Никаких существенных изменений в руководстве денежно-кредитной политики не ожидается на заседании Банка Канады на следующей неделе. Последние экономические данные оказались несколько мягче, чем банк прогнозировал в апрельском отчете по денежно-кредитной политике, но недостаточно значительными, чтобы побудить пересмотреть соответствующий путь поддержки денежно-кредитной политики. Прирост ВВП в 1 квартале на 5,6% (в годовом исчислении) был близок к прогнозу Банка Англии на 7%, после того как он был пересмотрен в сторону повышения по сравнению с предыдущими кварталами. Но объем производства упал на 0,8% в апреле – первое снижение за год – после ужесточения ограничений по всей стране. Тем не менее, остается широкий спектр государственной поддержки для домашних хозяйств, которые теряют работу, и предприятий, которые теряют продажи. С учетом того, что показатели вакцинации продолжают значительно расти, а провинции начинают постепенный процесс возобновления, экономика, как ожидается, существенно восстановится, начиная с июня.
Действительно, в связи с тем, что перспективы роста в краткосрочной перспективе становятся все более радужными, опасения сместились на рост цен на производственные ресурсы и перспективу резкого восстановления потребительского спроса, чтобы усилить инфляционное давление. На данный момент Банк Англии, скорее всего, заявит, что краткосрочное увеличение темпов роста потребительских цен окажется "преходящим". Но были также признаки того, что от большинства показателей базовых индикаторов роста цен было труднее отказаться, в том числе от собственных предпочтительных основных показателей Банка Англии, приближающихся к целевому показателю инфляции в 2% или превышающих его. На заседании на следующей неделе ожидается, что ставка овернайта будет удерживаться на уровне 0,25%, и рынки будут следить за любыми изменениями в формулировках относительно дальнейших корректировок программы покупки активов. Мы ожидаем, что более сильный фон экономического роста и усиление базового инфляционного давления в конечном итоге побудят центральный банк начать сокращать меры по смягчению политики с дальнейшим сокращением программы количественного смягчения в конце этого года, а повышение ставок маловероятно до второй половины 2022 года.
Ожидание данных на следующей неделе:
- Ожидается, что апрельские данные по торговле Канадой покажут более узкий дефицит в размере 0,6 миллиарда долларов, при этом как экспорт, так и импорт сократятся из-за снижения производства автомобилей, связанного с продолжающимся глобальным дефицитом полупроводников.
- Ожидается, что индекс потребительских цен в США в мае останется выше 4%, частично искаженный восстановлением цен на энергоносители. Хотя, как и в апреле, дефицит подержанных автомобилей и рост спроса на авиаперевозки, как ожидается, продолжат подталкивать цены на перевозки в мае.