День, которого мы все так ждали, наконец настал, и я просто надеюсь, что он будет стоить всей шумихи, которая ему предшествовала.
На этой неделе на рынках было много осторожности, инвесторы сидели на заборе и терпеливо ждали последних мыслей председателя ФРС Джерома Пауэлла. Джексон-Хоул всегда привлекает много внимания, за что мы, вероятно, должны поблагодарить бывшего председателя ФРС Бена Бернанке, учитывая его многочисленные моменты падения микрофона после глобального финансового кризиса.
Это событие всегда, кажется, происходит в важное время для денежно-кредитной политики, поэтому собрание руководителей центральных банков и ключевая речь Председателя, естественно, привлекают большое внимание. Это прекрасная возможность заложить основу для большого изменения политики несколько недель спустя, и на одном этапе оказалось, что Пауэлл может использовать эту платформу именно для этой цели.
Но за последние несколько недель многое изменилось. Данные показывают мягкость, особенно в опросах, где дельта-нервы влияют на ожидания, поскольку число случаев растет, а число погибших продолжает расти с тревожной скоростью. Экономика сильно восстановилась, но комитет, возможно, не так настроен на сокращение, как казалось после отчета о рабочих местах.
Хотя мы, возможно, слышали некоторые очень ястребиные взгляды Джеймса Булларда, Роберта Каплана и Эстер Джордж в четверг, которые вызвали некоторое отвращение к риску на рынках, у всех них есть две общие черты. Все они, как правило, попадают в более ястребиный конец шкалы политиков ФРС, и ни один из них не является избирателем в FOMC в этом году.
Таким образом, сегодняшние комментарии Джерома Пауэлла могут не обязательно совпадать с их взглядами. Не поймите меня неправильно, сужение не будет откладываться надолго, и начало декабря вполне может быть на картах. Но Пауэлл вполне может воздержаться от лишних слов сегодня и вместо этого дать ФРС еще несколько недель для оценки данных в преддверии сентябрьского заседания.
Будут ли инвесторы приветствовать Кресло, которое присоединится к остальным из нас на заборе, и расценят ли это как позитив для рынков, мы увидим. Это оставляет много возможностей для интерпретации. Данные за следующие несколько недель могут улучшиться, тенденция Covid может измениться и обеспечить больше комфорта для политиков.
Одно кажется ясным: любое предположение о том, что ФРС с радостью продолжит снижение в сентябре, может вызвать неприятную реакцию на рынках. ФРС могла бы компенсировать это обязательством сокращать покупки активов более постепенными темпами, чтобы смягчить опасения. Я просто не уверен, что этого будет достаточно, чтобы смягчить опасения, и Пауэлл может не рассматривать это как риск, на который стоит идти.
Биткойн стабилизируется, но коррекция все еще может быть на картах
Биткойн стабилизировался после продаж в четверг, и сегодня криптовалюта добилась небольших прибылей. В последние недели он продолжал расти, но импульса все больше не хватало. Такого рода расхождения часто предшествуют корректирующим движениям, которые мы, возможно, наблюдаем в биткойне.
Движение ниже 46 000 долларов США может сигнализировать о более широкой коррекции биткойна, а 44 000 долларов США станут следующим большим тестом ниже. Возврат к 40 000-41 000 долларов США был бы очень интересным, хотя сначала нужно кое-что сделать.
Нефть растет по мере того, как тропический шторм Ида движется в сторону залива
Цены на нефть растут после кратковременного падения в четверг, поднявшись примерно на 1,5% за день. Отскок на 10% в начале этой недели привел к тому, что Brent пробилась выше 70 долларов США, и WTI, возможно, не сильно отстает. Он уже столкнулся с некоторым сопротивлением в районе 69 долларов США, причем зона 69-70 долларов США была ключевой точкой разворота для WTI в последние месяцы.
Цены на сырую нефть по-прежнему значительно отстают от своих летних максимумов, так что еще есть возможности для роста, даже учитывая менее многообещающие перспективы в ближайшей перспективе в результате скачка цен в различных странах.
Возможно, мы также наблюдаем рост цен в ожидании тропического шторма Ида, который достигнет залива в пятницу, прежде чем обрушиться на землю как ураган третьей категории. Риск увеличения интенсивности перед выходом на сушу может оказать поддержку ценам в конце недели. Различные компании выводят рабочих с морских объектов в ожидании шторма.
Заседание ОПЕК+ на следующей неделе будет одним из тех, за которыми стоит понаблюдать, поскольку цены снова выросли и вслед за недавними предложениями Белого дома о том, что группе следует быстрее наращивать добычу. Хотя группа не поддастся давлению со стороны Белого дома, некоторые члены могут согласиться с США, что может привести к интересным дискуссиям.
Цены на золото растут в преддверии Пауэлла
Золото не смогло удержать прежнюю прибыль, но продолжает торговаться вблизи 1800 долларов США в преддверии выступления Пауэлла в Джексон-Хоул. Как и большинство вещей на этой неделе, вот к чему все сводится. С нетерпением ожидая предстоящих событий и занимая соответствующее положение. Смягчение данных и рост дельта-рисков дали золоту новую жизнь.
Если Пауэлл будет держать свои карты близко к груди на сужении и даже откроет дверь для постоянного пэта в сентябре в результате данных Covid, золото может устойчиво пробиться выше 1800 долларов США и даже нацелиться на максимумы около 1833 долларов США, возможно, даже выше.
С другой стороны, намек на сужение может создать проблемы для возрождения золота и привести к тому, что оно снова окажется в немилости, а 1760 долларов США станут ключевым уровнем интереса в этом сценарии.