В отличие от основных индексов, золото безуспешно пыталось найти покупателей в среду, на следующий день после того, как все распродалось в ответ на более горячий, чем ожидалось, отчет по инфляции в США. Этот отчет по ИПЦ усилил ожидания того, что ФРС повысит ставки как минимум на 75 базисных пунктов на следующей неделе и будет продолжать агрессивное повышение ставок до тех пор, пока инфляция не вернется под контроль. Как следствие, продавцы усилили давление, в результате чего драгоценный металл снова опустился ниже $1700. Похоже, что новый минимум года для золота практически неизбежен. Но вопрос в том, что произойдет дальше. Будем ли мы наблюдать продолжение слабости, или металл наконец-то обретет любовь в ближайшем будущем?
Самой большой причиной, по которой золото должно было вырасти, была стремительно растущая инфляция во всем мире. Однако оно оказалось плохим средством защиты от роста цен, поскольку инвесторы не любят этот металл из-за растущей доходности облигаций и очень сильного доллара США. В условиях повышения процентных ставок по всему миру инвесторы предпочитают продавать активы, которые практически не приносят дохода, такие как акции с низкой доходностью и металлы. Последние также требуют затрат на хранение, что делает их еще менее привлекательными с инвестиционной точки зрения в нынешних условиях.
В дальнейшем все зависит от того, когда повышение процентных ставок будет полностью оценено. Пока этого не произойдет, золото вряд ли сможет сиять очень ярко. То, как быстро рынки оценят повышение ставок, в значительной степени зависит от поступающих данных, особенно от показателей инфляции. Во вторник мы узнали, что инфляция в США оказалась выше, чем ожидалось, и это привело к быстрому пересмотру цены даже агрессивного повышения процентных ставок ФРС.
Таким образом, доллар США и доходность облигаций пока остаются поддерживающими факторами, пока не появятся доказательства резкого снижения инфляции. Возможно, цены могут снизиться в случае резкого экономического спада, что приведет к ослаблению спроса. По этой причине важно внимательно следить и за другими макроэкономическими показателями. В некотором смысле плохие новости могут оказаться хорошими для акций и золота, поскольку инвесторы могут интерпретировать их как причины, по которым инфляция может снизиться и ускорить потенциальное снижение процентных ставок ФРС для поддержки больной экономики.
Именно поэтому доллар немного ослаб, а акции выросли на прошлой неделе, но, как мы уже неоднократно видели, данные по инфляции и ФРС неоднократно преподносили "ястребиные" сюрпризы. Поэтому не стоит придавать слишком большое значение странной слабости неинфляционных данных, таких как те, которые должны быть опубликованы сегодня - розничные продажи, промышленное производство, Empire Manufacturing и прогноз деловой активности ФРС Филадельфии.
С чисто технической точки зрения, сейчас практически нет причин для бычьего настроя по золоту, поскольку цены продолжают пробивать поддержку за поддержкой. Пробой означает, что путь наименьшего сопротивления лежит вниз, и падение до нового минимума за год выглядит все более вероятным. Похоже, что медведи могут нацелиться на предположительно большой запас ликвидности, который находится ниже $1676, минимума прошлого года. Несомненно, именно там будут находиться стоп-лосс ордера многих трейдеров, попавших в ловушку. Наблюдаем ниже!