Это была оживленная сессия на Уолл-стрит в ночь, когда президент Байден переназначил Джерома Пауэлла на новый срок в качестве председателя ФРС, одновременно повысив своего соперника Лаэля Брейнарда до вице-председателя. Мисс Брейнард очень похожа на голубя, и, похоже, что рынки акций и облигаций, в частности, кипели вблизи недавних максимумов на случай, если мисс Брейнард получит одобрение на высшую должность.
С назначением г-на Пауэлла Европа была снята с первой полосы, поскольку новая комбинация J-La (Джером - Лаэль) привела к тому, что рынки США устремились к росту цен в результате более быстрого сокращения ФРС и более раннего повышения ставок. Кривая доходности США стала круче, так как доходность долгосрочных облигаций за десять лет резко возросла, особенно в течение 30-летнего периода. Доллар США зафиксировал еще один впечатляющий рост, при этом чувствительная к дифференциалу доходности пара USD/JPY подскочила почти на 90 пунктов. Технологическим акциям, чувствительным к процентным ставкам, не понравилась песня J-La, благодаря их галактическим оценкам, и они направились на юг, в то время как золото резко упало, когда было показано, кто его босс, благодаря доходности США, наконец, отреагировавшей на хор с накручиванием инфляции. Конечно, бычий настрой на золото вчера, после возвращения из отпуска, должен был стать серьезным предупреждающим знаком для читателей. Короткое золото - мое счастливое место, и туда я вернусь, как Макартур, пробирающийся к берегу на Филиппинах.
Движение за ночь также не пошло биткоину на пользу, и цифровой голландский тюльпан сегодня утром выглядел шатким на уровне 56 800,00 долларов США. Неудача в размере 55 500,00 доллара США может привести к тестированию 53,300,00 доллара США, и неудача в этом случае приведет к более глубокому снижению, нацеленному на скользящие средние за 100 и 200 дней, скрывающиеся ниже 49 000,00 доллара США. Импульс, похоже, застопорился между 60 000,00 и 61 000,00 долларами США на данный момент. Как обычно, одетые в футболку границы финансов, не заполняйте мой почтовый ящик письмами, восхваляющими то, как вы купили биткойн по цене 1,0 доллара США, кто-то также заплатил 67 000,00 долларов США, и они не так счастливы. Крипто по-прежнему остается торгуемым, но не инвестиционным активом, на мой взгляд, и я не изменил своего мнения.
Есть ли у торговли конусностью ФРС ноги или нет, я пока не знаю. Давние читатели будут знать, что это мой любимый взгляд на конец года и начало 2022 года, но меня много раз приводили к воде только для того, чтобы найти гигантского крокодила в водопое. Валютные рынки, похоже, согласны со мной, чему способствуют внешние факторы, такие как Европа, но репрессии центрального банка на рынках облигаций и бездонный нулевой процент мирового рынка акций продолжают разочаровывать. Учитывая, что глобальные центральные банки нажмут кнопку ослабления/ослабления при первом намеке на проблемы, я бы не стал делать ставку ни против того, ни против другого прямо сейчас, но я уверен, что в декабре нас ожидает гораздо большая двусторонняя направленная волатильность.
В Азии Япония сегодня находится в отпуске, сокращая объемы торговли. Рыночная болтовня, похоже, сосредоточена на сообщении агентства Рейтер о том, что Китай поручил некоторым банкам предоставить немного больше кредитов для проектов в секторе недвижимости. Кроме того, шум усиливается вокруг возможного сокращения RRR в декабре после того, как PBOC изменил некоторые формулировки в своем последнем квартальном отчете. НБК также установил еще одно более слабое фиксирование юаня по отношению к доллару США сегодня, намекнув, что ралли юаня стало слишком односторонним в выходные. Акции материковой части выросли вчера на фоне ослабления юаня, но вопрос о том, будет ли это продолжаться, остается открытым. Китайские акции останутся сложным рынком до 2022 года благодаря политике Пекина “общего процветания”. Я не верю, что процесс переоценки цен на акции в Китае, отражающий эту политику, или “в секторе недвижимости никогда не бывает только одного таракана”, завершен.
Календарь данных в Азии спокойный, с уже опубликованными австралийскими PMI и розничными продажами в Новой Зеландии. Инфляция в Сингапуре останется умеренной, в то время как промышленное производство Тайваня, если оно снизится ниже 11,0 % г/г в октябре, может вызвать больше нервов пикового восстановления на региональных рынках, где падение цен на уголь и основные металлы по-прежнему в основном игнорируется.
Возвращаясь к Австралии и Новой Зеландии, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Австралии Markit остался на уровне 58,20, но индекс деловой активности в сфере услуг Markit за ноябрь разочаровал на уровне 51,80. С учетом того, что РБА по-голубиному сидит на ястребином заборе, а открытие границ и внутренних границ происходит с головокружительной скоростью, индекс деловой активности в сфере услуг должен быстро улучшиться, и сегодняшнее число окажет незначительное влияние.
С принятием завтрашнего решения по политике РБНЗ сегодняшние розничные продажи прошли долгий путь к тому, вырастут ли они на 0,25 % или на 0,50 %. Данные были очень слабыми, благодаря длительной блокировке в Окленде. Г/г за 3 квартал снизился на -5,20%, а кв/кв на еще более уродливые -8,10%, оба огромных промаха. При цене 0,25 % в новозеландском долларе и отсутствии заседания РБНЗ до послезавтрашнего февраля новозеландский доллар потерял премию за повышение ставки и теперь полностью зависит от развития доллара США.
Во второй половине дня будут представлены пан-европейские и британские индексы производства и услуг Markit. Я ожидаю, что Великобритания продолжит удивлять в положительную сторону, в соответствии с последними публикациями данных. Учитывая и без того уязвимые перспективы Европы, благодаря вирусным ограничениям и беспорядкам, низкие показатели тяжеловесов Германии и Франции, вероятно, приведут к тому, что еще одна волна инвесторов направится к выходу из европейских акций и евро. США также публикуют сегодня вечером PMI Markit, но я бы не стал делать ставку на то, что они разочаровывают. Высокие отпечатки должны поддерживать торговлю конусностью в течение еще одного дня, в то время как низкие цифры, скорее всего, приведут к краткосрочной паузе.