Ралли акций продолжается
Американским рынкам удалось сохранить слабость omicron, покупайте все в одночасье, хотя и в гораздо менее бешеном темпе, чем накануне. Это хорошо согласуется с моим прогнозом V по волатильности на декабрь, и читателей не следует обманывать, думая, что риски, связанные с ценой на пилу, теперь исчезли. Я повторю еще раз, в декабре победителем будет волатильность, а не направленные игры.
Сказав это, я не призываю к окончанию 21-месячного ралли на фондовом рынке, просто теперь мы можем ожидать гораздо большей двусторонней волатильности в будущем. В качестве примера можно привести Nasdaq, который в очередной раз отскочил от своей мощной поддержки линии тренда в марте 2020 года и, вероятно, станет классическим примером технического анализа на долгие годы.
Еще один признак того, что нам, возможно, придется подождать заседания FOMC на следующей неделе, чтобы снова перейти к торговле конусами, исходит от валютных рынков и рынков облигаций. Австралийский доллар, индикатор настроений на риск, который управляет ими всеми, сильно вырос за ночь. Даже евро удалось восстановиться, а у доллара США вообще был тяжелый день в офисе. Это произошло, когда доходность 10-летних облигаций США снова выросла с 1,50 % до 1,53%.
Расхождение в ценовом действии является предупреждающим знаком для индекса потребительских цен США завтра вечером. Это говорит о том, что улица расположена для “рискованного” конусообразного движения. С учетом того, что за последние несколько сессий 10-летний индекс США вырос примерно на 20 базисных пунктов, компенсируя недавние потери, в резервуаре может быть не так много сока при показателе ИПЦ 7,0 %. Услуга за услугу, продажа доллара США и покупка акций намекают на то, что индекс потребительских цен на 7,0 % растет. Вероятно, нам нужно увидеть распечатку намного выше 7,0%, чтобы оживить торговлю конусностью в ближайшей перспективе, и меня не удивит, если в ожидаемом выпуске ИПЦ доходность в США упадет, доллар США упадет, а акции снова подскочат. Помните, что я говорил о V для волатильности и резкого изменения цен?
Помощь в этом, хотя и с более мягким влиянием на рынок, оказали комментарии Pfizer и Moderna, предполагающие, что третья съемка поможет справиться с omicron. Учитывая, что США и Европа не могут заставить 65 % своего населения сделать даже два укола, не говоря уже о третьем, мы можем предположить две вещи. Омикрону еще предстоит сыграть свою роль в росте заболеваемости в течение зимы, и накопление вакцин богатыми странами будет продолжаться до тех пор, пока 35 % их населения не перестанет прислушиваться к советам социальных сетей и говорить "я, я, я" вместо "мы, мы, мы". Это означает, что бедные в остальном мире будут ждать дольше, что позволит повысить вероятность возникновения более неприятных вариантов. И таким образом, цикл продолжается, вздыхая…
Сегодняшний календарь данных в Азии очень скуден. Продажи в обрабатывающей промышленности Новой Зеландии в 3 квартале упали на мрачные 6,20 %, страдая от похмелья в Оклендском Ковиде. В наши дни в Новой Зеландии все равно ничего нельзя купить; это либо слишком дорого благодаря RBNZ, либо ничего не осталось благодаря Covid-19. Новозеландский доллар продолжает уступать своему австралийскому кузену, благодаря тому, что он находится еще в 2250 километрах (1400 статутных миль для динозавров без десятичной дроби) к востоку от Австралии, и RBNZ нажал кнопку W для Wimp на своем последнем политическом совещании.
На более яркой ноте следует отметить, что Крупный производственный индекс Японии в четвертом квартале по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 7,90%. Некоторые базовые эффекты за 3 квартал присутствуют, но в целом это является хорошим предзнаменованием для опроса Tankan на следующей неделе и предполагает, что Япония восстанавливается после дельта-волны за 3 квартал. Службы могут столкнуться с более трудными временами, поскольку в этом месяце страна снова закрыла свои границы для иностранцев.
Данные по инфляции в Китае также оказались благоприятными, что дало региональным рынкам небольшой вздох облегчения. Инфляция в годовом исчислении за ноябрь выросла до 2,30 % (2,50 % exp), в то время как инфляция в годовом исчислении выросла на 0,40 % (0,70 % exp), что дало рынкам нулевую ничью. Это должно принести больше облегчения местным фондовым рынкам, которые, несмотря на плохие новости, поступающие от застройщиков на этой неделе, воспринимают их просьбы о реструктуризации долга как означающие, что правительство будет способствовать “чему-то”. По крайней мере, Кайса приостановила торговлю своими акциями в Гонконге, я удивлен, что Эвергранд все еще там. Реструктуризация долга обычно не идет на пользу ценам на акции, даже если они уже упали на 90%.
Остальная часть календаря дня в глобальном масштабе является второстепенной. Некоторые региональные показатели инфляции из Европы и торгового баланса Германии. Основное внимание будет уделено первоначальным заявкам на пособие по безработице в США, и рынки надеются на возобновление тиражей ниже 200 тыс. За ночь число вакансий в США в октябре подскочило до 11 миллионов незаполненных рабочих мест. Это на самом деле не считается с тем, что число несельскохозяйственных предприятий в США сократилось до 210 000, или даже опрос домашних хозяйств, предполагающий 1,1 миллиона рабочих мест, или безработица снизилась до 4,20 % при уровне участия 61,80 %.
Федеральная резервная система, возможно, выстрелила себе в ногу своими неограниченными свободными деньгами, мы поддержим самые глупые инвестиционные решения денежно-кредитным стимулированием, которое должно было быть краткосрочным “шоком и благоговением”, а не монетарным Вьетнамом. Макроэкономика - прекрасная вещь, когда весь оркестр играет в унисон, но слишком часто, сунув палец в одну утечку, вы видите, как рядом появляется другая. Существенно обогатив любого американца, владеющего домом, криптовалютой, мемом или любыми другими акциями, они создали ситуацию, когда людям не нужно возвращаться на работу или выходить на пенсию. Инфляционная торговля может колебаться на этой неделе, но пока не откладывайте ее в долгий ящик. Если Джеймс Бонд сможет вернуться из своего самого разнообразного и политкорректного фильма за всю историю (в финальных титрах говорилось, что он вернется), инфляция, несомненно, тоже сможет.