Сентябрь наступил. И без того повышенная волатильность вот-вот поднимется на ступеньку-другую, поскольку трейдеры и инвесторы возвращаются с летних каникул. К сожалению, инвесторы могут пострадать еще больше, поскольку энергетический кризис в Европе становится все сильнее. Мы можем увидеть новые минимумы года для немецкого DAX в преддверии заседания ЕЦБ на следующей неделе после того, как август оказался еще одним неудачным месяцем для рисковых активов.
Основные мировые индексы резко упали в прошлом месяце. В Европе индекс Europe Stoxx 50 упал примерно на 6% за месяц, DAX - на 5,4%, а FTSE - на 2,4%. В США индексы S&P 500 и Dow Jones потеряли более 4%, а индекс Russell снизился на 2,4% за месяц. Цены на облигации еще больше упали, а доходность резко выросла, так как центральные банки стали более "ястребиными", в то время как появилось больше доказательств замедления мировой экономики. Доллар США прибавил еще 2,7%, что привело к падению золота на 3% в августе, и этот металл продлил свою полосу неудач до 5 месяцев. Прорыв ниже $1700 выглядит весьма вероятным.
Ставки инвесторов на более агрессивное повышение ставок и "ястребиные" комментарии центрального банка, вероятно, будут поддерживать доллар США и доходность облигаций, а активы с нулевой и низкой доходностью - еще некоторое время. В августе мы увидели, что ФРС стала еще более агрессивной в своем "ястребином" тоне, пытаясь усмирить инфляцию с помощью значительных повышений ставок. После выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон Хоул ставки на то, что ФРС в сентябре проведет хеттрик повышений ставок, резко возросли. Ястребиная риторика со стороны ЕЦБ также усилилась, поскольку Европа борется с энергетическим кризисом и рекордной инфляцией. В августе инфляция в Еврозоне достигла рекордных 9,1%, а в Германии инфляция выросла до самого высокого уровня за более чем 40 лет. Несколько политиков ЕЦБ призвали центральный банк увеличить темпы повышения ставок с первоначального повышения на 50 базисных пунктов в июле до повышения на три четверти пункта на заседании на следующей неделе.
Дополнительное топливо в огонь подливают опасения по поводу здоровья китайской экономики. Последним признаком слабости второй по величине экономики мира стали данные по индексу PMI в обрабатывающей промышленности, показавшие неожиданное сокращение в августе, так как политика "нулевого курса" и энергетические проблемы ударили по сектору.
Поскольку Китай является одним из основных экспортных направлений для многих немецких производителей, индексу DAX будет трудно найти большую любовь в текущей рыночной среде. Немецкий индекс пробил несколько уровней поддержки и теперь, похоже, готов взять минимумы этого года - 12431 (март) и 12385 (июль). Ниже этих уровней, скорее всего, будет скопление стопов на продажу от ловушек. Таким образом, я ожидаю резкого движения вниз, возможно, уже сегодня.