США
Теперь, когда мы услышали выступление председателя ФРС Пауэлла на симпозиуме ФРС Канзас-Сити в Джексон-Хоуле, акцент снова смещается на данные. Эта неделя наполнена данными, которые покажут, насколько быстро слабеет экономика. Потребительские данные покажут, что рост личных доходов не поспевает за расходами, в то время как уверенность остается стабильной. Ожидается, что любимый показатель инфляции ФРС также покажет, что сдержанный рост остается стабильным на ежемесячной основе. Пятничный отчет NFP покажет, что найм в частном секторе замедляется.
В выходные в центре внимания будут отношения между США и Китаем. Министр торговли США Джина Раймондо встретится с китайскими официальными лицами, стремясь снизить напряженность между двумя крупнейшими экономиками мира.
Неделя также будет насыщена выступлениями представителей ФРС. В понедельник и вторник Барр рассказывает о банковских услугах. В четверг мы услышим как от Бостика, так и от Коллинза, в то время как в пятницу Бостик выступит за пару часов до отчета NFP, а Местер - по инфляции позже утром.
Еврозона
Следующая неделя будет насыщена данными, но есть несколько релизов, которые выделяются. Наиболее примечательной является предварительная оценка ГИПЦ для еврозоны в четверг, которая, как ожидается, немного снизится на базовом уровне. В ближайшие дни будут опубликованы данные по отдельным странам, которые могут сигнализировать о том, превзойдут ли данные четверга ожидания или не оправдают их. В четверг также будут опубликованы отчеты ЕЦБ, которые будут представлять интерес, учитывая, что рынки сейчас рассматривают решение по ставке на следующем заседании как подбрасывание монеты между 25 базисными пунктами и без изменений.
Великобритания
Неделя начинается с банковских каникул, и с этого момента она становится не намного интереснее. Есть несколько релизов данных третьего уровня, и Хью Пилл из Банка Англии выступит в четверг и пятницу.
Россия
На следующей неделе будет представлена подборка экономических данных, включая данные по безработице в среду, ВВП в четверг и индекс деловой активности в производственном секторе в пятницу.
Южная Африка
На следующей неделе никаких крупных событий не произойдет, единственным заметным релизом станет PPI в четверг. Это следует из данных по индексу потребительских цен на прошлой неделе, который упал до 4,8%, что находится в пределах целевого диапазона SARB 3-6%, после гораздо более низкого месячного показателя в 0,9% в июле.
Турция
ЦБ РФ удивил рынки на прошлой неделе, повысив ставки гораздо более агрессивно, чем ожидалось, повысив ставку репо с 17,5% до 25%. Этот шаг может стоить людям в центральном банке работы, если верить истории, поскольку президент Эрдоган открыто не сторонник повышения ставок. Тем не менее, он действительно нанял этих людей вскоре после своей победы на выборах, так что, возможно, теперь, когда это позади, он может быть более открыт для этого, оставаясь при этом открыто против. На этой неделе новостей очень мало, и единственным примечательным выпуском является ВВП в четверг.
Швейцария
Ожидается, что данные по инфляции в пятницу покажут рост цен на 1,5% в годовом исчислении, что немного ниже, чем в июле, и значительно ниже целевого показателя SNB в 2%. Однако центральный банк, похоже, не удовлетворен, и рынки полностью рассчитывают на повышение ставки в сентябре, с вероятностью 32%, что оно составит 50 базисных пунктов. Индекс деловой активности в производственном секторе также будет опубликован в пятницу, розничные продажи - в четверг, а экономический барометр KoF и экономические ожидания - в среду.
Китай
Всего три ключевых экономических релиза, за которыми нужно следить на предстоящей неделе. Во-первых, в четверг будут опубликованы индексы деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг NBS за август. Для производственного сектора ожидается еще одно понижательное значение в 49,5, почти не изменившееся по сравнению с июльским значением в 49,5. Если все пойдет так, как ожидалось, это будет пятый месяц подряд отрицательного роста производственной активности, поскольку Китай борется со слабой внешней конъюнктурой и риском внутреннего финансового заражения, вызванного обремененными долгами застройщиками.
Во-вторых, прогнозируется, что индекс деловой активности в сфере услуг NBS за август останется на удивление устойчивым на уровне 51, почти не изменившись с 51,5 в июле. Сектор услуг по-прежнему находится в режиме экспансии, хотя и более медленными темпами, что, вероятно, поддерживается внутренним туризмом.
В-третьих, ориентированный на частный сектор индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Caixin за август, который включает малые и средние предприятия, будет опубликован в пятницу, 1 сентября. Консенсус-прогноз по-прежнему предполагает снижение показателя до 49,5, что почти не изменилось по сравнению с июльским значением в 49,2. Если все обернется так, как ожидалось, то это будет второй месяц подряд отрицательного роста.
Начиная с этой субботы, 26 августа, следует обратить внимание на ряд ключевых отчетов о доходах China Merchants Bank и Bank of Communications, за которыми следуют: BYD (понедельник, 28 августа), Ping An Insurance, NIO, Country Garden (вторник, 29 августа), Сельскохозяйственный банк Китая (среда, 30 августа Август), ICBC, Bank of China, China Minsheng Bank (четверг, 31 августа).
Кроме того, участники рынка будут внимательно следить за мерами фискального стимулирования, чтобы обезвредить долговую бомбу в размере 23 трлн долларов, которую задолжали местные органы власти, финансовые филиалы и застройщики недвижимости. В пятницу, 25 августа, власти Китая обнародовали дальнейшее смягчение своей политики в области ипотечного кредитования, которое отменяет правило, лишающее покупателей жилья, у которых была полностью погашенная ипотека, права считаться покупателями в первый раз в крупных городах в попытке увеличить количество сделок с жилой недвижимостью.
Индия
Следует сосредоточить внимание на двух ключевых данных. ВВП за 2 квартал в четверг, где консенсус-прогноз предполагает дальнейшее расширение экономического роста до 7% г/г во 2 квартале, дальнейшее ускорение с 6,1% г/г, зафиксированных в 1 квартале.
Наконец, в пятницу будет опубликован индекс деловой активности в производственном секторе за август, который, по прогнозам, составит 57, почти не изменившись по сравнению с июльским значением в 57,7, что будет свидетельствовать о 26-м месяце подряд расширения роста производственной активности.
Австралия
Данные по розничным продажам за июль будут опубликованы в понедельник с восстановлением до 0,3% м/м с -0,8% м/м в июне.
В среду будет опубликован важный месячный показатель индекса потребительских цен за июль, и консенсус-прогноз предусматривает еще одно месячное снижение до 5,2% с 5,4% в июне. Если все обернется так, как ожидалось, у РБА может появиться больше причин оправдать свою текущую паузу на уровне 4,1% в течение двух заседаний подряд. Следующее заседание по денежно-кредитной политике состоится 5 сентября, и по состоянию на 24 августа 30-дневные фьючерсы на межбанковскую процентную ставку ASX оценивают вероятность снижения ставки до 3,85% с вероятностью 12% (снижение на 25 базисных пунктов).
Новая Зеландия
Спокойная неделя с единственным фокусом на показателе деловой уверенности ANZ за август в четверг, за которым в пятницу последует индекс потребительского доверия ANZ за август.
Япония
Акция состоится в середине недели. Индекс потребительского доверия за август будет опубликован в среду и, как ожидается, останется почти на том же уровне - 37,2 против 37,1 в июле.
В четверг мы опубликуем данные по розничным продажам и промышленному производству за июль. Ожидается, что рост розничных продаж немного снизится до 5,4% в годовом исчислении с 5,9% в июне. Между тем, ожидается, что промышленное производство сократится до -1,4% м/м с 2,4% м/м в июне, и прогнозируется -0,7% г/г с 0% г/г, зафиксированных в июне.
Сингапур
Единственными ключевыми данными для мониторинга станут данные по индексу цен производителей за июль, которые будут опубликованы во вторник. Прогнозируется еще один месяц отрицательного роста на уровне -9% в годовом исчислении, более медленные темпы сокращения с -14,3%, зафиксированных в июне. Это был бы 7-й месяц снижения подряд.
Экономический календарь
Экономический календарь на предстоящую неделю.
Понедельник, 28 августа
- Розничные продажи в Австралии
- Торговля с Мексикой
- Нагель, де Кос и Хольцман из ЕЦБ, а также глава центрального банка Дании Сигне Крогструп выступают на форуме Альпбах в австрийском Тироле
- Финансовые рынки Великобритании закрыты в связи с летними банковскими каникулами.
Вторник, 29 августа
- Доверие потребителей к Conference Board в США
- ВВП Чешской Республики
- Безработица в Японии
- Международные резервы Мексики, ВВП
- ВВП Швеции
- Министр иностранных дел Великобритании планирует посетить Китай и обсудить войну на Украине
- Президент США Байден примет президента Коста-Рики Чавеса в Белом доме
- Пресс-конференция Банка Финляндии по денежно-кредитной политике
- Ожидается, что банковские регуляторы США предложат требования к небольшим банкам
- Неофициальная встреча министров обороны ЕС в Испании
Среда, 30 августа
- ВВП США за 2 квартал (предварительный), оптовые запасы, незавершенные продажи жилья
- Индекс потребительских цен Австралии, разрешения на строительство
- Экономическая уверенность в еврозоне, регистрация новых автомобилей, доверие потребителей
- Индекс потребительских цен Германии
- Разрешения на строительство в Новой Зеландии
- Безработица в России
- Индекс потребительских цен Испании
- Доходы Банка Китая
Четверг, 31 августа
- Личные расходы и доходы в США, первоначальные заявки на пособие по безработице
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Китая, индекс деловой активности в непроизводственной сфере
- Индекс потребительских цен еврозоны, безработица
- ВВП Финляндии
- Индекс потребительских цен Франции, ВВП
- Безработица в Германии
- Розничные продажи в Гонконге
- ВВП Индии
- Безработица в Италии, индекс потребительских цен
- Промышленное производство в Японии, розничные продажи
- Безработица в Мексике
- Индекс потребительских цен в Польше
- Торговый баланс Южной Африки
- Торговля в Таиланде
- ВВП Турции
- ЕЦБ опубликовал отчет об июльском заседании по денежно-кредитной политике
- Министры иностранных дел ЕС встретились в Толдео, Испания
- Представитель ЕЦБ Шнабель выступает на конференции по инфляции, организованной ЕЦБ и ФРС Кливленда
- Член Исполнительного совета ЕЦБ Луис де Гиндос выступил на семинаре, организованном Международным университетом Менендеса Пелайо в Сантандере, Испания
- Главный экономист Банка Англии Хью Пилл и Бостик из ФРС выступят на конференции Южноафриканского резервного банка, проводимой раз в два года
Пятница, 1 сентября
- Безработица в США, число занятых в несельскохозяйственном секторе, продажи легких транспортных средств, производство ISM, расходы на строительство.
- ВВП Канады
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Китая Caixin
- Окончательные данные по производственному PMI в Европе: Еврозона, Германия, Франция и Великобритания
- ВВП Венгрии
- Индекс деловой активности в производственном секторе Индии
- ВВП Италии
- Капитальные затраты Японии
- В Сингапуре пройдут президентские выборы
- Глава Южноафриканского резервного банка Кганьяго, Бостик из ФРС и Хью Пилл из Банка Англии выступят на конференции Южноафриканского резервного банка
- Коллинз из ФРС рассказывает о роли местных колледжей на виртуальном мероприятии
- Форум Амброзетти в Италии
- Обновления суверенного рейтинга:
- Бельгия (Fitch)
- Венгрия (Moody's)
Австралийский доллар продемонстрировал небольшое снижение во вторник. На европейской сессии пара AUD/USD торгуется на уровне 0,6247, снизившись на 0,18% на момент написания статьи.Протокол заседания РБА намекает на снижение ставкиПротокол декабрьского заседания Резервного банка Австралии был важным, хотя и не оказал особого влияния на австралийский доллар. Протокол заседания показал, что РБА все больше уверен в том, что инфляция устойчиво приближается к целевому диапазону Банка в 2-3%, но было еще рано делать вывод о том, что битва с инфляцией выиграна. Члены правления отметили, что рынок труда остается напряженным, а потребление улучшилось, что является факторами, поддерживающими сохранение Банком процентных ставок.На декабрьском заседании РБА девятый раз подряд сохранил процентную ставку на уровне 4,35%. В заявлении о ставке говорится, что члены правления были более уверены в снижении инфляции и не упоминали о возможности повышения ставки, как это было на предыдущем заседании.Приведет ли этот сдержанный оптимизм к снижению ставки в феврале? Давайте вспомним комментарий губернатора Буллок после заседания, в котором она сказала, что решение по ставке в феврале будет зависеть от данных. РБА хотел бы начать Новый год со снижения процентной ставки, но это было редкостью среди крупных центральных банков, которые находятся в разгаре цикла смягчения. Bullock & Co. будет готова нажать на кнопку повышения ставки только в том случае, если инфляция снизится, как ожидалось, или ключевые экономические показатели, такие как рост числа рабочих мест, снизятся.В США данные, опубликованные во вторник, показали, что заказы на товары длительного пользования и доверие потребителей снизились, но австралийский доллар не смог воспользоваться этим преимуществом. Экономика США находится в хорошей форме, и это нашло отражение в общем укреплении доллара США. С 1 октября австралийский доллар упал на 9,8% по отношению к доллару США.Технический анализ AUD/USDПара AUD/USD тестирует поддержку на уровне 0,6244. Ниже находится поддержка на уровне 0,62240.6270 и 0.6290 являются следующими линиями сопротивления 
Канадский доллар демонстрирует четвертую неделю подряд, снижаясь примерно на 1%. На европейской сессии в понедельник пара USD/CAD торгуется на уровне 1,4397, поднявшись на 0,16% на момент написания статьи.Ожидается, что ВВП Канады останется на уровне 0,1%Рынок сохраняет низкие ожидания в отношении сегодняшнего отчета по ВВП, прогнозируя рост на 0,1% м/м в октябре после роста на 0,1% в сентябре. Экономика выросла в годовом исчислении на 1% в третьем квартале, что было ниже прогноза Банка Канады в 1,5%.Экономические перспективы остаются слабыми, и ожидается, что Банк Канады продолжит снижать ставки, чтобы стимулировать экономику. Банк Канады действовал агрессивно, снижая ставки пять раз с июня в общей сложности на 175 базисных пунктов. Ранее в этом месяце центральный банк снизил базовую ставку на 50 базисных пунктов до 3,25%, впервые после пандемии covid, когда Банк Англии последовательно снизил процентную ставку на 50 базисных пунктов. Однако мы можем ожидать смягчения процентной политики, поскольку управляющий Маклем заявил, что Банк Англии будет придерживаться “более постепенного подхода к денежно-кредитной политике”. Это, вероятно, будет означать постепенное снижение ставки на 25 процентных пунктов при условии, что данные по инфляции и занятости поступят в соответствии с ожиданиями.Новый год может ознаменоваться политической нестабильностью в Канаде. Министр финансов Кристия Фриланд покинула правительство на прошлой неделе, а премьер-министр Трюдо может столкнуться с предложением о недоверии от своего партнера по коалиции в январе. Популярность Трюдо резко упала, и все чаще кажется, что его дни на посту премьер-министра сочтены.США завершили неделю публикацией индекса цен на личные потребительские расходы, который является основным индикатором инфляции ФРС. Общий индекс потребительских цен снизился до 0,1% в ноябре с 0,2% в октябре, но в годовом исчислении вырос до 2,4% с 2,3%.Базовый индекс потребительских цен не изменился и составил 2,8% в годовом исчислении. В месячном исчислении базовый индекс потребительских цен вырос на 0,1% с 0,3% в октябре. Данные показали, что инфляция в ноябре продемонстрировала ограниченное движение, но остается выше целевого показателя ФРС в 2%.USD/CAD Технический анализПара USD/CAD тестирует сопротивление на отметке 1,4382. Выше находится сопротивление на отметке 1,4428Следующими уровнями поддержки являются 1,4328 и 1,4282 
Обзор недели: ястребиный настрой ФРС приводит рынки в бешенствоНеделя, которая, наконец, подтвердила долгожданный "разворот" Федеральной резервной системы с точки зрения политики. Мне не нравится использовать слово "разворот" до тех пор, пока ФРС фактически не подтвердит, что снижение ставок завершено, однако объявление на этой неделе и обновление экономических прогнозов оказали такое влияние.Участники рынка в настоящее время оценивают снижение ставок примерно на 40 базисных пунктов до декабря 2025 года, поскольку также обсуждается повышение доходности в США.Последствия были повсеместными, и американские акции переживали худший день с августа. Индекс волатильности (VIX) продемонстрировал второй по величине дневной скачок в истории, поскольку рынки пытались переварить прогноз ФРС.В четверг и начале пятницы потери распространились на мировые фондовые индексы, прежде чем данные PCE в США предоставили некоторую передышку. Хотя PCE (расходы на личное потребление в США) остаются высокими, они выросли меньше, чем ожидалось, что помогло ослабить давление на американские акции со стороны продавцов.Аналогичные изменения наблюдались и на валютном рынке: доллар США укреплялся по всем направлениям, поскольку индекс доллара США преодолел критическую зону сопротивления. Пара EUR/USD вернулась в район 1,0300, в то время как цены на золото резко упали, преодолев отметку в 2600 долларов за унцию, прежде чем также подняться выше в пятницу.Цены на нефть продолжают испытывать на себе давление растущих опасений по поводу спроса. Учитывая изменение ожиданий снижения ставок на 2025 год, рынки еще больше обеспокоены тем, как это повлияет на спрос в будущем.В Азии Банк Японии (BoJ) сохранил процентные ставки на прежнем уровне, несмотря на растущие ожидания снижения ставки. Улучшения данных по Японии пока недостаточно, чтобы убедить Банк Японии, но повышение ставки в начале 2025 года выглядит вероятным.Поскольку японская иена продолжает слабеть, это также может сыграть свою роль в том, когда Банк Японии примет решение о повышении ставок. Центральный банк заявил, что решение не будет основываться на обменном курсе, но если что-то и стало ясно, так это то, что то, что говорит и делает Банк Японии, обычно не совпадает.Риск приостановки работы правительства США возрос на этой неделе после того, как избранный президент Дональд Трамп посоветовал законодателям-республиканцам не поддерживать законопроект о временном финансировании, который, как ожидается, будет принят Конгрессом. Без запасного плана правительство снова рискует закрыться. Хотя это, возможно, и не так сильно ударит по экономике, как закрытие в 2018 году, ситуация для государственных служащих по-прежнему остается сложной, особенно во время сезона отпусков.В среду на рынках ожидается относительно спокойная неделя в связи с Рождеством. На следующей неделе будут опубликованы важные данные, но я ожидаю, что ликвидность будет низкой, а торговля будет колебаться в широких пределах.Предстоящая неделя: ожидается снижение ликвидности в связи с данными по инфляции в Японии и ВВП ВеликобританииРынки Азиатско-Тихоокеанского регионаНа предстоящей неделе в Азиатско-Тихоокеанском регионе по-прежнему будут опубликованы важные данные из Японии.Данные по инфляции в Токио должны быть опубликованы 26 декабря, и это произойдет всего через день после выступления главы Банка Японии Уэды. Рынки могут обратить внимание на выступление Уэды, чтобы узнать больше о том, когда Банк Японии может, наконец, предпринять свои политические шаги.Резкий рост инфляции также может рассматриваться как положительный фактор для потенциального повышения ставок в начале 2025 года.Европа, Великобритания и СШАНа развитых рынках также ожидается спокойная неделя, а в понедельник будут опубликованы данные по ВВП Великобритании за 3 квартал. 26 декабря в Великобритании, как и во многих других странах, отмечаются банковские каникулы, что также делает неделю короткой.Центральный банк Турции проведет заседание по снижению процентной ставки на следующей неделе. Центральный банк Турции намекнул, что может начать снижать процентные ставки в ближайшее время, возможно, в декабре. Банк пояснил, что любое снижение ставки будет зависеть как от текущего, так и от ожидаемого уровня инфляции. Это означает, что они будут внимательно изучать данные по инфляции до и после внесения любых изменений.При нынешнем положении дел снижение ставки представляется вероятным, по моим оценкам, в диапазоне 200-250 базисных пунктов.Анализ индекса S&P 500На этой неделе в центре внимания находятся акции США и, в частности, индекс S&P 500, который показал худший день с августа.Несмотря на распродажу на этой неделе, сохраняется значительный оптимизм в отношении фондового рынка США и, следовательно, индекса S&P 500. Индекс S&P только что пережил несколько лет потрясающего роста, и все же исторические данные свидетельствуют о дальнейшем росте.По словам Райана Детрика, главного рыночного стратега Carson Group, индекс S&P 500 вырос в среднем на 12,3% после восьми случаев ежегодного прироста на 20% с 1950 года, по сравнению с общим средним ростом на 9,3% за это время. Индекс увеличился в шесть из восьми раз.Самая большая проблема заключается в том, что взвешивание индекса дает искаженное представление о фактических показателях, учитывая, что на Великолепную семерку приходится более 30% индекса. До пятницы в течение 13 дней подряд индекс S&P 500 чаще закрывался с понижением, чем с повышением, что стало самой продолжительной тенденцией с 1978 года. По моему скромному мнению, это вызывает беспокойство.Ранее в пятницу S&P 500, пробив недельный минимум, оказался под угрозой более глубокой коррекции. Индекс достиг дневного минимума 5789 и оказался на волосок от 100-дневной скользящей средней.Ралли, произошедшее поздно вечером в пятницу, изменило прогноз, учитывая масштабы ралли: на момент написания статьи индекс вырос примерно на 1,5%.Печать PCE, возможно, приложила руку к росту, в то время как есть также опционы номинальной стоимостью 6,6 трлн долларов, срок действия которых истекает сегодня, что также может оказать влияние.Забегая вперед, можно сказать, что закрытие дневной свечи "молот" при нынешнем положении дел изменит прогноз и, вероятно, снова придаст сил быкам. На дневном таймфрейме это можно рассматривать как откат после прорыва бычьей структуры в среду.Однако, если вы опуститесь до четырехчасового таймфрейма (Н4), структура снова изменится на бычью, и текущая свеча Н4 пробьет предыдущий нижний максимум.Однако, если индекс приблизится к отметкам 6000 и 6030 соответственно, следует соблюдать осторожность. Прорыв и закрытие свечи на 4-м часу выше отметки 6060 могут вновь привлечь внимание к отметке 6170.Ключевые уровни для рассмотренияПоддержка591058715828Сопротивление600060306093 
Британский фунт стабилизировался в пятницу после падения на 1,6% за последние два дня. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2510, снизившись на 0,10% по сравнению с предыдущим днем.Розничные продажи указывают на низкие рождественские расходыРозничные продажи в Великобритании в ноябре показали небольшой рост на 0,2% м/м. Это был отскок от снижения на 0,7% в октябре, но он не соответствовал рыночной оценке в 0,5%. Росту розничных продаж препятствовали слабые продажи одежды, которые упали до самого низкого уровня с января 2022 года, а также дождливая погода. В годовом исчислении розничные продажи выросли на 0,5% после пересмотренного в сторону понижения роста на 2% в октябре и оказались ниже рыночной оценки в 0,8%.Слабый отчет по розничным продажам указывает на то, что потребители проявляют осторожность в период рождественских покупок, что снижает экономическую активность. Осенний бюджет "налоги и расходы" не улучшил потребительское доверие, поскольку высокие цены и повышенные процентные ставки по-прежнему сдерживают потребителей.Инфляция в Великобритании выросла до 2,6% в годовом исчислении в ноябре с 2,3% месяцем ранее. Это был восьмимесячный максимум, который вызвал опасения, что в новом году экономика вступит в фазу “стагфляции”, которая характеризуется низкими темпами роста и высокой инфляцией. Экономика сокращается уже два месяца подряд, и Банк Англии прогнозирует, что инфляция продолжит расти и приблизится к 3% в 2025 году.Банк Англии сохранил процентную ставку на уровне 4,75% в четверг, как и ожидалось. В обзоре денежно-кредитной политики Банка Англии говорится, что политика должна оставаться ограничительной до тех пор, пока не снизится риск повышения инфляции, и что центральный банк будет придерживаться “постепенного” подхода к смягчению политики. Это может означать снижение ставки на следующем заседании в феврале, но это будет зависеть от снижения инфляции, приближающегося к целевому показателю Банка Англии в 2%.Технический анализ пары GBP/USDСопротивление находится на уровнях 1,2554 и 1,26141.2442 и 1.2382 являются следующими уровнями поддержки 
Индекс Nasdaq 100 изменил свой бычий тренд, поскольку в начале этой недели он был единственным основным фондовым индексом США, который в понедельник, 16 декабря, достиг нового исторического максимума в 22 133 пункта.Публикация последнего “точечного графика” денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и пресс-конференция председателя ФРС Пауэлла в среду, 18 декабря, напугали фондовый рынок США. ФРС указала на перспективу меньшего снижения процентных ставок в 2025 году из-за риска возобновления инфляционного давления (некоторые чиновники ФРС приняли во внимание последствия политики новой администрации Трампа “Америка превыше всего”).Возросшая перспектива перехода от “голубиного” курса ФРС к “нормализации” в 2025 году, вероятно, является главной темой на данном этапе, которая может ослабить надежды на сезонное “ралли Санта-Клауса” в конце этого года.Более высокий бета-индекс Nasdaq 100 потерял 4% с 18 по 19 декабря (с открытия по закрытие) после решения FOMC, что стало вторым худшим показателем среди четырех основных фондовых индексов США: Russell 2000 (-5,3%), S&P 500 (-3%), Dow Jones Industrial Average (-2,6%).В настоящее время несколько технических факторов указывают на растущую вероятность среднесрочной (многонедельной) коррекции на Nasdaq 100Слабый охват рынкаС начала декабря 2024 года процент акций, входящих в Nasdaq 100, торгующихся выше своих соответствующих 20-дневных и 50-дневных скользящих средних, снизился. Напротив, ценовой индекс Nasdaq 100 продолжал стремительно расти, достигнув рекордных максимумов за последние две недели.Прямо сейчас процент акций, входящих в Nasdaq 100, торгующихся выше своих соответствующих 20-дневных скользящих средних, упал до 9,9% по состоянию на 19 декабря. Кроме того, акции компонентов Nasdaq 100, находящиеся выше соответствующих 50-дневных скользящих средних, снизились до 33,7%.20 790 - это последняя линия обороны для Nasdaq 100Динамика цен на индекс CFD Nasdaq 100 (аналог фьючерсов Nasdaq 100 E-mini) за последние три дня вновь закрепилась ниже верхней границы его долгосрочного восходящего канала с минимума марта 2020 года. Это наблюдение позволяет предположить, что бычий прорыв, наблюдавшийся 4 декабря, был неудачным шагом к ускорению.С момента своего исторического максимума 16 декабря он снизился на 5,5%. Сейчас он находится прямо над своей 50-дневной скользящей средней, которая выступает в качестве ключевой промежуточной поддержки на отметке 20 790.Последние данные дневного индикатора RSI momentum показывают, что ключевая промежуточная поддержка 20 790, вероятно, является “слабой поддержкой”, поскольку RSI пробился ниже параллельной восходящей линии поддержки тренда и пробился ниже уровня 50, что указывает на возобновление среднесрочного медвежьего импульса.Кроме того, с 14 ноября 2024 года меньшему числу акций Nasdaq 100 удалось достичь новых 52-недельных максимумов, поскольку 10-дневная скользящая средняя, представляющая собой разницу между новыми 52-недельными максимумами и 52-недельными минимумами, сформировала более низкий максимум.Следовательно, прорыв с дневным закрытием ниже ключевой промежуточной поддержки 20 790 может спровоцировать многонедельную коррекционную серию снижения, которая на первом этапе выявит среднесрочные уровни поддержки 19 840 и 18 310.С другой стороны, преодоление среднесрочной ключевой зоны сопротивления 22,470/980 сводит на нет медвежий сценарий продолжения импульсивного движения вверх, так как следующие среднесрочные уровни сопротивления будут расположены на отметках 23,980/24,440 и 25,080/570. 
Британский фунт демонстрирует незначительную динамику во вторник, после скачка на 0,57% днем ранее. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2698, поднявшись за день на 0,13%.Рост заработной платы в Великобритании превысил ожиданияРост заработной платы в Великобритании без учета бонусов вырос на 5,2% в годовом исчислении за три месяца до октября по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 4,4% за предыдущий период и значительно превысил рыночную оценку в 4,6%. Рост заработной платы в частном секторе составил 5,4% по сравнению с 4,6%.Рост заработной платы ускоряется, и это вызывает беспокойство у Банка Англии, который обеспокоен ростом инфляции. В октябре индекс потребительских цен вырос до 2,3% в годовом исчислении по сравнению с 1,7% месяцем ранее и достиг самого высокого уровня за шесть месяцев. В среду будет опубликован отчет по инфляции за ноябрь, и ожидается, что она ускорится до 2,6%. Внимание директивных органов Банка Англии будет сосредоточено на инфляции в сфере услуг, которая удерживается на уровне 5%, что, по мнению Банка Англии, слишком высоко.Ожидается, что Банк Англии сохранит базовую процентную ставку на уровне 4,75% на заседании в четверг. В ноябре центральный банк снизил ставки во второй раз в этом году, но, прежде чем возобновить снижение ставок, он хочет, чтобы инфляция приблизилась к целевому показателю в 2%.Рост числа рабочих мест в ноябре оказался намного лучше, чем ожидалось, и составил 173 тысячи за три месяца до октября. Это было ниже, чем прирост в 253 тысячи за предыдущий период, но превысило рыночную оценку в -12 тысяч. Рынок труда охлаждается, но остается в приличной форме, а это означает, что Банк Англии может сосредоточиться на данных по инфляции при принятии решений по ставкам и не беспокоиться о рынке труда.В США это была знакомая история: сектор услуг вырос, в то время как производство сократилось. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос в декабре до 58,5 с 56,1 в ноябре и превысил прогноз в 55,7. Это был самый высокий показатель за последние три года, поскольку сфера услуг демонстрирует впечатляющий рост.Производственный сектор находится в ужасном состоянии и снизился до 48,3 по сравнению с 49,7 в ноябре, что ниже рыночной оценки в 49,8. Объем производства и новые заказы снижаются, поскольку спрос на экспорт остается слабым.Технический анализ пары GBP/USD1.2719 - слабая линия сопротивления. Выше находится сопротивление на 1.27531.2664 и 1.2630 являются следующими уровнями поддержки 
В понедельник британский фунт вырос после снижения на 1% на прошлой неделе. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2747, поднявшись за день на 0,30%.В Великобритании улучшается ситуация в сфере услуг, производство сокращаетсяИндекс деловой активности в сфере услуг Великобритании вырос до 51,4 в декабре с 50,8 в ноябре, что стало 13-месячным минимумом. Это превзошло рыночную оценку в 51,0 балла, но указывает на слабую деловую активность, поскольку спрос на экспорт из Великобритании был слабым, а доверие среди поставщиков услуг остается низким.Промышленное производство Великобритании погрязло в депрессии, и индекс деловой активности в Великобритании упал до 47,3 в декабре по сравнению с 48,0 в ноябре и ниже рыночной оценки в 48,2. Это самый низкий показатель за одиннадцать месяцев, поскольку производство и новые заказы показали ускоренное снижение.Слабые данные по PMI последовали за пятничным отчетом по ВВП, который показал снижение на 0,1% второй месяц подряд в октябре. Это не соответствовало рыночной оценке в 0,1%. ВВП вырос всего на 0,1% за три месяца до октября.Во вторник Великобритания опубликует данные о росте занятости и заработной платы. По прогнозам, экономика потеряет 12 тысяч рабочих мест за три месяца до октября, после резкого увеличения на 200 тысяч в предыдущем отчете. Ожидается, что заработная плата, включая бонусы, вырастет с 4,8% до 5%.Банк Англии проведет заседание в четверг и, как ожидается, сохранит процентную ставку на уровне 4,75% после снижения ставок на 25 базисных пунктов в ноябре. Экономике не помешало бы еще одно снижение процентной ставки, но инфляция по-прежнему подвержена риску роста, поскольку индекс потребительских цен вырос в октябре с 1,7% до 2,3%. Банк Англии будет внимательно следить за ростом заработной платы, который является движущей силой инфляции.Индекс деловой активности в США будет опубликован позднее сегодня. В ноябре производство продолжало сокращаться, составив пересмотренные в сторону повышения 49,7, и есть оптимизм в отношении того, что протекционистская позиция новой администрации Трампа может пойти на пользу американским производителям.Сектор услуг находится в хорошей форме и улучшил свои показатели в ноябре до 56,1 по сравнению с 55,0 в октябре. Неопределенность в преддверии выборов в США миновала, а более низкие процентные ставки способствовали более активному росту в сфере услуг.Технический анализ пары GBP/USDПара GBP/USD тестирует сопротивление на отметке 1,2638. Следующая линия сопротивления - 1,2668Следующими уровнями поддержки являются 1,2592 и 1,2562. 
С момента нашей последней публикации цены на золото (XAU/USD) незначительно подскочили на 7%, дважды возвращаясь к предыдущему незначительному колебанию на уровне 2710 долларов США, зафиксированному 8 ноября, 22 ноября и 11 декабря, но не смогли существенно пробиться выше 2710 долларов США.В прошлую пятницу, 13 декабря, желтый металл торговался с понижением и восстановился ниже своей 50-дневной скользящей средней, что говорит о том, что быки ослабевают в преддверии ключевого события на этой неделе - решения Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике и публикации ее последних экономических прогнозов на этот год. Среда, 18 декабря.Участники рынка фьючерсов на федеральные фонды уже почти наверняка (с вероятностью 97,1%, основанной на инструменте CME FedWatch от 16 декабря) определили, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов, что станет третьим снижением, в результате которого ставка по федеральным фондам достигнет 4,25-4,50%.В следующем году ФРС может занять менее мягкую позициюРыночные финансовые инструменты начали дорожать на фоне дальнейшего роста инфляционных ожиданий в США, обусловленного изменениями как 5-летнего, так и 10-летнего уровней безубыточной инфляции в США, которые имеют тенденцию к росту с начала текущего цикла снижения процентных ставок ФРС в сентябре 2024 года и колеблются на уровне 2,40% и 2,33% соответственно по состоянию на 16 декабря 2024 года, что выше долгосрочного целевого показателя инфляции ФРС в 2%.Основным катализатором текущего среднесрочного восходящего тренда 5-летней и 10-летней безубыточной инфляции в США стала предлагаемая политика Trumponomics 2.0, которая заключается в более глубоком снижении корпоративных налогов и повышении торговых тарифов на импорт в США, что, вероятно, усилит инфляционное давление в 2025 году и в последующий период.Основываясь на инструменте CME FedWatch от 16 декабря 2024 года, участники рынка ожидают еще двух потенциальных снижений ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году, что приведет к повышению ставки по федеральным фондам до 3,75-4,00%, что меньше последнего “точечного графика”, предполагаемого прогноза, опубликованного на заседании FOMC 18 сентября. выделил приблизительное количество четырех снижений процентных ставок на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году (чтобы довести ставку по фондам ФРС до 3,4%), основанных на среднем прогнозе официальных лиц ФРС.Бычий разворот в реальной доходности 10-летних казначейских облигаций СШАНа прошлой неделе реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США продемонстрировала значительный V-образный отскок на 16 б.п. после повторного тестирования ключевой среднесрочной поддержки на уровне 1,90% в понедельник, 9 декабря.Потенциальный дальнейший рост к среднесрочному сопротивлению 2,29% увеличит альтернативную стоимость владения золотом (XAU/USD) и в конечном итоге ограничит его бычью силу, по крайней мере, на краткосрочном и среднесрочном горизонте.Важно отметить, что основная фаза восходящего тренда по золоту (XAU/USD), продолжающаяся с октября 2023 года, остается неизменной. Кроме того, этому, вероятно, будут способствовать долгосрочные последствия более высоких торговых тарифов, которые являются компонентом Trumponomics 2.0, что может привести к дальнейшей эскалации деглобализации, что может вызвать препятствия для глобального экономического роста, когда спрос на золото (XAU/USD) может возрасти из-за его защитного элемента хеджирования.Следите за ключевым среднесрочным сопротивлением золота на уровне $2716 (XAU/USD)С момента достижения 31 октября текущего исторического максимума в 2716 долларов США, котировки золота (XAU/USD) начали колебаться в консолидационной конфигурации с сохраняющимся риском многонедельного коррекционного снижения для повторного тестирования ключевой 200-дневной скользящей средней в рамках основной фазы восходящего тренда действует с 6 октября 2023 года.Прорыв ниже уровня первой среднесрочной поддержки в 2537 долларов США может усилить последовательность коррекционного снижения и открыть следующую среднесрочную зону поддержки в 2484/415 долларов США. Это также потенциальная зона перегиба, которая может спровоцировать еще один потенциальный бычий импульс для золота (XAU/USD).С другой стороны, пробой выше 2716 долларов США сводит на нет медвежий сценарий коррекционного снижения, который на первом этапе оживит быков к следующей среднесрочной зоне сопротивления 2850/886 долларов США.