Немного позитивное начало торгов в четверг, поскольку трейдеры ожидают протоколов заседания ЕЦБ в начале дня и начала симпозиума в Джексон-Хоул.
Протокол, вероятно, предоставит более подробную информацию о причинах более агрессивного начала ужесточения, чем центральный банк сообщил рынкам, и, возможно, даст дополнительное представление о том, чего мы можем ожидать на предстоящем заседании в результате этого шага.
Проблема с его решением заключалась не в том, что было неправильно так сильно повышать ставки – я уверен, что большинство согласится, что это не так, – скорее, это было просто плохо доведено до сведения общественности. И если центральный банк хочет предложить руководство, оно должно быть надежным, иначе оно станет неэффективным. В сентябре ожидается еще одно повышение на 50 базисных пунктов.
Достаточно ли одного триллиона юаней?
Китай объявил о плане стимулирования на один триллион юаней в одночасье, и инвесторы не были особенно поражены. Это может показаться странным, учитывая цифру “триллион”, но это отражает серьезность встречных ветров, с которыми сталкивается экономика в данный момент, и последствия политики нулевой борьбы с Ковидом.
Стимулирование было в основном направлено на расходы на инфраструктуру, но, по-видимому, существует мнение, что это будет не так эффективно, как это было в прошлом. Сектор недвижимости по-прежнему испытывает трудности, и доверие к нему сильно пошатнулось. Карантин еще больше подорвал доверие и сделал достижение целевого показателя роста в 5,5% практически невозможным. Потребуется что-то гораздо более смелое, чтобы исправить ущерб, и в нынешнем виде осторожный подход к денежно-кредитной и фискальной политике - это все, к чему есть аппетит.
Банк Англии продолжает ужесточение и сигнализирует о большем будущем
Банк Кореи продолжил повышать процентные ставки сегодня, повысив базовую ставку на 25 базисных пунктов до 2,5%, в соответствии с консенсусом. Вряд ли это будет последнее действие в этом году, поскольку центральный банк повысил свои прогнозы по инфляции на этот и следующий годы до 5,2% и 3,7% соответственно, в то же время снизив темпы роста за тот же период до 2,6% и 2,1%. Учитывая желание избежать закрепления инфляции, ожидается, что в октябре последует еще одно повышение на 25 базисных пунктов, хотя за это время многое может измениться.
Германия движется к рецессии, несмотря на то, что едва избежала сокращения
Германия продемонстрировала незначительный рост во втором квартале, показали сегодня окончательные данные за 2 квартал. Экономика выросла на 0,1%, пересмотренная в сторону повышения с 0% ранее. Я пытаюсь найти причину для оптимизма на фоне этого, но на самом деле это просто означает, что экономике может потребоваться немного больше времени, чтобы впасть в рецессию.
Деловой климат в Германии от IFO не улучшился, снова упав до 88,5 – самого низкого уровня с середины 2020 года - при слабых как текущих оценках, так и ожиданиях. Поскольку энергетический кризис вряд ли улучшится, это, вероятно, означает в лучшем случае еще одну четверть стабильного роста, прежде чем экономика впадет в рецессию в конце этого года.
Биткойн упускает из виду
Биткойн, похоже, упускает из виду отскок риска сегодня, не зафиксировав пока никакой прибыли в ходе сессии и вместо этого топчась на месте. Возможно, у вас все еще есть некоторые нервы после падения на прошлой неделе, когда 20 000 долларов снова выглядят особенно уязвимыми. Прорыв ниже может быстро привести к изменению настроений против криптовалют после обнадеживающего восстановления с середины июня.