Экономические данные США хорошие, но пока не поддерживают существенный прогресс, необходимый для того, чтобы ФРС всерьез начала говорить о сокращении покупок активов. Доходность доллара США и казначейских облигаций резко упала после того, как рост рабочих мест в мае значительно не оправдал оценок экономистов. В прошлом месяце количество рабочих мест выросло на 559 000, что значительно улучшилось по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 278 000 в апреле, но намного ниже, чем число шепотков, которые искали 800 000 рабочих мест.
Экономика укрепляется, но темпы ее роста медленнее, чем ожидало большинство. За первые пять месяцев года в США было создано 2,169 миллиона рабочих мест, что оставляет более 7,6 миллиона все еще нуждающихся в рабочих местах. Восстановление рынка труда далеко не существенное, и это должно подтвердить терпеливую позицию ФРС.
Предстоящая неделя наполнена широким спектром рисковых событий, которые включают в себя несколько решений по ставкам, ключевой отчет по инфляции, время для переговоров о расходах на инфраструктуру и возобновление переговоров по ядерной сделке с Ираном. Валютные трейдеры уделят пристальное внимание последнему отчету по инфляции в США, заседанию ЕЦБ по вопросам политики и тому, каким будет решение администрации Байдена по налогам и расходам на инфраструктуру.
США
Экономика США продолжает восстанавливаться, хотя и более медленными темпами, чем ожидала Уолл-стрит. Майский отчет о заработной плате в несельскохозяйственном секторе был улучшен по сравнению с разочаровывающим предыдущим месяцем, но упал значительно ниже показателя в 800 000 человек. Ключевой вывод заключается в том, что экономика далеко не демонстрирует существенного прогресса в восстановлении рынка труда, и это должно сохранить высокую доходность казначейских облигаций и уязвимость доллара.
Внимание на следующей неделе становится в значительной степени политическим, поскольку президент Байден пытается завершить свою сделку по инфраструктуре компромиссом по налогам. Республиканская партия будет использовать прохладный отчет о занятости в качестве предлога, чтобы прекратить продление дополнительных федеральных пособий по безработице.
Ключевым экономическим релизом недели станет отчет по инфляции в США за май. Ожидается, что ценовое давление сохранится, но более медленными темпами. Ожидается, что в месячном исчислении показатель увеличится на 0,4%, что будет ниже роста на 0,8%, наблюдавшегося в апреле. Более высокие, чем ожидалось, показатели индекса потребительских цен могут помочь доходности казначейских облигаций восстановиться.
Финансовые рынки могут стать немного неустойчивыми, поскольку инвесторы готовятся к политике FOMC от 16 июня.
ЕС
ЕЦБ проводит свое заседание по вопросам политики в четверг. За встречей обещают внимательно следить, поскольку ожидается, что политики ЕЦБ примут ключевое решение в отношении покупки активов. По-видимому, между членами Совета управляющих нет никаких реальных разногласий. Ястребиные члены, как ожидается, не будут жаловаться на дополнительные покупки облигаций, поскольку спреды доходности еврозоны расширяются. Существует большая вероятность того, что на заседании ЕЦБ совершит “значительно более высокие” покупки облигаций в течение еще трех месяцев в рамках Программы экстренных закупок пандемии (PEPP).
На заседании банк опубликует обновленные экономические прогнозы. Мы вряд ли увидим какие-либо существенные изменения, хотя они могут указывать на небольшое снижение экономической активности в первой половине 2021 года и более высокую инфляцию в течение всего года.
Мартин Казакс, член Совета управляющих, заявил в прошлом месяце, что ЕЦБ может принять решение о сокращении PEPP уже в июне, если экономика еврозоны не покажет спада. Казаки добавили, что существуют повышательные риски для перспектив экономики. Однако другие члены заявили, что они не выступают за сокращение в третьем квартале.
Германия
В воскресенье, 6 июня, в земле Саксония-Анхальт пройдут выборы. Опросы показывают, что христианские демократы канцлера Ангелы Меркель могут проиграть ультраправой партии Afd.
Во вторник Германия публикует данные опроса ZEW на июнь. Консенсус составляет 86,0, по сравнению с предыдущим чтением 84,4.
Великобритания
В Корнуолле пройдет встреча G7, которая продлится с пятницы по воскресенье. В нем примет участие президент Байден, который отметит свой первый визит в Великобританию в качестве президента. Австралия, Южная Африка, Индия и Южная Корея примут участие в саммите в качестве стран-гостей.
Великобритания обработает рынок сбросом данных в пятницу. Основным релизом являются отчеты по ВВП за апрель, которые должны показать скромное улучшение с 2,1% до 2,8%.
Россия
В пятницу российский центральный банк проводит заседание по вопросам политики. Ожидается, что банк повысит ключевую ставку на 25 или 50 базисных пунктов. Политики часто меняют свое мышление прямо перед принятием решения.