США
Главным событием недели является решение FOMC, но прежде чем мы доберемся до него, майский отчет по инфляции должен показать, что инфляция замедляется. Ценовое давление должно ослабнуть по мере падения цен на бензин и по мере того, как данные начнут свидетельствовать о снижении спроса. Негативные базовые эффекты начинают способствовать приближению показателя инфляции в годовом исчислении к 4,0%.
Ожидается, что ФРС проявит "ястребиный" подход, но если инфляция окажется слишком высокой, ФРС может пойти на повышение ставки. Это решение по ставке может оказаться решающим, и мы, наконец, должны начать замечать некоторые разногласия. Экономика США была устойчивой большую часть года, но появляются признаки того, что она начинает ослабевать. Если политики решат повременить с очередным повышением ставки, есть шанс, что этот "скачок" может в конечном итоге обернуться паузой. В то время как Уолл-стрит, похоже, уверена в том, что конец ужесточения близок, устойчивая инфляция осенью может нарушить то, как этот рынок агрессивно оценивает снижение ставок к концу года.
Еврозона
Ожидается, что ЕЦБ повысит процентные ставки еще на 25 базисных пунктов в четверг, что, как ожидается, станет одним из заключительных повышений в цикле. Рынки оценивают еще один показатель в июле, но не полностью, поскольку снижение инфляции (включая базовую) в прошлом месяце ослабило давление на центральный банк с целью продолжения. Я ожидаю, что это подчеркнет, что предстоит сделать еще многое, и снижение ставок в этом году даже не рассматривается, но это может указывать на то, что сейчас на повестке дня пауза.
Великобритания
Самым крупным выпуском данных перед заседанием Банка Англии является индекс потребительских цен за день до заседания 22 июня, но на следующей неделе предлагается множество других показателей, которые привлекут большое внимание. Наиболее примечательными являются данные по занятости во вторник, когда трейдеры ищут любые признаки ослабления на рынке труда и замедления роста заработной платы. Без этого MPC будет настаивать на ужесточении. Глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит перед Комитетом Палаты лордов по экономическим вопросам вскоре после публикации, которая может предложить новый взгляд на данные. Данные по ВВП также будут опубликованы в среду.
Россия
Пересмотренные данные по ВВП - единственный заслуживающий внимания релиз на следующей неделе. ЦБ РФ оставил процентные ставки без изменений в пятницу на уровне 7,5%, но предупредил, что повышение ставок остается в силе из-за возросших инфляционных рисков.
Южная Африка
Очередная спокойная неделя с единственным заметным релизом по розничным продажам в среду. Страна избежала рецессии в первом квартале, чему способствовали устойчивые горнодобывающий и обрабатывающий секторы. Веерные отключения электроэнергии остаются серьезным ограничением для экономики и прибыли компаний, что в дальнейшем будет оставаться серьезным препятствием.
Турция
Теперь, когда президент Эрдоган получил еще один срок, похоже, он решил, что, возможно, уместны более традиционные меры фискальной и денежно-кредитной политики. Он игнорировал рынки так долго, как только мог, сжигая резервы в процессе, и теперь работа по наведению порядка была передана новому управляющему CBRT Хафизе Гайе Эркану. За последние дни лира упала более чем на 10% до новых минимумов, так что новой команде Эрдогана предстоит немало работы по наведению порядка в его стране. Данные по занятости станут главным событием экономического календаря на следующей неделе.
Швейцария
На следующей неделе в календаре очень мало событий, и единственным заметным событием является индекс потребительских цен.
Китай
Впереди ключевая неделя с рядом важных экономических данных, а также решением по процентной ставке Народного банка Китая.
Во-первых, в понедельник мы опубликуем несколько данных по условиям кредитования за май; новые кредиты в юанях, рост непогашенных кредитов и денежная масса М2. Консенсус-прогнозы предполагают сокращение темпов роста кредитования, при котором рост непогашенных кредитов снизится до 11,6% в годовом исчислении с 11,8%, зафиксированных в апреле, в соответствии с сокращением денежной массы М2 до 12,1% в годовом исчислении с 12,4% в апреле.
В четверг будет опубликован еще один набор ключевых экономических данных для анализа: розничные продажи, промышленное производство и индекс цен на жилье за май. Ожидается, что промышленное производство замедлится до 4,1% в годовом исчислении с 5,6% в апреле, розничные продажи также, как ожидается, вырастут медленными темпами на 13,9% в годовом исчислении с 18,4% в апреле (самый высокий темп с марта 2021 года), а средние цены на новое жилье в Прогнозируется, что в 70 крупных городах Китая рост замедлится до 0,5% в годовом исчислении с -0,2% в апреле.
Также в четверг Народный банк Китая объявит о своем решении по программе среднесрочного кредитования сроком на 1 год (MLF), процентной ставке по кредитам, которые он предоставляет крупным финансовым институтам. Он остался неизменным на уровне 2,75% с момента его последнего снижения в августе 2022 года. Ожидания снижения ставки на этот раз возросли из-за ряда слабых экономических данных и недавнего снижения ставок по депозитам крупнейшими государственными банками Китая на 15 базисных пунктов и на 5 базисных пунктов по трехлетним и пятилетним срочным депозитам, согласно рекомендации Народного банка Китая.
Индия
Впереди напряженная неделя. В понедельник ожидается, что промышленное производство за апрель улучшится до 1,8% в годовом исчислении с 1,1%, зафиксированных в марте, что является самым низким показателем роста активности в промышленности с октября 2022 года. Ожидается, что годовой рост инфляции в мае замедлится второй месяц подряд до 4,42% в годовом исчислении с 4,7% в апреле, что является самым низким показателем с ноября 2021 года.
В среду у нас будет еще один набор данных по инфляции: оптовые цены, индекс продовольственных товаров и топливо за май. Консенсус-прогнозы по оптовым ценам зафиксированы на уровне -2,35% в годовом исчислении, что является более глубоким сокращением по сравнению с -0,92% в апреле. Если все выйдет так, как ожидалось, это будет второй месяц подряд дефляции оптовых цен.
В четверг данные по торговому балансу за май, по прогнозам, покажут более широкий дефицит в размере 17,4 млрд долларов США по сравнению с 15,24 млрд долларов США, о которых сообщалось в апреле.
Наконец, в пятницу будут опубликованы июньские данные по валютным резервам и росту банковских кредитов.
Австралия
Две ключевые данные, на которые следует обратить внимание. Во-первых, индекс потребительского доверия Westpac во вторник, где прогнозируется улучшение на уровне 3,2% после значительного снижения на -7,9%, зафиксированного в мае.
В четверг основное внимание будет уделено рынку труда; ожидается, что изменение занятости в мае покажет улучшение с увеличением на 20 000 рабочих мест после неожиданного снижения на 4300 в апреле. Ожидается, что уровень безработицы останется стабильным на уровне 3,7%.
Новая Зеландия
В среду будут опубликованы данные по текущему счету за 1 квартал и продовольственной инфляции за май. Прогнозируется незначительный рост цен на продовольствие до 12,9% в годовом исчислении с 12,5% в апреле. Если все обернется так, как ожидалось, то это будет четвертый месяц подряд ускорения роста цен на продовольствие.
В четверг ожидается, что рост в первом квартале составит 2,6% в годовом исчислении, что на 2,2% больше, чем в четвертом квартале.
Япония
В четверг будут опубликованы данные по торговому балансу за май, в которых ожидается более широкий дефицит в размере 1331,9 млрд иен по сравнению с 432,4 млрд иен, зафиксированными в апреле. Ожидается сокращение роста экспорта на 0,8% в годовом исчислении, что является значительным отклонением от роста на 2,6%, зафиксированного в апреле, что является самым слабым темпом с момента падения в феврале 2021 года.
В пятницу Банк Японии объявит итоги своего заседания по денежно-кредитной политике. Учитывая недавние неоднозначные рекомендации губернатора Уэды относительно будущего пути инфляционного роста в Японии, консенсус заключается в том, что его ультрамягкая политика останется неизменной.
Сингапур
Одним из ключевых данных, на котором следует сосредоточиться, является торговый баланс за май, который будет опубликован в пятницу. Прогнозируется сокращение его профицита до 4,2 млрд сингапурских долларов по сравнению с профицитом в размере 4,71 млрд сингапурских долларов, зафиксированным в апреле.
Экономический календарь
Экономический календарь на предстоящую неделю.
Понедельник, 12 июня
- Индекс потребительских цен Индии, промышленное производство
- ИЦП Японии
- Текущий счет в Турции
- Инфляция в Дании
- Транзит газа в Венгрию возобновится после завершения технического обслуживания газопровода "Турецкий поток"
- Манн из Банка Англии выступает на вебинаре, организованном Signum
- Ожидается, что Asia New Vision Forum примет более 300 бизнес-лидеров, политиков, отраслевых практиков и лидеров общественного мнения
- Генеральный секретарь НАТО Столтенберг посещает Вашингтон для встречи с президентом Байденом
Вторник, 13 июня
- Индекс потребительских цен в США за май М/М: 0,2%в годовом исчислении против 0,4% ранее; Г/Г: 4,1% в годовом исчислении против 4,9% ранее; Индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергии М/М: 0,4%в годовом исчислении против 0,4% ранее; Г/г: 5,3%в годовом исчислении против 5,5% ранее
- ФРС начинает двухдневное заседание по вопросам политики
- Доверие потребителей в Австралии
- Индекс потребительских цен Германии, ожидания опроса ZEW
- Международные резервы Мексики
- Индекс потребительских цен Испании
- Заявки на пособие по безработице в Великобритании, безработица
- Глава Банка Англии Бейли дает показания комитету Палаты лордов по экономическим вопросам.
Среда, 14 июня
- Решение FOMC США по ставке: ожидается сохранение ставок на прежнем уровне, наряду с обновленными экономическими прогнозами и пресс-конференцией председателя ФРС Пауэлла
- ИЦП в США
- Промышленное производство в еврозоне
- Оптовые цены в Индии
- Цены на продукты питания в Новой Зеландии
- Розничные продажи в Южной Африке
- Индекс потребительских цен Швеции
- Ежемесячный ВВП Великобритании, промышленное производство, торговля
- Ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти
- Шведский домовладелец SBBl проводит внеочередное общее собрание для утверждения экстренных мер по экономии денежных средств
Четверг, 15 июня
- На заседании Народного банка Китая будет принято решение о процентной ставке по кредиту сроком на один год; объем среднесрочных кредитных линий сроком на 1 год может вырасти со 125 млрд до 225 млрд
- Первичные заявки на пособие по безработице в США, розничные продажи, производство empire manufacturing, товарно-материальные запасы предприятий, промышленное производство
- Безработица в Австралии
- Строительство жилья в Канаде, продажи существующих домов
- Цены на недвижимость в Китае, розничные продажи, промышленное производство
- Решение ЕЦБ по ставке еврозоны: Ожидается повышение основной ставки рефинансирования на 25 б.п. до 4,00%, президент Лагард проводит пресс-конференцию
- Индекс потребительских цен во Франции
- Торговля с Индией
- Заказы на оборудование в Японии, индекс третичного сектора, торговля
- ВВП Новой Зеландии
- Индекс потребительских цен в Польше
- ВВП России
- Торговля в Испании
- Министры обороны стран НАТО встретились в Брюсселе
- Буллард из ФРС выступит в Norges Bank, Международный валютный фонд и МВФ Economic Review проведут совместную конференцию на тему “Будущее макроэкономической политики” в Осло
- Канлифф из Банка Англии выступит на глобальном технологическом саммите Politico — Лондонской неделе технологий — на тему "Центральные банки и будущее платежей".
Пятница, 16 июня
- Решение Банка Японии по ставке: никаких изменений в денежно-кредитной политике не ожидается
- Потребительские настроения Мичиганского университета США
- Индекс потребительских цен еврозоны
- Индекс потребительских цен Италии, торговля
- Индекс деловой активности в Новой Зеландии
- Сингапурская торговля
- Исследование инфляционных ожиданий Банка Англии в Великобритании
- Представитель ЕЦБ Хольцман выступает на презентации обновленных экономических прогнозов Австрийского национального банка
- Виллерой из ЕЦБ выступает на технической конференции в Париже
- Опрос Банка Англии об отношении к инфляции в Великобритании
- Обновления суверенного рейтинга
- Люксембург (Fitch)
- Норвегия (Fitch)
- Турция (Moody's)
Британский фунт демонстрирует незначительную динамику во вторник, после скачка на 0,57% днем ранее. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2698, поднявшись за день на 0,13%.Рост заработной платы в Великобритании превысил ожиданияРост заработной платы в Великобритании без учета бонусов вырос на 5,2% в годовом исчислении за три месяца до октября по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 4,4% за предыдущий период и значительно превысил рыночную оценку в 4,6%. Рост заработной платы в частном секторе составил 5,4% по сравнению с 4,6%.Рост заработной платы ускоряется, и это вызывает беспокойство у Банка Англии, который обеспокоен ростом инфляции. В октябре индекс потребительских цен вырос до 2,3% в годовом исчислении по сравнению с 1,7% месяцем ранее и достиг самого высокого уровня за шесть месяцев. В среду будет опубликован отчет по инфляции за ноябрь, и ожидается, что она ускорится до 2,6%. Внимание директивных органов Банка Англии будет сосредоточено на инфляции в сфере услуг, которая удерживается на уровне 5%, что, по мнению Банка Англии, слишком высоко.Ожидается, что Банк Англии сохранит базовую процентную ставку на уровне 4,75% на заседании в четверг. В ноябре центральный банк снизил ставки во второй раз в этом году, но, прежде чем возобновить снижение ставок, он хочет, чтобы инфляция приблизилась к целевому показателю в 2%.Рост числа рабочих мест в ноябре оказался намного лучше, чем ожидалось, и составил 173 тысячи за три месяца до октября. Это было ниже, чем прирост в 253 тысячи за предыдущий период, но превысило рыночную оценку в -12 тысяч. Рынок труда охлаждается, но остается в приличной форме, а это означает, что Банк Англии может сосредоточиться на данных по инфляции при принятии решений по ставкам и не беспокоиться о рынке труда.В США это была знакомая история: сектор услуг вырос, в то время как производство сократилось. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос в декабре до 58,5 с 56,1 в ноябре и превысил прогноз в 55,7. Это был самый высокий показатель за последние три года, поскольку сфера услуг демонстрирует впечатляющий рост.Производственный сектор находится в ужасном состоянии и снизился до 48,3 по сравнению с 49,7 в ноябре, что ниже рыночной оценки в 49,8. Объем производства и новые заказы снижаются, поскольку спрос на экспорт остается слабым.Технический анализ пары GBP/USD1.2719 - слабая линия сопротивления. Выше находится сопротивление на 1.27531.2664 и 1.2630 являются следующими уровнями поддержки 
В понедельник британский фунт вырос после снижения на 1% на прошлой неделе. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2747, поднявшись за день на 0,30%.В Великобритании улучшается ситуация в сфере услуг, производство сокращаетсяИндекс деловой активности в сфере услуг Великобритании вырос до 51,4 в декабре с 50,8 в ноябре, что стало 13-месячным минимумом. Это превзошло рыночную оценку в 51,0 балла, но указывает на слабую деловую активность, поскольку спрос на экспорт из Великобритании был слабым, а доверие среди поставщиков услуг остается низким.Промышленное производство Великобритании погрязло в депрессии, и индекс деловой активности в Великобритании упал до 47,3 в декабре по сравнению с 48,0 в ноябре и ниже рыночной оценки в 48,2. Это самый низкий показатель за одиннадцать месяцев, поскольку производство и новые заказы показали ускоренное снижение.Слабые данные по PMI последовали за пятничным отчетом по ВВП, который показал снижение на 0,1% второй месяц подряд в октябре. Это не соответствовало рыночной оценке в 0,1%. ВВП вырос всего на 0,1% за три месяца до октября.Во вторник Великобритания опубликует данные о росте занятости и заработной платы. По прогнозам, экономика потеряет 12 тысяч рабочих мест за три месяца до октября, после резкого увеличения на 200 тысяч в предыдущем отчете. Ожидается, что заработная плата, включая бонусы, вырастет с 4,8% до 5%.Банк Англии проведет заседание в четверг и, как ожидается, сохранит процентную ставку на уровне 4,75% после снижения ставок на 25 базисных пунктов в ноябре. Экономике не помешало бы еще одно снижение процентной ставки, но инфляция по-прежнему подвержена риску роста, поскольку индекс потребительских цен вырос в октябре с 1,7% до 2,3%. Банк Англии будет внимательно следить за ростом заработной платы, который является движущей силой инфляции.Индекс деловой активности в США будет опубликован позднее сегодня. В ноябре производство продолжало сокращаться, составив пересмотренные в сторону повышения 49,7, и есть оптимизм в отношении того, что протекционистская позиция новой администрации Трампа может пойти на пользу американским производителям.Сектор услуг находится в хорошей форме и улучшил свои показатели в ноябре до 56,1 по сравнению с 55,0 в октябре. Неопределенность в преддверии выборов в США миновала, а более низкие процентные ставки способствовали более активному росту в сфере услуг.Технический анализ пары GBP/USDПара GBP/USD тестирует сопротивление на отметке 1,2638. Следующая линия сопротивления - 1,2668Следующими уровнями поддержки являются 1,2592 и 1,2562. 
С момента нашей последней публикации цены на золото (XAU/USD) незначительно подскочили на 7%, дважды возвращаясь к предыдущему незначительному колебанию на уровне 2710 долларов США, зафиксированному 8 ноября, 22 ноября и 11 декабря, но не смогли существенно пробиться выше 2710 долларов США.В прошлую пятницу, 13 декабря, желтый металл торговался с понижением и восстановился ниже своей 50-дневной скользящей средней, что говорит о том, что быки ослабевают в преддверии ключевого события на этой неделе - решения Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике и публикации ее последних экономических прогнозов на этот год. Среда, 18 декабря.Участники рынка фьючерсов на федеральные фонды уже почти наверняка (с вероятностью 97,1%, основанной на инструменте CME FedWatch от 16 декабря) определили, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов, что станет третьим снижением, в результате которого ставка по федеральным фондам достигнет 4,25-4,50%.В следующем году ФРС может занять менее мягкую позициюРыночные финансовые инструменты начали дорожать на фоне дальнейшего роста инфляционных ожиданий в США, обусловленного изменениями как 5-летнего, так и 10-летнего уровней безубыточной инфляции в США, которые имеют тенденцию к росту с начала текущего цикла снижения процентных ставок ФРС в сентябре 2024 года и колеблются на уровне 2,40% и 2,33% соответственно по состоянию на 16 декабря 2024 года, что выше долгосрочного целевого показателя инфляции ФРС в 2%.Основным катализатором текущего среднесрочного восходящего тренда 5-летней и 10-летней безубыточной инфляции в США стала предлагаемая политика Trumponomics 2.0, которая заключается в более глубоком снижении корпоративных налогов и повышении торговых тарифов на импорт в США, что, вероятно, усилит инфляционное давление в 2025 году и в последующий период.Основываясь на инструменте CME FedWatch от 16 декабря 2024 года, участники рынка ожидают еще двух потенциальных снижений ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году, что приведет к повышению ставки по федеральным фондам до 3,75-4,00%, что меньше последнего “точечного графика”, предполагаемого прогноза, опубликованного на заседании FOMC 18 сентября. выделил приблизительное количество четырех снижений процентных ставок на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году (чтобы довести ставку по фондам ФРС до 3,4%), основанных на среднем прогнозе официальных лиц ФРС.Бычий разворот в реальной доходности 10-летних казначейских облигаций СШАНа прошлой неделе реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США продемонстрировала значительный V-образный отскок на 16 б.п. после повторного тестирования ключевой среднесрочной поддержки на уровне 1,90% в понедельник, 9 декабря.Потенциальный дальнейший рост к среднесрочному сопротивлению 2,29% увеличит альтернативную стоимость владения золотом (XAU/USD) и в конечном итоге ограничит его бычью силу, по крайней мере, на краткосрочном и среднесрочном горизонте.Важно отметить, что основная фаза восходящего тренда по золоту (XAU/USD), продолжающаяся с октября 2023 года, остается неизменной. Кроме того, этому, вероятно, будут способствовать долгосрочные последствия более высоких торговых тарифов, которые являются компонентом Trumponomics 2.0, что может привести к дальнейшей эскалации деглобализации, что может вызвать препятствия для глобального экономического роста, когда спрос на золото (XAU/USD) может возрасти из-за его защитного элемента хеджирования.Следите за ключевым среднесрочным сопротивлением золота на уровне $2716 (XAU/USD)С момента достижения 31 октября текущего исторического максимума в 2716 долларов США, котировки золота (XAU/USD) начали колебаться в консолидационной конфигурации с сохраняющимся риском многонедельного коррекционного снижения для повторного тестирования ключевой 200-дневной скользящей средней в рамках основной фазы восходящего тренда действует с 6 октября 2023 года.Прорыв ниже уровня первой среднесрочной поддержки в 2537 долларов США может усилить последовательность коррекционного снижения и открыть следующую среднесрочную зону поддержки в 2484/415 долларов США. Это также потенциальная зона перегиба, которая может спровоцировать еще один потенциальный бычий импульс для золота (XAU/USD).С другой стороны, пробой выше 2716 долларов США сводит на нет медвежий сценарий коррекционного снижения, который на первом этапе оживит быков к следующей среднесрочной зоне сопротивления 2850/886 долларов США. 
Ценовая динамика пары AUD/USD снизилась, как и ожидалось, с момента нашей последней публикации, и достигла основной зоны поддержки 0,6400/0,6360, как указано выше. Австралийский доллар продемонстрировал худшую динамику среди основных валют, потеряв -2,70% по отношению к доллару США за один месяц по состоянию на 13 декабря.РБА стал менее "ястребиным".Несмотря на то, что Австралийский Центральный Банк (РБА) сохранил ключевую процентную ставку на уровне 4,35% во время своего последнего заседания по денежно-кредитной политике в 2024 году во вторник, 10 декабря, без изменений девятый раз подряд, глава РБА Буллок высказалась менее агрессивно по сравнению с предыдущими пресс-конференциями.Во время своей пресс-конференции во вторник она подчеркнула, что инфляционное давление в Австралии снизилось, и официальные лица РБА также обратили внимание на слабость частного сектора экономики. Таким образом, это “голубиный” настрой, который соответствует тональности последнего монетарного заявления РБА, в котором говорится: "некоторые риски повышения инфляции, по-видимому, ослабли".Рынок процентных свопов начал оценивать более высокую вероятность того, что первое снижение процентной ставки РБА произойдет в начале первого квартала следующего года, а вероятность февральского смягчения составит около 70%. РБА является единственным центральным банком развитой страны, который еще не снизил процентные ставки, за исключением Банка Японии (BoJ), который находится в стороне.Кроме того, спред доходности по 2-летним и 10-летним государственным облигациям Австралии и казначейским облигациям США продолжает сокращаться и торгуется на уровне -0,28% и -0,03% соответственно. Эти наблюдения свидетельствуют о том, что австралийский рынок инструментов с фиксированным доходом становится менее привлекательным, чем рынок инструментов с фиксированным доходом в США, что косвенно может оказать долгосрочное понижательное давление на AUD/USD.Медвежий импульс остается неизменнымЦеновая динамика пары AUD/USD продолжала колебаться в рамках среднесрочного нисходящего канала с момента ее повторного тестирования сопротивления линии долгосрочного нисходящего тренда с максимума колебания в феврале 2021 года по 30 сентября 2024 года.Он пробился ниже основной линии восходящего тренда от минимума колебания 13 октября 2023 года и сейчас тестирует основную поддержку на отметке 0,6360 (минимумы колебания 26 октября 2023 года, 19 апреля 2024 года и 5 августа 2024 года).Кроме того, дневной индикатор RSI momentum продолжает демонстрировать медвежью динамику, что указывает на дальнейшую потенциальную слабость ценовой динамики AUD/USD.Ключевое среднесрочное сопротивление 0,6560 (также 50-дневная скользящая средняя) и прорыв с дневным закрытием ниже 0,6360 могут спровоцировать серию импульсных движений вниз продолжительностью от нескольких недель до нескольких месяцев, при этом следующие среднесрочные поддержки будут расположены на отметках 0,6200 и 0,6130.Однако пробой выше 0,6560 сводит на нет медвежий настрой на потенциальное повышение для повторного тестирования следующих среднесрочных сопротивлений на 0,6690 и 0,6810. 
Предстоящий выпуск данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США от 11 декабря 2024 года должен привлечь внимание участников рынка. Данные по инфляции, которые должны быть опубликованы в 8:30 утра по восточному времени, возможно, снова начинают волновать ФРС после резкого роста средней почасовой заработной платы.Другим фактором, вызывающим опасения по поводу инфляции, являются комментарии избранного президента Трампа, который заявил, что он не уверен, что сможет контролировать потенциальное инфляционное воздействие своих тарифных предложений. Однако, как отмечали многие, тарифы могут быть просто тактикой ведения переговоров.В преддверии заседания ФРС, которое состоится 18 декабря, участники рынка оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов примерно в 86%. Инфляция, на мой взгляд, вряд ли изменит это мнение, поскольку на январском заседании ФРС, скорее всего, произойдут какие-либо изменения в политике.Каков ожидаемый индекс потребительских цен?Аналитики прогнозируют, что общая инфляция (индекс потребительских цен) немного повысится до 2,7% с 2,6% за прошлый год. Ожидается, что базовая инфляция, которая не учитывает изменения цен на продукты питания и энергоносители, останется на прежнем уровне в 3,3%. В месячном исчислении оба показателя, вероятно, вырастут на 0,3%.Это показывает, что инфляция стабильна, но по-прежнему вызывает беспокойство. Ожидается, что такие факторы, как стабильная стоимость жилья и более низкие цены на энергоносители, сыграют свою роль в этих изменениях.Большой вопрос в том, будет ли этого достаточно, чтобы привести к каким-либо изменениям в решении ФРС в этом месяце? Большинство членов ФРС недавно заявили, что планируют снизить процентные ставки на 0,25% на декабрьском заседании. В настоящее время ФРС также находится в "периоде затишья", что означает, что у нас нет ничего, кроме данных по индексу потребительских цен, которые можно опубликовать в преддверии заседания ФРС.Легко подумать, что ФРС перестала беспокоиться по поводу инфляции, но если базовая инфляция превысит ожидаемые 0,3% за месяц, это может привести к изменению вероятности снижения ставки, даже если это не приведет к отсрочке. Высокие значения базового индекса потребительских цен могут привести к тому, что ставка будет принята в соотношении 50 на 50, хотя я бы по-прежнему склонялся к снижению ставки.Увеличение индекса потребительских цен, особенно базового, теоретически может привести к очередному росту индекса доллара США (DXY).Технический анализ Индекса доллара США (DXY)С технической точки зрения, доллар укрепился на этой неделе, отчасти из-за очень позитивного отчета по оптимизму малого бизнеса, опубликованного вчера. Неудивительно, что владельцы бизнеса в США с нетерпением ожидают возможного снижения налогов и ужесточения нормативных актов в следующем году.Это в сочетании с риском резкого роста цен в начале недели, который способствовал росту привлекательности доллара как убежища, привело к тому, что индекс доллара США ожидает роста выше отметки 107,00.Произошел прорыв линии тренда, который дал свои плоды и указывает на дальнейший рост доллара США. Исходя из правил прорыва линии тренда, общая цель прорыва находится в районе 107,50, что может произойти при более высоком показателе индекса потребительских цен в США.Последствия этого для других активов могут быть самыми разнообразными, и это, вероятно, повлияет на рынки акций, валют и облигаций США.Поддержка106.13105.63105.00Сопротивление107.00107.50108.00 
В среду канадский доллар колеблется в ожидании решения Банка Канады по процентной ставке, которое будет принято позднее сегодня. На европейской сессии пара USD/CAD торгуется на уровне 1,4181, поднявшись на 0,10% на момент написания статьи.Ожидается, что Банк Канады снизит ставки на 50 базисных пунктовОжидается, что Банк Канады завершит год на ура, резко снизив процентную ставку на 50 б.п. на сегодняшнем заседании. Рынки заложили в цену снижение на 50 базисных пунктов до 90%, поэтому будет большим сюрпризом, если Банк Канады предпочтет умеренное снижение на 25 базисных пунктов. Банк Канады снижал процентные ставки четыре раза в этом году, включая значительное снижение ставки на 50 базисных пунктов в октябре.Политики Банка Канады могут сослаться на низкую инфляцию и спокойную ситуацию на рынке труда, чтобы поддержать аргументы в пользу чрезмерного сокращения на 50 базисных пунктов. В то же время центральный банк не хочет быть слишком агрессивным в своем цикле смягчения, поскольку базовая инфляция остается на уровне 2,5%, что выше целевого показателя Банка Канады в 2%. Если Банк Канады снизит ставку на 50 б.п., мы можем увидеть, что канадский доллар теряет позиции.Инвесторы внимательно следят за отчетом по инфляции в США, который также будет опубликован сегодня. Ожидается, что ноябрьский отчет покажет, что индекс потребительских цен вырос. Рыночная оценка составляет 2,7% г/г (против 2,6% в октябре) и 0,3% м/м (против 0,2% в октябре). Это отчасти соответствует целевому показателю Федеральной резервной системы в 2%, но это не помешало ФРС дважды снизить ставки в этом году. Заседание ФРС состоится 18 декабря, и вероятность снижения на 25 б.п. составляет 86%, согласно инструменту FedWatch от CME. Неожиданное снижение инфляции повысило бы ожидания снижения на 50 б.п., но ФРС, похоже, готовится к скромному снижению на 25 б.п.Технический анализ пары USD/CADПара USD/CAD тестирует сопротивление на уровне 1,4178. Далее, на отметке 141,99 находится сопротивление1,4160 и 1,4139 - следующие уровни поддержки 
Золото начало неделю в наступлении, так как звезды несколько изменили свое отношение к драгоценному металлу. Смена режима и геополитические события в Сирии в сочетании со сменой денежно-кредитной политики Китая и ослаблением доллара США вновь повысили привлекательность драгоценного металла.Китай также объявил о начале расследования в отношении лидера в области искусственного интеллекта Nvidia в связи с предполагаемым применением антимонопольного законодательства. Это можно рассматривать как признак того, что может произойти в результате торговой войны между США и Китаем, и это еще больше усилило спрос на убежища.Вместе с пятничными данными по занятости в США рынки также смирились с очередным снижением ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре. Это также поддерживает цены на золото и, вероятно, ограничит потенциал снижения.Китай возобновляет закупки золотаКитай, который был основным покупателем золота в этом году, но с мая оставался в стороне, возобновил закупки золота. Народный банк Китая сообщил в субботу, что в ноябре он приобрел 160 000 тройских унций золота. На этом заканчивается шестимесячный перерыв в покупках.За этим последовало вчерашнее заявление Политбюро о смягчении денежно-кредитной политики. Это произошло на фоне того, что данные по инфляции в Китае остаются слабыми, что свидетельствует о медленном спросе. Рынки, несомненно, надеются, что стимулирующие меры приведут к росту спроса и заставят Центральный банк Китая покупать драгоценный металл.Доллар США продолжит демонстрировать низкие показатели в декабре?Пока что у доллара США был неоднозначный декабрь, поскольку он, похоже, пытается преодолеть свою историческую тенденцию к снижению в декабре. На этой неделе индекс растет, и это также может быть связано с его привлекательностью для инвесторов.Возможно, декабрьское снижение процентной ставки в значительной степени было учтено в цене, и, таким образом, доллар США переживает подъем. Я думаю, чем ближе мы подходим к рождественским каникулам, тем сильнее будет испытываться доллар США. Поскольку учреждения начинают закрывать свои магазины в связи с праздничными каникулами, многие из них будут стремиться изменить свое положение и свои портфели в преддверии 2025 года.Доллар США настроен на позитивный 2025 год, но по мере приближения Рождества мы все еще можем наблюдать некоторую волатильность.Забегая вперед, отметим, что наибольшее влияние на золото на этой неделе с точки зрения данных, вероятно, окажут данные по индексу потребительских цен в США, которые будут опубликованы в среду.Публикация вряд ли изменит решение ФРС от 18 декабря, но может спровоцировать некоторые краткосрочные колебания цен и волатильность.Технический анализ золота (XAU/USD)С точки зрения технического анализа, золото на дневном таймфрейме торгуется выше диапазона, который оно удерживало на прошлой неделе, но ниже ключевой зоны сопротивления в районе отметки 2675.Ближайшая поддержка от прорыва диапазона находится на отметках 2656-2660, которые на данный момент, по-видимому, устойчивы и, таким образом, поддерживают бычий настрой.Я бы сказал, что осторожность будет ключевым фактором, поскольку драгоценные металлы могут столкнуться с множеством проблем, вновь завоевывая популярность выше уровня 2700.Ближайшее сопротивление находится на отметках 2675 и 2685, прежде чем уровень 2700 привлечет внимание.Увидим ли мы более волатильную динамику цен, как на прошлой неделе, или геополитический риск подтолкнет бычье ралли выше отметки 2700?Поддержка265626392624Сопротивление267526852700 
Во вторник евро немного подорожал. На европейской сессии пара EUR/USD торгуется на уровне 1,0528, снизившись на 0,23% на момент написания статьи.Инфляция в Германии выросла до 2,2%Германия, крупнейшая экономика еврозоны, остается в тени того, что когда-то было бесспорным локомотивом Европы. Экономический рост замедлился, наблюдается политическая нестабильность, и выборы назначены на февраль 2025 года после того, как коалиционное правительство распалось в ноябре.Инфляция в Германии в ноябре выросла до 2,2% в годовом исчислении по сравнению с 2% в октябре и совпала с предварительной оценкой. Это был самый высокий уровень за четыре месяца. Инфляция в сфере услуг не изменилась и составила 4%, что вдвое превышает целевой показатель Европейского центрального банка в 2%. Базовая инфляция, которая не учитывает волатильные цены на продовольствие и энергоносители, выросла до 3%, что является шестимесячным максимумом. Данные по инфляции вселяют надежду на то, что экономика Германии, возможно, демонстрирует признаки более активной деятельности.Сегодняшний отчет по инфляции будет опубликован всего за два дня до объявления ставки ЕЦБ. Рынки полностью рассчитали снижение ставки, и вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет около 85%. Вероятность резкого снижения на 50 б.п. составляет около 15%, хотя такие "ястребы", как Изабель Шнабель, выступают за постепенное повышение на 25 б.п.Если ЕЦБ понизит ставки в четверг, как ожидается, это станет четвертым снижением ставки в этом году. ЕЦБ продемонстрировал, что готов снижать ставки, но есть некоторые опасения, которые могут вынудить ЕЦБ быть еще более агрессивным. Франция переживает политические потрясения после падения правительства на прошлой неделе, и остро стоит вопрос о том, выполнит ли избранный президент Трамп свое обещание ввести пошлины для торговых партнеров США. Хрупкая экономика еврозоны сталкивается с реальным риском сползания в рецессию, и директивным органам ЕЦБ придется балансировать между слабой экономикой и риском роста инфляции, чтобы определить, как быстро снижать процентные ставки.Технический анализ пары EUR/USDПара EUR/USD тестирует поддержку на уровне 1,0526. Ниже находится поддержка на отметке 1,0497Сопротивление находится на отметках 1,0560 и 1,0589