Im Rampenlicht:
- Protokoll der Fed Sitzung Makrostatistik
- Der Iran Atomdeal
Der Fokus des Marktes lag in der vergangenen Woche auf den Aussichten für das Anleihekaufprogramm der Fed. Dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der Fed-Sitzung ist zu entnehmen, dass eine Reihe von Teilnehmern vorschlägt, bei den nächsten Sitzungen mit der Erörterung von Plänen zum Abbau von QE zu beginnen, während die aktuellen Trends des Wirtschaftswachstums beibehalten und die Umsetzung des DCT-Ziels angegangen werden. Allerdings erklärten die meisten Vertreter der Fed in der vergangenen Woche gewohnheitsmäßig, dass die Wirtschaft noch weit von den Zielen der Regulierungsbehörde entfernt ist und es zu früh ist, mit dem Abbau des Programms zu beginnen. Gleichzeitig wird der "Falke" Robert Kaplan nun vom Präsidenten der Federal Reserve Bank of Philadelphia, Patrick Harker, unterstützt. So glaubt er, dass es besser ist, die Diskussion über die Begrenzung von QE früher zu beginnen, und der Prozess selbst sollte eingeleitet werden, wenn der Arbeitsmarkt eine längere Erholung zeigt und die Inflation die Ziele der Regulierungsbehörde übersteigt. So reduziert die schwache Erholung des Arbeitsmarktes heute die Risiken einer unerwarteten Straffung der Geldpolitik. Allerdings ist die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung letzte Woche erneut gesunken, und die Mai-Statistiken zum Arbeitsmarkt könnten stärker ausfallen. Die nach der Fed-Sitzung veröffentlichten Inflationsdaten erlauben aufgrund der Heterogenität des Preiswachstums noch kein Urteil über den stabilen Charakter des Inflationsdrucks. Gleichzeitig weisen einige Teilnehmer der Sitzung darauf hin, dass der Preisdruck von der Angebotsseite möglicherweise länger als erwartet anhält. Zuvor hatten die Fed-Vertreter erklärt, dass der Markt auf den Beginn der Rückführung des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten vorbereitet werden soll, und wahrscheinlich haben wir in der vergangenen Woche die ersten ernsthaften Schritte in Richtung dieses Ziels gesehen. Bisher war die Reaktion des Marktes nicht besonders stark - die Rendite der zehnjährigen Staatsanleihen nach der Veröffentlichung des Protokolls" stieg um 3 Basispunkte, aber heute liegt sie bereits bei 1,62% per annum.
Zusätzlich zu den wöchentlichen Daten über die Anzahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, die einen Rückgang um etwa 35 Tsd. auf 444 Tsd. zeigten, wurden am Freitag vorläufige Daten zu den Markit PMI-Geschäftsaktivitätsindizes im Mai veröffentlicht. Sowohl der Index für das verarbeitende Gewerbe als auch der US-Dienstleistungsindex stiegen weiter an und erreichten historische Höchststände. Dabei wuchs die Geschäftsaktivität im Dienstleistungssektor schneller und der Index lag bei 70,1 P. gegenüber 61,5 P. im verarbeitenden Gewerbe. In anderen Ländern ist ebenfalls ein Anstieg des Index für den Dienstleistungssektor zu verzeichnen, die Werte des Produktionsindex bleiben jedoch höher. Generell liegt der Markit Composite PMI im Mai in den meisten großen Volkswirtschaften der Welt weiterhin über 50 P, was auf einen Anstieg der Geschäftsaktivität hinweist. In dieser Woche wird der Markt den Daten zu den persönlichen Einkommen und Ausgaben in den USA am Freitag besondere Aufmerksamkeit schenken - der PCE-Preisindex wird Aufschluss über die aktuelle Preisdynamik und die mögliche Reaktion der Fed geben.
In der ersten Wochenhälfte versuchten die Brent-Rohöl-Futures, über $70/Barrel Fuß zu fassen. Im Wochenverlauf gab der Ölpreis jedoch deutlich nach, und heute notieren die Brent-Futures bei rund $67,7/Barrel. Auslöser für den Preisrückgang war die Nachricht von deutlichen Fortschritten bei den Verhandlungen über das iranische Atomabkommen. Die Aufhebung der Sanktionen gegen den Iran kann nach Schätzungen das globale Ölangebot um 1-1,5 Millionen Barrel pro Tag erhöhen, was sich negativ auf die Notierungen auswirkt. Es wird erwartet, dass die endgültige Entscheidung in dieser Woche getroffen wird, und der Markt wird dem Nachrichtenhintergrund besondere Aufmerksamkeit schenken. Insbesondere werden die Investoren auf irgendwelche Signale von der OPEC+ warten - Zusicherungen, dass das Weltangebot angepasst wird, um zusätzliche iranische Lieferungen zu berücksichtigen, können die Ölpreise unterstützen. Am Wochenende sagte der US-Außenminister völlig unerwartet, dass es immer noch kein Vertrauen gibt, dass der Iran seine Verpflichtungen im Rahmen des Abkommens erfüllen wird, und mögliche Komplikationen bei den iranischen Verhandlungen stützen heute die Ölpreise. Positiv für die Preise ist auch die Prognose eines Sturms im Golf von Mexiko, der die Ölproduktion und Raffination behindern kann. Die epidemiologische Situation bleibt umstritten - die westlichen Länder lockern weiterhin die Beschränkungen, aber die Zunahme der Infektionen in einer Reihe von asiatischen und lateinamerikanischen Ländern hält an, was die Aussichten auf eine Erholung der Nachfrage begrenzt. In dieser Woche ist es unwahrscheinlich, dass die Brent-Futures ohne die Unterstützung der OPEC+ wieder auf ein Niveau über $70/Barrel steigen.