{{val.symbol}}
{{val.value}}

10 важнейших экономических показателей, за которыми должны следить все трейдеры Форекс

10 важнейших экономических показателей, за которыми должны следить все трейдеры Форекс

В течение года публикуется множество различных экономических отчетов и показателей, и каждый из них может оказать очень значительное влияние на ваши усилия по торговле на рынке Форекс.

Введение

Если вы случайный трейдер, в настоящее время повышающий свою осведомленность о рынке Форекс и ищущий способы увеличить свой доход с помощью новых навыков и стратегий, то вы пришли по адресу. В течение года публикуется множество различных экономических отчетов и показателей, и каждый из них может оказать очень значительное влияние на ваши усилия по торговле на рынке Форекс. В этом руководстве вы найдете четкие определения 10 ведущих экономических показателей, а также информацию о том, как они влияют на рынок Форекс.

Данная статья подходит для обучения начинающих трейдеров. На этой странице вы можете найти больше обучающих статей по торговле на финансовых рынках.

Заработная плата в несельскохозяйственном секторе США (NFP)

Публикуемый в первую пятницу каждого месяца, этот показатель является одним из самых важных отчетов в календаре для многих трейдеров форекс. Данные о заработной плате в несельскохозяйственном секторе США публикуются в соответствии с Отчетом Бюро статистики труда (BLS) о ситуации с занятостью, поэтому этот отчет имеет большое значение. Одной из причин этого является время подготовки отчета, поскольку деловой цикл и уровни занятости тесно связаны. Исторически сложилось так, что любые изменения в несельскохозяйственной заработной плате очень тесно связаны с ежеквартальными изменениями ВВП, а это означает, что, по сути, несельскохозяйственная заработная плата может использоваться в качестве своего рода прокси для ВВП. Основное различие между показателями ВВП и несельскохозяйственной заработной платой заключается в том, что последние публикуются ежемесячно, в то время как первые публикуются только ежеквартально и, как правило, с задержкой.

Еще одной причиной того, что этот отчет так популярен среди трейдеров, является тот факт, что он оказывает большое влияние на денежно-кредитную политику, что делает его более или менее невозможным игнорировать. Существует двойной мандат с двумя ключевыми целями, которые Федеральная резервная система имеет в виду: стабильные цены и максимальная занятость. В результате данные о занятости оказывают существенное влияние на представления о рынке и будущем денежно-кредитной политики в целом.

Читать еще: Как NFP (Non-Farm Payroll) влияет на торговлю на Форекс?

Процентные ставки Центральных банков стран

Еще одним огромным влиянием на валютный рынок являются любые изменения процентных ставок, вносимые одним или несколькими из восьми крупнейших центральных банков по всему миру. Эти изменения являются ответом, хотя и косвенным, на другие экономические показатели, которые появляются в течение месяца. Единственное, что так важно в этих отчетах, - это способность внезапно и радикально изменить рынок, потенциально посылая шоковые волны любому трейдеру форекс. Важно, чтобы трейдеры понимали и учились реагировать, и даже прогнозировать, на эти невероятно волатильные движения, поскольку это может привести к неожиданным изменениям ставок, которые приведут к увеличению прибыли и, как минимум, уменьшат любой потенциальный ущерб портфелю.

Причина, по которой федеральные процентные ставки США так важны, когда речь заходит о трейдерах форекс, проста: больший процент, применяемый при более высокой норме прибыли, равен большей прибыли. Однако в этой стратегии есть риск, в первую очередь в колебаниях валюты, которые могут быть очень значительными и компенсировать любые вознаграждения, которые вы можете получить от процентов. Не всегда разумно покупать валюту с высокими процентами за валюту с низкими процентами, да это и не так просто.

Читать еще: Как определяются процентные ставки

Ставка по Федеральным фондам США

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) проводит свои заседания восемь раз в год для определения денежно - кредитной политики Соединенных Штатов. Если произойдет какое-либо отклонение от того, что ожидают аналитики рынка, результаты этих встреч могут кардинально повлиять на рынок форекс. Одна из самых важных вещей, когда речь заходит о курсах форекс, - это уровень процентных ставок в соответствующих валютах, а также ожидания этих процентных ставок. Если FOMC внесет какие-либо изменения в курс федеральных фондов, это может существенно повлиять на стоимость доллара США.

После каждого заседания FOMC публикуется заявление, в котором даются рекомендации относительно ожидаемого направления денежно-кредитной политики, что должно помочь трейдерам форекс лучше направлять курс. Это довольно недавнее событие, это заявление частично опубликовано с целью снижения волатильности на таких рынках, как форекс, а также для обеспечения большей прозрачности в целом. Однако это руководство также имеет большую силу для продвижения рынков, как если бы это было фактическое изменение политики, что порой напоминает обоюдоострый меч.

Читать еще: FOMC: что это такое и что он делает

Валовой Внутренний Продукт (ВВП)

Отчет о валовом внутреннем продукте (ВВП) является широким показателем конечного и общего экономического состояния любой конкретной страны. На самом деле, этот отчет, как правило, выходит приглушенным—например, он не оказывает большого влияния на рынок форекс, потому что к моменту его выхода значительная часть его компонентов уже опубликована, что приводит к достаточно точным ожиданиям. Однако важно отметить, что расхождения в этом отчете все еще могут сильно повлиять на рынок, несмотря на его сроки.

В конечном счете, ВВП является одним из самых важных показателей, на который должен обращать внимание любой трейдер форекс, потому что он позволяет вам знать, на каком этапе вы находитесь в деловом цикле. В экономике в наши дни понимание бизнес - цикла является ключевым. Она состоит из двух фаз: экспансионистской, когда экономика растет во многих областях одновременно, и рецессионной, когда экономика сокращается во многих областях одновременно. ВВП является самым широким показателем экономики и ее активности, и поэтому экономисты определяют, на каком этапе делового цикла мы находимся, изучая рост и сокращение в отчете. Технически рецессия определяется двумя последовательными кварталами сокращения, и она заканчивается, как только мы видим четверть роста ВВП.

Читать еще: Как отчет о валовом внутреннем продукте (ВВП) влияет на торговлю на Форекс

Экономические аналитики, а также политики и лица, определяющие политику, уделяют большое внимание этому показателю, главным образом потому, что он настолько всеобъемлющий. ВВП жизненно важен для инвестиционных банков, которые используют нисходящий подход к анализу макроэкономики рынка форекс.

Индекс потребительского доверия

Технически это принимает форму двух отчетов: Индекс потребительского доверия (CCI), составленный Советом конференции, и Индекс потребительских настроений Мичиганского университета. Несмотря на то, что существует множество анкет потребителей, эти два отчета, возможно, являются наиболее известными и легко отслеживаемыми как трейдерами, так и экономистами. То же самое, что толкает вперед американскую экономику в ее основе,—активные потребительские расходы—движет этими двумя отчетами. Доверие потребителей дает трейдерам представление о том, что чувствуют потребители. Например, если они чувствуют себя в безопасности на своей работе и в конечном счете хорошо относятся к своим краткосрочным будущим финансам и экономике, то, по логике вещей, они с большей вероятностью пойдут и потратят больше денег, что стимулирует экономический рост. С другой стороны, потребители, которые не уверены в своей работе и экономическом будущем, не пойдут и не потратят. В любом случае, пессимистично или оптимистично, доверие потребителей оказывает сильное влияние на экономику.

Читать еще: Что такое Индекс потребительского доверия CCI

CCI публикуется в конце каждого месяца, в то время как Индекс потребительских настроений публикуется два раза в месяц. По сути, это означает, что предварительное заключение делается в последнюю пятницу месяца, а затем последняя оценка в конце месяца. Эти два отчета оказывают особенно длительное влияние, когда деловой цикл находится в разгаре или близок к поворотному моменту. Настроения и уверенность клиентов могут сигнализировать о бычьем подъеме или медвежьем спаде.

Индексы потребительского доверия распространены и во многих других странах, таких как Еврозона, Великобритания и Австралия. Это приведет к положительному или отрицательному движению валют экономики в зависимости от силы каждого месяца.

Индекс Потребительских Цен (ИПЦ)

Индекс потребительских цен (ИПЦ) - это отчет, который измеряет текущую стоимость товаров и услуг, предлагая представление о том, как быстро цены падают и растут или зависят от стабильности цен. Инфляция, которая считается нормальной, находится в пределах целевого диапазона, но если инфляция будет отклоняться слишком долго, это может оказать существенное негативное влияние на экономику. Индекс потребительских цен является предпочтительным отчетом для трейдеров форекс, так как он публикуется чаще, чем предпочтительный отчет экономиста в PCE.

Честно говоря, индекс потребительских цен ограничен, когда речь заходит о полезности в качестве показателя экономики; Он снова и снова доказывал, что является плохим показателем бизнес-циклов. И все это несмотря на логическую взаимосвязь между спросом, экономическим ростом и повышением цен. Инфляция была огромной проблемой в конце 1970-х и начале 1980-х годов для Соединенных Штатов. Затем, в результате глобального финансового кризиса, возникла опасность длительного снижения цен или дефляции, которая наносит ущерб экономике, побуждая потребителей покупать, когда цены неизбежно станут дешевле в будущем (учитывая, что цена продолжает падать). Это в конечном счете создает ядовитый цикл замедления экономического роста.

Читать еще: Об Индексе потребительских цен CPI - ключевом показателе, измеряющим инфляцию

Несмотря на свои недостатки, индекс потребительских цен оказывает глубокое влияние на форекс и фондовые рынки. Как и во множестве других отчетов, наибольшее влияние оказывает отклонение от ожидаемого. Если, например, индекс потребительских цен окажется выше, чем ожидалось ранее, это создаст впечатление, что в ближайшем будущем денежно-кредитная политика будет ужесточена, что приведет к бычьему рынку для доллара США.

Индекс менеджеров по закупкам (PMI)

Показатель PMI, характеризующий состояние экономики, особенно в производственном секторе, состоит в общей сложности из пяти показателей: условия занятости, производство, новые заказы, уровень запасов и поставки поставщикам. Его цель состоит в том, чтобы просто дать представление об условиях делового мира таким людям, как аналитики, менеджеры по закупкам и лица, принимающие решения для компаний.

Информация собирается с помощью опросов, ежемесячно рассылаемых примерно 300 компаниям, а затем ежемесячно генерируется Институтом управления поставками. Показатели PMI, превышающие 50, означают рост в производственном секторе, в то время как показатель, который остается на уровне 50, указывает на отсутствие роста, причем более низкая цифра не требует объяснений. Индекс PMI иногда называют индексом ISM, и за ним должны внимательно следить активные трейдеры форекс.

Читать еще: Все, что вы хотели знать об Индексе деловой активности PMI

Индекс промышленного производства (IPI)

Объем производства в США, измеряемый в количестве произведенных материалов, ежемесячно измеряется в отчете Федеральной резервной системы "Индекс промышленного производства". Он основан на трех широких областях: производство, электроснабжение и газоснабжение, а также добыча полезных ископаемых. Часть отчета основана на достоверных данных, полученных непосредственно из определенных отраслей, но это не всегда так из-за доступности данных.

В этом индексе буквально сотни компонентов, которые затем компилируются и представляются в виде уровня индекса. Например, уровень индекса в мае 2017 года составил 105,0. Он выражается как текущий объем производства по сравнению с базовым годом, который на момент написания статьи составляет 2007 год. Таким образом, объем производства в мае 2017 года был на 5 процентов выше среднего уровня 2007 года.

Хотя обрабатывающая промышленность-это сектор, который составляет всего около 20 процентов экономики США, поскольку он несет ответственность за огромные изменения в объеме производства в Соединенных Штатах, трейдеры форекс внимательно следят за ним. Кроме того, он считается проциклическим, что означает, что существует корреляция между изменениями индекса и бизнес-циклом. Некоторые аналитики даже используют этот отчет в качестве раннего показателя ВВП.

Данные о розничных продажах

Известный трейдерам под простым названием “розничные продажи”, полное название этого отчета - “Авансовые ежемесячные продажи для розничной торговли”. Бюро переписи населения публикует его в середине месяца, о котором оно сообщает, ровно в 8:30 утра по восточному времени. Число в этом отчете является номинальным значением в долларах, что означает, что оно не настроено на инфляцию. Отчет также предлагает процентное изменение по сравнению с предыдущим месяцем. Трейдеров, как правило, больше интересует вторая цифра из—за ее влияния на рыночные цены-особенно, как обычно, в случае расхождений между отчетом и ожиданиями.

Как правило, розничные продажи, которые увеличиваются в отчете, указывают на сильное экономическое состояние, и на рынке форекс будет наблюдаться бычий подъем, но есть соображения относительно инфляции. Увеличение розничных продаж может положительно повлиять на курс доллара, но негативно отразиться на цене облигаций, в то время как слабые розничные продажи, скорее всего, окажут негативное влияние на рынок и доллар США.

Уровень инфляции

Одна вещь, которая оказывает огромное влияние на валюту страны и ее валютный курс, - это уровень инфляции в рассматриваемой стране. Однако важно отметить, что инфляция-это не все, будь то все факторы-это один из многих. Инфляция с гораздо большей вероятностью негативно повлияет на стоимость валюты и обменный курс. Низкие темпы инфляции не означают, что обменные курсы для этой страны являются благоприятными, но в то же время высокие темпы инфляции, вероятно, негативно повлияют на обменные курсы этой страны.

Читать еще: Инфляция: определение, виды, причины и формула

Инфляция и процентные ставки очень тесно связаны, и пара может влиять на обменные курсы. Страны пытаются деликатно сбалансировать процентные ставки с темпами инфляции, но отношения между ними очень сложны и ими трудно управлять. Низкие процентные ставки стимулируют потребительские расходы, но не приносят иностранных инвестиций, в то время как более высокие процентные ставки препятствуют потребительским расходам, но приносят иностранные инвестиции. Суть в том, что во многих случаях процентные ставки могут быть обоюдоострым мечом.

Заключение

Это могут быть 10 самых влиятельных экономических релизов, но каждый месяц все мировые экономики выпускают буквально сотни, которые могут повлиять на курсы иностранных валют. Влияние этих экономических событий может быть немедленным, например, когда внезапное изменение курсов форекс значительно отличается от ожидаемого консенсуса. Независимо от того, к какому типу трейдеров вы относитесь, вы всегда должны внимательно следить за экономическими релизами, используя экономический календарь.

Читать еще: Как читать и понимать Экономический календарь


 

Другие статьи

Как читать и использовать торговый индикатор Awesome Oscillator
Как читать и использовать торговый индикатор Awesome Oscillator Что такое Awesome Oscillator?Индикатор Awesome Oscillator (AO) - это популярный индикатор технического анализа, созданный трейдером Биллом Вильямсом в качестве инструмента для определения какие силы доминируют на рынке - бычьи или медвежьи. Это индикатор измеряет рыночный импульс с целью выявления потенциального направления тренда или разворота тренда. Рыночный импульс определяется с помощью комбинации простых скользящих средних с меньшим и с большим временными интервалами. Другими словами, рассматривается недавний импульс в сравнении с импульсом на более высоком ценовом интервале.Стратегия Awesome Oscillator рассчитывается как разница между простой скользящей средней (SMA) за пять периодов (свечей, баров) и простой скользящей средней за прошедшие 34 свечки. Но вместо цены закрытия индикатор использует значение средней точки бара. Хотя может показаться, что формула Awesome Oscillator сложна, на самом деле она довольно проста. Посмотрим на формулу ниже:Значение средней точки = (максимум свечи - минимум свечи) / 2Awesome Oscillator = SMA5 - SMA34Индикатор строится в виде гистограммы в поле, расположенным в нижней части графика, а столбики гистограммы имеют любой из двух цветов - красный или зеленый (в некоторых торговых платформах линии могут быть красными или синими или других цветов). Если значение средней точки последней цены выше, чем средняя точка предыдущего бара, гистограмма имеет зеленый цвет, а если средняя точка последнего бара ниже по сравнению с предыдущего бара, то она имеет красный цвет.Как читать Awesome OscillatorПроще говоря, бар имеет зеленый цвет, если ее значение выше по сравнению с предыдущим баром, и красный, если ее значение ниже по сравнению с предыдущим баром. Другим элементом является нулевая линия, вокруг которой индикатор колеблется и перемещается между положительными или отрицательными значениями (выше или ниже нулевой линии гистограммы). Если значения индикатора находятся выше нулевой линии, это означает, что более короткий период выше, чем более длинный таймфрейм, и наоборот. Таким образом, когда гистограмма движется выше нулевой линии, это указывает на то, что бычьи силы движут рынком, а когда значения Awesome Oscillator находятся ниже нулевой линии, это указывает на медвежий импульс.Как использовать Awesome OscillatorСуществует большое множество стратегий, которые могут быть использованы трейдерами для выявления потенциальных возможностей для торговля. Некоторые из наиболее известных базовых торговых установок - это пересечение нулевой линии, двойные пики, блюдце и дивергенция.Читать еще: Аллигатор Билла Уильямса: сигналы для открытия и закрытия сделкиТорговые стратегии осциллятора Awesome OscillatorТрейдеры обычно используют три основные стратегии для определения возможностей с AO: пересечение нулевой линии, двойные пики и блюдце.Пересечение нулевой линииЭта стратегия основана на наблюдении за моментами, когда Awesome Oscillator пересекает нулевую линию или находится под ней. Когда AO пересекает нулевую линию, краткосрочный импульс растет быстрее, чем долгосрочный, и трейдерам предлагается войти в длинную позицию (покупка).Когда индикатор пересекает нулевую линию с положительной на отрицательную территорию, краткосрочный импульс снижается быстрее, чем долгосрочный, и трейдерам предлагается войти в короткую позицию (продажа).Однако эта стратегия далеко не безошибочна и должна использоваться в сочетании с другими техническими индикаторами и фундаментальным анализом.Двойные пикиЭта стратегия пытается определить развороты рынка, исследуя разницу между двумя пиками на одной стороне нулевой линии. Эта конфигурация может быть как бычьей, так и медвежьей.Бычьи двойные пики возникают, когда есть два пика импульса ниже нулевой линии, то есть второй пик находится ближе к нулевой линии, чем первый. Для возникновения этой модели необходимо, чтобы Awesome Oscillator оставался ниже нулевой линии во время формирования обоих пиков, а следующий столбец гистограммы после второго пика должен быть зеленым, показывая продолжение бычьего импульса.Медвежьи двойные пики возникают при выполнении обратных условий. Оба пика должны иметь импульс выше нулевой линии, причем второй пик должен быть ниже - или ближе к нулевой линии - чем первый. Также следует обратить внимание на то, чтобы следующий бар гистограммы после второго пика был красным, что гарантирует, что второй пик сформировался и не продолжает расти.БлюдцеСтратегия блюдце фокусируется на определении движения в трех последовательных периодах по одну сторону от нулевой линии.Бычье блюдце идентифицируется, когда Awesome Oscillator находится выше нулевой линии и три гистограммы идут по порядку: один красный бар, второй красный бар ниже первого и зеленый бар сразу после него. Эта формация напоминает небольшое блюдцеобразное углубление в общей гистограмме.При обнаружении бычьего блюдца трейдеры могут войти в позицию на покупку во время третьего (зеленого) бара или во время четвертого бара, если он также зеленый.Медвежье блюдце возникает ниже нулевой линии и состоит из двух последовательных зеленых баров, второй из которых ниже первого, за которым следует красный бар. Трейдеры могут открыть короткую позицию во время третьего бара или после четвертого, если он также красный.Условия для сигнала на покупкуОсциллятор AО находится выше нуляДва последовательных столбика гистограммы красные (падающие)Третий столбик гистограммы зеленый и выше второго.Разместите ордер на покупку на открытии четвертой свечи.Условия сигнала на продажуAwesome Oscillator ниже нуляДва последовательных столбика гистограммы зеленые (растущие)Третий столбик гистограммы красный и ниже второго.Разместите ордер на продажу на открытии четвертой свечи.Эти стратегии работают лучше всего, когда используются в сочетании с другими методами технического и фундаментального анализа. Популярным индикатором технического анализа, используемым вместе с awesome oscillator, является индикатор Moving Averaged Convergence Divergence (MACD).Awesome Oscillator против MACDИ Awesome Oscillator, и MACD используют скользящие средние для определения рыночного импульса, но они по-разному отслеживают эти средние. Научившись анализировать оба индикатора и поняв, какое значение один из них имеет для другого, вы сможете определить и подтвердить подходящее время для входа в сделку.MACD показывает связь между двумя скользящими средними, часто 12-периодной и 29-периодной экспоненциальной скользящей средней, цены ценной бумаги. Вместе с 9-периодной сигнальной линией и гистограммой,Экспоненциальная скользящая средняя, используемая MACD, быстрее реагирует на движение рынка, чем простые скользящие средние, используемые AO. При совместном использовании вы можете определить возможные возможности для длинных или коротких позиций с помощью MACD и подтвердить их с помощью Awesome Oscillator.Читать еще: Использование индикатора MACD при торговле на рынке ФорексКомбинации Awesome OscillatorБудучи довольно комплексным индикатором, AO может стать еще более эффективным в сочетании с другими инструментами технического анализа. Его можно использовать в паре с другим осциллятором, показывающим перекупленность и перепроданность, таким как Стохастик или RSI, чтобы более эффективно торговать сигналами нулевой линии и блюдца. Сигнал на покупку будет более квалифицированным, если осциллятор показывает условия перепроданности, в то время как сигнал на продажу будет иметь больший вес, если осциллятор показывает условия перекупленности.При торговле по стратегии двойной пик трейдеры входят в возможный новый тренд на ранней стадии. В сочетании с сигналом Awesome Oscillator сигналы двойного пика можно торговать с определенными целями выхода по цене, чтобы трейдеры могли получить все выгоды от раннего входа.Преимущества индикатора Awesome OscillatorПолезный индикатор во время трендового рынка;опережающий индикатор, поскольку измеряет рыночный импульс;индикатор можно использовать для различных типов активов.Ограничения индикатора Awesome OscillatorВ зависимости от стратегии, он может давать множество ложных сигналов;трейдерам следует избегать его использования в качестве самостоятельного индикатора.
03.12.2022
IndexaCo
Читать
Аллигатор Билла Уильямса: сигналы для открытия и закрытия сделки
Аллигатор Билла Уильямса: сигналы для открытия и закрытия сделки Что такое индикатор АллигаторИзвестный трейдер Билл Вильямс представил индикатор Alligator почти три десятка лет назад, в 1995 году. Этот индикатор до сих пор остается очень популярным среди трейдеров.Он включает в себя три линии скользящих средних (МА), наложенные на график. Эти линии представляют собой челюсть, зубы и губы (или что-то, напоминающее губы) зверя. Индикатор Аллигатор был создан для того, чтобы помочь трейдерам обозначить наличие тренда и его направление движения.Как использовать индикатор AlligatorС целью использования в торговле индикатора Alligator, трейдерам следует начать с изучения ключевых форм индикатора, которые можно использовать как часть своей торговой стратегии, давайте их ниже рассмотрим;Спящий аллигаторЗеленая, синяя и красная линии находятся в непосредственной близости друг к другу или даже переплетаются. Когда он спит, он становится все голоднее и голоднее. В этой ситуации трейдеры могут сделать вывод, что на рынке отсутствует ярковыраженный тренд.Пробуждающийся аллигаторКрасная и синяя скользящие средние линии идут в одном направлении, а зеленая линия проходит через них, и все три линии в результате смотрят в одном направлении Первое, что он делает после пробуждения, - открывает рот и зевает. В этой рыночной ситуации трейдеры могут сделать вывод, что тренд близок к тому, чтобы скоро сформироваться.Читать еще: Как эффективно использовать Скользящие средние SMA и EMAГолодный аллигаторЗеленая линия находится выше красной, а красная - выше синей, то это наглядно демонстрирует восходящий тренд. Когда порядок линий обратно противоположный (синяя наверху, красная посередине, зеленая внизу), то это показывает, что рынок находится в нисходящем тренде. Когда линии расходятся друг от друга, то это подтверждает тренд. Все это демонстрирует трейдерам о направлении тренда. До ноздрей Аллигатора доносится запах пищи: бычьей или медвежьей плоти, и Аллигатор начинает охотиться на нее.Аллигатор впадает в пищевую комуНаевшись досыта, Аллигатор начинает терять интерес к еде/цене (Линии соединяются). Это время для получения прибыли.Формула расчета индикатора AlligatorРасчет индикатора Alligator на первый взгляд устрашает, но все и сложно.Расчет индикатора AlligatorSMA (Простая скользящая средняя):SUM1 = SUM (CLOSE, N)SMMA1 = SUM1/NПоследующие значения:PREVSUM = SMMA(i-1) *NSMMA(i) = (PREVSUM-SMMA(i-1)+CLOSE(i))/NЧитать еще: Использование индикатора MACD при торговле на рынке ФорексГдеSUM1 - сумма цен закрытия за N периодов;PREVSUM - сглаженная сумма предыдущего бара;SMMA1 - сглаженное скользящее среднее первого бара;SMMA(i) - сглаженное скользящее среднее текущего бара (кроме первого);CLOSE(i) - текущая цена закрытия;N - период сглаживания.Все еще в ужасе? Что ж, сейчас не 90-е годы и трейдерам на этом повезло, что на практике этот расчет не потребуется делать. Индикатор Alligator может быть добавлен на ваши графики из стандартного списка индикаторов в настройках графика.Подробнее о трех линиях Билла ВильямсаИндикатор Alligator Билла Вильямса состоит из трех скользящих средних, называемых челюстями, зубами и губами. Каждая из этих линий имеет свой цвет и отвечает за определенный интервал в развитии рынка. Конечно, каждая линия имеет свой вес и относительную силу.Зеленая линия обозначает губы - этот уровень самый слабый по силе и быстрее всего реагирует на любое изменение цены. Он отображает сумму открытых позиций в тренде, если на графике присутствует сильный импульс. Линия губ - это сглаженная скользящая средняя (SMA) с установленным по-умолчанию периодом 5. Ее зачение сдвинуто на 3 свечи (бара) в будущее. Зеленая линия первой реагирует на любое изменения в балансе сил между покупателями и продавцами на рынке.Красная линия обозначает зубы - эта линия является средним уровнем измерения силы поддержки/сопротивления. Она служит для определения входа в сделку, в случаях, когда тренд не очень явный. Если торговый инструмент находится в пределах дневного движения ATR (Average Price Move), то линия Зубов может быть наглядным маркером для входа в трендовые сделки. Линия Зуб - это SMA (простая скользящая средняя) с периодом 8. Ее значение сдвинуто на 5 свечей (баров) в будущее.Синяя линия обозначает линию челюсти - эта линия является самой сильной, среди всех других. Линия Челюсти показывает границу среднесрочного тренда. Когда цена пробивает эту линию, то это обычно означает, что тренд разворачивается в противоположном направлении, иными словами - смена тренда. Синяя линия используется для определения точек входа в медленные тренды или в консервативных торговых стратегиях, где трейдеры предпочитают торговать только в самых сильных уверенных зонах. Челюсти - это сглаженная скользящая средняя с периодом 13, сдвинутая на 8 свечей (баров) в будущее.Читать еще: Индикатор Параболический SAR: как определить сигнал на покупкуИтак, параметры Аллигатора по умолчанию:13 - Количество периодов, используемых для челюсти8 - Количество периодов для зубов5 - количество периодов для губ(8,5,3) - сдвиг для челюсти, зубов, губСледует обратить внимание, что скользящие средние рассчитываются по медианной цене ((high+low)/2).На первой стадии Аллигатор спит, и три сглаженные скользящие средние находятся в одной точке. Когда они вместе, то линии образуют пасть голодного аллигатора.Линия губ реагирует первой, так как она самая быстрая.Затем реагирует линия зубовЛиния челюсти реагирует последней.Когда пасть открывается - это сигнал, что нужно входить в сделку.Некоторые ключевые моменты об индикаторе АллигаторWilliams Alligator состоит из 3 линий, поэтому он дает больше сигналов для торговли на Форексе и сами торговые сигналы более сильные, так как основанны на большем количестве анализируемых данных, чем многие другие однолинейные индикаторы.Вильямс предпочел рассматривать текущее поведение рынка вместо того, чтобы анализировать прошлое поведение для определения будущих изменений цены. Его Аллигатор предназначен для обнаружения изменений в коллективном поведении трейдеров, их предпочтениях, которые приводят к формированию новых трендов.Для создания новых торговых сигналов Аллигатор Билла Вильямса использует коэффициенты конвергенции-дивергенции.Индикатор хорошо распознает направление трендов, время для открытия сделки, но его фактически бесполезен во время высокой волатильности и отсутствия тренда.Обычно опытные трейдеры используют несколько (один или два) других дополнительных индикаторов (MACD, TEMA, RSI, Stochastic и тп.) совместно с индикатором Аллигатор для дополнительного подтверждения сигналов на покупку или продажу.Торговая стратегия, основанная на индикаторе AlligatorПри использовании стратегии, основанной на индикаторе Alligator трейдер должен проверить, спит ли Аллигатор или нет. Это ситуация, когда челюсти, зубы и губы переплетены и развиваются горизонтально. Когда линии Аллигатора и осциллятор начинают двигаться в одном направлении, то появляется сигнал на вход в сделку, а трейдеры смогут увидеть подтвердение это, наблюдая за отрывом ближайшего фрактала.Читать еще: Что такое Полосы Боллинджера и как их использовать в торговлеПри использовании торговой стратегии Alligator трейдерам нужно искать сигналы на покупку и продажу, давайте покажем, где и как их найти.Сигнал на покупку по стратегии Аллигатор появляется, когда спящий зверь просыпается, другими словами, когда индикатор распрознает, например, растущий тренд (восходящее движение), но прежде чем войти в рынок, трейдер должен убедиться, что эти условия выполнены;Переплетающиеся 3 линии Аллигатора начинают подниматься вверх и далее расходиться - Аллигатор открывает пасть вверх, охотясь на медведей;Гистограмма Awesome Oscillator начинает расти от нуля, ее цвет - зеленый.Итак, отметим, что точка входа в сделку должна располагаться на ближайшем фрактале, лежащем выше линий Аллигатора. Стоп-лосс размещаем за уровнем ближайшего противоположного фрактала, лежащего ниже линий Аллигатора.Основной линией, которая показывает где зафиксировать прибыль является красная линия Аллигатора. Когда свеча закрывается под красной линией, то это означает, что трейдеру дан сигнал на закрытие прибыльной позиции. Трейдеру рекомендуется зафиксировать прибыль до начала появления убытков при наступлении коррекции, также следует закрывать позицию, как только на гистограмме Осциллятора появился красный бар.Сигнал на продажу по стратегии Индикатор Аллигатор - сигнал на продажу появляется, когда спящий Аллигатор просыпается, иначе, когда индикатор показывает начало нисходящего тренда, но перед входом в рынок трейдер должен убедиться, что эти необходимые условия выполнены;Переплетенные линии Аллигатора начинают движение вниз и расходятся - Аллигатор открывает свою пасть вниз, охотясь на быков.Гистограмма Awesome Oscillator начинает снижаться от нуля и ее цвет красный.Цена отбивается от ближайшего локального фрактала, находящегося ниже всех трех линий Аллигатора.Если импульс падения резкий, трейдерам следует фиксировать прибыль раньше, чем Awesome Oscillator покажет локальный разворот вверх, демонстрируя зеленую полосу.Выводы по индикатору AlligatorИндикатор Alligator является удобным и достоверным инструментом для раннего обнаружения разворотов тренда и оценки силы тренда. Он работает как на длинных, так и на коротких временных интервалах, но не стоит забывать, что ни один из индикаторов не сможет дать вам 100% точных сигналов.Читать еще: Индикаторы Форекс: лучший способ использовать Стохастические осцилляторыAlligator - это индикатор, основанный на импульсе, основная способность этого индикатора - определять рыночный тренд и его направление.Alligator "спит", когда три линии пересекаются друг с другом, а рынок находится в канале. Когда зеленая линия пересекает красную линию, это признак того, что тренд в ближайшее время станет активным (Аллигатор просыпается).Третья стадия - когда три линии закрываются выше или ниже цены, что означает, что Аллигатор проснулся и он голоден.
01.12.2022
IndexaCo
Читать
Что такое CME? Все о Чикагской товарной бирже и о CME Group
Что такое CME? Все о Чикагской товарной бирже и о CME Group Чикагская товарная биржа (CME), иногда называется Chicago Merc, - это регулируемая крупнейшая в мире биржа фьючерсов и опционов. Отрасли, в которых CME торгует фьючерсами и, в большинстве случаев, также опционами: агропромышленность, топливо, рыночные индексы, Форекс, процентные ставки, драгоценные металлы, жилье и метеорология (погода).Чикагская товарная биржа (CME)Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange - CME) является крупнейшей фьючерсной биржей в Америке и второй по величине в мире по торговле фьючерсами и опционами на фьючерсы. CME была основана в 1898 году как некоммерческая организация и стала первой американской финансовой биржей, которая провела демутуализацию (демутуализация – это процесс, с помощью которого частная компания, принадлежащая ее участникам, на законных основаниях меняет свою структуру, чтобы стать публичной компанией, принадлежащей акционерам), а затем в ноябре 2000 года стала компанией, принадлежащим акционерам.Чикагская товарная биржа (CME) - это регулируемый рынок фьючерсов и опционов, который находится в Чикаго. В настоящее время CME известна торговлей и нетрадиционными товарами, такими как фьючерсы на биткоин и погодные деривативы. Первоначально CME была известна как Чикагский совет по производству масла и яиц и была создана для торговли сельскохозяйственными товарами, такими как кукуруза и пшеница.В 1970-х годахк торговле на CME были добавлены финансовые фьючерсы, за ними последовала торговля казначейскими облигациями США, редкими металлами и другими активами. CME Group, одна из ведущих мировых администраторов финансовых бирж, была образована в 2007 году после слияния CME и Чикагской торговой палаты. В настоящее время CME Group управляет рядом других бирж в различных городах, о чем мы расскажем далее подробнее.Кто такие CME GroupCME Group управляет несколькими крупнейшими и наиболее важными биржами по торговле сырьевыми товарами и деривативами в мире.Биржи CME Group в среднем обрабатывают более 3 миллиардов контрактов на сумму около 1 квадриллиона долларов в год.CME Group управляет четырьмя биржами:Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange - CME)Чикагская торговая палата (Chicago Board of Trade - CBOT)Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange - NYMEX)Товарная биржа (The Commodity Exchange - COMEX)Эти биржи предлагают торговлю глобальными сырьевыми товарами и их производными по всем основным классам активов, включая фондовые индексы, фьючерсы и опционы на форекс, процентные ставки, энергетика, товыры сельского хозяйства, металлы, погода, недвижимость и криптовалюта.Читать еще: Сырьевые товары: что это такое, что влияет на их цены и как ими торговать?CME Group управляет несколькими глобальными электронными торговыми платформами, которые позволяют пользователям из любой точки света получать доступ к рынкам тех товаров и инструментов, которыми она торгует.Она также управляет клиринговой компанией CME, которая является одним из ведущих в мире поставщиков услуг центрального клиринга для инструментов, торгуемых на внебиржевом рынке (OTC).Оромный ассортимент продуктов CME Group и значительная роль в клиринговых сделках делают эту группу одной из основных глобальных бирж для сырьевых рынков.CME Group играет также основную роль в объединении частных пользователей и компаний, которым необходимо управлять торговыми рисками или которые стремятся получить больше прибыли именно от принятия риска на мебя.Чем можно торговать с CME GroupCME Group предлагает пользователям доступ к торговле следующими категориями товаров:Категория: Сельскохозяйственные товарыCME Group предлагает фьючерсы и опционы на фьючерсы на сельскохозяйственные товары, охватывающие эти категории:Зерновые и масличные культурыДомашний скотМолочная продукцияПиломатериалыСырьевые продукты, такие как кофе, сахар, хлопок и тп.УдобренияТорговая платформа: CME GlobexЧитать еще: Частные компании против публичных компаний: в чем ключевые различия?Категория: Энергетические товарыCME Group предлагает фьючерсы и опционы на энергетические товары, охватывающие эти категории:Сырая нефтьПриродный газРафинированные продуктыБиотопливоУгольЭлектричествоПродукты нефтехимииТорговая платформа: CME GlobexCME предлагает как финансово, так и физически поставляемые энергетические продукты.Энергетические товары торгуются в основном на NYMEX. Фьючерсы на этанол торгуются на CBOT.Категория: Индексы акцийCME Group предлагает фьючерсы и опционы на фьючерсы на американские, международные и отдельные отраслевые индексы.Торговая платформа: CME GlobexCME Globex CME Group предлагает контракты e-mini меньшего размера на различные индексы США.Категория: ФорексCME group предлагает фьючерсы и опционы на фьючерсы для следующих валютных групп:Основные валютные парыВалюты развивающихся рынковКросс-курсы валютТорговая платформа: CME GlobexCME Globex CME Group предлагает также электронные микроконтракты уменьшенного размера по некоторым валютным парам.Категория: Процентные ставкиCME group предлагает фьючерсы и опционы на фьючерсы по следующим категориям процентных ставок:Краткосрочные процентные ставкиКазначейские облигации СШАСвоп-фьючерсыТорговая платформа: CME GlobexПроцентные продукты охватывают всю кривую доходности, деноминированную в долларах США.Наиболее популярные инструменты включают евродоллары, казначейские ценные бумаги США, 30-дневные фонды ФРС и процентные свопы.Читать еще: Как процентные ставки влияют на финансовые рынки?Категория: МеталлыCME Group предлагает фьючерсы и опционы на фьючерсы на металлы и сырьевые товары, охватывающие следующие категории металлов:Драгоценные металлыНеблагородные металлыЧерные металлы, такие как железная руда, сталь, лом и пр.Уран и подобные товарыТорговая платформа: CME GlobexCME предлагает как финансовые инструменты, так и физические поставки изделия из металлов.Изделия из металлов торгуются на биржах NYMEX и COMEX.Категория: Внебиржевые инструменты OTCCME проводит клиринг процентных свопов, кредитно-дефолтных свопов, 12 валютных беспоставочных свопов и 26 форвардных контрактов с денежным расчетом. Торговая платформа: CME ClearPort CME clearing обеспечивает клиринг в режиме реального времени с прямой обработкой.Категория: НедвижимостьCME Group предлагает фьючерсы и опционы на фьючерсы на 10 региональных индексов цен на недвижимость. Торговая платформа: CME GlobexРегиональные индексы сравнивают индексы цен на жилье для рынков жилой недвижимости в Бостоне, Чикаго, Денвере, Лас-Вегасе, Лос-Анджелесе, Майами, Нью-Йорке, Сан-Диего, Сан-Франциско и Вашингтоне, округ Колумбия. Категория: ПогодаCME Group предлагает фьючерсы и опционы на индексы, основанные на температуре, для нескольких городов США и других стран. Торговая платформа: CME GlobexТовары продаются в градусных днях, что является показателем того, насколько средняя дневная температура отклоняется от 65 градусов по Фаренгейту (18 градусов по Цельсию).Индексы доступны для восьми городов США и двух европейских городов.Категория: КриптовалютаCME Group предлагает фьючерсы и опционы на биткоин. Торговая платформа: CME Globex Основывается на регулируемом базовом курсе биткоина CME CF (BRR)Как регулируется деятельность CME Group?Товарные биржи в Соединенных Штатах Америки подпадают под обязательное регулирование Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).Задачей CFTC является содействие открытым, прозрачным, конкурентным и финансово устойчивым рынкам. CFTC работает над снижением системных проблем и повышением уровня защиты участников рынка, потребителей и широкой общественности от мошенничества, манипуляций и злоупотреблений.CFTC обладает самыми широкими полномочиями по обеспечению соблюдения законов и нормативных актов, регулирующих торговлю сырьевыми товарами в Соединенных Штатах, включая деятельность CME Group.Кроме того, CME Group имеет свой собственный отдел регулирования рынка, который действует как саморегулируемое подразделение компании.Задачей функционирования этого отдела является наблюдение за сделками, позициями, счетами и рынками с целью предотвращения нарушений биржевых правил и законов о ценных бумагах.Департамент регулирования рынка стремится к тому, чтобы каждая из бирж – CME, CBOT, NYMEX и COMEX – выполняли свои функциональные обязанности по саморегулированию деятельности.Торговые платформы CME GroupТехнология торговли и клиринга CME основана на четырех платформах:CME GlobexCME ClearPortCME DirectElysianCME GlobexCME Globex - это электронная торговая платформа, которая предоставляет трейдерам возможность подключения к фьючерсам и опционам во всех различных классах активов.Трейдеры могут напрямую вводить свои ордера, просматривать книгу ордеров и получать данные о ценах в режиме реального времени на CME Globex. CME Group также позволяет сторонним разработчикам настраивать инструменты для CME Globex.CME ClearPortCME ClearPort - это полный набор клиринговых услуг для внебиржевого рынка OTC.ClearPort ежедневно проводит клиринг более 300 000 контрактов по нескольким классам активов. CMEClearPort используют более 17 000 пользователей, включая коммерческие предприятия, банки, хедж-фонды, компании, управляющие капиталом и клиринговые фирмы.Читать еще: Колл и Пут: что такое опционы и как ими торговать?CME DirectCME Direct - это интерфейсное приложение, которое обеспечивает доступ к CME Globex и к CME ClearPort с помощью единого интерфейса.Если продавец фьючерсов (FCM) поддерживает CME Direct, то клиенты этой фирмы могут получить доступ к приложению.ElysianТорговая система Elysian Liquid - это торговая и аукционная платформа, которая позволяет участникам внебиржевого рынка OTC сопоставлять заказы на процентные деривативы, кредитные деривативы, с фиксированным доходом и товары.Платформа используется в основном крупными учреждениями, такими как междилерские брокеры и биржи.Важные моменты истории CME GroupИстория CME Group восходит к середине 1800-х годов и берет свое начало в Соединенных Штатах Америки. Экономика США быстро расширялась, а население распределялось по все большей географической территории.Для обеспечения продуктами питания населения требовались организованные и эффективные рынки для покупки, продажи и транспортировки продуктов питания в города по всей стране.Форвардные рынкиТорговля скотом и зерном, чтобы прокормить людей, привели к созданию рынков товарных форвардных контрактов в США.Фермеры на Среднем Западе привозили свой урожай в Чикаго для хранения перед отправкой на Восточное побережье.Однако во время хранения цены на мясо и зерновые могут измениться по многим причинам. Например, качество хранящегося товара может ухудшиться или спрос на товар может измениться - увеличиться или уменьшиться.Чтобы позволить покупателям и продавцам фиксировать цены сделки до поставки товара, стороны создали форвардные контракты.Эти контракты обязывали продавца поставить согласованное количество зерна по согласованной цене в согласованную дату.В обмен на это обязательство продавец получает предоплату за зерно. Эти контракты называются форвардными контрактами. В 1848 году группа брокеров учредила Чикагскую торговую комиссию (CBOT), и к 1851 году они начали торговать этими контрактами на бирже.Фьючерсные рынкиПо мере того как все больше фермеров начали доставлять свое зерно на склады в Чикаго, покупатели и продавцы поняли, что индивидуальные форвардные контракты громоздки и неэффективны. Кроме того, они подвергли покупателя риску неисполнения обязательств продавцом.Читать еще: Деривативы - Производные инструменты. Что это такое, участники и типыГруппа брокеров упростила процесс, создав стандартизированные контракты, которые были идентичны по этим условиям:Количество и качество поставляемого товараВремя доставкиУсловия доставкиБал также создан центр обмена информацией торговой информацией, который стал выступать в качестве контрагента для обеих сторон сделки. Это устранило риск дефолта, который до этого присутствовал при форвардных контрактах.К 1865 году трейдеры CBOT и коммерсанты начали торговать этими формализованными контрактами, известными как фьючерсные контракты.К 1870-м годам фьючерсные рынки начали процветать, и CBOT построил восьмиугольную яму для торговли фьючерсами для проведения открытых торгов.В 1898 году в Чикаго открылся Чикагский совет по производству масла и яиц, предшественник CME.В течение 100 лет после создания CBOT сельскохозяйственная продукция оставалась основным товаром, торгуемым на фьючерсных биржах.В 1936 году CBOT добавила соевые бобы, а в 1960-х годах CME ввела торговлю замороженными свиными брюшками и живым скотом. В 1969 году CME запустила фьючерсный контракт на серебро, который стал первым несельскохозяйственным товаром.Финансовые продуктыВ 1970-х годах начали формироваться новые финансовые продукты.Решение Соединенных Штатов прекратить привязку доллара к цене золота привело к созданию свободно плавающей валютной системы.Другими словами, спрос и предложение, а не искусственные привязки, определяли, сколько стоила каждая валюта. В 1972 году CME запустила первые финансовые фьючерсные контракты, предлагая контракты на семь иностранных валют.Идея торговли ценами, в отличие от физических товаров, в конечном счете проникла на другие рынки.В 1981 году CME запустила первый фьючерсный контракт на евро доллар с денежным расчетом. По сути, по истечении срока действия фьючерсного контракта с оплатой наличными продавец контакта физически не поставляет базовый актив, а переводит соответствующую денежную единицу.После того, как регулирующие органы одобрили фьючерсный контракт на EURUSD, биржи начали листинг фьючерсных контрактов с денежным расчетом на традиционные сырьевые товары.К 1980-м годам торговля фьючерсами расширилась до показателей фондового рынка, таких как S&P 500.В 1992 году CME запустила первые электронные торги на торговой платформе CME Globex. К 1997 году CME запустила электронные фьючерсные контракты мини-размера на S&P 500.Читать еще: Что такое фондовая биржа? Понимание рынка, на котором покупаются и продаются акцииЭтап слияния с другими биржамиВ 2000-х годах рост, сопровождавшийся консолидацией в индустрии финансовых услуг, привел к формированию современной CME Group.В 2002 году CME прошла листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и стала публичной компанией.В 2005 году CBOT последовал его примеру и стал публичной на NYSE.CBOTВ 2006 году CME и CBOT подписали соглашение о слиянии, а в 2007 году образовали CME Group Inc., став одним из крупнейших в мире рынков деривативов в мире.NYMEXВ 2008 году CME Group приобрела NYMEX, которая добавила к своим предложениям торговлю энергоносителями и металлами.Совет по торговле Канзас-СитиВ 2012 году CME Group сделала еще приобретение - Совет по торговле Канзас-Сити (Kansas City Board of Trade - KCBT) и добавила в ассортимент своей продукции твердую красную озимую пшеницу.KCBT был основан в 1856 году, вскоре после основания самого города. В то время правление действовало как торговая палата пограничного города.Переход к товарной бирже был официально оформлен в 1876 году, когда стало очевидно, что быстрый рост производства пшеницы в Миссури и прилегающих штатах нуждается в присоединении, облегчающем торговлю и отправку производимого зерна.KCBT выросла и стала основной мировой биржей пшеницы.Читать еще: Кто владеет биржами?РегулированиеКомиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) регулирует CME, как назначенный контрактный рынок (DCM). Как таковая, CME имеет определенные обязанности по саморегулированию. Фьючерсные контракты являются производными инструментами.В 2021 году CME обработала более 4,9 млрд контрактов, а общий доход составил $4,69 млрд. Биржа предоставляет рынок для покупателей и продавцов, объединяя учреждения, компании и частных лиц в прозрачной среде для управления или принятия ценового риска.Когда стороны договариваются о цене для заключения сделок по контрактам CME, клиринговая палата биржи становится стороной договора как для покупателя, так и для продавца и, таким образом, гарантирует выполнение обязательств. Она переносит кредитный риск с отдельных сторон на саму биржу. CME управляет индивидуальными показателями и кредитным риском покупателей и продавцов с помощью системы марижнальной торговли.Одной из других услуг, предоставляемых CME, являются данные. Биржа располагает обширной историей ценовых данных по всем продуктам, которые она предлагает для торговли. Эти данные включают в себя фактические цены, от максимальной до минимальной за каждый торговый день. Биржа также хранит данные об объеме торгов контрактами и открытом интересе. Открытый интерес - это общее количество открытых, но не закрытых длинных и коротких позиций.
30.11.2022
IndexaCo
Читать
Акции основных потребительских товаров: определение и примеры
Акции основных потребительских товаров: определение и примеры Торговля акциями основных потребительских товаров является популярной во время инфляции, потому что постоянный спрос поддерживает относительно стабильные цены. Прочитав эту статью вы узнаете, что такое основные потребительские товары и как оценить цены на их акции. Что такое основные отрасли потребительских товаровОсновные потребительские отрасли состоят из компаний, которые предоставляют людям товары и услуги первой необходимости. Поскольку они составляют большую часть валового национального продукта (ВНП), в отрасли обычно наблюдается постоянный спрос из квартала в квартал, даже во время экономического спада. В сфере основных потребительских товаров существует большая конкуренция. Поэтому, несмотря на постоянный спрос на товары и услуги, предприятия должны конкурировать за продажи, предлагая самые дешевые товары. Эта проблема усугубляется ростом инфляции, вызванной ростом стоимости товаров. Предприятиям придется переложить рост цен на плечи потребителей или взять на себя удар. Однако, поскольку основными потребительскими товарами являются предметы первой необходимости, рост цен мало влияет на их потребительский спрос. Индустрия потребительских товаров обычно растет более медленными, но более устойчивыми темпами, чем другие отрасли, такие как технологии. Акйции основных потребительских товаровАкции основных потребительских товаров — это акции компаний нециклических отраслей, которые инвесторы и трейдеры могут покупать и продавать. Примеры ведущих потребительских акций: Производители продуктов питания и напитков Производитель бытовой техники Производители товаров личного пользованияТабачные компании Основные розничные магазины, такие как супермаркеты 5 основных акций потребительских товаров, за которыми стоит следитьУ нас есть огромное количество акций основных потребительских товаров в различных областях. Решение о том, какими акциями торговать, зависит от текущих тенденций и исследований о том, покупать или продавать акции в определенный момент времени. Вот некоторые из крупнейших и самых популярных акций потребительских товаров, за которыми стоит следить. В скобках указана биржа, где котируются акции и ее тикер на этой бирже.Procter & Gamble (NYSE:PG)Nestle (SWX:NESN)Coca-Cola (NYSE:KO)Philip Morris International (NYSE:PM)Unilever (NYSE:UL)Procter & Gamble (NYSE:PG) Procter & Gamble, более известная как P&G, является производителем и продавцом потребительских товаров личной гигиены и средств личной гигиены. Продукция компании включает кондиционеры, шампуни, лезвия и бритвы для мужчин и женщин, зубные щетки, зубные пасты, средства для мытья посуды, моющие средства, чистящие средства для поверхностей и ароматизаторы. Портфолио P&G включает 65 брендов, включая такие популярные бренды, как Crest, Charmin, Tide, Oral-B и Bounty. Выручка компании в 2021 году увеличится с $73 млрд в 2020 году до $78 млрд в 2020 году. Акции P&G котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Рыночная капитализация компании составляет около 342 миллиардов долларов (по состоянию на ноябрь 2022 года), а средняя доходность за 10 лет составляет 8,4%. Nestlé (SWX:NESN)Nestlé является крупнейшим производителем и розничным продавцом продуктов питания и напитков по объемам продаж с годовой выручкой более 95 миллиардов долларов. Компания наиболее известна как производитель шоколада, но ее ассортимент продукции также включает детское питание, воду в бутылках, напитки, продукты питания и здоровье, уход за домашними животными и мороженое. Компания работает под многими популярными брендами, такими как Nescafé, KitKat, Purina, Tollhouse и Sanpellegrino. Nestlé также является одним из крупнейших акционеров L'Oreal, еще одной крупной компании по производству потребительских товаров. Акции Nestlé торгуются на SIX Swiss Exchange. Рыночная капитализация компании составляет около 308 миллиардов долларов (по состоянию на ноябрь 2022 года), а его CAGR за десятилетие составляет 7,2%. Coca-Cola (NYSE:KO)Coca-Cola - гигантская компания по производству безалкогольных напитков, которая продает безалкогольные напитки в 200 странах и территориях. Несмотря на то, что компания наиболее известна своим флагманским напитком Coca-Cola, компания также производит свои 500 брендов, включая Sprite, Fanta, Smartwater, Powerade и Innocent. Его общая ежедневная порция Coca-Cola по всему миру оценивается в 1,6 миллиарда. Выручка компании в 2021 году составила 38,65 млрд долларов по сравнению с 2020 годом. Акции Coca-Cola торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Рыночная капитализация компании составляет 268 миллиардов долларов (по состоянию на ноябрь 2022 года), а 10-летняя ориентировочная доходность составляет 6,4%. Philip Morris International (NYSE:PM) Philip Morris International - международный производитель табака и других табачных изделий. Группа продает сигареты более чем в 180 странах и составляет 12% мирового табачного рынка по состоянию на 2020 год. Самым известным брендом является Marlboro, самый продаваемый бренд сигарет в мире, но компания также производит другие бренды, такие как Merritt, Virginian His Slims и Red & White. Наряду с переходом на бездымные продукты Philip Morris International также запустила ряд альтернативных брендов, таких как HEETS и Marlboro Dimensions. В 2021 году выручка компании составит 82,22 миллиарда долларов по сравнению с 76,04 миллиарда долларов в 2020 году. Акции Philip Morris International котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже. По состоянию на ноябрь 2022 года рыночная капитализация компании составляет более 150 миллиардов долларов, а средняя годовая доходность за 10 лет составляет 3,5%. Unilever (NYSE:UL)Unilever - международная компания по производству потребительских товаров. Крупнейший в мире производитель мыла с портфелем из более чем 400 брендов. Мировой оборот Unilever Group в 2021 году составил 52,44 миллиарда евро. Одиннадцать из ее брендов являются «брендами-миллиардерами» с годовым объемом продаж, превышающим 1 миллиард евро каждый. Его Knorr, Hellmann's, Magnum, Lipton из продуктов питания и прохладительных напитков. Бренды по уходу за домом Dirt is Good (Omo и Persil) и Surf. Акции Unilever котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже. По состоянию на ноябрь 2022 года рыночная капитализация компании составляет 103,96 миллиарда долларов, а 10-летний среднегодовой темп роста составляет 5,1%. Основные ETF потребительских товаров Акции основных потребительских товаров обычно торгуются через биржевые фонды (ETF), что дает им гораздо больший доступ к сектору, чем торговля отдельными акциями. ETF обычно содержат корзину различных компаний в отрасли, но могут иметь разные веса, географическую направленность и уровни риска. Например: ETF Consumer Staples Select Sector SPDR близко соответствует цене и эффективности индекса Consumer Staples Select Sector Index, который отслеживает потребительское оборудование в S&P 500. Основные активы включают Procter & Gamble, PepsiCo, Coca-Cola и Costco. UK Consumer Non-Cyclicals - этот ETF предназначен для отслеживания крупных и средних сегментов основных потребительских товаров на фондовом рынке Великобритании. Основными держателями являются Unilever, Diageo, British American Tobacco и Reckitt Benckiser Group. Вопросы и ответы по основным потребительским товарам В чем разница между потребительскими товарами длительного пользования и базовыми потребительскими товарами? Компании с товарами длительного пользования занимаются производством товаров и продуктов, считающихся предметами роскоши, которые позволяют тратить на них свободные деньги, а не на предметы первой необходимости. Примеры включают компании, которые производят автомобили, одежду, мебель, товары для путешествий, отелей и отдыха, рестораны и товары длительного пользования. В периоды экономического роста или повышения процентных ставок потребители, как правило, покупают больше товаров по своему усмотрению и характеризуются более высоким располагаемым доходом. Поскольку эти компании производят потребительские товары, они противоположны основным потребительским товарам. Являются ли защитные акции такими же, как основные потребительские товары? Фундаментальные потребительские активы считаются защитными акциями, поскольку они часто используются для защиты портфелей во время рецессии. Есть много других защитных акций, таких как коммунальные услуги, оборона и медицина, которые также пользуются некоторым спросом.Являются ли основные потребительские товары хорошей инвестицией?Основные потребительские товары считаются отличными инвестициями из-за их постоянного роста, солидных дивидендов и низкой волатильности.Исторически сложилось так, что в долгосрочной перспективе они были очень прибыльными благодаря устойчивому спросу на их продукцию. За тот же период S&P 500 (US 500) приносил доход в 11,60%. Но, в конце концов, все сводится к вашей стратегии и неприятию риска. Из-за медленного роста эти акции мало интересны дейтрейдерам, ищущим волатильность, но во время экономических кризисов этот сектор может быть безопасным убежищем.
23.11.2022
IndexaCo
Читать
Обзор свечных паттернов доджи и пример торговой стратегии доджи
Обзор свечных паттернов доджи и пример торговой стратегии доджи Доджи могут быть простыми свечными паттернами, но они могут открыть некоторые мощные стратегии. Давайте рассмотрим, как торговать по свечному паттерну доджи.Что такое паттерн доджи?Паттерн доджи (дожи, doji) - это одиночная свеча, которая появляется на торговых графиках. У него практически нет тела, что означает, что цены открытия и закрытия рынка за этот период были примерно (или точно) одинаковыми.Возможно, это звучит не так, как будто это дает большой сигнал о том, куда рынок движется дальше. Но в зависимости от того, где приземляется доджи и какой тип доджи вы видите, это может быть чрезвычайно полезный паттерн.Типы свечных моделей доджиСуществует четыре типа доджи, с которыми вы обычно сталкиваетесь на торговых графиках: длинноногий, стрекоза, надгробный камень и четырехценовый. Давайте посмотрим на каждый из них.Длинноногий доджиДлинноногие доджи имеют длинный фитиль с обеих сторон, что указывает на большую волатильность в течение сессии. Быки послали рынок вверх, медведи послали его вниз – но к концу ни один из них не одержал верх.Если вы заметили длинноногого доджи с немного более широким телом, у вас есть вращающийся волчок.Стрекоза доджиУ доджи-стрекозы длинный верхний фитиль и практически нет нижнего. В течение этого периода на рынке наблюдались сильные покупательские настроения, но к концу периода они были сведены на нет. Это может быть признаком того, что восходящий тренд подходит к концу, или, возможно, что нисходящий тренд будет продолжаться. В конце концов, похоже, что продавцы завершили сессию под контролем.Видели стрекозу с более широким телом? Это может быть либо перевернутый молоток, либо падающая звезда.Надгробие доджиНадгробие доджи - полная противоположность стрекозам. Длинный нижний фитиль, сигнализирующий о медвежьем ходе, который развернулся к концу сессии, и ничего (или почти ничего) с другой стороны. Надгробный знак доджи при нисходящем тренде может быть сигналом разворота, в то время как он может указывать на продолжение бычьего ценового движения.Надгробный доджи с более широким корпусом может быть либо молотком, либо висельником.Четырехценовый доджиНаконец, четырехценовый доджи - это свеча практически без корпуса и практически без верхнего или нижнего фитиля. Они чрезвычайно редки, но их легко заметить, потому что они выглядят почти как пробел на графике.На рынке практически не наблюдалось волатильности, близкой к выравниванию, при равных ценах открытия, закрытия, максимума и минимума: отсюда и название. По сути, это полная противоположность длинноногому доджи.Звездные паттерны доджиКонтекст чрезвычайно важен для доджи. Одним из ключевых примеров доджи в контексте является паттерн "звезда доджи", который содержит доджи в качестве второй свечи в серии из трех стиков. Звезда доджи рассматривается как сильный сигнал к развороту.Этот паттерн бывает двух разновидностей: бычья звезда доджи (также называемая утренней звездой) и медвежья звезда доджи (называемая вечерней звездой).Бычья звезда доджиВ бычьей звезде доджи длинная красная свеча появляется в конце медвежьего пробега, за которым следует доджи. Затем, в конце паттерна, длинная зеленая палочка показывает начало нового восходящего движения. По сути, доджи показывает момент нерешительности, когда продавцы начинают проигрывать покупателям, но именно свечи с обеих сторон придают контекст движению.Вы также можете сформировать звезду доджи с вращающимся волчком посередине, но сигнал будет не таким сильным.Медвежья звезда доджиПротивоположностью утренней звезде является узор вечерней звезды. Здесь длинная зеленая свеча появляется на восходящем тренде, но бычий бег приостанавливается с дожи. Затем он разворачивается длинной красной палочкой, которая запускает новый нисходящий тренд.Опять же, доджи здесь является ключевой свечой, показывающей момент, когда импульс начал разворачиваться.Читать еще: Один из любимых свечных паттернов трейдеров – ДоджиЧто означают доджи?С каким бы типом дожи вы ни столкнулись на рынках, обычно это означает, что настроения разделились. Ни быки, ни медведи не одержали верх к концу сессии, несмотря на любое ценовое движение, которое произошло внутри.На плоском графике или графике с диапазоном это может не дать многого для продолжения. Но если вы заметили дожи на рынке с сильным трендом, это может быть признаком того, что импульс может ослабевать, сигнализируя о возможном надвигающемся развороте.Скажем, например, что вы нашли доджи-стрекозу после долгого медвежьего бега.Длинный нижний фитиль говорит нам о том, что рынок продолжал падать в начале периода. Но в конце концов вмешались покупатели, и все потери были преодолены. Если это продолжится, то нисходящий тренд может закончиться.Однако доджи не всегда означают, что разворот уже на подходе. Скажем, что вместо этого мы заметили надгробный доджи на нашей медвежьей пробежке. Здесь покупатели вмешались, чтобы попытаться взять ситуацию под контроль в начале сессии, но были быстро отброшены продавцами. Если это ценовое действие продолжится, то медвежий тренд продолжится, что делает его моделью продолжения.Что означают длинноногие и четырехценовые доджиДо сих пор мы в основном сосредотачивались на доджи Стрекоза и Надгробие. Это потому, что они появляются чаще и дают более четкое предсказание возможного будущего движения. Длинноногие и четырехценовые доджи работают немного по-разному.Длинноногие доджи - самый явный признак нерешительности на рынке с дикими колебаниями цен, когда быки и медведи борются за контроль. Это не обязательно означает, что на картах разворот или продолжение. Вместо этого рынок может пойти вверх или вниз в зависимости от того, кто выйдет на первое место.С другой стороны, четырехценовые доджи могут быть признаком низкой ликвидности. Здесь недостаточно объема, чтобы вызвать какое-либо ценовое действие вообще. Если это так, то вам, возможно, лучше держаться подальше от рынка до тех пор, пока торговля снова не наберет обороты.Как торговать дожиТо, как вы торгуете доджи, зависит от сигнала, который генерирует ваш паттерн. Наиболее распространенным сигналом от доджи является возможный надвигающийся разворот – в конце концов, они являются признаком нерешительности, которая, как правило, предшествует изменению направления.Как и любой разворотный паттерн, вы можете торговать доджи, открыв позицию, которая получает прибыль от возможного разворота. В нашем примере со стрекозой выше вы бы купили рынок в надежде, что покупатели смогут взять его под контроль.Однако доджи сам по себе не обязательно является сильным сигналом, поэтому вы захотите убедиться, что у вас есть стоп–лосс на месте - и что вы подтвердили любое вероятное движение.Читать еще: Минимизация риска с помощью ордера стоп-лоссУстановка стоп-лосса с помощью дожиВ отличие от некоторых других паттернов, дожи обычно не может указать вам, где разместить стоп-лосс. Вместо этого общее эмпирическое правило заключается в том, чтобы найти ближайший уровень поддержки (для короткой сделки) или сопротивления (для длинной) и установить стоп-лосс сразу за ним.В конце концов, если выбранный вами рынок пробивает значительные уровни в направлении, противоположном вашему прогнозируемому ценовому движению, скорее всего, ваша сделка провалилась.Подтверждение сделки с дожиЧтобы убедиться, что тренд, на который вы надеетесь, действительно начался, подождите пару периодов, прежде чем открывать позицию. Если следующие две свечи показывают сильное движение в правильном направлении, более вероятно, что сформировался новый тренд.Однако сами по себе доджи не являются чрезвычайно сильными сигналами. Таким образом, вы можете рассмотреть возможность их использования как часть более широкой стратегии подтверждения.Некоторые трейдеры, например, могут использовать инструменты технического анализа, такие как индекс относительной силы (RSI) или стохастический осциллятор, чтобы в первую очередь найти возможности. Затем, если их индикатор указывает на надвигающийся разворот, они будут искать дожи как дополнительный признак того, что импульс меняется.Читать еще: Торговые стратегии Форекс: Индекс относительной силы RSIПример торговой стратегии доджиНаконец, давайте рассмотрим, как может выглядеть торговая стратегия доджи. В этом примере мы рассмотрим торговлю EUR/USD с использованием комбинации доджи и инструмента коррекции Фибоначчи.Инструмент коррекции Фибоначчи - это технический индикатор, который отображает на графике возможные области разворота после того, как рынок совершил значительное движение. Таким образом, первым шагом в нашей торговой стратегии доджи является наблюдение за большим движением пары EUR/USD – например, с 0,9960 до 1,0180 – до того, как начнется встречный тренд.Используя начало и конец первоначального движения, инструмент коррекции Фибоначчи предсказывает некоторые возможные области, где рынок может вернуться еще раз и возобновить свой первоначальный бычий рост: на 23,6%, 38,2%, 50% или 61,8% от первоначального движения.Это возможные области разворота, но нам нужен сигнал о том, что рынок собирается вернуться, прежде чем мы рассмотрим возможность торговли. Одним из таких сигналов может быть доджи. Если мы обнаружим дожи на одном из уровней Фибоначчи, то это более сильный признак того, что встречный тренд может закончиться.Например, дожи на уровне 38,2% означает, что, возможно, пришло время торговать.Читать еще: Уровни Фибоначчи на валютных парахПодтверждение по доджиМы нацелились на два сигнала, которые создают эту возможность, но все же неплохо дождаться подтверждения, прежде чем открывать позицию. В этом случае мы могли бы увидеть, примет ли следующая сессия форму зеленой свечи, что может быть возобновлением первоначального бычьего тренда.Стоп-лоссы и тейк-профитыЗдесь мы также можем использовать инструмент Фибоначчи для получения максимального убытка и целевой прибыли. Если рынок продолжит снижаться до следующего уровня Фибоначчи, то наша сделка, скорее всего, провалилась, так что это хорошая область для нашего стоп-лосса.Консервативные трейдеры могут выбрать следующий уровень для своей цели по прибыли, или, если вы считаете, что более сильный тренд возьмет верх, вы можете обратить внимание на области 50% или 61,8%.Читать еще: Обзор торговых стратегий: скальпинг, свинг и долгосрочные стратегии
16.11.2022
IndexaCo
Читать
Китайский юань жэньминьби CNY: описание, история появления и перспективы
USD/CNH, currency, USD/CNY, currency, Китайский юань жэньминьби CNY: описание, история появления и перспективы ОписаниеКитайский юань жэньминьби, иногда называют ренминби, (Yuan Renminbi, упрощенный китайский: 人民币), или CNY, что означает "народная валюта", является официальной валютой Китайской Народной Республики. Термин "жэньминьби" означает название валюты, а "юань" - основную единицу китайской валюты. Символом юаня является ¥. Поскольку он используется совместно с японской иеной (JPY), CN¥ иногда используется для отличия китайского юаня от иены.Юань, введенный в 1948 году, сокращенно называется RMB, но это не является официальным кодом валюты. Рынки, расположенные в Гонконге и торгующие китайской валютой по свободно плавающим курсам, используют другой неофициальный код - CNH. Юань является одной из самых удерживаемых резервных валют в мире и восьмой по объему торговли валютой в мире.Один юань (китайский: 元) делится на десять цзяо (китайский: 角), а один цзяо может быть разделен на 10 фенов (китайский: 分). Банкноты китайской валюты выпускаются центральным банком Китая, Народным банком Китая (PBOC), в 10 номиналах: ¥0,1, ¥0,2, ¥0,5, ¥1, ¥2, ¥5, ¥10, ¥20, ¥50 и ¥100. Монеты в юанях имеют 6 номиналов: ¥0,01, ¥0,02, ¥0,05, ¥0,1, ¥0,5 и ¥1.Читать еще: PBOC - Народный банк Китая - история создания, управление и функцииКогда Китай впервые начал использовать юань?История китайских денег насчитывает более 3 000 лет, но официальный юань был впервые выпущен во время гражданской войны в Китае в декабре 1948 года, после создания Народного банка Китая (НБК) в городе Шицзячжуан провинции Хэбэй.В 1949 году Коммунистическая партия победила Гоминьдан, и Мао Цзэдун провозгласил Китайскую Народную Республику, сделав юань единственной законной валютой на всей территории страны.ЭкономикаКитайская Народная Республика имеет рыночно-ориентированную экономику, при этом на сектор услуг приходится почти 52 процента всего валового внутреннего продукта (ВВП).В 2020 году Китай занимал второе место по номинальному ВВП, а ВВП страны оценивался более чем в 14 триллионов долларов США.Согласно прогнозам, к 2028 году Китайская Народная Республика станет крупнейшей экономикой по номинальному ВВП в мире.Китайская Народная Республика является крупнейшим производителем и экспортером товаров, занимая при этом второе место в мире по импорту товаров.Экспортная продукция включает текстиль, сталь, железо, медицинское оборудование, обработку данных, электротовары и другие машины.Импортными товарами являются пластмассы, металлические руды, органические химикаты, нефть и минеральное топливо, а также медицинское оборудование.В 2020 году Китай занимал первое место в мире по количеству рабочей силы - 778 миллионов человек, а уровень безработицы оценивался в 4%.С тех пор как в 1978 году китайское правительство начало экономические реформы, Китай является самой быстрорастущей крупной экономикой мира, темпы роста которой в среднем составляют 10 процентов в течение 30 лет.Четыре из 10 наиболее конкурентоспособных финансовых центров мира - Шанхай, Гонконг, Пекин и Шэньчжэнь - принадлежат Китайской Народной Республике.Три из 10 крупнейших фондовых бирж мира - Шанхайская, Гонконгская и Шэньчжэньская - расположены в Китае.В 2020 году штаб-квартиры 129 крупнейших компаний из списка Fortune Global 500 находились в Китае.Китайская Народная Республика обладает крупнейшими в мире валютными резервами в размере 3,1 триллиона долларов США.ИсторияВалютная система Китая сложна тем, что PBOC вводит строгий контроль за движением капитала, чтобы ограничить поток иностранного капитала в страну и из нее, опасаясь, что отток капитала во время кризиса может вызвать массовое бегство из юаня.До 1994 года расчеты в юанях для торговли за пределами Китая не разрешались. В том году власти впервые разрешили китайским фирмам покупать и продавать юани в обмен на доллары США при импорте товаров и услуг. С тех пор Китай либерализовал свой счет текущих операций и разрешил более свободные потоки.Однако юань не является полностью конвертируемым по счету операций с капиталом - который фиксирует чистые потоки операций между Китаем и остальным миром - поскольку Пекин продолжает сохранять строгий валютный контроль над портфелями, а также инвестициями в заводы и оборудование.Читать еще: Как отчет о валовом внутреннем продукте (ВВП) влияет на торговлю на ФорексЧтобы стимулировать международное использование юаня, Пекин предоставил ликвидность в юанях иностранным государствам через своп-соглашения, а также передал предприятия по займам, кредитам и выпуску облигаций, деноминированных в юанях, оффшорным финансовым центрам, особенно Гонконгу.Такая схема привела к появлению двух рыночных цен на юань по отношению к иностранным валютам, хотя и с незначительной разницей. Оншорный юань, с его аббревиатурой CNY, используется внутри Китая, и его стоимость "управляется" PBOC; в то время как курс оффшорного юаня CNH более свободно торгуется за пределами материкового Китая.В 1948 году Народный банк Китая впервые ввел в обращение китайский юань жэньминьби, причем юань RMB был выпущен только в банкнотах.В 1955 году произошла ревальвация, в результате которой был введен новый юань жэньминьби по курсу 1 новый юань за 10 000 старых юаней.С 1950-х годов были выпущены многочисленные серии китайской валюты, имевшие свои собственные банкноты и монеты.В 1978 году была введена валютная система с двумя курсами валюты, при которой китайский юань жэньминьби использовался только внутри страны. Поэтому иностранцам приходилось использовать обменные сертификаты, что привело к сильному черному рынку.В 1990-х годах от валютной системы с двумя курсами отказались.С 1997 по 2005 год китайская валюта была привязана к доллару США по курсу примерно 1 доллар США за 8,3 юаня.С 2006 года китайский юань жэньминьби имеет плавающий обменный курс.Может ли юань заменить доллар США?В рамках существующей международной валютной системы доллар США является доминирующей валютой для оплаты счетов, инвестиций и резервов центрального банка, однако угроза санкций со стороны США вызвала опасения, что китайские финансовые учреждения могут быть отрезаны от глобальной системы платежей в долларах США.В результате Китай в срочном порядке пытается преодолеть гегемонию доллара США и стимулировать использование юаня за пределами своих границ, чтобы минимизировать сбои в своей торговой и инвестиционной деятельности.После резкого падения в 2015 году международное использование юаня начало восстанавливаться в прошлом году, поскольку были предприняты важные шаги по открытию финансовых рынков Китая для иностранных инвесторов и организаций.Но юаню предстоит пройти еще долгий путь, прежде чем он станет по-настоящему глобальным, и вряд ли он сможет заменить доллар США в ближайшее время, если китайское правительство не ослабит жесткий контроль за движением капитала, говорят аналитики.Читать еще: Почему доллар США является мировой валютой?В дополненииСлово "юань" означает "круглый"."Краснобакс" (redback) - это прозвище для китайского юаня жэньминьби, аналогично сленговому термину для доллара США - "гринбек" (greenback).В 2019 году центральный банк Китая объявил о скором выпуске цифрового юаня, также называемого DCEP (Digital Currency Electronic Payment). Однако цифровая валюта Китая не будет основана на криптовалюте.
11.11.2022
IndexaCo
Читать
PBOC - Народный банк Китая - история создания, управление и функции
USD/CNY, currency, PBOC - Народный банк Китая - история создания, управление и функции Народный банк Китая (НБК, PBOC - People’s Bank of China) является центральным банком Китайской Народной Республики. Как и другие центральные банки, Народный банк Китая имеет двойной мандат по укреплению финансовой стабильности и повышению экономического процветания в Китае. Банк претерпел ряд реформ и теперь пользуется большой автономией по китайским стандартам.  Тем не менее, он остается одним из 25 государственных департаментов на уровне кабинета министров, составляющих Государственный совет. Тем не менее, Народный банк Китая является одним из самых могущественных в мире и может похвастаться крупнейшими резервами, которые превышают 3 триллиона долларов. Кроме того, известно, что Народный банк Китая внедряет нетрадиционные, которые обеспечивают локализованные решения для экономического процветания в Китайской Республике.История Народного банка Китая (PBOC)Народный банк Китая был основан 1 декабря 1948 года в результате слияния 3 крупных банков: Huabei Bank, Beihai Bank и Xibei Farmer Bank. Это произошло после того, как Коммунистическая партия Китая взяла бразды правления в свои руки и была создана Китайская Народная Республика. Народный банк Китая был единственным банком в стране до 1978 года, предоставляя как центральные банковские услуги, так и коммерческие банковские услуги в течение знаменитого периода плановой экономики Китая.В течение этого периода все остальные банки действовали как дочерние компании Народного банка Китая, не принимающие депозиты. Экономические реформы, проведенные Государственным советом Китая в 1978 году, привели к разделению Народного банка Китая на 4 отдельных, но принадлежащих государству банка. В 1982 году Государственный совет объявил, что Народный банк Китая будет выполнять функции центрального банка. Только в 1995 году статус Народного банка Китая как центрального банка страны был закреплен законом. Основные реформы продолжались до начала нового тысячелетия, и в 2003 году Народный Банк Китая добился большей автономии и взял на себя общую ответственность за финансовую стабильность и экономическое процветание Китайской Народной Республики.Читать еще: Что такое ФРС: история, структура и функцииУправление НБК (PBOC)Штаб-квартира Народного банка Китая находится в Пекине, а многочисленные офисы по всему Китаю не подпадают под действие местных административных юрисдикций. Банк возглавляет председатель и 5 заместителей и главный инспектор. Председатель берет на себя общую ответственность за деятельность PBOC, а заместители, как ожидается, окажут помощь.PBOC имеет девять региональных отделений, расположенных в Тяньцзине, Шэньяне, Шанхае, Нанкине, Цзинане, Ухане, Гуанчжоу, Чэнду и Сиане.Также имеются два операционных офиса в Пекине и Чунцине, 303 муниципальных суб-филиала и 1 809 суб-филиалов на уровне уездов.Функции и роли Народного банка КитаяНародный банк Китая имеет более 18 отделов, которые работают над выполнением широкого спектра ролей и функций, которые включают:Разрабатывать и осуществлять политику денежно-кредитной и макрокредитной ориентации.Возглавлять реформу финансового сектора и разработку стратегических планов для финансового сектора.Разрабатывать, совершенствовать и внедрять соответствующие законы и нормативные акты, которые помогают в выполнении его функций центрального банка.Выпускать и управлять обращением китайской валюты, юаня (CNY, Yuan Renminbi).Организовывать и формулировать планы модернизации и оцифровки финансового сектора Китая.Собирать соответствующие данные для макроэкономического анализа и прогнозирования, а также распространять среди общественности всю полезную информацию.Брать на себя ответственность в качестве кредитора последней инстанции для финансовых учреждений, когда это решит какие-либо серьезные проблемы.Осуществлять надзор и управлять рынком межбанковского кредитования, а также всеми финансовыми рынками в целом.Разрабатывать и внедрять обменный курс юаня; а также осуществлять мониторинг и отслеживание трансграничных потоков капитала.Держать, управлять и использовать государственную валюту и резервы.Управлять кредитным сектором, беря на себя полную ответственность за поддержание функционирующей системы социального кредитования.Обеспечивать функционирование национальной платежной системы.Представлять Китайскую Народную Республику в международной финансовой деятельности в качестве центрального банка.Читать еще: Резервный банк Австралии (РБА): история, функции и его влияниеНетрадиционные инструменты денежно-кредитной политики PBOCБольшинство центральных банков используют традиционные инструменты денежно-кредитной политики, такие как операции на открытом рынке и депозиты, для управления или стимулирования своих базовых экономик. Но PBOC часто применял нетрадиционные, но целенаправленные инструменты денежно-кредитной политики, которые помогали ему достигать своих целей. Они включают в себя:Коэффициент обязательных резервов (RRR)Народный банк Китая регулярно применял целевые сокращения RRR для банков и финансовых учреждений, которые предоставляют кредиты определенным группам экономики, таким как МСП (малые и средние предприятия) и сельское хозяйство.Дополнительное кредитование под залог (PSL)PSL - это кредитный механизм, который позволяет НБК кредитовать банки по выгодным, гибким ставкам. Затем банки могут предоставлять кредиты целевым учреждениям или финансировать проекты, представляющие государственный интерес.Соотношение кредитов к депозитам (LDR)Народный банк Китая пересмотрел свой расчет LDR, исключив такие определяющие факторы, как кредиты, финансируемые центральным банком. Это автоматически увеличивает средства, доступные для кредитных книжек банков.Народный банк Китая в фундаментальном анализеКитай является крупным игроком на мировых финансовых рынках, что делает Народный банк Китая особенно влиятельным. Начнем с того, что НБК владеет валютными резервами на сумму более 3 трлн долларов, что является крупнейшим холдингом в мире. Всякий раз, когда Народный банк Китая объявляет об увеличении или уменьшении этих резервов, это влияет на ценообразование базовых активов. Например, если Народный банк Китая решит ликвидировать казначейские облигации США, стоимость этих казначейских облигаций, а также доллара США, как правило, упадет.Народный банк Китая также является агрессивным участником рынка и обычно проводит крупные сокращения или повышения ставок, когда китайская экономика нуждается в стимулировании или охлаждении. Ранее Народный банк Китая основывал свою систему ставок на счетах, что означало, что ставки устанавливались на числа, кратные 9 (например, 0,27%). Но это было отменено для стандартной системы, где ставки делятся на 25 (например, 0,50%).  Повышение или снижение ставок в Китае влияет не только на стоимость юаня. В , они оказывают огромное влияние на AUD (австралийский доллар), который является одним из . Это связано с тем, что Австралия и Китай имеют глубокие торговые связи. Таким образом, повышение ставки НБК, скорее всего, будет бычьим для австралийского доллара, в то время как снижение ставки будет медвежьим для австралийского доллара.Читать еще: Все, что вам нужно знать о Банке ЯпонииОсновные часто задаваемые вопросы о PBOCКакого типа денежно-кредитной политики придерживается Народный банк Китая?Центральный банк Китая часто подвергался критике за использование нетрадиционных средств денежно-кредитной политики. Некоторые из них были чрезвычайно агрессивными не только для китайской экономики, но и для экономик за пределами Китая. Хорошо известно, что в прошлом Китай вмешивался в нормальные операции на свободном рынке, например, манипулируя стоимостью валюты. В конечном счете, Народный банк Китая уполномочен развивать китайскую экономику и поддерживать стабильность юаня. И они будут делать все, что сочтут необходимым для достижения этой цели. К счастью, в современную эпоху Китай стал более чувствительным к потребностям других стран, и это побудило Народный банк Китая проводить более нормальный курс денежно-кредитной политики.Как Народный банк Китая контролирует денежную массу в Китае?Поскольку Китай является такой сильной экспортной экономикой, которая генерирует значительное количество иностранной валюты, он традиционно остается очень активным в манипулировании стоимостью своей собственной валюты. Поскольку доллары, иены, евро и фунты стерлингов, полученные за границей, должны быть конвертированы в китайские юани при репатриации, китайская валюта имела тенденцию к неуклонному укреплению. Это плохо для экспортной экономики Китая, поскольку более сильный юань делает китайский экспорт менее конкурентоспособным за рубежом. Китай управляет своей денежной массой двумя способами: контролируя курсы валют и печатая валюту. Народный банк Китая также может контролировать денежную массу, изменяя коэффициент резервирования и учетную ставку.Как PBOC манипулирует курсом юаня на форексе?Когда китайские экспортеры репатриируют другие валюты, они относят их в Народный банк Китая для конвертации в юани. Конвертация этих огромных объемов иностранной валюты, поступающей в Китай, является одной из задач, возложенных на Народный банк Китая. Поскольку это центральный банк, Народный банк Китая может свободно печатать любое количество юаней, необходимое для обмена на рынках форекс. Поскольку Народный банк Китая может печатать столько местной валюты, сколько ему заблагорассудится, в течение последнего десятилетия ему удавалось удерживать обменный курс юаня в узком диапазоне, гарантируя, что китайский экспорт остается дешевле и что Китай сохраняет свои позиции в качестве крупнейшей экономики-производителя и экспортера.
11.11.2022
IndexaCo
Читать
Что такое показатель EBITDAAL и его отличие от EBITDA
Что такое показатель EBITDAAL и его отличие от EBITDA В алфавитном списке инвестиционных показателей в некоторых презентациях компаний, основанных на МСФО, появился новый вариант показателя EBITDAAL (EBITDA-AL), где ‘AL’ означает ‘после аренды’. Но имеет ли новая мера какой-либо смысл? И зачем использовать показатель EBITDA-AL, а не установленный показатель EBITDA или EBITDAR?Все показатели "прибыли до налогообложения" создают проблемы с сопоставимостью, не учитывают ключевые компоненты операционных показателей и должны интерпретироваться с осторожностью. Мы считаем, что показатель EBITDA-AL хуже, чем показатель EBITDA, который изначально никогда не был таким полезным. Лучше использовать EBIT, EBITA или EBITDA-AMCE, где капитальные затраты на техническое обслуживание заменяют D&A.Многие компании в европейском телекоммуникационном секторе используют показатель EBITDA-AL для общения с инвесторами. Доля EBITDA - это обычная прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Дополнительный "AL" означает "после аренды", при этом расходы по МСФО, связанные с капитализированной арендой, вычитаются из EBITDA, хотя в соответствии с бухгалтерским учетом по МСФО они классифицируются как амортизация и проценты.Показатель EBITDAAL может дополнительно включать другие корректировки для разовых статей или неоперационных компонентов результатов деятельности. Такие термины, как "скорректированный показатель EBITDA-AL" или "скорректированный базовый показатель EBITDA-AL", могут использоваться, если включена дополнительная корректировка. Однако некоторые компании уже определяют показатель EBITDA-AL после дальнейшей корректировки, но не используют термины "скорректированный" или "базовый", чтобы прояснить это. Как обычно, для показателей, не относящихся к GAAP (не МСФО), определения и терминология различаются, и вы никогда не должны предполагать, что эти показатели сопоставимы в разных компаниях.Но почему компании используют показатель EBITDA-AL вместо более распространенного показателя EBITDA, и почему показатель EBITDA-AL более распространен в одних и менее распространен в других секторах? Например, в случае с европейскими авиакомпаниями мы могли бы найти мало доказательств его использования, даже несмотря на значительную лизинговую деятельность.Чтобы понять EBITDA-AL, нам сначала нужно рассмотреть использование показателей EBITDA, как до МСФО (IFRS) 16 они ранее корректировались из-за проблем с сопоставимостью, возникающих в связи с лизингом, а теперь скорректированы с учетом эффекта капитализации аренды после МСФО (IFRS) 16.Почему EBITDA?Показатель EBITDA уже много лет является общепринятым аналитическим показателем. Он используется в качестве показателя эффективности, в том числе в форме рентабельности по EBITDA и роста EBITDA, а также при оценке левереджа, когда долг или чистый долг выражается как кратный EBITDA. Этот показатель также объединяется со стоимостью предприятия для получения коэффициента EV/EBITDA. Но зачем использовать такой неполный показатель прибыли (особенно при описании стоимости), учитывая, что стоимость предприятия и собственного капитала должна отражать все расходы?Читать еще: EBITDA: что это такое и как вы рассчитываете EBITDA?Перед процентамиСамая простая корректировка EBITDA для рационализации - это проценты. Прибыль до вычета процентов отражает операционные показатели, относящиеся ко всем поставщикам капитала, и не зависит от структуры капитала бизнеса. Это улучшает сопоставимость, особенно в сочетании с инвестированным капиталом в показателях рентабельности инвестиций и стоимости предприятия для кратных EV. Действительно, ранее мы объясняли, как этот операционный подход, применяемый при анализе стоимости предприятия, является наилучшим способом оценки собственного капитала.Как правило, ссылка на проценты охватывает все прибыли и убытки, связанные с финансированием и инвестированием, а не только процентные доходы или расходы. Важная вещь, которую следует помнить в отношении финансирования и инвестирования, - это последовательность. То, что считается нерабочим и, следовательно, исключается из показателя EBITDA, должно соответствовать тому, как определяются инвестированный капитал и стоимость предприятия.До налогообложенияКорпоративные налоги являются значительными расходами почти для всех компаний. Налогообложение также может варьироваться с течением времени и между компаниями, особенно в разных юрисдикциях, что ухудшает актуальность и сопоставимость показателей прибыли до налогообложения. В идеале, чтобы отразить эти эффекты, операционные показатели лучше всего измерять после уплаты налогов.Трудность для инвесторов заключается в том, что отсутствует анализ налогообложения между доходами, относящимися к операционной и внереализационной компонентам прибыли до налогообложения. На наш взгляд, инвесторам лучше самим приблизиться к этой разбивке и работать с операционной прибылью после налогообложения (NOPAT), а не использовать показатель EBIT и его производные. Однако, учитывая, что налоговые ставки часто существенно не различаются между компаниями, использование операционных результатов до налогообложения для оценки эффективности, доходности и стоимости обычно не является большой проблемой.До вычета износа и амортизацииЭто та часть расчета EBITDA, которая вызывает недоумение. Затрат на приобретение и замену основных средств, используемых в операционной деятельности, избежать невозможно, и оценка эффективности без вычета чего-либо, связанного с этой деятельностью, явно является неполной. Разные компании используют основные средства в разной степени (для описания этого мы используем выражение "интенсивность использования основных средств"), так что показатель EBITDA разных компаний несопоставим. Эта проблема со сопоставимостью применима даже в тех секторах, где могут быть различия в использовании активов. Некоторые компании могут передавать определенные элементы своей деятельности на аутсорсинг, при этом поставщики инвестируют в необходимую инфраструктуру, в то время как другие выполняют эту деятельность собственными силами и имеют соответствующие активы на своем балансе. То же самое относится и к лизингу, о котором мы поговорим ниже.Можно было бы ожидать, что различия в интенсивности использования основных средств повлияют на коэффициент EV/EBITDA. Поскольку рыночные цены (и, следовательно, стоимость предприятия) должны учитывать текущие затраты на замену основных средств, сравнение EV с показателем, который указан до этой стоимости, приведет к тому, что на коэффициент повлияет интенсивность использования основных средств – более высокие основные средства приводят к более низкому коэффициенту.Ниже мы показываем типичную отраслевую диаграмму, отражающую EV/EBITDA относительно интенсивности использования основных средств. Хотя, очевидно, происходит нечто большее, что объясняет различия в EV / EBITDA, мы считаем, что влияние интенсивности использования основных средств очевидно.Данные на этом графике взяты из некоторого старого анализа, который мы провели по европейским розничным акциям. Мы используем его просто для иллюстрации взаимосвязи между EV/EBITDA и интенсивностью использования основных средств, которая обычно встречается на практике.Читать еще: Амортизация и износ: в чем отличие между ними?Влияние интенсивности использования основных средств на EV/EBITDA также можно увидеть при выводе целевых мультипликаторов из базовых факторов стоимости. В нашей модели target EV multiple мы также применяем показатель интенсивности использования основных средств, равный D & A / EBITDA, для получения целевого показателя EV / EBITDA из EV / NOPAT (который сам является производным от базовой структуры DCF). В отличие от приведенных выше данных по реальному сектору, теоретическая взаимосвязь в этой модели является строго линейной, поскольку мы отдельно контролируем другие ценностные факторы.Коэффициенты EV/EBITDA всегда должны интерпретироваться с учетом различий в интенсивности использования основных средств между компаниями. Однако мы считаем, что это гораздо более сложная задача, чем расчет и использование показателей, которые явно учитывают различия в использовании основных средств, поэтому мы никогда не отдавали предпочтение EV /EBITDA в качестве показателя относительной стоимости.Так почему же EBITDA и EV / EBITDA так широко используются, несмотря на проблему D & A? Мы думаем, что есть три причины, ни одна из которых не кажется нам особенно убедительной.Неденежные расходы: Распространенный аргумент в пользу исключения износа и амортизационных отчислений заключается в том, что они являются "неденежными" и в результате как-то менее актуальны. Хотя верно, что сами расходы являются безналичными в том периоде, в котором они появляются, они вообще не являются безналичными, если рассматривать их в контексте полного цикла учета.  Износ и амортизация - это признание денежной стоимости основных средств, но которые признаются в составе прибыли только в том году, когда активы потребляются, а не при покупке. Сосредоточение внимания на денежных капитальных затратах вместо износа и амортизационных отчислений понятно, но игнорирование того и другого - нет.  Распределение невозвратных затрат: Поскольку износ и амортизационные отчисления относятся к прошлым инвестициям в основные средства, они могут рассматриваться как невозвратные затраты и не имеют отношения к оценке текущей эффективности. Это правда, что в некоторых случаях износ и амортизационные отчисления могут быть менее актуальными, поскольку они ориентированы на прошлое. Однако это лучше всего исправить, скорректировав D &A, а не полностью игнорируя стоимость основных средств.Различия в учете: Начисления амортизации основаны на профессиональном суждении и в определенной степени зависят от выбора учетной политики. Некоторые утверждают, что это делает производительность, измеренную до этих элементов, более полезной. Однако многие статьи финансовой отчетности являются субъективными и зависят от выбора учетной политики. Если бы все это было исключено из прибыли, то мало что осталось бы.Мы не считаем, что какой-либо из этих аргументов является веской причиной для игнорирования износа и амортизационных отчислений, даже несмотря на то, что в некоторых случаях корректировки в D&A могут быть оправданы.От EBITDA к EBITDARЛизинг - это альтернатива собственности как способ для компаний получить доступ к основным средствам. До внедрения МСФО (IFRS) 16 большинство договоров аренды основных средств оказывали совершенно иное влияние на показатели эффективности и EBITDA по сравнению с владением основными средствами.До МСФО (IFRS) 16 не было никаких проблем, если аренда классифицировалась как финансовая аренда (по существу, те, в которых срок аренды составлял значительную часть общего срока службы активов), поскольку они учитывались таким же образом, как и принадлежащие активы, приобретенные путем выпуска долговых обязательств. Это привело к появлению капитализированного арендного актива и соответствующих амортизационных отчислений, а также обязательства по аренде, по которому начислялись проценты. Независимо от того, был ли актив приобретен путем покупки или, альтернативно, через финансовую аренду, показатель EBITDA будет одинаковым. Однако это не относилось к договорам операционной аренды.Большинство договоров аренды до применения МСФО (IFRS) 16 были классифицированы как операционная аренда без капитализации аренды, а арендная плата отражалась как операционные расходы. Эти расходы по операционной аренде не были бы добавлены обратно при расчете EBITDA, что привело к проблемам с сопоставимостью – компании, которые использовали больше договоров операционной аренды, имели более низкую EBITDA (при прочих равных условиях). Поскольку на стоимость одинаково влияют как владение активами, так и аренда, исключая стоимость одного, а не другого искаженного коэффициента EV/EBITDA. Более широкое использование лизинга привело к более высокому коэффициенту.Чтобы решить эту проблему сопоставимости, компании и инвесторы обратились к EBITDAR, где буква "R" обозначает арендную плату или арендные расходы по операционной аренде. Добавляя обратно этот компонент операционных расходов, EBITDA исключила все затраты, связанные с основными средствами, будь то собственные, приобретенные в рамках финансовой аренды или приобретенные в рамках операционной аренды.Однако, в то время как показатель EBITDA решил проблему, связанную с тем, что разные компании по-разному разделяют права собственности / аренды, тот факт, что все затраты, связанные с основными средствами, исключены, означал, что показатель был еще более неполным. Разная степень интенсивности использования основных средств по-прежнему будет влиять на EV/EBITDA и затруднит ее использование при оценке собственного капитала.Читать еще: Прибыль компании на акцию (EPS) может помочь вам оценить ее прибыльностьОт EBITDA к EBITDA-ALВ соответствии с моделью капитализации аренды по МСФО (IFRS) 16 в отчетах по МСФО теперь отражаются амортизация и начисление процентов по договорам операционной аренды вместо предыдущих расходов по аренде, отражающих арендные платежи. Поскольку из EBITDA исключаются как амортизация, так и проценты, введение МСФО (IFRS) 16 в некоторых случаях значительно увеличило этот показатель и, следовательно, привело к отсутствию сопоставимости до и после МСФО (IFRS) 16.Однако, учитывая, что теперь показатель EBITDA исключает затраты, связанные как с владением активами, так и с арендой активов, результат, в некотором смысле, более сопоставим и в значительной степени устраняет необходимость в показателе EBITDAR. Мы видели, что некоторые авиакомпании по-прежнему применяют показатель EBITDA, но поправка "R" сейчас очень мала, поскольку она относится только к арендной плате за краткосрочную аренду и, возможно, к некоторым переменным арендным платежам.Показатель EBITDAAL представляет собой попытку воссоздать показатель EBITDA, существовавший до МСФО (IFRS) 16. Расходы на амортизацию и проценты, связанные с капитализированной арендой, приблизительно соответствуют предыдущим расходам по операционной аренде. За вычетом этих показателей при корректировке "AL" итоговый показатель EBITDA-AL аналогичен предыдущему показателю EBITDA. Результат по-прежнему страдает от отсутствия сопоставимости из-за различного использования лизинга по отношению к владению основными средствами, но, по крайней мере, эта степень сопоставимости более последовательна.Нам не нравятся показатели EBITDA после МСФО (IFRS) 16 и EBITDAAL по тем же причинам, по которым нам ранее не нравились показатели EBITDA до МСФО (IFRS) 16 и EBITDAR. В той или иной степени все эти показатели игнорируют стоимость основных средств и создают проблемы с сопоставимостью, когда существует разница в интенсивности использования основных средств или в относительной важности аренды по сравнению с владением активами.Мы поддерживаем МСФО (IFRS) 16 и считаем, что он обеспечивает более релевантную финансовую отчетность. Для нас нет смысла (частично) воссоздавать ’старую’ бухгалтерию.Лучший подходМы считаем, что стоимость основных средств должна быть включена во все показатели, используемые при анализе и оценке. В контексте предварительного финансирования или оценки стоимости предприятия мы бы использовали показатель EBIT или предпочтительно версию NOPAT после налогообложения. Показатели могут быть скорректированы с учетом влияния разовых или необычных элементов, но помните, что никогда не следует полностью игнорировать эти элементы производительности.Однако мы считаем, что есть три способа улучшить показатели EBIT и NOPAT:1. Нематериальная амортизацияВ других статьях мы объясняли, почему некоторую нематериальную амортизацию лучше исключить из показателей эффективности. Признание нематериальных активов, приобретенных при объединении бизнеса, отличается от тех, которые генерируются внутри компании – приобретенные нематериальные активы капитализируются, а те, которые генерируются внутри компании, обычно нет. Это приводит к двойному учету, когда прибыль уменьшается как на амортизацию приобретенных нематериальных активов, так и на расходы, связанные с их заменой.Соответственно, мы рекомендуем инвесторам исключить амортизацию нематериальных активов, отнесенных на расходы по замене. Иногда этот скорректированный показатель называется EBITA, хотя строго буква "А" должна применяться только к части общих расходов на амортизацию.2. Капитальные затраты на техническое обслуживаниеМы считаем, что еще лучшим подходом к оценке интенсивности использования основных средств в показателях эффективности и оценочных коэффициентах является использование текущих капитальных затрат, а не потенциально устаревшего износа. Актуальность НИОКР в оценке заключается в том, что они являются косвенным показателем затрат на замену основных средств (капитальные затраты на техническое обслуживание). Однако текущий D& A не всегда может быть хорошим прокси-сервером. Частично это связано с проблемой нематериальной амортизации, которую мы выявили выше, но могут быть и другие факторы, которые могут означать, что будущая стоимость замены активов отличается от расходов на НИОКР, включая влияние инфляции.Немногие компании раскрывают капитальные затраты на техническое обслуживание, даже несмотря на то, что это рекомендуемое (необязательное) раскрытие информации в соответствии с бухгалтерским учетом по МСФО. Оценить это может быть непросто, и часто наилучшим приближением является использование суммы D&A (скорректированной с учетом амортизации нематериальных активов, отнесенных на расходы по замене).7 Тем не менее, мы считаем, что показатель EBITDA после капитальных затрат на техническое обслуживание (EBITDA-AMCE) является идеальным подходом к измерению эффективности и наилучшим показателем для объединения со стоимостью предприятия в оценочном множителе (EV/EBITDA-AMCE).В случае лизинга капитальные затраты являются неденежной статьей, поскольку новые арендованные активы точно соответствуют новым обязательствам по аренде, причем обе статьи сводятся к нулю для целей движения денежных средств. Тем не менее, капитальные затраты на аренду вполне реальны и должны быть включены в любой показатель капитальных затрат на техническое обслуживание таким же образом, как капитальные затраты на аренду должны быть включены в модели свободного денежного потока и DCF.8EBITDAAMCE более полезен, чем EBITAРедко можно увидеть, чтобы компании использовали капитальные затраты на техническое обслуживание вместо НИОКР. Однако мы видели, как компании вычитали общие капитальные затраты из показателя EBITDA. Это приводит к получению показателя, который частично является показателем прибыли и частично денежного потока. Проблема заключается в том, что включение капитальных затрат на инвестиции или расширение в показатель эффективности приводит к искусственному занижению показателя, если рост и инвестиции выше. Именно по этой причине мы предпочитаем вычитать только капитальные затраты на техническое обслуживание.3. Анализ Opco-PropcoОперационные показатели, включающие стоимость основных средств, также могут быть измерены с использованием подхода Opco-Propco. Это предполагает разделение бизнеса на компонент владения активами (Propco) и операционный компонент (Opco), который использует эти активы. Opco платит гипотетическую плату Propco за доступ к активам, при этом операционная эффективность измеряется за вычетом этих расходов на аренду – фактически EBITDAANR, где "ANR" означает "после условной арендной платы’.Различные структуры владения активами и лизинга лучше всего рассматривать с использованием показателя EBITDA-ANRДополнительным преимуществом подхода Opco-Propco является обеспечение большей сопоставимости, когда компании получают доступ к активам, используя различные структуры, такие как использование права собственности, долгосрочная аренда или краткосрочный лизинг. Это различие отражено в Propco, риски и выгоды от которого могут быть проанализированы отдельно, в то время как Opco становится более сопоставимой, с более четким акцентом на операционную эффективность.Показатель EBITDA ранее использовался для проведения сравнений в тех случаях, когда структуры владения активами и лизинга различаются, особенно в секторе авиакомпаний. На наш взгляд, показатель EBITDA-ANR был бы предпочтительным подходом, особенно после капитализации аренды.Ранее мы обсуждали анализ Opco-Propco в контексте имущественных активов, но эта методология в равной степени может быть применена и к другим ‘стратегическим’ активам, таким как самолеты. Подробнее об этом подходе и о том, как он помогает улучшить операционные сравнения и получить более значимые коэффициенты оценки, читайте в нашей статье "Оценка недвижимости и акционерного капитала - анализ Opco–Propco’.Скорректированный показатель EBITDA и скорректированный показатель EBITDAALКогда компании указывают показатель EBITDA или EBITDA-AL, это, как правило, скорректированный показатель, из которого исключаются различные повторяющиеся или необычные статьи. Это часто применяется, даже если метрика на самом деле не описывается как "скорректированная".Вот как французская телекоммуникационная компания Orange описывает свою версию показателя EBITDA-AL:“Показатель EBITDA" (EBITDA после аренды) соответствует операционному доходу (i) до износа основных средств, эффектов, возникающих в результате объединения бизнеса, реклассификации корректировки при пересчете ликвидированных предприятий, обесценения гудвила и основных активов, доли прибыли (убытков) ассоциированных компаний и совместных предприятий, (ii) после выплаты процентов по обязательствам по аренде и по обязательствам, связанным с финансируемыми активами, и (iii) скорректировано с учетом значительных судебных разбирательств, специфических затрат на рабочую силу, основных средств, инвестиций и пересмотра портфеля предприятий, затрат на программы реструктуризации, затраты на приобретение и интеграцию и, при необходимости, другие конкретные статьи.”Показатели Orange 2021, не относящиеся к GAAPКогда компании используют эти показатели для описания результатов деятельности по сравнению с предыдущими периодами, понятно, что предпринимаются попытки повысить сопоставимость. В этом отношении помогает удаление разовых элементов или других изменчивых компонентов производительности, которые могут не указывать на основную тенденцию. Однако в результате получается еще более неполный показатель, который, вероятно, будет менее полезен в качестве основы для оценки.Расплывчатые термины, включая слово "прочее", должны быть запрещены в финансовых отчетахРанее мы поддерживали раскрытие информации, не относящейся к ОПБУ, на том основании, что отдельное определение корректирующих статей предоставляет инвесторам дополнительную дезагрегацию и, следовательно, лучшую основу для прогнозирования. Но это работает только в том случае, если корректировки четко определены и определены количественно. Проблема с версией EBITDA-AL, предоставленной Orange, заключается в том, что корректировки непрозрачны, даже после учета дополнительных пояснений, которые предоставляет компания, в том числе в разделе учетной политики годового отчета. Поправка на “конкретные затраты на рабочую силу” и “другие конкретные статьи” не помогает инвесторам.
11.11.2022
IndexaCo
Читать
Сообщение успешно отправлено.
В ближайшее время мы свяжемся с вами!