Любопытный отскок на рынках

Швейцарский франк вырос в среду. Пара USDCHF торгуется на европейской сессии по 0,9176, снижаясь на 0,23%. Индекс экономических ожиданий ZEW резко упал до -43,3 пункта. В США индекс потребительского доверия CB улучшился до 1o4,2 пункта.Банковский кризис обвалил экономические ожидания в ШвейцарииБанковский кризис ослаб, вызвав потрясения на рынках по всему миру. Банковский сектор Швейцарии пострадал, поскольку Credit Suisse, второй по величине банк страны, потерпел крах, и его пришлось спасать конкурирующему UBS, причем швейцарское правительство влило около 108 миллиардов долларов, чтобы обеспечить завершение поглощения. Репутация швейцарской банковской системы была сильно подмочена, и последствия кризиса, вероятно, окажут негативное влияние на швейцарскую экономику.Еще до банковского кризиса экономика Швейцарии переживала спад. В 4 квартале 2022 года ВВП был на одном уровне, поскольку слабая мировая экономика означала снижение спроса на швейцарский экспорт. В 2023 году ожидается рост экономики на 1,1%, что ниже среднего уровня, и этот показатель вполне может быть пересмотрен в меньшую сторону из-за банковского кризиса. Инфляция в 2022 году составит 3,5%, что гораздо ниже, чем в других крупных экономиках, но высока для Швейцарии. Швейцарский национальный банк пытается сдержать инфляцию с помощью повышения процентных ставок и в начале этого месяца повысил их на 50 базисных пунктов.Индекс экономических ожиданий ZEW уже более года находится на отрицательной территории, однако в январе он продемонстрировал значительное улучшение, поднявшись с -40,0 до -12,3 пункта. Февральские показатели, опубликованные сегодня, составили -41,3, так как январское улучшение оказалось кратковременным. В пятницу мы получим еще одно представление о силе швейцарской экономики, выпустив данные по розничным продажам и экономическому барометру KOF.В США потребители обеспокоены состоянием своих банковских вкладов и стабильностью банковской системы. Несмотря на эти опасения, индекс потребительского доверия Conference Board в марте вырос до 104,2, по сравнению с пересмотренным в сторону повышения показателем 103,4. Ожидания потребителей также выросли с 73,0 до 74,0 пунктов. Если банковский кризис не усугубится, то высокие показатели потребительских ожиданий должны привести к росту потребительских расходов.USDCHF Технический анализUSD/CHF протестировал сопротивление на уровне 0,9212 ранее в течение дня. Следующей линией сопротивления является 0,93040.9106 и 0.9014 оказывают поддержку

Австралийский доллар торгуется в Европе по 0,6670, снижаясь на 0,57%. Инфляция в Австралии оказалась ниже ожиданий, что вызвало спекуляции о том, что Резервный банк Австралии может сделать паузу на апрельском заседании.РБА следит за розничными продажами и инфляцией в преддверии заседания по ставкамИнфляция в Австралии в феврале снизилась до 6,7% г/г, по сравнению с 7,4% ранее и 7,2% прогнозом. Возможно, еще рано говорить о том, что инфляция достигла своего пика, но нет сомнений в том, что инфляция движется в правильном направлении. Это хорошая новость для бизнеса и домохозяйств, которые пострадали от двойного удара - высокой инфляции и растущих процентных ставок.Неожиданное резкое падение инфляции, вероятно, привело к тому, что РБА сделает паузу на заседании 4 апреля, и это сегодня оказывает давление на австралийский доллар. Управляющий РБА Лоуи заявил, что ключевыми факторами при принятии решения по ставке будут данные по розничным продажам и инфляции, которые выйдут на этой неделе. Розничные продажи в феврале замедлились до 0,2% м/м, что ниже предыдущего показателя в 1,2% и ниже прогноза в 0,4%. Слабые потребительские расходы и снижение инфляции указывают на замедление экономики, и РБА, вероятно, отреагирует на это паузой, которая станет первой с начала цикла ужесточения ставок в мае 2022 года. Рынки уже полностью оценили вероятность паузы на заседании на следующей неделе, вероятность этого составляет около 90%.В США повышение ставок негативно отразилось на жилищном секторе. Показатель ожидаемых продаж жилья за последний год в основном снизился, так как потенциальным покупателям становится все труднее позволить себе новый дом. Ожидается, что в феврале показатель составит -2,9% после неожиданного скачка на 8,1% в январе.AUDUSD Технический анализAUDUSD тестирует сопротивление на уровне 0,6676. Выше находится сопротивление на уровне 0,6728.Поддержка находится на уровнях 0,6565 и 0,6402.

Осторожное восстановление нефтиЦены на нефть продолжают восстанавливаться после резкого роста в начале недели. Благодаря выходным, прошедшим без драмы в банках, в начале недели произошло широкое улучшение аппетита к риску. Это позволило акциям отскочить назад, а доходности поползти вверх на фоне улучшения экономических перспектив, что, в свою очередь, подняло цены на сырую нефть.Ралли в понедельник было поддержано прекращением экспорта из иракского Курдистана, что привело к прекращению поставок около 450 000 баррелей в день. Сроков достижения соглашения о возобновлении поставок нет, и чем плотнее будет становиться нефтяной рынок, тем больше будут потери. На данный момент это способствовало небольшому росту цен, и сейчас Brent торгуется около минимумов месяцев, предшествовавших кризису в Минбанке.Золото стремится к максимумам?Золото сегодня пока держится на плаву после сильного отката в начале недели. Аппетит к риску улучшился, доходность растет, поэтому, естественно, золото отдает часть прибыли, полученной в результате банковской паники, которую оно накопило за последние несколько недель. Несмотря на это, оно не слишком далеко от 2000 долларов США, которые, казалось бы, являются серьезным психологическим препятствием, и находится далеко от своих недавних минимумов.Это, наряду с другими движениями, все еще говорит о том, что инвесторы либо не думают, что мини-банковский кризис остался позади, либо, что более вероятно, что рубцы от него на кредитных рынках окончательно уменьшили необходимое ужесточение со стороны центральных банков. Это может стать "бычьим" фактором для золота, и трейдеры могут даже обратить внимание на исторические максимумы, если снижение ставок в этом году станет реальностью.

Сегодня рынки акций снова растут, что свидетельствует о постепенном повышении уверенности после относительно спокойных выходных.Однако, как мы видели в пятницу, тревога остается высокой, а в таких обстоятельствах все быстро закручивается, поэтому инвесторы, скорее всего, будут сохранять бдительность. Пыль еще оседает, но каждый день восстанавливает уверенность и позволяет инвесторам чувствовать себя немного спокойнее. Политики также продолжают вносить свою лепту, и сегодня утром мы услышали некоторых представителей Банка Англии, а президент ЕЦБ Кристин Лагард должна выступить позже.Банк Англии расслаблен, несмотря на всплеск инфляции и беспокойство банковИнфляционное давление в Великобритании по-прежнему сильно, но центральный банк отказывается увлекаться данными. Вместо того, чтобы говорить о необходимости дальнейшего повышения ставок, глава Банка Бейли сохраняет открытость в отношении будущих шагов, настаивая на том, что банк повысит ставку, если данные потребуют такой реакции.Время покажет, насколько уместен такой подход, учитывая, что инфляция в прошлом месяце подскочила до 10,4%, а данные от BRC сегодня утром показали, что цены в магазинах выросли на 8,9%, большой вклад в это внесли продукты питания, которые подскочили на 15%.Банк Англии, наряду с другими, продолжает считать, что инфляция резко снизится в течение года, что объясняет осторожность в отношении процентных ставок. Но пока это не начнет просачиваться в данные и мы не увидим стремительного снижения, инвесторы и общественность в целом могут немного нервничать. Это не первый случай, когда их прогнозы были слишком оптимистичными.Поразительная устойчивость биткоинаБиткойн демонстрирует такую невероятную устойчивость к тому, что происходит вокруг него, даже в криптоиндустрии, что остается только удивляться, насколько устойчивым это может быть. Хотя биткоин и упал на несколько процентов в ответ на сообщения о том, что CFTC подала в суд на Binance, крупнейшую биржу отрасли, это падение не кажется особенно значительным.Особенно в свете роста, который мы наблюдали в последние недели и в целом в этом году. Конечно, это не означает, что биржа внезапно упадет, но, несомненно, будет интересно посмотреть на ее динамику в ближайшие недели, особенно если отрасль ожидает дальнейшая турбулентность.

Японская иена находится на положительной территории и пробила ниже линии 131 в ходе азиатской сессии. USDJPY торгуется на уровне 131,17 в Европе, снижаясь на 0,30% за день.Индикатор инфляции Банка Японии снижаетсяБазовый ИПЦ Банка Японии, предпочтительный индикатор инфляции центрального банка, снизился до 2,7% в феврале, по сравнению с 3,1% в январе и ниже прогноза в 3,5%. Снижение базовой инфляции не стало неожиданностью, так как на прошлой неделе резко снизился и национальный базовый индекс потребительских цен, что связано с государственными субсидиями на оплату коммунальных услуг, которые вступили в силу в феврале. Таким образом, реакция иены на публикацию данных по инфляции была сдержанной.Банк Японии очень неохотно ужесточает политику, и единственные шаги, которые мы видели за последние несколько месяцев, были связаны с контролем кривой доходности, чтобы поддержать иену. Банк Японии настаивает на том, что высокая инфляция является преходящей и снизится до 2% позднее в этом году, когда ослабнет эффект от высоких цен на сырьевые товары. Банк заявил, что он рассмотрит возможность ужесточения, если заработная плата будет расти, так как это будет признаком того, что инфляция устойчива.Следите за новостями, так как в начале этого месяца на ежегодных переговорах по трудовым вопросам работники добились значительного повышения заработной платы. Если рост заработной платы действительно приведет к росту инфляции, Банк Японии будет вынужден ужесточить политику, однако новый глава Банка Японии Казуо Уэда не дал никаких указаний на то, что он планирует в ближайшее время отказаться от аккомодационной политики. Управляющий Банка Японии Курода выступил сегодня ранее с речью в стиле "бизнес как обычно". Курода заявил, что целевой показатель устойчивой инфляции не был достигнут, и пока рано обсуждать выход из свободной денежно-кредитной политики Банка.Федеральная резервная система объявит о своем решении по ставке в среду, и после "американских горок" для рыночного ценообразования, в настоящее время вероятность повышения ставки близка к 50/50. Повысит ли ФРС ставку на 25 базисных пунктов или возьмет паузу впервые в текущем цикле ужесточения ставок? Ожидалось, что ФРС повысит ставки на 25 б.п., но банковский кризис, потрясший финансовые рынки, является убедительной причиной для ФРС остаться в стороне и дать рынкам перевести дух.USDJPY Технический анализСуществует сопротивление на уровнях 130,60 и 131,57129,30 и 127,05 оказывают поддержку

Австралийский доллар немного снижается в понедельник, торгуясь на уровне 0,6635 в Европе. AUD/USD завершает разочаровывающую неделю с потерями почти в 1%, поскольку неприятие риска остается на высоком уровне. Банковский кризис, возможно, ослаб, но есть и новые опасения, такие как кредитный кризис. Во вторник (по австралийскому времени) Австралия опубликует данные по розничным продажам, и рынки ожидают замедления темпов роста.Ожидается, что розничные продажи в Австралии замедлятсяАвстралийские розничные продажи являются ключевым показателем потребительских расходов, и в январе ситуация выглядела радужной, когда розничные продажи достигли 1,9%, восстановившись с -4,0% месяцем ранее. Прогноз на февраль составляет скромные 0,4%. Высокая инфляция и растущие процентные ставки негативно сказываются на потребительских расходах. В четвертом квартале 2022 года экономика выросла на 2,7% г/г, причем основным фактором роста стали высокие потребительские расходы.Резервный банк Австралии повысил ставки на 25 базисных пунктов ранее в этом месяце, доведя денежную ставку до 3,60%. Рынки прогнозируют конечную ставку на уровне 4,2%, что означает еще как минимум два повышения ставок. Скорее всего, мы увидим еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов на заседании 4 апреля.Банковский кризис продолжает оказывать давление на рисковые настроения, и последнее событие коснулось гиганта Deutsche Bank, поскольку его расходы на борьбу с дефолтом резко возросли. Акции Deutsche Bank упали на 8,2% в пятницу, но этот последний испуг должен рассеяться, так как банк уже 10 кварталов подряд получает прибыль.Представители центральных банков пытаются заверить нервных инвесторов в том, что банковская система в безопасности. Помощник главы РБА Кент заявил, что австралийские банки "несомненно сильны" в условиях "напряженной" ситуации на мировых финансовых рынках. В пятницу Министерство финансов США сообщило, что Совет по надзору за финансовой стабильностью, который представляет собой группу финансовых регуляторов, согласился с тем, что банковская система США является "надежной и устойчивой". За напряжением в банковской системе внимательно следят центральные банки, которые опасаются распространения заразы, а также кредитного кризиса, который может затормозить экономический рост.AUD/USD Технический анализAUD/USD сталкивается с сопротивлением на уровнях 0,6676 и 0,67280.6594 и 0.6542 оказывают поддержку

Нефть немного поднялась, но золото подешевело, поскольку в понедельник мы наблюдаем улучшение склонности к риску.Нефть восстанавливается, так как пыль продолжает оседатьВ понедельник цены на нефть немного восстановились, поднявшись чуть более чем на 1% в соответствии с более широким ралли рисков. Это были нестабильные несколько недель для нефти, попавшей в банковский шторм, когда инвесторы были вынуждены снизить свои ожидания в отношении экономики, что, в свою очередь, сильно повлияло на перспективы спроса.Но по мере того, как настроения постепенно улучшаются, а доходность осторожно растет, растут и цены на нефть. Возможно, потребуется некоторое время, чтобы пыль осела и цены полностью отразили новые перспективы после столь бурного периода, что должно обеспечить сохранение волатильности на данный момент.В золоте формируется двойная вершина?Цены на золото снижаются на фоне роста доходности и улучшения склонности к риску. В пятницу желтый металл ненадолго превысил отметку в 2000 долларов США, после чего завершил день снижением, и сегодня мы, похоже, наблюдаем дальнейшую фиксацию прибыли. Если турбулентность в банках утихнет, мы можем увидеть, как золото вернет часть своих недавних достижений. С технической точки зрения, две неудачные попытки достичь отметки 2000 долларов привели к формированию возможной двойной вершины с линией шеи в районе 1935 долларов.

Начало недели было относительно спокойным, инвесторы, похоже, почувствовали облегчение от того, что выходные не принесли новых потрясений в банковском секторе.Deutsche Bank под давлениемОчевидно, что именно это и вызывало опасения в пятницу, причем особенно сильно пострадал Deutsche Bank на фоне опасений, что он может оказаться следующим на линии огня, хотя фундаментальные показатели не всегда подтверждали это.Беспокойство будет сохраняться до тех пор, пока не наступит несколько недель спокойствия, и, несмотря на небольшой ажиотаж в пятницу, я думаю, можно сказать, что первый из них уже позади. Это не значит, что я считаю, что буря миновала, просто паника последних нескольких недель может утихнуть и позволить рынку вновь стать более рациональным. Или, возможно, я слишком надеюсь на понедельник.В выходные власти снова усердно работали, пытаясь устранить беспорядок последних нескольких недель. В эти выходные большая часть SVB была продана First Citizens Bank, а FDIC сохранил за собой оставшиеся ценные бумаги и другие активы.Важно то, что различные учреждения в США и Европе продолжают демонстрировать способность быстро и решительно справляться с последствиями недавних потрясений и сдерживать их до того, как они усугубятся. Это включает в себя восстановление пошатнувшегося доверия рынков.Хотя нервозность очевидна, нет сомнений в том, что принятые меры позволили предотвратить ухудшение ситуации, и доверие будет постепенно повышаться до тех пор, пока другие банки не столкнутся с трудностями. На данный момент это, конечно, большая вероятность.