Рисковые настроения на финансовых рынках улучшались в течение месяца до середины августа, так как в США началось сокращение экономики, которое напугало центральных банкиров, что означало, что они замедлятся с повышением ставок. Но они снова наращивают темпы, что ухудшает настроение, посылая фондовые рынки вниз, а экономисты/аналитики призывают к дальнейшему повышению ставок, хотя они и не останавливают инфляцию.
На прошлой неделе Standard Chartered опубликовал заметку, в которой прогнозировал значительное повышение ставки ФРС. "Мы считаем, что FOMC повысит ставку на 75 б.п. на сентябрьском заседании (ранее 50 б.п.) и на 50 б.п. (ранее без изменений) на ноябрьском заседании, а затем удержит ее до 2023 года", - пишут они.
Сдвиг прогнозов в преддверии выхода многих экономических отчетов до этого момента является некоторым риском, но они говорят, что потребуется значительный спад в данных, чтобы поставить прогноз под угрозу. "Мы считаем, что для того, чтобы сдержать повышение ставки на 75 фунтов, данные по труду в США должны резко замедлиться, что потребует сюрпризов гораздо ниже наших низких ожиданий по среднему почасовому заработку на 0,3% м/м и росту заработной платы в несельскохозяйственном секторе на 275 000", - пишет Stan Chart. Рынок изменил ценообразование после выступления Пауэлла в Джексон Хоул. Вероятность повышения ставки на 75 б.п. увеличилась до 75%, а терминальная вершина теперь составляет 3,95% в марте 2023 года".
График USD/JPY H4 - Бычий тренд набирает скорость
Скользящие средние не могут догнать цену
В результате мы сохраняем "бычий" настрой для доллара США и будем продолжать покупать отступления вниз, скорее всего, против японской йены, но также и против других активов. Эта пара является бычьей уже долгое время, и в последние недели рост набирает обороты, поскольку Банк Японии не думает о повышении процентных ставок.
Вчера утечка из Wall Street Journal подтвердила повышение ставки на 75 б.п. позднее на этой неделе, и шансы на такое повышение выросли до 82%. Это произошло после того, как Ник Тимираос из WSJ написал:
"Федеральная резервная система, похоже, находится на пути к повышению процентных ставок еще на 0,75 процентного пункта в этом месяце в связи с публичным обещанием председателя Джерома Пауэлла снизить инфляцию, даже если это приведет к росту безработицы".
Утечка предыдущего решения об ограничении волатильности была своего рода сделкой с дьяволом, потому что теперь каждое слово Тимираоса воспринимается как утечка. В статье приводятся публичные комментарии, и в ее основе лежит идея о том, что они мало что сделали для того, чтобы противостоять 75 базисным пунктам.
С начала сентября пара EUR/GBP находится в бычьем тренде, начав движение выше уровня 0.8520 и достигнув в пятницу уровня 0.8705, который она вновь протестировала в начале недели после отката вниз к 20-дневной скользящей средней (серая) на графике H4. Мы купили этот провал, и цена вернулась выше, возобновив бычий импульс после кратковременного погружения ниже 20-дневной SMA.Вчера мы сделали то же самое и открыли еще один сигнал на покупку EUR/GBP на уровне 50-дневной SMA (желтый). Хотя на прошлой неделе евро (EUR) пережил свою лучшую торговую неделю против фунта стерлингов (GBP) с начала февраля, на этой неделе новый максимум был всего на один пункт выше максимума прошлой недели.Однако после неожиданного сохранения Банком Англии процентных ставок на прежнем уровне курс фунта стерлингов стал "медвежьим", и сегодня пара GBP/USD приблизилась к отметке ниже 1,21. За последние недели картина значительно изменилась, и инвесторы обеспокоены перспективами роста экономики Великобритании. Управляющий BOE Бейли указал, что если экономический рост продолжит ухудшаться, что и происходит, то повышения ставок больше не потребуется.Вчера мы услышали от главы ЕЦБ Мадиса Мюллера, что в настоящее время не ожидается дополнительного повышения ставок, что оказало влияние на курс евро. Однако это соответствовало ожиданиям рынка на тот момент. Теперь вопрос заключается в том, когда ЕЦБ снизит процентные ставки. ЕЦБ пытается придерживаться принципа "выше - дольше", но рынки ожидают, что первое снижение ставок произойдет примерно в июле следующего года.Неожиданная пауза со стороны BOE привела к тому, что курс британского фунта стерлингов упал до самого низкого уровня за последние два месяца по отношению к евро и к большинству основных валют. Н4-график EUR/GBP указывает на значительное сопротивление со стороны как психологического уровня 0,8700, так и 200-дневной SMA. Если бычий тренд продолжится, то целями роста будут уровни 0,8738 и 0,8790. В случае снижения первым уровнем поддержки выступает отметка 0,8625. Уровень 0,8545 оказывает существенную поддержку. 
EUR/USD Технический анализВ начале азиатских торгов в четверг динамика пары EUR/USD снизилась около отметки 1.0500. Устойчивый доллар США (USD), поддерживаемый позитивными экономическими данными из США и ростом доходности казначейских облигаций, усиливает давление продаж на центральную пару. Пара EUR/USD торгуется вблизи отметки 1,0512, демонстрируя 0,09%-ный рост за день.Индекс доллара США (DXY), отражающий стоимость доллара по отношению к ряду иностранных валют, вырос до пиковой отметки 106,60, невиданной с ноября, а доходность 10-летних казначейских обязательств достигла максимума с 2007 года - 4,618%. Неблагоприятные экономические данные из Еврозоны усиливают давление продаж евро, создавая препятствие для продвижения пары EUR/USD. Снижение уровня потребительских настроений в Германии, о котором сообщает GfK, в сочетании с предстоящими данными по инфляции из Испании и Германии играют решающую роль в формировании денежно-кредитной политики и потенциальном влиянии на рынок.В США в среду вышел отчет Бюро переписи населения США, в котором говорится о росте заказов на товары длительного пользования в августе, что превысило ожидания и оказало поддержку доллару США в различных секторах, что еще больше ослабило пару EUR/USD. На фоне опасений по поводу приближающегося закрытия правительства США и в преддверии предстоящего выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла инвесторы склоняются к сдерживанию рисков.В дальнейшем внимание рынка будет сосредоточено на предстоящей публикации предварительных данных по инфляции в Испании и Германии за сентябрь, а также дополнительных экономических данных как из еврозоны, так и из США. Предстоящие данные, включая индекс базовых цен расходов на личное потребление (PCE) в США в пятницу, потенциально могут дать трейдерам значительную информацию, определяющую дальнейшее направление движения пары EUR/USD. 
Технический анализ Золота XAU/USDСтоимость золота (XAU/USD) испытала значительное падение, достигнув в среду шести с половиной месячного надира в районе 1,873-1,872 долларов США, что стало самым резким однодневным падением за последние два месяца. Продолжая движение вниз на азиатской сессии четверга, металл демонстрирует уязвимость после недавнего отступления от важной 200-дневной простой скользящей средней, которая была пробита неделю назад.Устойчивая уверенность в долларе США в сочетании с резким ростом доходности казначейских облигаций США, похоже, способна отвлечь инвестиции от золота. Ожидание дополнительной корректировки ставки ФРС в 2023 году повышает доходность американских облигаций, что еще больше стимулирует рост курса доллара. Однако преобладающая атмосфера неприятия риска может повысить привлекательность золота как убежища. Эти факторы, а также опасения по поводу возможной частичной остановки работы правительства США могут удержать трейдеров от принятия новых обязательств по паре XAU/USD.В настоящее время участники рынка ожидают окончательного объявления ВВП США за второй квартал, которое ожидается позже в первые часы североамериканской торговой сессии. Тем не менее, основное внимание будет приковано к пятничному индексу базовых цен PCE в США, который может дать представление о перспективах корректировки процентных ставок Федеральной резервной системой, что окажет влияние на позиции золота, не приносящего дохода.Прогноз курса ЗолотаС технической точки зрения сдержанные колебания цен на золото можно трактовать как "медвежью" стабилизацию. Очевидное отсутствие покупательского импульса указывает на склонность золота к нисходящей траектории.Однако, учитывая, что индекс относительной силы (RSI) на дневном графике только вошел в зону перепроданности, необходимо соблюдать осторожность. Следовательно, трейдерам может быть рекомендована стратегическая пауза для краткосрочной стабилизации или небольшого подъема, прежде чем они будут готовиться к длительному снижению. В ближайшее время пара XAU/USD приблизится к ближайшей поддержке в диапазоне $1 860-1 858 и может упасть до отметки $1 820. 
GBP/USD Технический анализПара GBP/USD продолжает снижение, начавшееся 20 сентября, и во время азиатских торгов в среду зафиксировалась ниже отметки 1.2150. Недавние обнадеживающие экономические данные из США усиливают давление на этот валютный дуэт.Опубликованный во вторник индекс потребительского доверия в США за сентябрь снизился до 103,0 с предыдущего августовского значения 108,7. В то же время августовский показатель разрешений на строительство продемонстрировал рост, составив 1,541 млн. по сравнению с предыдущим значением 1,443 млн.Что касается ежемесячного индекса цен на жилье за июль, то он вырос до 0,8%, превысив ожидаемый прогноз рынка в 0,5% и опередив предыдущий показатель, установленный на уровне 0,4%.Твердый прогноз Федеральной резервной системы (ФРС) относительно направления изменения процентных ставок постоянно стимулирует рост доходности казначейских облигаций США, благоприятствуя тем самым росту курса доллара США (USD). В настоящее время доходность 10-летних казначейских облигаций США находится на небольшом отступлении от своего пика, не наблюдавшегося с октября 2007 года, и составляет около 4,51%.Участники рынка с нетерпением ожидают выхода в среду отчета по заказам на товары длительного пользования в США. В пятницу будет опубликован индекс цен на товары личного потребления (Core Personal Consumption Expenditure, PCE), который ФРС выбирает в качестве индикатора потребительской инфляции. Прогнозы указывают на возможное снижение годового показателя с 4,2% до 3,9%.К текущему отчетному периоду индекс доллара США (DXY) находится примерно на уровне 106,30 - зенит, которого не наблюдалось с декабря прошлого года.Во вторник Нил Кашкари, председатель ФРС штата Миннесота, заявил о необходимости дополнительного повышения ставки и последующего длительного пребывания на этом уровне. При этом он упомянул о перспективе достижения "мягкой посадки" экономики, что означает умеренное замедление темпов роста, не приводящее к рецессии.В последнее время среди представителей ФРС появились различные точки зрения на денежно-кредитную политику.Одни выступают за осторожный подход, другие, как, например, глава ФРС Боуман, подчеркивают настоятельную необходимость последующего повышения ставки.В свете последних "точечных графиков", представленных в сентябрьском выпуске "Краткого обзора экономических прогнозов" (SEP), прогноз ФРС указывает на возможность повышения ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) к концу года.Кроме того, ожидается сохранение ставок на уровне выше 5% в течение всего последующего года.Что касается Великобритании, то в отсутствие свежих экономических данных внимание рынка по-прежнему сосредоточено на последнем решении Банка Англии (BoE), которое в основном было истолковано как "голубиное". Эта интерпретация была в значительной степени обусловлена отчетом по инфляции, свидетельствующим об ослаблении инфляционных тенденций.Тем не менее, последние экономические показатели Великобритании, в частности, снижение розничных продаж и индексов PMI, вновь усилили опасения по поводу надвигающейся рецессии. В пятницу ожидается публикация данных по валовому внутреннему продукту (ВВП) Великобритании, который, как ожидается, останется неизменным. 
Технический анализ Золото XAU/USDВ ходе ранней европейской торговой сессии среды в золоте (XAU/USD) наблюдался некоторый импульс продаж, и цены застыли около отметки 1 902 доллара США. Это происходит на фоне укрепления доллара США (USD), особенно в преддверии предстоящих данных по инфляции, которые должны быть опубликованы в пятницу.Одновременно с этим индекс доллара США (DXY), оценивающий динамику доллара по отношению к ряду мировых валют, преодолел отметку 106,20, что является рекордным значением с ноября.Последние данные свидетельствуют о снижении показателя потребительского доверия в США (Conference Board) за сентябрь, который составил 103,0 против 108,7 в августе. Этот четырехмесячный минимум свидетельствует о последствиях повышения процентных ставок в сочетании с политической неопределенностью. Кроме того, статистика показала увеличение количества разрешений на строительство до 1,541 млн. в августе по сравнению с 1,443 млн. ранее. Индекс цен на жилье за июль также превзошел ожидания рынка, зафиксировав рост на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как продажи новых домов в августе снизились на 8,7%.На прошлой неделе Федеральная резервная система США приняла решение о сохранении процентной ставки в пределах 5,25%-5,50%. С точки зрения более широкой экономической перспективы большинство членов комитета ожидают дополнительного повышения ставки в этом году. Президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари во вторник подтвердил эти настроения, выразив надежду на еще одно повышение ставки в текущем году. Подчеркнув необходимость сохранения слегка повышенных ставок в течение длительного времени, он указал на важность сдерживания экономического ажиотажа. Подобные "ястребиные" заявления федеральных чиновников стали катализатором роста курса доллара США. Важно отметить, что по мере роста процентных ставок инвестиционная привлекательность таких недоходных активов, как золото, потенциально снижается.Участники рынка, торгующие золотом, будут внимательно следить за выходом в пятницу индекса базовых цен расходов на личное потребление (PCE) в США. Прогнозируется, что этот ключевой показатель инфляции снизится с 4,2% до 3,9%, что, несомненно, будет определять стратегию трейдеров в отношении оценки золота.Дневной график пары XAU/USD указывает на возможность продолжения снижения курса металла с фокусом в районе отметки $1900. Пробитие этого уровня может привести к снижению до минимума 21 августа $1884,89 и дальнейшему падению до минимума 8 марта $1809,48. И наоборот, если GOLD сохранит свои позиции выше уровня $1900, то перспективы возвращения к пику 20 сентября ($1947,39) становятся вполне вероятными. 
EUR/USD Технический анализВо время азиатских торгов во вторник пара EUR/USD демонстрировала устойчивость, держась около отметки 1,0590, несмотря на встречные ветры. Высказывания президента ЕЦБ Кристин Лагард указывали на продолжительную фазу ограничительных процентных ставок. Вместе с тем она подчеркнула затяжной характер высокой инфляции.ЕЦБ стоит перед сложной задачей: решить проблему растущей инфляции, не дестабилизируя хрупкую внутреннюю экономику еврозоны. Такая неопределенность в политике, похоже, оказывает понижательное воздействие на курс евро по отношению к крепкому доллару США (USD).Индекс доллара США (DXY) находится вблизи отметки 106,00, сохраняя позиции, близкие к недавнему максимуму с ноября. Силу доллара США стимулирует сочетание осторожной рыночной конъюнктуры и растущей доходности казначейских обязательств США. В частности, доходность 10-летних казначейских обязательств США поднялась до уровня, невиданного с октября 2007 года, и составляет 4,55%.Ожидание сохранения высоких процентных ставок отражает уверенность в устойчивости экономики США. В дополнение к этим настроениям сигналы от ФРС США указывают на возможность дальнейшего повышения ставок для поддержки доллара.Недавно президент США Джо Байден и один из высокопоставленных чиновников выразили обеспокоенность возможными последствиями перерыва в работе федерального правительства. Они подчеркнули возможные последствия, в том числе угрозу получения продовольственных пособий для почти 7 млн. уязвимых женщин и детей. Несмотря на то, что между президентом Байденом и спикером Палаты представителей Кевином Маккарти было достигнуто предварительное соглашение по поводу государственных расходов, существует вероятность того, что на этой неделе Палата представителей, в которой большинство составляют республиканцы, предложит существенное сокращение бюджетных расходов.Такие предложения будут подвергнуты тщательному анализу в Сенате, возглавляемом демократами, и, скорее всего, будут отклонены. Отсутствие двухпартийного консенсуса может привести к частичному прекращению работы правительства уже в ближайшее воскресенье.Участники рынка будут внимательно следить за ближайшими экономическими показателями, в частности, за базовым индексом цен на товары личного потребления (PCE) в США и базовым гармонизированным индексом потребительских цен (HICP) в еврозоне, которые должны быть опубликованы в пятницу.Эти показатели могут пролить свет на траекторию инфляции в обоих регионах и, возможно, повлиять на торговые стратегии по EUR/USD. 
Технический анализ золота XAU/USDЦены на золото продолжили нисходящую траекторию, наблюдавшуюся в последние дни, опустившись ниже отметки 1 915 долл. и отметив новый минимум недели. Доллар США (USD), находясь в самом сильном положении с декабря 2022 года, продолжает оказывать давление на курс XAU/USD.Ястребиная позиция Федеральной резервной системы усиливает ожидания дальнейшего снижения курса драгоценного металла, не приносящего процентных доходов. В последних сообщениях ФРС подчеркивается обеспокоенность сохранением инфляции в США, что намекает на возможность дополнительного повышения процентных ставок в этом году. Интересно, что в настоящее время среди политиков ФРС существует консенсус, предполагающий лишь два снижения ставки в 2024 г., в отличие от четырех первоначальных прогнозов.Тем не менее, преобладающие настроения нежелания рисковать, подкрепляемые колебаниями на мировых фондовых рынках, оказывают определенную поддержку золоту как "безопасному" активу. Растущий консенсус относительно намерения Федеральной резервной системы США продолжать повышать ставки усиливает опасения по поводу экономических проблем, вызванных ростом расходов по займам.В сочетании с сохраняющимися опасениями по поводу возможного кризиса на рынке жилья в Китае это сдерживает энтузиазм инвесторов в отношении высокорисковых активов, обеспечивая некоторую передышку для курса XAU/USD. Тем не менее, значительное восстановление золота остается под вопросом, особенно с учетом более широких настроений, поддерживающих склонность ФРС к длительному повышению процентных ставок.Недавние высокие экономические показатели США в сочетании с напористыми высказываниями ключевых фигур ФРС указывают на то, что центральный банк США по-прежнему настроен на ужесточение денежно-кредитной политики. В частности, президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что для стабилизации экономики США процентные ставки, возможно, придется немного поднять и удерживать на этом уровне. Эти настроения привели к продолжению падения на американском рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью, в результате чего доходность двухлетних государственных облигаций США достигла самого высокого уровня за последние 17 лет. Более того, ключевая 10-летняя казначейская облигация США преодолела отметку 4,50%, чего не наблюдалось с 2006 года, что оказало поддержку доллару США и усилило "медвежий" прогноз по золоту.В понедельник цены на золото отскочили от критической 200-дневной простой скользящей средней (SMA), и последующий нисходящий импульс склоняется в пользу "медвежьих" настроений участников рынка. Индикаторы дневного графика теперь смещаются в сторону отрицательной траектории, что говорит о том, что наиболее вероятное направление движения пары XAU/USD остается медвежьим. Это говорит о возможности возврата к месячному минимуму вблизи отметки $1900. Любое последующее снижение может послужить катализатором для "медвежьих" трейдеров, создавая предпосылки для дальнейшей краткосрочной девальвации. 
Технический анализ USD/JPYВ ходе азиатской сессии понедельника пара USD/JPY достигла самых высоких уровней с ноября 2022 года, хотя по-прежнему не решается продлить рост за пределы диапазона середины 148,00.На фоне слухов о возможном вмешательстве японского правительства с целью стабилизации национальной валюты, а также на фоне сдержанных рисковых настроений японская иена (JPY) нашла некоторую поддержку в обороне. Министр финансов Японии Шуничи Судзуки выразил обеспокоенность недавним снижением курса иены, заявив, что правительство по-прежнему открыто для любых стратегий, направленных на сдерживание необоснованных колебаний валютного рынка.Соответственно, такая осторожная позиция заставляет инвесторов с осторожностью относиться к укреплению своих "бычьих" позиций в дуэте USD/JPY.Тем не менее, риск снижения курса снижается, что в значительной степени объясняется выраженными расхождениями в политике Федеральной резервной системы (ФРС) и Банка Японии (БЯ). Как и ожидалось, центральный банк США сохранил процентные ставки на прежнем уровне после сентябрьского заседания, но продемонстрировал готовность скорректировать ставки, чтобы вернуть инфляцию к 2%-ному уровню. На самом деле, сохраняющееся инфляционное давление в США может потребовать еще одного повышения ставки на 25 базисных пунктов до конца года. Кроме того, "точечный план" ФРС предполагает два скромных снижения ставки в предстоящем году, в отличие от предыдущих четырех. Учитывая стабильность экономических показателей США, ФРС, похоже, намерена сохранить повышенные ставки.Напротив, иена испытывает трудности в связи с тем, что Банк Японии в последнее время воздерживается от каких-либо сигналов, свидетельствующих об изменении его позиции. По итогам заседания глава Банка Японии Кадзуо Уэда подчеркнул неизменность политического курса банка, подчеркнув, что стабильная инфляция на уровне 2% остается труднодостижимой целью, что обусловливает продолжение экспансивной денежно-кредитной политики.Учитывая этот основополагающий сценарий, в паре USD/JPY, по всей видимости, преобладают "бычьи" настроения. Следовательно, заметные понижательные коррекции могут представлять собой перспективы для покупок, особенно учитывая отсутствие значимых экономических заявлений в этот понедельник.После небольшого отката к 200-часовой простой скользящей средней (SMA) в четверг, пара восстановилась в ранние часы пятницы. Благодаря последовательному недельному росту она приближается к максимуму этой недели - 148,46. Беглый анализ дневных свечных движений рисует "бычью" картину для пары USD/JPY, отмечая почти 8%-ный подъем с июльского минимума в районе 137,20.Эта динамика подкрепляется 34-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), а доллар США в этом году подорожал по отношению к иене на 13%.