Инвесторы в опционы на процентные ставки в США платят за сделки, которые выигрывают от гораздо более раннего, чем ожидалось, ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС.
Пара доллар/иена растет в начале пятницы, и валютная пара растет в течение недели после мрачной двухдневной динамики. Ценовое действие отражает выравнивание позиций в преддверии решений Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике на следующей неделе 2-3 ноября.
На этой неделе Банк Японии (BOJ), как и ожидалось, проводил стабильную политику. Ожидается, что на следующей неделе ФРС объявит о начале сокращения своих масштабных стимулирующих мер. Однако трейдеры все еще не уверены, что скажет Федеральный комитет по открытым рынкам о сроках своего первого повышения ставки. Это одна из проблем, которая может стать источником волатильности на следующей неделе. Другой - это темпы, с которыми он будет повышать свои контрольные показатели.
В 08:31 по Гринвичу пара USD/JPY торгуется на уровне 113,677, что на 0,124 или +0,11% выше. На прошлой неделе он остановился на отметке 113,495.
Некоторые инвесторы делают ставку на Агрессивное повышение ставок ФРС
Инвесторы в опционы на процентные ставки в США платят за сделки, которые выигрывают от гораздо более раннего, чем ожидалось, ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой для борьбы с упрямо высокой инфляцией, включая многократные повышения со следующего года до 2023 года, сообщает Reuters.
Годовая форвардная ставка по двухлетним свопам в США, эта часть кривой, наиболее чувствительная к ожиданиям повышения ставки, в четверг предполагала ставку 1,27 % к октябрю 2022 года по сравнению со спотовой ставкой 0,639 %.
Эта форвардная ставка предполагает распродажу более чем на 60 базисных пунктов в 2-летних свопах США, что повышает их ставки, амбициозный прогноз, предполагающий два повышения ставок в следующем году, был учтен в соответствии с ожиданиями рынка, сказали аналитики.
“Распродажа на начальном этапе очень механически оценивается ФРС”, - сказал Бруно Бразинья, старший стратег по ставкам в BofA Securities в Нью-Йорке. “То, что подразумевает распродажа (по ставке свопа), - это серия повышений, которые становятся фронтальными”.
Кроме того, фьючерсы на ставку по федеральным фондам, которые отслеживают краткосрочные ожидания по ставкам, полностью рассчитаны на ужесточение на четверть пункта к июлю 2022 года с учетом еще одного повышения ставки к декабрю.
Ближайшая перспектива
Ястребиный настрой ФРС в сочетании с голубиными заявлениями Банка Японии о денежно-кредитной политике на этой неделе должны продолжать поддерживать курс USD/JPY в ближайшей перспективе. Ралли от дна 4 октября на отметке 110,826 до вершины 20 октября на отметке 114,694 отражает идею более агрессивной ФРС.
С момента заседания ФРС 29 сентября доходность 10-летних облигаций США выросла более чем на 20 базисных пунктов, достигнув пятимесячного максимума в 1,7% в начале этого месяца. Этот шаг был обусловлен комментариями ФРС по итогам заседания. Он заявил, что, скорее всего, начнет сокращать свои ежемесячные покупки облигаций в ноябре, и намекнул, что за этим может последовать повышение процентных ставок.
Трейдеры оценили снижение и, возможно, первое повышение ставок. Недавнее ценовое движение в паре доллар/иена отражает это. Сначала ралли, затем боковое ценовое действие.
Если ФРС продемонстрирует более агрессивную стратегию повышения ставок, которая не была полностью оценена, то мы ожидаем, что пара USD/JPY начнет новый рост, как только она преодолеет основную вершину 6 ноября 2017 года на уровне 114,728.