Это был еще один бычий месяц для европейских мейджоров. Однако DAX30 боролся с трудностями, поскольку экономические данные из Германии не впечатлили в этом месяце.
Основные направления
Это был еще один бычий месяц для крупнейших европейских компаний в июле, зафиксировав 6-й ежемесячный прирост подряд.
CAC40 и EuroStoxx600 выросли на 1,61% и 1,97% соответственно, в то время как DAX30 боролся, поднявшись всего на 0,09%.
Это был более напряженный месяц для европейских мейджоров. Опасения по поводу устойчивости экономического восстановления оказали поддержку основным компаниям в начале 3-го квартала текущего года.
Продолжающийся рост числа новых случаев заболевания COVID-19 по всему миру усилил беспокойство рынка в этом месяце.
Экономические данные из Германии также оказались разочаровывающими, вернув DAX30 на прежнее место.
Однако заверения Центрального банка в поддержке, покупка акций, корпоративные доходы и экономические данные по Франции и еврозоне оказали поддержку.
Статистика
Ключевые статистические данные за месяц включали инфляцию, потребительские расходы, потребительские настроения, показатели деловой активности в частном секторе и показатели ВВП за 2 квартал.
И снова статистика была искажена в положительную сторону, оказывая поддержку более широкому рынку.
Частный сектор
Согласно предварительным данным, сводный индекс деловой активности в еврозоне вырос с 59,5 до 60,6 в июле. Активность в секторе услуг возросла, обеспечив рост на совокупном уровне.
Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Германии вырос с 65,1 до 65,6, что стало ключевым фактором, поскольку активность частного сектора во Франции замедлилась.
В результате слабых данных из Франции индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности еврозоны снизился с 63,4 до 62,6.
Немецкая экономика
Из Германии, в то время как данные, основанные на опросах, были оптимистичными, данные, не основанные на опросах, разочаровали в течение месяца.
Производственные заказы (-3,7%) и промышленное производство (-0,30%) были слабыми, а положительное сальдо торгового баланса Германии сократилось с 15,9 млрд до 12,6 млрд евро.
Доверие немецкого бизнеса и потребителей также не впечатлило, несмотря на возобновление экономики. Рост числа случаев Дельта-варианта по всему миру вызвал неопределенность в отношении экономических перспектив в этом месяце.
В конце месяца также были в центре внимания показатели ВВП по 1-й оценке за 2-й квартал.
Экономика Германии выросла на 1,5% по сравнению с предыдущим кварталом, частично изменив сокращение на 2,1% по сравнению с предыдущим кварталом. Экономисты прогнозировали рост на 1,9%.
Положительным моментом на неделе, однако, стало снижение уровня безработицы с 5,9% до 5,7%, что должно поддержать потребление.
Еврозона
Что касается еврозоны, то экономика выросла на 2,00% во 2-м квартале, обратив вспять сокращение на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом.
Эти цифры соответствовали оптимистичным прогнозам ЕЦБ по восстановлению экономики.
Инфляция
В этом месяце ЕЦБ также пересмотрел свой целевой показатель ценовой стабильности, увеличив целевой показатель инфляции до 2,0%. Этот шаг был расценен как "голубиный", дающий ЕЦБ больше пространства для ног, прежде чем ему придется действовать на политическом фронте.
Несмотря на это, годовой уровень инфляции в еврозоне ускорился с 1,9% до 2,2% в июле, согласно предварительным данным.
США
Экономические данные США показали неоднозначные результаты для рынков.
Инфляционное давление продолжало нарастать, хотя, следуя заверениям ФРС, не смогло напугать рынки.
Показатели PMI частного сектора ISM, предпочитаемые рынком, за июнь были разочаровывающими для июня, что вызвало обеспокоенность по поводу восстановления экономики.
Еженедельные показатели заявок на пособие по безработице также не впечатлили: заявки упали до месячного минимума в 360 тыс., прежде чем подняться до максимума в 419 тыс.
В последнюю неделю месяца показатели потребительского доверия и ВВП за 2 квартал показали смешанные результаты.
Потребительское доверие выросло в июле, что свидетельствует о дальнейшем росте потребления. В июне розничные продажи выросли на скромные 0,5%. Однако на фронте экономического роста экономика США выросла всего на 6,5% за квартал, что значительно ниже прогнозируемых 8,5%.
Денежно-кредитная политика
В июле и ЕЦБ, и ФРС оставили денежно-кредитную политику без изменений. Оба центральных банка заверили в неизменной поддержке, что в конечном итоге поддержало основные европейские банки в этом месяце.
Движущие силы рынка
Для DAX: Это был медвежий месяц для автомобильного сектора в июне. Continental и BMW снизились на 7,88% и 6,09% соответственно. Daimler и Volkswagen завершили месяц снижением на 0,44% и 2,49% соответственно.
Это был также медвежий месяц для банков. Deutsche Bank упал на 2,86%, а Commerzbank - на 9,03%.
С точки зрения CAC, это был медвежий месяц для банковского сектора. BNP Paribas снизился на 2,69%, при этом Credit Agricole и Soc Gen понесли убытки в размере 0,42% и 0,52% соответственно.
Это был также медвежий месяц для автомобильного сектора. Renault снизился на 6,02%, а Stellantis NV в конце месяца снизился на 2,20%.
Air France-KLM подешевела еще на 3,71%, в то время как Airbus SE вырос на 6,69%.
По индексу VIX
Это был первый ежемесячный прирост за 6 месяцев для VIX в июле.
Восстановив убыток на 5,55% по сравнению с июнем, VIX вырос на 15,22% и завершил месяц на отметке 18,24.
В июле индекс S&P500 вырос на 2,27%, а индекс Dow и индекс NASDAQ в конце месяца выросли на 1,25% и 1,16% соответственно.
На месяц вперед
После некоторых смешанных цифр из Германии мы можем ожидать повышения чувствительности к немецким цифрам в следующем месяце.
PMI частного сектора также останутся ключевыми, и любое снижение PMI частного сектора, вероятно, проверит поддержку основных компаний.
После последнего всплеска инфляции дальнейшее усиление инфляционного давления также вызовет вопросы по поводу потребления. В качестве ключевого компонента экономического восстановления любые опасения по поводу потребления также окажут давление на основные отрасли.
В США показатели рынка труда теперь будут в центре внимания, поскольку инфляционное давление продолжает расти.
Доверие потребителей и показатели потребления должны будут произвести впечатление, чтобы поддержать более рискованные активы.
Из других стран также потребуется отслеживать PMI частного сектора и торговые данные из Китая.
Помимо экономического календаря, новости COVID-19 также нуждаются в мониторинге. Поскольку в июле число новых случаев заболевания продолжало расти, сохраняется угроза использования вакциноустойчивого варианта, что существенно повлияет на перспективы роста.