Фондовые рынки подскакивают, когда дрожь Омикрона ослабевает
Еще один день, еще одно направленное движение рынков по любому последнему заголовку omicron. Вслед за вчерашними показательными новостями из Южной Африки о том, что новый вариант Covid-19 может быть более мягким по симптомам, чем предыдущие версии, во многом то же самое сообщение было подкреплено американским доктором Энтони Фаучи в одночасье.
Это было все, что действительно нужно было услышать рынкам, и рынки акций в Европе и США последовали примеру Азии и вернулись в игру. Неудивительно, что путешествия и досуг лидировали, в то время как технологии росли лишь скромно. Если смотреть в целом, рынки, похоже, быстро возвращаются к ценообразованию на торговлю конусами ФРС. Стоимость (старые скучные компании) превзошла рост (захватывающие технологические компании), что имеет смысл, поскольку кривая доходности в США также снова выросла за ночь. Теория состоит в том, что технологии и им подобные с заоблачными оценками более чувствительны к повышению процентных ставок.
Доллар США и нефть также выросли за ночь, и рынки вернулись к работе в обычном режиме. И сегодня в Азии регион вздыхает с облегчением, поскольку акции по всему региону демонстрируют хорошие результаты. Хотя я надеюсь, что мы видели “пик омикрон”, если это окажется не так, я боюсь думать об изменении направления, которое мы увидим. Как я уже говорил ранее, победителем в декабре будет волатильность, а не направленные игры. Мы остаемся в одном негативном заголовке омикрона от большего количества первых и меньшего количества последних.
Это не значит, что больше ничего не происходит, и тушение пожаров в омикроне позволило вернуться к другим темам. Заседание FOMC по политике на следующей неделе станет критическим моментом, и отступающая угроза омикрона (предположительно) должна позволить FOMC объявить о более быстром снижении и, возможно, более раннем повышении ставок. Если индекс потребительских цен в США в пятницу составит 7,0%, это должно быть сделано.
Но на следующей неделе будет настоящий шведский стол из решений центрального банка, которые вы можете съесть. Венгрия, Чили, Индонезия, Швейцария, Норвегия, Главный европейский банк по монетизации государственного долга (ЕЦБ), Мексика, Россия и, возможно, самая захватывающая Турция. Это не исчерпывающий список, и PBOC объявляет о своих LPR через неделю. После того, как было объявлено о вчерашнем сокращении RRR, шансы на сокращение по крайней мере на 1 год в ЛНР растут. Сегодня у нас есть Австралия, завтра Индия, Канада, Бразилия и Польша.
Мы уже знаем, что будут делать ЕЦБ, Япония и Австралия, но картина более мрачная в Латинской Америке, в Восточной Европе, где мы, вероятно, увидим продолжение тенденции к ужесточению. Индия может намекнуть на повышение в 2022 году в связи с изменением направления по мере усиления стагфляционных сил. Мы можем с уверенностью предположить, что вся Азия, за исключением Сингапура и Южной Кореи, будет приостановлена до 2022 года. Турция будет исключением, где обвал валюты и растущая инфляция могут привести к очередному снижению ставки Эрдогана-омика. Ужесточение денежно-кредитной политики США не было полностью оценено или оценено рынками, и дальнейшее расхождение в этом отношении с Турцией будет по-прежнему делать короткую лиру самой легкой сделкой на планете. Я просто размышляю над тем, где в моем календаре на 2022 год записать в долларах США/ПОПРОБОВАТЬ 20,0000.
Ситуация в секторе девелоперов недвижимости Китая остается нестабильной, и Evergrande и Kaisa стремятся реструктурировать все свои долговые обязательства, включая офшорные обязательства. Но фирмы с высоким уровнем заемных средств в секторе остаются на глубоко проблемной территории с большим количеством обязательств по оффшорным долгам, которые должны быть погашены на этой неделе. Однако, похоже, появляются первые зачатки решения, во главе с сокращением RRR и надеждами на реструктуризацию долга. Я подчеркиваю, что надеюсь, поскольку положительный результат далек от уверенности. Этой истории еще многое предстоит рассказать, и к любым краткосрочным акциям в секторе, в основном зарегистрированном в Гонконге, следует подходить с особой осторожностью.
Резервный банк Австралии оставил сегодня процентные ставки без изменений, как и ожидалось. В сопроводительном заявлении они оставили проблеск пространства для маневра, чтобы при необходимости действовать быстрее в отношении ставок. Мы можем ожидать аналогичных положений о выходе из тюрьмы от нескольких центральных банков на следующей неделе, скорее всего, от ЕЦБ. Австралийский доллар немного вырос, но и он, и его двоюродный брат по киви остаются во власти нервозных глобальных настроений в отношении рисков, omicron, FOMC или других.