После, казалось бы, ястребиного протокола заседания FOMC в декабре, доллар США восстановил внутридневные потери, и доходность в США снова укрепилась, но хуже всего дела обстояли с технологическими акциями и биткоином: Nasdaq упал на 3,34%, а Биткоин упал на 5,50%.Протокол показал, что члены комитета сочли инфляционные риски более устойчивыми и позитивными, и было достигнуто общее согласие в том, что сокращение должно быть ускорено с тремя предварительными повышениями ставок. До сих пор это именно то, что нам сказал председатель Пауэлл на заседании после заседания FOMC. Здесь не на что смотреть. Единственным сюрпризом, если это можно так назвать, является то, что некоторые члены ФРС сочли, что ФРС должна начать сокращать свой баланс вскоре после первого повышения. Т.е. продавать некоторые из этих облигаций на сумму 8,50 триллиона долларов и т. Д. В протоколе больше ничего сказано не было, и собрание продолжилось.Обычно протокол заседания FOMC - это большой зевок, а не движение рынка. Тот факт, что это вызвало массовый порыв к выходу в большинстве классов активов, основанных на количественном смягчении, при случайном упоминании о том, что, возможно, ранее подумывали о сокращении баланса, говорит об одном. Дело в том, что рынки прямо в праздничный период блаженно оценивали омикрон как оми-ушедший. Учитывая, что на самом деле он еще не достиг Азии, которая в основном вакцинирована традиционными вакцинами, которые, похоже, не работают против омикрона, я надеюсь, что они правы. Такова западная РНК-ориентированная вселенная плоской земли, в которой живут рынки.В любом случае, ночной кризис больше связан с позиционированием, чем с чем-либо еще, потому что, если вы посмотрите на то, что члены ФРС сказали в протоколе заседания FOMC, на самом деле это ничем не отличалось от того, что мы уже знали. Я бы не стал списывать со счетов непреодолимую силу покупателей, которые снова изменят ситуацию до конца недели, особенно если завтра вечером число занятых в несельскохозяйственном секторе США составит менее 400 тысяч. Рынки нервничали по поводу инфляции всю неделю, поскольку реальность сужения ФРС выглядывает из-за горизонта.Ценовое движение на этой неделе говорит нам всем о том, о чем я уже некоторое время говорил: начало денежно-кредитной нормализации сделает движение цен намного более “честным”, чем за последние 18 месяцев. Сделка ”покупай все“, основанная на ”покупай падение; любое падение", находится на последнем издыхании. Те классы активов, которые оцениваются с точки зрения оценки, наиболее уязвимы для значительных корректировок в сторону понижения. И еще одному поколению молодых щенков (и некоторым более старшим), воспитанным в пуле центральных банков вечной жизни, связанной с повышением цен на активы, основанной на количественном смягчении, придется изучить значение термина “двусторонняя волатильность цен". Самое время.Что касается других событий, то прошлой ночью как американские, так и европейские PMI пострадали, в основном из-за нервов и ограничений omicron. Если с оми-гоном все пойдет по плану, они должны быстро прийти в себя. Другим свидетельством этого стало резкое увеличение официальных запасов бензина в США за ночь до 10,1 миллиона баррелей. Тем не менее, занятость ADP в США в декабре резко возросла, добавив 807 тыс. рабочих мест против ожидаемых 400 тыс. Это должно привести к тому, что завтра число занятых в несельскохозяйственном секторе США будет пересмотрено в сторону повышения, но данные ADP стали шокирующим показателем для общего числа. Число ниже 400 тысяч должно ослабить нервы ФРС на этой неделе, а число в 500 тысяч с лишним даст противоположный результат.Сегодня утром индексы деловой активности в Австралии и Японии немного снизились, но остались экспансионистскими, пострадав от некоторых омикронных нервов, но, конечно, недостаточно, чтобы сказать, что восстановление находится под угрозой. Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin в Китае фактически превысил показатели, поднявшись до 53,1, что является хорошей новостью за неделю, когда хороших новостей в Китае мало. Начало переговоров о реструктуризации долга завтра, чтобы избежать размещения облигаций Evergrande в эти выходные, скорее всего, продолжит оказывать давление на рынки Китая. Распродажа технологий в США тоже не поможет делу, особенно в Гонконге.Европейские индексы деловой активности в сфере строительства и индексы деловой активности в сфере услуг Великобритании сегодня днем, скорее всего, пострадают от омикрона и рождественских праздников. США публикуют первичные заявки на пособие по безработице, Производственные заказы и непроизводственные субиндексы ISM. Но я думаю, что самые интересные данные сегодня будут получены от наших друзей в Турции, спасибо моему коллеге в Нью-Йорке Эду Мойе за то, что он указал на это.В 1930 SGT Турция выпускает валютные резервы за неделю, заканчивающуюся 31 декабря. Разработав временную схему Понци для поддержки валюты, поддерживая стоимость депозитов розничных вкладчиков в лирах до тех пор, пока вкладчики не потеряют нервы и не перейдут в твердую валюту, Турция также активно вмешивается в валютные рынки. Резервы сократились с 89 миллиардов долларов в середине ноября примерно до 72,50 миллиарда долларов по состоянию на 24-е число. По моим подсчетам, Лира уже вернула около 35% своего запланированного прироста за последнюю неделю или около того, если резервы сегодня вечером сильно упадут, я думаю, что бдительные в турецкой лире вернутся в силу.Азия следует за Уолл-стрит на югНа Уолл-стрит была жаркая сессия, так как протокол заседания FOMC "ястреб" высветил количество спекулятивных длинных позиций после омикрона, которые были там. Особое внимание привлекли технологии, Nasdaq пережил самое большое однодневное падение почти за год. Индекс S&P 500 упал на 1,94%, а индекс Nasdaq полностью отступил, упав на 3,34%. Для сравнения, индекс Dow Jones, ориентированный на стоимость, упал всего на 1,05%. Доходность в США снова выросла за ночь, оказав давление на ценные технологические акции. В Азии история повторяется на фьючерсном рынке. Фьючерсы на Nasdaq подешевели на 0,70%, фьючерсы на S&P 500 подешевели на 0,40 доллара, а фьючерсы на Dow Jones подешевели на 0,25%.Азиатские рынки поначалу держали себя в руках этим утром, но без покрытия коротких позиций по фьючерсам на США произошло обратное, фактически распродажа в Азии быстро ускорилась, оставив регион в красном море. Индекс Nikkei 225, который в наши дни сильно коррелирует с индексом Nasdaq, упал на 2,86% ниже. Индекс Kospi упал на 0,75%, при этом ни Токио, ни Сеул не проявили никакой дополнительной реакции на сегодняшнее испытание Северной Кореей гиперзвуковой ракеты.В материковом Китае вводится больше ограничений на распространение вирусов, включая полеты, но индекс Shanghai Composite всего на 0,15% ниже. Я подозреваю, что “национальная сборная Китая” находится в “разглаживании". Однако CSI 300, в котором проживает гораздо более разнообразный набор компаний, чем у гигантских SOE, упал на 0,85%, в то время как Hang Seng держится довольно хорошо, снизившись всего на 0,35%, благодаря росту Alibaba и JD.com .Сингапур также противостоит этой тенденции: время проливов выросло на 0,50%, во главе с тремя его мегабанками и потребительскими дискреционными. Тайбэй снизился на 1,20%, Джакарта снизилась на 0,80%, а Куала-Лумпур - на 0,90%. Бангкок снизился на 1,40%, а Манила - на 0,65%.Австралийские рынки, вновь столкнувшиеся с ужесточением ограничений в условиях сокрушительной нагрузки на omicron и высокой бета-версии на рынках США, сегодня сильно пострадали. Как ASX 200, так и все обычные акции сегодня упали на 3,0%.Европа вряд ли отмахнется от негатива, который охватил США и так демонстративно хлынул сегодня в Азию. Европа откроется ниже, как и Лондон, но я не исключаю, что гномы с Уолл-стрит воспользуются своим шансом и изменят ситуацию на Уолл-стрит сегодня днем.Доллар США остается стабильнымДоллар США провел большую часть прошлой ночи под давлением из-за ралли omi, пока не были опубликованы ястребиные протоколы FOMC. В связи с ростом доходности в США после этого доллар США восстановил большую часть своих потерь внутри дня, оставив его лишь немного ниже и отметив день как торговлю в диапазоне против DM и EM FX.Индекс доллара снизился на 0,10% за ночь до 96,18, где он остается на азиатских торгах. Прорыв 95,50 или 96,50 будет сигнализировать о следующем направленном движении индекса, хотя, если доходность в США останется неизменной, доллар, похоже, продолжит демонстрировать высокие показатели в основных валютах. Пара EUR/USD остается стабильной на уровне 1,1310, пара USD/JPY - 115,90, а пара GBP/USD - 1,3530. Евро и иена выглядят наиболее уязвимыми к укреплению доллара США, особенно если разница в доходности увеличится. Судьба Стерлинга по-прежнему зависит от того, как разыгрывается его омикронная волна.Индикаторы настроений на риск, австралийский доллар, новозеландский доллар и канадский доллар снизились после заседания FOMC. Эта распродажа ускорилась сегодня утром, так как азиатские фондовые рынки и фьючерсы на индексы США направились на юг. AUD/USD и NZD/USD упали на 0,55%, протестировав поддержку на отметках 0,7180 и 0,6750 соответственно, в то время как пара USD/CAD тестирует сопротивление на отметке 1,2800. Если сегодня днем на Уолл-стрит не произойдет ралли "покупай на понижение", три amigos могут легко опуститься еще на 100 пунктов за ночь.Азиатские валюты сегодня торгуются в боковом тренде, но несколько пар остаются близкими к уровням, установленным соответствующими центральными банками. Пара USD/KRW находится на отметке 1199,00, приближаясь к 1200,00. Пара USD/PHP поднялась выше 51,00 до 51,20, пара USD/IDR находится на отметке 14,400, приближаясь к 14,500,00, а пара USD/MYR тестирует 4,2000. Юань, бат и индийская рупия продолжают демонстрировать высокие показатели. В остальном будет интересно посмотреть, выйдут ли их соответствующие центральные банки из тени и снова начнут предлагать доллары США.Нефть пользуется спросом, несмотря на ее сегодняшнее падениеЦены на нефть почти не изменились за ночь, несмотря на значительное увеличение запасов бензина в США на 10 миллионов баррелей, рост дистиллятов на 4,4 миллиона баррелей, а запасы сырой нефти упали всего на 2,5 миллиона баррелей, при этом запасы Кушинга выросли примерно на столько же. Все это должно было стать плохой новостью для цен на нефть, подразумевая, что omicron оказывает давление на мобильность и потребление. Тем более, что доходность в США выросла, а доллар США восстановил внутридневные потери. Вместо этого цены на нефть практически не изменились, и это, несмотря на увеличение добычи ОПЕК+, говорит о том, что спрос на нефть действительно остается очень высоким.В связи с углублением распродажи фьючерсов на фондовом рынке США, охватившей Азию, и некоторыми новыми ограничениями на распространение вирусов в Китае нефть, наконец, снизилась. Нефть марки Brent и WTI подешевели на 0,45% до 79,70 и 78,80 долларов за баррель. Однако, учитывая распродажу на фондовых рынках, снижение цен на нефть незначительно по сравнению с этим, и цены на нефть являются конструктивными.Нефть марки Brent имеет поддержку на уровне 78,60 и 77,85 долларов за баррель, что соответствует ее 100-дневной скользящей средней (DMA). Здесь у него есть сопротивление на уровне 80,00 доллара, а затем 82,00 доллара за баррель. WTI имеет поддержку на уровне 75,75 доллара, а затем 74,90 доллара, это 100-дневная средняя. Он имеет сильное сопротивление на уровне 77,50 доллара, а затем 78,50 доллара за баррель.Торговля золотом в диапазоне продолжаетсяПоскольку доходность в США и доллар США сохранили свой рост, но торгуются боком, золото снизилось на 0,25% за ночь до 1810,30 доллара за унцию, снизившись еще на 0,25% до 1805,75 доллара за унцию в Азии. Учитывая изменение цен в одночасье, похоже, что золото все еще уязвимо к более высокой доходности в США и более высокому курсу доллара США. К любым митингам следует подходить с большой осторожностью и скептицизмом.От $1790,00 до $1820,00 остается моим выбором для диапазона на этой неделе. Золото имеет сопротивление на уровнях 1830,00 и 1840,00 долларов за унцию, хотя было бы огромным сюрпризом, если бы мы увидели эти уровни. Поддержка находится на уровне $1798,00, за ней следуют $1790,00 и $1780,00 за ...
Фиаско с потолком госдолга было предотвращено в конце дня, и рынки завершают неделю на позитивной ноте, поскольку трейдеры обращают свое внимание на отчет о занятости в США.Редко бывает ситуация, когда все, кажется, согласны друг с другом, но в последние несколько недель мы видели, что никто ни на каком этапе не считал дефолт США реальной возможностью. Бринкманшип в Вашингтоне - это часть театра переговоров, но идея о том, что Конгресс когда-либо намеренно допустит дефолт США, просто смехотворна.Тем не менее, на рынках, похоже, ощущается некоторое облегчение от того, что любые риски, какими бы мизерными они ни были, отброшены в сторону, и инвесторы могут сосредоточиться на том, что действительно важно на данном этапе: инфляция, процентные ставки и экономика.Увидим ли мы, наконец, признаки слабости на рынке труда США?Отчет о занятости в США всегда был главным событием этой недели, и в зависимости от цифр мы вполне можем увидеть, как это отразится на рынках. В последние дни мы слышим позитивные звуки от ФРС о перспективе паузы, чтобы дать больше времени для смягчения данных и их полного анализа, но даже в этом случае еще один "горячий" отчет по занятости сегодня может оказаться невозможным игнорировать.Чтобы ФРС почувствовала уверенность в том, что инфляция вернется к 2% и будет устойчивой, мы должны увидеть некоторую слабость на рынке труда. Это означает гораздо меньшее количество новых рабочих мест в течение определенного периода, более скромный рост заработной платы и, по всей вероятности, небольшой рост безработицы. Более высокий уровень участия тоже не помешает.Мы не получим всего этого сегодня, но NFP ближе к 100 000 и рост заработной платы на 0,3% или ниже может дать политикам уверенность в том, что через две недели они сделают паузу, при условии, что данные по инфляции за день до этого не преподнесут новых неприятных сюрпризов.Оживленное завершение недели для биткоинаЭто была интересная неделя для биткоина, которая началась с ралли до $28 000, а затем скатилась до $27 000, то есть примерно туда, где он находился в это время на прошлой неделе. Любые теории о том, что биткоин может выиграть от срыва переговоров о потолке госдолга в США, пока отброшены, и именно отчет о занятости, вероятно, определит, как закончится неделя для криптовалюты. Возвращение ниже отметки $26 000 может стать настоящим ударом, поскольку этот уровень в прошлом месяце несколько раз проходил проверку на ...
Азиатские индексыАвстралийский индекс ASX 200 упал на -90,2 пункта (-1,25%) и в настоящее время торгуется на уровне 7 119,10Японский индекс Nikkei 225 упал на 448,71 пункта (-1,43%) и в настоящее время торгуется на уровне 30 879,45Гонконгский индекс Hang Seng упал на -417,64 пункта (-2,25%) и в настоящее время торгуется на отметке 18 178,14Китайский индекс A50 упал на -208,09 пункта (-1,66%) и в настоящее время торгуется на отметке 12 341,47.Фьючерсы в Великобритании и ЕвропеБританский фьючерс FTSE 100 в настоящее время снизился на -19 пунктов (-0,25%), наличный рынок в настоящее время, по оценкам, откроется на отметке 7 503,07Фьючерсы на Euro STOXX 50 в настоящее время снижаются на -14 пунктов (-0,33%), открытие наличного рынка ожидается на уровне 4 277,58Немецкий фьючерс DAX в настоящее время снижается на -41 пункт (-0,26%), открытие наличного рынка ожидается на уровне 15 867,91.Фьючерсы в СШАФьючерсы на DJI в настоящее время снижаются на -100 пунктов (-0,3%).Фьючерсы на S&P 500 в настоящее время снижаются на -10 пунктов (-0,24%)Фьючерсы на Nasdaq 100 в настоящее время снижаются на -23,25 пункта (-0,16%)Индекс PMI в обрабатывающей промышленности Китая сократился самыми быстрыми темпами за шесть месяцев, в то время как индекс PMI в сфере услуг упал до 4-месячного минимума, что еще больше подорвало восстановление экономики Китая.Это повлияло на настроения в Азии и привело к снижению акций (во главе с Китаем), сырьевые валюты NZD и CAD стали самыми слабыми основными валютами за ночь, в то время как USD, JPY и золото приняли потоки безопасного убежища.NZD/USD упал до 6-месячного минимума, AUD/USD достиг минимума с начала года, USD/CHF, похоже, готов прорваться к 7-недельному максимуму, а USD/CAD находится на 4-дневном максимуме перед открытием европейских торгов.AUD вполне мог бы стать самым слабым основным инструментом, если бы не тот факт, что рост инфляции до неожиданных (и неудобно высоких) уровней может заставить РБА повысить ставку на заседании на следующей неделе.Ранее на сессии глава РБА предупредил, что инфляционные риски имеют тенденцию к росту (похоже, он был прав) и что центральный банк по-прежнему зависит от данных.Ожидания по ИПЦ и отпускным ценам в Еврозоне остаются повышеннымиВчера мы увидели небольшую победу в испанском ИПЦ, который неожиданно снизился на -0,1% м/м (базовый показатель составил -0,2% м/м), а годовые показатели также оказались ниже ожиданий. Однако отчет по опросам предпринимателей и потребителей в Еврозоне показал, что инфляционное давление не может снизиться достаточно быстро. Как потребительская инфляция, так и ожидания в отношении отпускных цен замедлились, но не так быстро, как ожидалось, и остаются высокими по историческим меркам. И если ожидается, что цены останутся высокими, то, вероятно, так оно и будет.События и темы в центре вниманияСегодня в Германии, Франции, Италии и Португалии публикуется целый ряд отчетов по инфляции в отдельных странах Европы, которые могут задать тон и определить ожидания в отношении завтрашнего общего ИПЦ Еврозоны. В частности, стоит обратить внимание на отчеты по ИПЦ в Германии в 09:00 и 10:00 BST, так как они могут дать представление об общенациональном ИПЦ Германии (и, следовательно, Еврозоны).Выступления трех членов ФРС, которые могут еще больше повлиять на мнение о том, будет ли ФРС повышать ставку или приостановит ее в Юбе: Боуман выйдет на связь в 13:50, Харкер в 17:30 и Джефферсон в 18:30.Законопроект по ограничению долга будет вынесен на голосование в Палате представителей, и хотя ожидается, что он наберет необходимое количество голосов для передачи в Сенат, трейдеры должны быть осведомлены о любом потенциальном камне преткновения, который может оказать дополнительное давление на настроения и отправить такие "безопасные гавани", как золото и иена, выше.Член BOE Манн выступит в 14:15Президент ШНБ Джордан выступит в 16:00EUR/USD дневной графикEUR/USD падает по относительно прямой линии с майского максимума, но он достиг зоны потенциальной поддержки, которая может привести к перерыву в нисходящем тренде или даже вызвать контртрендовое ралли. 200-дневная EMA обеспечила поддержку на прошлой неделе, и вчера цены не смогли закрепиться под ней, прежде чем нарисовать бычье поглощение / внешний день. 200-дневная ЕМА также трижды оказывала поддержку в конце февраля - начале марта.Цены также не смогли закрыться ниже отметки 1.0700, RSI (14) достиг уровня, аналогичного минимуму импульса, который предшествовал мартовскому ралли. Кроме того, вчерашний минимум держался выше мартовской точки контроля объема (VPOC), что указывает на спрос на этих минимумах.Чем дольше EUR/USD будет пытаться прорваться ниже минимума текущего цикла, тем больше шансов на среднее возвратное движение выше. И если мы увидим комбинацию более сильных данных по инфляции в евро и слабых данных по занятости в США (JOLTS), это может оказать дальнейшую поддержку ценам EUR/USD. Однако прорыв ниже 1,0665 предполагает продолжение медвежьего движения к зоне поддержки 1,0600.Дневной график золотаЦены на золото отскочили от ключевой области поддержки, включающей минимум 1934,4, 00-дневную EMA и ноябрьскую линию тренда. Вчерашнее бычье поглощение / внешний день показывает сильный спрос со стороны минимумов цикла, а RSI также опустился ниже 40 (что может считаться "перепроданностью" во время восходящего тренда).Учитывая слабые данные по PIM, подрывающие настроения, движение вверх к зоне сопротивления 1985-2000 кажется вполне возможным. И оно может произойти довольно быстро, если законопроект о потолке долга застопорится в республиканской палате сегодня. В конечном счете, бычий уклон остается выше вчерашнего минимума на дневном графике, но быки могут также использовать 1950 для более жесткого управления рисками (а также не потенциальный бычий флаг на 4-часовом ...
Мировые финансовые рынки вздохнули с облегчением, поскольку администрации Белого дома США и контролируемой республиканской партией Палате представителей удалось заключить предварительное соглашение о продлении и приостановке потолка долга на два года до недавно объявленной министром финансов США Джанет Йеллен "даты икс" - 5 июня, когда у правительства США закончатся деньги для оплаты своих обязательств.В настоящее время речь идет о том, чтобы убедить "жесткие" фракции обоих лагерей, консервативных республиканцев и прогрессивных демократов, проголосовать за сделку, которая все еще содержит элемент неопределенности. В краткосрочной перспективе, с точки зрения "животного духа" на финансовых рынках, поведение, связанное с риском, сохраняется, поскольку фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq 100 в США прибавили к достижениям прошлой пятницы с внутридневными дневными доходами +0,20% и 0,40% соответственно в ходе сегодняшней азиатской сессии на момент написания статьи.Напротив, в среднесрочной перспективе американский фондовый рынок, похоже, игнорирует или успокаивается по поводу потенциальной значительной утечки ликвидности на финансовых рынках после принятия Конгрессом соглашения о продлении потолка госдолга США.После принятия Конгрессом сделки следующим шагом для Казначейства США станет фурор выпуска казначейских векселей США (T-bills), чтобы быстрее укрепить свои сокращающиеся денежные резервы для выполнения своих долговых и платежных обязательств. По состоянию на 25 мая операционный баланс денежных средств Казначейства США составил 38,84 млрд долларов США, что является самым низким уровнем с сентября 2017 года.Следовательно, Казначейству США необходимо пополнить свою казну за счет выпуска во второй половине 2023 года T-биллионов на общую сумму около 1,1 триллиона долларов США, которые могут быть поглощены резервами банков через депозиты и однодневные фондированные сделки с ФРС, а также взаимными фондами денежного рынка. Если больше поглощений будет осуществляться через взаимные фонды денежного рынка, нагрузка на ликвидность, вероятно, будет меньше.За последние две недели ликвидность и финансовые условия начали ужесточаться, что видно по нескольким основным опережающим индикаторам.Положительная динамика начала нарастать в доходности 10-летнего казначейства США.Во-первых, базовая ставка для корпоративных кредитов и выпуска облигаций, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 34 базисных пункта с недели 15 мая и превысила ключевую скользящую среднюю 200-дневную ставку, направленную вверх, и в прошлую пятницу, 26 мая, торговалась на уровне 3,81% - уровне, который предшествовал началу недавних региональных банковских потрясений в США в середине марта. С точки зрения технического анализа, дневной RSI зафиксировал импульсный "бычий" прорыв, что увеличивает шансы на дальнейшее потенциальное повышение доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 3,90%.Условия финансового стресса в США начали повышатьсяВо-вторых, индекс финансового стресса ФРС Сент-Луиса также начал расти, достигнув последнего значения -0,48 за неделю 15 мая по сравнению с предыдущей неделей -0,52 и бывшим "более высоким минимумом", что может указывать на ранние признаки ужесточения условий предоставления ликвидности.Подразумеваемая волатильность в казначейских облигациях США осталась на высоком уровнеВ-третьих, подразумеваемая волатильность на рынке казначейских облигаций США, определяемая по индексу MOVE от ICE BofAML, остается на высоком уровне. В прошлую пятницу, 26 мая, она выросла до 145,37, уровня, который в последний раз наблюдался в марте, когда начались волнения в региональных банках США. Последние наблюдения за индексом MOVE свидетельствуют о том, что цены на американские облигации могут испытать дальнейшее понижательное давление и, в свою очередь, спровоцировать дальнейший рост доходности облигаций с фиксированным доходом, что создаст потенциально повышенные условия для сжатия ликвидности.Пауза ФРС на предстоящем июньском FOMC испариласьЧетвертый фактор - ожидания "разворота" ФРС для начала цикла снижения процентных ставок до окончания 2023 года - начал терять силу. Согласно последним данным инструмента CME FedWatch (основанного на ценообразовании фьючерсов на ставку по федеральным фондам), первоначальная высокая вероятность того, что ставка по федеральным фондам останется на уровне 5,00%-5,25% на заседании FOMC 14 июня 2023 года, наблюдавшаяся четыре недели назад, рассеялась после последней серии "выступлений ФРС". Сейчас фьючерсы на ставку ФРС оценивают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов 14 июня в 65,3%."К-образная" динамика на американском фондовом рынке продолжает сохранятьсяПетлеобразная "К-образная" динамика на фондовом рынке США сохраняется с момента достижения минимума в октябре 2022 года. Базовые фондовые индексы Nasdaq 100 и S&P 500 в значительной степени утяжелены технологическими акциями с огромной капитализацией, в первую очередь группой FAANG плюс MNT (Meta/Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Alphabet/Google, Microsoft, NVIDIA и Tesla), которые продолжают опережать остальные (Dow Jones Industrial Average и Russell 2000) с большим отрывом.Благодаря текущему оптимизму на тему ИИ, цена акций NVIDIA продемонстрировала впечатляющее однодневное ралли на +24% в прошлый четверг после объявления прибыли, что резко повысило доходность Nasdaq 100 за 2023 год до +30%.Напротив, если вычеркнуть или нормализовать вес этих технологических акций с огромной капитализацией, то показатели американского фондового рынка окажутся просто "пылинкой", где равновзвешенный S&P 500 ETF стал отрицательным (-0,02%) за год.Поэтому, если такая "К-образная" динамика сохранится на Nasdaq 100 и S&P 500, шансы на коррекцию вниз для сокращения разрыва, скорее всего, возрастут, так как сужающая ликвидность отрицательная обратная связь может легко привести ко все более слабой хлебной массе фондового рынка США, что и произошло в марте прошлого ...
Доллар держится вблизи нового многонедельного максимума на ранних европейских торгах в четверг, сохраняя твердый тон на фоне повышенного спроса на безопасное жилье.Несколько факторов способствуют недавнему укреплению доллара: сохраняющаяся неопределенность в отношении кризиса с потолком госдолга США (переговоры ведутся с некоторыми оптимистичными признаками, но пока без сделки), здоровье банковского сектора и омраченные перспективы мировой экономики.Кроме того, последние комментарии политиков ФРС указывают на возобновление "ястребиной" позиции центрального банка в борьбе с все еще слишком высокой инфляцией и противоречат недавним сигналам о приостановке цикла ужесточения, в то время как намеки на возможное снижение ставок пока остаются в стороне.Доллар корректирует последний этап более широкого нисходящего тренда от 114,72 (пик сентября 2022 года), при этом общая картина остается медвежьей, в то время как быки восстановили контроль на дневном графике.Закрытие в среду выше основного сопротивления по Фибоначчи на 102,52 (38,2% от 105,85/100,45) и пробитие сгущающегося дневного облака (основание облака лежит на 102,68) сформировали бычьи сигналы, которые требуют подтверждения при прорыве выше следующих ключевых уровней на 103,15/26 (50% коррекция / вершина дневного облака).Перекупленный стохастик предупреждает о том, что быки могут потерять устойчивость при приближении к сильным барьерам 103.15/26.Неглубокая консолидация/коррекция в идеале должна закрепиться выше твердой поддержки 102,52/28 (пробитый Фибоначчи 38,2% / 55 DMA), чтобы сохранить быков в силе.Осторожно при продолжении ниже растущего 10 DMA (101,95), что ослабит краткосрочную структуру.Уровни сопротивления: 103.15; 103.26; 103.79; 104.16Уровни поддержки: 102.52; 102.28; 101.95; ...
До федеральных выборов в Австралии осталось всего пять дней. Как на рынках опросов, так и на рынках ставок ALP находится далеко впереди. Как показал Brexit, выборы Дональда Трампа в 2016 году и федеральные выборы в Австралии в 2019 году, ни то, ни другое не является доказательством.Однако, в отличие от выборов 2019 года, когда законопроект ALP, укорачивающий экономическую политику, включал спорные реформы отрицательной передачи, концессию на прирост капитала и режим франкирования кредитов, на этот раз экономическая политика основных партий схожа.Отсутствие поляризующего политика и экономической политики в этой гонке означает, что значительно меньше вероятности того, что опросы будут ошибочными в 2022 году. Это также означает, что если Энтони Альбанезе станет 31-м премьер-министром Австралии, рынки вряд ли будут слишком обеспокоены.Единственное предостережение здесь заключается в том, что если ни одна из основных партий не получит достаточного количества мест для формирования правительства, то обе партии обратятся за помощью к независимым кандидатам для формирования правительства.В обмен на их поддержку независимые могут настаивать на политике, которая менее благоприятна для рынка. Примерами могут служить экономическая политика Зеленых, предусматривающая 6% налог на богатство миллиардеров и налог на сверхприбыль корпораций в размере 40%. В этом случае ожидайте, что AUDUSD и ASX200 получат краткосрочный удар, когда они вновь откроются в следующий понедельник утром.Помимо этого результата, основными факторами, влияющими на AUDUSD и ASX200, останутся те же темы, которые стимулировали рынки в последние месяцы, включая инфляцию, повышение ставок, сбои в цепочках поставок и опасения по поводу роста. Все это удерживает нас в медвежьем настроении в среднесрочной перспективе.Однако в краткосрочной перспективе, после капитуляции вторника, которая привела ASX200 к нашей цели снижения 7000/6950, мы перешли к нейтральному смещению, ожидая восстановления к 7200. Мы подозреваем, что вблизи уровня 7200 текущий отскок закончится перед очередным этапом снижения.Для пары AUDUSD, после достижения нашей первоначальной цели снижения на прошлой неделе, минимума января 2016 года 0.6826, на этой неделе возможно умеренное восстановление, прежде чем нисходящий тренд возобновится к следующему уровню поддержки около ...
Инфляция в США за ночь составила 8,30% в годовом исчислении, что меньше, чем 8,50% в предыдущем месяце, но немного больше, чем средний прогноз рынков в 8,10%. Акции колебались после выхода данных, поскольку уолл-стрит пыталась решить, следует ли устанавливать цену с учетом “пиковой инфляции в США” или нет. В конце концов, "нет" победило, поскольку пришло осознание того, что данные усилили ястребиный настрой Федеральной резервной системы и что даже если инфляция в США сейчас снижается, она будет снижаться черепашьими темпами. Эта реальность отразилась на кривой доходности в США: доходность по 2-летним облигациям укрепилась, в то время как доходность по 10 и 30-летним облигациям снова упала. Разворот кривой доходности, вероятно, объясняет, почему валютные рынки оставались нейтральными, в то время как акции предавались своей обычной шизофренической погоне за хвостом.Цены на энергоносители также резко выросли за ночь, а нефть подорожала примерно на 6,0%. Свою роль играют перебои в работе трансукраинского газопровода, а также улучшение ситуации с ковидом в Шанхае, который быстро восстанавливается. Запасы сырой нефти в США неожиданно выросли примерно на 8,5 млн баррелей, но запасы бензина упали более чем на 3,60 млн баррелей, а запасы дистиллятов остались на прежнем уровне. Рынок нефтепродуктов в США остается невероятно напряженным, и если добавить к этому падение запасов SPR в США на 6 миллионов баррелей, то запасы сырой нефти выросли всего примерно на 1,50 миллиона баррелей.Энергетическая картина сегодня еще более омрачена новостями о том, что президент Путин объявил о санкциях в отношении европейских энергетических компаний, которые ранее были партнерами по СП с "Газпромом" и иже с ним. Трансукраинские потоки газа замедлились, а также Украина объявила форс-мажор на одном из своих трубопроводов из России в Западную Европу. Я не уверен, какое влияние окажут путинские санкции на европейские поставки газа, если таковые вообще окажутся. Но если Россия вмешивается в европейские поставки газа, а в ЕС готовится запрет на импорт российской нефти, вы можете быть совершенно уверены, что снижение цен на нефть ограничено. Это еще один встречный инфляционный ветер для мира, и из-за перебоев с поставками зерна из Украины и России рынки продолжают недооценивать риски, связанные с войной на Украине для мировой экономики в этом году. Воздержитесь также от покупки евро на падении.Эта реальность неохотно начинает проникать на азиатские рынки. В условиях стагфляции у руководителей центральных банков и денежно-кредитной политики нет хорошего выбора. Держите ставки на низком уровне и наблюдайте, как инфляция взрывается, а ваша валюта испаряется, повышайте ставки и наблюдайте за резким замедлением экономической активности. Сингапур и Южная Корея уже начали ужесточение, хотя я полагаю, что шансы на незапланированный шаг по ужесточению со стороны правительства Сингапура растут. Индия также перешла к повышению ставок, и вчера банк Negara Malaysia также повысил ставки на 0,25%. ВВП Филиппин сегодня подскочил на 8,30% в 1 квартале в годовом исчислении и, вероятно, вынудит BSP повысить ставку на следующей неделе. Индонезия не сильно отстанет от них в июне. Филиппинский индекс потребительских цен и индонезийские розничные продажи позже сегодня могут укрепить эту предпосылку.Это оставит Китай и Японию в качестве последних оставшихся голубей. К счастью, в обоих странах благоприятная инфляционная среда. Загуглите Японию, дефляцию, 30-летний период, чтобы найти там объяснение. Вчера рынки попытались оценить дополнительные стимулы для Китая, подняв акции по мере ускорения открытия Шанхая. Но сегодня он выдохся, несмотря на шум вокруг поддержки экономики со стороны Народного банка Китая сегодня утром. Политика Китая по борьбе с нулевым ковидом продолжит сдерживать экономический рост, но он также не будет застрахован от стагфляционной волны в Украине и России. Не исчезли и долговые проблемы китайских застройщиков, связанные с новостями о том, что крупный девелопер Sunac пропустил выплату по облигациям в иностранной валюте, и заявлениями о том, что ему будет трудно выполнить будущие обязательства.Поэтому неудивительно, что и японская иена, и китайский юань остаются под давлением, а ключевыми факторами являются опасения по поводу экономического роста и растущая разница в процентных ставках между США и Азией. Интересно, что азиатские валюты, за исключением Японии и Китая, сегодня также находятся под ударом. Возможно, финансовые рынки сейчас испытывают решимость азиатских центральных банков, или же это часть общего снижения рисков инвесторами по всему миру. В любом случае, поскольку ожидается, что США будут расти намного быстрее, чем Азия, я ожидаю, что следующие шесть месяцев будут жаркими для местных валют, что усилит давление на импортную инфляцию.Соединенное Королевство публикует "мать всех дампов данных" сегодня во второй половине дня по азиатскому времени. В нем представлены ВВП, Инвестиции в бизнес, Промышленное производство, Строительство, Торговый баланс и Обрабатывающая промышленность. Вы должны были бы сказать, что все эти данные имеют негативные риски. Наряду с давлением на стоимость жизни, вызывающим спекуляции о чрезвычайном бюджете, Великобритания также еще больше усложняет свою жизнь, в очередной раз поднимая шум о приостановке действия североирландского протокола по Брекситу. ЕС совершенно справедливо заявил, что приостановит действие всего соглашения, если это произойдет.Можно было бы подумать, что из-за войны в Восточной Европе правительство Великобритании оставит Северную Ирландию на другой день, но это боджо не для того, чтобы поворачиваться. Неудивительно, что при таком разнообразии рисков, описанном выше, фунт стерлингов резко упал за ночь, даже несмотря на то, что евро оставался относительно спокойным. Фунт стерлингов может быть перепродан по краткосрочным индикаторам, но данные и политика могут повлиять на это. Пара GBP/USD сегодня утром колеблется на отметке 1.2215, и я не удивлюсь, если к концу недели она достигнет отметки 1.1900.Сегодня вечером США опубликуют данные по индексу потребительских цен за апрель и еженедельные первичные заявки на пособие по безработице. Влияние должно быть ограничено теперь, когда были опубликованы данные по инфляции. У нас будет обычное множество спикеров ФРС, чтобы встряхнуть волатильность в течение дня, но я ожидаю, что попытки переоценить инфляцию / рецессию / ужесточение / геополитику продолжат доминировать в ходе слушаний. Сидеть в стороне с мешком наличных и несколькими затычками для ушей - моя предпочтительная стратегия.Наконец, я продолжаю следить за криптопространством. Биткойн закрылся ниже 30 000,00 долларов США за ночь, упав на 6,50% за ночь и упав еще на 6,30% до 27 150,00 долларов США сегодня утром. Мое изображение на графике призывает к падению до уровня 17 000,00 долларов США, и биткойну нужно будет закрыться выше 33 000,00 долларов США, чтобы дать паузу для размышлений. Только закрытие выше 38 000,00 доллара США будет сигнализировать о том, что опасность снижения миновала. Гниль распространилась из-за беспорядков в (не) стабильном монетном пространстве. Если взаимно однозначные привязки к монетам с поддержкой доллара США вместо алгоритмических (не) стабильных монет треснут, ситуация быстро ухудшится и может привести к продаже с перекрестной маржой в других классах активов. Конечно, основные (не) эмитенты стабильных монет могли бы предоставить общественности неопровержимое доказательство того, что они держат доллар США за каждую выпущенную ими монету в режиме реального времени. Просто спрашиваю о друге. В противном случае крипторынки могут оказаться на пределе своих ...
Индекс волатильности VIX, также известный как предпочитаемый рынком "индикатор страха", вернулся к жизни на прошлой неделе. На Уолл-стрит фьючерсы на индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq 100 упали на 0,92%, 1,78% и 3,05% соответственно. Останется ли волатильность повышенной на предстоящей неделе, или это краткосрочный шум?Необходимо было следить за двумя заметными факторами волатильности. Первый - это все более ястребиная позиция Федеральной резервной системы после того, как инфляция в США снова резко возросла в январе. Ожидания повышения ставки на 50 базисных пунктов и, в определенной степени, экстренного повышения до этого увеличиваются. Это помогло подтолкнуть доллар США и доходность казначейских облигаций к росту.Тем временем разведка США сообщила, что Россия может вторгнуться в Украину на следующей неделе. Цены на сырую нефть марки WTI выросли, достигнув очередного максимума 2022 года по мере приближения к 100 долларам США за баррель. Евро также снизился благодаря сочетанию напряженности в отношениях между Россией и Украиной и президента ЕЦБ Кристин Лагард, которая преуменьшила ставки на ястребиную денежно-кредитную политику после февральского решения по процентной ставке.Неудивительно, что цены на золото резко выросли на прошлой неделе, поскольку геополитические риски между Россией и Западом возросли. Тем не менее, в будущем антифиатному желтому металлу все еще придется бороться с растущим долларом США и доходностью государственных облигаций. Японская иена, защищенная от рисков, выросла, так как австралийский и новозеландский доллары, связанные с настроениями, ослабли.Впереди, помимо напряженности в отношениях между Россией и Украиной, будут опубликованы протоколы заседания FOMC, а также данные по розничным продажам в США. Ястребиный комментарий рискует спровоцировать волатильность рынка и принести пользу доллару США. Сезон заработков все еще продолжается, и такие компании, как Walmart и Airbnb, сообщают об этом. Что еще ждет рынки на предстоящей неделе?Читать еще: Что такое индекс волатильности VIX и как им ...