С учетом того, что глобальный календарь данных на этой неделе выглядит более сухим, чем австралийская глубинка, рынки до сих пор были предоставлены самим себе, дрейфуя на волнах колебаний настроений и комментариев официальных лиц центрального банка. В одночасье полугодовой отчет ФРС о стабильности осветил риски, связанные с сектором недвижимости Китая, и инфляцию, которая становится постоянной, а не временной, хотя вы можете использовать этот термин, как хотите. В докладе отмечаются опасности завышенных цен на активы и потенциально уродливых корректировок, что ставит вопрос о том, почему так много центральных банков, включая ФРС, количественно смягчают его? У нас также было множество спикеров центрального банка, в том числе управляющий Банка Англии Бейли, который может повысить ставки, если инфляция будет неустойчивой, и Буллард, Кларида и Эванс из ФРС, которые были двумя, одним, взлетом, я имею в виду ноль для повышения ставок в 2022 году. Качели остаются такими же сбалансированными на денежной площадке, как и прежде.
Не имея ничего примечательного, в чем можно было бы вонзить зубы, улица продолжала возвращаться на свое счастливое место, процентные ставки снижались дольше, покупайте все, кроме доллара США. Гномам FOMO с Уолл-стрит удалось немного подтолкнуть акции к очередному рекордному закрытию; доходность облигаций немного выросла после падения в пятницу. Тем не менее, это, вероятно, было наиболее отчетливо видно на валютных рынках, где доллар США отступил за ночь. Даже золото снова выросло за ночь, после того как в пятницу продолжило свой рост до 1800,00 доллара США.
Благодаря ралли доллара США валютные рынки, вероятно, наиболее сильно отразили сокращение ФРС и его будущие последствия, отказавшись сдвинуться с своих максимумов, даже когда мегабуллы с вечным двигателем восстановили свое господство на рынках акций и облигаций. В результате, скорее всего, на этой неделе ему придется отступить дальше всего, если только завтра мы не получим шокирующие данные по инфляции в США. Даже если инфляция взлетит еще выше, я изо всех сил пытаюсь увидеть в этом точку перегиба в решимости центральных банков мира в области количественного смягчения сделать человечество как можно более экономически неравным в кратчайшие сроки.
В сегодняшней Азии, какие бы обрывки данных ни были, они были скромно положительными. Расходы по кредитным картам Новой Зеландии выросли в октябре, в то время как деловая уверенность NAB в Австралии подскочила до 21 в октябре, когда открылись Новый Южный Уэльс, Виктория и международная граница. ВВП за 3 квартал на Филиппинах также превзошел показатели за 3 квартал, увеличившись на 3,80%. Я бы сказал, что после долгого и трудного пути свет в конце туннеля манит на Филиппины, но я не хочу его заколдовывать. Промышленное производство и безработица в Малайзии должны показать такие же зеленые ростки позже сегодня, как и розничные продажи в Индонезии, когда жизнь вернется в нормальное русло здесь, в Джакарте, включая трафик и ежедневные случаи Covid в 100-х годах по всему архипелагу. Я даже вернулся на тренировку по регби в позапрошлые выходные, где снова быстро порвал сухожилие на икре. Как будто я никогда и не уходил.
Рынки следят за центральными банками в поисках направления
Сегодня днем индекс ZEW в Германии будет представлять незначительный интерес, при этом больше беспокойства в Европе, вероятно, будет сосредоточено на росте случаев заражения вирусом и возможном возвращении ограничений из-за приостановленных программ вакцинации по всему континенту. Индекс потребительских цен США сегодня вечером, скорее всего, вырастет до 0,60 % м/м, но заголовки будут в заголовках завтрашних данных по инфляции. Наибольшая волатильность, вероятно, будет вызвана должностными лицами центрального банка, при этом выступят Бейли из Банка Англии, Шнабель из ЕЦБ и Пауэлл из ФРС, Дейли и Кашкари. Прошу прощения, если я кого-то пропустил. Следите также за возможностью того, что президент Байден объявит о выпуске SPR, чтобы снизить рост цен на бензин. В противном случае, я полагаю, что сегодня будет торговля в диапазоне с периодическими всплесками волатильности, вызванными тикерами заголовков внутрисессионных новостей.
Криптопространство, похоже, является единственным “классом активов”, который движется сегодня. Оба цифровых голландских тюльпана, биткойн и эфир, достигли рекордных максимумов этим утром, поскольку улица продолжает покупать на положительной технической картине, более низком долларе и аккаунте Элона Маска в Твиттере. Я готовлюсь к тому, что в новостях появится больше “институциональных экспертов”, которые будут бубнить о том, чтобы стать “основными активами”. Тот, кто купил жетоны Squid Games, вероятно, не чувствует того же самого. Эти эксперты обычно появляются только во время ралли крипто, и у меня есть куча Панадола, готового снять головную боль.