Судьба доллара США в преддверии лета
После впечатляющего первого квартала, в котором доллар вырос почти на 5% по отношению к широкой корзине своих основных торговых контрагентов, мировая резервная валюта за последние три месяца потеряла свою популярность. Максимумы индекса доллара в первом квартале, которые были зафиксированы 31 марта, быстро сменились внезапной и продолжительной распродажей, в результате которой индекс упал до минимумов в районе середины 89-х годов, что является почти 100-процентным откатом от достижений первого квартала.
Движущей силой такого резкого изменения настроений стало ослабление инфляционных ожиданий в США. В первом квартале, по мере того как программа вакцинации в США набирала обороты, правительство вводило новые меры по смягчению фискальной политики, а внимание переключилось на возобновление работы (как фактическое, так и ожидаемое), инфляционные ожидания в США начали расти. Трейдеры начали ожидать, что рост инфляции в США в результате сочетания возобновления экономической активности и оптимизма в отношении вакцин приведет к тому, что ФРС рассмотрит вопрос о прекращении смягчения денежно-кредитной политики - процесс, известный как "таперирование".
Читать еще: Причины инфляции
Доллар США развернулся на фоне ослабления инфляционных ожиданий
Однако в первом и втором кварталах ФРС оставалась при своем мнении и подтвердила, что любой всплеск инфляции будет носить временный характер и не заставит ФРС изменить свой политический подход в этом году. Это опровержение со стороны ФРС сопровождалось некоторыми данными, которые внесли дополнительную неопределенность в ожидаемый некоторыми турбо-отскок. Значительно более слабые, чем прогнозировалось, данные по розничным продажам в феврале и апреле вызвали вопросы. Более слабый, чем ожидалось, отчет о занятости в апреле также сбил блеск с более сильного, чем прогнозировалось, показателя инфляции в этом месяце. В ответ на эти данные, а также в связи с тем, что ФРС подтвердила свою позицию против таперства, инфляционные ожидания в США снизились, и доллар начал распродажу.
Читать еще: Что такое ФРС: история, структура и функции
Поскольку центральные банки по-прежнему привержены сохранению смягчающих мер, по крайней мере, в ближайшем будущем, и с зарождающимся оптимизмом, связанным с возобновлением роста во многих ключевых экономиках, акции, сырьевые товары и другие высокодоходные активы (включая валютные риски) выросли по отношению к доллару, одновременно получив выгоду и усилив его падение.
Итак, сейчас, когда начинается последний месяц второго квартала, самое время спросить, продолжает ли доллар снижаться или же нас ожидает потенциальный отскок в течение лета?
Короткая позиция по доллару снова растет
Во-первых, если взглянуть на данные COT, то чистая короткая позиция по доллару США, хотя и растет, все еще далека от уровней, наблюдавшихся в 3 квартале 2020 года и в январе 2021 года. Это означает, что с точки зрения позиционирования у доллара еще много места для движения вниз. Однако, учитывая фундаментальный фон, риски, похоже, растут в сторону повышения.
Читать еще: Что такое фундаментальный анализ и как его использовать
Отчеты по труду в США в фокусе
Несмотря на то, что данные были немного противоречивыми, общая тенденция была повышательной, и с учетом этого огромное внимание уделяется отчетам по занятости в США в пятницу. После низкого показателя за прошлый месяц в 266 тыс. человек, рынок теперь ожидает показателя в 645 тыс. человек. Кроме того, прогнозируется снижение уровня безработицы с 6,1% до 5,9%. Если эти данные оправдают прогнозы или превзойдут их, это, скорее всего, вновь поднимет вопрос о сокращении срока действия соглашения с ФРС, что приведет к росту доллара США. Если показатели окажутся значительно выше, это может привести к резкому разворачиванию шортов по доллару.
Дейли из ФРС предполагает сдвиг в обсуждении вопроса о сокращении сроков кредитования
Учитывая, что инфляция в мае также подскочила, сильный отчет по занятости в США (особенно если рост заработной платы снова станет более значительным) может оказаться всем необходимым для того, чтобы доллар США развернулся. На этой неделе Дейли намекнул на то, что дискуссии о сокращении темпов роста входят во вселенную ФРС, заявив, что банк сейчас "говорит о том, чтобы говорить о сокращении". Это означает явное "ястребиное" развитие событий после того, как на последнем заседании ФРС Пауэлл сказал, что пока рано говорить о сокращении.
Читать еще: Решения ФРС США о процентной ставке: что это значит для рынка Форекс
Июньское заседание FOMC в фокусе
Учитывая более полное возобновление работы и дальнейший прогресс в вакцинации, наблюдавшийся в мае, сильный релиз на этой неделе вернет инфляционные ожидания в полную силу, предполагая вероятность еще более быстрого роста в течение лета, что делает более значимым июньское заседание ФРС.
Читать еще: FOMC: что это такое и что он делает
Технический обзор
Индекс доллара США
Распродажа индекса доллара во втором квартале привела к снижению цены в пределах узкого медвежьего канала. Цена также пробила линию восходящего тренда от минимумов 2021 года. Однако сейчас движение застопорилось на тестировании минимумов 2021 года, и с учетом бычьей дивергенции на индикаторе RSI и MACD, который стал бычьим, перспектива разворота растет. Ключевым уровнем, который быки должны пробить, является область 90,98, что вернет внимание к 92,07 и выше.
Читать еще: Что такое индекс доллара DXY?