Риск стагфляции все еще жив
Рынки, похоже, не обращают особого внимания на данные ISM по индексу деловой активности в сфере услуг США, которые считаются ведущим экономическим индикатором, оценивающим состояние экономики США. Участники рынка склоняются к рискованному поведению, вызванному более слабым, чем ожидалось, апрельским показателем NFP, который добавил всего +175 тыс. рабочих мест, что ниже консенсус-прогноза в +243 тыс. и ниже мартовского показателя в +315 тыс., что говорит о том, что рынок труда в США по-прежнему расширяется быстрыми темпами, что снижает вероятность повышение процентной ставки ФРС; сценарий “Златовласки” для экономики США.
С другой стороны, сектор услуг, на долю которого приходится почти две трети экономического роста в США, демонстрирует признаки резкого замедления, о чем свидетельствуют последние данные индекса деловой активности в сфере услуг ISM в США, который в апреле сократился до 49,4, что является первым сокращением с декабря 2022 года, ниже прогнозируемого значения 52,0.
Кроме того, один из его подкомпонентов, цены на услуги ISM (рассматриваемый как показатель бизнес-издержек для сектора услуг в США), вырос до 59,2 в апреле с 53,4 в марте и превысил ожидания в 55 пунктов.
В целом, мы наблюдали схожие тенденции в апрельском индексе деловой активности в обрабатывающей промышленности ISM и его подкомпоненте "Производственные цены", хотя темпы роста были более высокими по сравнению с ценами на услуги.
Эти последние данные указывают на потенциальную ситуацию со стагфляцией, аналогичную ситуации 1970-х годов, когда у ФРС были связаны руки, чтобы не допустить проведения стимулирующей денежно-кредитной политики, которая, в свою очередь, может поддержать продолжающийся с сентября 2022 года основной бычий тренд на золото (XAU/USD).
Видны положительные технические сигналы
Рис. 1. Основные и среднесрочные тренды по золоту (XAU/USD) с соотношением золото/медь по состоянию на 6 мая 2024 г.
Рис. 2. Краткосрочный тренд на золото (XAU/USD) по состоянию на 6 мая 2024 г.
Дневной индикатор RSI momentum для золота (XAU/USD) сформировал отскок прямо над ключевой параллельной восходящей поддержкой в районе уровня 50, что указывает на восстановление положительного среднесрочного импульса, в то время как ценовые колебания все еще удерживаются выше 50-дневной скользящей средней, что указывает на начало фазы среднесрочного восходящего тренда. действует с 14 февраля 2024 года и по-прежнему остается нетронутым (см. рис. 1).
Во-вторых, краткосрочный коррекционный откат от исторического максимума 12 апреля 2024 года в 2431 доллар США с 26 апреля трансформировался в потенциальную бычью конфигурацию “нисходящего клина”, что означает, что краткосрочный нисходящий импульс, присущий двум неделям коррекционного отката, начал ослабевать.
Следите за уровнем 2260 долларов США (верхняя граница среднесрочной ключевой поддержки), и первым краткосрочным препятствием, с которым столкнутся быки, вероятно, станет зона краткосрочного сопротивления 2350/365 долларов США. При преодолении этого уровня следующее непосредственное сопротивление достигнет отметки 2420 долларов США (область текущего исторического максимума) и 2450 долларов США на первом этапе (см. рис. 2).
Однако неспособность удержаться на уровне 2260 долларов США может привести к продолжению краткосрочного коррекционного снижения, что приведет к следующим уровням поддержки на 2235 и 2210 долларах США (нижняя граница среднесрочной ключевой поддержки и 50-дневная скользящая средняя).