США
Главным событием недели является решение FOMC, но прежде чем мы доберемся до него, майский отчет по инфляции должен показать, что инфляция замедляется. Ценовое давление должно ослабнуть по мере падения цен на бензин и по мере того, как данные начнут свидетельствовать о снижении спроса. Негативные базовые эффекты начинают способствовать приближению показателя инфляции в годовом исчислении к 4,0%.
Ожидается, что ФРС проявит "ястребиный" подход, но если инфляция окажется слишком высокой, ФРС может пойти на повышение ставки. Это решение по ставке может оказаться решающим, и мы, наконец, должны начать замечать некоторые разногласия. Экономика США была устойчивой большую часть года, но появляются признаки того, что она начинает ослабевать. Если политики решат повременить с очередным повышением ставки, есть шанс, что этот "скачок" может в конечном итоге обернуться паузой. В то время как Уолл-стрит, похоже, уверена в том, что конец ужесточения близок, устойчивая инфляция осенью может нарушить то, как этот рынок агрессивно оценивает снижение ставок к концу года.
Еврозона
Ожидается, что ЕЦБ повысит процентные ставки еще на 25 базисных пунктов в четверг, что, как ожидается, станет одним из заключительных повышений в цикле. Рынки оценивают еще один показатель в июле, но не полностью, поскольку снижение инфляции (включая базовую) в прошлом месяце ослабило давление на центральный банк с целью продолжения. Я ожидаю, что это подчеркнет, что предстоит сделать еще многое, и снижение ставок в этом году даже не рассматривается, но это может указывать на то, что сейчас на повестке дня пауза.
Великобритания
Самым крупным выпуском данных перед заседанием Банка Англии является индекс потребительских цен за день до заседания 22 июня, но на следующей неделе предлагается множество других показателей, которые привлекут большое внимание. Наиболее примечательными являются данные по занятости во вторник, когда трейдеры ищут любые признаки ослабления на рынке труда и замедления роста заработной платы. Без этого MPC будет настаивать на ужесточении. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит перед Комитетом Палаты лордов по экономическим вопросам вскоре после публикации, которая может предложить новый взгляд на данные. Данные по ВВП также будут опубликованы в среду.
Россия
Пересмотренные данные по ВВП - единственный заслуживающий внимания релиз на следующей неделе. ЦБ РФ оставил процентные ставки без изменений в пятницу на уровне 7,5%, но предупредил, что повышение ставок остается в силе из-за возросших инфляционных рисков.
Южная Африка
Очередная спокойная неделя с единственным заметным релизом по розничным продажам в среду. Страна избежала рецессии в первом квартале, чему способствовали устойчивые горнодобывающий и обрабатывающий секторы. Веерные отключения электроэнергии остаются серьезным ограничением для экономики и прибыли компаний, что в дальнейшем будет оставаться серьезным препятствием.
Турция
Теперь, когда президент Эрдоган получил еще один срок, похоже, он решил, что, возможно, уместны более традиционные меры фискальной и денежно-кредитной политики. Он игнорировал рынки так долго, как только мог, сжигая резервы в процессе, и теперь работа по наведению порядка была передана новому управляющему CBRT Хафизе Гайе Эркану. За последние дни лира упала более чем на 10% до новых минимумов, так что новой команде Эрдогана предстоит немало работы по наведению порядка в его стране. Данные по занятости станут главным событием экономического календаря на следующей неделе.
Швейцария
На следующей неделе в календаре очень мало событий, и единственным заметным событием является индекс потребительских цен.
Китай
Впереди ключевая неделя с рядом важных экономических данных, а также решением по процентной ставке Народного банка Китая.
Во-первых, в понедельник мы опубликуем несколько данных по условиям кредитования за май; новые кредиты в юанях, рост непогашенных кредитов и денежная масса М2. Консенсус-прогнозы предполагают сокращение темпов роста кредитования, при котором рост непогашенных кредитов снизится до 11,6% в годовом исчислении с 11,8%, зафиксированных в апреле, в соответствии с сокращением денежной массы М2 до 12,1% в годовом исчислении с 12,4% в апреле.
В четверг будет опубликован еще один набор ключевых экономических данных для анализа: розничные продажи, промышленное производство и индекс цен на жилье за май. Ожидается, что промышленное производство замедлится до 4,1% в годовом исчислении с 5,6% в апреле, розничные продажи также, как ожидается, вырастут медленными темпами на 13,9% в годовом исчислении с 18,4% в апреле (самый высокий темп с марта 2021 года), а средние цены на новое жилье в Прогнозируется, что в 70 крупных городах Китая рост замедлится до 0,5% в годовом исчислении с -0,2% в апреле.
Также в четверг Народный банк Китая объявит о своем решении по программе среднесрочного кредитования сроком на 1 год (MLF), процентной ставке по кредитам, которые он предоставляет крупным финансовым институтам. Он остался неизменным на уровне 2,75% с момента его последнего снижения в августе 2022 года. Ожидания снижения ставки на этот раз возросли из-за ряда слабых экономических данных и недавнего снижения ставок по депозитам крупнейшими государственными банками Китая на 15 базисных пунктов и на 5 базисных пунктов по трехлетним и пятилетним срочным депозитам, согласно рекомендации Народного банка Китая.
Индия
Впереди напряженная неделя. В понедельник ожидается, что промышленное производство за апрель улучшится до 1,8% в годовом исчислении с 1,1%, зафиксированных в марте, что является самым низким показателем роста активности в промышленности с октября 2022 года. Ожидается, что годовой рост инфляции в мае замедлится второй месяц подряд до 4,42% в годовом исчислении с 4,7% в апреле, что является самым низким показателем с ноября 2021 года.
В среду у нас будет еще один набор данных по инфляции: оптовые цены, индекс продовольственных товаров и топливо за май. Консенсус-прогнозы по оптовым ценам зафиксированы на уровне -2,35% в годовом исчислении, что является более глубоким сокращением по сравнению с -0,92% в апреле. Если все выйдет так, как ожидалось, это будет второй месяц подряд дефляции оптовых цен.
В четверг данные по торговому балансу за май, по прогнозам, покажут более широкий дефицит в размере 17,4 млрд долларов США по сравнению с 15,24 млрд долларов США, о которых сообщалось в апреле.
Наконец, в пятницу будут опубликованы июньские данные по валютным резервам и росту банковских кредитов.
Австралия
Две ключевые данные, на которые следует обратить внимание. Во-первых, индекс потребительского доверия Westpac во вторник, где прогнозируется улучшение на уровне 3,2% после значительного снижения на -7,9%, зафиксированного в мае.
В четверг основное внимание будет уделено рынку труда; ожидается, что изменение занятости в мае покажет улучшение с увеличением на 20 000 рабочих мест после неожиданного снижения на 4300 в апреле. Ожидается, что уровень безработицы останется стабильным на уровне 3,7%.
Новая Зеландия
В среду будут опубликованы данные по текущему счету за 1 квартал и продовольственной инфляции за май. Прогнозируется незначительный рост цен на продовольствие до 12,9% в годовом исчислении с 12,5% в апреле. Если все обернется так, как ожидалось, то это будет четвертый месяц подряд ускорения роста цен на продовольствие.
В четверг ожидается, что рост в первом квартале составит 2,6% в годовом исчислении, что на 2,2% больше, чем в четвертом квартале.
Япония
В четверг будут опубликованы данные по торговому балансу за май, в которых ожидается более широкий дефицит в размере 1331,9 млрд иен по сравнению с 432,4 млрд иен, зафиксированными в апреле. Ожидается сокращение роста экспорта на 0,8% в годовом исчислении, что является значительным отклонением от роста на 2,6%, зафиксированного в апреле, что является самым слабым темпом с момента падения в феврале 2021 года.
В пятницу Банк Японии объявит итоги своего заседания по денежно-кредитной политике. Учитывая недавние неоднозначные рекомендации губернатора Уэды относительно будущего пути инфляционного роста в Японии, консенсус заключается в том, что его ультрамягкая политика останется неизменной.
Сингапур
Одним из ключевых данных, на котором следует сосредоточиться, является торговый баланс за май, который будет опубликован в пятницу. Прогнозируется сокращение его профицита до 4,2 млрд сингапурских долларов по сравнению с профицитом в размере 4,71 млрд сингапурских долларов, зафиксированным в апреле.
Экономический календарь
Экономический календарь на предстоящую неделю.
Понедельник, 12 июня
- Индекс потребительских цен Индии, промышленное производство
- ИЦП Японии
- Текущий счет в Турции
- Инфляция в Дании
- Транзит газа в Венгрию возобновится после завершения технического обслуживания газопровода "Турецкий поток"
- Манн из Банка Англии выступает на вебинаре, организованном Signum
- Ожидается, что Asia New Vision Forum примет более 300 бизнес-лидеров, политиков, отраслевых практиков и лидеров общественного мнения
- Генеральный секретарь НАТО Столтенберг посещает Вашингтон для встречи с президентом Байденом
Вторник, 13 июня
- Индекс потребительских цен в США за май М/М: 0,2%в годовом исчислении против 0,4% ранее; Г/Г: 4,1% в годовом исчислении против 4,9% ранее; Индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергии М/М: 0,4%в годовом исчислении против 0,4% ранее; Г/г: 5,3%в годовом исчислении против 5,5% ранее
- ФРС начинает двухдневное заседание по вопросам политики
- Доверие потребителей в Австралии
- Индекс потребительских цен Германии, ожидания опроса ZEW
- Международные резервы Мексики
- Индекс потребительских цен Испании
- Заявки на пособие по безработице в Великобритании, безработица
- Глава Банка Англии Бейли дает показания комитету Палаты лордов по экономическим вопросам.
Среда, 14 июня
- Решение FOMC США по ставке: ожидается сохранение ставок на прежнем уровне, наряду с обновленными экономическими прогнозами и пресс-конференцией председателя ФРС Пауэлла
- ИЦП в США
- Промышленное производство в еврозоне
- Оптовые цены в Индии
- Цены на продукты питания в Новой Зеландии
- Розничные продажи в Южной Африке
- Индекс потребительских цен Швеции
- Ежемесячный ВВП Великобритании, промышленное производство, торговля
- Ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти
- Шведский домовладелец SBBl проводит внеочередное общее собрание для утверждения экстренных мер по экономии денежных средств
Четверг, 15 июня
- На заседании Народного банка Китая будет принято решение о процентной ставке по кредиту сроком на один год; объем среднесрочных кредитных линий сроком на 1 год может вырасти со 125 млрд до 225 млрд
- Первичные заявки на пособие по безработице в США, розничные продажи, производство empire manufacturing, товарно-материальные запасы предприятий, промышленное производство
- Безработица в Австралии
- Строительство жилья в Канаде, продажи существующих домов
- Цены на недвижимость в Китае, розничные продажи, промышленное производство
- Решение ЕЦБ по ставке еврозоны: Ожидается повышение основной ставки рефинансирования на 25 б.п. до 4,00%, президент Лагард проводит пресс-конференцию
- Индекс потребительских цен во Франции
- Торговля с Индией
- Заказы на оборудование в Японии, индекс третичного сектора, торговля
- ВВП Новой Зеландии
- Индекс потребительских цен в Польше
- ВВП России
- Торговля в Испании
- Министры обороны стран НАТО встретились в Брюсселе
- Буллард из ФРС выступит в Norges Bank, Международный валютный фонд и МВФ Economic Review проведут совместную конференцию на тему “Будущее макроэкономической политики” в Осло
- Канлифф из Банка Англии выступит на глобальном технологическом саммите Politico — Лондонской неделе технологий — на тему "Центральные банки и будущее платежей".
Пятница, 16 июня
- Решение Банка Японии по ставке: никаких изменений в денежно-кредитной политике не ожидается
- Потребительские настроения Мичиганского университета США
- Индекс потребительских цен еврозоны
- Индекс потребительских цен Италии, торговля
- Индекс деловой активности в Новой Зеландии
- Сингапурская торговля
- Исследование инфляционных ожиданий Банка Англии в Великобритании
- Представитель ЕЦБ Хольцман выступает на презентации обновленных экономических прогнозов Австрийского национального банка
- Виллерой из ЕЦБ выступает на технической конференции в Париже
- Опрос Банка Англии об отношении к инфляции в Великобритании
- Обновления суверенного рейтинга
- Люксембург (Fitch)
- Норвегия (Fitch)
- Турция (Moody's)
Во вторник иена сохраняет спокойствие и снижается. На североамериканской сессии пара USD/JPY торгуется на уровне 157,98, поднявшись на 0,34% за день.Ожидается рост инфляции в СШАНа этой неделе в Японии не происходит важных событий, и иена переживает относительно спокойную неделю. Ситуация может измениться после публикации данных по инфляции в США в среду. Ожидается, что общий индекс потребительских цен вырастет до 2,9% г/г в декабре с 2,7% в ноябре, в то время как базовый индекс потребительских цен, как ожидается, останется на уровне 3,3% г/г третий месяц подряд. Отчеты по инфляции оказали значительное влияние на ожидания по ставкам, но декабрьский уровень инфляции может оказаться не таким уж значительным, поскольку ожидания снижения ставки снизились в последние недели.После декабрьского заседания ФРС пыталась ослабить ожидания снижения процентной ставки, и рынок не ожидает снижения ставки в первом квартале 2025 года. В настоящее время денежные рынки прогнозируют снижение ставки на четверть процентного пункта на заседании 29 января ниже 3%, а на мартовском заседании - примерно на 20%. Учитывая, что инфляция в основном находится под контролем, а рынок труда находится в стабильном состоянии, у ФРС мало причин снижать ставки в ближайшей перспективе.Представитель Банка Японии Химино: Банк Японии обсудит повышение ставки на заседании 24 январяБанк Японии, как правило, не сообщает о своих планах по процентной ставке, оставляя инвесторов в неведении и вынуждая их искать информацию о планах центрального банка по процентной ставке. Неопределенность усугубляет драматизм в преддверии заседаний Банка Японии и означает, что каждое заседание должно рассматриваться как движущая сила рынка.Заместитель главы Банка Японии Риозо Химино заявил во вторник, что Банк Японии обсудит повышение ставки на заседании 24 января. Химино не сказал, какого решения он ожидает от Банка Японии, но повторил недавние комментарии главы Уэды о том, что рост заработной платы был устойчивым и что вокруг торговой политики Дональда Трампа было много неопределенности.USD/JPY технический анализРанее пара USD/JPY протестировала сопротивление на отметке 158,13. Выше находится сопротивление на отметке 158,49Поддержка находится на отметках 157,78 и 157,42 
Цены на золото продолжают колебаться из-за сильного доллара США и растущей неопределенности в мировой торговле и геополитике. С другой стороны, на прошлой неделе мы получили сильный отчет о занятости в США, который укрепил доллар и, следовательно, оказал давление на цены на золото.Более слабый, чем ожидалось, индекс потребительских цен в США помог золоту вернуться к отметке 2670 за унцию после того, как оно колебалось на уровне 2660 на протяжении большей части европейской сессии. Однако результаты исследования на самом деле не повлияли на ожидания снижения ставок, поскольку рынки по-прежнему рассчитывают на более "ястребиный" настрой ФРС в 2025 году.Завтра мы опубликуем индекс потребительских цен в США, который может стать катализатором для более масштабных изменений. Однако это будет зависеть от данных с большим отклонением от ожиданий, необходимых для того, чтобы произошел серьезный сдвиг.Рынки ожидают, что индекс потребительских цен составит 2,9%, а показатель за месяц - 0,4%. Значительное превышение прогноза, вероятно, приведет к росту доходности казначейских облигаций США и, следовательно, к снижению цен на золото. Однако в последнее время были случаи, когда цены на золото оставались устойчивыми на фоне укрепления доллара США и данных по США. Любые изменения после публикации данных оказались недолговечными, как мы видели сегодня после публикации индекса потребительских цен.Согласно источникам, вчера просочились новости о том, что администрация Дональда Трампа рассматривает возможность постепенного повышения тарифов, чтобы избежать резкого роста инфляции. Я рассказал о последствиях этого для доллара США, а также о прогнозах на завтрашний публикацию индекса потребительских цен в США: Инфляция в СШАИндекс потребительских ценИндекс доллараТехнический анализ золота (XAU/USD)С точки зрения технического анализа, этот анализ является продолжением технических данных, опубликованных на прошлой неделе.Золото, похоже, готово к дальнейшему росту, если посмотреть на динамику основных цен на дневном таймфрейме.Вчера драгоценный металл продемонстрировал значительный откат, сформировав медвежью свечу поглощения на дневном таймфрейме. Однако сегодняшний день не привел к каким-либо результатам, и драгоценный металл сейчас находится на пути к закрытию бычьей внутренней барной свечи.Это намекает на дальнейший рост индекса потребительских цен в США, ожидающий своего часа завтра. Золото, похоже, действительно нашло поддержку на предыдущем максимуме колебания в районе отметки 2658, и именно поэтому с точки зрения ценового движения на дневном таймфрейме я склонен полагать, что мы можем рассчитывать на еще один толчок вверх.14-периодный RSI также подтверждает это, поскольку уровень 50 на RSI остается устойчивым, указывая на то, что бычий импульс сохраняется.Вопрос в том, хватит ли у драгоценного металла сил пробиться выше психологической отметки в 2700 за унцию.Опустившись до графика первой половины дня, и, как вы можете видеть ниже, красный блок удерживает цены в узком диапазоне от 16 до 17 долларов между отметками 2674 и 2658 соответственно.Закрытие часовой свечи за пределами красного блока может привести к прорыву в этом направлении. Тем не менее, я бы призвал к осторожности, особенно если прорыв произойдет во время публикации индекса потребительских цен завтра.Недавняя динамика цен показала, что в последнее время такие движения не набирают обороты, обычно разворачиваясь в течение нескольких часов после выхода новостей или данных.Поддержка266426582650Сопротивление267426852700 
Ценовые колебания пары AUD/USD продолжили свой медвежий импульс и привели к серьезному падению ниже отметки 0.6360. За последние четыре недели он упал на 3,50%, и в понедельник, 13 января, достиг нового 52-недельного минимума на уровне 0,6131 на момент написания статьи.На рынок казначейских облигаций США вернулись мстители за облигации с удвоенной силойПолитика, предложенная новой администрацией Трампа, предусматривающая резкое снижение корпоративных налогов и повышение торговых тарифов в отношении ключевых торговых партнеров США, усилила опасения по поводу дальнейшего увеличения дефицита бюджета США и возобновления инфляционного давления.Рынок казначейских облигаций США в конечном итоге отреагировал на такие опасения. Доходность 10-летних казначейских облигаций США продолжает неуклонно расти в северном направлении после бычьего прорыва 18 декабря прошлого года после почти годовой консолидации с 5%-ного максимума в октябре 2023 года.Кроме того, с начала нового 2025 года доходность 10-летних казначейских облигаций США росла более быстрыми темпами, чем доходность более дешевых двухлетних казначейских облигаций; рост составил 22 базисных пункта (б.п.) по сравнению с 15 б.п. соответственно.Таким образом, спред доходности по 10-летним государственным облигациям Австралии и казначейским облигациям США продолжает сокращаться с 13 декабря с -0,05% до -0,15% на момент написания статьи, что потенциально может вызвать дальнейшее понижательное давление на валютный курс AUD/USD.Низкие цены на железную руду оказали понижательное давление на пару AUD/USDУчитывая, что железная руда является одним из ключевых экспортных ресурсов Австралии, и значительная ее часть идет в Китай, если экономический рост Китая останется слабым, спрос на железную руду, вероятно, снизится, что, в свою очередь, окажет понижательное давление на торговый баланс Австралии, что может вызвать негативную обратную связь в экономике страны. AUD/USD.С конца сентября 2024 года движение фьючерсного контракта CFR на железную руду в Китае, котирующегося на Сингапурской бирже, возобновило положительную корреляцию с AUD/USD.Учитывая, что информация о дефляционном риске в Китае снова попала в поле зрения, в сочетании с потенциальным повышением торговых тарифов со стороны США, что может негативно сказаться на перспективах роста экспорта Китая, эти факторы двойного воздействия привели к тому, что фьючерсный контракт на железную руду CFR China (SGX) упал ниже 200-дневного уровня. скользящая средняя.Эти негативные данные о динамике цен на фьючерсный контракт CFR на железную руду в Китае могут оказать негативное влияние на AUD/USD.Серьезный медвежий тренд на AUD/USD ниже отметки 0,6360С точки зрения технического анализа, медвежий пробой их прежней поддержки 0,6360 (также бывшей восходящей линии тренда от 13 октября 2023 года) 17 декабря 2024 года считается важным событием в ценовом движении, когда AUD/USD консолидировалась почти год до 17 декабря, что указывает на начало потенциального среднесрочного роста.-от краткосрочных (многонедельных) до основных (многомесячных) фаз нисходящего тренда.Эти фазы медвежьего нисходящего тренда также поддерживаются текущим отрицательным значением дневного трендового индикатора MACD, который с 15 октября 2024 года неуклонно опускается ниже своей центральной линии.Ключевая среднесрочная поддержка 0,6360 и прорыв ниже 0,6120 указывает на следующую среднесрочную поддержку на уровне 0,6030/0,5990 для пары AUD/USD.С другой стороны, пробой выше 0,6360 сводит на нет медвежий сценарий развития потенциального среднего обратного отскока, который может привести к появлению следующих среднесрочных сопротивлений на отметках 0,6470 и 0,6560. 
Канадский доллар начал неделю с сильного роста, но с тех пор практически не изменился. На европейской сессии пара USD/CAD торгуется на уровне 1,4411, поднявшись на 0,12% на момент написания статьи. Мы могли наблюдать более сильное движение канадского доллара на североамериканской сессии после публикации отчетов по занятости в Канаде и США.Ожидается, что уровень занятости в Канаде снизится в декабреЭкономика Канады, возможно, находится не в лучшей форме, но рынок труда остается сильным. В ноябре экономика создала впечатляющие 50,5 тыс. рабочих мест, и ожидается, что в декабре они составят еще 24,9 тыс. Тем не менее, уровень безработицы неуклонно растет и, как ожидается, достигнет 6,9% в декабре с 6,8% месяцем ранее. Год назад уровень безработицы составлял 5,8%. Этот разрыв между ростом занятости и растущим уровнем безработицы обусловлен быстрым ростом рынка труда, которому способствует высокий уровень иммиграции.Еще одним признаком того, что рынок труда находится в хорошей форме, является уверенный рост заработной платы. Средняя почасовая заработная плата превысила инфляцию, и это усложняет картину для Банка Канады, который планирует повысить ставку на начало 2025 года. Банк Англии действовал агрессивно, последовательно снижая процентные ставки на половину процентного пункта в октябре и декабре 2024 года. Инфляция в основном находится под контролем, поскольку общий индекс потребительских цен снизился до 1,9% в ноябре с 2% в октябре. Тем не менее, базовая инфляция находится в пределах 2,6%, что значительно выше целевого показателя Банка Англии в 2%. Центральный банк, вероятно, изберет более постепенный путь смягчения политики, что, вероятно, означает, что предстоящее снижение ставок будет происходить с шагом в 25 базисных пунктов. Следующее заседание Банка Англии состоится 29 января.В США все внимание приковано к сегодняшнему отчету о занятости в несельскохозяйственном секторе. Рыночная оценка составляет 160 тысяч человек в декабре по сравнению с 227 тысячами в ноябре. На рынке труда США наблюдается медленное охлаждение, и Федеральная резервная система хотела бы, чтобы эта тенденция сохранилась, поскольку она планирует снижение процентной ставки на ближайшие месяцы. Неожиданные данные могут оказать сильное влияние на курс доллара США на сегодняшней североамериканской сессии.USD/CAD технический анализПара USD/CAD тестирует сопротивление на отметке 1,4411. Выше находится сопротивление на отметке 1,4427Следующими уровнями поддержки являются 1,4388 и 1,4372 
В пятницу иена немного подорожала. На европейской сессии пара USD/JPY торгуется на уровне 157,89, снизившись за день на 0,12%.Расходы домохозяйств Японии продолжают снижатьсяЯпонские потребители держатся изо всех сил, и это может привести к серьезным последствиям для хрупкой экономики Японии. В годовом исчислении расходы домохозяйств сократились на 0,4% в ноябре после снижения на 1,3% в октябре и превысили рыночную оценку в -0,6%. Это стало четвертым снижением подряд. Расходы были незначительными в большинстве категорий, за исключением жилья и образования. В месячном исчислении расходы домохозяйств выросли на 0,4%, что значительно ниже октябрьского прироста на 2,9%, который был 14-месячным максимумом. Это значение легко превзошло рыночную оценку в -0,9%.Отчет о расходах домохозяйств выходит вслед за ноябрьским отчетом о росте заработной платы, который был неоднозначным. Номинальная заработная плата подскочила на 3%, но реальная заработная плата, скорректированная с учетом инфляции, составила -0,3%, что свидетельствует о четвертом месяце подряд отрицательного роста реальной заработной платы.Ожидается, что число занятых в несельскохозяйственном секторе США замедлитсяСША завершают неделю публикацией данных по занятости в несельскохозяйственном секторе за декабрь. Поскольку инфляция в основном находится под контролем, Федеральная резервная система внимательно следит за состоянием рынка труда, поскольку ФРС снижает процентные ставки. Ситуация на рынке труда медленно, но не слишком быстро ухудшается, и Федеральная резервная система хотела бы, чтобы так и продолжалось. Число занятых в несельскохозяйственном секторе, как ожидается, составит 160 тысяч после роста на 227 тысяч в ноябре.Протокол заседания Федеральной резервной системы оказал незначительное влияние на курс доллара США, но сыграл важную роль, подтвердив, что ФРС планирует не торопиться со снижением процентных ставок в 2025 году. Протокол вызвал обеспокоенность по поводу риска повышения инфляции из-за обещаний Трампа ввести тарифы и ответить на нелегальную иммиграцию массовыми депортациями. Можно ожидать, что ФРС постепенно снизит ставки, что, вероятно, означает повышение на 25 базисных пунктов.USD/JPY технический анализПара USD/JPY тестирует поддержку на отметке 158,04. Ниже находится поддержка на отметке 157,69Сопротивление находится на отметках 158,51 и 158,86 
Со времени нашей последней публикации базовые фондовые индексы Гонконга (с помощью которых международные инвесторы и трейдеры могут получить доступ к китайским акциям) колебались, поскольку участники рынка потеряли терпение из-за риторики высокопоставленных политиков Китая о “еще не реализованных” решительных мерах бюджетного стимулирования, направленных на то, чтобы свести на нет продолжающуюся дефляционную спираль в экономике. китайская экономика.Индекс Hang Seng опустился ниже ключевой среднесрочной поддержки в 19 700 пунктов и потерял 5%, достигнув внутридневного минимума в 19 111 пунктов на момент написания статьи.В начале нового года базовые фондовые индексы Китая и Гонконга демонстрируют худшие показатели по сравнению с остальным миром, поскольку оба они зафиксировали снижение на 2,22% и 2,58% соответственно, несмотря на то, что в декабре в сфере услуг начали проявляться признаки роста, о чем свидетельствует последний официальный отчет NBS non.-индекс деловой активности в производственном секторе и данные о деловой активности в частном секторе, предоставляемые Caixin services.Слабая рыночная активностьНастроения остаются неустойчивыми, поскольку количество компонентов двух ключевых базовых фондовых индексов: китайского CSI 300 и гонконгского Hang Seng Index, которые торгуются выше своих соответствующих долгосрочных 200-дневных скользящих средних, неуклонно снижается с ноября 2024 года.Процент акций CSI 300, торгующихся выше своих соответствующих 200-дневных скользящих средних, снизился до 56% в январе с 79%, ранее зафиксированных в ноябре, и индекс Hang Seng также продемонстрировал аналогичную печальную ситуацию, когда процент акций, входящих в его состав, снизился до 54% в настоящее время с 64% в ноябре.Сохраняющийся слабый юань оказывает более негативное влияние на фондовые рынки Китая и ГонконгаС момента подведения итогов президентских выборов в США 6 ноября оффшорный китайский юань обесценился на 3,7% по отношению к доллару США до двухлетнего минимума, в то время как обменный курс USD/CNH сейчас приближается к значительному максимуму в 7,3750, зафиксированному 25 октября 2022 года.Китайские политики “намеренно” допустили ослабление юаня, чтобы компенсировать потенциальное повышение торговых тарифов из-за ястребиной торговой политики избранного президента США Трампа в отношении основных торговых партнеров США, включая Китай, где он предложил ввести дополнительные 60%-ные пошлины на китайский экспорт в США.Несмотря на то, что ослабление юаня с учетом торгового баланса может позволить Китаю сохранить свою долю экспорта, это может создать негативную обратную связь на фондовых рынках Китая и Гонконга, поскольку может начаться массированный отток капитала. Дальнейший рост вызван потенциальной региональной валютной войной, в результате которой другие азиатские торговые центры, такие как Южная Корея, Сингапур и Тайвань, могут быть вынуждены ослабить свои национальные валюты для поддержания конкурентоспособности экспорта.Медвежья динамика индекса Hang SengИндекс Hang Seng не смог подняться выше своей 50-дневной скользящей средней и торгуется ниже нее с начала 2025 года.Кроме того, дневной индикатор RSI momentum продолжает демонстрировать медвежьи тенденции, когда он показал серию более низких максимумов ниже уровня 50 и не достиг своей области перепроданности.Эти наблюдения свидетельствуют о том, что медвежий импульс все еще сохраняется. Ключевое среднесрочное сопротивление на отметках 19,700/20,130 и прорыв ниже 18,430/17,990 (также 200-дневная скользящая средняя) могут спровоцировать более глубокое коррекционное снижение, чтобы на первом этапе выявить следующую среднесрочную поддержку на отметке 16,610.С другой стороны, пробой выше 20,130 сводит на нет медвежий настрой, позволяющий вернуться к следующим среднесрочным уровням сопротивления на 21,420 и 22,690. 
В среду иена выросла. На европейской сессии пара USD/JPY торгуется на уровне 158,33, поднявшись за день на 0,19%.Декабрьские данные по потребительскому доверию в Японии показали небольшое снижение, упав до 36,2 с 36,4 в ноябре. Показатель не соответствовал рыночной оценке в 36,4, поскольку потребители по-прежнему настроены пессимистично в отношении экономических условий.Ожидается, что рост заработной платы в Японии увеличитсяЯпония опубликует данные о росте заработной платы рано утром в четверг, и политики Банка Японии будут внимательно следить за этим. Рыночная оценка за ноябрь составляет 2,7%, по сравнению с 2,6% месяцем ранее. Глава Банка Японии Уэда неоднократно заявлял, что он не будет повышать ставки до тех пор, пока рост заработной платы не достигнет уровня, соответствующего инфляции в 2%. Уэда молчал о сроках, а Банк Японии не решается сообщать о своих планах по ставкам заранее, чтобы отпугнуть спекулянтов иеной. Это оставляет инвесторов с большой неопределенностью в отношении сроков повышения ставки. Следующее заседание Банка Японии состоится 1 января. 23-24 и может объявить о повышении ставки или оставаться в стороне до марта или даже позже.Банк Японии также обеспокоен быстрым падением курса иены. Японская валюта упала на 10,3% по отношению к доллару в 2024 году и может столкнуться с дальнейшими препятствиями, в том числе с приходом к власти администрации Трампа, которая объявила о введении торговых тарифов. Правительство вмешалось в валютные рынки в июле прошлого года после того, как иена упала до 160 по отношению к доллару, и иена приближается к этому уровню.Во вторник в США были опубликованы сильные данные. Индекс деловой активности в сфере услуг ISM вырос до 54,1 в декабре с 52,1 и превысил рыночную оценку в 53,3. Число открытых вакансий в JOLT подскочило до 8,09 млн в ноябре и 7,8 млн в октябре. Рынок ожидает публикации пятничных данных по занятости в несельскохозяйственном секторе, которые, как ожидается, снизятся до 154 тысяч по сравнению с 227 тысячами в ноябре.Технический анализ пары USD/JPYРанее пара USD/JPY протестировала поддержку на уровне 157,96. Далее, есть поддержка на 157,49Есть сопротивление на 158,54 и 159,01 
Индекс доллара США (DXY) начал неделю с понижения, поскольку индекс приближается к ключевому уровню. Похоже, участники рынка перестраиваются в преддверии насыщенной данными недели, которая завершится отчетом о занятости в национальной экономике в пятницу.Еще одна причина, которая была названа, заключается в том, что доллар может восстановиться после небольшого снижения своего процентного преимущества в праздничный период. В праздничные дни доходность облигаций в США оставалась стабильной, в то время как ставки в Германии, базовом показателе еврозоны, выросли.Пара EUR/USD выросла до середины 1,03, впереди данные по инфляции в ГерманииПара EUR/USD продолжила восстановление после распродажи в праздничный период, в результате которой пара упала до 1,02225. Пока нельзя исключать паритета для пары EUR/USD в 2025 году, поскольку расхождение в политике остается реальной возможностью.Единственным положительным моментом для участников рынка является то, что такое падение может стать привлекательной возможностью. Исторически сложилось так, что любое движение к паритету или падение ниже него оказывались недолговечными, и возникало значительное давление со стороны покупателей. Повторится ли история еще раз?Что касается непосредственных рисков для пары EUR/USD, то сегодня будут опубликованы данные по инфляции в Германии. Согласно прогнозам, инфляция в Германии вырастет до 2,4% в годовом исчислении в декабре с 2,2% в ноябре.Более сильная печать может помочь паре EUR/ USD приблизиться к отметке 1.0400, но я не ожидаю, что такое движение продлится долго. Пара EUR/USD по-прежнему испытывает значительное медвежье давление, и, учитывая большое количество данных, которые будут опубликованы на этой неделе, нельзя исключать коррекцию в начале недели, за которой последует распродажа в конце недели.Технический анализ пары EUR/USDПара EUR/USD набрала некоторый импульс после закрытия пятничной бычьей свечи.На дневном таймфрейме тренд остается медвежьим, если дневная свеча не закроется выше отметки 1.04300.До тех пор, пока не произойдет такой прорыв, вероятность новых минимумов остается высокой. Однако существует вероятность прорыва выше отметки 1.0430, что может подтолкнуть EUR/USD к долгосрочной нисходящей линии тренда и ключевому сопротивлению в районе отметки 1.0500.Теоретически это могло бы обеспечить более выгодное соотношение риска и прибыли для потенциальных коротких позиций, однако в этот момент на дневном графике было бы отмечено изменение характера, когда был пробит максимум колебания на отметке 1.04300. Это придало бы такой игре характер контртренда и увеличило бы риск дальнейшего роста EUR/USD.Предстоящая неделя для EUR/USD будет интересной, поскольку индекс DXY, вероятно, будет играть центральную роль в любом развитии пары.Поддержка1.02931.02221.0000Сопротивление1.04301.05001.0535Индекс доллара США (DXY)Дневной график индекса доллара США, мягко говоря, интригует. Сегодняшняя утренняя распродажа привела к тому, что индекс стал ключевым фактором, который может помочь определить динамику цен в ближайшие дни.Индекс оказался на волосок от восходящей линии тренда на дневном таймфрейме, поскольку сегодня утром он отскочил от поддержки на отметке 108,64.Следующий шаг будет ключевым, поскольку прорыв линии тренда может привести к краткосрочной нисходящей коррекции индекса к отметке 108,00 или, возможно, 107,00.Отскок от уровня поддержки и движение выше могут открыть возможность для новых максимумов выше отметки 110,00.Ситуация вокруг доллара США говорит о его силе. Недавние комментарии представителей ФРС, в которых они называют растущую инфляцию поводом для беспокойства, могут вновь привести к росту ценового давления. Такой шаг может оказать поддержку доллару США в среднесрочной перспективе.Ожидания, связанные с президентством Трампа, также могут сказаться в связи с приближением инаугурации, которая состоится 21 января.Однако инаугурация Трампа открывает два потенциальных пути для роста индекса доллара США. Первым из них может стать продолжающееся ослабление доллара перед возвращением давления покупателей непосредственно перед инаугурацией Трампа, поскольку участники рынка пытаются приобрести доллар по ‘дешевке’.Вторая возможность заключается в том, что мы увидим сильный доллар США вплоть до инаугурации. Однако действия Таиланда делают доллар уязвимым для давления со стороны продавцов после выборов, если президент Трамп не выполнит ключевые предвыборные обещания.Поддержка108.64108.00107.60Сопротивление109.00109.52110.00