Нефть дрейфует, золото в неспокойной воде

Японская иена снижается третий день подряд и на этой неделе снизилась на 1,5%. Пара USD/JPY выросла на 0,43% за день и на момент написания статьи торгуется на уровне 155,35. В начале четверга Банк Японии опубликует сводку мнений по итогам апрельского заседания.Японские официальные лица хранят молчание по поводу предполагаемых интервенций на валютных рынках на прошлой неделе. Иена опустилась ниже уровня 160, после чего восстановилась и выросла на 3,4% на прошлой неделе. Однако укрепление иены не заставило себя долго ждать, и сегодня она опустилась ниже уровня 150. Предыдущие интервенции Токио лишь на короткое время укрепили иену, и, похоже, это снова стало тенденцией.Ранее сегодня Банк Японии и Министерство финансов (МИНФИН) высказались по поводу кризиса с иеной. Глава Банка Японии Уэда заявил, что центральный банк может принять монетарные меры, если снижение курса иены окажет существенное влияние на цены. Уэда заявил о своей готовности ужесточить политику, заявив, что, если инфляция окажется выше, чем ожидалось, было бы целесообразно скорректировать процентные ставки. Замечания Уэды могут быть попыткой поддержать иену, дав понять, что в случае роста инфляции возможны дальнейшие повышения ставок.Министр финансов Судзуки выразил “сильную обеспокоенность” по поводу слабой иены и предупредил, что он готов вмешаться, чтобы поддержать иену. Сомнительно, что предупреждение возымеет большой эффект. Иена продемонстрировала сильный рост на прошлой неделе после предполагаемых интервенций, но уже потеряла почти половину этого роста. Если не произойдет еще одной интервенции, иена может вернуться к уровню 160.Технический анализ USD/JPYПара USD/JPY тестирует сопротивление на отметке 155,35. Выше находится сопротивление на отметке 155,91Поддержка находится на отметках 155,01 и 154,43

Пара USD/CAD выросла в среду на 0,25%, торгуясь на уровне 1,3760 на момент написания статьи.Канадский индекс деловой активности от Ivey резко вырос в апреле до 63,0 по сравнению с 57,5 в марте и превысил прогноз в 58,1. Это самый высокий показатель с мая 2022 года, свидетельствующий о том, что менеджеры по закупкам отмечают улучшение деловой активности. Показатели занятости и инфляции в PMI выросли, что указывает на здоровый рынок труда и усиление инфляционного давления.Банк Канады находится под давлением, требуя предоставить некоторые послабления и снизить процентные ставки, но путь к снижению инфляции до целевого уровня в 2% не был гладким. В марте инфляция ускорилась, увеличившись с 2,8% до 2,9%. Политики Банка Англии не решаются снижать ставки до тех пор, пока не появятся доказательства стабильности цен на уровне около 2%, а это займет больше времени.Число занятых в несельскохозяйственном секторе США на прошлой неделе было ниже, чем ожидалось, что повысило вероятность снижения ставки Федеральной резервной системой. Это, в свою очередь, увеличило шансы на снижение ставки Банком Англии, поскольку две экономики взаимосвязаны. Банк Канады хотел бы избежать снижения ставки задолго до заседания ФРС, поскольку это, вероятно, ослабит канадский доллар и приведет к росту инфляции. Рынки уже заложили в цену снижение ставки в июне, но решение будет во многом зависеть от данных по инфляции.Канада опубликует апрельский отчет по занятости в пятницу. В марте экономика сократила число рабочих мест на 2200, что является шокирующим показателем, поскольку рынок прогнозировал рост на 25 900. Ожидается, что рост числа рабочих мест возобновится и составит, по оценкам, 18 000 человек. Ожидается, что уровень безработицы повысится до 6,2% по сравнению с 6,1% в марте.USD/CAD Техническаий анализПара USD/CAD тестирует сопротивление на отметке 1,3757. Выше находится сопротивление на отметке 1,37901,3709 и 1,3676 оказывают поддержку

Австралийский доллар потерял позиции во вторник. Пара AUD/USD упала на 0,31%, торгуясь на уровне 0,6604 на европейской сессии на момент написания статьи.РБА сохраняет стабильность, но опасается инфляцииЭто не стало неожиданностью, поскольку Резервный банк Австралии сохранил процентную ставку на уровне 4,35% шестой раз подряд. В заявлении РБА отмечается, что инфляция остается высокой и снижается медленнее, чем ожидалось, добавляя, что базовая инфляция остается более высокой в значительной степени из-за инфляции в сфере услуг.Глава РБА Буллок заявила, что инфляционные риски повышаются, и была достаточно откровенна относительно возможности повышения ставок, выразив надежду, что экономике не придется “мириться с более высокими ставками”.Буллок сказал, что на заседании обсуждался вопрос о повышении ставок, но Правление решило, что денежно-кредитная политика была достаточно жесткой, чтобы снизить инфляцию до целевого диапазона в 2-3% к концу 2025 года. Буллок сказал, что повышение ставки нельзя исключать, но оно не кажется необходимым. Рынки, возможно, ожидали более агрессивного заявления относительно повышения ставок, и после этого заявления австралийский доллар упал на целых 0,5%.Федеральная резервная система дала понять, что инфляция пока остается слишком высокой для снижения ставки, и в понедельник два члена ФРС заявили, что ФРС может позволить себе проявить терпение. Президент ФРБ Ричмонда Баркин заявил, что данные по инфляции за первый квартал были “разочаровывающими”, но он по-прежнему надеется, что текущая ограничительная политика снизит спрос и вернет инфляцию к целевому уровню в 2%. Президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс заявил, что политика находится в “очень хорошем состоянии” и что снижение ставки будет зависеть от данных.AUD/USD - технический анализAUD/USD сталкивается с сопротивлением на 0,6683 и 0,67560.6574 и 0.6501 оказывают поддержку

Японская иена снижается второй день подряд во вторник. Пара USD/JPY выросла на 0,45%, до 154,59, что на 0,45% выше на момент написания статьи. Иена снизилась на 1% на этой неделе после роста на 3,4% по отношению к доллару неделей ранее.Рынки все еще находятся в напряжении после того, как на прошлой неделе Министерство финансов Японии, по-видимому, дважды проводило интервенции на валютных рынках, чтобы поддержать слабеющую японскую иену. Предыдущие интервенции обеспечили лишь кратковременный рост иены, и после того, как на прошлой неделе она преодолела отметку в 160 долларов, иена уже потеряла часть огромного роста, достигнутого на прошлой неделе. Поскольку ФРС сигнализирует о том, что не будет спешить со снижением ставок, разница в процентных ставках между США и Японией остается значительной и оказывает давление на иену.Глава Банка Японии Уэда прокомментировал проблемы иены во вторник, заявив, что Банк Японии будет следить за недавними изменениями курса иены в своей политике, поскольку такие шаги могут оказать “серьезное влияние на экономику и цены”. Банк Японии ужесточил политику в марте, но ставки оставались на нулевом уровне, а Уэда не заявлял о планах дальнейшего ужесточения. Инвесторы не были впечатлены, и иена продолжала терять позиции вплоть до интервенции на прошлой неделе.В понедельник два члена ФРС заявили, что ФРС может позволить себе проявить терпение. Президент ФРБ Ричмонда Баркин заявил, что данные по инфляции за первый квартал “разочаровывают”, но он по-прежнему надеется, что текущая ограничительная политика снизит спрос и вернет инфляцию к целевому уровню в 2%. Президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс сказал, что политика находится в “очень хорошем состоянии” и что снижение ставки будет зависеть от данных.Пара USD/JPY с технической точки зренияПара USD/JPY тестирует сопротивление на отметке 154,34. Выше находится сопротивление на отметке 154,79Поддержка находится на отметках 153,57 и 153,12

Австралийский доллар начал неделю со скромного роста. Пара AUD/USD выросла на 0,25%, торгуясь на европейской сессии на уровне 0,6624 на момент написания статьи. Австралийский доллар уверенно завершает неделю, прибавив 1,19%.Многие ожидали, что РБА сделает паузуРезервный банк Австралии проведет заседание во вторник и, как ожидается, сохранит процентную ставку на уровне 4,35%, что является 12-летним максимумом. Центральный банк сохранял процентные ставки три раза подряд, и существует большая вероятность того, что заявление о ставке будет "ястребиным", поскольку инфляция в первом квартале снизилась с 4,1% до 3,6%, но была выше рыночной оценки в 3,4%.Инфляция значительно снизилась, но остается неустойчивой, поскольку РБА пытается вернуть ее к целевому диапазону в 2-3%. РБА принимает свои решения по ставкам на основе данных, и это заставляет рынки гадать о том, как будет выглядеть курсовая политика. Снижение ставки не произойдет до тех пор, пока инфляция не снизится, а РБА не ожидает, что инфляция попадет в целевой диапазон до 2025 года.Если инфляция возобновит свое снижение в ближайшие несколько месяцев, мы можем ожидать снижения ставки в ноябре, но в то же время риск повышения ставки возрос после публикации отчета по инфляции за 1 квартал. Кроме того, ситуация на рынке труда оказалась более напряженной, чем ожидалось, что затрудняет снижение ставок. РБА с большим опозданием начал цикл ужесточения ставок, и политики будут колебаться, снижать ли ставки, пока не будут уверены, что инфляция не восстановится.Число занятых в несельскохозяйственном секторе США ниже, чем ожидалосьЧисло занятых в несельскохозяйственном секторе США в апреле снизилось до 175 000, что значительно ниже рыночной оценки в 240 000. Уровень безработицы вырос с 3,8% до 3,9%, превысив прогноз в 3,8%. Рост заработной платы вырос на 0,2% м/м, что ниже роста на 0,3% в марте и ниже рыночной оценки в 0,2%. Мы уже довольно давно не видели, чтобы все три компонента отчета по занятости соответствовали своим оценкам, что может указывать на трещины на рынке труда США.AUD/USD - технический анализРанее AUD/USD протестировала поддержку на уровне 0,6606. Ниже расположена поддержка на отметке 0,65640,6651 и 0,6693 являются следующими линиями сопротивления

Риск стагфляции все еще живРынки, похоже, не обращают особого внимания на данные ISM по индексу деловой активности в сфере услуг США, которые считаются ведущим экономическим индикатором, оценивающим состояние экономики США. Участники рынка склоняются к рискованному поведению, вызванному более слабым, чем ожидалось, апрельским показателем NFP, который добавил всего +175 тыс. рабочих мест, что ниже консенсус-прогноза в +243 тыс. и ниже мартовского показателя в +315 тыс., что говорит о том, что рынок труда в США по-прежнему расширяется быстрыми темпами, что снижает вероятность повышение процентной ставки ФРС; сценарий “Златовласки” для экономики США.С другой стороны, сектор услуг, на долю которого приходится почти две трети экономического роста в США, демонстрирует признаки резкого замедления, о чем свидетельствуют последние данные индекса деловой активности в сфере услуг ISM в США, который в апреле сократился до 49,4, что является первым сокращением с декабря 2022 года, ниже прогнозируемого значения 52,0.Кроме того, один из его подкомпонентов, цены на услуги ISM (рассматриваемый как показатель бизнес-издержек для сектора услуг в США), вырос до 59,2 в апреле с 53,4 в марте и превысил ожидания в 55 пунктов.В целом, мы наблюдали схожие тенденции в апрельском индексе деловой активности в обрабатывающей промышленности ISM и его подкомпоненте "Производственные цены", хотя темпы роста были более высокими по сравнению с ценами на услуги.Эти последние данные указывают на потенциальную ситуацию со стагфляцией, аналогичную ситуации 1970-х годов, когда у ФРС были связаны руки, чтобы не допустить проведения стимулирующей денежно-кредитной политики, которая, в свою очередь, может поддержать продолжающийся с сентября 2022 года основной бычий тренд на золото (XAU/USD).Видны положительные технические сигналыРис. 1. Основные и среднесрочные тренды по золоту (XAU/USD) с соотношением золото/медь по состоянию на 6 мая 2024 г.Рис. 2. Краткосрочный тренд на золото (XAU/USD) по состоянию на 6 мая 2024 г.Дневной индикатор RSI momentum для золота (XAU/USD) сформировал отскок прямо над ключевой параллельной восходящей поддержкой в районе уровня 50, что указывает на восстановление положительного среднесрочного импульса, в то время как ценовые колебания все еще удерживаются выше 50-дневной скользящей средней, что указывает на начало фазы среднесрочного восходящего тренда. действует с 14 февраля 2024 года и по-прежнему остается нетронутым (см. рис. 1).Во-вторых, краткосрочный коррекционный откат от исторического максимума 12 апреля 2024 года в 2431 доллар США с 26 апреля трансформировался в потенциальную бычью конфигурацию “нисходящего клина”, что означает, что краткосрочный нисходящий импульс, присущий двум неделям коррекционного отката, начал ослабевать.Следите за уровнем 2260 долларов США (верхняя граница среднесрочной ключевой поддержки), и первым краткосрочным препятствием, с которым столкнутся быки, вероятно, станет зона краткосрочного сопротивления 2350/365 долларов США. При преодолении этого уровня следующее непосредственное сопротивление достигнет отметки 2420 долларов США (область текущего исторического максимума) и 2450 долларов США на первом этапе (см. рис. 2).Однако неспособность удержаться на уровне 2260 долларов США может привести к продолжению краткосрочного коррекционного снижения, что приведет к следующим уровням поддержки на 2235 и 2210 долларах США (нижняя граница среднесрочной ключевой поддержки и 50-дневная скользящая средняя).

С прошлой недели Nasdaq 100 демонстрировал краткосрочные внутридневные колебания в диапазоне от 3% до 4% в противоположных направлениях.Сегодняшние данные будут посвящены занятости в несельскохозяйственном секторе США и индексу деловой активности в сфере услуг ISM за апрель, которые помогут понять, сохраняется ли угроза стагфляции.Макрофакторы, такие как изменение доходности 10-летних казначейских облигаций США, вероятно, возьмут верх над микрофакторами (результатами по прибыли) в ближайшие две недели.Ключевыми уровнями доходности 10-летних казначейских облигаций США, на которые стоит обратить внимание, являются 4,70% (выше, вероятно, медвежий тренд для Nasdaq 100) и 4,58% (ниже, бычий тренд для Nasdaq 100).С момента нашей последней публикации индекс Nasdaq 100 продолжал снижаться по сравнению с текущим рекордно высоким уровнем в 18 465 пунктов, зафиксированным 21 марта 2024 года.  Он только что завершил апрель с месячным убытком в размере -4,46%, что является худшим месячным показателем с сентября 2023 года после пяти предыдущих месяцев положительной доходности подряд.На данный момент он зафиксировал максимальную просадку в размере -8% от своего текущего исторического максимума до минимума 19 апреля 2024 года на уровне 16 974, а текущие эпизоды незначительных отскоков в ценовых движениях были отброшены нисходящими 20- и 50-дневными скользящими средними, что является признаком потенциального продолжения роста. среднесрочная последовательность корректирующего снижения в рамках основной фазы долгосрочного восходящего тренда.На краткосрочной внутридневной основе на Nasdaq 100 наблюдались резкие колебания в диапазоне от 3% до 4% в противоположных направлениях из-за нескольких значительных событий, связанных с рисками, и публикации данных, которые были опубликованы на этой неделе, - двух из “Великолепной семерки" результатов по доходности американских акций с высокой капитализацией. (Amazon и Apple), индекс деловой активности в производственном секторе ISM в США, требования Казначейства США к возврату средств и заседание Комитета ФРС по денежно-кредитной политике.Эти события и наборы данных давали противоречивые сигналы о состоянии экономики США; риск стагфляции все еще сохраняется, но сведен на нет предстоящей инициативой ФРС по количественному ужесточению, которая начнется в июне, когда ежемесячная сумма списания казначейских облигаций США на балансе ФРС будет сокращена до 100 долларов США.25 миллиардов долларов из 60 миллиардов долларов США.Таким образом, инициатива по сокращению квартальных расходов позволила потенциально ограничить любое неблагоприятное сокращение ликвидности в финансовой системе США, которое может спровоцировать резкий рост краткосрочных процентных ставок и процентных ставок "овернайт", поскольку для финансирования общего счета казначейства США (TGA) может потребоваться меньшая сумма банковских убытков, чем сумма в механизм обратного репо ФРС овернайт (основной источник финансирования для пополнения TGA с сентября 2023 года) сократился почти до нуля (428,68 миллиарда долларов США по состоянию на 2 мая 2024 года) с пикового уровня в 2,55 триллиона долларов США в декабре 2022 года.Следите за показателями NFP и ISM в сфере услуг, чтобы получить более четкое представление о состоянии экономики СШАПеред завершением этой беспокойной и волатильной недели нам предстоит проанализировать еще две ключевые экономические данные: данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за апрель, где может возникнуть риск неожиданного повышения, поскольку консенсус-ожидания были снижены до +181 тыс. новых рабочих мест после неожиданно оптимистичных данных о +232 тыс. новых рабочих мест в марте. Апрельский индекс деловой активности в сфере услуг ISM, отражающий состояние сектора услуг США, будет опубликован позже; он все еще находится в режиме роста (значение выше 50), но темпы роста замедлились с начала года: в марте он составил 51,1 против 53,4 в январе. Если апрельский показатель окажется ниже ожиданий в 52 пункта, а мартовский - в 51,1 пункта, то разговоры о риске стагфляции, вероятно, снова наберут обороты.Доходность 10-летних казначейских облигаций США может повлиять на следующие промежуточные изменения Nasdaq 100Учитывая макроэкономический анализ межрынка, изменение доходности 10-летних казначейских облигаций США действительно оказывает значительное побочное влияние на основные фондовые индексы США в краткосрочной и среднесрочной перспективе через механизм долгосрочной стоимости финансирования. Устойчивый восходящий тренд доходности 10-летних казначейских облигаций США (рассматриваемый как долгосрочная безрисковая ставка) приведет к резкому повышению процентных ставок по корпоративным кредитам, что может оказать понижательное давление на норму чистой прибыли (снижая потенциал роста прибыли), и наоборот, при нисходящем тренде Доходность казначейских облигаций США за 10 лет.Интересно, что вчерашнее ралли американских фондовых индексов S&P 500 (+0,91%), Nasdaq 100 (+1,29%), Dow Jones Industrial Average (+0,85%) и Russell 2000 (+1,81%) сопровождалось падением на 5 базисных пунктов в США Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 4,58%, что является самым низким уровнем почти за две недели.Начало предыдущего среднесрочного восходящего тренда Nasdaq 100 с минимумов 28 октября 2023 года было поддержано пробоем параллельной поддержки доходности 10-летних казначейских облигаций США (перевернутой) на уровне 4,62% 3 ноября 2023 года.Недавнее коррекционное снижение индекса Nasdaq 100 на -8% с текущего исторического минимума 21 марта 2024 года до минимума 19 апреля 2024 года, зафиксированное 2 апреля 2024 года, было подкреплено прорывом уровня сопротивления 4,32% доходности 10-летних казначейских облигаций США (перевернутого) (см. рис. 1).Таким образом, на фоне неустойчивых колебаний индекса Nasdaq 100, наблюдаемых на этой неделе, обратите более пристальное внимание на динамику доходности 10-летних казначейских облигаций США как на ключевой макрофактор, который может повлиять на динамику индекса Nasdaq 100 в ближайшие две недели, в то время как ключевые микрофакторы (результаты по доходам) существенно изменились. отложим это на потом, пока Nvidia не объявит о доходах 22 мая.Прорыв доходности 10-летних казначейских облигаций США выше уровня сопротивления 4,70% (перевернутый) может спровоцировать еще одно потенциальное снижение индекса Nasdaq 100, ключевая среднесрочная зона поддержки которого находится на отметке 16 560/290 (также 200-дневная скользящая средняя).С другой стороны, прорыв доходности 10-летних казначейских облигаций США ниже краткосрочной поддержки в 4,58% (перевернутой), вероятно, приведет к продолжению отскока Nasdaq 100 от минимума 19 апреля 2024 года и выявлению следующего промежуточного сопротивления на уровне 17 900 (также 50-дневной скользящей средней)..

В среду австралийский доллар вырос. На европейской сессии пара AUD/USD торгуется на уровне 0,6504, поднявшись на 0,27%. Австралийский доллар вырос до 0,6529 (0,64%) после публикации данных по инфляции в Австралии, но потерял примерно половину от этого роста.Инфляция в Австралии снизилась меньше, чем прогнозировалосьУровень инфляции в Австралии в первом квартале замедлился меньше, чем ожидалось. Инфляция выросла на 3,6% в годовом исчислении в первом квартале, резко снизившись с 4,1% в четвертом квартале, но превысив рыночную оценку в 3,4%. Это был самый низкий показатель с 4 квартала 2024 года, и снижение было повсеместным по большинству компонентов инфляции.Инфляция ускорилась в марте на квартальной основе (с 0,6% до 1%) и ежемесячной (с 3,4% до 3,5%), поскольку инфляция в сфере услуг остается стабильной. Ключевой показатель базовой инфляции, усеченное среднее значение, ускорился до 1% кв/кв, превысив рыночную оценку в 0,8%. В годовом исчислении усеченное среднее значение замедлилось до 4% по сравнению с 4,2%.Показатели инфляции оказались выше, чем ожидал рынок, и Резервный банк Австралии будет обеспокоен, в частности, ростом усеченного среднего показателя на 1%. Рынки снизили вероятность снижения ставки в мае до 3% после публикации отчета по инфляции и полностью не оценивали снижение ставки на четверть пункта до февраля 2025 года.РБА, вероятно, завершил свой цикл ужесточения процентных ставок, который повысил денежную ставку до 4,25%, но приостанавливался три раза подряд. Центральный банк продемонстрировал, что он может быть терпеливым и вряд ли снизит ставки до тех пор, пока базовая инфляция не снизится, а напряженный рынок труда не начнет давать сбои.Технический анализ AUD/USDРанее AUD/USD протестировала поддержку на уровне 0,6487. Ниже расположена поддержка на отметке 0,64240,6555 и 0,6618 являются следующими линиями сопротивления