В выпуске этой недели мы обсуждаем доллар, юань и евро и с нетерпением ждем предстоящей недели.
Доллар продан слишком далеко и слишком быстро?
Американские инвесторы вернутся с праздника Дня благодарения – ну, по крайней мере, некоторые из них – и поймут, что они ничего не пропустили. Возможно, сегодня мы не увидим слишком большого движения, учитывая более спокойный макроэкономический календарь. Но опасения в Китае растут, поскольку случаи заболевания ковидом достигли рекордного уровня. Это потенциально может спровоцировать реакцию отказа от риска. В противном случае инвесторы будут ожидать напряженной недели в ожидании макроэкономических данных, которые будут включать публикации отчетов по ВВП США и занятости в несельскохозяйственном секторе. Председатель ФРС Джером Пауэлл также выступит в среду.
Если Пауэлл повторит обязательство ФРС снизить инфляцию путем дальнейшего повышения ставок и упомянет, что одного или двух отчетов по инфляции недостаточно, чтобы предположить, что работа ФРС выполнена, то это может спровоцировать восстановление доллара.
Как уже упоминалось, на следующей неделе будет много макроэкономических данных, которых стоит ожидать. ВВП США входит в число таковых в среду. Крупнейшая экономика мира выросла в годовом исчислении на 2,6% в третьем квартале, превысив прогнозы роста на 2,4% и увеличившись после двух кварталов отрицательного роста. Очевидно, что США держатся гораздо лучше, чем некоторые другие регионы мира, но, столкнувшись с растущими доказательствами того, что потребитель слабеет на фоне высокой инфляции и повышения процентных ставок, экономика сталкивается с ухабистым путем впереди.
Другим важным выпуском данных станет отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США в пятницу. В то время как опасения по поводу потенциальной рецессии растут, ФРС до сих пор неохотно снижала ставки из-за здорового рынка труда. Экономика добавила больше, чем ожидалось, 261 тыс. рабочих мест в октябре, что значительно превысило прогнозы, а сентябрьские показатели были пересмотрены в сторону повышения. Но если найм резко замедлится, то это может вызвать тревогу по поводу рецессии, что приведет к переосмыслению в FOMC.
Таким образом, после большого падения индекс доллара останется в фокусе. Инвесторы будут размышлять, не слишком ли сильно они продали доллар на общем все еще позитивном макроэкономическом фоне для доллара. ФРС все еще ужесточает свою политику, и большие макроэкономические риски остаются повышенными для еврозоны, Китая и других стран. Ядовитая смесь все еще очень высокой инфляции во всем мире и вялого экономического роста должна с этого момента сдерживать аппетит к принятию рисков.
Курс USDCNH и опасения по поводу Китая растут
Стоит понаблюдать за парой USD/CNH, поскольку она снова демонстрирует силу (юань слабеет). Это неудивительно, учитывая риски, с которыми сталкивается юань в связи с последней волной случаев ковида в Китае и решением Народного банка Китая снизить норматив резервных требований банков на 25 б.п.
Вторая по величине страна в мире, возможно, еще больше ужесточила меры по борьбе с ковидом из-за текущей волны ковида. Число случаев возросло до уровня, который в последний раз наблюдался в апреле, когда в Шанхае был введен строгий карантин. Хотя Китай ослабил некоторые ограничения, его политика нулевого распространения ковида означает, что существует угроза новых карантинов, сдерживающих экономический рост. Это сдержит курс юаня и потенциально рисковые активы по всем направлениям.
Сейчас пара USD/CNH пытается вырваться из ключевой области сопротивления 7.1700 – 1.1800. Дневное закрытие выше этого уровня может проложить путь к следующему сопротивлению в районе 7.2293, основанию недавнего пробоя.
Между тем, если сопротивление удержится, то следующая поддержка ожидается в районе 7.1100, а затем 7.1000. Если мы доберемся туда и этот уровень пробьется вниз, то долгосрочная линия бычьего тренда снова окажется в центре внимания.
EURUSD тестирует 200-дневную SМА
Пара EUR/USD тестирует свое 200-дневное среднее значение наряду с несколькими другими рисковыми активами, что вызывает вопрос, видим ли мы возврат к существующим тенденциям, которые доминировали на рынках большую часть года? Или, по крайней мере, откат против этого восходящего движения?
Ключевыми данными, касающимися еврозоны, вероятно, будет индекс потребительских цен в среду. Инфляция повсюду и все еще очень высока в еврозоне, где индекс потребительских цен составляет более 10% в годовом исчислении. Это рекордно высокий показатель и значительно выше целевого показателя ЕЦБ в 2%. Резкий рост цен на энергоносители усугубился ослаблением евро. Однако в последнее время как цены на энергоносители, так и обменный курс доллара США к евро упали, и в воздухе витает оптимизм по поводу того, что пик инфляции достигнут. Субиндексы индекса деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг, а также несколько других данных по еврозоне свидетельствуют о том, что ценовое давление ослабевает. Но рецессия кажется неизбежной. Тем не менее, ЕЦБ придется продолжать повышать ставки, даже если мы увидим значительное падение индекса потребительских цен.
На данный момент, поддерживаемый ожиданиями, что ФРС собирается снизить темпы ужесточения политики, пара EUR/USD выросла примерно до отметки 1,04, после того как недавно она отыграла 1,0340, что было минимумом 2017 года. Но останется ли это так, когда трейдеры решат, следует ли с этого момента решительно повышать ставки выше 200-дневного среднего значения или снова переоценить ситуацию?
Среди целей роста максимум прошлой недели находится на отметке 1.0481; затем немного выше находится уровень 1.0500 и, наконец, диапазон 1.06310-1.0638, область, которая отмечает сближение уровня коррекции Фибоначчи 38,2% с минимумом марта 2020 года.
С другой стороны, ключевая краткосрочная поддержка видна в районе 1.0300-1.0310, ниже которой не так много до уровня 1.02.
Аргумент в пользу долгосрочного минимума был сделан, когда ставки отказались оставаться ниже уровня 1.000 после нескольких недель бокового движения.
Мы восстановим наш долгосрочный медвежий взгляд, если и когда медведям удастся решительно снизить ставки ниже паритета, а конкретно ниже 0,9935. К любой краткосрочной слабости в промежуточный период следует относиться с осторожностью, учитывая недавний прорыв.
Виден прорыв в паре EURJPY
Вот один из них для более технически ориентированных трейдеров: пара EUR/JPY скоро вырвется, но в каком направлении?
Это правда, что евро имеет некоторую положительную доходность по сравнению с иеной. Поскольку ЕЦБ полон решимости снизить 10%-ную инфляцию путем агрессивного повышения ставок, несоответствие между денежно-кредитной политикой еврозоны и Японии, вероятно, со временем увеличится. Это то, что должно помочь обеспечить минимальный уровень для пары EUR/JPY в долгосрочной перспективе.
Но в краткосрочной перспективе, особенно с учетом снижения пары USD/JPY, мы могли бы увидеть некоторую слабость в паре EUR/JPY и других парах иены. Кроме того, большая часть разницы в процентных ставках уже учтена. А поскольку экономика еврозоны стоит на коленях, существует риск того, что ЕЦБ может завершить свой цикл повышения ставок быстрее, чем ожидалось, что снизит привлекательность единой валюты по сравнению с иеной-убежищем.
Пара EURJPY фактически сформировала медвежью свечу поглощения на дневном графике в среду, и сегодня мы наблюдали некоторое продолжение снижения. Затем продажи приостановились, поскольку ставки протестировали поддержку и бычий тренд треугольника в районе 143.80.
Рост был ограничен медвежьей линией тренда и сопротивлением около 146.00. Краткосрочное сопротивление наблюдается в диапазоне от 144,65 до 145,00.
Таким образом, консервативные спекулянты, возможно, пожелают дождаться прорыва цены из этой модели консолидации треугольника и торговать в направлении прорыва.
Ключевые данные, на которые следует обратить внимание на предстоящей неделе
Данные в Европе:
- Понедельник: Речь президента ЕЦБ Лагард и розничные продажи в Германии
- Вторник: Оценки индекса потребительских цен Германии и Испании
- Среда: Предварительная оценка индекса потребительских цен Еврозоны и изменение уровня безработицы в Германии,
Данные в Северной Америке:
- Среда: Изменение занятости в несельскохозяйственном секторе от ADP, предварительный ВВП, количество открытых вакансий, ожидающиеся продажи жилья и выступление председателя ФРС Пауэлла
- Четверг: Базовый индекс цен PCE, Заявки на пособие по безработице, Индекс деловой активности в производственном секторе ISM, Личные доходы и расходы и расходы на строительство
- Пятница: Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США и рабочих местах в Канаде