Рынки США подскочили, так как Омикрон обеспокоен ослаблением
В одночасье новые данные из Южной Африки, свидетельствующие о том, что симптомы омикрона были умеренными, дали зеленый свет гномам с Уолл-стрит, зарабатывающим быстрые деньги, вернуться к глобальной торговле восстановлением "покупай все". Помощь в разбирательстве оказала новость о том, что в Конгрессе США была заключена сделка по повышению потолка госдолга США, чтобы избежать потенциального декабрьского дефолта.
Фондовые рынки США провели мощную сессию, при этом S&P 500 и Nasdaq наслаждались своими лучшими днями с марта. Кривая доходности в США снова стала круче, в то время как цены на нефть подскочили, а доллар США сохранил свой рост. Еще раз, покупка на понижение восторжествовала, и в случае с нефтью прошлая неделя, вероятно, была минимумом за потенциально следующие 12 месяцев.
Я заявил, что V для волатильности будет победителем в декабре, а не направленный импульс, и я считаю, что это все еще верно. В то время как торговля "покупай все" будет проходить на солнце до конца этой недели, надвигаются некоторые серьезные моменты, не связанные с вирусами. В пятницу мы увидим индекс потребительских цен в США, и распечатка на уровне или выше 7,0% поднимет температуру на FOMC на следующей неделе. На следующей неделе у нас будет безумная политика центрального банка, но все дороги ведут к FOMC. И шансы на более быстрое сокращение ФРС и сигнал о более раннем повышении ставок растут. Рынки продолжают игнорировать эту реальность на свой страх и риск, и если реальность укусит в следующую среду (по американскому времени), “растущая” торговля акциями может оказаться в трудной ситуации.
Еще один “серый лебедь” - это Россия и Украина. Встреча Путина и Байдена оказалась конструктивной, но Запад продолжает недооценивать российскую психологию в отношении безопасности границ, как это происходит с Китаем. Беглый взгляд на книги по истории даст читателям все ответы, которые им нужны. Я разберусь с последствиями вторжения в более поздних информационных бюллетенях, но думаю, что нефть в 150 долларов - мать всех падений, чтобы покупать акции США, и Европа расплачивается за стратегическую неумелость привязки своей энергетической безопасности к России.
Помимо Японии, которая в наши дни рабски следует направлению фондового рынка США, Азия снова рисует более осторожную картину. Сектор недвижимости Китая является основной причиной, по которой Evergrande не выплачивает свои офшорные обязательства в понедельник, Kaisa приостанавливает свои акции на HKEX, а другой разработчик, China Aoyuan Group, заявляет, что не может гарантировать выполнение обязательств из-за ограничений ликвидности. Как говорится, “никогда не бывает только одного таракана”, и список проблемных китайских разработчиков, похоже, растет с каждым днем.
Нервы по поводу сдержанного роста Китая в 2022 году из-за упорядоченной или беспорядочной реструктуризации сектора застройщиков оказывают давление на азиатские рынки. Также не закончились и репрессии в технологическом секторе Китая, несмотря на то, что в прессе было много времени, когда акции в этом секторе выглядели как “выгодная сделка”. Свет в конце туннеля по-прежнему остается поездом, идущим в другую сторону, и сегодня главная новость Financial Times заключается в том, что Китай готовит черный список, чтобы ужесточить ограничения для китайских технологических компаний, ищущих зарубежные листинги.
Становится все более очевидным, что Китай предоставляет выбор между Гонконгом или крахом в отношении псевдо-зарубежных списков, при этом богатство оценок в США закрывается. China tech может торговать со “скидкой”, ситуация, которая, я полагаю, будет структурно встроена в их ценообразование при режиме общего процветания президента Си. Как говорится, “рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным”. За всю историю инвестирования никогда не было сказано более правдивого слова. Спасибо, мистер Кейнс.
Другим сегодняшним фактором риска в Азии является принятое сегодня днем политическое решение Резервного банка Индии. Несмотря на то, что стагфляционное давление снова растет, РБИ должен оставаться неизменным в отношении ставок политики. Тем не менее, именно последующее заявление управляющего РБИ заставит рынки нервничать, поскольку может появиться сигнал о том, что повышение ставок произойдет в 2022 году. Это временно повысило бы рупию, но акции Индии, раздутые горячими деньгами из оффшоров, хлынувшими в пространство технологических IPO, могут начать стремиться к выходу. Другой вариант высказывания заключается в том, что “развивающийся рынок - это рынок, с которого вы не можете выйти в чрезвычайной ситуации”. Намеки на ястребиный настрой со стороны RBI могут открыть эту реальность оффшорным инвесторам.
Сегодня вечером будут опубликованы данные о вакансиях в США, которые, как ожидается, покажут около 10,4 миллиона незаполненных рабочих мест в Америке. Это будет еще одной причиной для FOMC на следующей неделе рассмотреть слово "т", которое мы не можем использовать для описания инфляции сейчас, как еще меньшее слово "т", чем раньше. Запасы сырой нефти API в США неожиданно упали на 3,1 миллиона баррелей за ночь, и ожидается, что официальные данные по запасам в США сегодня вечером покажут рост на 2,0 миллиона баррелей. Подобное падение, подобное данным API, в одночасье вызовет больше огня на ралли нефти.