Цифры по Китаю снижают акции
Свалка данных Китая сегодня содержала некоторые неприятные сюрпризы, поскольку каждый выпуск не оправдывал ожиданий, омрачая настроение по всей Азии, и без того нервничающей после мягкого закрытия на Уолл-стрит после мягких результатов инфляции. Инвестиции в основной капитал Китая упали до 8,90% в августе, что чуть ниже ожиданий в 9,0%, но снизилось с 10,0% в прошлом месяце. Промышленное производство в августе упало до 5,30% против ожидаемых 5,80%, но худшим сюрпризом стали розничные продажи. Они упали всего до 2,0%, что значительно ниже ожиданий в 7,0 % до выпуска.
Правительственные чиновники попытались придать данным смелый вид, обвинив в наводнениях и блокировках в августе. По общему признанию, на данные о промышленном производстве, вероятно, повлияли растущие затраты на вводимые ресурсы, нехватка полупроводников и сбои в логистике-те же проблемы, что и во всем остальном мире. Что касается данных о розничных продажах, однако, нельзя отделять падение потребительского доверия от продолжающихся многосекторальных правительственных репрессий, связанных с общим процветанием, когда потеря рабочих мест неизбежна.
Китай вряд ли нажмет на красную кнопку и немедленно откроет финансовые краны. Однако еще один месяц слабых данных в следующем месяце может изменить эту картину. И мы можем записать RRR, сокращенный PBOC, скорее раньше, чем позже. Ожидания щедрости правительства могут ограничить падение акций Китая сегодня. Но с секторальными ограничениями, вечным мудрецом и снижением доверия внутренних потребителей, снижение цен на акции в Китае может быть еще далеко не закончено, это, безусловно, то, во что я верю.
За ночь данные по инфляции в США оказались ниже ожиданий: общая инфляция за август выросла на 0,30%, а базовая инфляция в августе составила 4,0%. Это еще больше снизило напряженность ФРС в преддверии заседания FOMC на следующей неделе. Однако взгляд под капотом данных показывает, что, хотя цены на подержанные автомобили и авиабилеты снизились, цены на продукты питания, энергию и аренду выросли. Примечательно, что товары, связанные с жильем, составляют 30% корзины IPC, и арендная плата, как правило, отстает от роста цен на жилье. Читатели могут посчитать по этому поводу. Взгляд на мировые цены на природный газ, а мы еще даже не добрались до зимы в Северном полушарии, также заставляет нервничать. Повышение цен на газ в США - лучшая из плохих вещей, но вы не стали бы делать ставку на то, что энергия станет серьезной проблемой для будущих показателей инфляции. У кого-нибудь стагфляция? Липкая инфляция, возможно, за одну ночь получила несколько ударов от переходной инфляции, но это определенно не исключено.
Помимо розничных продаж в США в четверг вечером, остальной календарь данных по миру занимает второе место на оставшуюся часть недели. На следующей неделе будет принято политическое решение центрального банка, главным событием которого станет FOMC, с большим потенциалом для тематических движений. Это заставит рынки на этой неделе торговаться на настроениях и заголовках. На данном этапе это настроение несколько мрачное, в нем преобладают опасения по поводу роста и восстановления. Акции, вероятно, будут бороться в течение оставшейся части недели на этой основе, и ориентированные на гавань сделки, такие как более высокий доллар США, наслаждаются несколькими солнечными днями.