Фондовые рынки начали смешанный старт в начале недели, большая часть Европы вернулась на рекордную территорию, а США сейчас находятся на прежнем уровне после положительного старта.
Неплохо, учитывая, что центральные банки по всему миру испытывают небольшую панику по поводу инфляции и планируют многократное повышение ставок в течение следующего года или около того. В прошлом идея этого вызвала шоковые волны на рынках, и это было тогда, когда экономика находилась в гораздо более здоровом положении.
Сравните нынешнюю ситуацию с последним циклом ужесточения в США, и у экономики есть почти два года роста, чтобы восстановиться, а рынок труда все еще не полностью восстановился. Более того, энергетический кризис и более высокие цены съедят располагаемые доходы и станут значительным встречным ветром в течение всей зимы.
И все же инвесторы сохраняют бычий настрой после того, что было, справедливости ради, очень сильным сезоном прибыли, хотя и с множеством предостережений. Будет ли это продолжаться и после отчетного периода - это другое дело, поскольку потенциально сложнее найти положительные стороны для повышения рынков.
ФРС объявит о сокращении на этой неделе, Банк Англии может повысить ставки, а РБА может предложить менее оптимистичный взгляд на перспективы после некоторой странной активности на прошлой неделе. И это только начало, поскольку другие центральные банки уже движутся в этом направлении и готовы сделать больше в течение следующего года, поскольку инфляция остается неприятно высокой.
PMI - это смешанный пакет
На этой неделе представлен широкий выбор данных PMI со всего мира, и до сих пор это было немного неоднозначно. Только в Китае официальные показатели по производственному и непроизводственному сектору снизились до 49,2 и 52,4 соответственно, что не оправдало ожиданий, прежде чем Caixin опубликовал свой индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности сегодня утром, который вырос до 50,6 и ослабил опасения. Тем не менее, более высокие цены на сырье, более низкий спрос и нормирование энергопотребления продолжают создавать очень сложные условия для производителей, и это будет сохраняться еще некоторое время.
Банковские каникулы по всей Европе сегодня означают, что окончательные PMI из многих стран будут на день позже на этой неделе. В Великобритании его число было пересмотрено немного выше, хотя сектор по-прежнему сталкивается с многочисленными проблемами, связанными с цепочками поставок до Brexit. Индексы PMI в США были смешанными, при этом более внимательно отслеживаемый ISM немного снизился, но превысил ожидания, в то время как официальные показатели упали больше, чем ожидалось.
Нефть дорожает по мере снижения цен на природный газ
Цены на нефть восстанавливаются в начале недели после кратковременного отката на прошлой неделе, который, похоже, быстро прошел. Всегда было вероятно, что падения вызовут интерес, но быть так близко к максимумам прошлой недели уже довольно впечатляюще.
Особенно на фоне сообщений о том, что Китай выпустил запасы бензина и дизельного топлива в попытке обеспечить хорошее снабжение регионов и стабильность цен. Не говоря уже о более мягких данных PMI за выходные, которые указывали на сохраняющиеся проблемы для экономики. Очевидно, что это все еще очень бычий рынок.
Кажется совершенно очевидным, что трейдеры не ожидают каких-либо действий от ОПЕК+ на этой неделе, учитывая их выводы в прошлом месяце и комментарии с тех пор. Группа явно вполне довольна уровнем цен и не считает их экономическим риском, как это делают другие страны, такие как США. Встреча на этой неделе, скорее всего, будет быстрой и согласованной с предыдущей, мы придерживаемся этого курса.
Одна вещь, которая могла бы повлиять на цены, - это неожиданное заявление Владимира Путина о том, что он приказал "Газпрому" начать заполнять европейские хранилища, поскольку компания приближается к своим целям в России. Цены на природный газ сильно упали в последние дни и сегодня снова ниже, что могло бы немного повлиять на нефть, учитывая, как это было поддерживающим фактором в ралли. Если бы только у Европы был способ вернуть жест доброй воли Путина.
Золотая опора прогибается?
Золото растет в понедельник после того, как в очередной раз не смогло завершить неделю выше 1800 долларов. Цены упали в пятницу после такого сильного восстановления доллара, который сегодня незначительно ниже. Более высокая доходность по-прежнему представляет собой огромный риск снижения цен на золото, несмотря на то, что до сих пор оно демонстрировало невероятную устойчивость, но это, вероятно, будет продолжать оказывать влияние.
Что касается ключевых уровней, то на этом фронте мало что изменилось. Закрытие выше 1800 долларов было бы обнадеживающим, но сопротивление находится в районе 1810 долларов. Если он сможет преодолеть это, то реальный тест составит около 1833 долларов, где он неоднократно терпел неудачу. Еще одна неудача в этом и 1770 долларов являются ключом к снижению, и за этим может последовать дальнейшая боль.
Биткойн пока держится
Биткойн продолжает удерживаться там выше 60 000 долларов после того, как в минувшие выходные испытал небольшое давление. Он быстро восстановился после преодоления этого уровня на прошлой неделе, что говорит о большом желании добиваться новых рекордов, но он изо всех сил пытается взлететь после запуска ETF. Прорыв в 60 000 долларов может привести к углублению коррекции, но, похоже, в долгосрочной перспективе все еще будет много поддержки.