Это была довольно неспокойная неделя на финансовых рынках, и мы видим, что это снова отразилось в четверг, когда европейские фондовые индексы вернулись на отрицательную территорию после восстановления потерь ранее.
Фондовые рынки сильно упали за последние пару недель, поскольку агрессивное ужесточение политики и усиление опасений рецессии сильно влияют на аппетит к риску. Возможно, сейчас они устанавливают временное дно, поскольку доходность снижается с максимумов, но не стоит слишком волноваться. Перспективы крайне неопределенны, а экономические риски сильно смещены в сторону снижения, что затрудняет любое значительное восстановление фондового рынка.
Медленно, но верно центральные банки приходят к мысли, что рецессии могут быть платой за ценовую стабильность. Некоторые из них лучше других способны пережить шторм, но даже они в конечном итоге могут оказаться втянутыми в него.
Об этом стало известно во время выступления Джерома Пауэлла перед Банковским комитетом Сената в среду. Говоря о рецессии как о “безусловно возможной”, председатель ФРС, похоже, приближается к тому, чтобы размахивать белым флагом в отношении экономики, следуя по стопам своих коллег здесь, в Великобритании.
Возможно, именно поэтому мы наблюдаем снижение доходности на прошлой неделе. Рецессия, очевидно, не является желаемым результатом, но теоретически это может означать, что процентные ставки не будут расти так сильно. Тем не менее, это все еще не является веской причиной для того, чтобы фондовые рынки претерпели какое-либо значительное восстановление. Перспективы в лучшем случае неопределенны до тех пор, пока данные по инфляции не покажут признаков улучшения.
CBRT продолжает закрывать на это глаза
Сегодня ЦБ Турции сохранил процентные ставки без изменений на уровне 14%. Этот раздел будет довольно коротким, поскольку в нем нет ничего нового о турецком центральном банке. Он по-прежнему привержен своему эксперименту в области денежно-кредитной политики, несмотря на инфляцию в 73,5% и падение курса лиры. Тот факт, что он проводит такой эксперимент в, возможно, худший момент за последние десятилетия, когда другие центральные банки изо всех сил пытаются повысить ставки и обуздать то, что они считают заоблачной однозначной инфляцией, делает упрямство Центрального банка еще более нелепым.
Покупают ли нефтетрейдеры падение?
Цены на нефть восстановили ранее понесенные потери и в течение дня торговались с небольшим повышением. Это была настоящая коррекция цен на нефть, когда все разговоры о рецессии оказались противовесом напряженному рынку. Однако давайте не будем увлекаться; у нас все еще тройные цифры, и я не вижу веских оснований для того, чтобы цена отступила слишком далеко. Это, естественно, зависит от того, насколько серьезной становится угроза рецессии, но прямо сейчас ценовые риски остаются повышенными. Сегодняшнее восстановление может даже быть признаком того, что трейдеры возвращаются, чтобы купить то, что было приличным падением за очень короткий промежуток времени.
Худшее еще впереди?
Биткойн продолжает держаться на отметке около 20 000 долларов США, но это далеко не убедительно. Похоже, что на этих уровнях по-прежнему нет огромного аппетита, и хотя он продемонстрировал некоторую устойчивость, я не уверен, что он сможет продержаться. Хотя ниже есть много поддержки, но может случиться так, что ситуация станет только хуже, прежде чем станет лучше.