Фондовые индексы материкового Китая сегодня лидируют в росте после того, как данные по инфляции в Китае показали все еще очень благоприятную инфляционную ситуацию. Инфляция в годовом исчислении в апреле выросла до 2,10% (1,8% exp), а инфляция м/м за апрель увеличилась на 0,40% (ожидалось 0,20%). Индекс потребительских цен также снизился до 8,0% с 8,30% в прошлом месяце. В контексте инфляционной ситуации в других странах мира Китай в данный момент находится в очень выгодном положении, рынки сегодня оценивают, что это дает правительству Китая возможность использовать некоторые сочные стимулы в стиле GFC.
Конечно, то, чего хочет рынок, и то, что рынок получает, часто являются двумя разными вещами, особенно когда речь идет о китайском правительстве. Премьер Ли продолжает шуметь о потенциале более широкой экономической поддержки, но поскольку Китай по-прежнему одержим нулевым ковидом, даже если это сокрушит экономику, а Народный банк Китая не проявляет никаких признаков ослабления давления на ликвидность, наряду с продолжающейся риторикой о “целенаправленном стимулировании”, я не вижу пока нет никаких признаков того, что Китай отошел от своей позиции по сокращению доли заемных средств. Даже открытие кранов сейчас будет иметь ограниченное влияние, если рабочие не смогут покинуть карантин, чтобы строить дороги или вернуться на заводы.
Такого рода смешанные сообщения не идут на пользу рынкам, но Китай не единственный, кто виновен в этом. Арендуемая толпа ежедневных спикеров ФРС также немного “смешана”. Мы увидели несколько больших колебаний в акциях и облигациях за одну ночь, поскольку все более обезумевшие рынки гоняются за своими хвостами в тисках рецессии и повышения ставок ФРС / инфляции. Представитель ФРС Лоретта Местер в эфире Bloomberg television не помогла делу, сказав: “Мы не исключаем 75 навсегда”, что означает, что может произойти повышение на 75 базисных пунктов. Доходность долгосрочных облигаций США довольно сильно упала за ночь, так как улица предварительно оценила “пиковый рост”, но более чувствительные к ставкам 2-летние облигации остались неизменными. Такого рода смешанные сообщения совсем не полезны, и, возможно, именно поэтому акции вернули некоторую прибыль за одну ночь.
Проведенный за ночь опрос Национальной федерации независимого бизнеса США (NFIB) показывает, что инфляция в США не собирается резко падать в ближайшее время. Изменение цен и субиндексы 3-месячного тарифного плана были такими же надежными, как и прежде, что говорит об увеличении затрат, а способность передавать их потребителям остается такой же надежной, как и прежде. Это не останавливает федеральное правительство США, которое сейчас нервно смотрит на промежуточные сроки в ноябре, от попыток что-то сделать с инфляцией, поскольку цены на дизельное топливо и бензин стремительно растут. Президент Байден намекнул, что на карту может быть поставлена временная приостановка федеральных налогов на топливо, и он активно изучает возможность отмены тарифов эпохи Трампа на китайские товары, чтобы снизить индекс потребительских цен. Это дало НАМ сегодня преимущество в фьючерсах на акции. Однако, даже если мы, возможно, приближаемся к вершине инфляции, это не означает, что она внезапно упадет; она может так же легко двигаться боком на глобальных уровнях в течение некоторого времени.
Одним из факторов риска, который постоянно игнорируется, когда его не должно быть, является война на Украине. Украина объявила о приостановке экспорта газа на Запад через компрессорный узел, якобы потому, что Россия перекачивает газ своим вассалам в Донецке. Он пытается перенаправить потоки на другую развязку, которая остается под украинским контролем. Естественно, "Газпром" с этим не согласен, но угроза перебоев в поставках газа в Европу, похоже, сегодня резко повышает цены на нефть в Азии, чему способствуют надежды на стимулирование со стороны Китая. Все ставки на инфляцию отменяются, если поставки российского газа в Европу будут прекращены.
Новая Зеландия объявила сегодня, что она полностью откроет границы примерно через шесть лет, я имею в виду через несколько недель, 1 июля. Новозеландский доллар вырос на 0,25%, но это связано со скромным восстановлением настроений на риск. Как и все, что связано с восстановлением от ковида правительством и Резервным фондом, этого слишком мало, слишком поздно. AUD/NZD выше 1,1000 может побудить некоторых австралийских лыжников рискнуть пересечь Тасманово море на зимний сезон, но они будут шокированы тем, сколько новозеландских песо потребуется, чтобы что-либо купить. Новая Зеландия остается моим выбором №1 для жесткой посадки в конце этого года среди развитых стран, если только российский газ не будет отключен для Европы.
Еще одним центральным банком в растущем списке, вынужденным делать наименее худший выбор, является Bank Negara Malaysia today. Малайзийский ринггит показал ужасные результаты за последние два месяца, не продемонстрировав ни малейшей поддержки, основанной на ресурсах, которой добилась индонезийская рупия. В этом отношении ринггит, похоже, стал китайским прокси, таким же, как австралийский доллар. Общая инфляция все еще вполне управляема и составляет 2,20%, но инфляция цен на продовольствие поднимается выше 4,0%. Это снижает давление на НБМ с целью повышения ставок сегодня, но, как и РБИ на прошлой неделе, и Индонезии в следующем месяце, им, вероятно, придется действовать в ближайшее время, если они не хотят начать сжигать иностранные резервы для защиты валюты. Малайзия воплощает в себе наименее худший выбор, с которым сталкиваются многие азиатские центральные банки в 2022 году, особенно учитывая, что Народный банк Китая, похоже, вполне счастлив позволить юаню продолжать обесцениваться в качестве скрытого стимула для экспортеров.
Главным событием вечера станут данные по инфляции в США. Ожидается, что базовая инфляция в апреле в годовом исчислении снизится с 6,50% до 6,0%, при этом общая инфляция в годовом исчислении, как ожидается, снизится до все еще впечатляющих 8,10%. Ожидайте двоичного результата от данных. Более низкие показатели приведут к росту цен на пиковые ставки ФРС, что хорошо для акций и облигаций, но плохо для доллара США. Упорно высокие показатели приводят к дальнейшему ужесточению ФРС. Плохо для акций и облигаций, но хорошо для доллара США.
Следите также за официальными данными по запасам сырой нефти в США, особенно по категориям очищенного бензина и дистиллятов. В США много нефти, но, похоже, они изо всех сил пытаются перерабатывать ее в дизельное топливо, как и весь остальной мир. Мы можем увидеть резкое повышение цены на нефть марки WTI, если запасы этой подкатегории резко упадут, и это также станет еще одним встречным ветром для акций.
Наконец, у криптосистем волатильная сессия, биткойн продемонстрировал впечатляющий рост в течение дня, прежде чем потерять большую часть этой прибыли и финишировать с ростом на 3,0% до 31 000,00 долларов США. Биткойн потерпел неудачу незадолго до сопротивления на уровне 33 000,00 долларов США за ночь, что является медвежьим техническим событием. Провал в 30 000,00 долларов США, вероятно, сигнализирует о следующей волне снижения биткойна, которая должна быть нацелена на 17 000,00 долларов США на неделю (или дни) вперед. Я наблюдаю за (не) стабильной ситуацией с монетами, когда в пространстве ломаются привязки 1 к 1 к доллару США. Я уже предупреждал ранее, что так называемые стабильные монеты заставляли меня нервничать из-за непрозрачности того, действительно ли у них есть один доллар США в резервах на каждую выпущенную (не) стабильную монету. Беспорядки здесь могут привести к усилению понижательного давления в криптовалютном пространстве.