Что такое SVB?
Банк Силиконовой долины (Silicon Valley Bank), более известный как SVB, является 16-м по величине банком в США, который на конец 2022 года имел активы на сумму более 200 млрд долларов и средства клиентов на сумму 340 млрд долларов.
Основным направлением деятельности банка была помощь быстрорастущим стартапам, особенно в таких отраслях, как технологии и здравоохранение, с их финансами. Фактически, SVB был банком, который выбрали почти половина всех венчурных стартапов США.
Что случилось с SVB?
История началась с повышения процентных ставок. Поскольку инфляция остается на высоком уровне, а экономика держится лучше, чем ожидалось, Федеральная резервная система агрессивно повысила процентные ставки до самого высокого уровня со времен финансового кризиса 2008 года.
Это усложнило жизнь многим клиентам SVB, среди которых преобладают быстрорастущие, но зачастую убыточные компании, которым по-прежнему требуется много наличности для продолжения деятельности. Рост ставок привел к иссяканию венчурного капитала и удорожанию заемных средств для клиентов, что вынудило их обратиться к своим депозитам.
В результате депозиты и средства клиентов упали больше, чем ожидалось, и SVB с трудом справлялся с темпами изъятия средств. Чтобы заткнуть дыру, банк продал часть своего инвестиционного портфеля. Проблема заключалась в том, что он продал его с убытком в 1,8 миллиарда долларов, поскольку в портфель входили облигации, которые потеряли значительную часть своей стоимости из-за повышения процентных ставок, снижающих их доходность.
Важно отметить, что эти облигации оказались бы прибыльными, если бы их держали до погашения. Но SVB оказался в затруднительном положении, поскольку более половины всех его активов приходилось на инвестиционный портфель, в результате чего у него было меньше наличных средств и не хватало опционов по сравнению с другими банками, имеющими более диверсифицированную базу активов.
В среду, 8 марта, SVB Financial объявил о том, что привлечет 2,25 миллиарда долларов в виде акционерного капитала, чтобы укрепить свой баланс. Это послужило сигналом к тому, что банк финансово нестабилен, и привело к тому, что некоторые влиятельные венчурные капиталисты сообщили предприятиям, в которые они инвестировали, чтобы те начали выводить свои деньги из SVB, что только усугубило ситуацию для банка.
Это привело к тому, что продажа акций банка провалилась, а последующие попытки найти покупателя не увенчались успехом. SVB был закрыт регулирующими органами в пятницу 10 марта. Это второй по величине крах банка в истории США и самый крупный крах со времен финансового кризиса.
Что происходит сейчас?
Контроль над SVB на данный момент передан Федеральной корпорации страхования депозитов, независимому агентству, которое занимается страхованием вкладов в банках США и призвано поддерживать стабильность финансовой системы. Это означает, что SVB Financial больше не контролирует банк.
FDIC поместила активы SVB в новый банк под названием Национальный банк Санта-Клары по страхованию вкладов и гарантировала, что клиенты смогут получить доступ к своим деньгам в понедельник утром, обеспечив некоторую уверенность перед началом открытия. Федеральная резервная система также облегчила другим банкам получение займов, чтобы помочь предоставить средства, необходимые пострадавшим компаниям, и обеспечила новый источник чрезвычайного финансирования.
Теперь надежда заключается в том, чтобы найти покупателя, который сможет взять на себя активы SVB. Без покупателя FDIC будет выплачивать клиентам застрахованные вклады до определенного предела, но в итоге некоторые клиенты могут получить меньше, чем вложили. На данный момент все средства клиентов, застрахованные или нет, доступны в полном объеме. Это важно, учитывая, что 89% вкладов в СВБ вообще не застрахованы, и позволит компаниям снимать и перемещать свои средства по мере необходимости.
Крах SVB вызывает опасения заражения
Понятно, что крах SVB вызвал новые опасения относительно здоровья финансовой системы в целом и того, что другие банки может постигнуть та же участь.
В целом, состояние банков сейчас гораздо лучше, чем во время последнего финансового кризиса, и они не находятся в таком положении, как SVB, который был сильно подвержен влиянию быстрорастущей, но жадной до наличности группы клиентов.
Тем не менее, этот неожиданный крах рискует стать самореализующимся, если он вызовет повсеместное бегство банков, в результате которого нервные потребители и предприятия начнут забирать свои деньги из других банков, что приведет к нехватке наличности во всей отрасли. Именно поэтому центральные банки и регулирующие органы предприняли столь быстрые и кардинальные меры, чтобы успокоить нервы в выходные дни.
Небольшие региональные банки по-прежнему считаются подверженными риску негативного воздействия краха SVB, если произойдет массовое бегство и люди перейдут в более крупные, финансово стабильные банки. Например, акции First Republic сегодня упали на 62% на предварительных торгах и откроются на самом низком уровне с 2012 года, что показывает, как эти опасения отражаются на рынке. Это, в свою очередь, грозит превратить проблему, изолированную для нишевой части рынка, в более широкую.
Другая серьезная проблема заключается в том, что это означает для будущего финансов некоторых жизненно важных отраслей, которые стимулируют рост и прогресс, таких как здравоохранение, науки о жизни и технологии. Первоначальные опасения, что тысячи предприятий не смогут выплатить заработную плату и оплатить счета на этой неделе, что приведет к тому, что