Инфляция вызывает растущую озабоченность
В течение многих лет центральные банки действовали в предположении, что инфляция в конечном итоге вернется к целевому показателю, имея при этом возможность подождать, пока экономика не будет полностью готова к более высоким ставкам. Эта роскошь ушла в прошлое, и многие сейчас чувствуют себя застрявшими между молотом и наковальней.
Большинство надеется, что умеренное ужесточение денежно-кредитной политики положит начало решению проблемы и даст им достаточно времени для того, чтобы инфляция проявила себя такой же временной, как они полагают. Некоторые предпринимают более решительные действия, повышая ставки, чтобы быстро взять инфляцию под контроль. А еще есть CBRT.
На следующей неделе настанет очередь ЕЦБ пролить некоторый свет на то, как он будет бороться с инфляцией, которая значительно превышает целевой показатель, что является необычной проблемой для центрального банка после десятилетия, в течение которого угроза дефляции была гораздо большим риском.
США
Затишье перед бурей ФРС 3 ноября должно заставить инвесторов сосредоточиться на предварительном показателе ВВП за третий квартал, доходах от высоких технологий и окончательной версии экономического пакета президента Байдена. Экономике был нанесен удар по варианту дельты, но большая часть потерянного роста, похоже, будет перенесена на следующий год. В четверг аналитики ожидают, что экономика в третьем квартале замедлится с 6,7 % до 3,0 %, что является отражением текущих проблем с цепочками поставок, а не падения спроса.
Аппетит к риску остался неизменным, поскольку Уолл-стрит продолжает игнорировать проблемы с цепочками поставок, растущие цены на сырьевые товары и растущие транспортные расходы, но это может измениться, если инфляционное давление усилится. Следующий раунд высоких технологических доходов от Apple, Amazon, Microsoft и Facebook может изменить ожидания Уолл-стрит относительно того, насколько сильно сохраняется ценовое давление.
Растет оптимизм по поводу того, что после некоторых крупных уступок демократы присоединят сенаторов Манчина и Синему к экономическому пакету президента Байдена. Экономические перспективы США в следующем году все еще выглядят оптимистичными, поскольку сдерживаемый спрос и дополнительные стимулы будут стимулировать рост.
ЕС
Заседание ЕЦБ на следующей неделе является очевидным выдающимся событием, поскольку рынки ищут подсказки о том, как будет заменена программа PEPP, когда она истечет в марте, и будет ли у нее соблазн последовать примеру других центральных банков в ужесточении денежно-кредитной политики. Общая инфляция может быть выше целевого показателя, но, похоже, существует более твердое убеждение, чем в других местах, что это временно, и они скоро вернутся ниже. Учитывая это, инвесторам будет интересно узнать, будут ли введены другие стимулирующие меры в марте. Однако им, возможно, придется подождать до декабря, когда будут подготовлены новые экономические прогнозы.
Великобритания
Британские предприятия и домохозяйства в течение следующего года столкнутся с трудностями из-за повышения цен на энергоносители, налогов, цен и процентных ставок, поскольку Банк Англии готовится повысить процентные ставки, чтобы противостоять высокой инфляции, обусловленной предложением.
Это делает осенний бюджет канцлеров в среду еще более важным. В то время как правительства в ближайшие годы должны будут сосредоточиться на том, чтобы заплатить за пандемию, они не захотят действовать слишком быстро и превращать и без того вялое восстановление в нечто худшее.
Россия
Рубль сильно укрепился после того, как Банк России повысил процентные ставки на 0,75 % в пятницу, превысив ожидания повышения на 0,25 % или 0,5 %. Очевидно, что, в отличие от своих турецких коллег, ЦБ РФ серьезно относится к угрозе инфляции и готов повысить ее еще больше, поскольку он повысил свой прогноз инфляции на конец года до 7,4-7,9%, что почти вдвое превышает его целевой показатель в 4 %.
После этого объявления доллар ненадолго упал ниже 70 по отношению к рублю впервые с июня прошлого года. Более высокие ставки и стремительный рост цен на энергоносители поддерживали валюту в последние месяцы, и в связи с дальнейшими повышениями и возможным зимним кризисом в трубопроводе она может оставаться в фаворе в течение некоторого времени.
Уровень безработицы в пятницу - единственный заметный релиз.
Южная Африка
На следующей неделе будут опубликованы только данные по ИЦП и торговому балансу.
Турция
Лира упала более чем на 3% до рекордно низкого уровня в четверг и продолжила снижаться в пятницу после того, как ЦБ снизил ставки на 2%, по крайней мере, вдвое больше, чем ожидали рынки. Этот шаг завершает дискуссию, если таковая была, о том, что центральный банк находится под влиянием президента Эрдогана, чьи давние взгляды на то, что высокие процентные ставки стимулируют инфляцию, хорошо известны.
Доверие к центральным банкам при Шахапе Кавджиоглу подорвано, и единственная надежда избежать дальнейших проблем в будущем - это значительное и очень скорое снижение инфляции. Даже в этом случае доверие к центральному банку важно, как и разрыв между политикой и денежно-кредитной политикой, и они оба необратимо пострадали при Кавджиоглу. Лира может оставаться под сильным давлением в течение некоторого времени.
Китай
Evergrande выплатила купон по оффшорным облигациям сегодня, за день до истечения льготного периода. Это устранило непосредственную угрозу финансового заражения с рынков материковой части и снизило риск выходных. Однако 29-го числа наступает очередной крайний срок выплаты купона, и эта история, вероятно, не скоро закончится.
На предстоящей неделе у Китая нет значительных данных, но с учетом заседания центрального комитета, которое должно состояться 8 ноября, власти сделают все возможное, чтобы рынки оставались “спокойными” до тех пор.
Официальные представители PBOC выразили удовлетворение тем, что юань справедливо оценен на этих уровнях, поэтому его укрепление может продолжаться. Поскольку Китаю необходимо добывать запасы энергии “любой ценой”, сильный юань, вероятно, является их предпочтительной позицией.
Индия
Восстановление индийской рупии продолжается, но речь идет скорее о слабом долларе США, чем о сильной рупии. Сильный сезон доходов в США вызывает ослабление доллара, и эта история означает, что ралли рупии может иметь больше жизни.
В ближайшие две недели Индия вступает в сезон отпусков, и объемы рынка, вероятно, снизятся, что потенциально усилит краткосрочные изменения. На этой неделе никаких существенных данных не публикуется.
Австралия и Новая Зеландия
Австралийский и новозеландский доллары сильно выросли, так как глобальные настроения в отношении рисков улучшились благодаря сильному сезону доходов в США до сих пор. Открытие Мельбурна и Сиднея также поднимет настроения, и огромный показатель инфляции в Новой Зеландии оставляет торговлю повышением на 0,50 % в РБНЗ, запланированную на следующий месяц, в самом разгаре. В дальнейшем и то, и другое будет по-прежнему сталкиваться с колебаниями настроений на зарубежных рынках.
Австралия опубликовала данные по инфляции в этот понедельник, а также индекс потребительских цен и розничные продажи в пятницу. РБА пришлось вмешаться в рынок 3-летних облигаций, чтобы ограничить повышение ставок, поскольку рынки на местном уровне начали устанавливать цены в связи с изменением руководства РБА с ультра-голубиного.
Рынки Новой Зеландии продолжают игнорировать растущие случаи дельты и близоруко сосредоточены на ценообразовании в связи с большим повышением РБНЗ в следующем месяце. Несмотря на то, что торговля сейчас переполнена, рост новозеландского доллара будет продолжаться до тех пор, пока глобальные настроения в отношении рисков остаются позитивными.
Япония
Банк Японии объявит о своем последнем политическом решении на следующей неделе в четверг. Однако вероятность каких-либо изменений до ноябрьского заседания FOMC и в преддверии выборов в Нижнюю палату 31 октября невелика. Предвыборная агитация будет доминировать в заголовках газет Японии на следующей неделе, но, несмотря на шум, Nikkei внимательно следит за Nasdaq. Потребовался бы огромный сдвиг в опросах от правящей ЛДП, чтобы негативно перенести повествование на внутренние рынки.
Пара USD/JPY остается вблизи отметки 114,00 и продолжает оставаться чисто разницей между курсами США и Японии. С укреплением ставок в США и неизменным низким уровнем в Японии курс доллара США/иены по-прежнему остается более высоким.
Ключевые экономические события
Воскресенье, 24 октября
- Дополнительные выборы пройдут на места в верхней палате в префектурах Сидзуока и Ямагути в Японии
- Политик Банка Англии Манн выступает на 3-м саммите Бунда, Китайском финансовом форуме 40, на панели “Цены на активы, инфляционные ожидания и выход из экономического стимулирования”.
Понедельник, 25 октября
- Среди спикеров Делового и инвестиционного саммита АСЕАН - президент США Байден и премьер-министр Китая Ли Кэцян.
- Министры энергетики ЕС проводят внеочередной совет в Люксембурге, чтобы обсудить рост цен на энергоносители в блоке.
- Германия Деловой климат IFO
- Безработица в Мексике
- Индекс потребительских цен Сингапура
Ведущий индекс Японии - Депозиты на внутреннем рынке Швейцарии
- Уверенность в реальном секторе Турции
- Политик Банка Англии Тенрейро выступает на мероприятии, организованном CEPR и центральным банком.
Вторник, 26 октября
- Совещание консультативной группы FDA может принять решение о том, могут ли дети в возрасте от 5 до 11 лет получить вакцину COVID
- Управляющий Банком Франции Виллеруа де Гальо выступает на мероприятии по устойчивому финансированию в Париже.
- Премьер-министр Канады Трюдо может объявить о новом кабинете министров
- Австралия и потребительское доверие
- Экономический обзор Китая Bloomberg
- Торговля в Гонконге
- ИЦП: Испания, Швеция, Япония
- ВВП Южной Кореи
- Международные резервы Мексики
- Покупка облигаций Японии
- Промышленное производство Сингапура
- Продажи новых домов в США, Конференция США. Совет по доверию потребителей
- Опережающий показатель Южной Африки
- Безработица в Финляндии
Среда, 27 октября
- Министр финансов Великобритании Риши Сунак представит осенний бюджет правительства, включая новые прогнозы Управления бюджетной ответственности.
- Оптовые запасы в США, товары длительного пользования в США
- Решение Банка Канады (BOC) по ставке: Ожидается, что процентная ставка останется неизменной на уровне 0,25%
- Торговля Новой Зеландии, деловая уверенность ANZ
- Индекс потребительских цен Австралии
- Промышленная прибыль Китая
- Германия Доверие потребителей GfK
- Индекс промышленного производства Таиланда, загрузка производственных мощностей
- Торговля с Мексикой
- Промышленное производство в России, индекс потребительских цен (еженедельно)
- ИЦП Франции
- Торговля с Турцией, экономическое доверие
- Отчет по инвентаризации сырой нефти ОВОС
Четверг, 28 октября
- Опережающий ВВП США за 3 квартал Q/Q: 3,0% e против 6,7% ранее, первоначальные заявки на пособие по безработице
- Решение Банка Японии по ставке: Никаких изменений в политике не ожидается, это может снизить прогноз роста на этот год и повысить прогноз на 2022 год
- Розничные продажи в Японии
- Решение ЕЦБ по ставке: Никаких изменений в политике, возможно, проведение в декабре ключевой встречи для принятия решения по APP; Президент Лагард проводит пресс-конференцию после принятия решения по ставке
- Экономическая уверенность еврозоны, доверие потребителей
- Индекс потребительских цен Германии, безработица
- Индексы экспортных и импортных цен Австралии
- Безработица в Сингапуре
- Валютный и золотой резервы России
- ВВП Швеции, розничные продажи
- ИЦП Южной Африки
- Apple и Amazon сообщают о доходах после звонка
- Глава центрального банка Турции Кавчиоглу обсуждает инфляцию
- Министры экономики и финансов ЕС встречаются онлайн, чтобы обсудить внедрение механизма восстановления и устойчивости.
Пятница, 29 октября
- Министры финансов и здравоохранения стран "Большой двадцатки" встретятся перед саммитом лидеров в выходные
- Доходы потребителей США, потребительские настроения Мичиганского университета
- ВВП еврозоны, Индекс потребительских цен
- Одобрение ипотеки в Великобритании, денежная масса, потребительский кредит
- ВВП Германии
- ВВП Чешской Республики
- ВВП Мексики
- ВВП Франции, Индекс потребительских цен
- ВВП Италии, Индекс потребительских цен
- Индекс потребительских цен Польши
- Безработица в России
- Торговый баланс Южной Африки, частный кредит, денежная масса, бюджетный баланс
- Безработица в Японии, индекс потребительских цен в Токио, промышленное производство, строительство жилья
- Австралия розничные продажи, кредитование частного сектора, ИЦП
- Денежная масса Сингапура
- Бюджетный дефицит Индии, восемь инфраструктурных отраслей
- Денежная масса Гонконга, бюджетный баланс
- Новая Зеландия ANC доверие потребителей
- Торговля Таиландом, ПБ, торговля, валютные резервы, форвардные контракты
- Данные о потребителях в России
Обновления суверенного рейтинга
- Германия (Fitch)
- Чешская Республика (S&P)
- Польша (Moody's)
- Норвегия (Moody's)
- Италия (DBRS)
Индекс Dow Jones Industrial Average снизился с одного из самых эффективных показателей в начале 2026 года до одного из худших с начала американо-иранской войны 2026 года, упав на 4,7% в период с 27 февраля по 12 марта на фоне ухудшения настроений в отношении глобального риска.Влияние финансового сектора на индекс: Значительный рост акций финансовых компаний, в частности Goldman Sachs, усилил понижательное давление, поскольку растущие цены на нефть увеличивают риски стагфляции и снижают ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.Динамика кривой доходности указывает на риск снижения: снижение кривой доходности казначейских облигаций США (10-2 года), вызванное более быстрым ростом доходности краткосрочных облигаций, приводит к ужесточению финансовых условий. Технически, индекс Доу-Джонса находится вблизи ключевой поддержки на отметке 46 330 (200-дневная скользящая средняя), пробой которой может привести к более серьезным потерям.Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) претерпел значительные изменения со времени нашего последнего отчета, опубликованного 13 февраля 2026 года, “Предупреждение на графике: потенциальное восстановление Доу-Джонса (DJIA) при поддержке 20-дневной скользящей средней, быкам необходимо пробиться выше 49 940”.Индекс Доу-Джонса (DJIA) продолжает демонстрировать низкие показателиДо продолжающейся американо-иранской войны (которая продолжается уже 14-й день), начавшейся в субботу, 28 февраля 2026 года, DJIA был вторым лучшим фондовым индексом США (+1,9%), уступая лишь Russell 2000 с малой капитализацией (+6,1%), который занял первое место и опередил технический индекс-высокие индексы S&P 500 (+0,5%) и Nasdaq 100 (-1,2%) с 1 января 2026 года по 27 февраля 2026 года.В результате существенного изменения, DJIA в настоящее время является вторым наихудшим фондовым индексом США (-4,7%), а Russell 2000 - худшим (-5,5%) по сравнению с S&P 500 (-3%) и Nasdaq 100 (-1,7%) с 27 февраля 2026 года по 12 февраля 2026 года. Март 2026 года.Почему индекс DJIA показал худшие результаты за текущий период?Акции банковских/финансовых компаний являются основной причиной таких низких показателей в DJIA.Финансовый сектор является ведущим сектором в DJIA с долей около 27%, а Goldman Sachs является крупнейшим ценовым компонентом акций в DJIA с долей 10,4% по состоянию на четверг, 12 марта 2026 года.Недавний резкий скачок цен на нефть из-за перебоев в поставках нефти по всему миру, вызванных американо-иранской войной, увеличил риск стагфляции, что, в свою очередь, снизило вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США в 2026 году.Снижение доходности казначейских облигаций США может спровоцировать дальнейшее снижение индекса DJIAРынок казначейских облигаций США приспособился к растущим рискам стагфляции и ожиданиям менее мягкой политики Федеральной резервной системы. С 27 февраля 2026 года доходность 2-летних казначейских облигаций США выросла на 37 базисных пунктов (б.п.), опередив рост долгосрочной 10-летней доходности на 32 б.п.В результате кривая доходности казначейских облигаций США (10-летняя минус 2-летняя) претерпела медвежье сглаживание, когда краткосрочные процентные ставки растут быстрее, чем долгосрочная доходность. Такой сдвиг обычно сигнализирует об ужесточении финансовых условий, что может негативно сказаться на экономическом росте и прибыльности банков.Давайте рассмотрим краткосрочную траекторию движения американского индекса Wall Street 30 CFD и его поддерживающих элементов.Индекс Доу–Джонса (DJIA) колеблется в рамках более резкого медвежьего тренда, рискуя пробиться ниже отметки 46 330Следите за ключевым краткосрочным сопротивлением на индекс CFD 30 на Уолл-стрит в США на уровне 47 460 пунктов (аналог фьючерсов на промышленный индекс Доу-Джонса). Прорыв ниже уровня долгосрочной поддержки в 46 330 пунктов (также близкого к 200-дневной скользящей средней) наносит ущерб основной фазе восходящего тренда DJIA с минимума октября 2022 года.Дальнейшая потенциальная слабость может привести к появлению следующих промежуточных уровней поддержки на 45,780 и 45,485 на первом этапе.С другой стороны, пробой и часовое закрытие выше 47 460 сводит на нет медвежий настрой на повышение для повторного тестирования следующего промежуточного сопротивления на уровне 48 119 (а также откат прежней среднесрочной поддержки восходящего канала от минимума 23 мая 2025 года).Ключевые факторы, поддерживающие медвежий тренд индекса Доу-Джонса (DJIA)Динамика цен на американский индекс CFD на Уолл-стрит 30 начала развиваться в рамках более крутого незначительного нисходящего канала, существующего с момента достижения 26 февраля 2026 года незначительного максимума колебания на уровне 49,837.Часовой индикатор тренда MACD только что продемонстрировал медвежье движение ниже своей центральной линии, что поддерживает продолжающуюся фазу нисходящего тренда на индекс CFD на Уолл-стрит 30 в США. 
Золотодобытчики уже давно ждут геополитических проблем, которые оправдали бы рекордные цены на металл.Однако рынки часто играют в жесткие игры с завышенными ожиданиями, как мы недавно убедились на примере прибыли Nvidia и Microsoft. Это согласуется с пословицей “Покупай слухи, продавай новости”.Аналогичная фиксация прибыли ранее наблюдалась в отношении серебра, платины и палладия, поэтому инвесторы могли подумать, что золото не пострадает, учитывая его репутацию настоящего убежища.Однако недавнее неожиданное поведение рынка в связи с геополитическим конфликтом вызывает удивление. Несмотря на сохраняющуюся напряженность и активные военные действия на Ближнем Востоке, акции на самом деле выросли после того, как Трамп заверил в защите Ормузского пролива.Рисковые активы уверенно восстанавливаются, а криптовалюты достигли месячных максимумов, как и мировые фондовые рынки; это доказывает, насколько необычными были эти военные потоки.Итак, почему распродаются активы-убежища?Министерство обороны США, безусловно, продемонстрировало свои возможности по быстрому разрушению ключевых позиций Ирана, наряду с израильскими военно-воздушными силами.Инвесторы опасаются затяжного конфликта на Ближнем Востоке, поэтому идея проведения более коротких операций приносит облегчение, что отражается на рынке.Инвесторы также только что получили очередной отчет об укреплении экономики США, в котором был зафиксирован очередной скачок индекса деловой активности в сфере услуг (56,1 против 53,5 по оценкам), а также рост занятости в частном секторе от ADP. Трудно оправдать снижение ставок по металлам такими надежными данными.В пятницу будут опубликованы ежемесячные данные по NFP за февраль, которые внесут больше ясности в этот аспект; Ожидайте, что они снова повысят ожидания рынка!Давайте проведем анализ золота на нескольких таймфреймах, поскольку его недавнее ценовое движение сформировало двойную вершину. Будет ли это сигналом к началу реального нисходящего тренда?Анализ на нескольких таймфреймах по золоту (XAU/USD)Золото сейчас сталкивается с серьезными препятствиями.После того, как, несмотря на фундаментальный сдвиг, продавцы не смогли восстановить январский максимум в 5600 долларов, теперь они могут взять верх. Это может быть особенно актуально, если посмотреть на недельный RSI, формирующий медвежью дивергенцию.Однако контраргумент может поддержать спрос на золото – сохранение цены выше ключевой недельной зоны разворота, особенно выше 5100 долларов, доказывает, что акция все еще может оставаться сбалансированной на более высоком таймфрейме.Любой прорыв ниже также приведет к появлению полос поддержки, при этом самой ближайшей крупной поддержкой будут декабрьские максимумы в районе 4550 долларов.Дневной график по золотуНа дневном таймфрейме золото демонстрирует более мрачную картину: две последние медвежьи свечи, расположенные на относительных пиках, образуют двойную вершину.В то время как сегодняшний небольшой отскок свидетельствует о нерешительности, пока быки не смогут преодолеть вчерашние максимумы в 5379 долларов, технические данные указывают на предстоящий спад.Снижение ниже 5100 долларов позволит продавцам вновь взять под контроль краткосрочные действия, намекая на повторное тестирование минимумов середины февраля (4844 доллара).Преодоление этого уровня будет означать официальное возвращение в бычий канал 2025 года - текущая нижняя граница составляет 4200 долларов (однако до этого еще далеко).Уровни, представляющие интерес для торговли золотом:Уровни поддержки:Основной разворот на уровне $5100 превратился в поддержку (краткосрочную: продавцы контролируют ситуацию ниже уровня тестирования)Ключевая поддержка на уровне $4850-4900 (минимумы середины февраля)Ключевая поддержка и декабрьский рекорд от $4400 до $4500 (Медвежий тренд ниже)Минимумы канала $4200Уровни сопротивления:Зона разворота $5250 (+/-$50)$5400 за сопротивление во время войныТекущее сопротивление на рекордно высоком уровне - от $5500 до $5600График за 4 часа по золотуЗолото сейчас отклоняет свою ключевую внутридневную 50-периодную скользящую среднюю, выступающую в качестве сопротивления.Ключевой тест восходящей линии тренда предоставит быкам последний шанс вновь занять краткосрочную позицию, прежде чем двойная вершина перерастет в более существенную коррекцию.Следите за прорывом и закрытием через 4 часа ниже 5100 долларов. 
Рынки готовятся к мартовскому отчету по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP), но внимание в преддверии заседания в основном сосредоточено на ситуации на Ближнем Востоке. Несмотря на это, предстоящий отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) остается фундаментальной “полярной звездой” для Федеральной резервной системы.Вот предварительный обзор отчета о занятости от 6 марта и его ожидаемого влияния на рынки.Макроэкономический фон: война и искусственный интеллект проверяют реальностьНа этой неделе ситуация на рынке резко изменилась. Период “медового месяца ИИ” в начале 2026 года превратился в неприятную реальность, когда президент Трамп дал понять, что операция “Эпическая ярость”, совместная американо-израильская военная кампания против Ирана, может затянуться надолго.В связи с потенциальной блокадой Ормузского пролива и ростом цен на нефть марки Brent до 80 долларов за баррель, режим “низкой заработной платы” подвергается испытанию с помощью нового канала воздействия на инфляцию: энергетики.В пятницу основное внимание будет уделено тому, сможет ли охлаждающийся рынок труда обеспечить ФРС достаточную защиту для снижения ставок, несмотря на растущие инфляционные риски.Консенсус-прогноз по NFP и ключевые данныеОжидания рынка в отношении данных (которые будут опубликованы 6 марта) предполагают значительное замедление по сравнению с неожиданным ростом в предыдущем месяце:Общий прогноз числа занятых в сфере занятости: 58-65 тыс. (по сравнению с январскими 130 тыс.).Уровень безработицы: Ожидается стабильным или увеличится до 4,4%.Средняя почасовая заработная плата: Прогнозируется на уровне +0,4% м/м. Это “опасная зона” для ФРС; медленный рост заработной платы в сочетании с высокими ценами на нефть создает головную боль от стагфляции.“Лидер рынка труда” от ADP: в среду число занятых в частном секторе от ADP составило 63 тыс., что немного выше прогноза в 50 тыс. Однако пересмотр данных за предыдущий месяц в сторону понижения ослабил любые бычьи настроения по доллару, что обусловило осторожный настрой на пятницу.Влияние на индекс доллара США (DXY)DXY колеблется вблизи уровня сопротивления 99,50, поддерживаемый притоком инвесторов в безопасные активы из-за конфликта в Иране.Бычий сценарий (NFP > 100 тыс.): неожиданный рост, вероятно, будет истолкован как признак устойчивости экономики. Трейдеры рассчитывают на снижение ставки в марте, что потенциально подтолкнет DXY к отметке 100,40. В условиях “военной экономики” сильный рынок труда позволяет ФРС сохранять высокие ставки для борьбы с инфляцией, вызванной энергозатратами.Медвежий сценарий (NFP < 50 тыс.): существенный промах подтвердит опасения о “жесткой посадке”. DXY может отступить к уровню поддержки 98,00, поскольку рынки считают, что ФРС будет вынуждена развернуться, чтобы поддержать экономику, несмотря на геополитический шум.Последствия для индекса Доу-Джонса (DJIA)Индекс Доу-Джонса недавно пережил “штопор”, включая внутридневное снижение на 1200 пунктов в начале этой недели. В настоящее время он колеблется около отметки 48 500.Результаты “Златовласки” (70-90 тыс.): акции, вероятно, поддержат умеренное число инвесторов. Это говорит о том, что экономика достаточно остывает, чтобы оправдать дальнейшее смягчение, не сигнализируя о полном падении потребительского спроса. Это может привести к тому, что индекс Доу-Джонса вернет себе отметку в 49 000 пунктов.Шок от “стагфляции” (низкая занятость + высокая заработная плата): если число занятых сократится (менее 50 тысяч), но рост заработной платы сохранится (+0,5% или выше), индекс Доу-Джонса может столкнуться с новой распродажей. Этот сценарий ставит ФРС в ловушку: они не могут снизить ставки, чтобы помочь экономике, потому что заработная плата и нефть подпитывают инфляцию.Опасения по поводу “рецессии” (отрицательный показатель NFP): любая публикация, близкая к нулю или отрицательная, скорее всего, спровоцирует переход от акций к облигациям и золоту, поскольку картина меняется с “геополитической нестабильности” на “фундаментальный экономический спад”.Рынок попытается определить, достаточно ли силен американский рабочий, чтобы противостоять как “Эпической ярости” геополитики, так и тихому вторжению искусственного интеллекта в традиционные роли. 
Динамика цен на нефть марки WTI привела к ожидаемому прорыву вверх после незначительного бычьего тренда, как было отмечено в нашем предыдущем отчете.Кроме того, нефть марки WTI преодолела 28-месячное основное нисходящее сопротивление с максимума 28 сентября 2023 года, поднявшись выше 71,33 доллара в понедельник, 2 марта 2026 года, что было вызвано совместными атаками США и Израиля на Иран.На данный момент цена на нефть марки WTI выросла примерно на 19% с момента публикации нашего последнего отчета 26 февраля и достигла 14-месячного внутридневного максимума в 78,06 доллара во вторник, 3 марта 2026 года.Ниже приведены несколько ключевых факторов, подтверждающих, что цены на нефть могут продолжать расти, несмотря на заверения президента США Трампа обеспечить военно-морское сопровождение нефтяных танкеров через Ормузский пролив, который является ключевым местом ограничения мировых потоков нефти, чтобы предотвратить любое существенное сокращение поставок нефти, вызванное потенциальной иранской диверсией на нефтяных танкерах.Растет вероятность закрытия Ираном Ормузского проливаОрмузский пролив, расположенный между Оманом и Ираном, является важнейшим морским энергетическим узлом, поскольку через него осуществляется четверть мировой морской торговли нефтью и пятая часть торговли СПГ, что делает его одним из самых важных в мире.На основании последних данных платформы для прогнозирования Polymarket, собранных MacroMicro по состоянию на сегодня (четверг), 5 марта 2026 года, вероятность того, что Иран закроет Ормузский пролив в 2026 году, увеличилась до текущего исторического максимума в 86,25%, превысив предыдущий пик вероятности в 71,95%, опубликованный на сайте MacroMicro. 1 марта 2026 года, во время начала последней американо-иранской войны.С момента появления тенденции к вероятности закрытия Ираном Ормузского пролива в 2026 году наблюдается значительная прямая корреляция с движением фьючерсов на сырую нефть марки WTI.Таким образом, новый рекордный показатель вероятности закрытия Ормузского пролива на Полимаркете свидетельствует о том, что продолжающиеся краткосрочные и среднесрочные фазы бычьего тренда на нефть марки WTI могут сохраниться.Давайте теперь разберемся с краткосрочной (от 1 до 3 дней) динамикой цен на нефть марки WTI с точки зрения технического анализа.Нефть марки WTI демонстрирует устойчивый бычий тренд и стремится пробиться выше 78,10 доллара за баррельСледите за укреплением ключевой краткосрочной поддержки на уровне $73,38, чтобы сохранить бычий тренд на Западно-Техасский контракт на разницу цен на нефть (аналог фьючерсов на нефть марки WTI). Пробой выше $78,10 увеличивает шансы на продолжение бычьего импульсивного движения вверх, поскольку следующие промежуточные уровни сопротивления будут расположены на отметках $80,30 и $83,60/84,55 (также в соответствии с расширением Фибоначчи).С другой стороны, неспособность удержаться при часовом закрытии ниже уровня поддержки $73,38 сводит на нет бычий настрой на потенциальное незначительное коррекционное снижение для повторного тестирования следующей промежуточной зоны поддержки $69,26/67,80 (также близкой к растущей 20-дневной скользящей средней), прежде чем на Западе материализуется следующий потенциальный бычий тренд Контракт на разницу цен на Техасскую нефть.Ключевые факторы, поддерживающие бычий тренд на нефть марки WTIДинамика цен продолжает колебаться в рамках небольшого восходящего канала, начиная с минимума 26 февраля 2026 года, нижняя граница которого находится на отметке 73,38 доллара.Часовой индикатор RSI momentum продемонстрировал бычий прорыв выше своего прежнего нисходящего сопротивления и продолжил восходящий тренд выше уровня 50. Эти наблюдения показывают, что краткосрочный бычий импульс остается неизменным. 
На сегодняшней азиатской сессии по-прежнему преобладает стремление избежать риска, несмотря на заверения президента США Трампа обеспечить военно-морское сопровождение нефтяных танкеров через Ормузский пролив, ключевой пункт пропуска мировых потоков нефти, и предложение американской международной финансовой корпорации развития предоставить страховые гарантии для судов, перевозящих энергоносители.Ниже приведены внутридневные показатели по ключевым классам активов на момент написания статьи:Фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq 100 снизились примерно на 0,4% и 0,6% соответственноЯпонский Nikkei 225 снизился на 3,8%Гонконгский индекс Hang Seng снизился на 2,6 пункта%Китайский CSI 300 снизился на 1%Нефть марки WTI подорожала на 1,5%, примерно до 76 долларов за баррельЗолото (XAU/USD) подорожало на 1,4%, примерно до 5160 долларов за унциюИндекс доллара США вырос на 0,1%Японская иена практически не изменилась и составляет 157,55 за долларШвейцарский франк почти не изменился и составляет 0,7820 за долларКурс биткоина (BTC/USD) снизился на 0,2% до отметки 68 215Конечная цель состоит в том, чтобы смягчить значительный шок от предложения нефти, который может спровоцировать рост цен на нефть марки WTI до 100 долларов за баррель, что, в свою очередь, приведет к ограничению ликвидности на мировых рынках (ФРС станет менее “мягкой” или, что еще хуже, "ястребиной"), что может привести к "недискриминационной" продаже всех классов активов которые значительно выросли в прошлом году, например, драгоценные металлы (золото и серебро), акции Азиатско-Тихоокеанского региона (например, южнокорейский KOSPI 200, который по состоянию на 27 февраля 2026 года продемонстрировал колоссальный рост с начала года на 48%).Закрытие Ираном Ормузского проливаУчастники рынка по-прежнему обеспокоены тем, что продолжающаяся американо-иранская война может затянуться с повышением риска перебоев в поставках нефти, что увеличивает вероятность глобальной рецессии.Ормузский пролив расположен между Оманом и Ираном, и через него проходит четверть мировой морской торговли нефтью и пятая часть торговли сжиженным природным газом, что делает его одним из самых важных морских энергетических узлов в мире.Основываясь на последних данных платформы прогнозного рынка Polymarket от 4 марта 2026 года, собранных MacroMicro, вероятность закрытия Ираном Ормузского пролива в 2026 году продолжает расти до 70,35% с 68,25% днем ранее, 3 марта, когда Трамп подчеркнул свои заверения в страховых гарантиях и военно-морском сопровождении. для проходящих через него нефтяных танкеров.Швейцарский франк начал восстанавливать потери с понедельникаНесмотря на риск вмешательства Швейцарского национального банка (SNB) в понедельник, 3 марта, с целью замедления темпов укрепления швейцарского франка, который заметно вырос (на 5% с 16 по 27 января 2026 года по отношению к доллару США) перед первым совместным ракетным ударом в прошлую субботу по Благодаря усилиям США и Израиля швейцарский франк начал укрепляться, так как швейцарский франк сейчас вырос на 0,2% по отношению к евро и практически не изменился в паре с долларом США за 1 день.Давайте теперь сосредоточимся на краткосрочной траектории (от 1 до 3 дней) пары EUR/CHF на основе технического анализа.Пара EUR/CHF, похоже, готова к медвежьему движению к отметке 0,9010Ценовая динамика пары EUR/CHF продолжает колебаться в рамках среднесрочного нисходящего канала, действующего с максимума 14 января 2026 года.Следите за краткосрочным ключевым сопротивлением 0.9130 с медвежьим уклоном в сторону ключевого среднесрочного уровня снижения 0.9010.Прорыв ниже 0.9010 может привести к очередному раунду многонедельного медвежьего импульсивного движения вниз, что на первых порах приведет к следующим промежуточным уровням поддержки на 0.8990 и 0.8960.Тем не менее, пробой и закрытие часа выше 0,9130 сводит на нет медвежий настрой на повышение к следующим промежуточным уровням сопротивления 0,9150 и 0,9180.Ключевые факторы, поддерживающие медвежий тренд по паре EUR/CHFЦеновые колебания вызвали медвежью реакцию прямо на нисходящей 20-дневной скользящей средней.Часовой трендовый индикатор MACD продолжает снижаться ниже своей центральной линии, что говорит о том, что незначительная фаза нисходящего тренда пары EUR/CHF остается неизменной.Дневной индикатор RSI momentum остается ограниченным сопротивлением ниже уровня 44, что указывает на отсутствие среднесрочного бычьего импульса, снижая шансы на среднесрочный бычий разворот пары EUR/CHF. 
Фондовые рынки значительно снизились в ходе азиатской и европейской сессий, но, похоже, американские рынки остаются невозмутимыми.Снизившись на 1,50% по всем показателям, акции сейчас восстанавливаются, почти не меняясь, и, по сути, восполняют пробелы.J.P. Morgan опубликовал рекомендацию покупать акции на понижение, что, несомненно, помогло снизить рисковые настроения, но фондовые индексы США остаются в ключевых точках перегиба.Что удивительно, так это то, что казначейские облигации США распродаются (доходность за 10 лет снова превысила 4,00%), несмотря на продолжающиеся интенсивные торги на Ближнем Востоке – биткойн и криптовалюты также стремительно растут, пока мы говорим.Рынки торговались на минимумах своих диапазонов, что также могло способствовать отскоку.Я приглашаю вас ознакомиться с утренними реакциями и подробным обзором событий прямо здесь.Внимательно следите за настроениями на протяжении всей недели, поскольку экономический ущерб от войны еще далеко не отражен. Ормузский пролив и его возможное закрытие могут оказывать более негативное влияние на настроения в течение недели.Давайте рассмотрим ключевые уровни для недельной активности, ознакомившись с графиками сегодняшней сессии и ключевыми торговыми уровнями для основных индексов США: Dow Jones, Nasdaq и S&P 500.Несмотря на отскок от ориентировочных показателей в США, отдельные акции демонстрируют неоднозначную картину.В активе доминируют акции Nvidia, Microsoft, Meta и энергетических компаний.График Доу-Джонса за 1 час и торговые уровниИндекс Dow Jones значительно отскочил от своих ночных фьючерсных минимумов в 48 103 пункта, и сейчас ему предстоит серьезное испытание на уровне заполнения пробелов и 50-часовой скользящей средней (48 925 утренних максимумов).Закрытие сессии на более высоком уровне будет означать, что инвесторы будут покупать на понижение, а не на войну - шансы на это могут снизиться, если новости ухудшатсяОтказ от 50-часовой скользящей средней (немедленный тест) может привести к дальнейшему снижению американских индексов, что может привести к тестированию ночных минимумов.Технические уровни Доу-Джонса для торговли:Уровни сопротивленияКлючевая 1–часовая скользящая средняя 48,925 - Текущее отклонение и утренние максимумы200-часовая скользящая средняя 49,270Январское сопротивление 49,500 - 49,700Уровни сопротивления от 49 900 до 50 000 (диапазон максимумов)Рекордные максимумы индекса 50 512Уровни поддержкиУровни поддержки прошлой недели от 48 660 до 48 740 (минимумы пятницы)Незначительная поддержка в ноябре - от 48 300 до 48 500 австралийских долларовФьючерсные минимумы за ночь - 48 103Ключевая поддержка - от 47 500 до 48 000 (следующая основная поддержка)Психологический уровень 45 000 (основная поддержка на старших таймфреймах)График Nasdaq за 1 час и торговые уровниИндекс Nasdaq снова пробил 50-часовую скользящую среднюю, но реагирует на этот показатель в меньшей степени, чем индекс DJIA.На данный момент мы тестируем уровень, на который стоит обратить внимание: 25 000.Закрытие сессии выше этого уровня приведет к дальнейшим покупкам на понижение, как в случае с индексом DJIAОднако, отказ от этого может привести к быстрому тестированию ночных минимумов на уровне 24 441 пункта.Технические уровни, представляющие интерес для Nasdaq:Уровни сопротивленияКлючевой разворот от 25 000 до 25 250 (немедленный отказ!)Внутридневное сопротивление от 25 400 до 25 500Зона рекордно высокого сопротивления от 26 100 до 26 300Уровни поддержкиМини-внутридневная поддержка 24 744 (медвежий тренд ниже)Ключевая поддержка от 24 400 до 25 600 (диапазон поддержки)24,441 ночных минимумаФевральская поддержка составляет от 24,150 до 24,200Октябрьско–Ноябрьская поддержка составляет от 23,800 до 24,000Начало 2025 года по Австралийскому доллару на уровне поддержки от 22 000 до 22 229График S&P 500 за 1 час и торговые уровниИндекс S&P 500 находится в почти таких же условиях, что и индекс Dow. После роста на утренней сессии "быкам" предстоит ключевое испытание на 200-часовой скользящей средней (6874).Торги и закрытие выше уровня указывают на 7000.Падение ниже уровня указывает на тестирование ночных минимумов в 6760 пунктов.Технические уровни, представляющие интерес для S&P 500:Уровни сопротивленияУтренние максимумы и 200-часовая скользящая средняя (6,874)Ключевая зона разворота - 6,880-6,900Предыдущее незначительное сопротивление ATH - 6,945-6,975Текущее значение ATH - 7,020Рекордно высокое сопротивление от 7000 до 7020 (диапазон максимумов)Уровни поддержкиМини-поддержка от 6830 до 6850Психологическая поддержка 6800Ночные минимумы 6,760Февральские минимумы 6,730 (минимумы более высокого диапазона таймфреймов)6,400 - Основная психологическая поддержка 
США и Иран достигли значительного прогресса в своих последних переговорах, заявил в четверг посредник Оман.Цель этих встреч - урегулировать долгосрочные опасения по поводу ядерной программы Ирана и предотвратить нанесение США новых военных ударов. Это происходит в напряженное время, когда США значительно наращивают свое военное присутствие на Ближнем Востоке.В четверг обе стороны встретились в Швейцарии для проведения двух отдельных встреч (одна утром, другая днем). Однако они не разговаривали напрямую; вместо этого официальные лица из Омана выступали в качестве посредников, передавая сообщения друг другу.:Со стороны Ирана: министр иностранных дел Аббас Аракчи.Со стороны США: послы Стив Уиткофф и Джаред Кушнер.Перед завершением переговоров высокопоставленный иранский чиновник заявил агентству Reuters, что базовая сделка возможна, но только в том случае, если США перестанут смешивать ядерные аргументы с другими, не связанными с ними разногласиями.Некоторое время назад мы наконец-то получили сообщение от министра иностранных дел Ирана Аббаса Аракчи, который заявил: “Сегодняшний день был одним из лучших, самых серьезных и продолжительных раундов переговоров. Мы добились значительного прогресса и серьезно занялись элементами сделки, касающимися как ядерного вопроса, так и санкций. Мы близки к взаимопониманию по некоторым вопросам, хотя по другим остаются разногласия”.События также оказали значительное влияние на цены на нефть, а также на спрос на активы-убежища, поскольку это еще один уровень неопределенности, который необходимо учитывать участникам рынка.Что будет дальше?Консультации: официальные лица обеих стран возвращаются в свои столицы, чтобы обсудить достигнутый прогресс.Будущие встречи: официальные переговоры возобновятся в ближайшее время.Технические переговоры: эксперты планируют встретиться в Вене на следующей неделе для проработки конкретных деталей.Министр иностранных дел Омана Саид Бадр Альбусаиди поделился обновленной информацией на странице X (ранее Twitter) после завершения последнего раунда переговоров в Швейцарии.Общее отношение к риску, похоже, не сильно пострадало, поскольку искусственный интеллект по-прежнему является доминирующей темой, особенно для фондовых рынков.Почему цены на нефть подскочили, а затем упали?Что касается рынка нефти, на который повлияло наращивание военной мощи США на Ближнем Востоке, и цены практически не изменились после некоторого резкого повышения цен ранее в тот же день.Ранее в тот же день цены на самом деле подскочили более чем на доллар. Это произошло потому, что, согласно сообщениям, переговоры зашли в тупик. В частности, США, как сообщается, требовали двух вещей, которые Ирану не нравились:Чтобы Иран прекратил обогащение урана.Чтобы Иран передал весь свой высокообогащенный уран США.Однако, как только Оман объявил о “значительном прогрессе”, цены снова упали и потеряли большую часть своих прибылей.Участники рынка внимательно следят за этими переговорами. Вот основные правила, которым они, вероятно, следуют прямо сейчас:Если переговоры не увенчаются успехом: трейдеры беспокоятся о войне или проблемах с поставками на Ближнем Востоке, что приводит к удорожанию нефти.Если переговоры увенчаются успехом: риск конфликта снижается, что приводит к распродаже и снижению цен.Однако на данный момент ключевая поддержка находится на отметке 62,66 (200-дневная средняя), прежде чем в поле зрения окажутся 61,67 и 100-дневная средняя 60,27.Дальнейшее повышение цен на нефть может привести к тестированию уровня 66,15, прежде чем в игру вступит уровень 67,00. 
На прошлой неделе серебро подорожало, но не смогло по-настоящему пробиться выше максимумов в 92 доллара, установленных в начале февраля.Несмотря на раннее снижение цены, драгоценный металл отступил от уровня сопротивления.С учетом последних новостей о возможном заключении двусторонней сделки по ядерной проблеме, по словам министра иностранных дел Ирана, премия за снижение риска, которая сохранялась в течение всего утра, несколько снижается. Было бы сложно привести доводы в пользу фундаментального роста цен на металл. Очевидно, что это был не последний раунд переговоров между США и Ираном, следующий раунд ожидается в Вене в понедельник.Мы завершаем тяжелый месяц для металлов, но они по-прежнему сохраняют хорошие перспективы, отскочив от своих ранних минимумов. Завтрашнее закрытие будет иметь решающее значение.Тем не менее, "быки" могут надеяться на то, что цены на серый металл на сырьевом рынке Китая держатся в районе 100 долларов (сегодня они составили около 97 долларов).Если вы еще не читали нашу недавнюю статью о спреде между бумагами и физическими активами, ознакомьтесь с ней!Идея заключается в том, что спред от 10 до 15 долларов находится в пределах нормы, так что и здесь нет ничего шокирующего. За этим нужно следить, особенно если физический спрос ухудшится – пока никаких признаков этого нет.Поскольку фундаментальная неопределенность преобладает, давайте проверим, помогут ли нам технические данные определить, действительно ли есть направление, на которое можно опереться, или на самом деле преобладают условия, ограничивающие диапазон.К вашему сведению, март - не лучший сезонный месяц для металлов, но мы живем в беспрецедентные времена. Было бы разумно не забывать об этом!Давайте проанализируем серебро на нескольких таймфреймах, чтобы определить текущее направление движения этого драгоценного товара.Технический анализ на нескольких таймфреймах по серебру (XAG/USD)Дневной графикНа серебро возлагались большие надежды после того, как оно отскочило от восходящего канала в 2025 г., протестировав пробой и повторное тестирование, что указывает на немедленный рост.Но реальность такова, что быки не смогли пробиться выше максимумов 4 февраля в районе 92 долларов. В целом, область 90-92 долларов придется пробить, чтобы возродить надежды хотя бы на достижение 100 долларов.Тем не менее, до тех пор, пока ценовое движение остается выше разворота в 82-84 доллара, консолидация в направлении прорыва по–прежнему является благоприятным сценарием для роста цен на сырьевые товары – выравнивающийся дневной RSI также указывает в этом направлении.50-дневная скользящая средняя выступает в качестве ключевой поддержки на значимом уровне в 84 доллара, поэтому внимательно следите за тем, удерживаются ли цены выше или ниже этого уровня. Давайте посмотрим поближе.4-часовой график и технические уровниБыки предпринимают попытки к немедленному отскоку, но им придется столкнуться с 4-часовой 200-периодной скользящей средней, выступающей в качестве сопротивления для внутридневного движения ($88,90).Для полного прорыва снова потребуется прорыв выше $92. Невыполнение этого требования указывает на повторное тестирование уровня в 84 доллара.Уровни, на которые следует обратить внимание при торговле серебром (XAG):Уровни сопротивления:4-ЧАСОВАЯ 200-летняя средняя - 88,90 доллараДиапазон максимумов от 90 до 92 долларовНа старших таймфреймах основное сопротивление составляет от $90 до $95Ключевое психологическое сопротивление составляет от $100 до $104Уровни поддержки:Ключевой разворот от $82 до $84Внутридневная поддержка от $76 до $77,50Основной диапазон цен на 2026 год составит от 70 до 72 долларовДекабрьское решение FOMC оказало незначительную поддержку от $60 до $64 (минимумы февраля)Основная поддержка от $50 до $54Октябрьское решение FOMC оказало незначительную поддержку от $46,00 до $47,00График за 1 часБыки лидируют на более коротких таймфреймах, пытаясь преодолеть 50-часовую скользящую среднюю/4 часа 200 ($88,80) при текущем отскоке.Для трейдеров, занимающихся консолидацией, фактически формируется мини-диапазон:Внутридневное сопротивление от 88,60 до 88,80 долларов выглядит солиднымПрорыв выше указывает на быстрое тестирование уровня сопротивления в 92 доллараЛюбое закрытие выше этого уровня будет означать повторное тестирование на уровне 100,00 долларовЧто касается поддержки, обратите внимание на уровни от $86,00 до $86,60