Фондовые рынки в четверг довольно стабильны, в Европе в целом всю неделю отсутствовало какое-либо реальное направление, а США боролись с инфляционными рисками, которые влияют на настроения.
Данные по инфляции в США в среду были серьезным ударом, в этом нет никаких сомнений. В сочетании с отчетом о рабочих местах в пятницу и индексом затрат на занятость за неделю до этого, он рисует картину напряженной экономики и широко распространенного ценового давления.
ФРС может в конечном счете оказаться правильной в своем суждении о том, что давление со временем естественным образом ослабнет, поскольку оно в значительной степени обусловлено временными факторами. Но как долго они могут позволить себе стоять в стороне и наблюдать, как инфляция резко превышает их целевой показатель? Действительно ли они так уверены в своей оценке? Давление усиливается.
На рынках все чаще складывается мнение, что ФРС будет вынуждена действовать задолго до того, как они укажут. Центральный банк не может долго прятать голову в песок и может быть вынужден признать, что более ранние повышения будут необходимы, если сохранится более высокое давление. Преходящее повествование начинает пропускаться мимо ушей.
Бездействие Центрального банка в отношении повышения ставок уже давно отмечается на фондовых рынках, способствуя заоблачным оценкам, которые, по мнению некоторых, не являются устойчивыми. Но это может измениться, и бездействие может повлиять на настроения в ближайшие месяцы, если центральные банки будут вынуждены агрессивно бороться с более высокой, более продолжительной и широко распространенной инфляцией.
ВВП Великобритании подчеркивает трудности для Банка Англии
К сожалению, политики застряли между молотом и наковальней, как мы ясно видим в Великобритании. Банк Англии во многих отношениях загнал себя в угол, поскольку он взвешивает решение проблемы инфляции на ранней стадии, рискуя задушить и без того вялое восстановление, чреватое сильными встречными ветрами, или поддержать экономику и риск того, что инфляция станет еще большей проблемой в следующем году.
Сегодняшние данные по ВВП являются наглядным свидетельством проблем, стоящих перед центральным банком. Может ли это действительно оправдать повышение процентных ставок в то время, когда квартальный рост снизился до 1,3 % в третьем квартале? Страна уже отстает от большинства других крупных экономик в восполнении потерянного роста после пандемии – все еще на 2,1 % меньше, чем в 4 квартале 2019 года, – и ожидания на ближайшие кварталы не особенно многообещающие. Более высокие налоги, счета за электроэнергию и инфляция, в дополнение к прекращению различных схем поддержки, ударят по располагаемому доходу домашних хозяйств и станут тормозом для экономики.
Цены на нефть растут, так как ОПЕК пересматривает снижение спроса
ОПЕК сократила свои прогнозы спроса на последний квартал года в своем ежемесячном отчете, причем более высокие цены, по крайней мере частично, ответственны за это изменение. Спрос был пересмотрен в сторону снижения на 330 000 баррелей в день до 99,49 миллиона, что означает, что потребуется еще несколько месяцев, чтобы он вернулся к уровню до пандемии.
Группа также ожидает, что сланцевая промышленность США увеличит добычу больше, чем ранее, поскольку более высокие цены стимулируют дальнейшие инвестиции. Другое дело, будет ли признание более высоких цен, влияющих на экономическую активность и спрос, стимулировать группу к большему увеличению объема производства на предстоящем совещании, особенно с учетом того, что некоторые и так изо всех сил пытаются достичь целевых показателей производства.
Золото для хеджирования инфляции продолжает расти
Золото продолжает расти в четверг, прибавляя к росту накануне, когда оно выросло после отчета по инфляции, поскольку трейдеры искали старого друга в условиях более высокой инфляции. Они также ненадолго нашли нового компаньона, поскольку, как оказалось, рассказ о хеджировании биткойнов, наконец, застрял, хотя только один держался.
Возможно, это самый явный признак того, что трейдеры теряют терпение или веру в ФРС, поскольку инфляция достигла 31-летнего максимума. Не так часто золото растет вместе с доходностью и долларом, но рынки настаивают на повышении ставок и могут опасаться, что ФРС слишком долго будет ждать результатов.
Золото вернулось на территорию начала лета, и следующий тест сейчас составляет около 1870 долларов. Похоже, что он снова набирает обороты, поэтому реальной проблемой является регион между 1900 и 1920 долларами, где он боролся шесть месяцев назад. Если ФРС не сможет вернуть трейдеров на борт, она может продолжить наращивать обороты.
Биткойн - хеджирование инфляции?
Может показаться, что биткойн набирает обороты, но у него есть реальные проблемы с полной его капитализацией, поскольку он продолжает входить и выходить за пределы рекордной территории. Данные по инфляции в США были использованы вчера и вернули цены к новым максимумам, но это продолжалось недолго, и в конце дня они упали на 5%. Не идеально подходит для хеджирования инфляции. Биткойн, безусловно, демонстрирует признаки истощения, но это не первый раз, когда он делает это, прежде чем ему удастся копнуть глубже и снова подняться. И ты бы не стал откладывать это в долгий ящик сейчас.