Нефть растет, ралли золота продолжается

Сегодняшнее стремительное ралли в начале азиатской сессии до нового исторического максимума, скорее всего, обусловлено низкой ликвидностью в торговле, а не премией за риск геополитической войны между Израилем и Хамасом.Роль спотового золота в хеджировании портфеля может усилиться, когда риск глобальной рецессии вновь проявится.Среднесрочный восходящий тренд сохраняется, но может сформироваться незначительный откат ниже уровня 2152 долларов США, ключевого краткосрочного опорного сопротивления с ближайшими поддержками на уровне 2 032/2 018 долларов США.Ценовая динамика спотового золота (XAU/USD) продолжает расти с момента нашего последнего анализа, когда оно поднялось выше краткосрочной зоны сопротивления $2,028/2,037 и раллировало, чтобы повторно протестировать текущий исторический максимум $2,075 (установленный в августе 2020 года) в прошлую пятницу, 1 декабря 2023 года.В ходе сегодняшней (4 декабря) ранней азиатской сессии до открытия торгов в Токио спотовое золото выросло и достигло нового внутридневного максимума около $2148, после чего почти полностью растеряло все свои достижения и торгуется на уровне $2083 на момент написания статьи.Несмотря на рост геополитической напряженности в ближневосточном регионе после того, как Израиль возобновил наступательные операции против ХАМАС в секторе Газа в выходные, премия за риск геополитической войны не учитывается в текущей динамике цен на нефть, где цена на нефть WTI остается низкой после заседания ОПЕК+, и она торгуется ниже на сегодняшней азиатской сессии с внутридневным убытком -1,10%.Таким образом, сегодняшнее стремительное внутридневное ралли, продолжавшееся около тридцати минут и достигшее нового исторического максимума, скорее всего, обусловлено не столько фундаментальными катализаторами, сколько низкой ликвидностью в начале недели.Сценарий потенциальной глобальной рецессии поддерживает среднесрочный восходящий трендСледующий вопрос - устойчив ли текущий среднесрочный восходящий тренд для спотового золота после ралли на +18% от минимума 6 октября 2023 года и третьего крупного ретеста максимума $2,075, зафиксированного 7 августа 2020 года?Используя подход межрыночного анализа, среднесрочный минимум фазы восходящего тренда 6 октября 2023 года, наблюдаемый в спот-золоте, совпал с недавним снижением реальной доходности 10-летнего казначейства США, которая снизилась на 47 базисных пунктов с 2,47%, зафиксированных 6 октября 2023 года.Кроме того, 10-летняя ставка безубыточности США (рыночный предполагаемый уровень инфляции в США через 10 лет) выглядит уязвимой для медвежьего пробоя ниже 2,10 %, что говорит о том, что реальная доходность 10-летних казначейских обязательств США все еще имеет возможность для дальнейшего снижения, что, в свою очередь, снижает альтернативные издержки владения золотом.Во-вторых, долгосрочный месячный график соотношения американского индекса S&P 500 и спотового золота продолжает демонстрировать потенциальную неэффективность S&P 500 по отношению к спотовому золоту, поскольку он остается ниже бывшей основной восходящей поддержки от минимума августа 2011 года, а в месячном индикаторе RSI соотношения S&P 500 и спотового золота наблюдается медвежий импульс, что является признаком потенциальной надвигающейся рецессии в США.Таким образом, эти два межрыночных анализа указывают на растущий риск глобальной рецессии, что, в свою очередь, может позволить текущему среднесрочному восходящему тренду Spot Gold сохраниться благодаря его роли хеджирования портфеля.Перенасыщенное краткосрочное ралли в золоте спотРис 1: Среднесрочный тренд спот золота (XAU/USD) по состоянию на 4 декабря 2023 годаРис 2: Краткосрочный тренд спот золота (XAU/USD) по состоянию на 4 декабря 2023 годаС точки зрения технического анализа, цены на высоколиквидные инструменты и активы не движутся вертикально вверх или вниз, а скорее колеблются в рамках своих трендов, поскольку участники рынка реагируют на приливы и отливы новых катализаторов.Сегодняшнее стремительное ралли привело к тому, что спотовое золото (XAU/USD) достигло уровня перекупленности, где текущий дневной RSI находится на отметке 76,70, что является самым высоким уровнем с момента начала текущего среднесрочного восходящего тренда с минимума 6 октября 2023 года.На часовом краткосрочном графике ценовые действия XAU/USD отреагировали от верхней границы восходящего канала от минимума 6 октября 2023 года, которая теперь выступает в качестве ближайшего сопротивления $2,126.Кроме того, часовой индикатор импульса RSI только что вышел из области перекупленности, что повышает риск сценария небольшого отката в рамках продолжающейся фазы среднесрочного восходящего тренда.Следите за ключевым краткосрочным разворотным сопротивлением $2,152 в XAU/USD, а прорыв ниже краткосрочной поддержки US2,067 (бывшие максимумы свинга 4 мая 2023/28 марта 2023) откроет следующую ближайшую зону поддержки $2,032/2,018.С другой стороны, при прорыве выше $2,152 появляется основная зона сопротивления на $2,200/2,210.

Евро находится на отрицательной территории в ходе торгов четверга. На европейской сессии пара EUR/USD торгуется на уровне 1,0940, снизившись на 0,27%.Ожидается, что инфляция в еврозоне снизится до 2,7%Инфляция в Германии резко снизилась в ноябре, и сегодня позже выйдет отчет по инфляции в еврозоне. Инфляция в Германии в ноябре снизилась до 3,2% г/г, по сравнению с 3,8% в октябре, и оказалась ниже ожиданий. Это самый низкий уровень инфляции с июня 2021 года, который был обусловлен снижением инфляции на продукты питания и энергоносители.Последует ли инфляция в еврозоне этому примеру? Рынки ожидают умеренного снижения в ноябре. Ожидается, что базовая инфляция снизится до 2,7% по сравнению с 2,9% в октябре, а базовая - до 3,9% по сравнению с 4,2% в октябре. Если инфляция снизится незначительно, как ожидается, это вряд ли заставит ЕЦБ пересмотреть свою политику в отношении ставок. Рынки заложили в цену снижение ставки в мае 2024 года, и более слабые, чем ожидалось, данные, скорее всего, приведут к тому, что шансы на снижение ставки будут перенесены на более поздний срок.ЕЦБ, как и Федеральная резервная система и другие крупные центральные банки, заявили о том, что будут придерживаться политики "выше и дольше". Несмотря на снижение инфляции, она по-прежнему значительно превышает целевой уровень ЕЦБ в 2%, и центральный банк не дал никаких указаний на снижение ставки. Инвесторы будут искать намеков на политику в отношении ставок от президента ЕЦБ Кристин Лагард, которая выступит сегодня на форуме ЕЦБ во Франкфурте после выхода данных по инфляции в еврозоне.В США вторая оценка ВВП за третий квартал была пересмотрена до 5,2%, что выше первоначальной оценки в 4,9%. Сильные показатели должны ослабить опасения по поводу рецессии, но также дают ФРС мало оснований для снижения ставок, пока инфляция остается значительно выше целевого уровня в 2%. ФРС обозначила свою позицию по ставкам "выше и дольше", но рынки настроены более голубино и оценивают повышение ставок в марте 2024 года в 45%, согласно инструменту FedWatch от CME.Технический анализ EUR/USDEUR/USD оказывает давление на уровень поддержки 1,0920. Ниже находятся уровни поддержки 1,08731.0986 и 1.1033 являются следующими линиями сопротивления

 На данном этапе основной восходящий тренд CHF/JPY начал проявлять признаки бычьего истощения, что повышает риск многонедельного коррекционного снижения с целью повторного тестирования 50-дневной скользящей и средней линии основного восходящего канала, сформировавшегося с минимума 13 января 2023 г. и действующего в зоне поддержки 166,55/165,10.Дневной RSI прорвался ниже своего бывшего восходящего уровня поддержкиРис. 1: Основные и среднесрочные тренды CHF/JPY по состоянию на 27 ноября 2023 г.Среднесрочный "бычий" импульс CHF/JPY от минимума 3 октября 2023 года 160,00 начал ослабевать, а дневной индикатор импульса RSI совершил недавний "медвежий" пробой 20 ноября и повторно протестировал бывшую параллельную поддержку на уровне 60.Следите за ключевым краткосрочным сопротивлением на уровне 169,65Рис. 2: Краткосрочный тренд CHF/JPY по состоянию на 27 ноября 2023 г.На более коротком временном интервале, как видно на 1-часовом графике, ценовая динамика CHF/JPY начала колебаться в рамках намечающегося небольшого нисходящего канала с недавнего исторического максимума 170,54 от 16 ноября 2023 года.Кроме того, часовой индикатор импульса RSI продемонстрировал медвежью дивергенцию в области перекупленности.В целом эти наблюдения свидетельствуют о начале потенциального сценария многонедельного коррекционного снижения CHF/JPY.Если ключевое краткосрочное опорное сопротивление 169,65 не будет преодолено, то кросс-пара CHF/JPY может продолжить снижение с целью повторного тестирования краткосрочной поддержки 168,00 (также 20-дневная скользящая средняя), а ниже нее откроются следующие промежуточные поддержки 166,55 и 165,90 (также 50-дневная скользящая средняя и нижняя граница малого нисходящего канала).Однако прорыв выше 169,65 отменяет "медвежий" сценарий повторного тестирования основного сопротивления 170,50.

Курс евро в пятницу практически не изменился. На европейской сессии пара EUR/USD торгуется на уровне 1,0903, снижаясь на 0,03%.Экономика Германии снижаетсяВВП Германии в третьем квартале незначительно снизился, составив -0,1% кв/кв. Это незначительно меньше, чем -0,1% во втором квартале, и совпало с консенсусом рынка. В годовом исчислении ВВП снизился на 0,4% по сравнению с пересмотренным ростом на 0,1% во втором квартале и не дотянул до консенсуса рынка в -0,3%. Компонент потребительских расходов в ВВП замедлился в третьем квартале и стал ключевым фактором снижения ВВП. Немецкие потребители по-прежнему настроены негативно и испытывают давление со стороны растущих процентных ставок и высокого уровня инфляции, составляющего 3,8%.Деловой сектор Германии также пессимистично оценивает экономические условия. Индекс делового климата Ifo в ноябре поднялся до 87,3 против 86,9 в октябре, но ниже консенсус-прогноза рынка в 87,5. Показатель ниже 100 означает, что большинство опрошенных компаний ожидают ухудшения условий ведения бизнеса в ближайшие шесть месяцев. Ранее на этой неделе индексы PMI для сферы услуг и производства Германии оказались ниже отметки 50, что указывает на сокращение. Особенно слабым является производственный сектор, который сокращается с июня 2022 года.Неделя в США выдалась относительно спокойной, поскольку рынки вернулись к активной деятельности после праздника Дня благодарения. Позднее сегодня в США выйдут индексы PMI для производственной сферы и сферы услуг, и ожидается, что изменения будут незначительными. Тем не менее, рынки будут внимательно следить за ними, поскольку эти данные дадут представление о силе американской экономики. Консенсус-оценка на ноябрь составляет 49,8 для обрабатывающей промышленности (октябрь: 50,0) и 50,4 для сферы услуг (октябрь: 49,8). Если данные существенно разойдутся с прогнозами, мы можем увидеть сильное движение доллара США до выходных.EUR/USD Технический анализСопротивление находится на уровнях 1,0943 и 1,09971.0831 и 1.0748 обеспечивают поддержку

Австралийский доллар в понедельник находится на положительной территории. На европейской сессии пара AUD/USD торгуется на уровне 0,6553, повышаясь на 0,59%. Австралийский доллар набирает силу и за последнюю неделю прибавил около 3%.Инвесторы следят за протоколом заседания РБАВо вторник Резервный банк Австралии опубликует протокол заседания, состоявшегося ранее в этом месяце. Особого сюрприза в том, что РБА повысил ставки на четверть пункта до 4,35%, не было, однако после этого австралийский доллар резко упал, что является необычным шагом после повышения ставки. Инвесторы набросились на формулировки заявления о повышении ставки, из которых следовало, что планка для дополнительного повышения ставки поднята. Интересно, что в заявлении также содержалось предупреждение о том, что инфляция "слишком высока" и "риск сохранения инфляции на более высоком уровне возрос", однако инвесторы проигнорировали эту "ястребиную" оценку.Протоколы заседания РБА могут внести больше ясности в вопрос о том, достигли ли ставки своего пика. Рынки делают ставку на то, что цикл ужесточения закончен, но если протокол покажет, что ставки могут быть повышены, то австралийский доллар может получить толчок к росту. Что касается 2024 г., то рынки ожидают снижения ставок, однако РБА все еще пытается убедить рынки в том, что повышение ставок не за горами, и он не обсуждает вопрос о снижении ставок.Еще месяц назад 10-летние казначейские облигации США торговались на уровне 4,98%, но в настоящее время их доходность снизилась до 4,44%. Снижение доходности сделало казначейские облигации США менее привлекательными, и доллар США в последнее время упал по отношению к основным валютам, включая австралийский доллар.В среду будут опубликованы протоколы заседания FOMC, и рынки будут прочесывать их в поисках намеков на предстоящие решения по ставкам. Несмотря на то, что ФРС настаивает на том, что вопрос о повышении ставок остается в силе, рынки уверены, что в первой половине 2024 года политика ФРС будет менее жесткой. Согласно инструменту FedWatch компании CME, вероятность паузы в декабре составляет 100%, вероятность снижения ставки в марте 2024 года - 30%, а в мае - 64%.Технический анализ AUD/USDСуществует сопротивление на уровне 0,6587 и на уровне 0,66000,6470 и 0,6397 обеспечивают поддержку

В понедельник японская иена растет уже третий день подряд и в ходе текущего ралли поднялась на 2% по отношению к доллару США. На европейской сессии пара USD/JPY торгуется на уровне 148,40, снизившись на 0,84%.Иена восстанавливается на фоне сокращения разницы в ставках между США и ЯпониейПосле падения на прошлой неделе до годового минимума курс иены восстановился и сейчас торгуется на шестинедельном максимуме. Изменения в пользу иены были вызваны ожиданиями того, что политика ФРС будет менее жесткой в первой половине 2024 года. По данным инструмента FedWatch компании CME, вероятность паузы в декабре составляет 100%, вероятность снижения ставки в марте 2024 года - 30%, а в мае - 64%.Иена получила поддержку на фоне сокращения разницы в ставках между США и Японией. Еще месяц назад 10-летние казначейские облигации США торговались по ставке 4,98%, но в настоящее время она снизилась до 4,44%. Снижение доходности сделало казначейские облигации США менее привлекательными для инвесторов, и иена воспользовалась этим настроением. В среду будет опубликован протокол заседания FOMC, который может дать некоторое представление о будущем курсе ставки ФРС.Недавнее укрепление иены ослабило разговоры о вмешательстве Министерства финансов Японии, которое угрожало вмешаться после того, как на прошлой неделе курс USD/JPY упал почти до 152. В последнее время иена демонстрирует резкие колебания, что ставит вопрос о том, насколько устойчив ее недавний рост.Инвесторы также ожидают намеков от Банка Японии на ужесточение политики. Центральный банк старается сдерживать ожидания изменения денежно-кредитной политики, однако есть несколько тонких сигналов о том, что Банк Японии выйдет из отрицательных ставок в 2024 году.Технический анализ USD/JPYUSD/JPY опустилась ниже уровня поддержки 149,29 и тестирует уровень поддержки 148,54.Сопротивление находится на уровнях 150,22 и 151,25

Австралийский доллар в понедельник находится на положительной территории. На европейской сессии пара AUD/USD торгуется на уровне 0,6553, повышаясь на 0,59%. Австралийский доллар набирает силу и за последнюю неделю прибавил около 3%.Инвесторы следят за протоколом заседания РБАВо вторник Резервный банк Австралии опубликует протокол заседания, состоявшегося ранее в этом месяце. Особого сюрприза в том, что РБА повысил ставки на четверть пункта до 4,35%, не было, однако после этого австралийский доллар резко упал, что является необычным шагом после повышения ставки. Инвесторы набросились на формулировки заявления о повышении ставки, которые свидетельствовали о том, что планка для дополнительного повышения ставки поднята. Интересно, что в заявлении также содержалось предупреждение о том, что инфляция "слишком высока" и "риск сохранения инфляции на более высоком уровне возрос", однако инвесторы проигнорировали эту "ястребиную" оценку.Протоколы заседания РБА могут внести больше ясности в вопрос о том, достигли ли ставки своего пика. Рынки делают ставку на то, что цикл ужесточения закончен, но если протокол покажет, что ставки могут быть повышены, то австралийский доллар может получить толчок к росту. Что касается 2024 г., то рынки ожидают снижения ставок, однако РБА все еще пытается убедить рынки в том, что повышение ставок не за горами, и он не обсуждает вопрос о снижении ставок.Еще месяц назад 10-летние казначейские облигации США торговались на уровне 4,98%, но в настоящее время их доходность снизилась до 4,44%. Снижение доходности сделало казначейские облигации США менее привлекательными, и доллар США в последнее время упал по отношению к основным валютам, включая австралийский доллар.В среду будут опубликованы протоколы заседания FOMC, и рынки будут прочесывать их в поисках намеков на предстоящие решения по ставкам. Несмотря на то, что ФРС настаивает на том, что вопрос о повышении ставок остается в силе, рынки уверены, что в первой половине 2024 года политика ФРС будет менее жесткой. Согласно инструменту FedWatch компании CME, вероятность паузы в декабре составляет 100%, вероятность снижения ставки в марте 2024 года - 30%, а в мае - 64%.Технический анализ AUD/USDСуществует сопротивление на уровне 0,6587 и на уровне 0,66000,6470 и 0,6397 обеспечивают поддержку

Ценовые действия AUD/USD сформировали ожидаемое коррекционное снижение и достигли краткосрочной зоны поддержки 0,6395/6370. Сегодня, 10 ноября, на азиатской сессии он достиг внутридневного минимума 0,6452, чему способствовало мягкое "ястребиное" выступление председателя ФРС Пауэлла, который указал, что ФРС США может применить еще одну процентную ставку в случае необходимости.В аналогичном "ястребином" ключе высказался и австралийский центральный банк (РБА), который в своем последнем заявлении о денежно-кредитной политике, опубликованном сегодня, выразил тревогу по поводу "повышенного уровня инфляции".РБА подчеркнул, что инфляция оказалась более устойчивой, чем ожидалось, рост австралийской экономики несколько превысил ожидания, а инфляционное давление может еще преподнести сюрпризы в сторону повышения под влиянием как внутренних, так и внешних факторов.Текущие прогнозы РБА по ИПЦ (ноябрь 2023 г.) были пересмотрены в сторону повышения до 4,5% на конец 2023 г., 3,5% на конец 2024 г. и 2,9% на конец 2025 г. по сравнению с предыдущими прогнозами, сделанными в августе 2023 г. и составлявшими 4,1% на конец 2023 г., 3,3% на конец 2024 г. и 2,8% на конец 2025 г.Таким образом, похоже, что РБА в большей степени склоняется к режиму борьбы с инфляцией, нежели рассматривает возможность скорого снижения процентной ставки в первой половине 2024 г. для решения проблемы роста в Австралии.Таким образом, текущее снижение курса AUD/USD, начавшееся в понедельник, 6 ноября, может быть сведено на нет в ближайшее время, поскольку участники рынка скорректируют свои будущие ожидания в отношении потенциально менее "голубиной" позиции РБА в краткосрочной и среднесрочной перспективе.Среднесрочный восходящий тренд остается в силеРис. 1: Среднесрочный тренд AUD/USD по состоянию на 10 ноября 2023 г.Краткосрочный восходящий тренд по паре AUD/USD с момента прорыва бычьей разворотной конфигурации "Нисходящий клин" 2 ноября 2023 г. остается в силе.Кроме того, дневной индикатор импульса RSI отступил, но остался выше параллельной восходящей поддержки на уровне 42 после того, как ранее 3 октября 2023 г. он продемонстрировал бычью дивергенцию.Следите за ключевым краткосрочным уровнем поддержки 0,6330Рис. 2: Краткосрочный тренд AUD/USD по состоянию на 10 ноября 2023 г.В настоящее время цена AUD/USD начала торговаться в боковом направлении прямо у отбойной поддержки бывшего сопротивления "Нисходящий клин", которая также находится вблизи краткосрочной разворотной поддержки 0,6330, определяемой областью незначительного скопления 1 ноября 2023 г., 76,4% коррекции Фибоначчи предыдущего восходящего движения с минимума 26 октября до максимума 6 ноября 2023 г. и 1,00 Фибоначчи расширения текущего снижения с максимума 6 ноября до минимума 7 ноября, спрогнозированного с максимума 8 ноября 2023 г.Кроме того, часовой индикатор импульса RSI начал выходить из области перепроданности, что говорит о вероятности ослабления текущего краткосрочного нисходящего импульса.Прорыв выше краткосрочного сопротивления 0,6400 (также 50-дневной скользящей средней) может привести к потенциальному бычьему развороту в сторону промежуточных сопротивлений 0,6440 и 0,6520.С другой стороны, прорыв ниже 0,6330 лишает "бычий" сценарий силы, и дальнейшее снижение может привести к появлению среднесрочной зоны поддержки 0,6270/0,6200.