Von Lebo und Lucas:
Directional Movement Indicator (DMI)
Durchschnittlicher direktionaler Bewegungsindex (ADX)
Die überwiegende Mehrheit der profitablen Handelssysteme beinhaltet irgendeine Form von Trendfolge, jedoch sind die meisten Trends nicht stark genug, um lohnende Erträge zu erzielen. Aus dem Grund, dass erfolgreiche Trader die Taktik anwenden, kleine Verluste hinzunehmen und die Gewinne fließen zu lassen, scheinen Nicht-Trend-Märkte nur kleine Verluste zu erzeugen. Infolgedessen neigen diejenigen, die dem Trend folgen, dazu, Geld zu verlieren, und das in den meisten Märkten. Ihr gehegter Traum vom Erfolg beruht darauf, einen zufälligen Markt mit einem Trend zu finden, der stark genug ist, um große Gewinne einzubringen. Eine gängige Methode, große Trends zu "finden", besteht darin, in verschiedene Märkte zu investieren, in der Hoffnung, einen der profitablen Märkte zu treffen. Leider bringt eine solche Investition mehr Verlustmärkte als Gewinnmärkte. Die übliche Vorgehensweise beim Investieren besteht darin, die besten Marktergebnisse anzustreben, indem man einige wenige gute Märkte erwischt, während man eine Vielzahl von schlechten Märkten ertragen muss.
Glücklicherweise gibt es eine sehr praktische Lösung für das Problem der Bestimmung und Messung der Trendrichtung des Marktes. Eine korrekte Interpretation des Average Directional Movement Index (ADX) ermöglicht es Händlern, ihre Leistung beim Auffinden guter Märkte und beim Ausschneiden der schlechten Märkte erheblich zu verbessern. Wir haben wahrscheinlich mehr Forschung und mehr Arbeit mit dem ADX gemacht als mit jedem anderen Indikator, weil wir den ADX als ein erstaunlich wertvolles technisches Werkzeug mit vielen praktischen Anwendungen gefunden haben. Um unseren Lesern ein vollständiges Verständnis des ADX zu vermitteln, müssen wir mit einer grundlegenden Erklärung des Directional Movement Indicator (DMI) beginnen, der zur Ableitung des ADX verwendet wird.
DMI-Konzept
Directional Movement ist ein Konzept, das J. Wells Wilder Jr. erstmals 1978 in seinem Buch New Concepts in Technical Trading System beschrieben hat, einem klassischen Werk zur technischen Analyse, das wir wärmstens empfehlen. (Siehe den Abschnitt "Empfohlene Literatur" am Ende des Kapitels.) Der Directional Movement Indicator (DMI) ist eine nützliche und vielseitige technische Studie, die zwei bemerkenswerte Funktionen hat. Erstens ist der DMI selbst ein hervorragender Marktrichtungsindikator. Zweitens ist ein Derivat des DMI der wichtige Average Directional Movement Index (ADX), der uns nicht nur erlaubt, Märkte zu identifizieren, die sich in einem Trend befinden, sondern auch eine Möglichkeit bietet, die Trendstärke zu beurteilen.
Die Berechnung der direktionalen Bewegung (DI) basiert auf der Annahme, dass bei einem Aufwärtstrend die heutige Kursspitze höher sein sollte als die gestrige. Umgekehrt, wenn es einen Abwärtstrend gibt, sollte der heutige Kurs niedriger sein als der von gestern. Die Differenz zwischen dem heutigen und dem gestrigen Höchststand ist eine Aufwärtsbewegung oder +DI. Die Differenz zwischen dem heutigen und dem gestrigen Tiefpunkt ist eine Abwärtsbewegung oder -DI. Interne Tage, an denen der heutige Höchst- oder Tiefstwert nicht besser ist als der gestrige, werden im Wesentlichen ignoriert. Die positive und negative DI werden getrennt über einen Zeitraum von mehreren Tagen gemittelt und dann durch den durchschnittlichen "wahren Bereich" geteilt. Die Ergebnisse werden normalisiert (mit 100 multipliziert) und als Oszillatoren angezeigt. Für Leser mit mathematischen Neigungen haben wir detaillierte Berechnungen beigefügt. Glücklicherweise können wir jetzt die notwendigen Indikatoren mit nur drei oder vier Anschlägen auf der Computertastatur erzeugen.
Berechnen der gerichteten Bewegung (DM - Directional Movement)
1.direktionale Bewegung ist der größte Teil des heutigen Kursbereichs, der außerhalb des gestrigen Bereichs liegt.
2. Außentage haben sowohl +DM als auch -DM. Verwenden Sie den größeren.
3. Die Innentage haben null DM.
4. Bei Grenzwerttagen wird ein DM wie in den oben gezeigten Diagrammen berechnet. Für einen Tag mit Obergrenze (erster Chart) ist +DM beispielsweise die Differenz zwischen A und der am nächsten Tag C erreichten Obergrenze.
ADX-Berechnung
1. Messen Sie die gerichtete Bewegung (DM).
2. messen Sie den wahren Bereich (TR - true range), der definiert ist als der größere von:
a) Der Abstand zwischen dem heutigen Höchststand und dem heutigen Tiefststand.
b) Der Abstand zwischen dem heutigen Höchststand und dem gestrigen Schlussstand.
c) Der Abstand zwischen dem heutigen Tiefpunkt und dem gestrigen Schlusskurs.
Teilen Sie DM durch TR, um einen DI-Richtungsanzeiger zu erhalten
(DI - Richtungsanzeiger).
DI=DM/TR
Das Ergebnis kann positiv oder negativ sein. Wenn er positiv ist, handelt es sich um den Prozentsatz des wahren Bereichs, der sich an diesem Tag nach oben bewegt. Wenn er negativ ist, handelt es sich um den Prozentsatz des wahren Bereichs, der für den Tag nach unten gerichtet ist. +DI und -DI werden in der Regel über eine Zeitspanne gemittelt. Wilder empfiehlt 14 Tage. Dann erhalten wir die folgenden Berechnungen:
+DI14 = +DM14/TR14 oder -DI14 = -DM14/TR14
+DI und -DI sind zwei der drei Werte, die typischerweise als DMI angezeigt werden. Der dritte ist der ADX, der wie folgt ermittelt wird:
4. Berechnen Sie die Differenz zwischen +DI und -DI. DI DIFF=|[(+DI)-(-DI)]|
5. Berechnen Sie die Summe von +DI und -DI.
DISUM=|[(+DI)+(-DI)]|
6. Berechnen Sie den Richtungsindex der Bewegung (DX).
DX=( DI DIFF/ DISUM)*100
100 normalisiert den Wert von DX so, dass er zwischen 0 und 100 liegt. Der DX selbst ist in der Regel sehr flüchtig und wird nicht angezeigt.
7. Berechnen Sie den gleitenden Durchschnitt DX, um den Average Directional Movement Index (ADX) zu erhalten. Normalerweise erfolgt die Glättung über die gleiche Anzahl von Tagen wie die Berechnung von +DI und -DI.
8. Eine weitere Glättung kann durch die Berechnung der Ableitung des ADX-Momenttyps erfolgen, die als durchschnittliche direktionale Bewegungsindexrangliste (ADXR -average directional movement index ranking) bezeichnet wird.
ADXR = (ADX t + ADX t-n) /2
wobei t der heutige Tag und t-n der Tag ist, an dem die ADX-Berechnung gestartet wurde.
Auf dem Computerbildschirm als Oszillator angezeigt, bewegt sich die Richtungsbewegung nach oben, wenn +DI größer als -DI ist. Wenn +DI kleiner als -DI ist, ist die Bewegung nach unten gerichtet. Wenn die beiden Linien divergieren, nimmt die Richtungsbewegung zu. Je größer die Differenz zwischen +DI und -DI ist, desto größer ist die Marktdirektionalität bzw. desto steiler ist der Trend. Wilder hat 14 Tage als Grundlage seiner Berechnungen verwendet, weil er 14 Tage für einen wichtigen Halbzyklus hielt. Wir denken, dass es mehr optimale Zeiträume gibt, je nachdem, was Sie mit DMI und ADX machen wollen.
DMI-Studien erscheinen auf einem Computermonitor normalerweise als drei Linien: +DI, -DI und ADX. (Einige Programme stellen den ADX der Einfachheit halber separat dar.) Wie wir schon sagten, werden die Ergebnisse der DMI-Berechnungen normalisiert (mit 100 multipliziert), so dass die Linien zwischen 0 und 100 schwanken werden. Der wichtige Indikator ADX wird direkt aus +DI und -DI abgeleitet und misst die Größe des Markttrends. Je größer der ADX ist, desto stärker hat sich der Markt in eine Richtung bewegt. Dementsprechend gilt: Je niedriger der ADX, desto weniger direktional hat sich der Markt bewegt. Beachten Sie, dass wir mit "direktional" entweder aufwärts oder abwärts meinen können. Der ADX unterscheidet nicht zwischen steigenden und fallenden Märkten. Es ist wichtig, klar zu verstehen, dass der ADX das Ausmaß eines Trends misst, nicht seine Richtung. Es ist völlig normal, dass der ADX bei fallenden Kursen deutlich ansteigt, weil sein Anstieg die zunehmende Stärke des Abwärtstrends widerspiegelt.
Die anderen Oszillatoren, +DI und -DI, zeigen die Richtung an. Wenn sich +DI mit -DI kreuzt und nach oben geht, ist der Trend aufwärts gerichtet. Wenn sich +DI mit -DI kreuzt und nach unten geht, ist der Trend abwärts gerichtet. Je weiter die Linien dann divergieren, desto stärker ist der Trend. (Siehe Abbildung 2-1).
In seinem Buch beschreibt Wilder auch die Berechnung des gerankten Average Directional Moving Index oder ADXR (Average Directional Moving Index Rating). Dies ist einfach die Summe aus dem ADX zu Beginn der Periode (z.B. vor 14 Tagen) und dem heutigen ADX geteilt durch zwei. Diese zusätzliche Glättung des ADX wurde von Wilder vorgenommen, um die Schwankungen so weit abzuschwächen, dass der ADXR in einem Marktvergleichsverfahren, dem sogenannten Commodity Selection Index, verwendet werden kann. Aus unserer Sicht ist der ADX zunächst ausreichend geglättet wurde und eine zusätzliche Glättung nicht notwendig ist. Für unsere Zwecke reduziert die Glättung, die vorgenommen wurde, um den ADXR zu erhalten, tatsächlich die Leistung des Indikators.
DMI-Leistungsprüfung
Es wurden eine ganze Reihe von DMI- und ADX-Leistungstests veröffentlicht. Die Ergebnisse waren im Allgemeinen besser als bei den meisten anderen Indikatoren. Hier werden wir einige Beispiele nennen.
Bruce Babcock hat den DMI getestet und die Ergebnisse in seinem Buch "The Dow Jones - Irwin Guide to Trading Systems" beschrieben (siehe Referenzen am Ende des Kapitels). Beim Testen des DMI ging Babcock zum Schluss eine Long-Position ein, als die allgemeine Richtungsbewegung positiv war. Wenn die gesamte direktionale Bewegung negativ war, ging das System umgekehrt eine Short-Position ein. Die Testergebnisse von Babcock zeigten, dass der 28-Tage-DMI über einen Zeitraum von fünf Jahren in einem breiten Spektrum von Märkten profitabel war. Die internen Verluste waren jedoch signifikant, da keine Stopps angewendet wurden. Das von Babcock getestete System war die einfachste Anwendung des Indikators und viele der Grundregeln von Wilder wurden gebrochen. Wichtig ist, dass Wilders Vorschlag, beim Einstieg das Warten auf ein Tageshoch oder -tief der DI-Kreuzung zu nutzen, ignoriert wurde (wir fanden heraus, dass Wilders Empfehlung zum Einstieg die Zuckungen signifikant reduziert). Bei Babcocks Test wurde das Einkommen eindeutig an den Übergängen erfasst, und es wurde nicht versucht, das Einkommen früher zu erfassen. Die Tatsache, dass DMI unter diesen Bedingungen signifikante Erträge zeigte, ist erstaunlich! Obwohl wir nicht empfehlen, den DMI auf diese Weise zu handeln, haben Babcocks Tests gezeigt, dass ein ziemlich langer DMI sich als nützlicher Timing-Indikator erweisen könnte.
Ein realistischerer Test/Optimierung wurde von Frank Hochheimer von Merill Lynch Commodities durchgeführt. Hochheimer testete zwei Fälle: Fall 1, der den Grundregeln von Wilder folgte, und Fall 2, der einfach auf Crossovers handelte. Für die meisten Märkte wurden Daten aus 11 Jahren verwendet. Da es sich bei diesem Test auch um eine Optimierung handelte, wurden +DI und -DI getestet, indem die Anzahl der jeweils verwendeten Tage unabhängig voneinander geändert wurde (was wir nicht empfehlen). Es überrascht nicht, dass Fall 1, der dem Vorschlag von Wilder folgte, einen Kauf oder Verkauf am Höchst- oder Tiefststand des Vortages einzugehen, profitabler war. Die Optimierung der DI-Zeiträume zeigte, dass die besten Zeitintervalle zwischen 14 und 20 Tagen lagen. Unser unabhängiger Test des ADX auf verschiedenen Datensätzen bestätigt die Rentabilität dieses Bereichs von 14 bis 20 Tagen, wobei die besten Ergebnisse an 18 Tagen gezeigt wurden.
The Encyclopedia of Technical Market Indicators, Colby und Meyers führten einen sehr kuriosen DMI-Test mit einem eingebetteten ADX durch. Sie sind nur am Schnittpunkt von +DI und -DI eingestiegen, als der ADX gestiegen ist. Sie stiegen aus, wenn der ADX fiel oder ein umgekehrter Crossover auftrat. Sie haben den New York Composite nur auf wöchentlichen Daten getestet und dabei Intervalle von 1 bis 50 verwendet. Die besten Ergebnisse wurden bei Zeitintervallen von 11 bis 20 Wochen erzielt. Sie stellten fest, dass von den vielen getesteten Indikatoren die DMI-Methode die wenigsten Verluste aufwies und eine weitere Untersuchung wert ist.
Auf den ersten Blick mag es scheinen, dass Colby und Mairs dem Trend folgten und nur bei einem Anstieg des ADX handelten. Da sie jedoch den Handel auf der Basis von +DI und -DI Crossovers nach dem Anstieg des ADX anwandten, war das System eher eine Gegentrend-Methode, da der steigende ADX das Ergebnis des Vorhandenseins des Trends vor dem aktuellen Crossover war. Wenn sich +DI und -DI kreuzten, nachdem der ADX gestiegen war, war dies ein Signal, in die entgegengesetzte Richtung des Trends zu handeln, der durch den steigenden ADX gemessen wurde.
Wir finden den ADX als Timing-Indikator mäßig nützlich, trotz einiger der bereits erwähnten positiven Test-/Optimierungsergebnisse. Der DMI ist ein Trendfolge-Indikator und unterliegt denselben Schwächen, die für jede Form der Trendfolge gelten. Wenn sich die Märkte nicht im Trend befinden, kreuzen sich +DI und -DI ständig in verschiedene Richtungen und erzeugen ein schmerzhaftes Zucken nach dem anderen. Dies sind empfindliche Indikatoren, die in trendfolgenden Märkten gute Ergebnisse liefern, aber es ist diese Empfindlichkeit, die zu Zuckungen führt, wenn der Markt in einen Seitwärtstrend gerät. Wir sind jedoch sehr begeistert davon, den ADX als Derivat des DMI als Filter zu verwenden, um die erfolgreichste Handelsmethode für jeden Markt zu jeder Zeit auszuwählen.
ADX verwenden
Wir vermuten, dass der ADX-Indikator aufgrund des offensichtlichen Nachteils seiner mangelnden Korrelation zu Kursbewegungen oft vernachlässigt wird. Jemand, der den Anstieg des ADX während eines Kursrückgangs im Vorbeigehen betrachtet, könnte daraus schließen, dass der Indikator falsche Signale über die Richtung des Marktes gibt. Es ist wichtig, von Anfang an richtig zu verstehen, dass der ADX allein nicht die Marktrichtung anzeigt. Der ADX kann fallen, wenn die Preise steigen und steigen, wenn sie fallen. Der Zweck des ADX ist es, die Stärke eines Trends zu messen, nicht seine Richtung. Sie müssen zusätzliche Indikatoren, wie z. B. den DMI, verwenden, um die Richtung des Marktes zu bestimmen.
Einige technische Analysten messen dem ADX-Niveau große Bedeutung als Indikator für die Trendstärke bei und würden argumentieren, dass ein Wert von 28 einen stärkeren Trend anzeigt als ein Wert von 20. Wir haben festgestellt, dass die Richtung des ADX viel aussagekräftiger ist als sein absoluter Wert. Eine Änderung nach oben, zum Beispiel von 18 auf 20,
zeigt einen stärkeren Trend als eine negative Veränderung von 30 auf 28. Eine gute grundlegende Faustregel kann wie folgt formuliert werden: Solange der ADX steigt, zeigt jeder ADX-Wert über 15 einen Trend an. Wir empfehlen Ihnen, sich mit dem ADX vertraut zu machen und ihn in Verbindung mit Ihren bevorzugten technischen Indikatoren zu verwenden. Sie werden bald entdecken, dass bestimmte Niveaus eines steigenden ADX hervorragende Ergebnisse mit Ihrem Lieblingsindikator erzeugen. Ein Indikator arbeitet gut, wenn der ADX über 15 ansteigt, und ein anderer arbeitet gut, wenn der ADX über 25 ansteigt. Wenn der ADX auf irgendeinem Niveau zu sinken beginnt, ist dies ein Hinweis darauf, dass der Markt seitwärts gegangen ist und einen Seitwärtstrend bildet. Wir werden die Bedeutung des steigenden und fallenden ADX genauer untersuchen und geeignete Handelsstrategien vorschlagen.
Steigender ADX
Ein steigender ADX weist auf einen fortschreitenden starken Trend hin und legt nahe, dass trendfolgende Handelsstrategien einbezogen werden sollten. Technische Indikatoren, die starke Trends benötigen, wie z. B. gleitende Durchschnitts-Crossovers und Breakout-Techniken, um große Renditen zu erzielen, sollten sehr gut funktionieren. Fast jede existierende Trendfolgemethode sollte in einem günstigen Umfeld, das durch einen steigenden ADX vorhergesagt wird, hervorragende Ergebnisse liefern.
Beachten Sie, dass ein steigender ADX auch wertvolle Informationen darüber liefert, welche Handelstechnik scheitern könnte. Zu wissen, was man nicht tun sollte, kann genauso wichtig sein wie zu wissen, was man tun sollte. Beliebte Handelstechniken verwenden beispielsweise überkaufte/überverkaufte Oszillatoren, wie den RSI oder den Stochastik-Oszillator, und suchen nach Verkaufssignalen, wenn der Markt auf einem überkauften Niveau handelt. Wenn der ADX jedoch stetig ansteigt, sollte dies als Warnung dienen, dass ein starker Aufwärtstrend im Gange ist und Verkaufssignale des Oszillators ignoriert werden sollten. Wenn der ADX steigt, neigen die überkauften/überverkauften Indikatoren dazu, sich dem einen oder anderen Extrem anzunähern und auf diesem Niveau zu bleiben, was wiederholbare Signale für den Handel gegen den Trend gibt. Wenn Sie den Oszillatorsignalen folgen, können die Verluste sehr groß werden. Die Tatsache, dass der ADX steigt, bedeutet nicht unbedingt, dass wir unsere Lieblingsoszillatoren nicht verwenden können. Es bedeutet einfach, dass wir Signale nehmen müssen, die in Richtung des Trends gehen.
Ein fallender ADX
Ein fallender ADX deutet auf einen nicht-trendenden Markt hin, in dem wir eine Gegen-Trend-Strategie anstelle von Trendfolgetechniken verwenden sollten. Überkaufte oder überverkaufte Oszillatoren, die Signale zum Kauf bei Tiefs und zum Verkauf bei Anstiegen geben, sind die bevorzugten Strategien, wenn sich der Markt in einem solchen Handelskorridor befindet. Indikatoren wie der Stochastik-Oszillator und der RSI sollten korrekte Signale geben, wenn der Preis innerhalb des begrenzten Bereichs seiner Handelsspanne schwankt.
Aufgrund der Tatsache, dass der Kauf bei Tiefs und der Verkauf bei Hochs bestenfalls sehr bescheidene Renditen bringt, ziehen es viele Händler vor, nur in Richtung der großen Trends zu handeln. In diesem Fall wäre es am besten, Trendfolgesignale einfach zu ignorieren, während der ADX fällt. Natürlich möchte man idealerweise neben einer Trendfolgestrategie auch eine profitable Gegentrendstrategie haben und jede Methode in Übereinstimmung mit der Richtung des ADX anwenden.
ADX-Probleme: Spikes
Wir würden einem Bären einen Bärendienst erweisen, wenn wir behaupten würden, dass der ADX jedes Problem eines Händlers lösen kann. Der ADX hat aber auch seine Nachteile. Ein Problem ist, dass der ADX bei langen Perioden (wir bevorzugen, wie bereits erwähnt, 18 Tage), die für die meisten Märkte am besten geeignet sind, plötzlich die Richtung wechselt und die Form eines Spikes annimmt. Spikes treten in der Regel an Marktspitzen auf, wenn die Preise plötzlich von einem starken Aufwärtstrend in einen starken Abwärtstrend übergehen. Die Quelle des Problems mit dem ADX ist, dass er einen neuen Abwärtstrend nicht richtig erkennen kann. Der ADX wird weiterhin eine historische Periode mit einer starken Bewegung in die positive Richtung in seine Berechnungen einbeziehen, während er gleichzeitig Daten aus einer neuen Periode mit einer starken Bewegung in die negative Richtung übernimmt. Infolge des Eingangskonflikts wird der ADX eine Zeit lang fallen, bis die alte Bewegung in die positive Richtung aus den Daten verdrängt wird, und dann wird der ADX aufgrund des neuen Abwärtstrends wieder steigen. In einem Markt, der eine Spitze produziert hat, kann es sein, dass der ADX nicht rechtzeitig auf den Trend aufmerksam macht, so dass es unmöglich ist, einen Großteil des schnellen Abwärtstrends zu erfassen.
Wir werden versuchen, eine Lösung für dieses Problem zu finden. Eine Möglichkeit besteht darin, zu einer kürzeren ADX-Periode zu wechseln, wenn sich der Markt auf einem Niveau befindet, auf dem ein Spike erwartet werden kann. Wir haben festgestellt, dass einige Märkte oft Spitzen produzieren (wie Metalle und Getreide), während andere dazu neigen, flache Spitzen zu produzieren (Treasuries und Wertpapiere). Der ADX funktioniert sehr gut auf flachen Tops ohne die Art von Problemen, die auf Spikes auftreten. Wir würden es vorziehen, auf jede subjektive Klassifizierung von Märkten zu verzichten, wenn dies überhaupt möglich ist, und suchen daher weiter nach objektiveren Lösungen. Glücklicherweise nehmen Markttiefs selten die Form von Spikes an, und der ADX leistet eine sehr zeitnahe Arbeit, wenn es darum geht, Aufwärtstrends zu identifizieren, während sie sich entwickeln.
ADX-Probleme: Nachziehen
ADX kann sehr nützlich sein, um auf eine andere Weise auszusteigen. Wenn der ADX fällt, zeigt er, dass wir einen kleinen Gewinn mitnehmen sollten, anstatt den Gewinn fließen zu lassen. Wenn der ADX ansteigt, zeigt er die Möglichkeit großer Renditen an und deshalb sollten wir von einem vorzeitigen Ausstieg Abstand nehmen. Einen genauen Anhaltspunkt dafür zu haben, wann man kleine Gewinne mitnehmen und wann man große Renditen erwarten kann, kann für jeden Trader ein großer Vorteil sein. Diese selten erwähnte Verwendung des ADX kann genauso wichtig sein wie seine Verwendung bei der Auswahl einer Einstiegstechnik.