Представляем обзор по:Банку АнглииШвейцарскому национальному банкуБанку ЯпонииРезервному банку Новой ЗеландииБанк АнглииУправляющий Эндрю Бейли, 0,10%До последнего заседания Банка Англии 18 марта на рынках существовал риск повышения ставки. Фунт стерлингов был сильно поддержан в течение последних нескольких недель, и последнее заседание продолжает давать повод для оптимизма относительно укрепления фунта стерлингов (GBP). Основные заголовки для Банка Англии показались мне довольно нейтральными. Однако протокол и заявление в полном объеме читались довольно оптимистично. На последнем заседании Банка Англии Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) единогласно проголосовал за сохранение процентных ставок на уровне 0,10%, а покупки облигаций остались неизменными на уровне 20 млрд фунтов стерлингов в месяц, как и ожидалось, До заседания были мысли о том, что, возможно, Банк Англии будет более позитивным, поскольку программа вакцинации Великобритании продвигается хорошо. Более половины взрослого населения Великобритании в настоящее время получили по крайней мере одну дозу. Кроме того, последнее исследование AstraZeneca показало, что вакцина обладает 100% - ной эффективностью в профилактике тяжелых заболеваний. По мере того, как Банк Англии смотрел за океан, общий настрой был оптимистичным. Рост мирового ВВП сильнее, чем ожидалось. Банк Англии ожидал, что пакет фискальных стимулов США должен обеспечить дальнейшую глобальную поддержку. Согласно их протоколам, в отчете Банка Англии рассматривалось только около 1 триллиона долларов. Таким образом, этот гораздо больший, чем ожидалось, пакет должен был стимулировать экономику Великобритании, а также всего мира. Никто не беспокоился о росте доходности облигаций, и это просто рассматривалось как естественное следствие улучшения условий (не говорите об этом ФРС). Была также новость о росте стоимости морских контейнеров, но в последнее время цены несколько стабилизировались. Все это было до последнего Суэцкого кризиса, так что, возможно, это более серьезная проблема для мировой торговли, поскольку грузовым контейнерам приходится делать двухнедельный крюк вокруг низа континента Африки, чтобы обойти пробку в канале.Читать еще: Все, что вам нужно знать о Банке АнглииВнутри страны Банк Англии тоже был довольно оптимистичен. ВВП Великобритании, который упал на 2,9%, был менее слабым, чем ожидалось, но ВВП все еще находится примерно на 10% ниже своего уровня в 4 квартале 2019 г. Во 2 квартале 2021 г. может наблюдаться "немного более сильный" рост потребления, но нет уверенности, повлияет ли это на среднесрочный прогноз. Индекс потребительских цен, как ожидается, вырастет примерно до 2% весной, поскольку влияние более низких цен на нефть ослабнет. Однако последнее значение индекса потребительских цен Великобритании оказалось ниже, чем ожидалось. Молкорозничная торговля и обслуживание на открытом воздухе должны открыться не ранее 12 апреля, а развлечения - не ранее 17 мая. Опрос Банка Англии показал, что 15% домохозяйств будут тратить больше после ослабления ограничений, а 40% заявили, что будут тратить меньше. Экономист Энди Холдейн видит изменение "ревущей" экономики Великобритании с большим накоплением британских сбережений на уровне около 150 миллиардов фунтов стерлинговОдна из областей потенциальной обеспокоенности заключается в том, что объемы торговли товарами Великобритании существенно упали в январе. Экспорт и импорт упали примерно на 19% и 21% соответственно. Да, Брексита без сделки удалось избежать, но торговля между ЕС и Великобританией затруднена, и в какой степени это будет продолжаться.Вывод из этого отчета состоит в том, что Банк Англии имеет признаки надежды на горизонте. Если они начнут материализовываться дальше, то это должно поддержать фунт стерлингов против более слабых валют, таких как евро, при нынешних рыночных условиях. EURGBP пока остается в медвежьем тренде.Читать еще: Нефть марок Brent и WTI: в чем заключаются различияШвейцарский национальный банкПредседатель: Томас Джордан, -0,75%Процентные ставки SNB являются самыми низкими в мире -0,75% из-за высокой стоимости франка. Как экономика, ориентированная на экспорт, она не любит сильный швейцарский франк и делает все возможное, чтобы сделать его как можно более непривлекательным. Рынок обычно игнорирует это и продолжает покупать CHF на неприятии риска, которое было в той или иной форме примерно с 2008/2009 года, если судить по графику EURCHF. Тем не менее, мы наблюдаем некоторую слабость CHF, естественно, ползущую по мере того, как мир начинает ориентировочно представлять себе мир, свободный от COVID-19, и потенциал снижения запасов CHF в безопасных убежищах. Беглый взгляд на пары CHF показывает, что это так.Ранее на этой неделе в марте SNB оставил ставки без изменений. Прогноз инфляции был пересмотрен еще немного выше из-за сильных цен на нефть.Прогноз на 2021 год - +0,2% и +0,4% на 2022 год. Рост в 2021 году по-прежнему наблюдается в пределах 2,5-3,0%. Это заявление еще раз прозвучало в тоне оптимизма против "кто знает, что на самом деле произойдет" с заявленными рисками роста и снижения.Читать еще: Причины инфляцииSNB продолжает проводить интервенции на валютных рынках. Швейцарцы помнят об обменном курсе EURCHF, потому что сильный CHF вредит швейцарской экспортной экономике. Вот почему первый абзац и предложение номер два гласят: "Несмотря на недавнее ослабление, швейцарский франк по-прежнему высоко ценится". SNB хочет более слабого швейцарского франка. Остальная часть мира хочет, чтобы CHF был безопасным местом в кризис, поэтому у нас идет постоянное перетягивание каната.Суть в том, что никаких реальных изменений по сравнению с прошлой встречей не произошло. Однако обратите внимание, что такая валюта, как канадский доллар (CAD), может предложить некоторый приличный рост против Швейцарского франка (CHF) в ближайшие месяцы, поскольку Банк Канады готовится к снижению расходов. Швейцарский национальный банк по-прежнему довольствуется тем, что является самым низким из пакета центральных банков, и отговаривает инвесторов, взимая с них плату за владение CHF.Банк ЯпонииУправляющий Харухико Курода, -0,10%Банк Японии провел заседание 19 марта. Банк Японии - еще один очень медвежий банк, но на последнем заседании наблюдался небольшой сдвиг в их политике. Банк Японии сохранил ставки без изменений на уровне -0,10%. Контроль кривой доходности расширяет свою гибкую цель до +/- 25 bps против +20 bps ранее, но цель доходности 10-летних Японских облигаций остается на уровне 0,0%. Цель ETF была удалена и Банк Японии должен только покупать ETF, связанные с TOPIX. Это привело к падению индекса японского рынка Nikkei на новостях, хотя эти корректировки не стали большим сюрпризом для рынков. В целом здесь нет серьезных сдвигов, поскольку Банк Японии по-прежнему готов вмешаться, чтобы поддержать фондовые рынки в случае необходимости. Курода сказал, что отечественная экономика остается в тяжелом состоянии, но тенденция к подъему.Читать еще: Что такое облигация? Как получать стабильный доход, одалживая деньгиРезервный банк Новой ЗеландииУправляющий Адриан Орр, 0,25%На последнем заседании РБНЗ не произошло никаких серьезных изменений, и губернатор Орр внес свой вклад в то, чтобы попытаться успокоить новозеландцев. Ключевой вопрос для Новой Зеландии заключается в том, что если их экономика резко ускорится, это пойдет на пользу новозеландскому доллару (NZD). Слишком большая сила новозеландского доллара (NZD) вредит новозеландским экспортерам, поэтому РБНЗ заинтересован в том, чтобы попытаться препятствовать силе новозеландского доллара. Однако реальность такова, что рынок, как и ожидалось, смотрел сквозь голубиное небо с этой встречи. Процентные ставки, как и ожидалось, остались неизменными на уровне 0,25%. Годовой индекс потребительских цен сейчас составляет 1,5%, а TWI - 74,9% против ожидаемых 71,5%. Никаких дополнительных стимулов не требовалось, но предполагалось, что текущая денежно-кредитная политика останется на том же уровне в течение длительного периода. Крупномасштабные покупки активов (LSAP) были сохранены на прежнем уровне в размере 100 миллиардов долларов.Читать еще: Как определяются процентные ставкиЗаявление РБНЗ признало всплеск активности как в глобальном масштабе, так и в Новой Зеландии. Однако в заявлении признавалась проблема с силой новозеландского доллара. Это всегда будет проблемой РБНЗ на этой встрече. Как распознать укрепляющуюся экономику без быстрого укрепления новозеландского доллара? Ну, это делается путем подчеркивания неопределенности. Поэтому неудивительно, что РБНЗ заявил, что экономические перспективы все еще считаются РБНЗ неопределенными.Одним из полезных событий для РБНЗ стала смена политики, которая отняла у РБНЗ мандат на сдерживание слишком быстрого роста цен на жилье. Ранее в этом году, это было сделано их мандатом и поддержало рост новозеландского доллара, поскольку рынки знали, что РБНЗ будет вынужден повысить процентные ставки. Это давление последовало за объявлением правительства несколько дней назад, направленным на сдерживание роста цен на жилье. Это потянуло NZD вниз, поскольку ключевое давление теперь было снято с РБНЗ, и наклоном цен теперь можно было легче наслаждаться. Цены на жилье во всем мире поддерживались низкими ипотечными ставками, так что это может быть моделью, которой следуют другие правительства.Читать еще: Что такое ФРС: история, структура и ...
На прошлой неделе мы заслушали выступления нескольких руководителей центральных банков, и теперь настало время вновь обратиться к экономическим данным, чтобы получить информацию о росте основных экономик и политическом курсе их центральных банков.Какие данные могут повлиять на основные валюты в ближайшие несколько дней?Инфляция в ЕврозонеИз опубликованных на прошлой неделе отчетов по индексам PMI мы знаем, что рост деловой активности в Еврозоне в лучшем случае неустойчив. На этой неделе мы увидим, достаточно ли ослабла инфляция, чтобы ЕЦБ смог сохранить свои патроны и удержать процентные ставки на прежнем уровне.Экономический календарь на предстоящую неделю.Ожидается, что базовая инфляция в Германии (28 сентября, 12:00 GMT) в сентябре упадет с 6,1% г/г до 4,9% г/г, хотя месячный показатель может ускориться с 0,3% до 0,6%. Предварительный индекс потребительских цен Франции (29 сентября, 6:45 GMT) может снизиться на 0,6% после роста на 1,0% м/м в августе, но при этом сохранить годовой показатель на уровне 4,9%.А также индекс потребительских цен еврозоны (29 сентября, 9:00 GMT), который может замедлиться с 5,2% г/г до 4,7% г/г, но ускориться с 0,5% до 0,7% в месячном исчислении.Базовый индекс цен PCE в СШАВ пятницу в 12:30 GMT ожидается, что предпочитаемый ФРС показатель инфляции в августе сохранит рост на 0,2% в месячном исчислении.Годовой рост ожидается на уровне 3,8%, что ниже июльского повышения на 4,2%, но все же выше темпов в 3,3%, которые прогнозировались FOMC в сентябре на 2023 год.Не стоит забывать и о данных по личным доходам и расходам, которые могут показать более слабые реальные расходы после учета роста цен на бензин!Выступления членов FOMCПятничный отчет по базовому PCE слишком далек для вас? Вы также можете предвидеть возможные всплески волатильности, когда несколько членов FOMC поделятся своими мнениями.Среди них Нил Кашкари (25 сентября, 22:00 GMT), Мишель Боуман (26 сентября, 17:30 GMT), Остан Гулсби (28 сентября, 13:00 GMT), Лиза Кук (28 сентября, 17:00 GMT) и Джон Уильямс (29 сентября, 16:45 GMT).Сам председатель ФРС Пауэлл выступит на общегородском мероприятии в Вашингтоне 28 сентября в 20:00 GMT! Подтверждение плана ФРС "повышать ставки дольше" может продлить ралли доллара США, поэтому лучше внимательно следить за новостными лентами, когда члены ФРС будут находиться в центре ...
Наиболее заметной реакцией после последнего заседания FOMC стала реакция рынков облигаций, которые продолжили падение и рост доходности. Даже доллар США не смог значительно продлить свое ралли, несмотря на рост доходности. Но мировые фондовые рынки, безусловно, обратили на это внимание и упали в тандеме, поскольку инвесторы, наконец, всерьез восприняли заявление ФРС о том, что процентные ставки, скорее всего, останутся повышенными еще долгое время. Таким образом, несмотря на то, что у нас есть данные по инфляции PCE в США, настроениям потребителей, ВВП, розничным продажам, а также индексам PMI в Китае и ИПЦ в Австралии, на следующей неделе, скорее всего, именно поведение доходности облигаций будет определять, насколько важными станут эти экономические данные.События прошедшей неделиФРС оставила процентные ставки на прежнем уровне, как и ожидалось, но повысила прогнозы по росту и инфляции и сократила на 50 б.п. медианный прогноз по ставке ФРС на 2024 г.Это не только подтверждает тему "повышения процентных ставок в США на более длительный срок", но и создает потенциал для дальнейшего повышения - даже если денежные рынки еще не оценивают его в полной мере.Примечательно, что более мягкие данные по заявкам на пособие по безработице в США после заседания ФРС также послужили напоминанием о том, что экономика США действительно выдерживает повышение процентных ставок. По крайней мере, пока.Доходность облигаций выросла на фоне ожиданий того, что ставки будут повышаться еще дольше: 20- и 30-летние облигации выросли более чем на 17 б.п. каждая.После заседания ФРС мировые фондовые рынки снизились, а повышение доходности оказало значительное влияние на технологические акции и привело к тому, что индекс Nasdaq 100 достиг 5-недельного минимума и стал худшим за последние шесть месяцев.Банк Англии (BOE) также сохранил процентную ставку на прежнем уровне благодаря более мягким, чем ожидалось, данным по инфляции, опубликованным накануне (а поскольку четыре ключевых члена, включая управляющего Бейли, высказались за сохранение ставки, это позволяет предположить, что пик находится на уровне 5,25%).Банк Японии, как и ожидалось, оставил свою политику без изменений.Инфляция PCE в СШАЦены на энергоносители и эффект базирования привели к тому, что годовой уровень инфляции в США второй месяц остается на более высоком уровне, хотя именно базовый показатель инфляции имеет реальное значение в будущем. Предпочтительным показателем инфляции для ФРС является индекс расходов на личное потребление (PCE), который будет опубликован на следующей неделе. Основной показатель PCE менее волатилен, чем основной ИПЦ, и более устойчив, чем его аналог ИПЦ. Учитывая, что ФРС постоянно твердит о сохранении высоких ставок, для того чтобы рынки проигнорировали сообщение, опубликованное на этой неделе, потребуется аномально большое промахивание в сторону снижения. Это означает, что данные по PCE вряд ли станут движущей силой рынка, если только они не преподнесут сюрприз в сторону увеличения и не вызовут новые прогнозы относительно очередного повышения ставки ФРС.Потребительское доверие в СШАНа следующей неделе в США будут опубликованы два показателя потребительского доверия: опрос Conference Board Consumer Confidence и опрос Мичиганского университета. С марта 2020 года эти два показателя явно расходятся, причем последний является более пессимистичным и волатильным. Кроме того, он имеет меньший объем выборки - 500 человек по сравнению с 5000 человек по данным ЦБ, и в большей степени ориентирован на индивидуальное восприятие положения дел, в то время как ЦБ больше ориентируется на восприятие экономики в целом. Тем не менее, в последнее время они оба снизились, и это тенденция, которая должна продолжиться, чтобы снизить вероятность повышения долгосрочных ставок. Но, опять же, если рынок облигаций продолжит падение и приведет к стремительному росту доходности, это, несомненно, окажет негативное влияние на настроения и экономику в целом.Что касается остального...Розничные продажи в США, ВВП, заявки на пособие по безработице: Как и предполагалось ранее, рынки облигаций являются главным драйвером в городе. А это означает, что данные второго уровня еще менее привлекательны. Тем не менее, розничные продажи - это одна из форм потребительских настроений, поэтому любые заметно слабые данные из США могут, по крайней мере, намекнуть на охлаждение экономики.В четверг мы также получим окончательные данные по ВВП США, хотя в это же время выходят данные по безработице, которые могут оказаться более значимым фактором для рынка в случае выхода очередного сильного набора данных.Австралийская инфляция, розничные продажи: Большинство последних экономических данных указывает на то, что максимальная ставка РБА составит 4,1%. Несмотря на то, что заседание ФРС было "ястребиным", это не оказывает дополнительного давления на РБА в плане повышения ставки, если только они сами этого не сделают. Если, конечно, мы не увидим, что австралийская инфляция растет так же, как в последнее время в США и Канаде. Если же нет, то это еще одна причина для того, чтобы не быть "бычьим" по AUD/USD.Индексы PMI Китая: Я пишу эту статью в преддверии выхода серии флэш-данных по индексам PMI в США и Европе, которые могут помочь сформировать ожидания в отношении индексов PMI в Китае на следующей неделе. При этом, согласно официальным данным NBS, замедление темпов роста в производственном секторе прекратилось, хотя индекс PMI сферы услуг продолжает расти более слабыми темпами и, вероятно, является более важным показателем, за которым следует следить на следующей неделе. Следует учитывать, что в конце недели выходит частный опрос Caixin. Но на данном этапе для того, чтобы считаться хоть каким-то сюрпризом, может потребоваться повышение ...
Швейцарский франк находится на отрицательной территории во вторник. На европейской сессии пара USD/CHF торгуется на отметке 0,8884, поднявшись на 0,44%. Швейцарский франк потерял более 1% со среды и торгуется на самом низком уровне с середины июля.Причиной сегодняшних потерь стали разочаровывающие данные по ВВП Швейцарии за второй квартал. Экономика не изменилась во втором квартале по сравнению с устойчивым ростом на 0,9% кв/кв в первом квартале (с поправкой на спортивные события). Большинство компонентов ВВП указывали на мрачную картину. Производство упало на 2,9% кв/кв, инвестиции в капитальные товары сократились на 3,7% кв/кв, а экспорт товаров сократился на 1,2% кв/кв.Экономика Швейцарии, которая десятилетиями работала как швейцарские часы, пала жертвой слабого мирового спроса и высоких процентных ставок. Производство испытывает трудности, а доверие бизнеса и потребителей остается слабым. ING прогнозирует рост всего на 0,7% в 2023 году и на 0,6% в 2024 году по сравнению с 2,7% в 2022 году.Несмотря на эти насущные проблемы, Швейцария удерживает инфляцию на очень низком уровне. Августовская инфляция осталась неизменной на уровне 1,6%, в пределах целевого диапазона Швейцарского национального банка в 0%-2%. Национальный банк не стеснялся вмешиваться на валютном рынке для стабилизации обменного курса, что помогло контролировать внешнее инфляционное давление.ШНБ повысил ставки на 250 базисных пунктов в текущем цикле ужесточения, при этом денежная ставка в настоящее время составляет 1,75%. Председатель SNB Томас Джордан подкрепил свою ястребиную риторику о сдерживании инфляции пятью повышениями ставок подряд (заседания центрального банка проводятся только ежеквартально). Следующее заседание ШНБ состоится 21 сентября, и ожидается, что оно повысит ставки на четверть пункта.Технический анализ пары USD/CHFПара USD/CHF оказывает давление на сопротивление на отметке 0.8899. Выше находится сопротивление на отметке 0.89410.8822 и 0.8725 оказывают ...
Совершенно новый торговый месяц означает, что мы услышим еще один раунд политических решений от крупнейших центральных банков!На этой неделе у нас на слуху данные РБА и Банка Англии, а также пара внимательно отслеживаемых отчетов из Китая и США.А теперь перейдем к наиболее важным экономическим показателям в календаре на этой неделе:Экономический календарь на предстоящую неделю.Политическое решение РБАВ своем августовском решении Резервный банк Австралии (РБА) удивил рынки, сохранив свои процентные ставки стабильными на уровне 4,10% и намекнув, что будущие решения будут зависеть от данных.5 августа в 4:30 утра по Гринвичу рынки ожидают, что центральный банк сохранит свои процентные ставки на прежнем уровне еще в течение месяца. Отчеты, связанные с инфляцией, такие как индекс потребительских цен, ИЦП и индекс цен на заработную плату, отражают умеренное ценовое давление, в то время как пессимистичные китайские индексы деловой активности могут привести к ослаблению экспорта сырьевых товаров в Австралию.Ознакомьтесь с руководством по событиям, посвященным решению RBA, чтобы узнать, какие пары, вероятно, могут переместиться во время мероприятия!Индекс деловой активности в сфере услуг ISM в СШАВ прошлую пятницу доллар США упал в ответ на августовский отчет о занятости, показавший более высокий уровень безработицы и более низкие, чем ожидалось, средние заработки. Для новичков слабые данные по занятости снижают шансы на дальнейшее повышение процентных ставок ФРС.Индекс деловой активности в сфере услуг ISM от 6 сентября в 14:00 по Гринвичу может дать нам ключ к пониманию того, является ли промах на рынке труда законной проблемой.Рынки ожидают, что индекс деловой активности замедлится с 52,7 до 52,5, но гораздо более низкие показатели могут спровоцировать новый раунд распродаж в долларах США.Политическое решение Банка АнглииОжидается, что после повышения ставки овернайт с 0,25% до 5,00% в период с марта 2022 по июль 2023 года Банк Канады (BOC) сохранит свои процентные ставки на прежнем уровне в сентябре.Подобно ФРС и РБА, Банк Англии, вероятно, может занять выжидательную позицию, прежде чем вносить свои следующие изменения в политику.Следите внимательно 5 сентября в 14:00 по Гринвичу за разговорами о зависимости от данных. Мы можем даже увидеть намеки на сохранение процентных ставок на более высоком уровне в течение более длительного времени или отказ от снижения ставок в обозримом будущем!Данные по инфляции в КитаеОжидается, что 9 сентября в 13:30 по Гринвичу вторая по величине экономика мира опубликует данные по потребительским ценам и ценам производителей в годовом исчислении.Аналитики в целом прогнозируют очередное замедление цен, при этом годовые потребительские цены, вероятно, замедлятся более быстрыми темпами на 0,4% в годовом исчислении по сравнению со снижением на 0,3% в июле. Ожидается, что месячный показатель вырастет на 0,3% после увеличения на 0,2% в июле.Между тем, цены производителей могут снизиться еще на 3,0% в годовом исчислении, что немного медленнее, чем показатель -4,4% в годовом исчислении в ...
