Во вторник рынки разошлись во мнениях, так как американские фондовые индексы продолжили свое ралли до новых рекордных максимумов, в то время как доллар незначительно укрепился, а трейдеры проанализировали более мягкие, чем ожидалось, данные по инфляции в Европе и неутешительные данные по активности в сфере услуг в США, которые сигнализировали о снижении темпов роста в 2026 году.Анализ экономических показателейОбновленный глобальный индекс деловой активности в сфере услуг:Окончательный глобальный индекс деловой активности в сфере услуг Австралии от S&P за декабрь 2025 года: 51,1 (прогноз 51,0; предыдущий прогноз 52,8)Окончательный индекс деловой активности в сфере услуг от HCOB во Франции за декабрь 2025 года: 50,1 (прогноз 50,2; предыдущий прогноз 51,4)Окончательный индекс деловой активности в сфере услуг от HCOB в Германии за декабрь 2025 года: 52,7 (прогноз 52,6; предыдущий прогноз 53,1)Итоговый индекс деловой активности в сфере услуг от HCOB в Еврозоне за декабрь 2025 года: 52,4 (прогноз 52,6; предыдущие 53,6)Окончательный глобальный индекс деловой активности в сфере услуг Великобритании от S&P за декабрь 2025 года: 51,4 (прогноз 52,1; предыдущий прогноз 51,3)Глобальный индекс деловой активности в сфере услуг Канады от S&P за декабрь 2025 года: 46,5 (прогноз - 46,0; предыдущий прогноз - 44,3)Окончательный глобальный индекс деловой активности в сфере услуг от S&P в США за декабрь 2025 года: 52,5 (прогноз - 52,9; предыдущий прогноз - 54,1)Денежная база Японии на 31 декабря 2025 года: -9,8% г/г (прогноз -8,9% г/г; предыдущий прогноз -8,5% г/г)Инфляция розничных цен в Великобритании на декабрь 2025 года: 0,7% (прогноз - 1,0%; предыдущий прогноз - 0,6%).Темпы роста Индекса потребительских цен во Франции в декабре 2025 года: 0,1% м/м (прогноз 0,2% м/м; -0,2% м/м ранее); 0,8% г/г (прогноз 0,9% г/г; 0,9% г/г ранее)Продажи новых автомобилей в Великобритании в декабре 2025 года: 3,9% г/г (прогноз -1,0% г/г; предыдущий прогноз -1,6% г/г)Темпы роста индекса потребительских цен в Германии в декабре 2025 года: 0,0% м/м (прогноз 0,4% м/м; -0,2% м/м ранее); 1,8% г/г (прогноз 2,2% г/г; 2,3% г/г ранее)Президент Федерального резервного банка Ричмонда Баркин заявил во вторник, что экономика сейчас находится в “деликатной” или “тонко настроенной” фазе, когда риски для двойного мандата ФРС примерно симметричны: безработица по-прежнему низкая, но постепенно растет, а инфляция снизилась с пика, но все еще выше целевого уровня в 2%.Глобальный индекс цен на молочные продукты в Новой Зеландии за 6 января 2026 года: 6,3% (-4,4% ранее)Динамика рыночных цен в целомСессия вторника принесла неоднозначные сигналы по всем классам активов, поскольку инвесторы переваривали разочаровывающие данные по инфляции в Европе и неоднозначные настроения в сфере услуг во всем мире (включая более слабую активность в сфере услуг в США), в то время как фондовые рынки достигли новых максимумов на фоне сохраняющегося оптимизма в отношении искусственного интеллекта.Американские фондовые индексы продлили свой мощный старт до 2026 года, а индекс S&P 500 поднялся на 0,63% и закрылся на отметке 6944, установив новый рекордный максимум. Индекс торговался с умеренным повышением в течение азиатской сессии и снизился в начале лондонской сессии, после чего ускорился в часы работы в США, особенно с позднего утра до полудня. Рост, по-видимому, был вызван сохраняющимся энтузиазмом в отношении расходов на инфраструктуру, связанную с искусственным интеллектом, при этом участников рынка, по-видимому, не смутили более слабые данные по PMI в сфере услуг, которые показали, что деловая активность растет самыми медленными темпами с апреля 2025 года. Этот прогноз предполагал, что инвесторы по-прежнему сосредоточены на трехлетнем прогнозе бычьего рынка, а не на краткосрочных экономических проблемах.Золото подорожало на 0,99%, закрывшись около 4493 долларов, стабильно повышаясь на протяжении всей торговой сессии. Драгоценный металл вырос с открытия азиатской сессии в районе 4442 долларов в течение лондонской сессии и продолжил рост в течение американских часов, достигнув внутридневных максимумов в районе 4494 долларов, прежде чем опуститься немного ниже. Рост, вероятно, отражает сочетание спроса на безопасные активы на фоне геополитической неопределенности и ожиданий в преддверии насыщенного экономического календаря на этой неделе, включая ключевые данные по занятости и комментарии центрального банка. Рост произошел, несмотря на незначительное укрепление доллара, что говорит о том, что базовый спрос на средства хеджирования инфляции остается высоким.Биткойн снизился на 1,77%, торгуясь примерно до 92 450 долларов к закрытию сессии. Криптовалюта испытала резкую волатильность во время утренней сессии в США, упав с отметки в 94 400 долларов до минимумов около 91 200 долларов около 8:30 утра по восточному времени, прежде чем немного восстановиться к дневному закрытию. Поскольку прямых катализаторов, связанных с криптовалютой, нет, распродажа, возможно, отражает фиксацию прибыли после недавнего роста или опасения, что традиционные акции продолжат привлекать потоки капитала за счет криптовалют, поскольку тема инвестиций в искусственный интеллект сохраняется.Нефть марки WTI понесла значительные потери, снизившись на 2,07% до отметки около 56,76 доллара за баррель, что стало самым слабым показателем за сессию среди основных активов. Нефть торговалась относительно стабильно в течение азиатских и ранних лондонских торгов около уровня 58,20 доллара, прежде чем в ходе американской сессии, особенно после 8:30 утра по восточному времени, испытала резкое давление со стороны продавцов. Снижение, по-видимому, связано с более широкими опасениями по поводу спроса, что, возможно, отражает снижение индекса деловой активности в сфере услуг в США, которое указывает на замедление экономического роста. Это также произошло на фоне продолжающегося позиционирования в преддверии публикации данных по запасам на этой неделе.Доходность казначейских облигаций в течение всей сессии в основном колебалась в боковом направлении, в конечном итоге откатившись к уровню закрытия около 4,17%. Доходность торговалась на относительно стабильном уровне в течение азиатской сессии, а затем упала в часы работы в Лондоне, вероятно, под влиянием неожиданно слабых данных по индексу потребительских цен в Германии, который составил 1,8% против ожидавшихся 2,2%, что стало самым большим промахом за последнее время. Резкий скачок доходности в ходе американской сессии, вероятно, отражает давление на облигации, что коррелирует с более мягкой ситуацией в СШДоходность казначейских облигаций в течение всей сессии в основном колебалась в боковом направлении, в конечном итоге откатившись к уровню закрытия около 4,17%. Доходность торговалась на относительно стабильном уровне в течение азиатской сессии, а затем упала в часы работы в Лондоне, вероятно, под влиянием неожиданно слабых данных по индексу потребительских цен в Германии, который составил 1,8% против ожидавшихся 2,2%, что стало самым большим промахом за последнее время. Резкий скачок доходности в ходе американской сессии, вероятно, отражает давление на облигации, что коррелирует с более мягкой ситуацией в США. значение индекса деловой активности в сфере услуг, которое было значение индекса деловой активности в сфере услуг, которое было ограниченным и обратилось вспять, возможно, стало реакцией на комментарии президента ФРБ Ричмонда Тома Баркина, который повторил, что ставки сейчас находятся в пределах нейтральных оценок и что будущие изменения должны быть “доработаны”, что подтверждает идею о том, что цикл повышения ставок завершен и планка для повышения ставок остается низкой. повторное затягивание является высоким.Поведение валютного рынка: курс доллара США по отношению к основным валютамДоллар США торговался со скромным повышением на протяжении всей сессии Доллар США торговался со скромным повышением на протяжении всей сессии вторника, в конечном итоге продемонстрировав чистый рост по отношению к большинству основных валют, несмотря на повышенную внутридневную волатильность, вызванную публикацией данных по нескольким регионам.В ходе азиатской сессии доллар торговался неустойчиво и в основном с понижательной тенденцией по отношению к основным валютам, без каких-либо существенных катализаторов, определяющих четкий направленный импульс. Эти шаги, по-видимому, отражают осторожное позиционирование в преддверии насыщенного календаря данных за день, в частности, данных по индексу потребительских цен в Германии и PMI в сфере услуг США, которые будут опубликованы позднее в ходе глобального торгового дня.Лондонская сессия стала самым важным экономическим катализатором вторника. Данные по индексу потребительских цен в Германии преподнесли существенный сюрприз в виде снижения, составив 1,8% в годовом исчислении против ожидавшихся 2,2% - отставание на 40 базисных пунктов, что стало одним из самых значительных отклонений от прогнозов за последние годы. Базовый индекс потребительских цен также разочаровал, упав до 2,4% с 2,7% ранее. Индекс потребительских цен во Франции также не оправдал прогнозов, составив 0,8% в годовом исчислении против ожидавшихся 0,9%. Показатели индекса деловой активности в сфере услуг еврозоны также снизились сильнее, чем ожидалось, при этом сводный показатель снизился до 52,4 с 53,6. Несмотря на эту волну более мягких европейских данных, которые обычно значительно ослабляют евро, реакция доллара была относительно сдержанной, и он торговался лишь с небольшим бычьим уклоном. Такое сдержанное укрепление доллара, возможно, отражало позицию рынка, который уже ожидал "голубиных" европейских данных, или трейдеров, ожидающих публикации индекса деловой активности в сфере услуг США, прежде чем делать ставки на направление.Американская сессия открылась умеренным укреплением доллара, которое сохранялось в течение всей второй половины дня. Итоговый иная сессия открылась умеренным укреплением доллара, которое сохранялось в течение всеой половины дня. Итоговый индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global за декабрь составил 52,5, не оправдав прогноза в 52,9, и резко снизился с 54,1 в ноябре, что стало самым слабым показателем роста с апреля 2025 года. Приток новых предприятий вырос самыми слабыми темпами за последние 18 месяцев, в то время как уровень занятости остался на прежнем уровне, не увеличившись впервые с февраля 2025 года. Несмотря на этот явный сигнал об охлаждении экономики США. в связи с активностью в сфере услуг доллар сохранил свой скромный рост, а не ослаб, возможно, потому, что трейд связи с активностью в сфере услуг доллар сохранил свой скромный рост, а не ослаб, возможно, потому, что трейдеры сосредоточились на относительном росте — данные по США по-прежнему показывают рост, в то время как европейские экономики борются со стагнацией.Президент ФРС Ричмонда Баркин в своих комментариях во время заседания охарактеризовал экономику как находящуюся в “хрупком равновесии” с симметричными рисками для обеих сторон двойного мандата, отметив, что процентные ставки сейчас “находятся в диапазоне оценок нейтральности”. Его сдержанный тон, по-видимому, оказал поддержку доллару, снизив ожидания агрессивного снижения процентных ставок в краткосрочной перспективе.На момент закрытия торгов во вторник доллар продемонстрировал чистый рост по отношению к большинству основных валют, особенно сильно он вырос по отношению к валютам Европейского региона. Устойчивость доллара, несмотря на разочаровывающие данные по сектору услуг США, свидетельствует о том, что относительные экономические показатели, а не абсолютное качество данных, по—прежнему являются доминирующей движущей силой валютных потоков, и экономика США по—прежнему считается опережающей экономику развитых стран.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 7 январяИндекс потребительских цен в Австралии за ноябрь 2025 года будет опубликован в 12:30 по ГринвичуПредварительная информация о выдаче разрешений на строительство и частных домов в Австралии за ноябрь 2025 года будет опубликована в 12:30 по ГринвичуГлобальный индекс деловой активности в сфере услуг от S&P в Японии за декабрь 2025 года будет опубликован в 12:30 по ГринвичуДанные по розничным продажам в Германии за ноябрь 2025 года будут опубликованы в 7:00 по ГринвичуИндекс потребительского доверия во Франции за декабрь 2025 года будет опубликован в 7:45 по ГринвичуИндекс деловой активности в строительном секторе Еврозоны от HCOB за декабрь 2025 года на 8:30 по ГринвичуУровень безработицы в Германии за декабрь 2025 года в 8:55 по ГринвичуГлобальный индекс деловой активности в строительстве Великобритании от S&P за декабрь 2025 года в 9:30 по ГринвичуИнформация об уровне инфляции в еврозоне за декабрь 2025 года в 10:00 по ГринвичуСтавка по 30-летним ипотечным кредитам и заявки на получение MBA в США за 2 января 2026 года в 12:00 по ГринвичуНациональный отчет ADP по занятости в США за декабрь 2025 года в 13:15 по ГринвичуКанадский индекс деловой активности Ivey s.a за декабрь 2025 года в 15:00 по ГринвичуПроизводственные заказы в США за октябрь 2025 года в 15:00 по ГринвичуИндекс деловой активности в сфере услуг ISM в США за декабрь 2025 года в 15:00 по ГринвичуДанные о вакансиях и увольнениях в США за ноябрь 2025 года в 15:00 по ГринвичуДанные о запасах сырой нефти в США от EIA изменение на 2 января 2026 года в 15:30 по ГринвичуВыступление Боумена из ФРС США в 19:10 по ГринвичуКалендарь на среду сильно зависит от данных по рынку труда в США: Национальный отчет по занятости от ADP и данные о вакансиях от JOLTs запланированы на дневную сессию. За этими публикациями будут внимательно следить после комментариев президента ФРС Баркина во вторник, в которых он подчеркнул “хрупкий баланс” между охлаждением на рынке труда и сохраняющимися инфляционными рисками.Индекс деловой активности в сфере услуг ISM предоставит дополнительную информацию о том, сигнализируют ли разочаровывающие глобальные данные S&P, опубликованные во вторник, о реальном замедлении в доминирующем секторе услуг или просто отражают временную слабость.Предварительная оценка инфляции в еврозоне может вызвать волатильность в европейских валютных парах, особенно если данные подтвердят неожиданно мягкий индекс потребительских цен Германии, опубликованный во вторник. Рынки по-прежнему чувствительны к любым сигналам, которые могут изменить траекторию ожиданий в отношении политики центрального банка, поскольку трейдеры оценивают, набирает ли обороты тенденция к снижению инфляции или сохраняющееся ценовое давление будет удерживать ограничительную денежно-кредитную политику в течение длительного ...
В четверг на рынках произошел резкий разворот: акции выросли, а доходность казначейских облигаций снизилась после того, как искаженный, но на удивление мягкий отчет по инфляции в США укрепил надежды на снижение ставок Федеральной резервной системой в 2026 году, хотя центральные банки Европы выразили осторожность в отношении дальнейшего смягчения.Анализ экономических показателей за 18 декабряТемпы роста ВВП Новой Зеландии на 30 сентября 2025 года: 1,1% кв/кв (прогноз 0,8% кв/кв; -0,9% кв/кв предыдущий); 1,3% г/г (прогноз 1,1% г/г предыдущий; -0,6% г/г предыдущий)Ожидания потребительской инфляции в Австралии на декабрь 2025 года: 4,7% (прогноз 3,2%; предыдущий прогноз 4,5%)Торговый баланс Швейцарии за ноябрь 2025 года: 3,0млрд (прогноз 2,9млрд; предыдущий прогноз 2,6млрд)Индекс деловой уверенности во Франции за декабрь 2025 года: 102,0 (прогноз 97,0; предыдущий показатель 98,0)Объем строительства в еврозоне в октябре 2025 года: 0,5% г/г (прогноз 0,5% г/г; -0,3% г/г ранее)Деловой барометр CFIB Канады на декабрь 2025 года: 59,9 (прогноз 54,0; предыдущий прогноз 55,5)Официальная банковская ставка Великобритании на 18 декабря 2025 года: 3,75% (прогноз 3,75%; предыдущий прогноз 4,0%)Сокращение числа голосов: 5,0 (предыдущее значение - 4,0); Повышение числа голосов: 0,0 (предыдущее значение - 0,0); Число голосов без изменений: 4,0 (предыдущее значение - 5,0)Решение ЕЦБ по процентной ставке от 18 декабря 2025 года: 2,15% (прогноз 2,15%; предыдущее значение 2,15%)Предельная кредитная ставка в еврозоне на 18 декабря 2025 года: 2,4% (прогноз 2,4%; предыдущее значение - 2,4%)Ставка по депозитам в еврозоне на 18 декабря 2025 года: 2,0% (прогноз 2,0%; предыдущая ставка 2,0%)На пресс-конференции президент ЕЦБ Лагард подчеркнула, что подход к проведению заседания за заседанием зависит от данных и не предусматривает заранее определенного курса, оставляя открытыми все варианты, поскольку прогнозы роста и инфляции были пересмотрены в сторону повышения на фоне более устойчивой экономики еврозоныСредний недельный заработок в Канаде в октябре 2025 года: 2,2% г/г (прогноз 3,0% г/г; предыдущий прогноз 3,1% г/г)Темпы роста Индекса потребительских цен в США в ноябре 2025 года: 2,7% г/г (прогноз 3,0% г/г)Темпы роста базового индекса потребительских цен в США в ноябре 2025 года: 2,6% г/г (прогноз 3,0% г/г)Число первичных заявок на пособие по безработице в США на 13 декабря 2025 года: 224,0тыс. (прогноз 229,0 тыс.; предыдущее значение - 236,0 тыс.)Производственный индекс ФРБ Филадельфии за декабрь 2025 года: -10,2 (прогноз 6,0; предыдущий -1,7)Занятость в ФРБ Филадельфии за декабрь 2025 года: 12,9 (предыдущий - 6,0)Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии за декабрь 2025 года составил 43,6 (предыдущий показатель составлял 56,1)Производственный индекс ФРБ Канзаса за декабрь 2025 года: -3,0 (Прогноз 11,0; предыдущий прогноз 18,0)Динамика цен на рынкеСессия четверга привела к развороту рыночных настроений, поскольку трейдеры восприняли неожиданно мягкие данные по инфляции в США, несмотря на широко распространенное признание того, что данные были серьезно искажены из-за рекордно длительного закрытия правительства.Фондовые индексы США резко выросли, а индекс S&P 500 поднялся до отметки 6765, остановив четырехдневное падение. Первоначально индекс снизился в ходе азиатской сессии, что, возможно, связано со снижением мировых рынков за ночь, но затем на открытии торгов в США, которое совпало с публикацией индекса потребительских цен в 8:30 утра по восточному времени, был зафиксирован сильный рост. Рост продолжался до полудня, прежде чем акции достигли максимума вблизи уровня закрытия торгов в Лондоне и немного откатились назад к дневному закрытию. Несмотря на многочисленные замечания по поводу качества данных, в том числе из—за неспособности BLS собрать данные о ценах за октябрь и сокращения периода выборки за ноябрь, трейдеры, похоже, были готовы интерпретировать показатель базового индекса потребительских цен в 2,6% в годовом исчислении (против ожидаемых 3,0%) как свидетельство того, что инфляция остается неизменной. Акции технологических компаний возглавили рост: компания Micron Technology взлетела на 10% после публикации оптимистичного прогноза, в котором подчеркивался устойчивый спрос на инфраструктуру, связанную с искусственным интеллектом.Золото подешевело на 0,14% до отметки около 4332 долларов, отступив от недавних максимумов, поскольку более мягкая инфляция снизила спрос на краткосрочные активы-убежища и средства хеджирования инфляции. Драгоценный металл торговался в боковом тренде в течение азиатской сессии, прежде чем в часы работы в Лондоне возникло давление со стороны продавцов, возможно, из-за того, что трейдеры изменили свои позиции в преддверии публикации данных по США. Металл стабилизировался во второй половине дня в США, несмотря на падение доходности казначейских облигаций, которое обычно поддерживает цены на золото, что говорит о том, что фиксация прибыли после недавнего падения, возможно, была доминирующим фактором.Нефть марки WTI подешевела на 1,04%, закрывшись на отметке 55,90 доллара, продолжив падение, начавшееся во время азиатской сессии. Снижение, по—видимому, первоначально было связано с выступлением президента Трампа в среду вечером, которое включало экономические заявления, а также замечания о скором назначении нового председателя Федеральной резервной системы, который выступает за “значительное снижение процентных ставок” - комментарии, которые, возможно, вызвали опасения по поводу неопределенности в политике. Нефть продолжала снижаться в течение торгов в Лондоне и США без каких-либо прямых энергетических факторов, на которые можно было бы указать, поэтому вполне возможно, что более широкие настроения в отношении риска или корректировки ценового позиционирования в преддверии конца года повлияли на динамику цен.Биткоин подешевел на 0,81% и торгуется около 85 252 долларов, уступая традиционным рисковым активам, несмотря на рост акций. Криптовалюта росла с азиатской сессии до утренней сессии в США, после чего завершила день в минусе. Прямых новостных катализаторов, связанных с криптовалютой, на которые можно было бы указать, не было, поэтому вполне возможно, что расхождение с акциями отражает либо фиксацию прибыли после недавнего роста, либо опасения, что смягчение политики ФРС может укрепить традиционные финансовые активы за счет криптовалют.Доходность казначейских облигаций снизилась на 0,84% и составила около 4,10% по 10-летним облигациям, причем падение ускорилось после публикации индекса потребительских цен в 8:30 утра по восточному времени. Доходность торговалась на относительно стабильном уровне в течение азиатской и ранней лондонской сессий, а затем резко упала, когда на данных по инфляции появились покупатели облигаций. Этот шаг отражает возросшие ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой в 2026 году, и сейчас трейдеры оценивают вероятность снижения ставки в январе примерно в 27%, а к середине года - в два полных снижения. Тем не менее, рост цен на казначейские облигации произошел, несмотря на то, что европейские государственные облигации показали низкую динамику, а британские gilds и немецкие bunds продемонстрировали относительную слабость после сигналов о снижении шансов на снижение процентной ставки со стороны Банка Англии и Европейского центрального банка.Поведение валютного рынка: доллар США по отношению к основным валютамВ четверг торги по доллару США проходили в основном нестабильно и разнонаправленно, продемонстрировав незначительный рост в азиатские часы, прежде чем резко снизиться на лондонской и американской сессиях, в конечном итоге завершившись в минусе по отношению к большинству основных валют.В ходе азиатской сессии доллар торговался с явным "бычьим" трендом, что, возможно, отражает осторожное позиционирование в преддверии дня, насыщенного решениями центрального банка и данными по инфляции в США. Более сильные, чем ожидалось, данные по ВВП Новой Зеландии (1,1% кв/кв против прогноза в 0,8%) оказали поддержку новозеландскому доллару на раннем этапе, хотя рынки, похоже, не были убеждены в долговечности восстановления, учитывая, что потребление домашних хозяйств оставалось слабым.Лондонская сессия ознаменовалась первым явным изменением направления: доллар ненадолго вырос в начале европейской сессии, а затем снизился в преддверии открытия торгов в США. Этот первоначальный рост, возможно, отразил корректировку позиции после решения Банка Англии в 7:00 утра по восточному времени, которое привело к ожидаемому снижению ставки на 25 базисных пунктов, но включало в себя, в частности, “ястребиный” комментарий главы банка Бейли о "более ограниченных возможностях" для будущих сокращений. Однако этот рост доллара оказался недолговечным, поскольку трейдеры, вероятно, начали готовиться к предстоящему выпуску индекса потребительских цен в США, а доллар США неуклонно слабел к 8:30 утра по восточному времени.На американской сессии произошел самый решительный скачок: доллар стал "медвежьим" и неустойчивым сразу после публикации данных по инфляции в 8:30 утра по восточному времени. Базовый индекс потребительских цен вырос на 2,6% в годовом исчислении, что значительно ниже прогнозируемого значения в 3,0% и является самым медленным показателем с начала 2021 года, что вызвало резкую распродажу доллара, которая, как оказалось, перевесила серьезные опасения экономистов по поводу качества данных. Этот шаг, вероятно, был вызван тем, что трейдеры сосредоточились на последствиях для политики ФРС, а не на достоверности конкретных цифр, поскольку ожидания снижения ставки ФРС на 2026 год заметно выросли, несмотря на предупреждение председателя ФРС Пауэлла о том, что данные “могут быть искажены” из-за закрытия правительства.Слабость доллара сохранялась в течение всей второй половины дня, возможно, из-за сигналов от европейских центральных банков о том, что их циклы снижения процентных ставок, вероятно, завершились. Решение ЕЦБ сохранить ставки на уровне 2,0% последовало за сообщениями о том, что чиновники считают цикл сокращения, скорее всего, завершенным, в то время как Бейли из Банка Англии предупредил, что будущие снижения ставок будут “тонко сбалансированными”, поскольку они приближаются к нейтральным.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 19 декабряТорговый баланс Новой Зеландии за ноябрь 2025 года в 19:45 по ГринвичуТемпы роста Индекса потребительских цен Японии за ноябрь 2025 года в 11:30 по ГринвичуИндекс деловой уверенности ANZ в Новой Зеландии за декабрь 2025 года в 12:00 по ГринвичуИндекс потребительского доверия GfK в Великобритании за декабрь 2025 года в 12:01 по ГринвичуКредитование частного сектора и жилищного строительства в Австралии за ноябрь 2025 года в 12:30 по ГринвичуРасходы по кредитным картам в Новой Зеландии за ноябрь 2025 года в 14:00 по ГринвичуВыступление главы Банка Японии Уэда в 14:30 по ГринвичуРешение Банка Японии по процентной ставке за 19 декабря 2025 года в 3:00 по ГринвичуЦены на сырьевые товары в Австралии за декабрь 2025 года в 5:30 по ГринвичуИндекс потребительских цен в Германии за ноябрь 2025 года в 7:00 по ГринвичуИндекс потребительского доверия GfK в Германии за январь 2026 года в 7:00 по ГринвичуДанные по розничным продажам в Великобритании за ноябрь 2025 года в 19:00 по ГринвичуДанные по розничным продажам в Великобритании за декабрь 2025 года в 11:00 по ГринвичуДанные по розничным продажам в Канаде за ноябрь 2025 года в 13:30 по ГринвичуИндекс цен на новое жилье в Канаде за ноябрь 2025 года в 13:30 по ГринвичуИндекс потребительского доверия в Еврозоне за декабрь 2025 года в 15:00 по ГринвичуПродажи жилья на вторичном рынке в США за ноябрь 2025 года в 15:00 по ГринвичуИндекс потребительских настроений в США от UOM за декабрь 2025 года в 15:00 по ГринвичуВыступление ЕЦБ по еврозоне в 15:10 по ГринвичуВ календаре пятницы доминирует долгожданное политическое решение Банка Японии в 3:00 по Гринвичу, и рынки ожидают любых сигналов о сроках будущего повышения ставок, учитывая недавнее ослабление иены и устойчивую инфляцию в Японии.Данные по розничным продажам в Великобритании на 7:00 утра по Гринвичу позволят получить решающее представление об устойчивости потребителей после снижения ставки Банком Англии в четверг и осторожного прогноза главы банка Англии Бейли, поскольку слабые данные потенциально усиливают опасения по поводу экономической стагнации.Во время американской сессии опрос потребительских настроений от Мичиганского университета может спровоцировать волатильность, если инфляционные ожидания существенно изменятся, хотя после искаженных данных по индексу потребительских цен, опубликованных в четверг, трейдеры могут придавать большее значение декабрьскому показателю, который должен быть опубликован в начале января, для получения более четкой картины ценового давления на 2026 ...
В среду рынки резко разошлись во мнениях, так как более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции в Великобритании вызвали волатильность валют, в то время как геополитическая напряженность на энергетических рынках затмила растущий скептицизм в отношении оценок, производимых искусственным интеллектом на фондовых рынках.Анализ экономических показателей за 17 декабряПрезидент США Трамп распорядился о "полной блокаде" подпадающих под санкции нефтяных танкеров, прибывающих в Венесуэлу и покидающих ееИндекс потребительского доверия Westpac в Новой Зеландии на 31 декабря 2025 года: 96,5 (прогноз 91,2; предыдущий прогноз 90,9)Изменение запасов сырой нефти API в США на 12 декабря 2025 года: -9,3 млн (предыдущий прогноз -4,8 млн)Заказы на оборудование в Японии в октябре 2025 г.: 12,5% г/г (прогноз на 3,2% г/г; предыдущий прогноз на 11,6% г/г); 7,0% м/м (прогноз на -2,6% м/м; предыдущий прогноз на 4,2% м/м)Торговый баланс Японии за ноябрь 2025 года: 322,2 млрд. (прогноз - 65,0 млрд.; предыдущее значение -231,8 млрд.)Опережающий индекс Westpac Австралии за ноябрь 2025 года: 0,0% м/м (прогноз 0,0% м/м; предыдущий прогноз 0,1% м/м)Темпы роста индекса потребительских цен Великобритании за ноябрь 2025 года: 3,2% г/г (прогноз 3,4% г/г; предыдущий прогноз 3,6% г/г); -0,2% м/м (прогноз -0,1% м/м; предыдущий прогноз - 0,4% м/м)Деловой климат в Германии по версии Ifo на декабрь 2025 года: 87,6 (прогноз - 88,5; предыдущий прогноз - 88,1)Рост заработной платы в еврозоне на 30 сентября 2025 года: 3,0% г/г (прогноз на 3,2% г/г; предыдущий прогноз на 3,7% г/г)Окончательный показатель индекса потребительских цен в еврозоне за ноябрь 2025 года: 2,1% г/г (прогноз 2,2% г/г; предыдущий прогноз 2,1% г/г); -0,3% м/м (прогноз -0,3% м/м; предыдущий прогноз 0,2% м/м)Заказы CBI Industrial Trends в Великобритании на декабрь 2025 года: -32,0 (прогноз -34,0; предыдущий прогноз -37,0)Ставка по 30-летним ипотечным кредитам MBA в США на 12 декабря 2025 года: 6,38% (предыдущий прогноз - 6,33%)Заявки на ипотечные кредиты MBA в США на 12 декабря 2025 года: -3,8% (предыдущий прогноз - 4,8%).Глава ФРС Кристофер Уоллер заявил, что политика остается ограничительной и что ФРС следует продолжать постепенно снижать ставки, поскольку ожидается, что инфляция снизится в течение следующих нескольких месяцев, в то время как рынок труда смягчится, но не рухнет.Объем покупок Канадой иностранных ценных бумаг в октябре 2025 года составил 46,62 млрд (ранее было 31,32 млрд)В ежеквартальном бюллетене ШНБ за 4/2025 было подтверждено, что процентная ставка остается на уровне 0%, а прогноз инфляции останется в пределах ценовой стабильности и лишь незначительно будет пересмотрен в сторону понижения в ближайшей перспективе, в то время как среднесрочное давление в целом не изменится.Изменение запасов сырой нефти по данным EIA на 12 декабря 2025 года: -1,27 млн (-1,81млн ранее)Динамика цен на рынке в целомВ среду наблюдалась сложная сессия, связанная с разнонаправленными показателями активов, поскольку геополитические энергетические риски столкнулись с растущими опасениями по поводу оценок технологического сектора и неоднозначными сигналами со стороны чиновников по денежно-кредитной политике.Нефть марки WTI продемонстрировала самый сильный рост за сессию, поднявшись на 3,46% и закрывшись на отметке 56,80 доллара за баррель. Начало роста было связано с объявлением президентом Трампом о “полной блокаде” венесуэльских нефтяных танкеров, подпадающих под санкции. Рост, вероятно, получил дополнительную поддержку благодаря более значительному, чем ожидалось, снижению запасов нефти от API на 9,3 млн баррелей, за которым последовал отчет EIA о запасах сырой нефти, показавший сокращение на 1,27 млн баррелей.Золото подорожало на 0,96%, закрывшись на отметке $4343 за унцию. В ходе лондонской сессии драгоценный металл демонстрировал низкую волатильность, после чего во второй половине дня в США цены на него неуклонно росли. Поскольку прямых катализаторов, связанных с золотом, нет, рост, вероятно, отражает сохраняющийся спрос на безопасные активы на фоне геополитической напряженности и в преддверии насыщенного экономического календаря на четверг, который включает в себя решения по денежно-кредитной политике как Банка Англии, так и Европейского центрального банка.Фондовые индексы США снизились, поскольку акции технологических компаний вновь столкнулись с давлением. Индекс S&P 500 упал на 0,76% до 6 738 пунктов, причем потери ускорились в ходе американской сессии, поскольку индекс преодолел 50-дневную скользящую среднюю. Распродажа, по-видимому, была вызвана растущим скептицизмом в отношении расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта и опасениями по поводу оценки технологических компаний с крупной капитализацией. Распродажа произошла, несмотря на комментарии главы ФРС Уоллера, предлагавшего поддержать дальнейшее снижение ставок. Равновзвешенный индекс S&P 500 показал себя заметно лучше, чем индекс, взвешенный по капитализации, что отражает давление со стороны высокотехнологичных акций с высокой стоимостью, а не проблемы на рынке в целом.Биткоин продолжил недавние потери, упав на 2,04% и закрывшись на отметке около 85 958 долларов. Криптовалюта торговалась с понижением на протяжении большей части сессии без каких-либо очевидных прямых катализаторов, что, возможно, отражает более широкое нежелание рисковать спекулятивными активами.Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 0,05% примерно до 4,20%. Доходность торговалась в основном в боковом тренде на азиатской и лондонской сессиях, несмотря на более слабые данные по инфляции в Великобритании и еврозоне. После выступления главы ФРС Уоллера около 13:30 по Гринвичу, в котором он указал, что политика остается ограничительной с возможностью постепенного снижения ставок, доходность сначала снизилась, а затем стабилизировалась. Сдержанная реакция рынка облигаций свидетельствовала о том, что трейдеры восприняли мягкую позицию Уоллера в противовес его заявлению о том, что “нет необходимости спешить” с понижением ставок в условиях повышенной инфляции.Поведение валютного рынка: доллар США по отношению к основным валютамВ среду торги по доллару США проходили нестабильно, и в конечном итоге он стал наиболее динамичной основной валютой, несмотря на внутридневное движение, в ходе которого от сессии к сессии менялись направление и динамика.В ходе азиатской сессии доллар торговался с чистым повышением по отношению к основным валютам, и, поскольку прямых экономических новостей не было, вероятно, что растущая геополитическая напряженность между США и Венесуэлой привела к некоторому притоку капитала в доллар в целях безопасности.Лондонская сессия стала самым значительным экономическим катализатором дня на валютном рынке. Доллар торговался неустойчиво и в основном в боковом тренде, поскольку трейдеры, вероятно, переключили свое внимание на отчет по инфляции в Великобритании. Более мягкие, чем ожидалось, данные вызвали резкое снижение фунта стерлингов, поскольку трейдеры повысили ожидания снижения ставки Банком Англии, при этом следующее снижение на 25 базисных пунктов теперь запланировано на апрель 2026 года по сравнению с июлем 2026 года, предшествовавшим публикации данных.Индекс делового климата Германии от Ifo также разочаровал в ходе лондонской сессии, упав до 87,6 против ожидавшихся 88,5, что усилило "голубиный" настрой в Европе, но вызвало ограниченную немедленную реакцию доллара. Окончательный индекс потребительских цен в еврозоне подтвердил предварительное значение в 2,1%. Рост заработной платы также оказался ниже прогноза и составил 3,0% против ожидавшихся 3,2%.Американская сессия открылась с того, что доллар первоначально торговался с понижением по отношению к основным валютам, что, возможно, отражает предварительную подготовку к запланированному выступлению главы ФРС Кристофера Уоллера. Комментарии Уоллера, опубликованные около 13:30 по Гринвичу, были выдержаны в сдержанном "голубином" тоне: он заявил, что параметры денежно-кредитной политики на 100 базисных пунктов выше нейтральных, и выразил поддержку постепенному снижению ставок по мере снижения инфляции. Однако он подчеркнул, что “спешить некуда”, учитывая, что инфляция остается высокой. Доллар восстановился перед закрытием торгов в Лондоне и стабилизировался до конца сессии, возможно, из-за общего неприятия риска, поскольку акции и рисковые активы упали из-за расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта и проблем с оценкой.На закрытии торгов в среду доллар продемонстрировал чистый рост по отношению к большинству основных валют, при этом его самые высокие показатели были зафиксированы по отношению к японской иене и австралийскому доллару. Устойчивость доллара в ходе американской сессии, несмотря на поддержку снижения ставки Уоллером, свидетельствует о том, что опасения относительно экономического роста в других регионах и неприятие рисков на рынке в целом, вероятно, оказали поддержку доллару США.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 18 декабряОжидания потребительской инфляции в Австралии на декабрь 2025 года в 12:00 по ГринвичуТорговый баланс Швейцарии за ноябрь 2025 года в 7:00 по ГринвичуИндекс деловой уверенности во Франции за декабрь 2025 года в 19:45 по ГринвичуВыступление главы ЕЦБ в еврозоне в 10:00 по ГринвичуДеловой барометр CFIB в Канаде за декабрь 2025 года в 12:00 по ГринвичуОфициальная процентная ставка Банка Англии на 18 декабря 2025 года в 12:00 по ГринвичуРешение Европейского центрального банка по процентной ставке на 18 декабря 2025 года в 13:15 по ГринвичуСредний недельный заработок в Канаде за октябрь 2025 года на 13:30 по ГринвичуТемпы роста индекса потребительских цен в США за ноябрь 2025 годаЧисло первичных заявок на пособие по безработице в США на 13 декабря 2025 года на 13:30 по ГринвичуПроизводственный индекс ФРС Филадельфии за декабрь 2025 года по состоянию на 13:30 по ГринвичуПресс-конференция ЕЦБ по еврозоне в 15:45 по ГринвичуОпережающий индекс США за ноябрь 2025 годаПроизводственный индекс ФРС Канзаса за декабрь 2025 года в 16:00 по ГринвичуКалендарь на четверг демонстрирует повышенную волатильность в связи с одновременными решениями Банка Англии и Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике. После выхода в среду более мягких, чем ожидалось, данных по инфляции в Великобритании, рынки оценивают повышенные шансы на снижение ставки Банком Англии с возможным ускорением последующих сокращений в 2026 году. Решение ЕЦБ принимается на фоне сохраняющихся опасений по поводу роста экономики еврозоны и снижения заработной платы, и трейдеры ожидают сигналов о том, возможно ли дальнейшее смягчение в будущем.Во время американской сессии еженедельные первичные заявки на пособие по безработице и отчет по индексу потребительских цен за ноябрь могут спровоцировать дополнительную волатильность, хотя проблемы с качеством данных, связанные с недавним закрытием правительства, могут ограничить реакцию рынка. За пресс-конференцией ЕЦБ, которая состоится в 15:45 по Гринвичу, будут внимательно следить в ожидании комментариев о рисках экономического роста и прогнозе инфляции после публикации в среду более мягких данных о росте заработной ...
Во вторник рынки переваривали отложенные данные по занятости в США, искаженные закрытием правительства в октябре, при этом акции снижались третью сессию подряд, в то время как трейдеры сохраняли осторожность в ожидании более чистых декабрьских данных, ожидаемых в начале января.Анализ экономических показателей за 16 декабряИндекс цен на продовольствие в Новой Зеландии за ноябрь 2025 года: 4,4% (прогноз 4,5%; предыдущие 4,7%)Глобальный индекс деловой активности в сфере услуг Австралии от S&P за декабрь 2025 года: 51,0 (прогноз 53,0; предыдущий прогноз 52,8)Изменение потребительского доверия Westpac в Австралии за декабрь 2025 года: -9,0% (прогноз 0,2%; предыдущий прогноз 12,8%)Глобальный индекс деловой активности в производственном секторе Японии от S&P за декабрь 2025 года: 49,7 (прогноз 49,5; предыдущий прогноз 48,7)Глобальный индекс деловой активности в сфере услуг Японии от S&P за декабрь 2025 года: 52,5 (прогноз 51,6; предыдущий прогноз 53,2)Изменение занятости в Великобритании за октябрь 2025 года: -16,0 тыс. (прогноз -60,0 тыс.; предыдущий прогноз -22,0 тыс.)Уровень безработицы в Великобритании за октябрь 2025 года: 5,1% (прогноз 5,1%; предыдущий прогноз 5,0%)Глобальный индекс деловой активности в сфере услуг от S&P в Великобритании за декабрь 2025 года: 52,1 (прогноз 52,0; предыдущий прогноз 51,3)Глобальный индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности от S&P в Великобритании за декабрь 2025 года: 51,2 (прогноз 51,2; предыдущий прогноз 50,2)Индекс деловой активности в производственном секторе Еврозоны от HCOB за декабрь 2025 года составил 49,2 (прогноз - 50,1; предыдущий прогноз - 49,6).Предварительный индекс деловой активности в сфере услуг от HCOB в Еврозоне за декабрь 2025 года: 52,6 (прогноз - 53,8; предыдущий - 53,6)Индекс экономических настроений ZEW в еврозоне за декабрь 2025 года: 33,7 (прогноз 25,5; предыдущий прогноз 25,0)Торговый баланс еврозоны на октябрь 2025 года: 18,4 млрд. (прогноз 14,1 млрд.; предыдущий прогноз 19,4 млрд.)Число занятых в несельскохозяйственном секторе США в ноябре 2025 г.: 64,0 тыс. (прогноз 25,0 тыс.; предыдущий прогноз 119,0 тыс.)Уровень безработицы в США в ноябре 2025 г.: 4,6% (прогноз 4,6%; предыдущий прогноз 4,4%)Розничные продажи в США в октябре 2025 г.: 0,0% м/м (прогноз 0,2% м/м; предыдущий прогноз 0,2% м/м)(м/г ранее); 3,5% г/г (прогноз 2,7% г/г ранее; 4,3% г/г ранее)Бостик, глава ФРС, заявил во вторник, что инфляция по-прежнему является наиболее актуальным риском; он высказался за сохранение ставок без изменений и рекомендовал сохранить их на уровне до 2026 годаИзменение цен на широком рынкеСессия вторника отразила неопределенность, поскольку трейдеры интерпретировали отложенные данные по занятости в США, которые, как уже заявили представители Федеральной резервной системы, они, вероятно, будут просматривать из-за искажений, связанных с 43-дневным закрытием правительства в октябре.Фондовые рынки продолжили свое недавнее снижение, при этом индекс S&P 500 падал третью сессию подряд и закрылся на отметке 6 793 пункта, снизившись за день на 0,38%. Индекс снизился после публикации данных по занятости в США, что, возможно, отражает опасения по поводу неоднозначных сигналов с рынка труда, несмотря на то, что председатель ФРС Пауэлл охарактеризовал данные о занятости как подверженные влиянию самого длительного закрытия правительства в истории США. Многие официальные лица и стратеги ФРС отметили, что октябрьские данные, в частности, показывающие снижение заработной платы на 105 000 человек, в основном вызванное сокращением занятости в государственном секторе на 157 000 человек, кажутся слишком шумными для значимых политических выводов.Нефть марки WTI понесла наибольшие потери за сессию, снизившись на 2,29% до отметки около 55,00 долларов за баррель. Падение, по-видимому, коррелировало с более широким нежеланием рисковать и, возможно, опасениями по поводу спроса, хотя в течение торгового дня не было никаких конкретных факторов, связанных с нефтью, которые могли бы напрямую объяснить масштаб этого изменения.Золото незначительно подешевело, снизившись на 0,07% до отметки около 4302 долларов, и, возможно, после недавнего укрепления драгоценного металла наметилась фиксация прибыли. Сдержанное движение указывает на осторожное позиционирование в преддверии более чистых декабрьских данных по занятости, которые ожидаются в начале января.Биткойн сильно вырос, поднявшись на 1,63% и торгуясь около 87 620 долларов, что стало лучшим показателем за день среди основных активов. Сила криптовалюты, по-видимому, не связана с традиционными рыночными факторами, что, возможно, отражает технический отскок от условий относительной перепроданности и/или ее растущую роль в качестве альтернативного актива в периоды неопределенности экономических данных и продолжающихся дискуссий о фискальной политике.Доходность казначейских облигаций снизилась, при этом доходность 10-летних облигаций упала примерно на 7 базисных пунктов до примерно 4,10%. Динамика рынка облигаций, вероятно, коррелирует с ростом уровня безработицы, достигшего 4,6% — самого высокого уровня с 2021 года, что усиливает ожидания того, что ФРС сохранит свой осторожный подход к корректировке политики, несмотря на три снижения ставок, которые уже были осуществлены в 2025 году.Поведение валютного рынка: курс доллара США по отношению к основным валютамДоллар США торговался неустойчиво и разнонаправленно в течение всего вторника, закрывшись с чистым понижением по отношению к основным валютам, что, вероятно, является реакцией на шумные данные по занятости в США, свидетельствующие о смягчении ситуации на рынке труда.В ходе азиатской сессии доллар торговался с явным понижением, что, возможно, отражает позиции, сложившиеся за ночь, поскольку трейдеры ожидали публикации данных по занятости в США, которые были отложены. Колебания по валютным парам были неустойчивыми и разнонаправленными, без каких-либо существенных региональных катализаторов, определяющих четкий направленный импульс.Лондонская сессия, возможно, привела к резкому падению курса доллара. Данные европейской сессии оказались обильными, во главе с отчетом по рынку труда Великобритании. Отчет показал, что безработица выросла до 5,1% с 5,0%, как и ожидалось, при этом число занятых вновь сократилось, однако рост заработной платы оказался неожиданным. Фунт укрепился на фоне слегка "ястребиного" пересмотра курса, поскольку общее смягчение, ожидаемое на 2026 год, снизилось с 64 б.п. до 56 б.п. Сводный индекс деловой активности в еврозоне снизился до 51,9 с 52,8 в ноябре на фоне неожиданного ухудшения состояния промышленного сектора Германии, однако доллар не смог извлечь существенную выгоду из ослабления европейской экономики, что говорит о том, что доминирующей силой была общая слабость доллара.В начале американской сессии доллар продолжил свою медвежью динамику после публикации отложенных данных по занятости, после чего немного восстановился и торговался неустойчиво и боком до конца сессии. Ноябрьский показатель занятости в 64 000 человек оказался выше прогноза в 25 000, в то время как октябрьский показатель был пересмотрен в сторону понижения до -105 000 со 119 000, при этом число занятых в государственном секторе сократилось на 157 000 против прогноза в -35 000, что отражает последствия 43—дневного перерыва в работе правительства с 1 октября по 12 ноября 2025 года - самого длительного перерыва в работе правительства в истории США.Несмотря на неоднозначные данные по занятости, слабость доллара, по-видимому, отражает рыночное положение, которое согласуется с оценками ряда должностных лиц ФРС и стратегов о том, что данные за октябрь/ноябрь слишком искажены из-за приостановки работы, чтобы иметь смысл для принятия краткосрочных политических решений. Бостик из ФРС заявил, что он по-прежнему рассматривает стабильность цен как более очевидный и насущный риск и ожидает, что инфляция останется выше 2,5% даже в конце 2026 года, хотя его ястребиная позиция не помешала умеренному снижению курса доллара.На закрытии торгов во вторник доллар торговался разнонаправленно, но, возможно, с понижательной тенденцией по отношению к основным валютам, поскольку трейдеры, вероятно, ожидают выхода декабрьского отчета по занятости, который ожидается в начале января, и который должен дать более четкие сигналы относительно траектории политики ФРС.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 17 декабряДанные по заказам на оборудование в Японии за октябрь 2025 года на 11:50 по ГринвичуТорговый баланс Японии за ноябрь 2025 года на 11:50 по ГринвичуВедущий индекс Westpac Австралии за ноябрь 2025 года в 12:00 по ГринвичуОбновит данные по инфляции в Великобритании за ноябрь 2025 года в 7:00 по ГринвичуДеловой климат в Германии от Ifo за декабрь 2025 года в 9:00 по ГринвичуРост заработной платы в еврозоне за 30 сентября 2025 года в 10:00 по ГринвичуОкончательный уровень инфляции в еврозоне за ноябрь 2025 года в 10:00 по ГринвичуДанные о тенденциях развития промышленности Великобритании за декабрь 2025 года в 11:00 по ГринвичуСтавки по 30-летним ипотечным кредитам MBA в США и заявки на получение ипотечных кредитов на 12 декабря 2025 года в 12:00 по ГринвичуЗаявки на получение ипотечных кредитов MBA в США на 12 декабря 2025 года в 12:00 по ГринвичуВыступление главы ФРС США Уоллера в 13:15 по ГринвичуОбъем закупок иностранных ценных бумаг Канадой за октябрь 2025 года в 13:30 по ГринвичуЕжеквартальный бюллетень Швейцарского национального банка в 14:00 по ГринвичуВыступление Уильямса из ФРС США в 14:05 по ГринвичуИзменение запасов сырой нефти в США по данным EIA на 12 декабря 2025 года в 15:30 по ГринвичуВыступление главы ФРС США в 17:30 по ГринвичуВ календаре на среду представлены данные по инфляции в Великобритании, которые могут повлиять на ожидания снижения ставки Банком Англии после более сильного, чем ожидалось, роста заработной платы во вторник, в то время как деловой климат в Германии от Ifo может дать дополнительную информацию о динамике европейской экономики после разочаровывающих данных по производственному PMI. Многочисленные представители ФРС, включая Уоллера, Уильямса и Бостика, могли бы дать разъяснения относительно того, как политики интерпретируют искаженные данные по занятости за октябрь/ноябрь и повлияет ли более чистый отчет за декабрь на следующий шаг в политике.Рынки по-прежнему чувствительны к любым новым комментариям о балансе между сохранением инфляции и охлаждением рынка труда, особенно после неоднозначных сигналов, поступивших во вторник от отложенных данных по занятости, которые, как ожидают большинство аналитиков, будут рассмотрены ...
Одним из наиболее приятных аспектов пребывания на борту медленной лодки в тропических лесах Борнео в последние несколько дней была полная потеря сигналов мобильной телефонной связи. Соблазн просматривать электронную почту, чаты, социальные сети или новости с рынков был в обязательном порядке устранен, благодаря тому, что национальный парк был больше, чем весь Бали.Я, конечно, мало что пропустил за свое короткое отсутствие. Да, волатильность, безусловно, остается высокой во всех классах активов, хотя ночной отпуск в США означал 12-часовой перерыв от шума (жители Нью-Йорка не работают по 8 часов в день, обед - для слабаков). Что очевидно, так это то, что стратегия наблюдения за петушиным боем со стороны вместо того, чтобы вмешиваться, остается разумной.Финансовые рынки ищут направлениеФинансовые рынки продолжают завязывать себя в такие сложные узлы, что они доставили бы головную боль даже самому опытному моряку, поскольку они пытаются оценить рецессию / отсутствие рецессии и ее влияние на цены активов. Никто этого не говорит, но на самом деле это прикрытие для поиска предлога, чтобы выбрать минимум на фондовом рынке, который все еще пытается справиться с возвращением к реальному миру после того, как его остановили центральные банки мира в течение последних 20 лет.Другие классы активов также пытаются повысить цены в условиях рецессии. Доходность 10-летних облигаций США сейчас вернулась почти к 3,0%, и я должен сказать, что я совершенно ошибся, я думал, что к настоящему времени она приблизится к 4,0%. Тем не менее, кривая доходности в США от 2-летних до 30-летних продолжает резко выравниваться, с разницей всего в 24 б.п. по состоянию на пятницу. Похоже, мы находимся на пути к инверсии раньше, чем позже, что сигнализирует о рецессии. Я бы подумал, что это не такая уж большая причина для ловли рыбы на дне.Нефть подешевела более чем на 5,0% в пятницу во многом по той же причине, но, честно говоря, учитывая, что российские санкции и цели ОПЕК по добыче являются всего лишь фантазией на бумаге, нам придется увидеть, как ситуация в мировой экономике станет намного хуже, чтобы увидеть нефть марки Brent ниже 100 долларов за баррель. Это хорошо согласуется с моим прогнозом о том, что инфляция, возможно, приближается к пику, но риск заключается в том, что она останется высокой дольше, чем оценивает рынок, даже если она достигнет пика в США. Не откладывайте пока стагфляцию в долгий ящик. В других странах инфляция в мире все еще растет, о чем свидетельствуют европейские данные на прошлой неделе и вчерашние данные по инфляции в Индонезии.Криптопространство также все еще находится в отделении неотложной помощи и неотложной помощи, ожидая осмотра врачом. Биткойн флиртовал с 18 000,00 долларов США, пока меня не было, но удерживал критическую область в 17 500,00 долларов США. Отскок dead cat до 20 000,00 долларов США не внушает доверия, поскольку вчера другой крипто-кредитор прекратил снятие средств, депозиты и торговлю на своей платформе. Этот, я полагаю, вызывал до 40% потенциальной прибыли с помощью магии Defi. Криптосистемы оказались не средством защиты от дефляции, стагфляции или инфляции; даже золото справилось с этой задачей лучше, и это о чем-то говорит. Они также не узурпировали доллар США или другие фиатные валюты. Все, что я могу сказать о криптопространстве, - это высказывание, которое я слышал до глобального финансового кризиса и часто использовал во время него, когда генеральный директор банка заявлял: “У нас много капитала”. То есть “никогда не бывает только одного таракана”.Возможно, самым большим сюрпризом является то, что, несмотря на падение доходности в США на прошлой неделе из-за опасений рецессии, пара USD/JPY остается вблизи отметки 136,00. На мой взгляд, это становится опасной сделкой, особенно если США за 10 лет упадут ниже 3,0%. Тем не менее, доллар США остается устойчивым по всем направлениям, при этом скромное восстановление настроений на риск в последнее время не привело к существенному укреплению азиатских валют или основных валют по отношению к доллару США. На самом деле, глядя на такие валюты, как евро, иена, австралийский доллар или вон, вы можете утверждать обратное. Ценовое движение на валютных рынках, возможно, является менее чем тонким предупреждением, чтобы умерить этот бычий животный дух в других классах активов.Тем не менее, похоже, что в первой половине недели бразды правления могут взять в свои руки те, кто занимается добычей полезных ископаемых в фондовом, облигационном и криптопространстве. Сегодня утром министр финансов США Йеллен и вице-премьер Китая Лю провели телефонный разговор по вопросам строительства, и рынок полон слухов о том, что президент США Байден на этой неделе снизит тарифы на ряд китайских товаров, чтобы снизить инфляцию. Вслед за впечатляющим восстановлением индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности США на прошлой неделе индекс деловой активности в сфере услуг Caixin в Китае сегодня утром резко подскочил до 54,5 за июнь, что является гигантским восстановлением с майских 41,4.Индекс деловой активности в сфере услуг Jibun Bank в Японии за июнь также вырос до 54,0 с 52,3 в мае. И Китай, и Япония в разной степени выходят из-под вирусных ограничений, но сила восстановления PMI в Китае вызывает удивление. Продлится ли это долго - это другой вопрос, и я снова сосредоточусь на Китае и буду бить в барабан предупреждения. Политика Китая по борьбе с нулевым ковидом еще не закончена, и президент Си заявил об этом на прошлой неделе. Вспышка случаев заражения вирусом в других странах уже привела к повторному введению некоторых ограничений. Читатели не должны питать иллюзий по поводу того, что вспышки в Пекине и Шанхае не приведут к повторному введению ограничений на передвижение. Осторожно подходите к донному промыслу на рынках активов Китая. И я даже упомянул о все еще продолжающемся взрыве в секторе частных застройщиков там.В других странах Азии сигналы, предупреждающие об инфляции, продолжают вызывать некоторый шум. Начав восстановление после ковида позже, чем Соединенные Штаты и Европа, Азия начинает видеть, как происходит прохождение инфляции. Инфляция в Южной Корее в годовом исчислении за июнь выросла сегодня до 6,0% с 5,40% в мае; вы можете зафиксировать и загрузить повышение ставки Банка Кореи на следующем заседании, вопрос только в том, насколько. Инфляция на Филиппинах в годовом исчислении в июне также выросла до 6,10% с 5,90% в мае. В пятницу инфляция в Индонезии подскочила до 4,40%, чему способствовала продовольственная инфляция. Зловещее событие для страны с населением в 270 миллионов человек, в основном бедных граждан. Несмотря на то, что базовая инфляция оставалась умеренной, две страны, наиболее неохотно повышающие ставки, Филиппины и Индонезия, будут вынуждены действовать, иначе давление на их валюты усилится, что вызовет цикл отрицательной обратной связи в виде непроизвольного ужесточения через снижение курса валюты. Аналогичным образом, Индии, возможно, придется ускорить повышение тарифов, в то время как растущие цены на энергоносители вчера подорвали текущий счет, который упал до 25,64 миллиарда долларов США. И это при дешевой российской нефти. Это может частично объяснить, почему снижение доходности в США не приносит дивидендов мира для азиатских валют по отношению к доллару США.Еще один центральный банк, столкнувшийся с проблемой через пару часов, - это Резервный банк Австралии. Вчера резко выросли цены на ипотечные кредиты и разрешения на строительство, как и объявления о вакансиях ANZ. Индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global за июнь лишь незначительно снизился до 52,6, при этом сводный индекс деловой активности также составил 52,6 с 52,9 в прошлом месяце. Счастливая страна, похоже, остается слишком удачливой, и, несмотря на рост на 50 б.п. в прошлом месяце, баттлеры не сдаются без боя. Сегодня РБА ожидает еще 50 б.п., и если они останутся в стороне и сделают всего 25 б.п., у австралийского доллара будет очень плохой день. Вероятно, в любом случае он получит лишь скромный прирост на уровне 50 б.п., если только заявление РБА не будет очень ястребиным. Есть небольшой шанс, что РБА может посмотреть на данные и пойти на 75 б.п. и удивить рынки, хотя я не ставлю на это свои оставшиеся волосы.Хотя я сказал, что быки фондового рынка могут набирать обороты в первой половине недели, первая проблема с этим возникнет в темные часы завтрашнего вечера по сингапурскому времени. В среду будут опубликованы данные по открытию рабочих мест за май, которые, как ожидается, по-прежнему будут чуть выше 11,0 млн. рабочих мест. Увольнения с работы в JOLTs должны составить около 4,4 миллиона человек. Это вряд ли согласуется с экономикой США, находящейся на грани рецессии, хотя некоторые могут возразить, что май уже в прошлом. Июньский индекс деловой активности в непроизводственной сфере от ISM, Активность, Занятость, Новые заказы и непроизводственные субиндексы могут смягчить высокие показатели JOLTs, если только они не приведут к неожиданному росту.Позже тем же вечером должен быть опубликован протокол заседания FOMC, хотя я был бы удивлен, если бы комитет все еще продолжал бороться с инфляцией. Это создало бы невыносимый разрыв в доверии, в котором уже есть несколько дыр ниже ватерлинии за последние 12 месяцев. Не успеем мы оглянуться, как наступит пятница и выйдет очередной отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США за июнь. Время летит незаметно, когда тебя каждый день бьют кнутом. Ожидается, что число рабочих мест сократится с чудовищных 390 000 в прошлом месяце до все еще здоровых 270 000. Возможно, существует некоторый риск пересмотра в сторону понижения в прошлом месяце, но этот прогноз по-прежнему не согласуется с экономикой США, находящейся на грани большого спада. Возможности для волатильности на рынке облигаций высоки, и “пиковая ставка” должна быть снова пересмотрена в сторону повышения. Доллар США будет лакать его, как кошка тарелку молока с высоким содержанием жира, но фондовые рынки вряд ли почувствуют такую же любовь.Похоже, потребуется еще неделя, чтобы набраться терпения и понаблюдать со стороны. В противном случае пристегнитесь все и продолжайте практиковаться в этих сложных парусных узлах, они будут использоваться на этой ...
После того, как Соединенные Штаты объявили, что они усилят санкции в отношении России, Европейский союз теперь рассматривает возможность введения новых санкций в отношении импорта топлива из России; неприятие риска может усилиться на финансовых рынках.Технически фондовые индексы в США, включая Dow Jones и S&P500, движутся вверх, преодолевая среднесрочные скользящие средние и дневное облако Ишимоку. Возможность дальнейшего восходящего тренда в среднесрочной перспективе усилилась.На нефтяном рынке и нефтяном индексе Brent возросла вероятность сокращения предложения сырой нефти. Кроме того, цена вернулась к восходящей волне из-за объявления Соединенных Штатов и Европейского Союза об усилении санкций против России, особенно санкций, связанных с топливом. Таким образом, технически цена вернулась выше 34-дневного среднего значения, и возможность среднесрочного и краткосрочного роста цен усилилась. Таким образом, реакция цены на уровень 112 долларов является решающей.На рынке золота, несмотря на повышение уровня неприятия риска на финансовых рынках, цена по-прежнему колеблется на низком уровне диапазона и не следует определенному тренду в среднесрочной перспективе. Однако технически реакция цены на 34-дневную среднюю будет ...
.jpg "Brent Crude Oil")
Сегодня утром в заголовках азиатских газет преобладали сообщения о том, что боевые действия привели к пожару на украинской атомной электростанции и крупнейшей в Европе Запорожской АЭС в юго-восточной части страны. Это вызвало снижение рисков в классах активов, когда акции упали, а нефть выросла.Военные репортажи - это в лучшем случае нестабильная ситуация, и в первоначальных отчетах говорилось, что один из реакторов, к счастью, закрытый на техническое обслуживание, но все еще содержащий ядерный материал, горел. В дальнейших сообщениях, поступающих сейчас, похоже, говорится, что пожар находился за пределами периметра реактора и что местным пожарным было разрешено контролировать пламя, не подвергаясь обстрелу. Это привело к временному снижению потоков неприятия риска, охвативших азиатские рынки.Однако теперь это подчеркивает еще один серьезный фактор риска, связанный с вторжением России в Украину, безопасность ее атомных электростанций, поскольку тактика России, похоже, переходит к ее обычному сценарию, заставляя города подчиняться артиллерии и ракетам. Европа, похоже, находится во власти способности российских артиллерийских полков вести точный огонь. Меня это не утешает.Преобладающие ветры в этом районе дуют с востока на запад через некоторые из наиболее важных районов сельскохозяйственного производства Украины и в Западную Европу. Не нужно быть гением, чтобы экстраполировать потенциальные риски, связанные с этим сценарием, и я изо всех сил пытаюсь понять какую-либо причину, по которой европейские рынки снова не откроются глубоко в минусе сегодня днем. Или, действительно, станет ли это потенциальное бедствие спусковым крючком для более глубокого вовлечения в конфликт других национальных интересов. Имея это в виду, любые акции по оказанию помощи, вероятно, являются возможностью для продажи.Волатильность нефти в одночасье граничила с ошеломляющей: нефть марки Brent была на волосок от 120,00 доллара за баррель, прежде чем резко упала до 110,00 доллара, когда появились сообщения о том, что иранская ядерная сделка неизбежна, возможно, в ближайшие 72 часа. Я видел различные исследования о его влиянии, и все сходятся во мнении, что Иран добавит еще 1,5 миллиона баррелей в день на мировые рынки, поскольку в любом случае он уже продает довольно много через моря Малайзии и танкеры без транспондеров. Это и близко не сравнится с заменой санкционного российского производства, и, хотя рынки воспримут это с облегчением, это не изменит основную динамику. В других странах цены на сельскохозяйственную продукцию и неблагородные металлы оставались на высоком уровне, поскольку потенциальный дефицит повергает международных покупателей в панику.Вчера на встрече в Беларуси украинские и российские официальные лица обсудили гуманитарные коридоры и поставки, но больше ничего конкретного не появилось. Обе стороны согласились на третью встречу, но я подозреваю, что с этого момента любые акции по оказанию помощи будут иметь меньшую предельную полезность, поскольку Кремль, похоже, намерен довести свое вторжение до конца. Волатильность будет оставаться заоблачной, и будут происходить ралли, цепляющиеся за соломинку, но стагфляционная волна уже в пути, и основной тренд - ваш друг.Поскольку Украина доминирует на рынках Азии, на самом деле нет смысла говорить о чем-то другом, кроме двух сессий в Китае, которые начинаются сегодня, и данных о занятости в несельскохозяйственном секторе США сегодня вечером. Рыночные разговоры сводятся к тому, что Китай установит самый низкий целевой показатель экономического роста за последние десятилетия - от 5,0% до 5,50%. Фондовые рынки Китая в любом случае были слабыми, поскольку он борется с общим процветанием и сектором недвижимости, и реакция рынка будет приглушенной.Ожидается, что сегодня вечером число занятых в несельскохозяйственном секторе США составит около 475 000 новых рабочих мест. Я полагаю, что у этого числа есть риски роста, которые приведут к повышению ставки FOMC на 25 базисных пунктов в этом месяце. Только огромный сюрприз с обратной стороны может дать ФРС пищу для размышлений или радиоактивные частицы, дрейфующие по Европе. В противном случае мы по-прежнему находимся на пути к началу многих повышений ставки ФРС в будущем, поскольку война на Украине усиливает инфляцию в инфляционном огне, который уже ярко горел.Никто не захочет рисковать в эти выходные, и в результате я считаю, что любые подъемы акций, падения доллара США и казначейских облигаций, а также падения цен на золото будут ...
Индекс волатильности VIX, также известный как предпочитаемый рынком "индикатор страха", вернулся к жизни на прошлой неделе. На Уолл-стрит фьючерсы на индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq 100 упали на 0,92%, 1,78% и 3,05% соответственно. Останется ли волатильность повышенной на предстоящей неделе, или это краткосрочный шум?Необходимо было следить за двумя заметными факторами волатильности. Первый - это все более ястребиная позиция Федеральной резервной системы после того, как инфляция в США снова резко возросла в январе. Ожидания повышения ставки на 50 базисных пунктов и, в определенной степени, экстренного повышения до этого увеличиваются. Это помогло подтолкнуть доллар США и доходность казначейских облигаций к росту.Тем временем разведка США сообщила, что Россия может вторгнуться в Украину на следующей неделе. Цены на сырую нефть марки WTI выросли, достигнув очередного максимума 2022 года по мере приближения к 100 долларам США за баррель. Евро также снизился благодаря сочетанию напряженности в отношениях между Россией и Украиной и президента ЕЦБ Кристин Лагард, которая преуменьшила ставки на ястребиную денежно-кредитную политику после февральского решения по процентной ставке.Неудивительно, что цены на золото резко выросли на прошлой неделе, поскольку геополитические риски между Россией и Западом возросли. Тем не менее, в будущем антифиатному желтому металлу все еще придется бороться с растущим долларом США и доходностью государственных облигаций. Японская иена, защищенная от рисков, выросла, так как австралийский и новозеландский доллары, связанные с настроениями, ослабли.Впереди, помимо напряженности в отношениях между Россией и Украиной, будут опубликованы протоколы заседания FOMC, а также данные по розничным продажам в США. Ястребиный комментарий рискует спровоцировать волатильность рынка и принести пользу доллару США. Сезон заработков все еще продолжается, и такие компании, как Walmart и Airbnb, сообщают об этом. Что еще ждет рынки на предстоящей неделе?Читать еще: Что такое индекс волатильности VIX и как им ...