Сюрприз ЕЦБ: возобновление поставок газа по "Северному потоку".
Волатильность одержала победу в одночасье, а множество точек данных и событий привели к тому, что движение рыночных цен стало более запутанным, чем спальня подростка. Европейский центральный банк удивил рынки, подняв процентные ставки на 0,50%, положив конец более чем десятилетнему периоду отрицательных процентных ставок. Евро уже начал расти, но его рост был сдержан крахом итальянского правительства, а после заседания ЕЦБ спрэды по немецко-итальянским облигациям начали заметно расширяться. Лагард из ЕЦБ заявила, что политические решения будут приниматься на основе каждого заседания в будущем, отказавшись от своих дальнейших указаний.
Возможно, что еще более важно, вчера российский газ начал поступать обратно по газопроводу "Северный поток-1", хотя и с расходами, близкими к 40% мощности до его закрытия на техническое обслуживание. Тем не менее, когда речь заходит о Европе и энергетике, любая новость является хорошей новостью, поскольку возникли опасения, что Россия оставит ее отключенной. Пара EUR/USD уже начала расти на этой новости, что, вероятно, стало основной причиной того, что цены на нефть упали за ночь еще на 5,0% во время внутридневной сессии. Европейские фондовые индексы были гораздо более неоднозначными, с некоторыми явными победителями и проигравшими. За это мы можем поблагодарить политическую ситуацию в Италии, расширение спредов по облигациям между Севером и Югом и повышение ставки ЕЦБ на 0,50%.
В США многомесячный максимум первичных заявок на пособие по безработице в США и мягкий Индекс условий ведения бизнеса ФРС Филадельфии напугали рынки облигаций и привели к тому, что доходность в США за ночь немного снизилась. Кривая США теперь выглядит чашеобразной после того, как за 10 лет США упали более чем на 15 базисных пунктов. Это также привело к ослаблению доллара США, поскольку опасения по поводу рецессии в США также усилились. Я должен сказать, что первоначальные заявки на пособие по безработице, увеличившиеся на 7000 до 251 000, действительно кажутся хватанием за соломинку.
Уолл-стрит понравилось то, что они увидели, и за одну ночь они снова мощно сплотились. Более низкая доходность облигаций и некоторые солидные результаты по доходам поддерживают бодрые настроения во время основной сессии. Это немного изменилось через несколько часов после слабого щелчка. Результаты Inc показали, что цена их акций упала на 25%. Это привело к падению других гигантов в области социальных сетей. Как выяснила Meta ранее в этом году, рынки будут сурово наказывать ценные технологические акции при первых признаках проблем, и теперь существует некоторый риск для более широких фондовых рынков из-за того, что FAANGS еще не отчитались.
Сегодня утром мы увидели, что индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг Австралии и Японии оказался слабым, наряду с инфляцией в Японии, которая в июне снизилась в годовом исчислении до 2,40%. Сегодня у нас еще есть куча глобальных индексов деловой активности S &P для европейских тяжеловесов, еврозоны и США. Похоже, что все они будут иметь риски снижения по очевидным причинам, но я не уверен, что этого будет достаточно, чтобы сдержать гномов FOMO с Уолл-стрит.
На следующей неделе я буду освещать свое последнее заседание FOMC, и вполне вероятно, что это станет определяющим моментом для рынков в этом бурном месяце. 0,75% или 1,0%, я не знаю, хотя интуиция подсказывает, что 0,75%. Это заявление будет иметь решающее значение и, в зависимости от того, как оно будет развиваться, может остановить то, что я считаю ралли медвежьего рынка, на его пути. Инфляция остается и будет оставаться упорно высокой, геополитические риски изобилуют, экономический рост во всем мире замедляется, а риски рецессии растут. Я не понимаю, как это может быть продуктивной средой для акций, и это до того, как остальная часть big-tech отчитается о квартальной прибыли.
Тем не менее, технические данные по фондовому и валютному рынку предполагают, что у нас есть больше возможностей для дальнейшего отката. AUD/USD и NZD/USD вырвались из падающих клиньев, и пара GBP/USD вот-вот это сделает. Индекс S&P 500 приближается к сопротивлению на отметке 4020,00, как и индекс Dow прямо здесь на отметке 32 030,00, хотя индекс Nasdaq все еще находится далеко на отметке 13 500,00. Провал индекса доллара на отметке 106,40 будет сигнализировать о гораздо более глубокой коррекции вниз, а падение доходности в США в одночасье настраивает USD/JPY на серьезный отказ от длинных позиций.
Для меня остаются два предупреждающих знака. Одна из них заключается в том, что снижение доллара США практически прошло мимо азиатского валютного пространства. Большинство пар USD/Asia остаются на недавних максимумах или вблизи них, которые в некоторых случаях являются рекордными максимумами. Вероятно, нам нужно увидеть гораздо большее падение доходности в США и / или цен на нефть, чтобы изменить это. Однако я не вижу, чтобы ФРС была так уж рада видеть падение кривой доходности в США на данном этапе процесса. Второе - золото. Динамика цен на золото в июле была ужасающей, оставаясь на многомесячных минимумах, независимо от того, выросли или упали доллар США или доходность в США. Доллар США обычно укрепляется во время рецессии, что является частью комплекса “долларовой улыбки”. Золото, похоже, говорит нам о том, что мы называем “пиковым долларом” на свой страх и риск.
Одним из новостных событий, которое может поднять настроения в Азии сегодня, является заявление турецких официальных лиц о том, что соглашение о возобновлении экспорта черноморского зерна из украинских портов будет подписано на каком-то этапе сегодня. Скрестив пальцы на этом.