Азиатские фондовые рынки сегодня находятся на заднем плане после публикации индекса потребительских цен Китая, опубликованного на рекордно высоком уровне 13,50% г/г за октябрь, при этом официальные лица обвиняют погоду, материальные и энергетические затраты. Это затмило данные по инфляции, опубликованные в то же время, которые оказались повышенными, но достигли целевого показателя в 1,50 % г/г в октябре. PPI должен снизиться к концу года благодаря падению цен на железную руду, которые сейчас находятся на годовом минимуме, и ценам на уголь. Тем не менее, Азия находится в состоянии тревоги по поводу инфляции, опасаясь будущих затрат на вводимые ресурсы от товаров, поставляемых с материка.
Безусловно, некоторые риски сохраняются и в отношении самого Китая. Его политика Covid-ноль означает, что, если случаи нынешней вспышки распространятся, скажем, в портовых городах, массовое закрытие может привести к тому, что его предыдущая стратегия перехода к чему-то пойдет. Это привело бы к внезапному разрушению, которое ощущалось бы по всему миру. Государственный сетевой оператор уже заявил, что в последнее время спрос и предложение электроэнергии хорошо сбалансированы в зимние месяцы, и более холодная, чем обычно, зима, безусловно, снова заставит инвесторов задуматься об этих стрессах. Цены на нефть продолжили расти прошлой ночью, и, несмотря на их успех в подавлении роста цен на уголь, цены на природный газ оставались устойчивыми.
Возможно, главным фактором, влияющим на настроения в Азии сегодня, является сектор недвижимости Китая. Сегодня у Evergrande истекает последний срок выплаты оффшорных купонных выплат на сумму около 148,0 миллиона долларов США. Компания привлекла аналогичную сумму, продав долю в другом бизнесе в начале этой недели, но еще предстоит подтвердить, попадут ли эти деньги в оффшор. Однако это не одиноко, акции Fantasia сегодня вернулись после приостановки и быстро упали на 50% в Гонконге. На этой неделе Kaisa, как и другие разработчики, столкнется с офшорными платежами. Молчание китайского правительства о том, как оно будет справляться с этой ситуацией, усугубленное проходящим в настоящее время Пленумом Коммунистической партии, продолжает оставаться оглушительным. Опасения дефолтов и беспорядочных обвалов в секторе недвижимости Китая, а также потенциального финансового заражения продолжают преследовать настроения азиатских инвесторов.
PPI США в пределах ожиданий
В США за ночь индекс потребительских цен и базовый индекс потребительских цен выросли до 8,60 % и 6,60 % соответственно в годовом исчислении за октябрь. Бросается в глаза, но точно соответствует ожиданиям рынка. В сочетании с некоторыми ястребиными высказываниями ФРС этого было достаточно, чтобы вызвать умеренную коррекцию на фондовых рынках после долгой победной серии. Примечательно, что доходность доллара США и доходность в США также снизились, что, на мой взгляд, подтверждает, что настроения и позиционирование в отдельных классах активов - это то, что сейчас движет ценовыми действиями на рынках. Учитывая, как рынки США относятся к истории о снижении ставок после снижения ставок на более длительный срок, сегодня вечером основные и основные данные по инфляции в США должны будут напечатать значительно выше 5,0 % и 6,0 % г/г соответственно, чтобы вызвать паническое бегство инфляции за дверь.
В других странах Азии японский индекс Reuters Tankan немного снизился до 13 из-за опасений по поводу роста цен на энергоносители и материалы и т.д., В то время как безработица в Южной Корее немного выросла до 3,20 %. Этого не должно быть достаточно, чтобы отвлечь Банк Кореи от повышения ставок до конца года. Индекс потребительского доверия в Австралии Westpac вырос до 105,3 в ноябре, что отражает ослабление ограничений в Виктории и Новом Южном Уэльсе.
Инфляция в Германии и Норвегии покажет повышенные показатели, но вряд ли будет влиять на рынок. Рынки, похоже, демонстрируют стадный иммунитет к неудобным отпечаткам инфляции, и кто может их винить? Центральные банки продолжают сдерживать и, в некоторых случаях, количественно смягчать эти инфляционные условия. До тех пор, пока они будут продолжать говорить одно и то же, только для того, чтобы ослабить или подлить масла в огонь, у рынков будет мало стимулов, кроме как поддерживать диско-ад повышения цен на активы. Эта неделя шумная, но если инфляция в США сегодня вечером не ударит Федеральную резервную систему дохлой рыбой достаточно сильно, чтобы пролить кровь, я не вижу особых причин для того, чтобы музыка не играла дальше.