Hang Seng - сигналы и прогноз курса

PBoC воздерживается от снижения ключевой процентной ставкиРост ВВП Китая во II квартале оказался ниже ожиданий и составил 6,3% в годовом исчислении против консенсус-прогноза в 7,3%, но выше показателя I квартала в 4,5%; рост во II квартале составил 0,8% в квартальном исчислении, что ниже показателя I квартала в 2,2% (кв/кв). Розничные продажи в июне снизились до однозначного показателя в 3,1% в годовом исчислении с 12,7%, зафиксированных в мае, что стало самым резким замедлением роста с декабря 2022 г., почти на уровне ожиданий в 3,2%. С другой стороны, промышленное производство в июне выросло до 4,4% в годовом исчислении, что выше ожиданий в 2,7% и майского показателя в 3,5% - самого высокого темпа роста с октября 2022 года.Рынок труда для молодежи по-прежнему вызывает беспокойство: уровень безработицы среди молодежи в возрасте от 16 до 24 лет в июне вырос до 21,3% по сравнению с 20,8% в мае, что примерно в четыре раза превышает уровень безработицы в стране, который в июне остался неизменным и составил 5,2%.Замедление темпов роста розничных продаж и продолжающийся рост безработицы среди молодежи еще более усилили сохраняющуюся с марта этого года слабую конъюнктуру внутреннего спроса в Китае, которая подорвала доверие потребителей и повысила риск дефляционной спирали.В сценарии "ловушки ликвидности" снижение процентных ставок, скорее всего, принесет меньшую выгодуДля преодоления слабого внутреннего спроса и снижения потребительского доверия меры бюджетного стимулирования, скорее всего, будут более эффективными, чем снижение процентных ставок, а аккомодационная денежно-кредитная политика в условиях дефляции снижает "предельную выгоду" от дополнительных усилий по стимулированию денежно-кредитной политики, что является "сценарием ловушки ликвидности".Поэтому неудивительно, что центральный банк Китая PBoC сегодня воздержался от снижения ключевой ставки по однолетним среднесрочным кредитам и оставил ее без изменений на уровне 2,65% после снижения на 10 базисных пунктов в июне, что, в свою очередь, предполагает аналогичный сценарий отказа от снижения ставки по однолетним (3,55%) и пятилетним кредитам (4,2%), который будет принят в этот четверг.Интересно, что китайские базовые фондовые индексы, котирующиеся в Гонконге, не подверглись резкой распродаже: Hang Seng Index (+0,33%), Hang Seng TECH Index (-0,20%) и Hang Seng China Enterprises Index (+0,23%) на момент написания статьи.Напротив, базовый фондовый индекс "А" акций материкового Китая CSI 300 просел на -1,1% под влиянием банков, которые снизились в течение дня, вероятно, из-за опасений сценария "ловушки ликвидности", который приведет к замедлению роста кредитования; индекс CSI 300 Financials просел на -1,44% в течение ...

Дежавю, снова все о доходности государственных облигацийЗа последние два дня мы наблюдали несколько значительных движений на мировых финансовых рынках. Во-первых, давайте начнем с доходности государственных облигаций, которая считается важной "безрисковой" процентной ставкой, используемой в качестве ориентира для определения цены множества финансовых инструментов, начиная от простых корпоративных и потребительских кредитов и заканчивая экзотическими структурированными продуктами, включающими деривативы. Следовательно, любые значительные изменения в этих "безрисковых" процентных ставках будут иметь огромный эффект пульсации и могут вызвать резкие колебания по всем активам.С начала июня 2023 года доходность суверенных облигаций по всей кривой (различные сроки погашения) начала возвращаться к своим соответствующим среднесрочным восходящим фазам, причем доходность краткосрочных облигаций выросла больше, чем доходность долгосрочных, что было подкреплено руководством по монетарной политике "более высокие процентные ставки на более длительные периоды", проводимой центральными банками развитых стран, за исключением Японии и Китая.Доходность долгосрочных суверенных облигаций росла более быстрыми темпами, чем доходность краткосрочных облигаций.Рис. 1. Среднесрочный тренд доходности 10-летних казначейских облигаций США по состоянию на 7 июля 2023 годаИнтересно, что за последние два дня маятник сместился: доходность по более долгосрочным бумагам росла более быстрыми темпами; доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 18 базисных пунктов (б.п.) по сравнению с доходностью 2-летних облигаций, которая выросла на 8 б.п.. Вероятно, это было вызвано потоками и техническими факторами, где доходность 10-летних казначейских облигаций США наконец-то смогла преодолеть ключевой промежуточный уровень сопротивления 3,90% в среду, 5 июля, который ограничил ее предыдущие ценовые действия в рамках диапазона с 21 октября 2022 года.Низкая корреляция между составляющими S&P 500 может привести к дальнейшему скачку VIXИнтересно отметить, что предыдущий низкий уровень VIX совпал с представлениями участников рынка о будущей низкой корреляции между составляющими американского индекса S&P 500, что подтверждается тем, что значительная часть (более 80%) прибыли S&P 500 за первые 6 месяцев (+15,91%) была обеспечена лишь несколькими мега-акциями технологических компаний и Tesla.3-месячный индекс CBOE Implied Correlation Index, измеряющий 3-месячную ожидаемую корреляцию между 50 ведущими ценностно-взвешенными составляющими S&P 500, в среду, 5 июля, опустился почти до 5,5-летнего минимума 17,81, что говорит о потенциально высокой степени спокойствия и самоуспокоенности среди участников рынка.Исходя из прошлых данных, такие низкие уровни 3-месячной ожидаемой корреляции между 50 лучшими составляющими S&P 500, взвешенными по стоимости, и VIX могут привести к значительному росту волатильности акций, вызванному макросистемным негативным шоком.Например, в период с января по февраль 2018 года VIX подскочил выше уровня 20 при трендовом индикаторе MACD доходности 10-летнего казначейства США, который демонстрировал состояние восходящего тренда, и подобное состояние было недавно зафиксировано в начале июня 2023 года.Двойной удар по азиатским акциямС начала этой недели азиатские базовые индексы оказались ниже американских. Индекс MSCI All Country Asia ex Japan снизился на 1,49%, а японский индекс Nikkei 225 потерял -2,17%, опередив американский S&P 500 (-0,87%), на который повлияли китайские акции и слабый юань. Индексы Hang Seng показали наихудшие результаты в Азии; индекс Hang Seng (-2,40%) и индекс Hang Seng China Enterprises Index (-2,67%) на момент написания статьи демонстрируют внутринедельные показатели.Несмотря на различные тонкие интервенции, проведенные на этой неделе центральным банком Китая, PBoC, который дал указание крупнейшим государственным банкам снизить ставки по депозитам в долларах США второй раз за месяц до 2,8% с 4,3% ранее, а также опубликовал комментарий в государственных СМИ о том, что Китай имеет достаточно инструментов для стабилизации валютного рынка, даже если юань подвергнется приступу панических продаж, курс USD/CNH (офшорный юань) лишь немного снизился на -0,11% до 7,2465 с уровня закрытия прошлой недели 7,2675.Текущая слабость юаня поддерживается расширением положительного спрэда доходности казначейских облигаций США по сравнению с суверенными облигациями Китая, что еще больше усилилось в результате двухдневного роста доходности казначейских облигаций США. Все эти движения вызывают обратную отрицательную обратную связь в азиатских ...

СШАПонедельник будет тихим, поскольку Уолл-стрит отмечает 11 июня. На неделе, наполненной экономическими релизами, вероятно, наибольшее внимание будет приковано к выступлению ФРС.  После ястребиного заявления ФРС Уолл-стрит хочет знать, смогут ли они убедиться в том, что мы можем увидеть еще два повышения ставок. Во вторник Буллард из ФРС выступит с речью в Барселонской школе экономики, а Уильямс посетит мероприятие ФРС Нью-Йорка.  В среду председатель Пауэлл выступит перед комиссией Палаты представителей по финансовым услугам, в то время как Гулсби выступит на Глобальном продовольственном форуме.  В четверг Пауэлл предстанет перед банковской комиссией Сената. Местер и Баркин также выступят в четверг. Буллард и Местер также выступят в пятницу.  На этой неделе будет много данных по жилью: разрешения на строительство во вторник, еженедельные заявки на получение ипотечного кредита MBA в среду и продажи существующих домов в четверг.  Ожидается, что данные по рынку жилья стабилизируются, но если мы увидим высокий спрос на ипотечные кредиты, это может нервировать ФРС. В конце недели будут опубликованы предварительные индексы деловой активности, которые должны показать, что производство остается на территории сокращения, в то время как сфера услуг в экономике смягчается.  ЕврозонаВ четверг ЕЦБ предельно ясно дал понять, что цикл ужесточения почти наверняка не завершен и крайне вероятно еще одно повышение на 25 базисных пунктов. Рынки оценивали небольшой шанс того, что повышение в четверг будет последним – и, что интересно, до сих пор остается таковым, – что вызвало вопросы и решительный отпор со стороны президента Лагард на пресс-конференции. Потребовались бы “существенные изменения”, чтобы комитет не повышал ставки, при этом пауза до сих пор даже не рассматривалась. Внезапные индексы деловой активности в пятницу вряд ли изменят ситуацию в ту или иную сторону, но на следующей неделе больше ничего примечательного не произойдет.ВеликобританияМногие люди в Великобритании начинают беспокоиться о перезакладывании и задаются вопросом, почему, когда Банк Англии одним из первых начал повышать ставки, ожидается еще столько повышений до конца года и даже в следующем. Экономика оказалась более устойчивой, чем ожидалось, но инфляция намного выше, чем мы наблюдаем в других странах, и не достигла такого значительного прогресса. Риск того, что это укоренится, что означает более высокие ставки на более длительный срок и возможный экономический спад, растет с каждой неделей.Люди будут надеяться на какие-то хорошие новости по инфляции во вторник, но если судить по последним месяцам, нам, вероятно, следует ожидать худшего и надеяться на лучшее. Еще один плохой отчет может усилить давление на Банк Англии днем позже, и он повысит ставку на 50 базисных пунктов. На данный момент цена составляет всего 12%, но это может измениться, если данные по индексу потребительских цен снова окажутся неутешительными. И с учетом повышения цен на 125 базисных пунктов в период с сегодняшнего дня по февраль, похоже, предстоит еще много работы. Розничные продажи и предварительные индексы деловой активности также будут опубликованы в пятницу.РоссияПоскольку ЦБ предупреждает, что следующим на повестке дня может быть повышение ставок, а не их снижение из-за более высоких, чем хотелось бы, инфляционных ожиданий, все внимание будет приковано к данным по индексу потребительских цен в среду. Ранее он составлял -12,7% в годовом исчислении, но более свежие ежемесячные данные показали рост на 2,4%, что говорит о неблагоприятных краткосрочных тенденциях.Южная АфрикаСтагфляция - это очень реальный риск, а веерные отключения электроэнергии усугубляют эти опасения, оказывая давление на экономическую активность и усиливая ценовое давление. SARB продолжил повышать ставки, несмотря на то, что инфляция сейчас недалека от целевого уровня, и, возможно, будет вынужден продолжить, если давление в ближайшее время не ослабнет. Данные по индексу потребительских цен в среду скажут нам, был ли достигнут какой-либо дальнейший прогресс. За последние недели рэнд значительно вырос, чему способствовали более высокие ставки и данные, подтверждающие, что страна избежала рецессии в первом квартале. Но огромные проблемы остаются нерешенными.ТурцияЦентральный банк объявит о своем последнем решении по процентной ставке на следующей неделе, и, честно говоря, никто не знает, что произойдет. После переизбрания на основании обещания защищать более низкие процентные ставки президент Эрдоган заменил своего министра финансов и главу центрального банка более респектабельными кандидатами в знак возвращения к более традиционной политике. При Эрдогане ничто не гарантировано, и на следующей неделе мы узнаем, насколько это верно.ШвейцарияНедавний отчет по инфляции показал значительный прогресс в снижении инфляции ниже 2% (2,2% в мае), но этого будет недостаточно, чтобы ШНБ рассмотрел вопрос о приостановке в четверг. Фактически, рынки ожидают, что центральный банк повысит ставку на 50 базисных пунктов, доведя ее до того уровня, который, по предположению председателя правления Томаса Джордана, может быть нейтральной ставкой в 2%.КитайЧто касается публикации экономических данных, то это будет спокойная неделя, и только во вторник будут определены основные ставки по кредитам сроком на 1 год и 5 лет. На прошлой неделе центральный банк Китая, Народный банк Китая, наконец-то решил скорректировать свою осторожную целевую денежно-кредитную политику, снизив два своих инструмента процентной политики; на 10 базисных пунктов до 7-дневной ставки обратного репо (1,9% с 2,0% ранее) и механизм среднесрочного кредитования сроком на 1 год (2,65% с 2,75%), что стало первым снижением с августа 2022 года.Следовательно, теперь ожидается, что дополнительные меры по смягчению денежно-кредитной политики помогут смягчить текущие темпы замедления внутреннего спроса, когда прогнозируется снижение основных ставок по кредитам сроком на 1 год и 5 лет на 10 базисных пунктов каждая, доведя их до 3,55% и 4,2% соответственно. Эти основные ставки используются для определения стоимости корпоративных/потребительских кредитов и ипотеки.Также примите к сведению возможное объявление о рассматриваемом новом пакете стимулирующих мер, который был разработан несколькими правительственными учреждениями для поддержки таких областей, как недвижимость и внутренний спрос.ИндияНикаких ключевых данных не публикуется.АвстралияДве ключевые данные для усвоения. Во-первых, публикация протокола недавнего решения РБА по денежно-кредитной политике во вторник; 6 июня РБА неожиданно повысил учетную ставку на 25 б.п. до 4,1%, что является 11-летним максимумом. По состоянию на 16 июня 30-дневные фьючерсы на межбанковскую процентную ставку ASX (контракт на июль 2023 года) оцениваются в 53% вероятности повышения еще на 25 базисных пунктов на следующем заседании РБА, чтобы довести процентную ставку до 4,35%.В пятницу мы опубликуем предварительные индексы деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг за июнь; ожидается, что производственный компонент продолжит сокращаться до 47,7 с 48,4 в мае. Если все окажется так, как прогнозировалось, то это будет 4-й месяц подряд ухудшения ситуации в производственном секторе. Ожидается, что сектор услуг замедлится до 51,5 с 52,1 в мае.Новая ЗеландияОжидается, что в понедельник индекс деловой активности в сфере услуг за май немного снизится до 49,1 с 49,8 в апреле. В четверг будут опубликованы данные по торговому балансу за май, в которых прогнозируется дефицит в размере -0,3 млрд новозеландских долларов после того, как в апреле был зафиксирован профицит в размере 0,427 млрд новозеландских долларов. Ожидается, что экспорт сократится до 6,6 млрд новозеландских долларов с 6,8 млрд новозеландских долларов (апрель), а импорт, по прогнозам, увеличится до 6,9 млрд новозеландских долларов с 6,38 млрд новозеландских долларов.ЯпонияПоследнее решение Банка Японии по денежно-кредитной политике о сохранении своей сверхмягкой денежно–кредитной политики в пятницу в сочетании с прогнозом губернатора Уэды относительно траектории инфляции в стране – он ожидает, что давление замедлится во второй половине текущего финансового года - снизило ожидания участников рынка относительно расширения диапазона его программа контроля кривой доходности на следующем собрании.Далее основное внимание будет уделено последним инфляционным тенденциям в Японии. Общенациональные данные по инфляции за май будут опубликованы в пятницу. Ожидается, что базовый уровень инфляции (без учета свежих продуктов питания) немного снизится до 3,1% в годовом исчислении с 3,4% в апреле. Напротив, базовый уровень инфляции (без учета свежих продуктов питания и энергии), по прогнозам, вырастет до 4,2% в годовом исчислении с 4,1% в апреле.В пятницу также будут опубликованы предварительные индексы деловой активности в сфере производства и услуг. Ожидается, что производственная активность почти не изменится и составит 50 в июне с 50,6 в мае, в то время как сектор услуг, как ожидается, будет расти более быстрыми темпами - 56,1, по сравнению с 55,9 в мае.СингапурОдин ключевой момент, на котором следует сосредоточиться; ожидается, что инфляция в мае немного снизится до 5,5% в годовом исчислении с 5,7% в апреле. Также прогнозируется, что базовый уровень инфляции снизится до 4,9% в годовом исчислении с 5% в апреле.Экономический календарьЭкономический календарь на предстоящую неделю.Понедельник, 19 июняРынки США отмечают праздник 11 июняУкраина добивается внесения России в “черный список” по борьбе с отмыванием денег на заседании Целевой группы по финансовым мероприятиям в Париже. До 23 июняГлава Европейского центрального банка Франсуа Виллеруа де Гальо выступает на конференции в ПарижеРезервный банк Австралии опубликовал протокол июньского заседания по вопросам политикиПрезидент Германии Франк-Вальтер принимает премьер-министра Китая Ли Цяна в БерлинеГенеральный секретарь НАТО Столтенберг и канцлер Германии Шольц проводят пресс-конференцию в БерлинеМинистры энергетики ЕС встречаются в БрюсселеВторник, 20 июняСтроительство жилья в США начинаетсяОсновные ставки по кредитам в КитаеИндекс потребительских цен ГонконгаПромышленное производство ЯпонииМеждународные резервы МексикиFedEx Corp отчиталась о доходахКанцлер Германии Шольц принимает премьер-министра Китая Ли Цяна в БерлинеБуллард из ФРС выступит на летнем форуме Барселонской школы экономикиУильямс из ФРС говорит о лидерстве на мероприятии ФРСКент из РБА участвует в дискуссии на форуме по деривативам ISDA/AFMA в СиднееМишель Буллок из RBA в AI Group в НьюкаслеРБА опубликовал протокол июньского заседания по вопросам политикиПредставитель ЕЦБ Рен рассказал о перспективах финской экономикиПредставитель ЕЦБ Гедиминас Симкус выступит на мероприятии MNIСреда, 21 июняПредседатель ФРС Пауэлл выступает с полугодовыми показаниями в Конгрессе перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугамРозничные продажи в КанадеРегистрация новых автомобилей в ЕврозонеИндекс потребительских цен в Южной АфрикеИндекс потребительских цен ВеликобританииПремьер-министр Индии Моди начинает государственный визит в США. Посетит государственный ужин и выступит перед Конгрессом во время визитаГулсби из ФРС выступил на Глобальном продовольственном форуме Wall Street Journal в ЧикагоБанк Канады опубликовал резюме июньского заседания по вопросам политикиБанк Японии опубликовал протокол апрельского заседания по вопросам политикиЧетверг, 22 июняПредседатель ФРС Пауэлл выступает с полугодовым докладом перед Конгрессом в Банковском комитете СенатаВедущий индекс US Conference Board, первичные заявки на пособие по безработице, текущий счет, продажи существующего жильяДоверие потребителей в ЕврозонеРешение по ставке в МексикеТорговля с Новой ЗеландиейРешение Норвегии о ставкеРешение Швейцарии по ставкеРешение Банка Англии по ставкеПредставитель ФРС выступает на ежегодном саммите банка по вопросам политикиРешение Центрального банка Турции по процентной ставке (первое заседание правительства Хафизе Гайе Эркан, первой женщины-главы центрального банка Турции)Президент Франции Макрон, канцлер Германии Шольц и премьер-министр Китая Ли Цян принимают участие в саммите по новому глобальному финансовому пакту в ПарижеМинистры по европейским делам ЕС встречаются в СтокгольмеПятница, 23 июняПредварительный индекс деловой активности в производственном секторе США за июнь, индекс деловой активности в сфере услугПредварительные индексы деловой активности в Европе: Еврозона, Германия, Франция и ВеликобританияИндекс потребительских цен ЯпонииИндекс потребительских цен СингапураВВП ИспанииБуллард из ФРС выступает на конференции Центрального банка Ирландии и International Journal of Central Banking Research ConferenceВуйчич из ЕЦБ выступил с основной лекцией на 7-й ежегодной исследовательской конференции, организованной центральными банками Украины и Польши в КраковеГлава ЕЦБ выступает на мероприятии для финансовых журналистов в Сантандере, ИспанияОбновления суверенного рейтингаВенгрия (Fitch)Польша (Fitch)Украина (Fitch)Польша ...

Американские акции находятся в режиме ожидания, пока мы не получим очередные новости о потолке долга. В выходные президент Байден выразил оптимизм по поводу того, что сделка может быть достигнута, но ни одна из сторон не пошла на значимые уступки. Пока республиканцы и демократы не сдвинутся с места в вопросе повышения налогов, увеличения потолка долга или федеральных расходов, любой оптимизм преждевременен.Акции сократили рост, так как вернулись риски стагфляции после разочаровывающего отчета по промышленному производству, который показал, что цены выросли, но активность на заводах упала. Кажется, что после каждого экономического отчета Уолл-стрит получает новые напоминания о том, как трудно будет добиться инфляции, близкой к целевому показателю ФРС. Похоже, что рецессия - единственный способ приблизить ценовое давление к 3%.Потолок долгаВ выходные президент США Байден сохранил "оптимистичную" позицию, что демократы и республиканцы смогут достичь соглашения о повышении лимита долга США и избежать дефолта. Сотрудники работали все выходные, включая праздник День матери, в надежде, что они смогут обеспечить определенный прогресс к большой встрече во вторник. Байден надеется, что на завтрашней встрече с республиканцами будет достигнут определенный прогресс, способствующий укреплению уверенности в том, что США удастся избежать катастрофических последствий дефолта. В случае успеха Байден может принять решение посетить саммит G7 в Японии.Мы еще не видели никакого напряжения на рынке, поэтому обеим сторонам будет трудно пойти на какие-либо значительные уступки.ТурцияПосле 20 лет правления турки не уверены, хотят ли они, чтобы президент Реджеп Тайип Эрдоган оставался у власти. Турция продолжает бороться с инфляцией, и страна все еще ощущает последствия нескольких сильных землетрясений. При 64 миллионах потенциальных избирателей, похоже, что выборы в выходные не смогли выявить победителя, набравшего более 50% голосов. Финансовые рынки любят ясность, а первый тур голосования и близко не выявил явного победителя. Избирательная комиссия объявила, что выборы пройдут во второй тур, так как Эрдоган набрал 49,5% голосов, а его главный соперник Кемаль Киличдароглу - 44,89%.Турецкая лира ослабла, поскольку рынкам придется иметь дело с неопределенностью, и некоторые могут ожидать победы Эрдогана через две недели, что означает, что некоторые трейдеры ожидают сохранения его неортодоксальной монетарной политики, которая предусматривает снижение ставок, несмотря на высокую инфляцию за несколько десятилетий.Демократия в Турции набирает обороты, но, похоже, Эрдоган все еще остается фаворитом, учитывая, насколько важны его международные связи для экономики страны.ИмперияПервый региональный обзор ФРС показал, что производственная активность упала в мае. Опрос Empire State показал, что инфляционное давление сохраняется, а условия значительно ухудшились. Индекс Empire ФРС Нью-Йорка упал на 31,9, что намного хуже ожидаемого снижения на 3,9, и является значительным откатом от временного подъема на 10,8, наблюдавшегося в апреле.Цикл ужесточения политики ФРС начинает сказываться на экономике, что способствовало резкому снижению ...

На прошлой неделе показатели базовых китайских фондовых индексов и их аналогов были ниже, чем в остальном мире. Что касается доходности за неделю, то на момент написания статьи индексы CSI 300 и China A50 потеряли -1,10% и -0,90% соответственно, в то время как индекс MSCI All-Country Word Index ETF потерял -0,40%.Кроме того, гонконгские базовые фондовые индексы также отстают на этой неделе: потери наблюдаются в Hang Seng Index (-2,00%) и Hang Seng China Enterprise Index (-1,70%). Исключение пока составляет индекс Hang Seng TECH, который в значительной степени сосредоточен на китайских акциях "Большого технологического сектора", который сократил свой предыдущий недельный убыток -3,5% до -0,15%, чему способствовали лучшие, чем ожидалось, результаты прибыли за первый квартал гиганта электронной коммерции JD.com.Слабые макроэкономические данные оказывают понижательное давление на целевой показатель роста ВВП Китая в 5% на 2023 годПоследние ключевые экономические данные из Китая показали, что импульс роста, вызванный политикой "нулевого открытия после Ковида", сошел на нет.В апреле после трех месяцев роста подряд производственная деятельность вновь перешла в режим сокращения, а в секторе услуг также появились признаки усталости от расширения: индекс PMI в сфере услуг Caixin за апрель снизился до 56,4 с 28-месячного максимума в 57,8, зафиксированного в марте.Инфляционное давление в Китае было на удивление слабым, несмотря на недавнюю политику, ориентированную на рост, проводимую ключевыми государственными органами. Последние данные по индексу потребительских цен за апрель замедлились до 0,1% в годовом исчислении, что является 3-м месяцем подряд замедления темпов роста ниже 2%, а заводские цены, измеряемые индексом цен производителей, упали до -3,6% в годовом исчислении, что является седьмым месяцем снижения подряд.Эти данные указывают на слабую внешнюю среду, а отсутствие инерции со стороны внутреннего спроса для покрытия дефицита увеличило риск дефляционной спирали в Китае - токсичного коктейля, который может сохраниться, если не принять меры. Кроме того, инфляционное давление в Китае намного ниже среднего показателя инфляции среди развивающихся и развитых стран.Повышенный геополитический риск может оттолкнуть иностранных инвесторовПрямые иностранные инвестиции и портфельные потоки в Китай могут замедлиться в связи с последней политикой правительства, которая ужесточает доступ иностранцев к конфиденциальной информации о китайских корпорациях и ключевом управленческом персонале на фоне растущей напряженности в отношениях с США.Кроме того, более ранняя инициатива призвала государственные предприятия отказаться от услуг международно признанных бухгалтерских фирм "большой четверки" для проведения аудита в Китае из-за опасений по поводу безопасности данных.Все эти меры создадут тень "непрозрачности" на финансовых рынках Китая, что может сдерживать приток иностранного капитала, несмотря на то, что китайский фондовый рынок оценивается дешевле, чем американский; индекс MSCI China торгуется с форвардным соотношением цены к прибыли 10,2 против 18,0 для американского S&P 500 по данным Refinitiv на 10 мая 2023 года.Центральный банк Китая, PBoC может быть вынужден открыть кран ликвидностиРост кредитования в Китае значительно замедлился в апреле, где совокупный объем финансирования достиг 1,22 трлн. юаней, что ниже консенсус-прогноза в 2 трлн. юаней. Кроме того, рост M2, наиболее широкого показателя денежной массы, снизился до 12,4% в годовом исчислении, что является самым медленным темпом, наблюдавшимся до сих пор в этом году.Текущая позиция PBoC по стимулированию роста соответствует сценарию целевого подхода, а не тотального количественного смягчения, чтобы предотвратить непродуктивное использование ресурсов в спекулятивной деятельности.Учитывая предыдущее апрельское заседание Политбюро, на котором подчеркивалось, что активная фискальная политика должна быть активизирована и работать вместе с монетарной политикой для стимулирования текущего недостаточного уровня спроса, PBoC может провести снижение процентной ставки по однолетнему среднесрочному кредитному ресурсу (MLF) в ближайшее время, либо в следующий понедельник, 15 мая, либо в июне, чтобы устранить недавние слабые макроэкономические данные, как упоминалось ранее; последнее снижение однолетней ставки MLF было проведено в августе 2022 года.Премия по акциям China AH достигла ключевой области поддержкиИндекс Hang Seng Stock Connect China AH Premium измеряет абсолютную ценовую премию или дисконт китайских акций A по сравнению с их акциями H, зарегистрированными в Гонконге. Уровень выше 100 указывает на то, что акции А дороже акций Н, и наоборот, когда индекс опускается ниже 100.Недавнее снижение индекса AH Premium на 3,3% с максимума 3 мая 2023 года 143,71 достигло ключевой среднесрочной поддержки на уровне 138,70, который определяется восходящей 50-дневной скользящей средней, выше которой индекс торгуется с 22 февраля 2023 года.Если посмотреть на ситуацию с точки зрения технического анализа, то индекс AH Premium может начать отскок на данном этапе, и такое движение, вероятно, будет усилено более активной стимулирующей денежно-кредитной политикой PBoC. Потенциальное движение вверх индекса AH Premium может обратить вспять недавний спад, наблюдаемый в основных фондовых индексах Китая.Технический анализ China A50 - 12 300 остается ключевой поддержкой для наблюденияИндекс China A50 (прокси для фьючерса FTSE China A50) во вторник, 9 мая, снова не смог совершить бычий прорыв выше уровня сопротивления промежуточного диапазона 13 470; это была вторая попытка, после чего произошло снижение на -3,7%.Краткосрочный восходящий импульс по-прежнему отсутствует, о чем свидетельствует 4-часовой осциллятор RSI, который все еще находится ниже соответствующего сопротивления на уровне 58% и имеет пространство для потенциального дальнейшего снижения до достижения области перепроданности (ниже 30%).Следует отметить, что индекс все еще развивается в потенциальной долгосрочной бычьей конфигурации "обратная голова и плечи" с минимума 15 марта 2022 года с ключевой среднесрочной опорной точкой на уровне 12 300.При прорыве выше 13 470 следующее сопротивление будет на уровне 14 ...

СШАРынок труда демонстрирует признаки устойчивости, но сейчас внимание снова переключается на инфляцию, при этом пристальное внимание остается за банковской сферой. Банковская система не выглядит "надежной и жизнестойкой", поскольку все больше банков испытывают стресс.  Американские регуляторы в конечном итоге будут вынуждены действовать по мере обострения банковского кризиса, и это может означать дальнейшее свертывание деятельности большего числа банков.  Ожидается, что апрельский отчет по инфляции покажет, что процесс дезинфляции начинает терять обороты, что может отсрочить некоторые ставки по снижению ставки ФРС.  Ожидается, что общая инфляция останется на уровне 5,0%, что является самыми медленными темпами почти за 2 года.  Ожидается, что показатель в месячном исчислении вырастет с 0,1% до 0,4%.  Базовая инфляция может лишь немного замедлиться, но в ближайшие месяцы она должна начать снижаться более быстрыми темпами, поскольку отставание на рынке жилья будет лучше отражать снижение арендной платы и цен на жилье.  Президент Байден также встретится с четырьмя высокопоставленными лидерами Конгресса 9 мая, чтобы обсудить бюджет, который определенно повлияет на переговоры о потолке госдолга.  Пиковые доходы уже позади, но мы все еще добиваемся некоторых важных результатов. Корпоративные новости за неделю: Bayer, Credit Agricole, Devon Energy, Duke Energy, Engie, Honda Motor, PayPal Holdings, Saudi Arabian Oil, SoftBank, Toyota Motor, Walt Disney и Westpac Banking.ЕврозонаНа следующей неделе в еврозоне все выглядит немного спокойно, поскольку те немногие данные, которые у нас есть, относятся к третьему уровню и, следовательно, не оказывают особого влияния. ЕЦБ замедлил цикл ужесточения в мае, но дальнейшие повышения вероятны в течение следующих нескольких заседаний, а рынки ожидают еще одного или двух до конца года.ВеликобританияБанк Англии, возможно, убежден, что инфляция вот-вот резко упадет, но я сомневаюсь, что у него хватит смелости приостановить цикл ужесточения, пока инфляция все еще выше 10%. Повышение на 25 базисных пунктов запланировано на четверг, после чего рынки ожидают, что последует еще одно повышение, а затем ослабление в следующем году. Затем в пятницу последуют данные по ВВП, которые, как ожидается, снова покажут незначительный рост экономики, что, вероятно, лучшее, на что мы можем надеяться в ближайшие кварталы.РоссияДанные по инфляции будут в центре внимания на следующей неделе, поскольку ЦБ РФ ищет свидетельства ослабления ценового давления на устойчивой основе, что позволит проводить дальнейшие снижения ставок в будущем. Но он проявляет осторожность и дал понять, что снижение ставок не гарантировано и даже не обязательно на горизонте. В четверг ЦБ РФ опубликует свой отчет по денежно-кредитной политике, который может пролить дополнительный свет на динамику процентных ставок.Южная АфрикаНа следующей неделе будет несколько заметных экономических релизов, но в основном данные второго или третьего уровня. Производство в обрабатывающей промышленности в четверг является одним из выдающихся показателей, в то время как деловая уверенность в среду также может представлять интерес.ТурцияДо выборов осталось чуть больше недели, так что, возможно, особого интереса к тому, что скажут экономические данные, не будет, несмотря на несколько интересных релизов. В конечном счете, исход выборов - это то, что будет определять будущие изменения процентной ставки и направление движения экономики, а не то, сможет ли безработица упасть ниже 10%. Сможет ли президент Эрдоган удержаться у власти после таких неспокойных нескольких лет?ШвейцарияНа следующей неделе не произойдет никаких примечательных событий.КитайКонсенсус-оценки ожидают, что торговый баланс за апрель, опубликованный во вторник, покажет снижение до 74,3 млрд долларов США с 88,19 млрд долларов США в марте, при этом рост экспорта снизился до 8% в годовом исчислении в апреле с 14,8%, опубликованных в марте, при нулевом росте импорта после его сокращения на -1,4%. в годовом исчислении в марте, 6-й месяц подряд, наблюдался отрицательный рост.В центре внимания будут данные о росте кредитования, где ожидается, что новые кредиты в юанях сократятся до 3,10 трлн юаней в апреле с 3,89 трлн юаней в марте, прогнозируется небольшое снижение темпов роста непогашенных кредитов на уровне 11,6% в годовом исчислении в апреле с 11,8% в марте, что является самым быстрым темпом в истории. увеличение с октября 2021 года. Кроме того, ожидается, что денежная масса М2 также немного снизится до 12,6% в годовом исчислении в апреле с 12,7% в марте.Далее в четверг в центре внимания будут ключевые данные по инфляции, где ожидается, что уровень потребительской инфляции за апрель немного повысится до 0,9% в годовом исчислении с 0,7% в марте, что является самым низким показателем с сентября 2021 года. Между тем, ожидается, что падение цен производителей немного замедлится до -2,1% в годовом исчислении в апреле с -2,5% в марте, что является 6-м месяцем дефляции производства подряд и самым резким сокращением с июня 2020 года. Если такие прогнозы оправдаются, то инфляционное давление в Китае будет намного ниже среднего показателя инфляции среди развивающихся и развитых стран, что говорит о том, что центральный банк Китая, Народный банк Китая, имеет больше возможностей для проведения мягкой денежно-кредитной политики.  ИндияКлючевыми данными, на которых следует сосредоточиться, будут данные по промышленному производству и индексу потребительских цен, которые выйдут в пятницу. Прогнозируется, что рост промышленного производства сократится до 3,2% в годовом исчислении в марте с 5,6% в феврале.Между тем, ожидается, что инфляция потребительских цен в апреле еще больше снизится до 5,50% в годовом исчислении с 5,66% в марте, что является самым низким показателем с декабря 2021 года; ниже верхнего допустимого предела РБИ в 6%.АвстралияВ понедельник данные по росту разрешений на строительство за март, по прогнозам, покажут снижение до 2,6% в месячном исчислении с 4,0% в феврале.Прогнозируется, что индекс потребительского доверия Westpac за май, опубликованный во вторник, снизится до 82,1 (-4,3% в месячном исчислении) с 85,8 в апреле.Новая ЗеландияКлючевыми данными, на которых следует сосредоточить внимание, будут данные по продовольственной инфляции за апрель, которые выйдут в четверг, где ожидается, что она снизится до 11,4% в годовом исчислении после самого большого роста на 12,1% в марте с сентября 1989 года.В завершение недели, согласно прогнозам, индекс деловой активности в производственном секторе за апрель, опубликованный в пятницу, продолжит снижаться до 47,0 с 48,1 в марте.ЯпонияПара ключевых релизов, на которые следует обратить внимание; расходы домохозяйств за март выйдут во вторник, где, как ожидается, продемонстрируют замедление роста до 0,4% в годовом исчислении с 1,6% в феврале при одновременном росте на 1,5% в месячном исчислении в марте после сокращения на -2,4% в феврале..В четверг участники рынка смогут получить некоторые подсказки о мышлении чиновников Банка Японии, опубликовав краткое изложение мнений последнего апрельского заседания по денежно-кредитной политике, на котором Банк сохранил свою "голубиную" позицию, несмотря на повышение прогнозов инфляции на 2023 и 2024 финансовые годы.Наконец, профицит счета текущих операций в марте, по прогнозам, увеличится до 2947,3 млрд иен с 2197,2 млрд иен, а рост банковского кредитования, как ожидается, останется почти неизменным на уровне 2,9% в годовом исчислении в апреле против 3% в марте.Экономический календарьЭкономический календарь на предстоящую неделю.Понедельник, 8 маяОптовые запасы в СШАРазрешения на строительство в АвстралииЭкспорт меди из Чили, индекс потребительских цен, торговляПромышленное производство в ГерманииТайваньская торговляБанковский праздник в Великобритании в честь коронации Карла IIIВстреча по Индо-Тихоокеанскому торговому пакту в СингапуреГлавный экономист ЕЦБ Лейн выступил на конференции Forum New Economy в БерлинеЗаместитель управляющего Риксбанком Флоден говорит о конкуренции и инфляцииВторник, 9 маяДоверие потребителей в АвстралииСовокупное финансирование Китая, торговля, денежная масса, новые кредиты в юаняхТорговля во ФранцииРасходы домашних хозяйств ЯпонииМеждународные резервы Мексики, индекс потребительских ценПрезидент Джо Байден встретится с лидерами Конгресса по вопросу лимита долга.  День Победы в России, когда на Украине бушует войнаМинистр финансов Франции Ле Мэр, управляющий Банком Франции Виллеруа, директор ESMA Казенав и глава ЕС по климату Франс Тиммерманс выступают на конференции Bloomberg Future of Finance в Париже  Член Совета управляющих ЕЦБ Рен выступает на мероприятии Банка Финляндии, посвященном цифровому евроГлавный экономист ЕЦБ Лейн участвует в дискуссии на мероприятии МВФ ‘Европейский баланс: укрощение инфляции без рецессии’Риксбанк публикует протокол апрельского заседания по денежно-кредитной политикеЗаместитель управляющего Риксбанком Флоден выступил с докладом о денежно-кредитной политикеСреда, 10 маяИндекс потребительских цен США за апрель М/м: 0,4%против 0,1% годом ранее; Г/г: 5,0% против 5,0% годом ранее; Индекс потребительских цен за исключением продуктов питания и энергии М/М: 0,3%против 0,4% годом ранее; Г/г: 5,4%против 5,6% годом ранееРешение по ставке в Польше: ожидается сохранение базовой ставки на прежнем уровне 6,75%Индекс потребительских цен ГерманииПромышленное производство в ИталииПродажа жилья в Новой ЗеландииРешение о ставке в ПольшеУровень безработицы в Южной КорееИндекс потребительских цен ВенгрииПромышленное производство индейкиРуководители оборонных ведомств НАТО встретились в БрюсселеЕжемесячный экономический отчет Istat по ИталииЗаместитель управляющего шведским Риксбанком Бунге выступил с докладом об экономическом развитииЧлен Совета управляющих ЕЦБ Сентено выступил с заключительным словом на конференции в Лиссабоне на тему “Цифровая финансовая грамотность: стратегия для Португалии”.Четверг, 11 маяИндекс потребительских цен США, первичные заявки на пособие по безработицеРешение Банка Англии по ставке: ожидается повышение ставки на 25 б.п. до 4,50%Индекс потребительских цен Китая, ИПЦЦены на продовольствие в Новой ЗеландииРешение по ставке в ПеруВВП ФилиппинОбрабатывающая промышленность Южной АфрикиТекущий счет в ТурцииПромышленное производство Великобритании, ВВПМинистр финансов G7 и управляющие центральными банками встретились в ЯпонииБанк Японии публикует резюме мнений по итогам апрельского заседания по денежно-кредитной политикеФлоден из шведского Риксбанка выступил с речью о денежно-кредитной политикеМинистр финансов Германии Линднер начинает пятидневную поездку в Японию и КитайПятница, 12 маяПотребительские настроения и инфляционные ожидания Мичиганского университета СШАИндекс потребительских цен ФранцииПромышленное производство в Индии, индекс потребительских ценДенежный запас Японии М2Промышленное производство в МексикеИндекс деловой активности в Новой ЗеландииВВП НорвегииИндекс потребительских цен в РоссииИндекс потребительских цен ИспанииДжефферсон и Буллард из ФРС участвуют в панельной дискуссии по денежно-кредитной политике в Стэнфордском университетеМинистры иностранных дел ЕС встретились в СтокгольмеПрезидент Байден принимает премьер-министра Испании Санчеса в Белом домеВыступает заместитель управляющего Шведским Риксбанком ЯнссонВыступает главный экономист Банка Англии ПиллБанк Канады опубликовал опрос старшего кредитного сотрудникаОбновление суверенного рейтингаДания (Fitch)Италия (Fitch)Швеция (Fitch)Европейский союз (DBRS)Люксембург ...

Итоги вчерашнего заседания центрального банка США, Федеральной резервной системы, не стали сюрпризом: как и ожидалось, ФРС повысила учетную ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов, что стало 10-м повышением в текущем цикле ужесточения до целевого диапазона от 5% до 5,25%.Самое главное, что ФРС сигнализировала о потенциальной паузе в текущем цикле повышения процентных ставок, изменив тональность своего заявления о денежно-кредитной политике; она больше не говорит, что "ожидает" необходимость повышения ставок, а лишь заявляет, что будет следить за поступающими данными, чтобы определить, "может ли быть целесообразным" дальнейшее повышение ставок.Удивительный момент произошел во время пресс-конференции председателя ФРС Пауэлла, где он сделал несколько "ястребиных" комментариев, которые подразумевают, что текущая позиция ФРС в отношении операционного режима будет направлена на таргетирование инфляции, а не на решение проблемы потенциального кредитного кризиса, вызванного банковскими потрясениями в регионе США, что может привести к замедлению экономического роста и слабому рынку труда;"Условия в банковском секторе улучшились"."Мы привержены нашему целевому показателю инфляции в 2%"."Рынок труда остается очень напряженным"."Возможность избежать рецессии более вероятна, чем ее наличие".В целом, американский фондовый рынок не отреагировал положительно на такие комментарии и продал акции. Все три основных индекса завершили американскую сессию с потерями: S&P 500 (-0,70%), Nasdaq 100 (-0,64%) и Dow Jones Industrial Average (-0,80%).В числе аутсайдеров оказались финансовые и банковские компании: SPDR S&P Regional Banking ETF упал на -1,80% на фоне сохраняющихся опасений дальнейшего ухудшения баланса региональных банков США. Не слишком способствовали ослаблению этих опасений и последние негативные новости от PacWest Bancorp, калифорнийского банка среднего размера, цена акций которого упала на -50% в ходе внебиржевых торгов, когда он объявил, что рассматривает возможность стратегической продажи.Снижение ставки прогнозируется на сентябрьском заседании FOMCНесмотря на "ястребиный" тон председателя ФРС Пауэлла, рынки по-прежнему ожидают, что ФРС изменит свою позицию и начнет новый цикл снижения процентных ставок до конца 2023 года. По данным инструмента CME Watch FedWatch, основанного на ценовых данных 30-дневных фьючерсов на федеральные фонды, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в ходе заседания FOMC 20 сентября 2023 года составляет 89%.Повышенные ожидания первого снижения ставки ФРС в сентябре привели к тому, что передняя часть кривой доходности казначейских облигаций США, которая более чувствительна к изменениям в денежно-кредитной политике, снизилась сильнее, чем более длинная часть; доходность 2-летних казначейских облигаций США упала на 16 базисных пунктов и закрыла вчерашнюю американскую сессию на уровне 3,81%, что является пятинедельным минимумом.Доллар США распродавался, а валюты-убежища, японская иена и швейцарский франк, пользовались спросом.Недавнее падение доходности 2-летних казначейских облигаций США привело к дальнейшему снижению премии за доходность 2-летних казначейских облигаций США по отношению к остальному миру; доходность США по отношению к корзине одинаково взвешенных суверенных доходностей Германии, Великобритании, Японии, Канады, Швейцарии, Австралии и Китая сократилась до 1,43% с 1,73%, наблюдавшихся в начале этой недели.Сокращение премии за доходность в США объясняет текущую слабость доллара США, а повышенный спрос на японскую иену и швейцарский франк в течение ночи можно объяснить типичным настроением "бегства в тихую гавань", вызванным постоянным снижением цен на акции региональных банков США, которое спровоцировало возрождение системного риска и усиление геополитической напряженности в продолжающемся российско-украинском конфликте, где Кремль подвергся атаке беспилотника.Интересно, что рост курса USD/JPY в прошлую пятницу, вызванный "голубиной" позицией Банка Японии по монетарной политике, был сведен на нет, так как курс упал на 330 пунктов с недавнего максимума 2 мая 137,77 до 134,50 и торговался ниже ключевой 200-дневной скользящей средней на момент написания статьи.Превосходство азиатских фондовых индексов над американскимиПредседатель ФРС Пауэлл напугал американских фондовых трейдеров после пресс-конференции FOMC, в то время как азиатский фондовый рынок сегодня ликовал. Большинство азиатских бенчмарков зафиксировали внутридневной рост, при этом Гонконг стал лидером; индекс Hang Seng (+1%), индекс Hang Seng China Enterprise (+1,6%) и индекс Hang Seng TECH (+0,6%). Даже индекс материкового Китая CSI 300 зафиксировал лишь незначительные потери в -0,1% после того, как сегодня он вновь открылся после празднования Дня труда в рамках "золотой недели", несмотря на провал консенсус-прогноза по индексу PMI для производственной сферы Китая Caixin, который в апреле снизился до 49,5 против 50,0, опубликованных в марте.Сегодняшние высокие показатели азиатских фондовых индексов объясняются двумя основными причинами. Во-первых, это широкое ослабление доллара США, которое также привело к падению курса USD/CNH (офшорный юань) до 5-дневного минимума 6,8965, что подразумевает снижение стоимости финансирования долгов корпораций в Азии с преобладанием доллара США.Во-вторых, это импульс; как индекс Hang Send, так и индекс Hang Seng China Enterprise Index сумели вчера повторно протестировать и отскочить прямо к своим соответствующим 200-дневным скользящим средним, что вызвало позитивное продолжение сегодня, поддержанное ослаблением доллара США. Краткосрочные трейдеры погнались за такими бычьими техническими сигналами, что в свою очередь создало положительную обратную связь.Технический анализ Hong Kong 33 - положительные элементы наблюдаются на ключевой 200-дневной скользящей среднейНедавнее многонедельное снижение на -7% индекса Hong Kong 33 (аналог фьючерса на индекс Hang Seng) с максимума 17 апреля 2023 года на отметке 20 873 удалось повторно протестировать, совершить отскок и сформировать "более высокий минимум" прямо на ключевой 200-дневной скользящей средней, выше которой он торгуется с 22 марта 2023 года.Текущая динамика цен указывает на то, что индекс, возможно, начал развиваться в краткосрочном восходящем канале, сформировавшемся после минимума 20 марта 2023 года на отметке 18 831, что предполагает наличие потенциального краткосрочного восходящего тренда выше ключевого краткосрочного опорного уровня 19 500.При прорыве выше промежуточного сопротивления 20 300 на первом этапе может появиться следующее сопротивление на уровне 21 020. Однако при прорыве четырехчасового закрытия ниже 19 500 краткосрочный восходящий тренд будет аннулирован, что приведет к появлению следующей поддержки на уровне 18 ...

На прошлой неделе в США был опубликован январский показатель Core PCE, который, как говорят, является любимым показателем инфляции ФРС. Показатель составил 4,7% г/г, что выше декабрьского (пересмотренного в сторону повышения) показателя в 4,6% г/г. Это подтверждает мнение ФРС о том, что ставки необходимо продолжать повышать, и они будут оставаться более высокими в течение длительного периода времени. Однако во многих странах мира также наблюдается продолжающаяся инфляция. На этой неделе будут опубликованы данные по инфляции из Австралии, ЕС и Японии. Кроме того, рынки услышат слова номинального управляющего Банка Японии Уэды и Бэйли из BOE. Хотя на прошлой неделе Уэда не был настроен по-ястребиному, изменит ли он свою точку зрения на этой неделе? И будет ли Бейли придерживаться "ястребиной" позиции?  Также следите за другими экономическими данными: будут опубликованы индексы PMI для производственной сферы и сферы услуг от ISM в США. Следите за продолжающейся волатильностью по мере приближения к концу месяца!ИнфляцияДанные по инфляции в последнее время поступают в большом количестве. Только в пятницу базовый индекс потребительских цен США за январь составил 0,6% м/м и 4,7% г/г, оба показателя оказались выше, чем в декабре. В пятницу также был опубликован индекс потребительских цен Японии за январь. Базовая инфляция выросла с 4% г/г до 4,3% г/г, а показатель без учета продуктов питания и энергоносителей составил 3,2% г/г против 3% в декабре. На этой неделе данные по инфляции выйдут в Австралии, ЕС и Токио. Месячный показатель ИПЦ Австралии за январь ожидается на уровне 7,9% против декабрьского показателя 8,4%. Основной индекс потребительских цен ЕС ожидается на уровне 8,2% г/г против 8,6% г/г в январе. Базовый ИПЦ ЕС ожидается на уровне 5,3% г/г против 5,3% г/г ранее. Февральральский базовый ИПЦ в Токио ожидается на уровне 4,0% г/г против предыдущего значения 4,4% г/г. Показатель без учета продуктов питания и энергоносителей ожидается на уровне 1,6% г/г против 1,7% г/г в январе. (Обратите внимание, что индекс потребительских цен в Токио считается опережающим индикатором для японского индекса потребительских цен в целом). Но что если эти данные окажутся выше ожиданий?  Что если эти данные окажутся даже выше, чем в предыдущем месяце? Следите за доходностью по каждой стране, так как она должна дать подсказку, куда дальше направится валюта.СпикерыВ пятницу кандидат на пост управляющего Банка Японии Уэда выступил перед Диетой по поводу своего выдвижения на пост управляющего Банка Японии. Срок полномочий нынешнего главы Банка Японии Куроды истекает в апреле. Поэтому мартовское заседание Банка Японии станет для него последним. Хотя на прошлой неделе Уэда заявил, что текущая денежно-кредитная политика является адекватной, он также сказал, что пересмотр политики будет проведен в начале его пребывания в должности. Может ли он изменить свою точку зрения?  Кроме того, в среду глава Банка Англии Бейли выступит на конференции по стоимости жизни. Ожидаются вопросы и ответы аудитории. Ожидается, что на мартовском заседании Банк Англии повысит ставку в диапазоне от 25 б.п. до 50 б.п. Тем не менее, перед заседанием будут рассмотрены данные по инфляции за Февральраль. Это может дать более точные данные ближе к заседанию Банка Англии 23 марта.ЗаработокМожет показаться, что конец сезона заработков уже близок, но эта неделя - одна из самых напряженных в этом периоде. На этой неделе в центре внимания будут розничные компании: Target, Macys и Dollar Tree представят отчетность. Кроме того, на этой неделе выйдут такие крупные компании, как AMC, Nio, Rivian и Best Buy. Полный список компаний, публикующих данные о доходах на этой неделе, смотрите в превью моего коллеги Джоша Уорнера здесь. Другие важные данные о доходах, которые будут опубликованы на этой неделе, следующие:ZM, TGT, AMC, HPQ, KSS, LOW, WB, DLTR, NIO, SNOW, CRM, BBY, HPE, DELL, MЭкономические данныеКак уже упоминалось, данные по инфляции, выходящие на этой неделе, могут вызвать волатильность на рынках. Помимо данных по инфляции, Новая Зеландия, Япония, Австралия и Германия выпустят данные по розничным продажам, Китай и США выпустят свои соответствующие индексы PMI (в дополнение к глобальным окончательным показаниям от S&P Global/CIPS), а США выпустят данные по товарам длительного пользования. Другие важные экономические данные, выходящие на этой неделе, представлены ниже:ПонедельникНовая Зеландия: Розничные продажи (4 квартал)Австралия: Валовая прибыль компаний (4 квартал)ЕС: Экономические настроения (Февраль)США: Товары длительного пользования (Январь)США: Ожидаемые продажи домов (Январь)ВторникЯпония: Розничные продажи (Январь)Япония: Промышленное производство (Январь)Новая Зеландия: ANZ Business Confidence (Февраль)Австралия: Жилищное кредитование (Январь)Австралия: Розничные продажи предл (Январь)Япония: Начало строительства жилья (Январь)Швейцария: Ведущие индикаторы KOF (Февраль)Канада: Предварительный ВВП (Январь)США: S&P/Case-Shiller цены на жилье (Декабрь)США: CB Consumer Confidence (Февраль)США: Индекс деловой активности в производственном секторе от ФРС Ричмонда (Февраль)США: Индекс деловой активности в сфере услуг ФРС Далласа (Февраль)СредаМировой рынок: Окончательный индекс PMI для производственной сферы (Февраль)Новая Зеландия: Разрешения на строительство (Январь)Австралия: Темпы роста ВВП (4 квартал)Австралия: Ежемесячный индикатор ИПЦ (Январь)Китай: Индекс PMI в производственном секторе от NBS (Февраль)Китай: Индекс PMI для непроизводственной сферы (Февраль)Китай: Caixin Индекс деловой активности в производственном секторе (Февраль)Германия: Розничные продажи (Январь)Германия: Изменение уровня безработицы (Февраль)ВЕЛИКОБРИТАНИЯ: Потребительский кредит Банка Англии (Январь)ВЕЛИКОБРИТАНИЯ: Одобрения ипотечных кредитов (Январь)ВЕЛИКОБРИТАНИЯ: Выступление главы Банка Англии БейлиГермания: CPI Prel (Февраль)США: Индекс PMI для производственной сферы от ISM (Февраль)США: Запасы сырой нефтиЧетвергАвстралия: Разрешения на строительство прел (Январь)Япония: Доверие потребителей (Февраль)ЕС: Уровень безработицы (Январь)ЕС: Срочный индекс потребительских цен (Февраль)США: Окончательные удельные затраты на рабочую силу (4 квартал)США: Производительность в несельскохозяйственном секторе (4 квартал)ПятницаСША: индекс PMI в сфере услуг (Февраль)Новая Зеландия: ANZ Roy Morgan Consumer Confidence (Февраль)Япония: Уровень безработицы (Январь)Япония: ИПЦ Токио (Февраль)Австралия: Кредиты на покупку жилья (Январь)Китай: Индекс PMI в сфере услуг от Caixin (Февраль)Германия: Торговый баланс (Январь)ЕС: PPI (Январь)Канада: Разрешения на строительство (Январь)Канада: Производительность труда (4 квартал)США: индекс PMI для непроизводственной сферы от ISM (Февраль)График недели: соотношение золота и серебра (XAU/XAG)В условиях роста доллара США и процентных ставок драгоценные металлы принимают на себя основную нагрузку. Однако коэффициент золото/серебро (XAU/XAG) движется вверх в упорядоченном канале с 27 декабря 2022 года. Когда соотношение золото/серебро растет, золото опережает серебро. Однако, когда соотношение снижается, серебро превосходит золото. Поэтому, если кто-то является "быком" в этом соотношении, он или она может покупать равные долларовые суммы золота и продавать серебро. И наоборот, если отношение "медвежье", можно продавать золото и покупать серебро. В пятницу соотношение достигло 50% коррекции от максимумов 1 сентября 2022 года до минимумов 27 декабря 2022 года на уровне 85,57. XAU/XAG также поднялся выше верхней трендовой линии канала в районе 87,00. Первое сопротивление находится на уровне 61,8% коррекции Фибоначчи с того же таймфрейма на отметке 88,16. Выше этого уровня коэффициент может двинуться к сопротивлению на 90,76, а затем на 92,24. Однако обратите внимание, что RSI находится на территории перекупленности, что указывает на возможность отката. Первая поддержка находится чуть ниже 200-дневной скользящей средней в районе 84,97. Ниже горизонтальная поддержка пересекается с минимумами 21 Февральраля на 83,61, затем нижняя линия тренда канала на 81,75.Последние данные по инфляции показали, что высокие ставки в ближайшее время не исчезнут и, возможно, даже повысятся!  Поскольку на этой неделе выйдут новые данные по инфляции, а также выступления представителей центральных банков, рынки могут получить больше подсказок о том, насколько "ястребиными" являются или будут центральные банки. Однако после заседаний центральных банков в середине марта трейдеры будут думать, не пора ли им стать менее "ястребиными" или даже приостановить повышение процентных ...

Омикрон и политика США приводят к снижению азиатских акцийКак указывалось выше, сочетание растущих нервов омикрона, особенно в Великобритании и Европе, и провал плана расходов президента Байдена по согласованию с сенатором Манчином привели к тому, что азиатские акции устремились прямо на юг в соответствии с пятничным финишем Уолл-стрит. Митинг LPR cut в Китае длился всего несколько минут в материковом Китае, подчеркивая путь наименьшего сопротивления в Азии сегодня.В пятницу ястребиные комментарии чиновников ФРС и нервы омикрона привели к снижению Уолл-стрит. Индекс S&P 500 упал на 1,03%, а индекс Nasdaq остался на прежнем уровне, снизившись всего на 0,07%. Стоимость резко упала в пятницу, индекс Доу-Джонса упал на 1,48%, так как шизофреническая погоня за хвостом у гномов FOMO не показала никаких признаков ослабления в этом месяце. Неудача с улучшением сборки сегодня подорвала фьючерсы на индексы США. Фьючерсы на S&P 500 снизились на 1,0%, фьючерсы на Nasdaq упали на 1,15%, в то время как фьючерсы на Dow упали на 0,80%.Это означает, что японский Nikkei 225 упадет на 1,85%, а южнокорейский Kospi снизится на 1,50%. Ралли LPR в материковом Китае длилось несколько минут, прежде чем международное неприятие риска и опасения по поводу усиления правительственных ограничений внутри страны привели к резкому снижению акций. Индекс Shanghai Composite сейчас всего на 0,40% ниже, но индекс CSI 300 снизился на 1,0%. "Национальная команда“ Китая, возможно, сегодня “стабилизируется”. Гонконг, напротив, восстановил некоторые ранние потери, но все еще выглядит хрупким, снизившись на 1,10% к настоящему времени.Региональные рынки выглядят не лучше. Сингапур упал на 1,05%, что осложнилось тем, что Singtel проиграла налоговое дело в Австралии. Тайбэй упал на 0,85%, в то время как Куала-Лумпур снизился на 0,40%, а Джакарта отступила на 0,65%. Манила составляет 1,30%, также страдая от скидки на тайфун сегодня после выхода на берег в выходные, а Бангкок - 1,10% в минусе. Напротив, австралийские рынки держатся самостоятельно, чему, возможно, способствует более низкий курс австралийского доллара. ASX 200 всего на 0,15% ниже, в то время как все обычные упали на относительно скромные ...

Индексы фондового рынка измеряют эффективность группировки или "корзины" отдельных акций. Они часто используются в качестве ориентира для взаимных фондов, инвестиционных фондов и других инструментов, которые торгуют портфелем акций.Кроме того, эти индексы могут быть ключевым показателем финансового состояния и тенденций в бизнесе, независимо от того, рассматриваете ли вы конкретную отрасль, фондовый рынок в целом или даже экономику в целом.По данным Ассоциации индексной индустрии, в мире существует более трех миллионов индексов фондового рынка (и облигаций). Некоторые из них хорошо известны и часто цитируются, например S&P 500 и индекс Доу-Джонса по промышленности. Другие более малоизвестны, за ними следуют в основном финансовые специалисты.Давайте посмотрим, как составляются индексы фондового рынка и как они могут направлять инвесторов.Что такое индекс фондового рынка?По своей сути индекс фондового рынка - это просто набор отдельных акций, которые подпадают под определенную категорию или имеют определенные характеристики (или "тему", как говорят финансовые профессионалы). Эти группировки могут быть обширными (например, иметь сочетание акций с большой капитализацией, средней капитализацией и малой капитализацией из различных секторов) или узкими (например, иметь только акции из определенного сектора, такого как альтернативная энергетика или технологии).Эти пакеты становятся чем-то вроде лидера, представляющего свою отрасль или группу в целом. Они помогают инвесторам легко отслеживать экономическое состояние рынка или сектора точно так же, как они отслеживали бы отдельные акции, чтобы определить экономическое состояние отдельной компании.Например, индекс Nasdaq Composite известен тем, что торгует множеством технологических акций. Теоретически, можно было бы посмотреть на показатели Nasdaq и получить представление о том, растет или сокращается технологический сектор, сравнивая его коллективную стоимость в прошлом с его стоимостью сегодня.Это именно то, что постоянно делают профессиональные портфельные и инвестиционные менеджеры. "Индексы не только предоставляют инвесторам краткий обзор темы, - говорит Джозеф Хог, финансовый директор и основатель Let's Talk Money! Канал YouTube, "но они также используются поставщиками взаимных фондов и биржевых фондов (ETF) для сравнения доходности и производительности в этой теме".Читать еще: Что такое индекс S&P 500?Как работают индексы фондового рынкаВсе индексы имеют составное число, основанное на стоимости их составляющих акций; в случае индексов США оно выражается в долларах. Но это не обязательно простое общее или среднее значение.Все индексы включают пакеты акций, но общая производительность каждой отдельной акции взвешена. Акции с более высоким весом оказывают большее влияние на движение индекса, а акции с более низким весом оказывают меньшее влияние. Как правило, индексы взвешиваются одним из трех способов:Взвешенная рыночная капитализацияВзвешенный по ценеРавновзвешенныйИндексы, взвешенные по рыночной капитализации, такие как индекс S&P 500, придают больший вес крупным компаниям с более высокой рыночной капитализацией (т.е. общей рыночной стоимостью в долларах).  "Вот почему гигантская Apple стоимостью 2 триллиона долларов составляет 6% от индекса S&P 500", - говорит Хог.Индексы, взвешенные по цене, придают наибольший вес акциям с самой высокой ценой акций. Например, в промышленном индексе Доу-Джонса с 30 акциями "акции UnitedHealth Group по цене 338 долларов за акцию [взвешены] гораздо сильнее, чем Cisco Systems, цена акций которой составляет всего 44 доллара за акцию", - говорит Хог.Наконец, индексы с равным весом взвешивают каждую акцию на одном уровне, независимо от того, сколько стоит каждая акция.Читать еще: Что такое индекс NASDAQ 100Каковы основные индексы фондового рынка?В Соединенных Штатах существуют тысячи индексов фондового рынка, но тремя наиболее широко используемыми являются индекс S &P 500, индекс Dow Jones Industrial Average и составной индекс Nasdaq.Основанный в 1957 году индекс S&P 500 стал первым индексом, взвешенным по рыночной капитализации в США. В него входят 500 крупнейших публичных компаний страны, и его стоимость составляет около 80% от общей стоимости фондового рынка США. Часто этот индекс рассматривается как синоним состояния фондовых рынков США и бизнеса в целом.Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) - один из старейших индексов фондового рынка в США, датируемый 1896 годом. Это также одна из самых маленьких компаний, включающая всего 30 корпораций. Вы также можете услышать, как их называют компаниями с голубыми фишками. DJIA взвешен по цене и, как и S & P 500, часто используется для оценки показателей фондового рынка в целом и экономики США. Индекс Nasdaq Composite - относительно новый в этом квартале, основанный в 1971 году. В первую очередь ориентированный на технологический сектор — хотя он также включает некоторые финансовые, промышленные, страховые и транспортные акции — он насчитывает почти 3000 компаний. Акции взвешены по рыночной капитализации, и все компании, включенные в индекс, торгуются на фондовой бирже Nasdaq, но не все из них базируются в США.Другие популярные фондовые индексы США включают Russell 2000, который в значительной степени считается надежным ориентиром для общей эффективности бизнеса с малой капитализацией в США, и Nasdaq 100, в который входят около 100 нефинансовых компаний с крупной капитализацией, торгуемых на бирже Nasdaq.За пределами США некоторые из наиболее популярных индексов включают мировой индекс MSCI, Всемирный индекс FTSE и индекс S&P Global 100.Читать еще: Как получить прибыль от торговли CFD индексом Dow Jones US30Как инвестировать в индексы фондового рынкаВы не можете явно инвестировать в индекс, но вы можете инвестировать либо в отдельные акции, либо в взаимный фонд или биржевой фонд (ETF), который включает портфель акций из определенного индекса. Последнее является стратегией пассивного инвестирования: часто этот индексный фонд просто имитирует свой базовый индекс, автоматически корректируя свои активы по мере изменения индекса."Инвестирование в индекс или ETF, который отслеживает индекс, может предложить простую стратегию для получения всего вашего портфеля всего в одном или нескольких фондах", - говорит Хог. "Поскольку индекс включает сотни или даже тысячи акций, вы получаете всю необходимую диверсификацию, и ваш портфель не рухнет при падении только одной акции".Инвестирование в отдельные акции в рамках индекса - это более активная стратегия, которая обеспечивает больший контроль и меньшие комиссионные. Вы можете вручную выбирать акции и выбирать, когда их покупать или продавать.Как правило, вам потребуется от 20 до 100 различных акций для достижения достаточной диверсификации, что на начальном этапе сложно, потому что для этого требуется большая сумма денег. Но у вас меньше расходов, поскольку вы избегаете текущих коэффициентов расходов фонда и приобретаете больший контроль.Читать еще: Руководство для начинающих по торговле индексом Hang SengВыводИндексы фондового рынка обеспечивают ключевой способ измерения финансовой устойчивости и эффективности различных акций, отраслей и других сегментов рынка. Доходность отдельных активов, классов активов и инвестиционных фондов часто сравнивается с доходностью соответствующего индекса.Более крупные, более устоявшиеся индексы, такие как S&P 500, выступают в качестве дублеров для всего фондового рынка. Их движение вверх или вниз может дать представление об экономических перспективах страны или даже мира.И, в меньшем масштабе, индекс фондового рынка может быть руководством для человека при выборе инвестиций. До тех пор, пока вы помните: в конце концов, это всего лишь ...

Если вы никогда не торговали индексом Hang Seng, вы, возможно, упускаете прекрасную возможность извлечь выгоду из экономического роста на перспективном внешнем рынке.Хотя Гонконгская фондовая биржа является третьей по величине фондовой биржей в Азии и шестой по величине в мире, ее часто затмевают рынки Китая и Японии, не говоря уже о рынках в Нью-Йорке и Лондоне. Но опытные инвесторы знают о торговых возможностях, доступных в Гонконге, особенно с индексом Hang Seng.Индекс Hang Seng, или HK50, отслеживает 50 крупнейших и наиболее ликвидных компаний на Гонконгской фондовой бирже (HKSE), предлагая надежное отражение экономической мощи Гонконга, а также Китая.Вот обзор индекса Hang Seng, включая руководство о том, как подходить к сделкам на этом рынке.Понимание индекса Hang SengHang Seng - это огромный индекс по сравнению с общим размером Гонконгской фондовой биржи, на долю которого приходится примерно 65 % от общей рыночной капитализации биржи. Большая часть индекса состоит из финансовых, коммунальных, промышленных и имущественных компаний.Он сопоставим по дизайну с индексом S&P 500, который объединяет 500 крупнейших компаний США, чтобы обеспечить надежный барометр американской экономики в любой данный момент. Аналогичным образом, производительность Hang Seng регулярно используется для быстрой проверки температуры экономики Гонконга, а также экономики Китая. Для международных инвесторов это может быть полезно при попытке определить торговые возможности, независимо от того, рассматривают ли они валютные пары или другие инвестиции в азиатские акции.Фактически, из—за ограничений на капитал китайского фондового рынка HKSE и, в частности, HK50, которые свободны от этих ограничений, на самом деле могут дать более точный портрет китайской экономики, чем сама китайская биржа. Даже если вы конкретно не заинтересованы в инвестировании в Hang Seng, полезно ознакомиться с его производительностью с течением времени, что его ценовое движение говорит об экономике Гонконга в частности и о том, как это влияет на азиатские рынки в целом.Читать еще: Что такое индекс NASDAQ 100Почему трейдеры должны хотеть инвестировать в этот рынок?Модель Hang Seng имеет долгую историю высокой производительности, ее стоимость выросла более чем на 20 000% с момента ее создания в 1964 году. Хотя торговые часы для HK50 не идеальны, если вы находитесь в Лондоне, Нью-Йорке или другом западном городе, HK50 по-прежнему пользуется мировой популярностью среди инвесторов благодаря своему сильному росту с течением времени и оптимистичным прогнозам на будущее.Вот посмотрите на пятилетний график для Hang Seng, подчеркивающий значительные долгосрочные выгоды этого фонда, особенно в отличие от аналогичных индексов по всему миру:Hang SengПоскольку это большой, но все еще развивающийся рынок, трейдеры могут наслаждаться высокой волатильностью, которая создает возможности для получения прибыли для хорошо изученных инвестиций. Кроме того, многие инвесторы Hang Seng используют биржевые фонды (ETF) как простой способ извлечь выгоду из общего роста экономики Гонконга и Китая.Разнообразные варианты инвестированияHang Seng предлагает множество вариантов инвестирования в развивающийся финансовый рынок, начиная от возможностей дневной торговли и заканчивая долгосрочными инвестиционными инструментами. В то время как Гонконг стал популярным местом для инвестиций на рынке форекс, например, ETF являются популярным методом инвестирования на этом внешнем рынке, особенно для трейдеров, пытающихся преодолеть разницу во времени.Американские депозитарные расписки (ADR) и контракты на разницу (CFD) также являются распространенными инструментами для извлечения прибыли из реальных торговых возможностей. В то время как торговля CFD создает дополнительную степень риска для международных инвестиций, которые уже представляют большую ответственность, чем внутренние инвестиции, опытные инвесторы могут увидеть, что этот повышенный риск также стоит потенциальной выгоды.Читать еще: Торговля CFD – что вам следует знатьДругие преимущества торговли Hang SengГлобальную популярность Hang Seng можно объяснить рядом преимуществ, которые дает этот индекс. В дополнение к разнообразным опциям, предлагаемым Hang Seng, трейдеры также ценят, что индекс имеет хорошую историю производительности, что делает его более стабильным вариантом индекса, который привлекает как начинающих, так и опытных трейдеров.Доходы от дивидендов также выше с HK50, чем с другими индексами, и это дает трейдерам финансовую опору в быстрорастущем экономическом регионе, а также изолирует трейдеров от экономической неопределенности, которая возникает из-за азиатских индексов, привязанных к Индии и другим развивающимся и нестабильным странам. Как модернизированная экономика, в которой сосредоточен ряд глобальных предприятий, Гонконг является логичным выбором для трейдеров, стремящихся извлечь выгоду из роста мировой экономики в целом.Стоит отметить, что многие многонациональные корпорации создали штаб-квартиры и подразделения в Гонконге отчасти для того, чтобы защитить эти предприятия от рецессий, затрагивающих Соединенные Штаты и другие части мира. Аналогичным образом трейдеры могут использовать инвестиции в HK50 для диверсификации своего профиля рисков, защищая при этом свой потенциал прибыли.Недостатки торговли HK50Хотя Hang Seng является сильным, стабильным индексом, который обеспечивает трейдерам определенную степень надежности, ему также не хватает волатильности рынка, которая дает трейдерам сильные и быстрые возможности для получения прибыли. Индексы, основанные в большей степени на рынках Индии и материкового Китая, например, исторически демонстрировали более высокую доходность по мере развития и роста рынков, представленных этими индексами.С этим снижением волатильности связан тот факт, что HK50 сравнивается по фиксированному курсу к доллару США. Это означает, что снижение стоимости доллара США может привести к снижению стоимости активов Hang Seng, что может быть нежелательно для трейдеров, стремящихся диверсифицировать свои активы за пределами США.Читать еще: Что такое индекс S&P 500?На приведенной ниже диаграмме обратите внимание, как значение HK50 снизилось и продемонстрировало большую волатильность с начала 2020 года. Хотя на этот изображенный период времени в значительной степени влияет развитие пандемии COVID-19, примечательно, как резко падает значение индекса в течение марта, когда пандемия достигла Соединенных Штатов в полную силу и остановила экономику этой страны:Имейте также в виду, что даже при более безопасных, диверсифицированных инвестициях Hang Seng, таких как ETF, торговля на зарубежных рынках может нести больший риск, чем внутренние инвестиции. С HK50 это в значительной степени связано с ненадежным политическим послужным списком в Китае, а также с историей вмешательства страны в рыночную деятельность.Несмотря на эти риски, волатильность и потенциал роста HK50 привлекательны для многих инвесторов.ВыводЕсли вы не знакомы с Hang Seng, но заинтересованы в иностранных инвестициях, особенно в Азии, стоит потратить время, чтобы лучше понять этот индекс, включая предлагаемые им варианты инвестиций и контекст, который он может предоставить при оценке экономики Китая и Гонконга.Учитывая высокий риск и высокую доходность Hang Seng, разумно сделать домашнее задание, прежде чем открывать позиции на этом рынке.Читать еще: Что такое индекс DAX и как им ...