После, казалось бы, ястребиного протокола заседания FOMC в декабре, доллар США восстановил внутридневные потери, и доходность в США снова укрепилась, но хуже всего дела обстояли с технологическими акциями и биткоином: Nasdaq упал на 3,34%, а Биткоин упал на 5,50%.Протокол показал, что члены комитета сочли инфляционные риски более устойчивыми и позитивными, и было достигнуто общее согласие в том, что сокращение должно быть ускорено с тремя предварительными повышениями ставок. До сих пор это именно то, что нам сказал председатель Пауэлл на заседании после заседания FOMC. Здесь не на что смотреть. Единственным сюрпризом, если это можно так назвать, является то, что некоторые члены ФРС сочли, что ФРС должна начать сокращать свой баланс вскоре после первого повышения. Т.е. продавать некоторые из этих облигаций на сумму 8,50 триллиона долларов и т. Д. В протоколе больше ничего сказано не было, и собрание продолжилось.Обычно протокол заседания FOMC - это большой зевок, а не движение рынка. Тот факт, что это вызвало массовый порыв к выходу в большинстве классов активов, основанных на количественном смягчении, при случайном упоминании о том, что, возможно, ранее подумывали о сокращении баланса, говорит об одном. Дело в том, что рынки прямо в праздничный период блаженно оценивали омикрон как оми-ушедший. Учитывая, что на самом деле он еще не достиг Азии, которая в основном вакцинирована традиционными вакцинами, которые, похоже, не работают против омикрона, я надеюсь, что они правы. Такова западная РНК-ориентированная вселенная плоской земли, в которой живут рынки.В любом случае, ночной кризис больше связан с позиционированием, чем с чем-либо еще, потому что, если вы посмотрите на то, что члены ФРС сказали в протоколе заседания FOMC, на самом деле это ничем не отличалось от того, что мы уже знали. Я бы не стал списывать со счетов непреодолимую силу покупателей, которые снова изменят ситуацию до конца недели, особенно если завтра вечером число занятых в несельскохозяйственном секторе США составит менее 400 тысяч. Рынки нервничали по поводу инфляции всю неделю, поскольку реальность сужения ФРС выглядывает из-за горизонта.Ценовое движение на этой неделе говорит нам всем о том, о чем я уже некоторое время говорил: начало денежно-кредитной нормализации сделает движение цен намного более “честным”, чем за последние 18 месяцев. Сделка ”покупай все“, основанная на ”покупай падение; любое падение", находится на последнем издыхании. Те классы активов, которые оцениваются с точки зрения оценки, наиболее уязвимы для значительных корректировок в сторону понижения. И еще одному поколению молодых щенков (и некоторым более старшим), воспитанным в пуле центральных банков вечной жизни, связанной с повышением цен на активы, основанной на количественном смягчении, придется изучить значение термина “двусторонняя волатильность цен". Самое время.Что касается других событий, то прошлой ночью как американские, так и европейские PMI пострадали, в основном из-за нервов и ограничений omicron. Если с оми-гоном все пойдет по плану, они должны быстро прийти в себя. Другим свидетельством этого стало резкое увеличение официальных запасов бензина в США за ночь до 10,1 миллиона баррелей. Тем не менее, занятость ADP в США в декабре резко возросла, добавив 807 тыс. рабочих мест против ожидаемых 400 тыс. Это должно привести к тому, что завтра число занятых в несельскохозяйственном секторе США будет пересмотрено в сторону повышения, но данные ADP стали шокирующим показателем для общего числа. Число ниже 400 тысяч должно ослабить нервы ФРС на этой неделе, а число в 500 тысяч с лишним даст противоположный результат.Сегодня утром индексы деловой активности в Австралии и Японии немного снизились, но остались экспансионистскими, пострадав от некоторых омикронных нервов, но, конечно, недостаточно, чтобы сказать, что восстановление находится под угрозой. Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin в Китае фактически превысил показатели, поднявшись до 53,1, что является хорошей новостью за неделю, когда хороших новостей в Китае мало. Начало переговоров о реструктуризации долга завтра, чтобы избежать размещения облигаций Evergrande в эти выходные, скорее всего, продолжит оказывать давление на рынки Китая. Распродажа технологий в США тоже не поможет делу, особенно в Гонконге.Европейские индексы деловой активности в сфере строительства и индексы деловой активности в сфере услуг Великобритании сегодня днем, скорее всего, пострадают от омикрона и рождественских праздников. США публикуют первичные заявки на пособие по безработице, Производственные заказы и непроизводственные субиндексы ISM. Но я думаю, что самые интересные данные сегодня будут получены от наших друзей в Турции, спасибо моему коллеге в Нью-Йорке Эду Мойе за то, что он указал на это.В 1930 SGT Турция выпускает валютные резервы за неделю, заканчивающуюся 31 декабря. Разработав временную схему Понци для поддержки валюты, поддерживая стоимость депозитов розничных вкладчиков в лирах до тех пор, пока вкладчики не потеряют нервы и не перейдут в твердую валюту, Турция также активно вмешивается в валютные рынки. Резервы сократились с 89 миллиардов долларов в середине ноября примерно до 72,50 миллиарда долларов по состоянию на 24-е число. По моим подсчетам, Лира уже вернула около 35% своего запланированного прироста за последнюю неделю или около того, если резервы сегодня вечером сильно упадут, я думаю, что бдительные в турецкой лире вернутся в силу.Азия следует за Уолл-стрит на югНа Уолл-стрит была жаркая сессия, так как протокол заседания FOMC "ястреб" высветил количество спекулятивных длинных позиций после омикрона, которые были там. Особое внимание привлекли технологии, Nasdaq пережил самое большое однодневное падение почти за год. Индекс S&P 500 упал на 1,94%, а индекс Nasdaq полностью отступил, упав на 3,34%. Для сравнения, индекс Dow Jones, ориентированный на стоимость, упал всего на 1,05%. Доходность в США снова выросла за ночь, оказав давление на ценные технологические акции. В Азии история повторяется на фьючерсном рынке. Фьючерсы на Nasdaq подешевели на 0,70%, фьючерсы на S&P 500 подешевели на 0,40 доллара, а фьючерсы на Dow Jones подешевели на 0,25%.Азиатские рынки поначалу держали себя в руках этим утром, но без покрытия коротких позиций по фьючерсам на США произошло обратное, фактически распродажа в Азии быстро ускорилась, оставив регион в красном море. Индекс Nikkei 225, который в наши дни сильно коррелирует с индексом Nasdaq, упал на 2,86% ниже. Индекс Kospi упал на 0,75%, при этом ни Токио, ни Сеул не проявили никакой дополнительной реакции на сегодняшнее испытание Северной Кореей гиперзвуковой ракеты.В материковом Китае вводится больше ограничений на распространение вирусов, включая полеты, но индекс Shanghai Composite всего на 0,15% ниже. Я подозреваю, что “национальная сборная Китая” находится в “разглаживании". Однако CSI 300, в котором проживает гораздо более разнообразный набор компаний, чем у гигантских SOE, упал на 0,85%, в то время как Hang Seng держится довольно хорошо, снизившись всего на 0,35%, благодаря росту Alibaba и JD.com .Сингапур также противостоит этой тенденции: время проливов выросло на 0,50%, во главе с тремя его мегабанками и потребительскими дискреционными. Тайбэй снизился на 1,20%, Джакарта снизилась на 0,80%, а Куала-Лумпур - на 0,90%. Бангкок снизился на 1,40%, а Манила - на 0,65%.Австралийские рынки, вновь столкнувшиеся с ужесточением ограничений в условиях сокрушительной нагрузки на omicron и высокой бета-версии на рынках США, сегодня сильно пострадали. Как ASX 200, так и все обычные акции сегодня упали на 3,0%.Европа вряд ли отмахнется от негатива, который охватил США и так демонстративно хлынул сегодня в Азию. Европа откроется ниже, как и Лондон, но я не исключаю, что гномы с Уолл-стрит воспользуются своим шансом и изменят ситуацию на Уолл-стрит сегодня днем.Доллар США остается стабильнымДоллар США провел большую часть прошлой ночи под давлением из-за ралли omi, пока не были опубликованы ястребиные протоколы FOMC. В связи с ростом доходности в США после этого доллар США восстановил большую часть своих потерь внутри дня, оставив его лишь немного ниже и отметив день как торговлю в диапазоне против DM и EM FX.Индекс доллара снизился на 0,10% за ночь до 96,18, где он остается на азиатских торгах. Прорыв 95,50 или 96,50 будет сигнализировать о следующем направленном движении индекса, хотя, если доходность в США останется неизменной, доллар, похоже, продолжит демонстрировать высокие показатели в основных валютах. Пара EUR/USD остается стабильной на уровне 1,1310, пара USD/JPY - 115,90, а пара GBP/USD - 1,3530. Евро и иена выглядят наиболее уязвимыми к укреплению доллара США, особенно если разница в доходности увеличится. Судьба Стерлинга по-прежнему зависит от того, как разыгрывается его омикронная волна.Индикаторы настроений на риск, австралийский доллар, новозеландский доллар и канадский доллар снизились после заседания FOMC. Эта распродажа ускорилась сегодня утром, так как азиатские фондовые рынки и фьючерсы на индексы США направились на юг. AUD/USD и NZD/USD упали на 0,55%, протестировав поддержку на отметках 0,7180 и 0,6750 соответственно, в то время как пара USD/CAD тестирует сопротивление на отметке 1,2800. Если сегодня днем на Уолл-стрит не произойдет ралли "покупай на понижение", три amigos могут легко опуститься еще на 100 пунктов за ночь.Азиатские валюты сегодня торгуются в боковом тренде, но несколько пар остаются близкими к уровням, установленным соответствующими центральными банками. Пара USD/KRW находится на отметке 1199,00, приближаясь к 1200,00. Пара USD/PHP поднялась выше 51,00 до 51,20, пара USD/IDR находится на отметке 14,400, приближаясь к 14,500,00, а пара USD/MYR тестирует 4,2000. Юань, бат и индийская рупия продолжают демонстрировать высокие показатели. В остальном будет интересно посмотреть, выйдут ли их соответствующие центральные банки из тени и снова начнут предлагать доллары США.Нефть пользуется спросом, несмотря на ее сегодняшнее падениеЦены на нефть почти не изменились за ночь, несмотря на значительное увеличение запасов бензина в США на 10 миллионов баррелей, рост дистиллятов на 4,4 миллиона баррелей, а запасы сырой нефти упали всего на 2,5 миллиона баррелей, при этом запасы Кушинга выросли примерно на столько же. Все это должно было стать плохой новостью для цен на нефть, подразумевая, что omicron оказывает давление на мобильность и потребление. Тем более, что доходность в США выросла, а доллар США восстановил внутридневные потери. Вместо этого цены на нефть практически не изменились, и это, несмотря на увеличение добычи ОПЕК+, говорит о том, что спрос на нефть действительно остается очень высоким.В связи с углублением распродажи фьючерсов на фондовом рынке США, охватившей Азию, и некоторыми новыми ограничениями на распространение вирусов в Китае нефть, наконец, снизилась. Нефть марки Brent и WTI подешевели на 0,45% до 79,70 и 78,80 долларов за баррель. Однако, учитывая распродажу на фондовых рынках, снижение цен на нефть незначительно по сравнению с этим, и цены на нефть являются конструктивными.Нефть марки Brent имеет поддержку на уровне 78,60 и 77,85 долларов за баррель, что соответствует ее 100-дневной скользящей средней (DMA). Здесь у него есть сопротивление на уровне 80,00 доллара, а затем 82,00 доллара за баррель. WTI имеет поддержку на уровне 75,75 доллара, а затем 74,90 доллара, это 100-дневная средняя. Он имеет сильное сопротивление на уровне 77,50 доллара, а затем 78,50 доллара за баррель.Торговля золотом в диапазоне продолжаетсяПоскольку доходность в США и доллар США сохранили свой рост, но торгуются боком, золото снизилось на 0,25% за ночь до 1810,30 доллара за унцию, снизившись еще на 0,25% до 1805,75 доллара за унцию в Азии. Учитывая изменение цен в одночасье, похоже, что золото все еще уязвимо к более высокой доходности в США и более высокому курсу доллара США. К любым митингам следует подходить с большой осторожностью и скептицизмом.От $1790,00 до $1820,00 остается моим выбором для диапазона на этой неделе. Золото имеет сопротивление на уровнях 1830,00 и 1840,00 долларов за унцию, хотя было бы огромным сюрпризом, если бы мы увидели эти уровни. Поддержка находится на уровне $1798,00, за ней следуют $1790,00 и $1780,00 за ...
Во вторник рынки переваривали отложенные данные по занятости в США, искаженные закрытием правительства в октябре, при этом акции снижались третью сессию подряд, в то время как трейдеры сохраняли осторожность в ожидании более чистых декабрьских данных, ожидаемых в начале января.Анализ экономических показателей за 16 декабряИндекс цен на продовольствие в Новой Зеландии за ноябрь 2025 года: 4,4% (прогноз 4,5%; предыдущие 4,7%)Глобальный индекс деловой активности в сфере услуг Австралии от S&P за декабрь 2025 года: 51,0 (прогноз 53,0; предыдущий прогноз 52,8)Изменение потребительского доверия Westpac в Австралии за декабрь 2025 года: -9,0% (прогноз 0,2%; предыдущий прогноз 12,8%)Глобальный индекс деловой активности в производственном секторе Японии от S&P за декабрь 2025 года: 49,7 (прогноз 49,5; предыдущий прогноз 48,7)Глобальный индекс деловой активности в сфере услуг Японии от S&P за декабрь 2025 года: 52,5 (прогноз 51,6; предыдущий прогноз 53,2)Изменение занятости в Великобритании за октябрь 2025 года: -16,0 тыс. (прогноз -60,0 тыс.; предыдущий прогноз -22,0 тыс.)Уровень безработицы в Великобритании за октябрь 2025 года: 5,1% (прогноз 5,1%; предыдущий прогноз 5,0%)Глобальный индекс деловой активности в сфере услуг от S&P в Великобритании за декабрь 2025 года: 52,1 (прогноз 52,0; предыдущий прогноз 51,3)Глобальный индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности от S&P в Великобритании за декабрь 2025 года: 51,2 (прогноз 51,2; предыдущий прогноз 50,2)Индекс деловой активности в производственном секторе Еврозоны от HCOB за декабрь 2025 года составил 49,2 (прогноз - 50,1; предыдущий прогноз - 49,6).Предварительный индекс деловой активности в сфере услуг от HCOB в Еврозоне за декабрь 2025 года: 52,6 (прогноз - 53,8; предыдущий - 53,6)Индекс экономических настроений ZEW в еврозоне за декабрь 2025 года: 33,7 (прогноз 25,5; предыдущий прогноз 25,0)Торговый баланс еврозоны на октябрь 2025 года: 18,4 млрд. (прогноз 14,1 млрд.; предыдущий прогноз 19,4 млрд.)Число занятых в несельскохозяйственном секторе США в ноябре 2025 г.: 64,0 тыс. (прогноз 25,0 тыс.; предыдущий прогноз 119,0 тыс.)Уровень безработицы в США в ноябре 2025 г.: 4,6% (прогноз 4,6%; предыдущий прогноз 4,4%)Розничные продажи в США в октябре 2025 г.: 0,0% м/м (прогноз 0,2% м/м; предыдущий прогноз 0,2% м/м)(м/г ранее); 3,5% г/г (прогноз 2,7% г/г ранее; 4,3% г/г ранее)Бостик, глава ФРС, заявил во вторник, что инфляция по-прежнему является наиболее актуальным риском; он высказался за сохранение ставок без изменений и рекомендовал сохранить их на уровне до 2026 годаИзменение цен на широком рынкеСессия вторника отразила неопределенность, поскольку трейдеры интерпретировали отложенные данные по занятости в США, которые, как уже заявили представители Федеральной резервной системы, они, вероятно, будут просматривать из-за искажений, связанных с 43-дневным закрытием правительства в октябре.Фондовые рынки продолжили свое недавнее снижение, при этом индекс S&P 500 падал третью сессию подряд и закрылся на отметке 6 793 пункта, снизившись за день на 0,38%. Индекс снизился после публикации данных по занятости в США, что, возможно, отражает опасения по поводу неоднозначных сигналов с рынка труда, несмотря на то, что председатель ФРС Пауэлл охарактеризовал данные о занятости как подверженные влиянию самого длительного закрытия правительства в истории США. Многие официальные лица и стратеги ФРС отметили, что октябрьские данные, в частности, показывающие снижение заработной платы на 105 000 человек, в основном вызванное сокращением занятости в государственном секторе на 157 000 человек, кажутся слишком шумными для значимых политических выводов.Нефть марки WTI понесла наибольшие потери за сессию, снизившись на 2,29% до отметки около 55,00 долларов за баррель. Падение, по-видимому, коррелировало с более широким нежеланием рисковать и, возможно, опасениями по поводу спроса, хотя в течение торгового дня не было никаких конкретных факторов, связанных с нефтью, которые могли бы напрямую объяснить масштаб этого изменения.Золото незначительно подешевело, снизившись на 0,07% до отметки около 4302 долларов, и, возможно, после недавнего укрепления драгоценного металла наметилась фиксация прибыли. Сдержанное движение указывает на осторожное позиционирование в преддверии более чистых декабрьских данных по занятости, которые ожидаются в начале января.Биткойн сильно вырос, поднявшись на 1,63% и торгуясь около 87 620 долларов, что стало лучшим показателем за день среди основных активов. Сила криптовалюты, по-видимому, не связана с традиционными рыночными факторами, что, возможно, отражает технический отскок от условий относительной перепроданности и/или ее растущую роль в качестве альтернативного актива в периоды неопределенности экономических данных и продолжающихся дискуссий о фискальной политике.Доходность казначейских облигаций снизилась, при этом доходность 10-летних облигаций упала примерно на 7 базисных пунктов до примерно 4,10%. Динамика рынка облигаций, вероятно, коррелирует с ростом уровня безработицы, достигшего 4,6% — самого высокого уровня с 2021 года, что усиливает ожидания того, что ФРС сохранит свой осторожный подход к корректировке политики, несмотря на три снижения ставок, которые уже были осуществлены в 2025 году.Поведение валютного рынка: курс доллара США по отношению к основным валютамДоллар США торговался неустойчиво и разнонаправленно в течение всего вторника, закрывшись с чистым понижением по отношению к основным валютам, что, вероятно, является реакцией на шумные данные по занятости в США, свидетельствующие о смягчении ситуации на рынке труда.В ходе азиатской сессии доллар торговался с явным понижением, что, возможно, отражает позиции, сложившиеся за ночь, поскольку трейдеры ожидали публикации данных по занятости в США, которые были отложены. Колебания по валютным парам были неустойчивыми и разнонаправленными, без каких-либо существенных региональных катализаторов, определяющих четкий направленный импульс.Лондонская сессия, возможно, привела к резкому падению курса доллара. Данные европейской сессии оказались обильными, во главе с отчетом по рынку труда Великобритании. Отчет показал, что безработица выросла до 5,1% с 5,0%, как и ожидалось, при этом число занятых вновь сократилось, однако рост заработной платы оказался неожиданным. Фунт укрепился на фоне слегка "ястребиного" пересмотра курса, поскольку общее смягчение, ожидаемое на 2026 год, снизилось с 64 б.п. до 56 б.п. Сводный индекс деловой активности в еврозоне снизился до 51,9 с 52,8 в ноябре на фоне неожиданного ухудшения состояния промышленного сектора Германии, однако доллар не смог извлечь существенную выгоду из ослабления европейской экономики, что говорит о том, что доминирующей силой была общая слабость доллара.В начале американской сессии доллар продолжил свою медвежью динамику после публикации отложенных данных по занятости, после чего немного восстановился и торговался неустойчиво и боком до конца сессии. Ноябрьский показатель занятости в 64 000 человек оказался выше прогноза в 25 000, в то время как октябрьский показатель был пересмотрен в сторону понижения до -105 000 со 119 000, при этом число занятых в государственном секторе сократилось на 157 000 против прогноза в -35 000, что отражает последствия 43—дневного перерыва в работе правительства с 1 октября по 12 ноября 2025 года - самого длительного перерыва в работе правительства в истории США.Несмотря на неоднозначные данные по занятости, слабость доллара, по-видимому, отражает рыночное положение, которое согласуется с оценками ряда должностных лиц ФРС и стратегов о том, что данные за октябрь/ноябрь слишком искажены из-за приостановки работы, чтобы иметь смысл для принятия краткосрочных политических решений. Бостик из ФРС заявил, что он по-прежнему рассматривает стабильность цен как более очевидный и насущный риск и ожидает, что инфляция останется выше 2,5% даже в конце 2026 года, хотя его ястребиная позиция не помешала умеренному снижению курса доллара.На закрытии торгов во вторник доллар торговался разнонаправленно, но, возможно, с понижательной тенденцией по отношению к основным валютам, поскольку трейдеры, вероятно, ожидают выхода декабрьского отчета по занятости, который ожидается в начале января, и который должен дать более четкие сигналы относительно траектории политики ФРС.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 17 декабряДанные по заказам на оборудование в Японии за октябрь 2025 года на 11:50 по ГринвичуТорговый баланс Японии за ноябрь 2025 года на 11:50 по ГринвичуВедущий индекс Westpac Австралии за ноябрь 2025 года в 12:00 по ГринвичуОбновит данные по инфляции в Великобритании за ноябрь 2025 года в 7:00 по ГринвичуДеловой климат в Германии от Ifo за декабрь 2025 года в 9:00 по ГринвичуРост заработной платы в еврозоне за 30 сентября 2025 года в 10:00 по ГринвичуОкончательный уровень инфляции в еврозоне за ноябрь 2025 года в 10:00 по ГринвичуДанные о тенденциях развития промышленности Великобритании за декабрь 2025 года в 11:00 по ГринвичуСтавки по 30-летним ипотечным кредитам MBA в США и заявки на получение ипотечных кредитов на 12 декабря 2025 года в 12:00 по ГринвичуЗаявки на получение ипотечных кредитов MBA в США на 12 декабря 2025 года в 12:00 по ГринвичуВыступление главы ФРС США Уоллера в 13:15 по ГринвичуОбъем закупок иностранных ценных бумаг Канадой за октябрь 2025 года в 13:30 по ГринвичуЕжеквартальный бюллетень Швейцарского национального банка в 14:00 по ГринвичуВыступление Уильямса из ФРС США в 14:05 по ГринвичуИзменение запасов сырой нефти в США по данным EIA на 12 декабря 2025 года в 15:30 по ГринвичуВыступление главы ФРС США в 17:30 по ГринвичуВ календаре на среду представлены данные по инфляции в Великобритании, которые могут повлиять на ожидания снижения ставки Банком Англии после более сильного, чем ожидалось, роста заработной платы во вторник, в то время как деловой климат в Германии от Ifo может дать дополнительную информацию о динамике европейской экономики после разочаровывающих данных по производственному PMI. Многочисленные представители ФРС, включая Уоллера, Уильямса и Бостика, могли бы дать разъяснения относительно того, как политики интерпретируют искаженные данные по занятости за октябрь/ноябрь и повлияет ли более чистый отчет за декабрь на следующий шаг в политике.Рынки по-прежнему чувствительны к любым новым комментариям о балансе между сохранением инфляции и охлаждением рынка труда, особенно после неоднозначных сигналов, поступивших во вторник от отложенных данных по занятости, которые, как ожидают большинство аналитиков, будут рассмотрены ...
В понедельник рынки торговались в защитной позиции, так как разочаровывающие экономические данные Китая и возобновившаяся неопределенность в политике центрального банка повлияли на склонность к риску, в то время как японская иена укрепилась в преддверии решения Банка Японии, принятого на этой неделе.Золото стало лидером сессии, укрепив позиции на фоне общей настороженности рынка, в то время как биткойн продолжил свое недавнее падение еще глубже на территорию медвежьего рынка, а цены на нефть упали из-за опасений переизбытка предложения.Анализ экономических показателей за 11 декабряИндекс деловой активности в сфере услуг Новой Зеландии за ноябрь 2025 года: 46,9 (прогноз 49,3; предыдущий прогноз 48,7)Глава РБНЗ Анна Бреман ожидает, что официальный денежный курс останется неизменным в течение некоторого времениИндекс крупных производителей Японии Tankan на 31 декабря 2025 года: 15,0 (прогноз 15,0; предыдущий прогноз 14,0)Экономические данные Китая за ноябрь 2025 г.:Уровень безработицы в Китае в ноябре 2025 г.: 5,1% (прогноз 5,2%; предыдущие 5,1%)Розничные продажи в Китае в ноябре 2025 года: 1,3% г/г (прогноз - 3,3% г/г; предыдущий прогноз - 2,9% г/г)Промышленное производство в Китае в ноябре 2025 года: 4,8% г/г (прогноз 5,4% г/г; предыдущий прогноз 4,9% г/г)Индекс цен на жилье в Китае за ноябрь 2025 года: -2,4% г/г (прогноз -1,9% г/г; предыдущий прогноз -2,2% г/г)Оптовые цены в Германии в ноябре 2025 года: 0,3% м/м (прогноз 0,2% м/м; предыдущий прогноз 0,3% м/м); 1,5% г/г (прогноз 1,3% г/г; предыдущий прогноз 1,1% г/г)Цены производителей и импортеров Швейцарии за ноябрь 2025 года: -0,5% м/м (прогноз -0,4% м/м; предыдущий прогноз -0,3% м/м); -1,6% г/г (прогноз -1,5% г/г; предыдущий прогноз -1,7% г/г)Темпы роста индекса потребительских цен Канады в ноябре 2025 года: 0,1% м/м (прогноз 0,1% м/м; предыдущий прогноз 0,2% м/м); 2,2% г/г (прогноз 2,3% г/г; предыдущий прогноз 2,2% г/г)Итоговый показатель продаж в обрабатывающей промышленности Канады за октябрь 2025 года: -1,0% м/м (прогноз -1,1% м/м; предыдущий прогноз - 3,3% м/м)Производственный индекс Empire State в Нью-Йорке за декабрь 2025 года: -3,9 (прогноз 11,0; предыдущий прогноз 18,7)Глава ФРС Миран заявил, что политика ФРС является излишне жесткой, указав на то, что инфляция близка к целевому показателюПрезидент ФРС Нью-Йорка Уильямс заявил, что денежно-кредитная политика имеет хорошие перспективы на 2026 год после снижения ставки на прошлой неделеГлава ФРС Коллинз заявила, что декабрьское снижение ставки было “на грани срыва”, поскольку она по-прежнему обеспокоена ростом инфляцииВ понедельник Украина предложила отказаться от своей заявки на вступление в НАТО в обмен на гарантии безопасностиИндекс рынка жилья США от NAHB за декабрь 2025 года: 39,0 (прогноз - 37,0; предыдущий прогноз - 38,0)Нефть упала до самого низкого уровня почти за два месяца на фоне потенциальной сделки с Украиной и слабых данных из КитаяДинамика цен на рынке в целомТорги понедельника отразили растущую обеспокоенность по поводу перспектив глобального экономического роста и направлений политики центрального банка, а рынки изо всех сил пытаются сориентироваться в преддверии выхода на этой неделе важных данных по занятости и инфляции.Золото стало явным победителем дня, подорожав примерно на 0,4%, поскольку спрос на безопасные активы вернулся на фоне общей неопределенности на рынке. Драгоценный металл выиграл от возобновившихся опасений по поводу динамики китайской экономики и ожиданий продолжения смягчения политики Федеральной резервной системы, несмотря на разногласия среди политиков относительно надлежащих темпов снижения ставок.Биткоин столкнулся с сильным давлением со стороны продавцов, впервые за две недели подешевев на 2,5% и превысив отметку в 86 000 долларов. Крупнейшая криптовалюта в настоящее время упала примерно на 30% с рекордного уровня в 126 000 долларов, достигнутого в начале октября. Снижение продемонстрировало слабую ликвидность и снижение склонности к риску, поскольку биткоин не смог восстановиться наряду с другими рисковыми активами, несмотря на недавнее снижение ставки ФРС. Strategy Inc. продолжила свою стратегию накопления, приобретая биткоины почти на 1 миллиард долларов вторую неделю подряд.Цена на нефть марки WTI упала до самого низкого уровня почти за два месяца, снизившись на 2,3% и приблизившись к 57 долларам за баррель. Распродажа отразила растущие опасения по поводу переизбытка предложения, а также возродившийся оптимизм в отношении возможных мирных переговоров на Украине, что повысило вероятность поступления на рынок дополнительных российских баррелей. Слабые экономические данные Китая, вероятно, усилили опасения по поводу спроса.Фондовые индексы США колебались на протяжении всей сессии, при этом индекс S&P 500 колебался вблизи отметки 6820 в ходе неспокойных торгов. Возобновившаяся распродажа технологий оказала давление на индекс, при этом Broadcom приблизилась к худшему трехдневному падению с 2020 года, а Oracle увеличила свое многосессионное падение примерно до 17%. Падение курса криптовалют и опасения по поводу данных по рынку труда сдерживали аппетит к риску.Доходность 10-летних казначейских облигаций практически не изменилась и составила 4,18%, так как инвесторы готовились к публикации отложенного отчета о занятости во вторник. Рынки облигаций отразили переход ФРС к более пристальному вниманию к рискам на рынке труда, при этом доходность двухлетних облигаций несколько снизилась на фоне ожиданий двух снижений ставок в 2026 году.Поведение валютного рынка: доллар США по отношению к основным валютамВ понедельник доллар США торговался в основном в боковом тренде, колеблясь в азиатские часы, прежде чем немного ослабнуть на лондонской сессии, а затем частично восстановился в ходе торгов в США и завершил торги разнонаправленно по отношению к основным валютам со слегка бычьим трендом.Азиатская сессия по доллару США прошла в неспокойном боковом тренде с, возможно, медвежьим уклоном, поскольку рынки переваривали события выходных и готовились к публикации важных экономических данных из Китая. Данные оказались в целом разочаровывающими: розничные продажи выросли всего на 1,3% в годовом исчислении против ожидавшихся 3,3%, что стало самым слабым показателем с момента окончания политики по борьбе с COVID. Промышленное производство и инвестиции в основной капитал также не оправдали прогнозов, усилив опасения по поводу слабого внутреннего спроса, несмотря на рекордное положительное сальдо торгового баланса.В ходе лондонской сессии на доллар оказалось повышенное медвежье давление, и, учитывая прямые факторы, на которые можно указать, возможно, что трейдеры снизили ставки в преддверии выхода на этой неделе важных отчетов по занятости и инфляции в США, которые были отложены из-за закрытия федерального правительства. Японская иена с самого начала демонстрировала заметный рост, возможно, благодаря улучшенным данным Банка Японии от Tankan и конструктивным комментариям центрального банка, которые укрепили ожидания повышения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 18-19 декабря на этой неделе. Рынки сейчас оценивают вероятность ужесточения политики Банка Японии примерно в 94%, а рынки свопов прогнозируют дополнительное повышение ставок на 67 базисных пунктов к концу 2026 года.В ходе американской сессии доллар нашел поддержку и восстановился по отношению к большинству основных валют. Восстановление отражает корректировку позиций в преддверии публикации отчета о занятости во вторник, который будет включать оценки числа занятых за октябрь и ноябрь после задержек с закрытием. Индекс доллара США вырос вместе с доходностью облигаций, в то время как акции, золото, нефть и биткоин торговались со снижением, что указывает на некоторую переориентацию в защитных целях.Комментарий Федеральной резервной системы выявил существующие разногласия в политике. Глава ФРС Стивен Миран подтвердил свое мнение о том, что нынешняя политика является излишне ограничительной, утверждая, что “базовая” инфляция близка к целевому показателю в 2% после корректировки на предоставление жилья и другие компоненты. Он выступил за более быстрое смягчение ставок до достижения нейтрального уровня, предупредив, что сохранение слишком высоких ставок чревато потерей рабочих мест. Напротив, президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс подчеркнул, что политика “имеет хорошие перспективы” на 2026 год после недавнего снижения на 25 базисных пунктов, в то время как президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз назвала декабрьское решение “неизбежным” из-за повышенных опасений по поводу инфляции.Глава Резервного банка Новой Зеландии Анна Бреман опровергла ожидания инвесторов относительно повышения процентной ставки в 2026 году, заявив, что она ожидает, что официальная процентная ставка останется неизменной на уровне 2,25% в течение некоторого времени. Новозеландский доллар резко упал после ее комментариев в ходе азиатской сессии, что трейдеры истолковали как предупреждение против чрезмерно агрессивного рыночного ценообразования.На момент закрытия торгов в понедельник доллар демонстрировал неоднозначную динамику по основным валютным парам, что отражает неопределенность в отношении данных, опубликованных на этой неделе, и их последствий для политики Федеральной резервной системы.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 16 декабряИндекс цен на продовольствие в Новой Зеландии за ноябрь 2025 года будет опубликован в 19:45 по ГринвичуГлобальный индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг Австралии от S&P за декабрь 2025 года будет опубликован в 10:00 по ГринвичуИзменение индекса потребительского доверия Westpac в Австралии за декабрь 2025 года в 11:30 по ГринвичуГлобальный индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг от S&P в Японии за декабрь 2025 года в 12:30 по ГринвичуОбновленная информация о ситуации с занятостью в Великобритании за октябрь 2025 года в 7:00 по ГринвичуИзменение числа заявителей в Великобритании за ноябрь 2025 года в 7:00 по ГринвичуВ 8:30 по Гринвичу будет опубликован индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг Германии за декабрь 2025 годаИндекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг Еврозоны за декабрь 2025 года выйдет в 9:00 по Гринвичу. Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг Великобритании за декабрь 2025 года выйдет в 9:30 по ГринвичуИндекс экономических настроений в Германии от ZEW за декабрь 2025 года в 10:00 по ГринвичуИндекс мировых цен на молочные продукты в Новой Зеландии за 16 декабря 2025 годаРазрешения на строительство в США и начало строительства жилья в сентябре и октябре 2025 годаЕженедельный отчет ADP об изменении уровня занятости в США за 29 ноября 2025 г. в 13:15 по ГринвичуОбновленный отчет о ситуации с занятостью в США за октябрь 2025 г. в 13:30 по ГринвичуРозничные продажи в США за октябрь 2025 г. в 14:30 по ГринвичуВ календаре на вторник необычно много данных, так как власти восстанавливают свои силы после закрытия правительства. Отчет о занятости в США будет особенно тщательно изучен, в нем будут представлены оценки числа занятых за октябрь и ноябрь после продолжительного федерального закрытия.Глобальные предварительные данные по PMI позволят по-новому взглянуть на динамику производства и услуг в крупнейших экономиках. Данные по занятости в Великобритании и розничным продажам в США завершат насыщенную данными сессию, которая может существенно повлиять на краткосрочные ожидания Федеральной резервной системы и настроения на рынке в целом в конце ...
Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), который выйдет 16 декабря 2025 года, является первым полным обзором рынка труда США с сентября, и он станет решающим фактором при определении стратегии Федеральной резервной системы (ФРС) в отношении процентных ставок на весь 2026 год.Эти данные по занятости либо докажут, что ФРС была права, осуществив спорное снижение ставок на 75 базисных пунктов с сентября, либо покажут, что центральный банк был слишком агрессивен в снижении ставок.Отчет сложен тем, что он включает данные о рабочих местах как за октябрь, так и за ноябрь и слегка искажен такими проблемами, как недавнее закрытие правительства и задержка с увольнением федеральных служащих.По этой причине эксперты предлагают игнорировать основной уровень безработицы и вместо этого сосредоточиться на количестве новых рабочих мест, добавленных в ноябре, и изменениях Средней Почасовой Заработной Платы (AHE), которые отслеживают, насколько растет заработная плата.Ожидаются значительные колебания рынка, поскольку участники рынка делают ставку на гораздо более глубокое снижение процентных ставок в 2026 году, чем официально планировала ФРС. Это создает уникальную ситуацию, когда золото может сильно подорожать независимо от исхода, в то время как у доллара США, который в настоящее время находится на низком уровне, есть больший потенциал для внезапного скачка в цене.Сложные ожидания: анализ данных за два месяца и их искаженияВ предстоящем отчете NFP будут опубликованы данные о занятости за два месяца одновременно, хотя наиболее важная цифра относится к ноябрю. Ожидается, что число рабочих мест за октябрь сократится примерно на 10 000, но это в основном игнорируется, поскольку связано с технической проблемой: многие уволившиеся федеральные служащие перенесли даты своего отъезда, что привело к временному, разовому сокращению числа рабочих мест.Важнейшим ожиданием для NFP в ноябре является умеренное восстановление, при котором будет создано около 50 000 рабочих мест, что является существенным снижением по сравнению со 119 000 рабочих мест, которые были созданы в сентябре. Это ожидаемое число является неопределенным, поскольку прогнозы сильно варьируются, и существует риск того, что оно будет занижено, особенно после того, как отдельный отчет (ADP) неожиданно показал потерю 32 000 рабочих мест в частном секторе.Ключевой проблемой для ФРС является инфляция, которую они измеряют через Среднюю Почасовую Заработную Плату (AHE), или рост заработной платы. Ожидается, что она увеличится на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что соответствует годовому росту на 3,7%. Поскольку основной уровень безработицы в настоящее время ненадежен, это является самым четким сигналом для ФРС о том, насколько напряжен рынок труда и насколько высок риск инфляции.Наконец, официальный уровень безработицы за октябрь вообще не будет опубликован, поскольку из-за приостановки работы правительства не удалось собрать необходимые данные. Ожидается, что уровень безработицы за ноябрь внезапно вырастет примерно до 4,5-4,7%.Однако этот резкий рост считается не истинным признаком экономической слабости, а скорее временным сбоем: федеральные служащие, которые были временно отправлены домой (в отпуск) в течение отчетной недели закрытия правительства, будут ошибочно считаться безработными. Ожидается, что из-за этой проблемы рынок в значительной степени проигнорирует высокий уровень безработицы и сосредоточится в первую очередь на первичных данных о занятости и показателях инфляции заработной платы.Политический перекресток: расхождение в прогнозах Федеральной резервной системы на 2026 годВ настоящее время мнение рынка о процентных ставках на 2026 год сильно отличается от мнения ФРС, что, как ожидается, приведет к высокой волатильности рынка. Трейдеры делают ставку на то, что ФРС снизит ставки еще два раза к сентябрю 2026 года. Однако последний прогноз ФРС (точечный график) предполагает, что они ожидают только одного снижения ставки в течение всего 2026 года.Если ноябрьский отчет о занятости окажется сильнее ожиданий, рынок будет вынужден быстро снизить свои ставки на дополнительное снижение ставок и приблизиться к более осторожному прогнозу ФРС. Это усилило бы аргументы некоторых членов ФРС, которые считали, что центральный банк находится в “удобном положении для ожидания”, прежде чем снижать ставки.Этот риск того, что рынку придется “пересмотреть” свои ожидания, является причиной того, что отчет NFP считается самым важным событием, определяющим тональность денежно-кредитной политики в первой половине 2026 года.Потенциальные последствия для индекса доллара США (DXY) и золотаРеакция рынка на отчет NFP не будет единообразной, а скорее будет зависеть от отклонения от консенсус-прогнозов. Это возможные реакции, которые мы можем увидеть в зависимости от того, как будут опубликованы и восприняты данные.Индекс доллара США (DXY) в настоящее время находится в краткосрочном нисходящем тренде и технически перепродан из-за агрессивного рыночного прогнозирования будущих снижений процентных ставок. Такое техническое позиционирование создает асимметричный профиль риска:Сценарий слабых данных: Слабые данные по NFP (например, чистая потеря рабочих мест) подтверждают "голубиную" позицию рынка. Нисходящий импульс усилится, нацелившись на достижение цели “взвешенного движения” вблизи предыдущей поддержки на уровне 97,60.Сценарий с сильными данными: Более сильный, чем ожидалось, отчет о занятости за ноябрь (например, более 75 тыс.) приведет к быстрому снижению оптимистичных ожиданий. Это требует резкого отскока доллара США от покрытия коротких позиций, что может привести к возврату DXY к 200-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне 99,30.Стратегия по золоту (XAU/USD): двойной бычий катализаторЗолото демонстрирует потенциал для роста независимо от результатов NFP из-за уникальной политической конъюнктуры. Сильный доллар традиционно контролирует цены на золото, в то время как слабый доллар подталкивает их вверх. Тем не менее, текущая политическая неопределенность открывает два пути для получения прибыли:"Голубиный" катализатор (слабый NFP): Слабые показатели занятости приводят к снижению процентных ставок и ослаблению доллара, снижая альтернативные издержки, связанные с хранением металла, который не приносит прибыли.Катализатор политических ошибок (сильный показатель NFP): Если данные окажутся неожиданно сильными, это говорит о том, что ФРС, возможно, снизила ставки “слишком быстро”. Такой переход от контролируемого замедления к ошибкам в политике вызывает опасения по поводу будущего ускорения инфляции. Золото торгуется как средство защиты от инфляции и предпочтительный актив, когда доверие к финансовым активам или разумная политика снижаются, что может привести к росту цен до рекордно высокого уровня октября. Этот структурный спрос на золото предполагает продолжение движения к зонам сопротивления (например, ...
Обзор за неделю – после сокращения ФРС снова наблюдается снижение ставокРынки с нетерпением ждали решения ФРС по ставке, и они получили именно то, что хотели.В среду ФРС снизила ставки на 25 базисных пунктов, что было весьма ожидаемо, снизив ставки с диапазона 3,75%-4,00% до 3,50%-3,75%, официально закрыв дверь для эры процентной ставки в 4%.Хотя председатель Пауэлл выступил с нейтральными замечаниями в целом, инвесторы восприняли их с оптимизмом.Индекс Доу-Джонса торговался на новых исторических максимумах в течение нескольких сессий подряд, что ознаменовало сильный скачок вверх. Его рекордная цена сейчас составляет 48 886.Однако прилив не поднял всех на ноги.Доллар США сильно пострадал после снижения, несмотря на отсутствие явно голубиных сигналов и более низкие прогнозы на 2026 год.Более того, приток капитала, который способствовал росту индекса Доу-Джонса, дорого обошелся Nasdaq: с момента сокращения высокотехнологичный индекс упал на 2%, а капитал устремился в промышленные и традиционные активы.Еженедельные показатели по классам активовНо опасения сохраняются, что было видно на протяжении всей сегодняшней сессии и подтверждено президентом ФРБ Чикаго Останом Гулсби. Он выступил против сокращения, посчитав, что это не срочно, учитывая, что ситуация на рынке труда не является тяжелой, а инфляция остается слишком высокой. Он высказался в пользу того, чтобы дождаться прояснения ситуации с инфляцией, прежде чем снижать ставки дальше — справедливые замечания, учитывая, что Федеральная резервная система “действовала вслепую” после полуторамесячного закрытия Бюро статистики труда.Некоторая фиксация прибыли также является нормальным явлением после непрекращающегося “ралли всего” (или торговли на понижение). Падение курса доллара США в сочетании с подорожанием металлов напоминает о притоке капитала в начале 2025 года.Сильный приток, но не слишком неожиданный, учитывая, насколько значительными будут данные на следующей неделе.Вопрос в том, сохранятся ли настроения после сегодняшней проверки реальности.Серебро подешевело на 4% в ходе сегодняшней сессии сразу после достижения рекордного уровня в 65 долларов. Несмотря на падение, он по-прежнему завершает неделю ростом на 6% и вырос на 23% с последней недели ноября.Предстоящая неделя – опубликованы основные данные по СШАРынки Азиатско–Тихоокеанского региона - в центре внимания Банка ЯпонииСобытия на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона на следующей неделе будут весьма интересными.Неделя начнется в воскресенье вечером (в Северной Америке) с довольно большого количества интересных экономических данных, включая производственные данные из Японии, данные по розничным продажам в Японии и обзор деловой активности в Новой Зеландии.Затем неделя официально начнется с публикации некоторых индексов деловой активности в Австралии, дополнительных данных по торговле в Японии во вторник и ВВП новозеландского доллара в среду (очень важный отчет).При всем уважении к этим (ключевым) данным, они будут лишь основой для принятия Банком Японии решения по ставке в четверг вечером.Высокие ожидания относительно повышения ставки выросли еще больше за последний месяц, поскольку падение курса иены продолжало расти, несмотря на то, что продавцы иены на прошлой неделе взяли некоторую передышку.Завершая неделю на отметке 156,00, несмотря на слабость доллара, Банк Японии сталкивается с довольно важным испытанием.Ключевым моментом на самом деле будет то, реализует ли Банк Японии какие-либо "ястребиные" заявления в связи с повышением ставки, если они действительно будут сделаны. Текущая оценка повышения составляет около 75%.Рынки Европы и Великобритании – решение ЕЦБ по ставке, занятость в Великобритании и индекс потребительских цен, дополненные некоторыми индексами деловой активностиСледующая неделя также будет важной для Европы, особенно для Великобритании.Вторник начнется с того, что данные по занятости, как ожидается, составят +22 тыс., которые будут опубликованы на ночной сессии во вторник в 14:00, и будут подвергнуты некоторым важным испытаниям.Банк Англии в настоящее время удерживает самые высокие процентные ставки среди стран ОЭСР и планирует снизить их примерно на 60 базисных пунктов до 2026 года.Фунт на самом деле был одним из лучших по отношению к доллару за последние несколько недель и может еще некоторое время оставаться на вершине, особенно если выйдут сильные данные по Великобритании.Четверг также будет весьма важен для трейдеров по фунту стерлингов, поскольку они также получат некоторые данные по инфляции, включая данные по индексу потребительских цен в Великобритании и индексу розничных цен. И я уже почти забыл о решении Банка Англии по процентной ставке, поскольку ожидается снижение на 25 базисных пунктов.Трейдеры, торгующие евро, также получат информацию в перерывах между публикациями PMI, но, что наиболее важно, окончательное решение ЕЦБ по ставке на этот год, которое также будет опубликовано в четверг.Никаких изменений не ожидается, но, поскольку мы завершаем 2025 год, внимательно следите за их сообщением на 2026 год.Рынки Северной Америки – показатели занятости в несельскохозяйственном секторе США и индекс потребительских цен восстанавливаютсяНичего особенного для рынков Северной Америки… На самом деле это не так.После снижения на этой неделе США привлекут к себе довольно пристальное внимание, поскольку данные будут публиковаться в режиме реального времени.В совокупности данные по NFP за ноябрь будут опубликованы 16 декабря, индекс потребительских цен - 18 декабря. В двух основных выпусках будут опубликованы отдельные отчеты.Что касается Канады, то в понедельник они также опубликуют свои данные по инфляции, чтобы начать североамериканскую неделю, а затем ожидают выступления Маклема только во вторник около ...
В четверг на рынках наблюдалась неспокойная сессия, поскольку растущие опасения по поводу расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта привели к ранней волатильности, прежде чем появились покупатели, которые подтолкнули акции к росту, в то время как доллар США ослаб после "голубиных" комментариев главы ФРС Пауэлла в среду и более мягких, чем ожидалось, данных по рынку труда.Анализ экономических показателей за 11 декабряПродажи в обрабатывающей промышленности Новой Зеландии на 30 сентября 2025 г.: 0,9% г/г (прогноз -0,3% г/г; предыдущий прогноз -0,6% г/г)Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Японии на 31 декабря 2025 г.: 4,7% кв/кв (прогноз 1,0% кв/кв; предыдущий прогноз 3,8% кв/кв)Баланс цен на жилье в Великобритании по данным RICS за ноябрь 2025 года: -16,0% (прогноз -20,0%; предыдущее значение -19,0%)Изменение числа занятых в Австралии в ноябре 2025 года: -21,3 тыс. (прогноз - 5,0 тыс.; предыдущее значение - 42,2 тыс.)Уровень безработицы в Австралии в ноябре 2025 года: 4,3% (прогноз - 4,3%; предыдущее значение - 4,3%)Решение Национального банка Швейцарии по процентной ставке на 11 декабря 2025 года: 0,0% (прогноз 0,0%; предыдущий прогноз 0,0%); не считает, что ослабления прогноза по инфляции достаточно для перехода к отрицательным процентным ставкамГлава Банка Англии Эндрю Бейли прокомментировал в четверг, что по-прежнему существует необходимость в продолжении сокращения баланса Банка АнглииТорговый баланс Канады за сентябрь 2025 года: 0,15 млрд. (прогноз -6,0 млрд.; предыдущий прогноз -6,32 млрд.)Торговый баланс США за сентябрь 2025 года: -52,8 млрд. (прогноз -57,0 млрд.; предыдущий прогноз -59,6 млрд.)Число первичных заявок на пособие по безработице в США на 6 декабря 2025 года: 236,0тыс. (прогноз 205,0 тыс.; предыдущее значение - 191,0 тыс.)Оптовые запасы в США на сентябрь 2025 года: 0,5% м/м (прогноз -0,3% м/м; предыдущий прогноз - 0,0% м/м)Динамика цен на рынке в целомСессия четверга продемонстрировала устойчивость рынков перед лицом растущей неопределенности в отношении доходности инвестиций в искусственный интеллект, поскольку акции, в конечном счете, проигнорировали опасения, вызванные Oracle, и закрылись на рекордно высоком уровне, в то время как активы-убежища отреагировали по-разному.Индекс S&P 500 демонстрировал значительный интерес покупателей в течение дня, восстановившись после ослабления, связанного с Oracle, поднявшись на 0,2% и закрывшись на новом рекордно высоком уровне около 6898. Индекс сначала снизился в азиатские часы, возможно, это было связано с анализом прибыли Oracle за ночь, а затем вновь испытал давление на открытии торгов в США около 09:00 по Гринвичу из-за разочаровывающих данных по заявкам на пособие по безработице. Несмотря на эти препятствия и 10%-ное падение рыночной стоимости Oracle, которое привело к потере более 100 миллиардов долларов, на протяжении всей сессии постоянно появлялись покупатели, причем в последние два часа торгов наблюдалось особенно сильное накопление. Ралли, по-видимому, отражает уверенность трейдеров в "голубином" прогнозе председателя ФРС Пауэлла, который накануне сделал акцент на стабилизации рынка труда, а не на опасениях по поводу инфляции, что перевесило краткосрочные опасения по поводу эффективности использования искусственного интеллекта.Золото продолжило свой впечатляющий рост, прибавив 1,07% и закрывшись на отметке $4274 после кратковременного касания уровней выше закрытия предыдущей сессии. Драгоценный металл подешевел в ходе лондонской сессии около 06:00 по Гринвичу и ускорил рост после публикации слабых данных по заявкам на пособие по безработице в США в 09:00 по Гринвичу, что коррелирует с усилением ожиданий снижения ставки ФРС. Несмотря на снижение рисков на фондовом рынке, золото продолжало расти по всей территории США. во второй половине дня, что указывает на сохраняющийся спрос на диверсификацию портфеля на фоне вопросов об оценке технологий и устойчивых ожиданий смягчения денежно-кредитной политики. Рост произошел, несмотря на то, что реальная доходность оставалась относительно стабильной, что указывает на то, что приток средств в качестве убежища, возможно, сыграл свою роль наряду с позиционированием снижения ставок.Цены на нефть марки WTI в течение сессии были преимущественно медвежьими, но немного восстановились до отметки около 57 долларов, продолжив свое недавнее падение. Нефть торговалась с минимумом на азиатской и ранней лондонской сессиях, а затем продолжила снижение в начале американской сессии. Прямых катализаторов, связанных с энергетикой, на которые можно было бы указать, не было, поэтому вполне возможно, что более широкие настроения по поводу отказа от риска, вызванные опасениями Oracle в начале дня, способствовали распродаже, хотя сырьевые товары не смогли полностью восстановиться, даже несмотря на то, что акции отскочили позже. Сохраняющаяся слабость может также отражать сохраняющиеся опасения по поводу перспектив спроса, несмотря на производственную дисциплину ОПЕК+.Биткойн провел волатильную, но в конечном счете отрицательную сессию, снизившись на 0,79% и закрывшись около 91 668 долларов после резких внутридневных колебаний. Криптовалюта пережила наиболее заметную распродажу во время азиатской сессии около 21:00 по Гринвичу 10 декабря, упав примерно на 3%, что совпало с разочаровывающими данными по занятости в Австралии, которые показали потерю 21 300 рабочих мест против ожиданий увеличения на 5000. Биткойн предпринял попытку восстановления во время лондонской сессии, но оставался под давлением до полудня в США. сессии, что, возможно, отражает фиксацию прибыли после недавнего роста или опасения, что ослабление рынков труда может в конечном итоге повлиять на склонность к риску в отношении спекулятивных активов, несмотря на ожидания смягчения политики ФРС в краткосрочной перспективе.Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 0,24% и составила около 4,10%, продолжив снижение после заседания FOMC, поскольку после мягкой пресс-конференции председателя Пауэлла появились покупатели облигаций. Доходность на открытии торгов в США продолжила снижаться, что коррелировало с более слабыми, чем ожидалось, данными по заявкам на пособие по безработице, которые укрепили ожидания рынка относительно продолжения смягчения политики ФРС в 2026 году. Несмотря на уверенное завершение торгов на фондовом рынке, доходность казначейских облигаций к закрытию торгов оставалась вблизи сессионных минимумов, что говорит о том, что рынки облигаций оценивают более высокую вероятность снижения ставок, чем собственные точечные прогнозы ФРС, предусматривающие всего одно снижение в следующем году.Поведение валютного рынка: курс доллара США по отношению к основным валютамДоллар США продемонстрировал чистые потери по отношению к основным валютам в четверг, усилив свою слабость после заседания FOMC, поскольку трейдеры продолжали переваривать "голубиные" заявления председателя Джерома Пауэлла, обрабатывая смешанные экономические данные, которые укрепили ожидания смягчения политики Федеральной резервной системы в 2026 году.В ходе азиатской сессии доллар торговался с чистым повышением по отношению к большинству основных валют, что выглядело как технический отскок после резкой распродажи в среду после заседания ФРС. Однако рост доллара оказался недолгим, поскольку импульс, вызванный акцентом Пауэлла на опасения рынка труда по поводу инфляционных рисков, продолжал оказывать давление на ожидания по ставкам. Австралийский доллар продемонстрировал повышенную волатильность, упав примерно на 20 пунктов сразу после публикации разочаровывающих данных по занятости за ноябрь, которые показали потерю 21 300 рабочих мест против ожиданий увеличения на 5000, при этом число занятых полный рабочий день сократилось на 56 500. Снижение австралийского доллара было сдержано этой первоначальной реакцией, однако позже в ходе сессии продавцы быстро отреагировали на дальнейшее ослабление австралийского доллара в целом.Лондонская сессия ознаменовалась решающим разворотом доллара в сторону снижения, при этом доллар продемонстрировал чистые потери по отношению к основным валютам с открытия европейской сессии до утренней сессии в США. Политическое решение Швейцарского национального банка, принятое в 03:00 по Гринвичу, оказало минимальное влияние на рынок, несмотря на то, что центральный банк понизил свои прогнозы по инфляции на 2026 и 2027 годы, поскольку повсеместно ожидалось сохранение ставки на уровне 0,00%, а президент SNB Мартин Шлегель подтвердил более высокую планку для перехода на отрицательную территорию. Курс швейцарского франка практически не изменился после объявления и последующей пресс—конференции, при этом пара USD/CHF снизилась на 0,73% за день - движение, которое, по-видимому, больше связано с общим ослаблением доллара, чем с факторами, специфичными для SNB.Продолжающаяся слабость доллара на утренних торгах в Лондоне, вероятно, отражала продолжающуюся корректировку курса после решения ФРС в среду, когда политики оставили открытой дверь для дальнейшего смягчения, несмотря на то, что прогнозировали только одно снижение ставки на 2026 год. Участники рынка, по-видимому, оценивали ситуацию более оптимистично, чем официальные прогнозы ФРС, при этом трейдеры сохраняли ожидания двух снижений ставок в следующем году.На открытии торгов в США около 13:30 по Гринвичу доллар продолжил падение после публикации еженедельных данных по числу заявок на пособие по безработице, которые показали, что число первичных заявок выросло до 236 000 против ожидавшихся 205 000 — существенный рост по сравнению с 191 000 на предыдущей неделе. Данные по заявкам на пособие по безработице, казалось, перевесили более высокие, чем ожидалось, показатели дефицита торгового баланса США и профицита торгового баланса Канады, поскольку слабость рынка труда усилила комментарий Пауэлла в среду о том, что ФРС сосредоточена на поддержании стабильности занятости.Доллар достиг дна перед закрытием торгов в Лондоне около 16:00 по Гринвичу и смог незначительно восстановиться к дневному закрытию, что, возможно, отражает фиксацию прибыли по коротким позициям в долларах или поступлениям на конец месяца. Несмотря на стабилизацию в конце сессии, доллар закрылся в минусе по отношению к основным валютам, а индекс DXY снизился на 0,34% до отметки 98,3.Динамика цен в ходе сессии подчеркнула уязвимость доллара к экономическим данным США, поскольку рынки все больше сосредотачиваются на балансе двух мандатов ФРС, и любые признаки охлаждения на рынке труда могут привести к дополнительному ослаблению доллара, даже если инфляция остается выше целевого уровня.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 12 декабряДанные по розничным продажам электронных карт в Новой Зеландии за ноябрь 2025 года в 21:45 по ГринвичуИтоговые данные по промышленному производству в Японии за октябрь 2025 года в 16:30 по ГринвичуОкончательный уровень инфляции в Германии за ноябрь 2025 года в 7:00 по ГринвичуВВП Великобритании за октябрь 2025 года в 7:00 по ГринвичуПромышленное производство Великобритании за октябрь 2025 года в 7:00 по ГринвичуОкончательный уровень инфляции во Франции за ноябрь 2025 года будет опубликован в 19:45 по ГринвичуДинамика денежно-кредитной политики Китая за ноябрь 2025 годаЕжемесячный отчет NIESR по ВВП Великобритании за ноябрь 2025 года будет опубликован в 12:00 по ГринвичуТекущий счет Германии за октябрь 2025 года на 13:00 по ГринвичуВыступление Полсона из ФРС США в 13:00 по ГринвичуОкончательные данные по оптовым продажам в Канаде за октябрь 2025 года в 13:30 по ГринвичуВыдача разрешений на строительство в Канаде в октябре 2025 года в 14:30 по ГринвичуДанные о продажах новых автомобилей в Канаде за октябрь 2025 года в 13:30 по ГринвичуВыступление Хэммака из ФРС США в 14:30 по ГринвичуВыступление Гулсби из ФРС США в 15:35 по ГринвичуВ календаре на пятницу представлены важные экономические данные Великобритании, которые могут привести к волатильности фунта стерлингов, в частности данные по ВВП за октябрь и промышленному производству. После недавних слабых данных по занятости в Великобритании эти показатели роста будут внимательно изучаться на предмет признаков экономической устойчивости или дальнейшего ухудшения, которые могут повлиять на ожидания Банка Англии в отношении политики. Окончательные данные по инфляции в Германии дадут представление о политике Европейского центрального банка, хотя в качестве окончательной цифры это вряд ли станет существенным сюрпризом.За выступлением трех спикеров Федеральной резервной системы — Полсона, Хэммака и Гулсби — будут следить в ожидании каких-либо уточнений относительно перспектив политики Центрального банка после "голубиной" пресс-конференции председателя Пауэлла в среду. Рынки будут особенно чувствительны к любым комментариям о темпах смягчения в 2026 году или реакции на слабые данные по заявкам на пособие по безработице, опубликованные в четверг. Данные о денежно-кредитной политике Китая также могут повлиять на сырьевые валюты и более широкое отношение к риску, если рост кредитования продемонстрирует неожиданную силу или слабость.После высказанных в четверг опасений Oracle по поводу расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта рынки могут оставаться чувствительными к любым новым комментариям руководителей технологического сектора или аналитиков относительно сроков окупаемости инвестиций в масштабные капиталовложения в ИИ, хотя на пятницу не запланировано никаких крупных технологических поступлений. Относительно легкий календарь данных по США предполагает, что торги могут быть в большей степени обусловлены техническими факторами и корректировкой позиций в преддверии ...
Рынки выросли после третьего подряд снижения ставки Федеральной резервной системой, поскольку акцент председателя Джерома Пауэлла на временную инфляцию, обусловленную тарифами, и ожидаемую стабилизацию рынка труда перевесил опасения по поводу разногласий при голосовании в FOMC и ограниченных прогнозов смягчения политики на 2026 год.Решение Банка Канады сохранить ставки на прежнем уровне ранее в ходе сессии укрепило мнение о том, что крупнейшие центральные банки приближаются к завершению своих циклов снижения ставок на фоне устойчивого экономического роста.Ознакомьтесь с новостями форекс и экономическими новостями, которые вы, возможно, пропустили в ходе последней торговой сессии!Анализ экономических показателей за 10 декабряЧисло прибывших в Новую Зеландию туристов в октябре 2025 года: 9,4% г/г (прогноз на 3,0% г/г; 9,6% г/г ранее)Японский индекс Reuters Tankan за декабрь 2025 года: 10,0 (прогноз 12,0; предыдущий прогноз 17,0)Индекс потребительских цен в Японии за ноябрь 2025 года: 0,3% м/м (прогноз 0,2% м/м; предыдущий прогноз 0,4% м/м); 2,7% г/г (прогноз 2,6% г/г; предыдущий прогноз 2,7% г/г)Темпы роста индекса потребительских цен в Китае в ноябре 2025 года: -0,1% м/м (прогноз 0,1% м/м; предыдущий прогноз 0,2% м/м); 0,7% г/г (прогноз 0,6% г/г; предыдущий прогноз 0,2% г/г)Темпы роста индекса цен производителей Китая в ноябре 2025 года: -2,2% г/г (прогноз -2,0% г/г; предыдущий прогноз -2,1% г/г)Глава ЕЦБ Лагард заявила, что экономика еврозоны оказалась более устойчивой, чем ожидалось, и подозревает, что ЕЦБ пересмотрит прогнозы роста в сторону повышения на заседании на следующей неделеВиллеруа из ЕЦБ: нет причин повышать процентные ставки в ближайшее времяГлава центрального банка Литвы Симкус: ставки, вероятно, могут остаться на уровне 2% на следующих заседанияхСтавка по 30-летним ипотечным кредитам MBA в США на 5 декабря 2025 года: 6,33% (6,32% ранее)Количество заявок на получение ипотечного кредита MBA в США на 5 декабря 2025 года: 4,8% (-1,4% ранее)Соотношение затрат на занятость и заработной платы в США кв/кв на 30 сентября 2025 г.: 0,8% (прогноз – 0,8%; предыдущий прогноз - 1,0%)Индекс стоимости занятости в США кв/кв на 30 сентября 2025 г.: 0,8% (прогноз - 0,8%; предыдущий прогноз - 0,9%)Решение Банка Канады по процентной ставке на 10 декабря 2025 года: 2,25% (прогноз 2,25%; предыдущее значение 2,25%)Изменение запасов сырой нефти в США по данным EIA на 5 декабря 2025 года: -1,81 млн (0,57млн ранее)Комитет ФРС проголосовал 9 голосами против 3 за снижение базовой ставки по федеральным фондам на четверть пункта до диапазона 3,5%-3,75%Сводка экономических прогнозов (SEP) на 2025 год указывает на только одно снижение ставки в 2026 году, что соответствует сентябрьским прогнозамЕжемесячный отчет о бюджете США на ноябрь 2025 года: -173,0 млрд. (прогноз -390,0 млрд.; предыдущий прогноз -284,0 млрд.)Изменение цен на рынкеАппетит к риску вырос в среду, поскольку трейдеры восприняли оптимистичную оценку председателя ФРС Пауэлла о том, что инфляционное давление, вызванное тарифами, окажется временным, в то время как снижение ставок поможет стабилизировать рынок труда, что приведет к резкому росту цен на акции и сырьевые товары, в то время как доходность доллара и облигаций снизится.Индекс S&P 500 вырос на 0,65% и закрылся на отметке 6 882,9, приблизившись к историческим максимумам. Индекс торговался в боковом тренде в преддверии решения FOMC, а затем резко вырос сразу после пресс-конференции Пауэлла, поскольку его характеристика снижения ставки как “дальнейшей нормализации”, а не начала агрессивного цикла смягчения, ослабила опасения по поводу рисков стагфляции. Индекс Russell 2000 для компаний с малой капитализацией вырос на 1,3% до нового рекордного уровня, что в большей степени объясняется более низкими процентными ставками, чем для компаний с большой капитализацией.Золото подорожало на 0,46% и составило около 4227 долларов, продлив свой рекордный рост, несмотря на некоторую внутридневную волатильность. Драгоценный металл подешевел во время лондонской сессии в преддверии заседания ФРС, а затем вырос во время пресс-конференции Пауэлла, поскольку снижение реальной доходности, слабость доллара и сохраняющиеся опасения по поводу финансовой устойчивости, вероятно, оказали поддержку.Сырая нефть марки WTI стала самым высокооплачиваемым основным активом за сессию, поднявшись на 1,27% до 58,80 доллара. Энергетический комплекс продемонстрировал особую силу после публикации отчета EIA о сокращении запасов на 1,81 миллиона баррелей по сравнению с ожиданиями их увеличения, что свидетельствует о более жестких, чем ожидалось, условиях поставок. Нефть продолжила рост во время пресс-конференции Пауэлла, возможно, благодаря его оптимистичному прогнозу роста на 2026 год, который повысил прогнозы по ВВП с 1,8% до 2,3%.Биткойн снизился на 0,47% и торговался около 92 209 долларов, что противоречит более широкому подходу к риску. Криптовалюта продемонстрировала относительную силу в преддверии решения ФРС, торгуясь с повышением на протяжении азиатской и лондонской сессий, резко выросла на новостях FOMC, но резко снизилась после пресс-конференции FOMC. Распродажа, по—видимому, коррелировала с ястребиным настроем ФРС — она сохранила только одно прогнозируемое сокращение на 2026 год, несмотря на сегодняшнее сокращение, - предполагая, что криптотрейдеры интерпретировали это решение как ограничение дальнейшего денежно-кредитного стимулирования.Доходность 10-летних казначейских облигаций упала на 0,98% до отметки около 4,20%, опустившись с максимумов утренней сессии около 4,21%, которые стали самым высоким уровнем с начала сентября. Доходность облигаций снижалась на протяжении всей дневной сессии в США после заявления FOMC, причем распродажа ускорилась во время пресс-конференции Пауэлла, поскольку его голубиная характеристика динамики инфляции (“тарифы вызывают большую часть инфляционного скачка”), вероятно, перевесила ограниченные прогнозы комитета по сокращению на 2026 год.Поведение валютного рынка: курс доллара США по отношению к основным валютамДоллар США понес значительные потери в среду, оказавшись наихудшей из основных валют после того, как первоначально торговался со смешанным, но медвежьим настроем на азиатской и ранней лондонской сессиях, а затем рухнул после решения FOMC и пресс-конференции председателя Пауэлла.В ходе азиатской сессии доллар США торговался неустойчиво с чистым понижением, несмотря на отсутствие основных катализаторов, характерных для США. Слабость доллара, по-видимому, коррелировала со слабыми данными по инфляции в Китае, которые показали, что общий индекс потребительских цен составил -0,1% м/м против прогноза в 0,1%, и более глубокую, чем ожидалось, дефляцию индекса потребительских цен на уровне -2,2% г/г, что, возможно, поддержало ожидания более агрессивного смягчения политики центрального банка для противодействия глобальному дезинфляционному давлению.В ходе лондонской сессии падение доллара ускорилось, прежде чем наступила временная стабилизация перед открытием торгов в США. Утренняя слабость, возможно, отражает корректировку позиций в преддверии решения Банка Канады и объявления FOMC, при этом трейдеры, вероятно, сокращают долгосрочные позиции по доллару, учитывая почти полную уверенность в сокращении ставки ФРС. Комментарии членов ЕЦБ о том, что ставки могут оставаться на текущих уровнях в течение длительного периода, возможно, оказали умеренную поддержку евро по отношению к доллару в ходе этой сессии.Решающий спад произошел во время американской сессии после заявления FOMC в 14:00 по восточному времени и ускорился во время пресс-конференции Пауэлла в 14:30. В то время как ФРС, как и ожидалось, снизила ставку на 25 базисных пунктов при беспрецедентных трех несогласиях - чикагский Goolsbee и Канзас-Сити Schmid предпочли не снижать ставку, в то время как глава Миран высказался за снижение на 50 базисных пунктов, — крах доллара, казалось, был напрямую вызван "голубиной" позицией Пауэлла. Его заявление о том, что “тарифы являются основной причиной резкого скачка инфляции”, и ожидание того, что их влияние “ослабнет в следующем году”, когда инфляция на товары достигнет пика в первом квартале, подорвали "ястребиные" аргументы в пользу сохранения ставок на прежнем уровне.Кроме того, оптимистичные прогнозы Пауэлла по экономическому росту — повышение ВВП в 2026 году до 2,3% с 1,8% при прогнозировании снижения инфляции до 2,4% — предполагают, что ФРС может позволить себе смягчить политику, не усиливая ценовое давление.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 11 декабряДанные по продажам в обрабатывающей промышленности Новой Зеландии за 30 сентября 2025 года в 21:45 по ГринвичуДанные по крупным производственным предприятиям Японии от BSI за 31 декабря 2025 года в 11:50 по ГринвичуБаланс цен на жилье от RICS в Великобритании за ноябрь 2025 года в 12:01 по ГринвичуИзменение уровня занятости и безработицы в Австралии за ноябрь 2025 года в 12:30 по ГринвичуРешение Национального банка Швейцарии по процентной ставке за 11 декабря 2025 года в 8:30 по ГринвичуВыступление главы Банка Англии Кроснера в 9:00 по ГринвичуТорговый баланс Канады за сентябрь 2025 года в 13:30 по ГринвичуЧисло первичных заявок на пособие по безработице в США за 6 декабря 2025 года в 14:30 по ГринвичуТорговый баланс США за сентябрь 2025 года на 13:30 по ГринвичуОптовые запасы в США за сентябрь 2025 года на 15:00 по ГринвичуИндекс деловой активности в Новой Зеландии за ноябрь 2025 года в 21:30 по ГринвичуБаланс ФРС США за 10 декабря 2025 года в 21:30 по ГринвичуВ календаре на четверг есть два важных события, которые могут вызвать всплеск волатильности, хотя общая активность на рынке, вероятно, останется низкой по сравнению с заседанием ФРС в среду.Решение Швейцарского национального банка по ставке, которое будет опубликовано в 8:30 утра по Гринвичу, является самым значительным запланированным событием дня, и рынки внимательно следят за тем, последует ли ШНБ осторожному подходу ФРС или подаст сигнал о более агрессивном смягчении, учитывая близость Швейцарии к нулевой инфляции. После недавнего резкого заявления ЕЦБ о возможном сохранении ставок на текущем уровне, любое отклонение от курса Национальной валюты может привести к значительной волатильности франка.Отчет по занятости в Австралии, который выйдет в 12:30 по Гринвичу, может задать тон азиатским торгам, поскольку недавнее улучшение ситуации на рынках труда потенциально может повлиять на ожидания снижения ставки РБА. Любое существенное отклонение от консенсуса может повлиять на позиции австралийского доллара в преддверии европейской сессии.Первичные заявки на пособие по безработице в США в 13:30 по Гринвичу приобретают повышенное значение после того, как председатель Пауэлл сделал акцент на стабилизации рынка труда в качестве ключевого аргумента в пользу снижения ставки в среду. Учитывая, что закрытие правительства привело к задержке выхода данных по занятости за октябрь и ноябрь, еженедельные заявки являются наиболее своевременным сигналом для рынка труда. Значительный рост заявок может вновь вызвать опасения по поводу ухудшения ситуации на рынке труда, которые пытался решить Пауэлл, потенциально поддерживая дальнейшее ослабление доллара и усиливая ожидания снижения ставок.Рынки могут торговаться осторожно, поскольку участники переваривают разделившееся мнение членов FOMC в среду и нюансы заявления Пауэлла о том, что ФРС “готова подождать” с принятием дополнительных мер, что предполагает более высокую планку для действий в январе. Новые комментарии представителей центральных банков, в том числе Кроснера из Банка Англии, могут внести дополнительную ясность в глобальные перспективы процентных ставок, поскольку политики на развитых рынках сигнализируют о растущей осторожности в отношении дальнейшего ...
Теперь мы обратимся к более техническому анализу кривой по США, к графику 10-летних облигаций, чтобы увидеть, что влияет на цены на завтрашнем заседании, и представим еще несколько сценариев в зависимости от пути снижения ставки.В частности, учитывая, что снижение на 25 базисных пунктов является квазиопределенным, мы представим возможные сценарии того, будет ли снижение "ястребиным" или "голубиным", а также несколько возможных реакций.Первым сигналом для рынков стало недавнее повышение курса казначейских облигаций США по всей кривой.Выступление главы ФРС Нью-Йорка Уильямса, очень влиятельного спикера, которое неоднократно упоминалось в наших аналитических материалах, оказало значительное влияние на рынки:Вопреки здравому смыслу, выступление, в котором вновь были представлены возможности снижения ставок (с которыми вы можете ознакомиться прямо здесь), привело к значительному росту на фондовых рынках и рынках металлов, но также предшествовало росту цен на казначейские облигации США с +15 до +20 базисных пунктов.Но почему?Никогда не забывайте об эффекте распродажи на новостях - по крайней мере, в отношении облигаций!Причина, стоящая за этим шагом, - это тенденция 2025 года в миниатюре: страх перед влиянием Федеральной резервной системы, которая может ускорить цикл снижения ставок ценой своей зависимости от данных или даже независимости!Как объяснялось в нашем недавнем анализе перед заседанием FOMC, повышение на 25 базисных пунктов могло быть сделано с оглядкой - большинство данных, опубликованных за последний месяц, относятся к сентябрю, например, индекс потребительских цен и данные по розничным продажам (которые подтвердили замедление).Однако, в то же время, более актуальные данные также подали неоднозначные сигналы, особенно в отношении рабочей силы – всего неделю назад число еженедельных заявок на пособие по безработице достигло самого низкого уровня с сентября 2022 года, в то время как данные ADP о заработной плате в частном секторе показали регрессирующую картину.До сих пор ФРС проявляла удивительную устойчивость в принятии упреждающих решений без четкого консенсуса относительно причин повышения или сокращения ставки – и этот сдвиг в перспективе также происходит на фоне все еще неопределенных прогнозов инфляции, обусловленных тарифами.Кривая в США: середина октября по сравнению с сегодняшним днем - рост на 15-25 базисных пунктов за все периодыПадение курса доллара США одновременно с ростом доходности указывает на увеличение премии за удержание долга США.Существует множество слов для описания одного и того же явления: торговли на понижение стоимости.Если вы не слышали об этом термине, вы можете найти отличное определение прямо здесь. Подводя итог, можно сказать, что в настоящее время наблюдается финансовая тенденция отхода от фиатных валют и государственных активов в пользу конечных активов, таких как акции, криптовалюты и металлы.Возвращаясь к изображению кривой сверху, можно отметить, что фронтальная часть довольно агрессивно выровнялась, что подразумевает сохранение ставок на прежнем уровне в течение более длительного времени после этого снижения.Это подводит нас к нашим ожиданиям на завтра:Сценарии и вероятности"Ястребиное" снижение (вероятность 70%)На мой взгляд, это базовый вариант для принятия завтрашнего решения.Пауэлл должен указать на необходимость принятия мер по управлению рисками после серии негативных данных по занятости в частном секторе в сочетании с не ухудшающейся инфляционной картиной.Чтобы уравновесить эти слова, ожидайте, что председатель ФРС укажет на слепоту ФРС в связи с закрытием Бюро статистики труда и задержкой данных, особенно по NFP.Реакция основных активовВероятность предстоящего снижения процентной ставки снижается, что создает паузу в ожидании новых данныхДоллар США сохраняет свой текущий диапазон консолидации (от 99,00 до 100,00 по индексу доллара)Фондовые индексы корректируются из-за их восторженной переоценки после публикации WilliamsДоходность краткосрочных облигаций выросла, в то время как доходность долгосрочных облигаций осталась на прежнем уровне (резкое ослабление позиций медведей)Цены на металлы немного скорректировалисьСнижение в сторону понижения (вероятность 10%)Джером Пауэлл отказался от участия и широко упомянул частный рынок труда, одновременно сократив упоминания об инфляции.Реакция основных активовСнижение процентных ставок происходит с опережением, но приводит к очень волатильным будущим ценамДоллар США падает с обрыва и пытается повторно протестировать годовые минимумыФондовые индексы взлетают до новых рекордных максимумов, но могут столкнуться с трудностями, поскольку сомнения в независимости ФРС усиливаютсяДоходность краткосрочных ценных бумаг резко снизилась, в то время как доходность долгосрочных ценных бумаг резко возросла (резкое повышение)Цены на металлы взлетели до новых рекордных значений и продолжают расти"Голубиная" пауза (20%)ФРС решила затаить дыхание из-за нехватки данных, но сохранить возможность снижения ставок в краткосрочной перспективе.Это самый сложный вариант.Большинство участников ожидают снижения ставки, но это быстро изменит текущее ценообразование:Реакция основных активовСнижение ставок в 2026 году ожидается в меньшей степениДоллар США укрепляется, удерживаясь выше/вблизи уровня 100,00.Фондовые индексы демонстрируют очень волатильные колебания и формируют широкий диапазонКривая остается неизменной, долгосрочная доходность снижается (небольшое сглаживание)Металлы немного ...
Заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), которое состоится 10 декабря 2025 года, является чрезвычайно важным заключительным решением года, которое определит непосредственное направление процентных ставок и определит ожидания в отношении денежно-кредитной политики на следующий год. Это событие необычайно трудно предсказать, поскольку политики сталкиваются с противоречивыми экономическими отчетами, такими как ухудшение ситуации на рынке труда и все еще повышенная инфляция, и в значительной степени расходятся во мнениях относительно того, какие действия предпринять.Короче говоря, это последнее важное решение по ставке в этом году, и неоднозначные сигналы и внутренние разногласия среди членов комитета делают его результат исключительно непредсказуемым.Важность решения, принятого в декабре 2025 года, значительно усиливается из-за того факта, что Федеральная резервная система (ФРС) сейчас, по сути, действует вслепую. ФРС обычно основывает свои решения на последних правительственных данных о занятости и инфляции, но недавнее шестинедельное закрытие правительства полностью остановило публикацию этих ключевых статистических данных. Из-за этого заседание FOMC 10 декабря проходит без каких-либо официальных правительственных данных по инфляции или занятости с сентября.ФРС была вынуждена полагаться на неофициальные, “частные” отчеты, такие как недавний отчет ADP, который показал тревожную потерю 32 000 рабочих мест. Если эти частные данные точны, ФРС должна немедленно снизить ставки, чтобы избежать рецессии, но если частные данные неверны, снижение ставок может привести к новому скачку инфляции.Этот недостаток данных вынуждает ФРС сталкиваться с двумя составляющими своей миссии: поддержанием стабильности цен (низкой инфляции) и поддержанием максимальной занятости (низкого уровня безработицы), которые сейчас находятся в прямом противоречии.С одной стороны, на рынке труда наблюдаются опасные трещины. Хотя уровень безработицы в настоящее время составляет 4,4%, скорость, с которой он растет, является серьезным предупреждающим сигналом о рецессии, известным как “Правило Сам”. Такая ситуация требует немедленного снижения процентной ставки, чтобы предотвратить потенциальную рецессию “жесткой посадки”. С другой стороны, борьба с инфляцией еще не закончена.Инфляция, измеряемая предпочтительным индексом ФРС, остается на уровне 2,8%, что почти на целый процентный пункт выше целевого показателя в 2,0%. Снижение ставок в настоящее время может привести к росту инфляции, особенно с учетом потенциальных новых государственных расходов и тарифов. Из-за отсутствия свежих данных, подтверждающих этот аргумент, декабрьское заседание превратилось в битву между противоположными страхами политиков: “голуби” больше беспокоятся о рецессии, в то время как “ястребы” больше беспокоятся о безудержной инфляции.Несмотря на экономическую неразбериху, большинство участников рынка ожидают, что FOMC снизит ставку на 25 базисных пунктов (четверть процента). Логика заключается в том, что это небольшое сокращение является страховкой от полного краха рынка труда, но оно не настолько велико, чтобы полностью отказаться от борьбы с инфляцией.Однако за этим рыночным консенсусом скрываются серьезные разногласия внутри самого Комитета. Аналитики прогнозируют исторически высокое число голосов несогласных (политиков, которые голосуют против решения), что будет сигнализировать инвесторам о том, что председатель Пауэлл потерял контроль над политикой и внесет большую неопределенность в течение следующего года.Настоящая борьба ведется не только за текущее снижение процентной ставки, но и за информирование о будущих процентных ставках. Это показано на “точечном графике”, диаграмме, которая показывает, на каком уровне каждый член ФРС ожидает процентную ставку в 2026 году и далее. В настоящее время рынок ожидает, что ФРС снизит ставки примерно четыре раза в 2026 году, что приведет к резкому росту фондового рынка ("бычий" сценарий). Но некоторые прогнозисты предсказывают, что точечный график покажет среднее ожидание только двух понижений в 2026 году. Это было бы “ястребиным шагом”, означающим, что ФРС сокращает ставки сейчас, но сигнализирует о том, что они почти завершены, что серьезно разочарует рынок и может привести к падению цен на акции.“Предложение Пауэлла” против “Призыв Трампа”.Политическое измерение этой встречи трудно переоценить. В связи с предстоящей сменой власти в январе 2026 года Федеральная резервная система находится под пристальным вниманием. Избранный президент Трамп выступает за снижение ставок, чтобы компенсировать предложенный им тарифный режим. Пауэлл должен придерживаться политики политической независимости.Если он будет проводить агрессивные сокращения, его могут обвинить в том, что он выжимает из экономики все соки для новой администрации или поддается политическому давлению.Если он останется, его могут обвинить в саботаже передачи экономических полномочий. Эта политическая подоплека предполагает, что Пауэлл, скорее всего, выберет средний путь: снизит ставку на 25 базисных пунктов (чтобы удовлетворить требования роста) в сочетании с жесткими заявлениями о зависимости от данных (чтобы удовлетворить требования инфляции).Последствия для рынка: доллар США и мировой валютный рынокДоллар США (DXY) в настоящее время находится между циклической слабостью и структурной устойчивостью. С сезонной точки зрения декабрь является слабым месяцем для доллара США. Однако в среднесрочной перспективе доминирует концепция дивергенции.Медвежий прогноз для доллара США: ФРС снижает процентные ставки, признавая замедление экономики США. Преимущество доллара по доходности по сравнению с евро и иеной снижается. Одновременно неопределенность в отношении следующего председателя ФРС, возможно, “голубиного” настроя Кевина Хассетта, заставляет рынки снижать цены в режиме "более продолжительного снижения". Это подталкивает пару EUR/USD обратно к отметке 1,15.Оптимистичный прогноз по доллару США (сделка с разочарованием): это более сложный риск. Рынок прогнозирует агрессивное снижение ставок на 2026 год. Если точечный график ФРС изменится, сигнализируя о “терпении”, доходность на коротком конце кривой США (2-летние казначейские обязательства) резко возрастет. Это застигнет долларовых медведей врасплох, вызвав кратковременное сжатие, которое укрепит DXY.Более того, если экономика США продолжит расти на уровне 2%, в то время как еврозона будет находиться в состоянии стагнации, то “исключительность США” в торговле останется доминирующей силой, оказывающей давление на ...
Инфляция в США за ночь составила 8,30% в годовом исчислении, что меньше, чем 8,50% в предыдущем месяце, но немного больше, чем средний прогноз рынков в 8,10%. Акции колебались после выхода данных, поскольку уолл-стрит пыталась решить, следует ли устанавливать цену с учетом “пиковой инфляции в США” или нет. В конце концов, "нет" победило, поскольку пришло осознание того, что данные усилили ястребиный настрой Федеральной резервной системы и что даже если инфляция в США сейчас снижается, она будет снижаться черепашьими темпами. Эта реальность отразилась на кривой доходности в США: доходность по 2-летним облигациям укрепилась, в то время как доходность по 10 и 30-летним облигациям снова упала. Разворот кривой доходности, вероятно, объясняет, почему валютные рынки оставались нейтральными, в то время как акции предавались своей обычной шизофренической погоне за хвостом.Цены на энергоносители также резко выросли за ночь, а нефть подорожала примерно на 6,0%. Свою роль играют перебои в работе трансукраинского газопровода, а также улучшение ситуации с ковидом в Шанхае, который быстро восстанавливается. Запасы сырой нефти в США неожиданно выросли примерно на 8,5 млн баррелей, но запасы бензина упали более чем на 3,60 млн баррелей, а запасы дистиллятов остались на прежнем уровне. Рынок нефтепродуктов в США остается невероятно напряженным, и если добавить к этому падение запасов SPR в США на 6 миллионов баррелей, то запасы сырой нефти выросли всего примерно на 1,50 миллиона баррелей.Энергетическая картина сегодня еще более омрачена новостями о том, что президент Путин объявил о санкциях в отношении европейских энергетических компаний, которые ранее были партнерами по СП с "Газпромом" и иже с ним. Трансукраинские потоки газа замедлились, а также Украина объявила форс-мажор на одном из своих трубопроводов из России в Западную Европу. Я не уверен, какое влияние окажут путинские санкции на европейские поставки газа, если таковые вообще окажутся. Но если Россия вмешивается в европейские поставки газа, а в ЕС готовится запрет на импорт российской нефти, вы можете быть совершенно уверены, что снижение цен на нефть ограничено. Это еще один встречный инфляционный ветер для мира, и из-за перебоев с поставками зерна из Украины и России рынки продолжают недооценивать риски, связанные с войной на Украине для мировой экономики в этом году. Воздержитесь также от покупки евро на падении.Эта реальность неохотно начинает проникать на азиатские рынки. В условиях стагфляции у руководителей центральных банков и денежно-кредитной политики нет хорошего выбора. Держите ставки на низком уровне и наблюдайте, как инфляция взрывается, а ваша валюта испаряется, повышайте ставки и наблюдайте за резким замедлением экономической активности. Сингапур и Южная Корея уже начали ужесточение, хотя я полагаю, что шансы на незапланированный шаг по ужесточению со стороны правительства Сингапура растут. Индия также перешла к повышению ставок, и вчера банк Negara Malaysia также повысил ставки на 0,25%. ВВП Филиппин сегодня подскочил на 8,30% в 1 квартале в годовом исчислении и, вероятно, вынудит BSP повысить ставку на следующей неделе. Индонезия не сильно отстанет от них в июне. Филиппинский индекс потребительских цен и индонезийские розничные продажи позже сегодня могут укрепить эту предпосылку.Это оставит Китай и Японию в качестве последних оставшихся голубей. К счастью, в обоих странах благоприятная инфляционная среда. Загуглите Японию, дефляцию, 30-летний период, чтобы найти там объяснение. Вчера рынки попытались оценить дополнительные стимулы для Китая, подняв акции по мере ускорения открытия Шанхая. Но сегодня он выдохся, несмотря на шум вокруг поддержки экономики со стороны Народного банка Китая сегодня утром. Политика Китая по борьбе с нулевым ковидом продолжит сдерживать экономический рост, но он также не будет застрахован от стагфляционной волны в Украине и России. Не исчезли и долговые проблемы китайских застройщиков, связанные с новостями о том, что крупный девелопер Sunac пропустил выплату по облигациям в иностранной валюте, и заявлениями о том, что ему будет трудно выполнить будущие обязательства.Поэтому неудивительно, что и японская иена, и китайский юань остаются под давлением, а ключевыми факторами являются опасения по поводу экономического роста и растущая разница в процентных ставках между США и Азией. Интересно, что азиатские валюты, за исключением Японии и Китая, сегодня также находятся под ударом. Возможно, финансовые рынки сейчас испытывают решимость азиатских центральных банков, или же это часть общего снижения рисков инвесторами по всему миру. В любом случае, поскольку ожидается, что США будут расти намного быстрее, чем Азия, я ожидаю, что следующие шесть месяцев будут жаркими для местных валют, что усилит давление на импортную инфляцию.Соединенное Королевство публикует "мать всех дампов данных" сегодня во второй половине дня по азиатскому времени. В нем представлены ВВП, Инвестиции в бизнес, Промышленное производство, Строительство, Торговый баланс и Обрабатывающая промышленность. Вы должны были бы сказать, что все эти данные имеют негативные риски. Наряду с давлением на стоимость жизни, вызывающим спекуляции о чрезвычайном бюджете, Великобритания также еще больше усложняет свою жизнь, в очередной раз поднимая шум о приостановке действия североирландского протокола по Брекситу. ЕС совершенно справедливо заявил, что приостановит действие всего соглашения, если это произойдет.Можно было бы подумать, что из-за войны в Восточной Европе правительство Великобритании оставит Северную Ирландию на другой день, но это боджо не для того, чтобы поворачиваться. Неудивительно, что при таком разнообразии рисков, описанном выше, фунт стерлингов резко упал за ночь, даже несмотря на то, что евро оставался относительно спокойным. Фунт стерлингов может быть перепродан по краткосрочным индикаторам, но данные и политика могут повлиять на это. Пара GBP/USD сегодня утром колеблется на отметке 1.2215, и я не удивлюсь, если к концу недели она достигнет отметки 1.1900.Сегодня вечером США опубликуют данные по индексу потребительских цен за апрель и еженедельные первичные заявки на пособие по безработице. Влияние должно быть ограничено теперь, когда были опубликованы данные по инфляции. У нас будет обычное множество спикеров ФРС, чтобы встряхнуть волатильность в течение дня, но я ожидаю, что попытки переоценить инфляцию / рецессию / ужесточение / геополитику продолжат доминировать в ходе слушаний. Сидеть в стороне с мешком наличных и несколькими затычками для ушей - моя предпочтительная стратегия.Наконец, я продолжаю следить за криптопространством. Биткойн закрылся ниже 30 000,00 долларов США за ночь, упав на 6,50% за ночь и упав еще на 6,30% до 27 150,00 долларов США сегодня утром. Мое изображение на графике призывает к падению до уровня 17 000,00 долларов США, и биткойну нужно будет закрыться выше 33 000,00 долларов США, чтобы дать паузу для размышлений. Только закрытие выше 38 000,00 доллара США будет сигнализировать о том, что опасность снижения миновала. Гниль распространилась из-за беспорядков в (не) стабильном монетном пространстве. Если взаимно однозначные привязки к монетам с поддержкой доллара США вместо алгоритмических (не) стабильных монет треснут, ситуация быстро ухудшится и может привести к продаже с перекрестной маржой в других классах активов. Конечно, основные (не) эмитенты стабильных монет могли бы предоставить общественности неопровержимое доказательство того, что они держат доллар США за каждую выпущенную ими монету в режиме реального времени. Просто спрашиваю о друге. В противном случае крипторынки могут оказаться на пределе своих ...
Учитывая, что сегодня закрыты Гонконг и Австралия, а также Великобритания сегодня днем и ряд второстепенных мест, неудивительно, что азиатские рынки сегодня спокойны. Новостная хроника выходных дней была относительно спокойной. Случаи заболевания омикроном растут в США и Европе, и, хотя рынки действительно оценили менее опасный штамм, перебои в поставках товаров и услуг из-за изоляции работников, особенно авиаперелетов, по-видимому, являются основными последствиями до сих пор. Это, скорее всего, вызовет лишь кратковременные нервы, поскольку история глобального восстановления на 2022 год все еще продолжается. Расхождение между Brent и WTI сегодня утром, скорее всего, может быть заложено в эту дверь.В Китае промышленная прибыль выросла на здоровые 38% (с начала года) в годовом исчислении в ноябре по сравнению с 42% в октябре, но значительно превысила прогноз 34%. Неопределенность в секторе недвижимости по-прежнему сдерживала в целом сильные данные по сектору. На этой ноте Народный банк Китая в субботу заявил, что они будут защищать законные права покупателей жилья и оказывать большую поддержку реальному сектору экономики. Целенаправленное стимулирование - это тема, появившаяся в последнее время в Китае, в отличие от предыдущих стратегий стимулирования. Агентство Рейтер также сообщило, что Evergrande добилась прогресса в возобновлении строительства жилья и что ее председатель заявил, что в декабре компания поставит 39 000 единиц жилья. Однако эта порция позитивных новостей компенсируется увеличением числа случаев заболевания омикроном в Китае, в результате чего рынки находятся в состоянии ожидания.Неудивительно, что глобальный календарь данных на этой неделе довольно скуден, особенно для выпусков уровня 1. Заголовки будут по-прежнему доминировать во внутридневных движениях при тонкой торговле. Для Азии главное событие произойдет в пятницу, когда Китай опубликует официальные индексы деловой активности в производственном и непроизводственном секторах. Недавнее падение цен на промышленные сырьевые товары должно стимулировать производство, в то время как непроизводственная сфера выглядит уязвимой для рисков снижения потребительских настроений и вирусных ограничений.В противном случае, опыт подсказывает мне, что эта неделя будет праздником или голодом, с небольшим промежутком между ними. Либо ролик с заголовками спровоцирует уродливые внутридневные движения ликвидности, ослабленной в праздничные дни, либо волатильность останется настолько плоской, что, если бы это была ЭКГ, врачи и медсестры кричали бы синий код. В то же время размышления о том, как наилучшим образом использовать остатки рождественской еды, могут оказаться более продуктивным способом действий.В заключение я хотел бы отметить кончину архиепископа Десмонда Туту в минувшие выходные. Мне посчастливилось провести с ним пару часов в рамках моей программы MBA в Кейптауне в 2014 году. Потрясающий интеллект, доброе сердце, патриотичный южноафриканец и отличное чувство юмора были моим главным впечатлением. Я знаю это, так как он заставил меня некоторое время стоять в углу лицом к стене за то, что я киви, в качестве наказания за то, что Все черные победили Спрингбоков в регби. Он отдал свое сердце, чтобы попытаться исцелить Южную Африку, и дал обществу в целом больше, чем когда-либо брал. Нам нужно больше таких людей, как он, в мире. Р.И.П. Архиепископ Туту, для меня это большая честь.Азиатские акции колеблются между слегка смешанными и неизменнымиАзиатские фондовые индексы спокойно стартовали на этой неделе, и в выходные практически не было конкретных факторов, способствующих росту цен, рынки Австралии, Новой Зеландии и Гонконга закрылись, а также Великобритания сегодня днем. В связи с сокращением объемов продаж в праздничные дни Nikkei 225 снизился на 0,25%, в то время как Kospi снизился на 0,10%.Материковый Китай немного в плюсе после позитивных новостей от Evergrande и Народного банка Китая в минувшие выходные, которые смягчаются ростом числа случаев заражения вирусом. Индекс Shanghai Composite вырос на 0,18%, а индекс CSI 300 вырос на 0,05%.В региональном разрезе Сингапур не изменился, в то время как Куала-Лумпур вырос на 0,65%, а Бангкок - на 0,20%. Тайбэй вырос на 0,86%, Манила снизилась на 0,10%, а Джакарта выросла на 0,15%. Фьючерсы на американские акции возобновили торги сегодня и также проходят спокойную сессию. Фьючерсы на Nasdaq выросли на 0,25%, фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,10%, в то время как фьючерсы на Dow не изменились. Похоже, что сегодня в этом пространстве играют только скучающие дантисты из Миннесоты.Если не считать главного сюрприза, я ожидаю, что сегодня днем Европа будет следовать примерно той же схеме.Доллар США торгуется бокомВалютные рынки находятся в праздничном режиме и, скорее всего, останутся таковыми до середины следующей недели. Индекс доллара практически не изменился с пятницы на отметке 96,11, что ознаменовало три дня боковых торгов. Во всяком случае, доллар США выглядит уязвимым для позитивных заголовков, которые все еще находятся на вирусном фронте на этой неделе, с поддержкой между 95,80 и 95,85 - важным уровнем для мониторинга. Ликвидность еще больше снижается в Азии из-за нескольких праздников в региональных центрах.Основные валюты продолжают колебаться: пара EUR/USD составляет 1,1320, пара GBP/USD - 1,3410, пара USD/JPY - 114,40, пара AUD/USD - 0,7235, пара NZD/USD - 0,6820 и пара USD/CAD - 1,2810. Ничто из этого не сильно изменилось с прошлого четверга. Возвращение американских рынков сегодня днем и гномы Уолл-стрит должны увидеть, что волатильность немного повысится сегодня вечером.Азиатские валюты продолжают торговаться в диапазоне, так как азиатский межбанковский рынок, похоже, закрылся на год. Более сильный юань продолжает сдерживать азиатский валютный рынок от негативных изменений настроений.Пара USD/TRY упала почти на 6,0% в пятницу, так как интервенция и эффективная гарантия центрального правительства в лире по депозитам для розничных вкладчиков продолжают действовать. Пара USD/TRY сегодня выросла на 3,50%, и, похоже, сейчас пара USD/TRY формирует базу на уровне 10,0000. Властям Турции, возможно, будет сложнее обеспечить дальнейшее повышение курса лиры, и я буду следить за их данными по иностранным резервам в будущем, чтобы получить больше сигналов о том, когда следует возобновить короткую торговлю с Эрдоганом.Нефть марки Brent и нефть марки WTI находятся на стадии редкого расхожденияЦены на нефть торговались боком из-за низкой ликвидности и участия в пятницу, нефть марки Brent немного снизилась до 75,90 доллара за баррель, а WTI снизилась до 73,20 доллара за баррель. Однако сегодня в Азии мы наблюдаем редкое расхождение в направлении ценообразования. Нефть марки Brent подорожала на 0,70% до 76,40 доллара, в то время как нефть марки WTI подешевела на 0,65% до 73,20 доллара за баррель.Я полагаю, что здесь действуют две разные истории, объясняющие ценовое действие. В минувшие выходные CNN сообщило, основываясь на спутниковых фотографиях, что Саудовская Аравия производит баллистические ракеты при содействии Китая недалеко от Рияда. Эскалация гонки вооружений между Саудовской Аравией и Ираном - такая же веская причина для покупки нефти марки Brent, как и любая другая.В США сотни рейсов были отменены в минувшие выходные из-за нехватки персонала, поскольку сотрудники авиакомпаний вынуждены изолироваться из-за инфекции Covid-19, в частности omicron. Снижение поездок, равное снижению экономической активности в США, равно снижению WTI, эталона американской нефти. Однако импульс приглушен, и я сомневаюсь, что любая из этих историй окажет длительное влияние на цены на нефть.Нефть марки Brent имеет сопротивление на уровне 77,05 доллара за баррель, что соответствует ее 100-дневной скользящей средней (DMA). Он имеет поддержку на уровне 75,70 доллара. WTI имеет сопротивление на уровне 74,10 доллара, его 100-дневная средняя, и поддержку на уровне 72,30 доллара за баррель.Праздничное хеджирование рисков поднимает золотоХеджирование предпраздничных рисков, похоже, привело к росту цен на золото в пятницу, поднявшись на 0,27% до 1808,50 доллара за унцию. В Азии объемы снижаются, а золото подорожало еще на 0,13% до 1810,80 доллара.Попытки золота обеспечить значимое восстановление остаются неубедительными, поскольку трейдеры сокращают длинные позиции при первых признаках проблем внутри дня. Он сталкивается с двойной вершиной в районе 1815,00 долларов, что станет серьезным препятствием перед 1840,00 долларов. Поддержка находится на уровне 1790,00 долларов, за которой следует 1780,00 долларов за унцию. От 1790,00 до 1815,00 долларов я по-прежнему призываю к диапазону на неделю.Поскольку доллар США в данный момент выглядит более уязвимым к позитивным вирусным настроениям, золото потенциально может вырасти в течение этой недели, но я бы не стал ставить на то, что оно поддержит этот ...
Пир негативных заголовков в минувшие выходные ослабляет настроения в начале недели, поскольку фондовые рынки в Европе снижаются от одного до двух процентов.США выглядят ничуть не лучше, и на пятничном выступлении было видно, что открытая ситуация усугубляет еще больше страданий. В данный момент трудно слишком много понять в этих действиях, несмотря на явный спад настроений за последние пару дней.Действительно ли это нервы омикрона, поскольку Европа вводит дополнительные внутренние ограничения и ограничения на поездки, даже включая блокировку в случае Нидерландов? Или негативная реакция на ястребиную политику центральных банков по всему миру, которая ожидалась раньше и изначально получила положительный отклик?Или это разочарование в связи с тем, что план президента Байдена по улучшению строительства рухнул в кучу после того, как сенатор Джо Манчин отозвал свою поддержку пакета в 2 триллиона долларов США? Это, безусловно, немного снизит темпы роста в следующем году и станет серьезным ударом по демократам в преддверии промежуточных выборов.Или все гораздо проще, чем это? Приближается праздничный сезон; возможно, торговцы выключают ноутбуки, путешествуют, проводят время с семьей, лакомятся угощениями и обычным набором рождественских фильмов. Ралли Санта-Клауса может ускользнуть от нас в этом году после впечатляющего предрождественского отскока после первоначального шока омикрона. Учитывая количество рисков снижения в новом году, неудивительно, что инвесторы придерживаются более осторожного подхода, выходя из системы на праздники.Эрдоган снова удваивает процентные ставки, снижая лиру еще на 7%Президент Турции Эрдоган продолжает усугублять страдания лиры и тех, кто на нее полагается, поскольку он по-прежнему привержен снижению процентных ставок в выходные, несмотря на то, что валюта почти ежедневно падает до новых минимумов. Его полное пренебрежение к боли, которую это причинит, поразительно, и он явно не в настроении даже оценивать ущерб, не говоря уже о том, чтобы отступить. Он также даже не притворяется, что существует грань между фискальной и денежно-кредитной политикой, что действительно беспокоит.Еще один волатильный год, но 2022 год, вероятно, станет еще одним захватывающим годом для биткойнаБиткойн продолжает снижаться по мере того, как мы приближаемся к концу еще одного впечатляющего года для криптовалютного пространства. В течение 2021 года компания добилась огромных успехов, и многие будут в восторге от того, что ждет нас в 2022 году. Но поскольку спекуляции все еще играют огромную роль в биткойн-пространстве, неудивительно, что в этом году он вырос более чем на 50% и одновременно более чем на 30% снизился с максимумов. Учитывая недавнюю траекторию, вы не удивитесь, увидев, что обе эти цифры заканчивают год немного ближе друг к другу.Нефть страдает в преддверии сложного первого квартала для мировой экономикиЦены на нефть снова падают по мере того, как настроения ухудшаются, а страны задумываются об ужесточении ограничений и блокировок. В Великобритании, определенно есть ощущение, что домашние хозяйства и предприятия готовятся к более суровым мерам и что правительство отчаянно пытается продержаться до окончания праздников. Возможно, это чувство разделяют и другие, и январь обещает стать глобальной перезагрузкой.Ничто из этого не предвещает ничего хорошего для спроса на сырую нефть в первом квартале этого года. Вопрос лишь в том, продержится ли ОПЕК+ до январской встречи, чтобы нажать на спусковой крючок, или же в этом году мировой экономике будет нанесен еще больший ущерб. Куча угля под деревом для домашних хозяйств, борющихся с высокой инфляцией, повышением процентных ставок и резким ростом цен на энергоносители. Добавьте рекордные цены на насосы, и перспективы роста в следующем году будут серьезно подорваны.Может ли золото пробить этот диапазон?Возрождение золота на прошлой неделе было недолгим, и, честно говоря, оно, похоже, было построено на довольно шатком фундаменте. Центральные банки, повышающие ставки, чтобы обуздать инфляцию, и доллар, привлекающий потоки убежища, вряд ли являются рецептом устойчивого роста цен на желтый металл. Тем не менее, неприятие риска в конце года может оказать некоторую поддержку, если оно сохранится.Интересно, что тяжелый календарь прошлой недели на самом деле не показал, что золото вышло из своих недавних диапазонов. Наблюдался некоторый восходящий импульс, но, как мы видели в пятницу, все еще существует большая неопределенность в отношении верхней границы диапазона и более чем достаточно продавцов, заинтересованных на этих уровнях. Возможно, мы увидим дальнейшую консолидацию до конца года, если только не увидим, что она развит на импульсе прошлой недели и пробьет 1820 долларов ...
Пыль оседает на неделе центрального банка, когда Банк Японии оставляет процентные ставки и свой 10-летний целевой показатель доходности JGB на уровне 0,0% без изменений. Компания объявила, что в 2022 году сократит свои программы по пандемическим облигациям и коммерческим покупкам, одновременно расширяя программу помощи малому и среднему бизнесу. Пара USD/JPY резко не изменилась, что неудивительно, учитывая, что разница в доходности между США и Японией является ее ключевым фактором.Заявление Банка Японии следует в том же духе, что и вчерашнее заявление ЕЦБ “леди не за сужение” о сокращении, а не о сокращении. Ставки политики остались неизменными, но было объявлено о сокращении PEPP, хотя оно заменило это, как вы уже догадались, увеличением количественного смягчения по старой схеме ПРИЛОЖЕНИЙ, а также продолжением TLTRO. Очень европейский компромисс в целом, когда ЕЦБ признает инфляционное давление, но хорошо и по-настоящему хеджирует свои ставки. В целом, семейство QE forever Банка Японии и ЕЦБ наделало много шума, но очень мало возилось под капотом. И иене, и евро, скорее всего, придется нелегко в первом квартале по отношению к доллару США.В других местах это был неоднозначный результат. Норвегия и Великобритания немного выросли, в то время как Австралия и Юго-Восточная Азия остаются неизменными, будь проклята инфляция. В Латинской Америке, Восточной Европе и России продолжается серия повышений, и это избавит их от наихудших последствий укрепления доллара США в 1 полугодии 2022 года. Турция, тем временем, снизила ставки в рамках политики Эрдогана. Президент Эрдоган также уволил пару человек, и турецкая лира, похоже, потеряла еще 12%, пока меня не было на этой неделе. Возможно, мне придется ввести 20 000 долларов США за попытку к началу января по этой ставке. Это было бы смешно, если бы не было так печально для народа Турции.FOMC перешел к ястребиному поведению, согласно намекам Джерома Пауэлла перед FOMC. Более быстрое сокращение и три повышения ставок, “точечно нанесенные” на 2022 год, теперь являются новой реальностью. Я нисколько не был удивлен реакцией рынка акций и облигаций. История “покупай все” правит миром, и такие раздражающие вещи, как реальность, не будут мешать ей. Решение FOMC было истолковано вечными мега-быками как активное закрепление будущих инфляционных ожиданий, то, что рынки долгосрочных облигаций оценивали вечно, так что покупайте большие технологии, я имею в виду рост. Как облигации и акции выдержат, если ФРС не будет покупать миллиарды облигаций каждый месяц, еще предстоит выяснить. История, похоже, уже выдыхается, глядя на фондовые рынки в одночасье. Кривая доходности в США сохранит здоровую привлекательность, если вы являетесь управляющим фондом в Европе или Японии, где проводится количественное смягчение, поэтому я не ожидаю, что долгосрочные доходности вырастут. Это, однако, укрепляет мои мысли о том, что доллар США станет победителем в 1 полугодии 2022 года.Однако я еще раз повторю, что V для волатильности, а не для направленных тенденций, по-прежнему будет победителем в декабре. Я также тихо надеюсь, что доллар США упадет, а акции также вырастут в январе. Новый бюджетный год обычно приносит ажиотажное групповое мышление по поводу кухонной мойки в определенной тематической отрасли. К сожалению, горький опыт подсказывает мне, что первый большой шаг в этом году в январе обычно оказывается неправильным. Так что продолжайте торговать по принципу “покупай все”, все это часть моего хитрого плана, и мне нравится, когда план складывается вместе.Сегодня в Азии Сингапур продемонстрировал устойчивый ненефтяной экспорт. В целом, омикрон, похоже, еще не заставил мировую экономику моргнуть, но, похоже, это связано с тем, что мир сыт по горло блокировками и ограничениями, а не самим вирусом. Однако новости из Китая продолжают вызывать беспокойство. Рекомендации по покупке для тех, кто выбирает самые низкие цены, быстро и быстро распространяются по компаниям, занимающимся недвижимостью в Китае. Как я уже говорил на прошлой неделе, никогда не бывает только одного таракана.Вакцинировав свое население препаратом Sinovac, который, похоже, не действует против омикрона, мы можем с уверенностью предположить, что Китай не откроет границы в 2022 году. Это, наряду со все еще развивающимися проблемами в секторе недвижимости, будет сдерживать экономический рост. Кроме того, США добавили в свой черный список еще 34 китайских предприятия, так что отношения между США и Китаем никуда не спешат. Будем надеяться, что остальной мир сможет восполнить этот пробел в 2022 году.Я отмечаю, что инструмент выбора ютубера, производитель дронов DJI, является одним из таких объектов. Неужели ютуберы вот-вот пострадают от рождественского Черного лебедя? Нажмите кнопки "Мне нравится" и "подписаться", чтобы увидеть.Смешанный день для азиатских акцийРалли после заседания FOMC “инфляционные ожидания теперь закреплены” сошло на нет. Технология, или рост, за ночь приняла ванну, так как Nasdaq упал на 2,47%, в то время как индекс S&P 500 упал на 0,87%, а индекс Dow Jones с высокой стоимостью снизился всего на 0,09%. В Азии фьючерсы на все три индекса продолжают снижаться, теряя около 0,30%. В связи с тем, что сегодня вечером в США истекает несколько сроков действия долевых инструментов, могут возникнуть некоторые искажения из-за этого, как и в случае с окончанием ежегодника и т. Д. Я ожидаю, что изменчивое ценовое движение продолжит обманывать игроков с быстрыми деньгами до конца года, как в США, так и в других странах.Технологическое отступление Уолл-стрит в одночасье оказало аналогичное влияние на азиатские рынки с аналогичными весами, при этом добавление в США еще одного ряда китайских компаний в свои списки юридических лиц также повлияло на настроения. Nikkei 225 снизился на 1,55%, при этом рынки полностью игнорируют Банк Японии. Южнокорейский Kospi снизился на 0,25%. Материковый Китай также ниже, индекс Shanghai Composite упал на 0,95%, а индекс CSI 300 снизился на 0,70%. Между тем, индекс Hang Seng находится в минусе на 1,25%.В региональном разрезе Сингапур снизился на 0,30%, в то время как Куала-Лумпур поднялся на 0,30%. Джакарта снизилась на 0,40%, а Тайбэй снизился всего на 0,15%. Бангкок и Манила подешевели на 0,40%. Австралия борется с этой тенденцией, поскольку местные рынки растут. Индекс All Ordinaries вырос на 0,25%, в то время как ASX вырос на 0,35%.Ослабление доллара США после заседания FOMC продолжаетсяДоллар США упал после заседания FOMC, так как инвесторы рассчитывали на более низкие долгосрочные инфляционные ожидания благодаря активной деятельности FOMC. Доходность с более длительными сроками продолжает торговаться с более мягкой стороны, хотя волатильность остается на более коротком конце кривой. Также, вероятно, будут наблюдаться некоторые потоки в конце года, которые будут оказывать давление на доллар в течение следующих двух недель. Будет интересно посмотреть, получим ли мы обычное снижение ставок офшорного долларового финансирования овернайт в течение Нового года в этом году, что должно оказать поддержку доллару на следующей неделе.Также на настроения влияет провал законопроекта Байдена "О создании более совершенного", который пройдет через Конгресс США в этом году; если это вообще произойдет. Технически это должно означать меньшее государственное заимствование и меньшее повышательное давление на доходность облигаций США и, следовательно, меньшее повышательное давление на доллар США. Настроения в отношении риска также сейчас более устойчивы на валютных рынках по сравнению с фондовыми рынками6, особенно в отношении omicron. На валютных рынках цены не снижаются по сравнению с новым вариантом, наиболее заметным по силе в развивающихся странах Азии и странах Содружества.Индекс доллара снова резко упал за ночь на 0,34% до 96,00, снизившись до 95,92 в Азии. Поддержка на уровне 95.50 вполне может быть протестирована до конца года, и я не удивлюсь, если это продолжится и в январе, прежде чем монетарная реальность FOMC обрушится на рынки. Пара EUR/USD резко выросла за ночь до 1,1340 после объявления ЕЦБ о снижении, а не о снижении. Тем не менее, ралли остается астматическим, неспособным восстановить 1,1350, и евро, наряду с иеной, остаются крайне уязвимыми к укреплению доллара США и разнице в ставках в будущем.Повышение Банка Англии на 10 базисных пунктов за ночь подняло пара GBP/USD сегодня до 1,3330 с учетом роста цен в будущем после вчерашнего сюрприза. Однако, пока мы не закроем выше 1.3500, фунт стерлингов остается в техническом нисходящем тренде, и Великобритания все еще может пострадать от расстройства омикрона. AUD, CAD и новозеландский доллар выросли в одночасье благодаря устойчивым настроениям на риск, как и азиатский валютный рынок.Азиатские валюты показали неоднозначную динамику. Юань продолжает укрепляться, несмотря на более слабые решения Народного банка Китая. Поскольку границы с Китаем, вероятно, будут закрыты на весь 2022 год, положительное сальдо торгового баланса продолжит поддерживать укрепление юаня. SGD, THB, PHP и IDR показали хорошие результаты после заседания FOMC, скорее всего, потому, что инвесторы не учитывали omicron как фактор риска. Хотя INR и KRW не смогли сплотиться, они все еще держатся устойчиво. Обе валюты, вероятно, почувствуют жар быстрого оттока денег в конце года, что ограничит прибыль.Нефть ищет равновесияЦены на нефть пережили еще одну нестабильную торговую неделю, хотя, по меркам начала декабря, волатильность остается умеренной. Продолжающееся восстановление за пределами Китая и угроза внезапного перехода ОПЕК+ компенсируются ослаблением энергетического кризиса в Китае и опасениями роста omicron. Это заставило нефтяные рынки искать более устойчивую равновесную цену до тех пор, пока повествование убедительно не изменится в ту или иную сторону.Нефть марки Brent подорожала на 0,40% до 74,60 доллара за ночь, снизившись до 74,30 доллара в Азии. Похоже, что до конца года он будет торговаться между 100 и 200-дневными скользящими средними (DMA) на уровне 76,80 и 73,20 долларов. WTI выросла на 0,70% до 71,95 доллара за ночь, снизившись до 71,60 доллара в Азии. Он четко обозначил сопротивление выше 73,00 доллара за баррель, за которым следует его 100-дневная средняя на уровне 74,00 доллара. Его 200-дневная средняя на уровне 70,50 доллара и техническая поддержка на уровне 69,50 доллара за баррель должны сдерживать любые распродажи.Восстановление золота продолжаетсяЗолото резко выросло за ночь, продолжая восстановление после заседания FOMC. Золото выросло на 1,25% до 1799,00 доллара за унцию, что является впечатляющим ростом за два дня с минимумов после заседания FOMC в районе 1753,00 доллара за унцию. В Азии ралли продолжилось: золото подорожало на 0,30% до 1805,00 доллара за унцию, так как местные инвесторы застраховали себя от рисков на выходные.Золото теперь очистилось и закрылось выше своих 50, 100 и 200-дневных индексов на отметках $1789,00, $1795,00 и $1786,50, что является якобы бычьим техническим движением. Однако, как всегда, в ночном ралли есть нечто большее, чем небольшой намек на отчаянные быстрые деньги. Золотых быков и раньше водили на водопой, но только для того, чтобы обнаружить огромного нильского крокодила, ожидающего их на водопое.Жюри все еще не определилось, является ли ралли устойчивым, хотя, если слабость доллара США продолжится, в сочетании с хеджированием рисков на конец года, в нем все еще может остаться сок. Золото имеет сопротивление на уровнях 1810,00 и 1820,00 долларов за унцию, и это может быть продлено до 1840,00 долларов за унцию. Читателям следует действовать с особой осторожностью, если мы увидим этот уровень до конца ...
Осторожность вновь проявилась на фондовых рынках в среду, поскольку мы ожидаем окончательного решения ФРС по ставке в этом году.Мы снова оказываемся в условиях, когда инвесторы, возможно, увлеклись некоторыми ранними многообещающими отчетами о серьезности варианта omicron и не в полной мере оценили негативные экономические риски, с которыми сталкивается мировая экономика.У центральных банков нет иного выбора, кроме как начать ужесточать денежно-кредитную политику в большинстве случаев, поскольку инфляция продолжает расти до неудобных уровней, становится все более распространенной и демонстрирует признаки того, что она становится более постоянной. Омикрон, представляющий большую угрозу и вводящий ограничения, может отсрочить неизбежное, но ненадолго, поскольку политики не могут позволить себе успокаиваться.ФРС, скорее всего, не будет колебаться после своего сегодняшнего заседания и, как ожидается, ускорит сокращение своих покупок активов, что позволит начать повышение ставок во втором квартале. Можно утверждать, что это заняло больше времени, чем следовало бы, но политики наконец-то переходят к рыночному мышлению, и повышение ставок не за горами.Данные по розничным продажам за ноябрь не остановят ФРС, поскольку потребительские расходы в целом остаются высокими, а данные, возможно, сигнализируют о том, что покупки были перенесены в результате проблем с поставками. Потребитель остается в сильной позиции в преддверии нового года, и сегодняшний отчет не станет поводом для беспокойства.Инфляция в Великобритании достигла десятилетнего максимума в преддверии заседания Банка АнглииДанные по Великобритании на этой неделе подчеркивают, почему директивные органы вынуждены отменять стимулирующие меры раньше, чем им хотелось бы, и в период значительной неопределенности вокруг этого варианта. Инфляционное давление не только ускоряется быстрее, чем ожидалось, и становится все более распространенным, но и постоянно ужесточающийся рынок труда опровергает аргумент о том, что это лишь временное явление.Шансы на то, что Банк Англии повысит ставки завтра, возросли после публикации данных на этой неделе, хотя по-прежнему сохраняется общее мнение, что он воздержится из-за значительной неопределенности, которую создает omicron, поскольку ограничения вводятся повторно. К февралю MPC будет иметь в своем распоряжении гораздо больше данных, и у программы booster будет время для повышения устойчивости нации к вирусу. Это, конечно, будет нелегко, но, возможно, политикам будет разумно закрыть глаза на десятилетний уровень инфляции на этой неделе.Нефть дешевеет, но ОПЕК+ может нанести удар в любой моментЦены на нефть продолжают снижаться после выхода ОПЕК+ в преддверии заседания ФРС. Продолжающиеся сообщения об ограничениях, связанных с omicron, в сочетании с разочаровывающими данными из Китая, которые ставят под сомнение потенциал его роста, оказывают давление на цены на нефть, поскольку мы вступаем в крайне неопределенный период для мировой экономики.МЭА также сообщило, что рынок нефти вернулся к профициту и что запасы увеличатся в начале следующего года, а спрос в первом квартале снизится на 600 000 баррелей в день. Трудно не рассматривать это как политическую победу Джо Байдена и демократов в преддверии промежуточных выборов, учитывая сроки их скоординированного выпуска SPR. В конечном итоге он получит большой кредит, несмотря на то, что основная часть снижения цен связана с омикроном.Тем не менее, ОПЕК+ просто необходимо выполнить угрозу немедленной корректировки, чтобы цены снова выросли, что будет держать продавцов нефти в напряжении. На данный момент это может ограничить спад, хотя рынки действительно хотели бы в конечном итоге проверить обоснованность этих предупреждений.Золото уязвимо для ястребиной политики ФРСЦена на золото относительно не изменилась за день до важнейшего решения ФРС. Желтый металл был ограничен диапазоном в течение нескольких недель, так как все остальные классы активов резко выросли повсюду, в то время как трейдеры осваивают новый вариант. ФРС будет играть огромную роль в том, как золото торгуется в конце года, начиная с сегодняшнего дня.Центральный банк не может позволить себе быть самодовольным, и от него этого не ожидают. Политическая ошибка на этом фронте может быть благоприятной для золота, поскольку инвесторы будут вынуждены учитывать более высокую инфляцию, что, безусловно, повысит привлекательность желтого металла. Если политики ускорят сокращение, как и ожидалось, и цены на два или три повышения в следующем году, мы можем увидеть, что золото действительно протестирует минимумы последних двух месяцев.Санта-ралли за биткоином?Биткойн также был относительно устойчивым в последнее время, хотя и с небольшим медвежьим уклоном, поскольку он изо всех сил пытается создать какой-либо импульс выше 50 000 долларов. В начале этой недели он опустился ниже 47 000 долларов, но быстро снова встал на ноги и, несмотря на то, что снова оказался здесь выше, сегодня немного сбился. Возможно, здесь также есть внимание к заседанию ФРС, и крипто-толпа надеется на продолжение политики ослабления инфляции, которую они долгое время считали оптимистичной для криптовалюты. Я думаю, скоро мы увидим, сможет ли биткойн рассчитывать на собственное ралли ...
ФРС объявляет о сокращении на 15 миллиардов долларовЕвропейский Центральный Федеральный резервный банк Австралии и Японии; извините, я имею в виду Федеральную резервную систему США, были полностью в курсе событий в одночасье, объявив о сокращении своей программы покупки облигаций на 15 миллиардов долларов в месяц до 120 миллиардов долларов в месяц, в то же время заявив, что повышения процентных ставок не предвидится. В сочетании с сильным сезоном доходов в США этих шумов было достаточно, чтобы поддержать акции в США, которые достигли еще одного рекордного максимума. Доллар США снизился, в то время как доходность в США укрепилась, что говорит о том, что улица долго рассматривала решение FOMC.Будет интересно узнать, как будет развиваться реальность конуса в течение следующих нескольких месяцев. Г-н Пауэлл сказал, что что-то вроде инфляции все еще является преходящим, но оно может быть преходящим дольше, чем ожидалось. Рост доходности в США в течение следующих нескольких месяцев по мере того, как действительно начнется снижение, должен продолжать удерживать доллар США на месте водителя, в то время как гипоксия, вызывающая оценку акций, может оказаться сложной задачей, особенно если потребители начнут отказываться от повышения цен.Азиатские рынки, которые по очевидным причинам опоздали на вечеринку по открытию, по-прежнему поддерживают свои центральные банки в режиме поддержки, и это правильно. Стресс от сокращения может ощущаться в этом регионе сильнее, чем в других, особенно если, как ожидается, рост доллара США продолжится, а доходность в США вырастет. Это может привести к всплеску импортной инфляции, если центральные банки региона решат не тратить валютные резервы на защиту своих валют. К счастью, на этот раз эти резервы в регионе трещат по швам. Вероятно, слоном в комнате будет Китай. Если его замедление продолжится, будь то из-за материальных, Covid-19, дефолтов в секторе недвижимости или энергетических ограничений в цепочке поставок, переход к более слабому монетарному уклону и ослаблению юаня создаст для остальной Азии еще одну головную боль, особенно на валютных рынках.Мир центральных банков быстро разделяется на две команды. Те, кто находится в более низком лагере на более длительный срок, навсегда, если вы из Европы или Японии, и те, кто смотрит на искажения, вызванные нетрадиционной денежно-кредитной политикой, особенно на молодежь, чье будущее богатство мы крадем с помощью QE, и те, у кого низкие или фиксированные зарплаты. Польша за ночь поднялась на 75 б/с, и сегодня днем к ним вполне могут присоединиться Норвегия и Соединенное Королевство. Однако американским рынкам не стоит беспокоиться; ФРС, как и Европа и Австралия, дала понять, что они придут на помощь при первых признаках проблем. Поэтому неудивительно, что музыка продолжает звучать в акциях и других классах активов. Вы даже можете утверждать, что крипто-бум отчасти является результатом неуклюжей денежной щедрости опиоидов со стороны видных членов центрального банка.Эта неделя по-прежнему напряженная, и ее кульминацией по-прежнему являются пятничные данные о занятости в несельскохозяйственном секторе США. За ночь занятость в ADP резко возросла, в то время как индекс деловой активности в непроизводственной сфере и субиндексы ISM в США свидетельствуют о том, что сектор услуг вернулся с более высокой активностью и затратами после замедления, вызванного дельтой в 3 квартале. Риски теперь смещены в сторону несельскохозяйственных секторов, которые, наконец, согласуются с сигналами в других секторах экономики США после нескольких месяцев разочарований. Число к северу от 500 тыс. может заставить фондовые рынки пересмотреть свое решение, игнорируя последствия сокращения ФРС. Аналогичным образом, низкий уровень печати сохранит более длительную денежную партию в акциях, продолжающуюся до поздней ночи.Помимо решений Банка Норвегии и Банка Англии по ставкам, я ожидаю продолжения волатильности в энергетическом пространстве, поскольку ОПЕК+ соберется сегодня, чтобы решить, нужно ли пересматривать целевые показатели добычи в сторону повышения. Я бы ожидал, что ОПЕК+плюс проигнорирует давление со стороны КС26, я имею в виду президента Байдена, с целью увеличения добычи нефти. Цены на нефть упали за ночь, так как запасы выросли, но объявление о том, что США и Иран возобновят переговоры в конце месяца, должно стать похоронным звоном надежд группы на увеличение добычи.Розничные продажи в Австралии выросли на 1,30 % м/м в сентябре, в то время как общий показатель за 3 квартал вырос на 4,40 %. Влияние на рынок было минимальным, а то и вовсе отсутствовало, поскольку возобновление работы штатов Виктория и Новый Южный Уэльс, а также международных границ означает, что эти цифры, несомненно, сильно возрастут, чему будет способствовать центральный банк, занимающий их постоянное место жительства. Календарь данных является 2-м уровнем в Европе и сегодня отсутствует в Азии, поскольку праздничные дни в Сингапуре, Малайзии и Индии снижают активность.Первоначальные заявки на пособие по безработице в США вызовут более высокий, чем обычно, интерес, благодаря тому, что они будут зажаты между FOMC и несельскохозяйственными платежными ведомостями. Но я бы поспорил с читателями, что встреча ОПЕК+ станет самым большим источником волатильности позже сегодня. И на случай, если вы подумали, что это ушло, у подразделений Evergrande в Китае есть еще один P&I в долларах США на общую сумму 82,50 миллиона долларов США, подлежащий выплате к этой ...
Финансовые рынки заканчивают неделю на негативной ноте, так как доходы от Apple и Amazon не смогли компенсировать опасения по поводу роста инфляции и процентных ставок.Сезон прибыли был мечтой для инвесторов в последние недели, наступивший как раз в тот момент, когда мы наблюдали колебания на рынках, поскольку растущие риски ставят под сомнение экономические перспективы. Некоторые опасения были оправданы в течение сезона доходов, в первую очередь проблемы с поставками, влияющие на итоговую прибыль, и доходы от рекламы, на которые негативно влияют изменения данных Apple и снижение предложения.Но до сих пор это было более чем компенсировано более сильными результатами верхней и нижней линии, которые привели к росту фондовых рынков в последние недели. Но сочетание разочаровывающих технических результатов и более высоких ставок испытывает нервы инвесторов, как только индексы возвращаются на неизведанную территорию.Результаты Amazon и Apple были последними, кто удивил, и не в хорошем смысле, поскольку проблемы с поставками и рабочей силой заставили первых инвестировать значительные средства, чтобы избежать праздничных сбоев, а нехватка чипов сильно повлияла на последние в размере 6 миллиардов долларов. И четвертый квартал не будет легче ни для одной из компаний, что объясняет падение торговли в нерабочее время.Тем не менее, хотя некоторые расходы могут быть более постоянными, например, более дорогостоящая рабочая сила, большинство проблем, с которыми сталкиваются обе компании, являются временными, и они сильно восстановятся. Apple продолжает сообщать о сильном росте, и ожидается, что четвертый квартал будет лучшим за всю историю с точки зрения выручки. Amazon инвестирует серьезные суммы наличных денег, что никогда не бывает плохо для компании с ее послужным списком.Facebook сообщил об этом ранее на этой неделе и сталкивается с многочисленными собственными проблемами, как с точки зрения доходов от рекламы, так и на политическом фронте. Изменение его названия на Meta не решит его проблем, но может помочь предотвратить то, что компоненты бизнеса, не связанные с Facebook, будут запятнаны той же кистью. Это также четко подчеркивает направленность компании на предстоящие годы, поскольку она вкладывает значительные средства в метавселенную, которую генеральный директор Марк Цукерберг считает будущим.Может ли Пауэлл преуспеть там, где Лагард потерпела неудачу?Разочаровывающие технические доходы также появились за неделю, когда ставки росли, что, естественно, влияет на настроения в то время, когда рост замедляется, а инфляция становится все более серьезной проблемой. Трейдеры быстро отвергли заверения Кристин Лагард после заседания ЕЦБ, явно придерживаясь мнения, что прогнозам центрального банка по инфляции нельзя доверять, и в конечном итоге они будут вынуждены повысить ставки намного раньше, чем они ожидают, поскольку ценовое давление сохраняется.Мы наблюдали некоторые значительные изменения в доходности еврозоны после заседания, которое продолжается до конца недели. Но рост урожайности наблюдается не только в Европе, но и в США. Сокращение, о котором будет объявлено на следующей неделе, было оценено в течение некоторого времени, инвесторы теперь учитывают также многократное повышение ставок к концу следующего года, что может вызвать озабоченность у политиков в ФРС.До сих пор они стремились подчеркнуть, что сокращение и повышение ставок не связаны, и, хотя это может быть правдой, рынки все еще оценивают цены в условиях немедленного перехода от завершения покупки чистых активов к повышению ставок. По крайней мере, два из них теперь ожидаются к концу следующего года, а первый - летом, когда сужение подходит к концу. Посмотрим, повезет ли Джерому Пауэллу больше, чем Лагард, чьи взгляды на этот вопрос остались без внимания. Повторение на следующей неделе создает огромные проблемы для центральных банков, которые могут быть втянуты в ужесточение, нравится им это или нет.Evergrande избегает дефолта в конце дняНа более позитивной ноте Evergrande произвела еще одну выплату оффшорного купона в конце дня, но, что особенно важно, незадолго до окончания 30-дневного льготного периода. На данный момент компания избежала дефолта, но это просто покупка времени, и до тех пор, пока не будет найдено постоянное решение, будут по-прежнему возникать проблемы с приближением сроков купона и погашения, а также с большими скидками на эти активы.Нефть может продолжить коррекцию, несмотря на падение цен в четвергЦены на нефть сильно восстановились в четверг после снижения более чем на 2 % в течение второй сессии подряд. Сегодня они немного ниже, что может свидетельствовать о том, что, несмотря на раннее падение цен, цены на нефть все еще могут столкнуться с более глубокой коррекцией после такого продолжительного и существенного роста за последние пару месяцев.Конечно, фундаментальные показатели остаются очень оптимистичными для цен на нефть, поскольку мир находится в разгаре энергетического кризиса по мере приближения зимы в северном полушарии. И ОПЕК+, похоже, совершенно не желает ничего делать для смягчения этого ценового давления, что делает крайне маловероятным, что группа увеличит ежемесячное увеличение добычи с 400 000 баррелей в день, когда они встретятся на следующей неделе. Поскольку производители и так изо всех сил пытаются достичь поставленных целей, это может быть не просто отсутствием воли, хотя они, похоже, довольны ценами на этих уровнях.Сообщения о том, что переговоры по иранской ядерной сделке возобновятся в следующем месяце, могут немного повлиять на цены, учитывая перспективу возвращения на рынок большого количества нефти, но соглашение, вероятно, еще не заключено, поэтому оно не ослабит текущее давление. Тем не менее, это произошло в подходящее время, как раз когда митинг выглядел очень переполненным, так что это может помочь исправлению.Золото падает ниже, так как доходность продолжает растиДоходность в США растет, и доллар в процессе растет, чему потенциально способствует некоторое отвращение к риску, которое мы наблюдаем на рынках в пятницу. Более высокая доходность и более сильный доллар - ужасная комбинация для золота, которое упало почти на 1% и, конечно, снова не дотянет до закрытия недели выше отметки в 1800 долларов.В то время как желтый металл, возможно, продемонстрировал сильную устойчивость на этой неделе перед лицом более высокой доходности, что обычно не связано с хорошими показателями золота, в целом его поддерживала слабость доллара, поскольку доходность за пределами США агрессивно росла.Рост доходности также связан с высокой инфляцией и ожиданиями процентных ставок, но не с горячей экономикой, а не с сочетанием всех трех факторов, которые мы обычно наблюдаем. Возможно, это связано с тем, что золото остается хорошо поддержанным. Тем не менее, он пробил линию восходящего тренда, которая сопровождала ралли в этом месяце, а также недавнюю поддержку, что может указывать на краткосрочную слабость, когда следующий тест поддержки составит около 1770 долларов.Дальнейший спад для биткойна?Биткойн сильно восстановился в четверг после прорыва ниже 60 000 долларов днем ранее, что могло спровоцировать гораздо более резкое снижение. В то время как восстановление, возможно, было обнадеживающим, поскольку оно вернулось выше здесь, оно провалилось на уровне 62 500 долларов, что стало первым серьезным испытанием для роста и привело бы к очень бычьей технической настройке.Как бы то ни было, он отклонился от этого уровня сопротивления и теперь падает до 60 000 долларов, что может свидетельствовать о том, что краткосрочное давление остается в стороне. Коррекция не будет концом света для биткойна, и я уверен, что снова появится большой интерес, если он упадет до 54 000 долларов, что будет примерно на 20 % ниже максимума. До этого он также мог видеть некоторую поддержку в районе 58 000 и 56 000 долларов ...
Cодержание:Что такое мировая валюта?Доллар США как мировая валютаПочему доллар США - это выбор каждого?Что, если это не доллар?Что такое мировая валюта?Мировые валюты - это валюты, которыми можно торговать по всему миру. Некоторые мировые валюты принимаются в большинстве международных транзакций. Наиболее популярными являются доллар США, евро и иена. Другое название мировой валюты - резервная валюта.По данным Международного валютного фонда, доллар США является самым популярным. По состоянию на четвертый квартал 2019 года на его долю приходится более 60% всех известных валютных резервов центрального банка. Это делает его мировой валютой де-факто, даже если у него нет официального названия.Следующая ближайшая резервная валюта - евро. На его долю приходится 20% известных валютных резервов центрального банка. Кризис в еврозоне подорвал потенциал евро стать мировой валютой. Это выявило трудности валютного союза, управляемого отдельными политическими образованиями.Доллар США как мировая валютаОтносительная сила экономики США лежит в основе стоимости доллара. Вот почему доллар является самой мощной валютой. По состоянию на 2018 год оборот в США составлял 1,67 триллиона долларов. По оценкам, половина его стоимости распределяется за рубежом. Многие из этих законопроектов находятся в странах бывшего Советского Союза и Латинской Америки. Они часто используются в качестве твердой валюты в повседневных транзакциях.На валютном рынке доминирует доллар. Около 90% торговли на рынке Форекс связано с долларом США. Доллар является лишь одной из 185 валют в мире, согласно списку Международной организации по стандартизации, но большинство из этих валют используются только в их собственной стране.Около 40% мирового долга выпускается в долларах. В результате иностранным банкам для ведения бизнеса требуется много долларов. Это стало очевидным во время финансового кризиса 2008 года, когда у неамериканских банков было 27 триллионов долларов международного долга, номинированного в иностранной валюте. Из них 18 триллионов долларов составили доллары США. В результате Совету Федеральной резервной системы потребовалось увеличить линию долларовых свопов. Это был единственный способ уберечь мировые банки от нехватки долларов.Читать еще: Своп (Swap): что такое валютный своп и как он работаетФинансовый кризис сделал доллар более широко используемым. В 2018 году немецкие, французские и британские банки имели больше долгов, номинированных в долларах, чем в их собственных валютах. Кроме того, банковские правила, принятые для предотвращения очередного кризиса, привели к нехватке доллара, и Федеральная резервная система повысила ставку по федеральным фондам. Это уменьшает денежную массу, делая более дорогим заимствование долларов.Сила доллара является причиной, по которой правительство готово держать доллар в своих валютных резервах. Правительство приобретает валюту в результате международных операций. Вы также получите его от местных предпринимателей и путешественников, которые обменивают его на местную валюту.Некоторые правительства инвестируют резервы в иностранной валюте. Китай и Япония намеренно покупают валюту своих основных экспортных партнеров. Соединенные Штаты являются крупнейшим экспортным партнером Китая и вторым по величине партнером Японии, пытаясь снизить экспортные цены путем сравнения валют, чтобы сделать их конкурентоспособными.Почему доллар США - это выбор каждого?Стабильность является одной из главных причин, объясняющих, почему многие страны принимают доллар США в качестве своей официальной валюты. Доллар США был намеренно девальвирован только один раз в рамках золотой политики Рузвельта, и его банкноты не будут признаны недействительными. Для стран, знакомых с банковскими банкротствами, девальвациями и инфляцией, стабильность доллара США обеспечивает некоторое облегчение. Использование стабильной валюты облегчает бизнес.Из-за распространенности неформальной долларизации в некоторых странах в обращении находится больше американских валют, чем местных. Когда это происходит, это может быть трудно отменить. По иронии судьбы, огромная стабильность, которую приносит долларизация, может стать проклятием для местных органов власти, поскольку они теряют контроль над инфляцией и фискальной политикой. Но для многих проклятие правительства является благословением для других.Читать еще: Причины инфляцииСогласно отчету об исследовании, 40% и 60% существующего доллара США распределяются за пределами Соединенных Штатов. Эта оценка подтверждается действиями федерального агентства США, которое создало плакаты и брошюры на 24 языках, чтобы подчеркнуть новый внешний вид и возможности защиты от подделки обновленных счетов-фактур, созданных в период с 2003 по 2006 год.Что, если это не доллар?На протяжении многих лет большинство из тех “столпов”, которые сделали доллар королем послевоенной экономики, были свергнуты, говорит Киршнер. Рецессия, пузырь на фондовом рынке и глобальный финансовый кризис разрушили финансовую модель США, в результате чего США потеряли часть своих политических преимуществ, а многие правительства и компании вместо этого начали торговать с Китаем и Европой.Тем не менее, цифры показывают, что доллар по-прежнему остается валютой, на которую страны и отдельные люди полагаются как на “безопасную гавань” во время экономических штормов.“Конечная причина проста: нет надежной альтернативы. Что, если это не доллар?” ...
Доллар США является наиболее широко используемой и признанной валютой во всем мире. Центральные банки и правительства держат доллары США в качестве основного обменного актива своих валютных резервов. Доллар является мировой резервной валютой.Почему важен индекс DXY?Резервные валюты являются ликвидными, что делает их предпочтительными валютными инструментами для центральных банков и финансовых учреждений при осуществлении международных операций. Урегулирование трансграничных обязательств в резервной валюте устраняет необходимость обмена валюты страны для каждой транзакции.Доллар США является ведущей резервной валютой из-за долгой истории политической и экономической стабильности в США, ведущей экономике мира. Индекс доллара (DXY) торгуется на фьючерсном рынке на Межконтинентальной бирже (ICE) и внебиржевом рынке между торговцами иностранной валютой.Данная статья подходит для обучения начинающих трейдеров. На этой странице вы можете найти больше обучающих статей по торговле на финансовых рынках.Индекс DXY отражает силу или слабость доллара и является механизмом ценообразования для многих товаровТовары - это сырье, которое питает, одевает, питает и укрывает мир. Производство-это местное дело в районах, где земная кора богата рудами, минералами, металлами и энергией. Сельскохозяйственная продукция требует подходящего климата и доступных запасов воды. Потребление является повсеместным, поскольку люди во всем мире нуждаются в товарах первой необходимости.Ориентиром ценообразования для большинства сырьевых товаров является доллар США из-за его ликвидности, стабильности и роли ведущей резервной валюты. Местные производственные затраты и потребительские цены могут быть выражены в различных валютах, но оптовые поставки используют доллар США в качестве средства обмена. Со временем рост доллара, как правило, оказывает медвежье влияние на цены на сырьевые товары, в то время как слабость резервной валюты является бычьим фактором. Сильный доллар снижает затраты на местное производство, позволяя иностранным производителям продавать продукцию по более низким ценам, и наоборот.Читать еще: Что такое рыночная ликвидность и почему она важна?Как рассчитывается индекс DXYИндекс доллара измеряет курс американской валюты по отношению к другим резервным валютам. Поскольку евро является второй по величине резервной валютой, он имеет самый высокий вес в индексе доллара.Индекс доллара рассчитывается по следующей формуле валютных пар:USDX = 50,14348112 × EURUSD -0,576 × USDJPY 0,136 × GBPUSD -0,119 × USDCAD 0,091 × USDSEK 0,042 × USDCHF 0,036Шесть валют, составляющих индекс доллара, являются свободно торгуемыми валютными инструментами из политически стабильных стран. В индексе доллара нет регулярного запланированного перебалансирования или корректировки. Биржа ICE следит за методологией индексации. Расчет индекса происходит в режиме реального времени на основе подачи несколькими участниками спотовых цен компонентов Индекса.Индекс доллара достиг почти двухдесятилетнего максимума в марте 2020 годаВ марте 2020 года, в разгар снижения цен на риск, вызванного глобальной пандемией, индекс доллара резко вырос. Роль доллара США в качестве резервной валюты делает его надежным убежищем в неспокойные рыночные периоды.Индекс доллара ICE вырос до максимума 103,96 в марте 2020 года, что является самым высоким уровнем за восемнадцать лет с 2002 года. В то время как индекс резко вырос в течение недели 16 марта, на следующей неделе он снизился.Падение ножа привело к консолидации ценИндекс доллара вошел в медвежий рынок после достижения самого высокого уровня почти за два десятилетия.Как видно из недельного графика, индекс поднялся с восемнадцатилетнего максимума до самого низкого уровня с февраля 2018 года, неуклонно снижаясь в течение 2020 года и в начале 2021 года. Самый последний минимум был на уровне 89,165, всего на 1,015 выше дна в начале 2018 года, что было самым низким уровнем с конца 2014 года.Читать еще: Что такое OTC? Руководство по внебиржевым рынкам, рискам и выгодам инвестированияРазличия в процентных ставках играют ведущую роль в стоимости одной валюты по сравнению с другой. Краткосрочная ставка по Федеральным фондам упала до нуля процентов, поскольку финансовые последствия COVID-19 охватили рынки, сократив разницу в курсах между долларом и валютой евро. Поскольку доходность доллара снизилась, это привело к снижению курса американской валюты.Более того, когда Европа урегулировала вопрос о Brexit в конце 2020 года, это сняло облако неопределенности, нависшее над евро и британским фунтом. На эти две валюты приходится 71,2% индекса доллара.После падения с 103,96 до 89,165 или 14,2% за девять месяцев индекс доллара торговался в узком диапазоне.DXY, 1D Дневной график показывает, что фьючерсный контракт на индекс доллара ICE торговался между 89,165 и 91,605 в 2021 году, что составляет узкий диапазон 2,44 после падения на 14,795 пункта. Индекс остается недалеко от минимума, но он консолидируется и еще не преодолел критический уровень технической поддержки на уровне 88,15 с февраля 2018 года.Медвежьи настроения - это темное облако над долларом по трем причинамТенденция в индексе доллара остается медвежьей с многолетнего максимума марта 2020 года. Три непреодолимых фактора оказывают давление на доллар, поскольку он консолидировался вблизи цели снижения на уровне 88,15.Краткосрочные процентные ставки в США остаются всего на 50 базисных пунктов выше, чем ставки по краткосрочным депозитам в евро. Узкая разница продолжает поддерживать евро, так как разница в доходности упала с уровней, существовавших до пандемии.ФРС США продолжает вливать рекордную ликвидность на финансовые рынки, увеличивая денежную массу США.Правительственные стимулы для стабилизации экономики привели к тому, что дефицит бюджета США превысил уровень в 28 триллионов долларов. Приливная волна ликвидности и цунами стимулов оказывают давление на покупательную способность доллара.Технический тренд по доллару остается более низким. Тенденция всегда является вашим лучшим другом на рынках, поскольку она отражает мудрость толпы. Толпа, как правило, принимает лучшие решения, чем отдельные люди.Доллар остается мировой резервной валютой, но это не означает, что он не будет продолжать терять свою стоимость по сравнению с другими мировыми валютами. Прорыв ниже минимума 88,15 в феврале 2018 года в индексе доллара может привести к тому, что технические трейдеры и спекулянты набросятся на короткую сторону индекса. Между тем, центральные банки, монетарные власти и правительства, как правило, управляют валютным рынком посредством скоординированного вмешательства, которое обеспечивает стабильность за счет снижения волатильности. Валютные тенденции могут сохраняться в течение длительных периодов времени. В начале марта 2021 года тренд доллара остается более низким.Больше о торговле US Dollar IndexЕсли вы заинтересовались аналитикой US Dollar Index, то рекомендуем вам посетить страницу аналитики, где вы сможете найти свежую аналитику Форекс от топовых трейдеров со всего мира. Данная аналитика будет полезна как новичкам, так и профессиональным трейдерам. Сервис по сигналам на Форекс значительно облегчает сделать первые шаги в торговле на финансовых рынках для новичков. Свежие прогнозы курса и сигналы DXY содержат уровни поддержки и сопротивления, а также уровни ...