Без сомнения, сегодня речь пойдет о Федеральной резервной системе США. Четвертое подряд повышение ставки на 75 базисных пунктов никого не удивит, но главный вопрос заключается в том, будет ли ФРС сигнализировать о своей готовности перейти к менее "ястребиной" позиции на декабрьском и последующих заседаниях. Акции и фьючерсы, доллар, облигации и цены на золото находятся в режиме консолидации в преддверии важного события. Хэллоуин, возможно, уже закончился, но ФРС все еще может напугать рынки, если недавние ожидания не оправдаются, поскольку основные индексы тестируют некоторые ключевые технические уровни.
Прежде чем обсуждать ФРС более подробно, давайте взглянем на график индекса Russell, который вместе с другими американскими индексами пережил значительное ралли после минимумов октября:
Потенциально индекс малых котировок находится в поворотной точке сейчас, когда он подошел к испытанию полосы сопротивления в области от 1850 до 1900. Здесь мы имеем потенциальное правое плечо разворотной модели "голова и плечи", сходящееся с 200-дневной средней и 61,8% уровнем коррекции Фибоначчи по отношению к августовскому максимуму. Таким образом, это ключевая область для защиты медведей, если это все еще медвежий рынок.
Повернет ли ФРС?
В последнее время акции получили некоторое облегчение. Фондовые инвесторы начали прицениваться к тому, что ФРС займет более "голубиную" позицию. Если ФРС решит перейти к более "голубиной" позиции, это должно дать по крайней мере краткосрочный толчок акциям и снизить привлекательность доллара США по отношению к валютам, где центральному банку трудно контролировать инфляцию.
Однако я очень сомневаюсь, что ФРС захочет сбавить обороты, поскольку инфляция настолько высока, а занятость остается довольно сильной, о чем свидетельствует опубликованный ранее отчет ADP по занятости (239 тыс. против 178 тыс. по прогнозам). Таким образом, повышение ставки на 75 базисных пунктов является более вероятным итогом сегодняшнего заседания, нежели снижение до 50 базисных пунктов. Это приведет к повышению процентных ставок до диапазона от 3,75 до 4%, самого высокого уровня с 2008 года. Решение будет объявлено в 18:00 GMT (14:00 ET), а Пауэлл проведет пресс-конференцию 30 минут спустя - но на этом заседании не будет никаких новых прогнозов.
Все о декабрьском заседании
Как уже говорилось, повышение ставки на 75 б.п. не должно удивить многих. Все дело в том, будет ли ФРС сигнализировать о своей готовности перейти к менее ястребиной позиции на декабрьском и последующих заседаниях. Если центральный банк окажется более "ястребиным", чем некоторые надеются, это может оказать понижательное давление на акции и золото, а также повышательное давление на доллар и доходность облигаций.
Председатель ФРС Джей Пауэлл, скорее всего, вновь заявит, что FOMC по-прежнему решительно настроен на борьбу с инфляцией. То, что он скажет о декабре, будет еще более важным, учитывая, что рынки разделены между еще одним большим повышением ставки на 75 базисных пунктов или переходом к 50 базисным пунктам. Снижение ставки ожидается примерно в конце 2023 года.
Помимо краткосрочного влияния сегодняшнего заявления о политике, инвесторы будут стремиться понять, означает ли замедление темпов повышения ставки на будущих заседаниях большее количество повышений ставки и, следовательно, более высокую конечную ставку, чем если бы ФРС продолжала повышать ставку досрочно. Таким образом, конечная ставка будет таким же, если не более, важным фактором для рынков, как и решение о снижении ставки в декабре.
В заключении
Итак, сегодняшнее решение ФРС должно резко изменить ситуацию на рынках. Учитывая, что рынки уже двигались вверх в октябре, менее "ястребиная" ФРС, возможно, не сможет оказать значительной дальнейшей поддержки восстановлению. Таким образом, на мой взгляд, больший риск заключается в том, что ФРС может разочаровать тех, кто рассчитывает на снижение, и вызвать новую волну продажи рисков. Поэтому, если у вас бычья или длинная позиция, будьте особенно осторожны. Если вы настроены по-медвежьи, то, возможно, снова появятся тактические возможности для коротких позиций, особенно если ФРС сегодня преподнесет "ястребиный" сюрприз.