Фондовые рынки переживают еще один болезненный день в четверг, поскольку центральные банки продолжают сигнализировать о готовности пожертвовать экономикой, чтобы взять инфляцию под контроль.
Драма со стороны центральных банков
Центральные банки полны сюрпризов на этой неделе, будь то ФРС, признающая рецессию ценой ценовой стабильности, ШНБ (Швейцарский Национальный Банк), повышающий ставки на 50 базисных пунктов из ниоткуда, ЕЦБ, проводящий экстренное заседание, или Банк Англии, похоже, скрещивает пальцы и надеется, что инфляция в 11% исчезнет сама по себе. Что принесет Банк Японии после напряженной недели на рынках облигаций?
Повышение ставки ШНБ было, пожалуй, самым неожиданным из всех, поскольку ранее все сходились во мнении, что они будут стоять на своем и сопротивляться дальнейшему укреплению валюты, чему способствовали потоки средств в безопасные убежища. Это не только не произошло, но и превзошло все ожидания, и, похоже, идея сильного франка подогрела его. Я был бы более удивлен этим сдвигом, если бы у СНБ под руководством Томаса Джордана не было истории внезапных разворотов без предупреждения.
Возможно, самым удивительным в сегодняшнем выступлении Банка Англии было то, насколько неутешительной была реакция политики. В то время, когда центральный банк объявил, что инфляция, как ожидается, достигнет пика выше 11% в октябре, он также повысил процентные ставки на жалкие 25 базисных пунктов и не проявил особой готовности ускорить ужесточение для борьбы с этим ценовым давлением.
Конечно, каждая экономика отличается от другой, и MPC явно придерживается мнения, что инфляция со временем естественным образом снизится, ссылаясь на тот факт, что на энергоносители и основные товары приходится около 80% превышения инфляции.
Хотя это кажется довольно рискованной игрой, и она может оказаться катастрофической, если не окупится, но еще раз рынки и центральный банк придерживаются совершенно разных взглядов на перспективы ставок. Банк Англии, похоже, готов замедлить ход событий, в то время как рынки ожидают многократного сверхразмерного повышения ставок в ближайшие месяцы. Центральные банки не слишком хорошо справлялись с рынками в этом году, и на этот раз трудно привести аргументы в пользу Банка Англии.
Еще один центральный банк, которому приходится нелегко, - это Банк Японии, который на этой неделе был вынужден яростно защищать свой инструмент политики контроля кривой доходности. Он плывет против порочного течения, и условия с каждым днем становятся все более коварными. Губернатор Курода решительно выступил против любых предположений о необходимости изменения политики, но может ли Банк Японии припас для нас еще один сюрприз?
Еще один удар на пути к биткоину?
Биткойн-ходлеры, должно быть, немного нервничают в этот момент, несмотря на их непоколебимую веру в будущее криптовалюты. Краткосрочные перспективы биткойна довольно мрачны, и даже недавние заголовки были не в его пользу. Поскольку центральные банки повсеместно повышают ставки, а аппетит к риску регулярно снижается, бычий настрой ослабевает с каждым днем. И прорыв в 20 000 долларов США может стать следующим серьезным ударом.