В последние недели акцент сместился с того, как далеко центральные банки собираются зайти в своих циклах ужесточения, на то, с каким экономическим спадом мы сталкиваемся и можно ли все еще избежать рецессии.
На этот вопрос нет простого ответа, и хотя есть признаки того, что рынки начинают снижать цены в условиях рецессии, единого мнения нет. Конечно, судьба некоторых стран выглядит более определенной, чем других, но в большинстве случаев это далеко не предрешено. По этой причине экономические данные за следующую неделю, а также мнения политиков могут иметь огромное значение для определения того, как поведут себя рынки.
Банковские каникулы в понедельник означают, что для США это поздний старт, но остальная часть недели будет совсем не спокойной. Отчет о занятости в США и протокол заседания ФРС - очевидные выдающиеся результаты, но есть еще много других новостей, которые обеспечат еще одну увлекательную неделю.
США
Сокращенная торговая неделя на Уолл-стрит заставит трейдеров сосредоточиться на протоколе заседания FOMC, нескольких выступлениях ФРС и июньском отчете о заработной плате в несельскохозяйственном секторе. Протокол последнего заседания ФРС, вероятно, подкрепит аргументы в пользу еще одного масштабного повышения ставки, поскольку инфляция остается упорно высокой. Ожидается, что июньский отчет о заработной плате в несельскохозяйственном секторе покажет, что экономика добавила 250 000 рабочих мест в июне, что замедлилось по сравнению с 390 000 рабочих мест, добавленных в предыдущем месяце. Ожидается, что уровень безработицы останется стабильным на уровне 3,6%, а средняя почасовая заработная плата может сохраниться на том же уровне в 0,3%, что и месяц назад.
Пара ястребов ФРС, Буллард и Уоллер, вероятно, приведут доводы в пользу того, что ФРС должна быть агрессивной в отношении ужесточения денежно-кредитной политики. Уильямс из ФРС также выступит и недавно отметил, что 50 или 75 б.п. будут обсуждаться на июльском заседании FOMC.
ЕС
Я не думаю, что на данный момент в Европе существует такая вещь, как спокойная неделя, но следующая неделя, вероятно, настолько близка, насколько это возможно. Основная часть недели состоит из данных второго и третьего уровней, таких как PMI конечных услуг, которые обычно не подвергаются значительным изменениям.
Отчеты о заседаниях ЕЦБ, естественно, будут представлять интерес, хотя я не уверен, что мы получим от них, учитывая, насколько откровенны были намерения центрального банка. То, что произошло с тех пор, вероятно, было более значительным, поскольку это могло повлиять на то, насколько агрессивно они будут относиться к старту через несколько недель. По этой причине комментарии президента Лагард и ее коллег будут более значительными.
Великобритания
Легкая неделя с точки зрения данных, главным событием которой стал итоговый индекс деловой активности в сфере услуг во вторник. Но на следующей неделе появится ряд политиков Банка Англии, в том числе губернатор Бейли во вторник, и трейдеры хотят знать, присоединится ли MPC, наконец, к клубу сверхразмерных или продолжит медленный и устойчивый подход.
Россия
Данные по инфляции и PMI на следующей неделе, причем первое заслуживает особого внимания. Тем не менее, центральный банк ясно дал понять о своем намерении продолжать снижать ставки по мере снижения инфляции. Ключевая ставка уже упала до 9,5% с 20%, до которых она была повышена после вторжения. Но могут последовать дальнейшие сокращения в попытке поддержать экономику и компенсировать укрепление рубля.
Южная Африка
Индекс деловой активности в экономике в целом во вторник - единственный заметный релиз на следующей неделе.
Турция
Ограничения на кредитование в лире на прошлой неделе оказали желаемый эффект на валюту, в результате чего доллар США упал более чем на 8% в течение следующих нескольких дней, прежде чем откатиться назад. Сейчас он составляет всего 3,5% от максимумов, что говорит о том, что правительству предстоит еще многое сделать. Объявленное в пятницу повышение минимальной заработной платы на 25% не приведет ни к укрощению инфляции, ни к значительному облегчению жизни людей. Впереди еще больше боли. Ожидается, что данные по индексу потребительских цен в понедельник покажут, что годовая инфляция подскочила до 78,35% в июне с 73,5% в мае.
Швейцария
Данные по инфляции в понедельник могут поддержать аргументы в пользу дальнейшего повышения ставок со стороны ШНБ. Они действительно любят преподносить сюрпризы рынкам, в отличие от любого другого центрального банка, поэтому мы не можем игнорировать возможность принятия решения между заседаниями, даже если на данный момент это кажется маловероятным.
Китай
В Китае по-прежнему относительно низкая инфляция, что резко контрастирует с стремительно растущей инфляцией в большинстве крупных экономик. Отчет по инфляции за июнь будет опубликован в пятницу. Оценка составляет 2,2% в годовом исчислении, что на ступень выше, чем прирост на 2,1% в мае. Умеренное инфляционное давление позволило НБК продолжать вводить дополнительные стимулы в экономику, чтобы стимулировать экономический рост.
Индия
Индекс деловой активности в сфере услуг - единственный релиз, который следует отметить на следующей неделе.
Австралия
РБА проведет свое заседание по вопросам политики во вторник. В июне РБА повысил ставки на 0,50%, удивив рынки, которые ожидали гораздо меньшего повышения. Тем не менее, поскольку денежная ставка в настоящее время ниже 1%, центральному банку придется вдавить педаль ставки в пол, чтобы обуздать стремительно растущую инфляцию. На предстоящем заседании ожидается еще одно повышение на 0,50%, что приведет к повышению денежной ставки до 1,35%.
Новая Зеландия
Это спокойная неделя вне Новой Зеландии, и Заявление Резервного банка Новой Зеландии о намерениях в среду стало единственным событием уровня 1. РБНЗ представит свои цели на следующие три года, и рынки будут искать информацию о будущей процентной политике Банка. Ставка наличных в настоящее время составляет 2,0%, и ожидается, что Банк повысит ставки на своем заседании 13 июля.
Япония
Япония опубликует данные о расходах домашних хозяйств в пятницу. Инфляция в Японии в 2,1% была гораздо более умеренной, чем в Великобритании или США, где инфляция близка к двузначным цифрам. Тем не менее, потребители не привыкли к росту цен после 15 лет очень низкой инфляции. Ослабление иены сделало импорт более дорогим, и японские потребители все крепче держатся за свои кошельки. Ожидается, что расходы домохозяйств сократятся на 0,9% в мае после снижения на 1,7% в апреле.
Сингапур
Сингапур опубликует данные по розничным продажам во вторник. Майский отчет составил 12,1% в годовом исчислении, что указывает на резкий рост потребительских расходов.
Экономический календарь
Суббота, 2 июля
- Шнабель из ЕЦБ говорит о мировой экономике, денежно-кредитной политике и российско-украинской войне
Воскресенье, 3 июля
- Канцлер Германии Шольц дает традиционное “летнее интервью” на телеканале ARD TV
Понедельник, 4 июля
- Рынки США закрыты в связи с Днем Независимости
- Индекс потребительских цен Турции
- Индекс потребительских цен Швейцарии
- Разрешение на строительство в Австралии, индикатор инфляции, стоимость ипотечных кредитов
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Канады
- ИЦП еврозоны
- Торговля в Германии
- Денежная база Японии
- Индекс деловой активности в секторе электроники Сингапура, PMI
- Безработица в Испании
- Конференция по восстановлению Украины проходит в Швейцарии
Вторник, 5 июля
- Заводские заказы в США, товары длительного пользования
- Индекс потребительских цен Таиланда
- Европейские PMI: Еврозона, Франция, Россия
- Индекс деловой активности в Австралии
- Решение РБА по ставке: Ожидается повышение ставки на 50 б.п. до 1,35%
- Индекс деловой активности в Индии
- Индекс деловой активности в Сингапуре
- Индекс деловой активности в Южной Африке
- Индекс деловой активности в Китае Caixin
- Франция промышленное производство
- Денежные доходы рабочей силы Японии, PMI
- Международные резервы Мексики
- Цены на сырьевые товары в Новой Зеландии, цены на жилье
- Розничные продажи в Сингапуре
- Банк Англии опубликовал отчет о финансовой стабильности
Среда, 6 июля
- Индекс деловой активности в США, индекс услуг ISM, количество вакансий JOLTS, протоколы заседания FOMC
- Розничные продажи в еврозоне
- Заводские заказы в Германии
- Промышленное производство в Испании
- Премьер-министр Великобритании Джонсон предстал перед парламентским комитетом по связям
- ООН публикует ежегодный доклад “Состояние продовольственной безопасности и питания в мире”.
- Рен из ЕЦБ выступает на дискуссионной панели, посвященной внешней политике и безопасности Финляндии
- Главный экономист Банка Англии Пилл выступил с программной речью во второй день ежегодной конференции Катарского Центра глобальных банковских и финансовых услуг в Лондоне
- Заместитель управляющего Банка Англии Канлифф выступает на дискуссионной панели о цифровой валюте центрального банка
Четверг, 7 июля
- Изменение занятости ADP в США, первоначальные заявки на пособие по безработице, торговля
- Министры иностранных дел G20 встретились на Бали
- Уоллер из ФРС выступил на мероприятии Национальной ассоциации экономики бизнеса
- Буллард из ФРС выступает на мероприятии, организованном Региональной палатой Литл-Рока
- Банк Англии публикует свой опрос лиц, принимающих решения.
- ЕЦБ публикует отчеты о своем июньском заседании по вопросам политики.
- Стурнарас, Сентено и Геродоту из ЕЦБ выступают на Ежегодном правительственном круглом столе экономистов в Афинах
- Манн из Банка Англии выступает на форуме LC-MA по текущим вопросам денежно-кредитной политики
- Индекс потребительских цен Мексики
- Иностранные резервы Китая
- Валютные резервы Австралии, торговля
- Валютные резервы Сингапура
- Промышленное производство Германии
- Решение по ставке в Польше: Ожидается повышение ставок на 75 б.п. до 6,75%
- Торговля Канадой
- Уровень безработицы в Швейцарии
- Экспорт меди из Чили
- Венгрия ставка по депозиту на одну неделю
- Ведущий индекс Японии
- Мексика публикует протокол заседания по денежно-кредитной политике
- Российская валюта, золотовалютные резервы
- Потребительское доверие в Таиланде
- Отчет об инвентаризации сырой нефти EIA
Пятница, 8 июля
- Занятость в несельскохозяйственном секторе США, безработица, оптовые запасы, потребительский кредит
- Уильямс из ФРС выступает на мероприятии, организованном Университетом Пуэрто-Рико
- Лагард, Шнабель, Виллерой и Стурнарас из ЕЦБ выступают на французском экономическом форуме в Давосе.
- ЕЦБ опубликовал результаты стресс-тестов на климатические риски для европейских банков
- Индекс потребительских цен в России
- Италия промышленное производство
- Торговля Францией
- Безработица в Канаде
- Расходы домохозяйств Японии, ПБ, торговый баланс, банковское кредитование, банкротства
- Индекс интенсивного движения в Новой Зеландии
- Форвардные контракты Таиланда, валютные резервы
- Текущий счет в Турции
- Обновление суверенного рейтинга
- Греция (Fitch)
- Турция (Fitch)
- EFSF (Fitch)
- ESM (Fitch)
- Нидерланды (DBRS)