Фондовые рынки снова в минусе в последний день недели, так как инвесторы продолжают беспокоиться о перспективе повышения процентных ставок в этом году.
Является ли это просто истощением торговли омикроном, случаем январской хандры, которая быстро забудется, как только на следующей неделе начнется сезон заработков, или чем-то более значительным, станет ясно только позже в этом месяце.
Но эти данные не дают инвесторам особых шансов на облегчение, и отчет о занятости - всего лишь еще один пример этого. Промах в заголовке NFP никогда не принесет слишком большого облегчения, поскольку признаки стеснения в других местах всегда будут иметь приоритетное значение. Тем не менее, инвесторы могут почувствовать, что они избежали пули, поскольку миллион новых рабочих мест, которые некоторые прогнозировали, могли бы еще больше убедить политиков в том, что США близки к полной занятости или находятся на ее уровне.
Но показатели среднего заработка, более высокий уровень участия и снижение уровня безработицы, несомненно, затмят показатели NFP с точки зрения центрального банка. Более высокий уровень участия обнадеживает, поскольку медленное восстановление на этом фронте является основной причиной напряженного рынка труда. Но рост заработной платы быстрее, чем ожидалось, усилит длительное инфляционное давление, которое будет беспокоить ФРС.
Будет ли ЕЦБ соответствовать требованиям коллег?
Инфляция в еврозоне неожиданно достигла очередного рекордно высокого уровня в декабре, усилив давление на ЕЦБ, чтобы он пошел по стопам многих своих коллег и ужесточил денежно-кредитную политику. Центральный банк в настоящее время относится к меньшинству, которое рассматривает инфляцию как временную, и, хотя это может оказаться верным, данные нелегко читать.
Другие центральные банки недавно отказались от временной линии, и это только усилит призывы к ЕЦБ сделать то же самое. Политики, похоже, твердо убеждены в том, что инфляция снизится без повышения ставок в течение этого года. Теперь возникает вопрос, будет ли им предоставлено время, чтобы доказать свою правоту, или они согласятся с другими и рынками.
Нефть достигла двухмесячного максимума, поскольку ОПЕК изо всех сил пытается достичь квот
Цены на нефть продолжают расти в конце недели, так как беспорядки в Казахстане и снижение добычи в Ливии еще больше затрудняют способность производителей постепенно возвращаться к уровням, существовавшим до пандемии. Мы уже видим, как ОПЕК+ борется за достижение согласованного увеличения добычи на 400 000 баррелей в день, и это еще больше усугубляет проблему.
И это происходит в то время, когда ожидается, что спрос останется высоким благодаря умеренным симптомам омикрона по сравнению с другими вариантами. Неудивительно, что цены почти вернулись к ноябрьским максимумам, а WTI впервые за два месяца поднялась выше 80 долларов.
Бычьи аргументы в пользу золота слабы
Золото незначительно подорожало на следующий день после всплеска волатильности в связи с публикацией отчета о занятости. Желтый металл резко подскочил сразу после выпуска, и большой промах NFP ударил по доллару. Но, как это часто бывает в день работы, внезапная реакция на номер NFP в заголовке оказалась в целом неправильной, и движение было быстро отменено. С тех пор волатильность сохраняется, но, похоже, она немного превышает уровни, существовавшие до NFP.
В отчете о вакансиях многое нужно переварить, и иногда для этого может потребоваться немного времени. В конечном счете, вывод должен заключаться в том, что отчет не делает повышение ставок или сокращение баланса менее вероятными, особенно при том, что заработная плата растет так же сильно, как и раньше. Это не очень хорошая новость для золота, и поэтому бычий настрой остается слабым, поскольку оно изо всех сил пытается снова удержаться на уровне 1800 долларов.
Отчет о рабочих местах наносит удар по биткоину
Похоже, трейдеры биткойнов также не были особенно в восторге от отчета о рабочих местах, поскольку криптовалюта увеличила свои убытки после ФРС сразу после публикации. Если мягкая денежно-кредитная политика была одним из главных катализаторов биткойн-бума за последние пару лет, то крипто-толпу может ожидать тяжелый 2022 год, поскольку центральные банки, включая ФРС, находятся в режиме ужесточения. И сегодняшние показатели роста заработной платы только еще больше подтолкнут их к действиям по замедлению темпов инфляции. Почему-то я не думаю, что они будут сдерживаться слишком долго.