Правы ли инвесторы, проявляя оптимизм?
По мере того, как мы приближаемся ко второму кварталу, кажется, что список экономических проблем скорее растет, чем сокращается, и все же фондовые рынки находятся в очень удобном положении. Отскок от минимумов после вторжения был, мягко говоря, впечатляющим, но будет ли он устойчивым, станет ясно в ближайшие недели.
Стремительный рост инфляции, высокие цены на сырьевые товары, агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики и перевернутые кривые доходности - это лишь некоторые из вещей, которые сейчас беспокоят инвесторов. Но как насчет компаний? Что ж, мы услышим от них достаточно скоро, когда они отчитаются о первом квартале, который, без сомнения, будет интересным и может определить, есть ли у этого восстановления основания. Могут ли акции действительно вернуться к рекордным максимумам в этих условиях?
Работа специалиста по денежно-кредитной политике никогда не бывает легкой. Не в последнюю очередь в прозрачном мире, в котором мы сейчас живем, где каждое слово и решение тщательно изучаются, а затем критикуются задним числом. Задача обуздать инфляцию, избегая при этом рецессии, еще впереди, и инвертированные кривые доходности предполагают, что они могут оказаться на грани того, чтобы опрокинуть экономику через край.
США
Другой отчет о заработной плате в несельскохозяйственном секторе показал, что рынок труда остается сильным. В центре внимания многих трейдеров останутся ожидания рынка относительно того, насколько агрессивной будет ФРС в следующем раунде повышения ставок. Все на Уолл-стрит будут внимательно следить за комментариями ФРС Брейнарда во вторник. Харкер выступит во вторник утром, а протокол будет опубликован во второй половине дня. Буллард, Бостик и Эванс появятся в четверг.
Ряд экономических релизов будет посвящен тому, как держится деловая активность, учитывая ранние последствия войны в Украине. В понедельник публикация производственных заказов в феврале должна показать резкое снижение, в то время как окончательные данные по товарам длительного пользования подтверждают ослабление заказов. Вторник содержит данные по торговле, которые могут сузиться, и индекс услуг ISM, который, как ожидается, улучшится. Среда посвящена протоколу заседания FOMC, который может содержать дополнительные ястребиные намеки, которые могут подтвердить повышение на полпункта для некоторых трейдеров. В четверг утром будут опубликованы заявки на пособие по безработице, а во второй половине дня - данные по потребительским кредитам. Пятница завершает неделю данными по оптовым запасам.
ЕС
Позитивные сдвиги происходят в переговорах между Украиной и Россией, но, как мы видели на прошлой неделе, напряженность между Россией и Западом по-прежнему высока, и это создает огромную экономическую неопределенность. Требования Путина на прошлой неделе о том, чтобы все закупки газа производились в рублях, по-видимому, были решены после того, как G7 первоначально отклонила их. Это подчеркивает растущую враждебность и недоверие между Россией и ее крупнейшими рынками экспорта природных ресурсов, что должно гарантировать, что волатильность на сырьевом рынке останется высокой, а цены, вероятно, также в обозримом будущем. Это также нашло отражение в данных по инфляции, которые должны усилить давление на ЕЦБ, чтобы он начал повышать ставки. Протокол, опубликованный в четверг, может представлять интерес.
На следующей неделе будет представлен широкий выбор экономических данных, хотя в основном они состоят из данных второго и третьего уровней.
Великобритания
Губернатор Бейли должен выступить в понедельник, и трейдеры будут искать подсказки по процентной ставке. Банк Англии немного смягчил свой тон после последнего заседания, и все же рынки ожидают повышения ставки на 25 базисных пунктов на каждом из следующих пяти заседаний, доведя базовую ставку до 2% к концу года. Бейли может использовать платформу для сдерживания, но, вероятно, безрезультатно, учитывая текущее инфляционное давление и рост цен на сырьевые товары и более высокие предельные цены на энергоносители с этого месяца. На следующей неделе мы также услышим от ряда других членов монетарного коммитета, в то время как основные данные - это PMI в сфере услуг и строительства.
Россия
На следующей неделе мы получим первое представление о последствиях санкций, поскольку ожидается, что инфляция в марте вырастет до 16,9% по сравнению с 9,2% месяцем ранее. Это начало очень сложного периода для российской экономики. Ожидаемый в пятницу показатель ВВП в размере 5% за четвертый квартал прошлого года, вероятно, станет последним хорошим показателем за некоторое время.
Южная Африка
Только данные третьего уровня на следующей неделе, но в будущем трейдеры будут внимательны к дальнейшему ценовому давлению, поскольку центральный банк продолжает повышать ставки. Инфляция находится на верхней границе целевого диапазона 3-6%, и цены на сырьевые товары будут только способствовать этому.
Турция
Не так давно министр финансов надеялся, что инфляция не превысит 50%. Ожидается, что на следующей неделе официальные данные, которые иногда ставились под сомнение, покажут, что инфляция ИПЦ достигла 61,6% в марте. Хотя это, как правило, может дать некоторое представление о политике центрального банка в будущем, ЦБРТ не является обычным центральным банком и будет по-прежнему руководствоваться экономическими фантазиями, а не инфляцией. Обзор денежно-кредитной политики, когда он будет окончательно завершен, расскажет нам больше об их планах на будущее, но вы можете гарантировать, что повышение ставок не будет его частью.
Китай
Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin в среду - единственный значительный выпуск данных на этой неделе. Это следует за слабыми официальными и производственными PMI Caixin, и данные на этой неделе могут разочаровать из-за карантина из-за covid, что негативно сказывается на местных акциях.
Китай замолчал в отношении конкретных действий после того, как две недели назад акции подскочили, и акции Китая потеряли импульс. Тем не менее, снижение RRR может произойти на любом этапе во втором квартале, что приведет к росту акций в краткосрочной перспективе.
Риск Китая прямо сейчас полностью зависит от событий. Риск исключения из списка китайских компаний, зарегистрированных в США. Приостановка акций в Гонконге из-за несвоевременных проверок. Modern Land и Evergrande NEV приостановили торги акциями в Гонконге. События в секторе девелоперов недвижимости представляют собой забытый, но важный риск, поскольку держатели офшорных облигаций раздражаются из-за внутренней тактики затягивания сроков. Санкции США за торговлю с Россией. Эскалация напряженности на Украине. Растущие цены на нефть и металлы. Наконец, карантин в Шанхае из-за covid был ужесточен, и дальнейшие карантины в других местах на длительные периоды будут угрожать экономическому росту. Список длинный, и ничто из этого не идет на пользу китайским акциям.
Индия
Резервный банк Индии объявляет о своем последнем политическом решении в пятницу. Ставки должны остаться неизменными на уровне 4,0%, но существует риск повышения из-за инфляции, более слабого INR и множества данных, показывающих признаки восстановления. Счет за импортируемую Индией энергию, даже если он сильно обесценен на смеси Urals, также будет учитываться в расчетах RBI, если INR ослабнет.
Индекс Sensex показал хорошие результаты за прошедшую неделю, так как настроения инвесторов немного восстановились. Однако Индия переходит тонкую грань в отношении санкций против России, и официальное навлечение гнева G-7 может негативно сказаться на акциях. Аналогичным образом, если РБИ неожиданно повысит ставку, местные акции могут резко упасть.
Австралия
У Австралии впереди большая неделя с розничными продажами в понедельник и решением РБА по ставке в среду. Возможно, самым большим риском из этих двух является изменение прогнозных ориентиров РБА, что приведет к дальнейшему повышению ставок. РБА остается ультра-голубиным, несмотря на ряд сильных данных, которые указывают на то, что экономика находится на грани перегрева, как в Новой Зеландии. Мощная печать розничных продаж увеличит шум. Изменение ориентиров может спровоцировать большое и быстрое ралли австралийского доллара, в то время как местные акции могут временно упасть.
Предполагая отсутствие рискованных событий со стороны Украины, пара AUD/USD имеет потенциал роста, проведя всю прошлую неделю в колебаниях и закрепляя свой недавний рост.
Новая Зеландия
Никаких существенных утечек данных. На прошлой неделе был объявлен ряд правительственных мер по снижению стоимости жизни, но Резервный банк Новой Зеландии остается еще дальше от кривой инфляции, чем Федеральная резервная система. Хотя рекордный экспорт сельскохозяйственной продукции смягчает удар, Новая Зеландия по-прежнему находится под угрозой жесткой посадки в этом году.
Япония
Календарь Японии на предстоящую неделю спокойный, в четверг следует отметить только данные по торговому балансу. Инвесторы будут искать признаки растущего счета за импорт из-за высоких цен на сырьевые товары и энергоносители, что может привести к очередному раунду продаж иены по отношению к доллару США, австралийскому доллару и новозеландскому доллару.
Пара USD/JPY провела безумную неделю, поднявшись до 125,00, прежде чем упасть до 121,50, а затем восстановиться до 122,50. Операция Банка Японии по покупке облигаций для ограничения доходности JGB помогла ограничить USD/JPY, а также снизить доходность в США и потоки репатриации на конец года. Учитывая, что конец года прошел, рост доходности в США может спровоцировать еще одно ралли пары USD/JPY.
Сингапур
Никаких значимых данных. Сейчас инвесторы будут внимательно следить за MAS, их последнее объявление о политике должно быть сделано в апреле, но они не говорят вам, когда именно. Ожидается, что MAS ужесточит денежно-кредитную политику, увеличив наклон удорожания SGD. В зависимости от рыночных условий и сроков объявления, это может привести к резкому снижению пары USD/SGD, хотя и временно.
Экономический календарь
Суббота, 2 апреля
- Уильямс из ФРБ Нью-Йорка выступает с основным докладом в Центре исследований экономической политики Грисволда при Принстонском университете.
- Шнабель из ЕЦБ принимает участие в ежегодном финансовом семинаре Амброзетти в Черноббио, Италия.
Воскресенье, 3 апреля
- Экономические события
- Парламентские выборы в Венгрии: партия премьер-министра Орбана "Фидес" имеет небольшое преимущество
Понедельник, 4 апреля
- Заводские заказы в США, товары длительного пользования
- Судебный комитет Сената проголосовал за выдвижение кандидатуры Кетанджи Браун Джексон в Верховный суд США
- Торговля в Германии
- Глава Банка Англии Бэйли выступил на конференции Stop Scams
- Заместитель главы Банка Англии Канлифф выступил на семинаре выдающихся докладчиков Европейского экономического и финансового центра
- Индикатор инфляции в Австралии
- Индекс деловой активности в производственном секторе Индии Markit
- Денежная база Японии
- Индекс деловой активности в секторе электроники Сингапура, PMI
- Безработица в Испании
- Индекс потребительских цен Турции
Вторник, 5 апреля
- Торговля США
- Брейнард из ФРС говорит о неравных последствиях инфляции
- Решение РБА по ставке: Ожидается, что Целевая денежная ставка останется неизменной на уровне 0,10%
- Индекс деловой активности австралийского рынка Markit, потребительское доверие
- Индекс деловой активности в сфере услуг Markit еврозоны
- Промышленное производство Франции
- Расходы домохозяйств Японии, индекс деловой активности Jibun Bank
- Индекс потребительских цен Таиланда
- Международные резервы Мексики
- Розничные продажи в Сингапуре, индекс деловой активности Markit
Среда, 6 апреля
- Поданные минуты
- Харкер из ФРС говорит об экономических перспективах
- Руководители нефтяных компаний дают показания по ценам на бензин, а подкомитет Палаты представителей по энергетике и торговле проводит слушания
- China Caixin composite и индекс деловой активности в сфере услуг
- Индекс потребительских цен еврозоны
- Заводские заказы в Германии
- Сводный индекс деловой активности и услуг India Markit
- Цены на сырьевые товары в Новой Зеландии
- Решение по ставке в Польше: Ожидается повышение базовой ставки на 50 б.п. до 4,00%
- Индекс потребительских цен России
- Отчет об инвентаризации сырой нефти EIA
- Стартует конференция Bitcoin 2022
Четверг, 7 апреля
- Первоначальные заявки на пособие по безработице в США
- Иностранные резервы Китая
- Опубликован протокол заседания ЕЦБ по мартовскому политическому решению
- Опубликован протокол заседания центрального банка Мексики
- Выступает главный экономист Банка Англии Пилл
- Буллард из ФРС говорит об экономике и денежно-кредитной политике
- Бостик и Эванс из ФРС участвуют в мероприятии, посвященном экономической мобильности и инклюзивной полной занятости
- Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН опубликовала индекс цен на продовольствие
- Валютные резервы Сингапура
- Торговля Австралией
- Розничные продажи в еврозоне
- Промышленное производство Германии
- Ведущий индекс Японии
- Индекс потребительских цен Мексики
- ВВП Сингапура
Пятница, 8 апреля
- Оптовые запасы в США
- Безработица в Канаде
- Решение по ставке в Индии: Ожидается, что ставка обратного выкупа останется неизменной на уровне 4,00%
- Полугодовой обзор финансовой стабильности РБА
- Протокол заседания центрального банка Чехии (CNB)
- Банк Японии, торговый баланс, банкротства, индекс потребительского доверия
- Новозеландский индекс интенсивного движения ANZ truckometer
- ВВП России
- Промышленное производство Испании
- Иностранные резервы Таиланда, форвардные контракты, доверие потребителей
- Обновление Суверенного рейтинга
- Австрия (Fitch)
- Финляндия (Fitch)
- Украина (Moody's)
По мере того как рынок готовится к публикации данных о занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) от 3 апреля, картина значительно изменилась. Мы больше не просто рассматриваем “горячие” или “холодные” данные по рынку труда; мы наблюдаем, как Федеральная резервная система оказывается между молотом и наковальней, балансируя между охлаждением рынка труда и геополитическим нефтяным шоком, который угрожает возобновить инфляцию.Анализ ситуации на рынке труда и приведенный ниже график показывают, что до начала кризиса фирмы даже не были готовы нанимать сотрудников.Вот мой предварительный обзор того, чего ожидать от мартовского отчета о занятости и как могут отреагировать доллар США и индекс Доу-Джонса.После резких февральских данных, свидетельствовавших о сокращении числа рабочих мест на 92 000, консенсус-прогноз на март предполагает умеренное восстановление. Однако в связи с “операцией ”Эпическая ярость“” на Ближнем Востоке и закрытием Ормузского пролива, из-за чего цена на нефть марки Brent вернулась к отметке выше 100 долларов, внимание ФРС переключилось с “поддержки экономического роста” на "борьбу с инфляцией, обусловленной энергоресурсами".Основные данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе: консенсус-прогноз составляет от +50 000 до +65 000. Несмотря на восстановление после февральского сокращения, этот показатель остается исторически низким.Уровень безработицы: ожидается, что он останется стабильным или немного повысится до 4,4% или 4,5%.Средняя почасовая заработная плата (м/м): прогнозируется на уровне от +0,3% до +0,4%. Это “опасная зона”, если зарплаты останутся на низком уровне, а рост числа рабочих мест замедлится, слухи о “стагфляции” приобретут серьезные масштабы.Последствия для рынка: “Трехсторонний” расколИндекс доллара США (DXY): тестируем потолокИндекс доллара США колеблется в диапазоне 95,50–100,50, чему в значительной степени способствуют потоки валют-убежищ.Бычий сценарий (NFP > 100 тыс.): Неожиданный рост подтвердит устойчивость “военной экономики”. Трейдеры, скорее всего, учтут любое оставшееся снижение ставок в 2026 году, что подтолкнет DXY к уровню сопротивления 100,40–100,50.Медвежий сценарий (NFP < 30 тыс.): Существенный промах подтвердит опасения о “жесткой посадке”. Мы можем наблюдать, как DXY отступает к уровню поддержки 98,00, поскольку рынки делают ставку на то, что ФРС будет вынуждена развернуться, чтобы поддержать экономику, несмотря на нефтяной шок.Индекс Доу-Джонса (DJIA): в поисках “Златовласки”Индекс Доу-Джонса недавно пережил “штопор”, включая сильные внутридневные спады, поскольку “медовый месяц искусственного интеллекта” в начале 2026 года совпал с реальностью геополитических рисков.Результаты “Златовласки” (70-90 тыс.): Акции порадовали бы умеренное число инвесторов. Это говорит о том, что экономика достаточно остывает, чтобы оправдать дальнейшее смягчение, не сигнализируя о полном падении потребительского спроса. Ожидайте возврата к отметке в 49 000.Шок от стагфляции (сокращение рабочих мест + высокие зарплаты) - это наихудший сценарий. Если число занятых сократится (менее 50 тысяч), но заработная плата вырастет (+0,5%), индекс Доу-Джонса может вновь упасть до отметки 48 000. Этот сценарий ставит ФРС в тупик — они не могут сократить расходы, чтобы помочь экономике, потому что зарплаты и нефть подпитывают инфляцию.Технический прогноз и заключительные соображенияС технической точки зрения рынки демонстрируют признаки истощения. Доллар США формирует нечто похожее на тройную вершину вблизи отметки 100,50, в то время как индекс Доу-Джонса отчаянно цепляется за психологические уровни поддержки.Поскольку большинство рынков закрыты в пятницу на пасхальные каникулы, настоящий “фейерверк” может быть отложен до открытия в понедельник.Участникам рынка следует внимательно следить за пересмотром февральских данных, если показатель - 92 тыс. - будет пересмотрен еще ниже, то стабилизационный тезис о “низком уровне найма и низкой пожароопасности” может рухнуть, уступив место гораздо более глубокому беспокойству о здоровье американского потребителя.“Полярная звезда” ФРС движется. Если отчет NFP преподнесет “ястребиный” сюрприз, мантра "Чем выше, тем дольше" вернется с удвоенной силой. Если этого не произойдет, резерв ФРС в размере 3,50%-3,75% может оказаться короче, чем они хотели бы признать.Соблюдайте дисциплину, следите за своими доходами и следите за заголовками. 
Президент Трамп только что выступил с очередным публичным обращением, в котором похвалился тем, что продолжающийся конфликт является настолько эффективным и революционным, и сравнил давние исторические конфликты в Соединенных Штатах с достижением текущих целей.Но рынки это больше не волнует. То, что они хотят видеть, - это правильное решение проблемы Ормузского пролива.Несмотря на бурную реакцию на его выступления в первые дни войны, трейдеры и алгоритмы постепенно перестали реагировать на любые чрезмерно оптимистичные заявления администрации. На самом деле, реакция на них сейчас прямо противоположная.После его вчерашнего выступления в Белом доме мировые активы начали стремительно падать из–за роста цен на энергоносители - цены на сырую нефть мгновенно выросли со 100 до 114 долларов (WTI). В то время как участники все больше надеялись, что конфликт закончится в заранее объявленные сроки (5 недель, затем 6 апреля), более агрессивный тон привел к взрыву возмущения на рынке, поскольку вечеринка быстро закончилась и оставила после себя общее впечатление.Объедините ухудшение ситуации с такими важными факторами, как завтрашние данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (ознакомьтесь с нашим обзором!), закрытые фондовые рынки (только фьючерсы будут открыты до 13:30 по восточному времени), а также потенциальную эскалацию, включая наземное вторжение в течение долгих выходных, и это удара было достаточно, чтобы у "бычьего поезда" лопнули шины.Одних разговоров будет недостаточно, чтобы успокоить рынки в долгосрочной перспективе – нефть - это то, к чему стремятся умные деньги, чтобы передвигать свои шахматные фигуры в этой гигантской геополитической головоломке.Поэтому давайте сразу перейдем к внутридневному прогнозу цен на нефть WTI и Brent, выделив их технические уровни и наметив сценарии их прорыва или спада.Обзор рынка сырой нефти и технические уровни в преддверии длинных выходныхГрафик WTI за 4 часаПосле вчерашнего выступления WTI действительно достигла внушительных уровней, второго максимума с начала конфликта, отскочив от скользящей средней за 4 часа за 50 периодов.Развиваясь в двух разных бычьих каналах, более крупный из них менее реактивен, но вызывает больше беспокойства, указывая на потенциал еще одной вершины на уровне 120 долларов, если медведи не смогут скорректировать цены.Во втором бычьем канале, меньшего масштаба, потенциальная вершина уже сформирована, а дно находится на уровне 100 долларов – RSI формирует медвежью дивергенцию, которая может побудить этот меньший канал удержаться.До тех пор, пока цена на нефть WTI остается выше 100 долларов, инвесторы не смогут добиться существенного улучшения настроений. Завтрашние данные по занятости в несельскохозяйственном секторе не должны сильно повлиять на нефть, но общий риск в выходные будет – следовательно, трейдеры будут внимательно следить за развитием событий.Технические уровни WTI:Уровни сопротивленияДневные максимумы от $113,50 до $114,50 (вершина малого канала)Максимумы 2022 года и понедельника от $117 до $120 (вершина большого канала)Война на Украине привела к скачку от $120 до $124Уровни поддержкиРазворот от $106 до $108 в июне 2022 г.Импульсная поддержка от $98 до $100 и скользящая средняя за 4 часа с 50 периодами (медвежья тенденция ниже)Ключевая поддержка от $93,00 до $95Ключевая поддержка от $82,80 до $84Разворот от $65,00 до $66,00 за военные потоки4-часовой график BrentЦены на Brent демонстрируют гораздо более сдержанную динамику по сравнению с WTI, фактически застряв в диапазоне от 100 до 116 долларов с середины марта.В настоящее время диапазон консолидируется в более узком диапазоне от 102 до 114 долларов, что приводит к более определенным уровням пробоя.Выше уровня сопротивления мини-диапазона (от 111 до 114 долларов) ожидайте дальнейшего напряжения на рынкеОднако, ниже 100-102 долларов ожидайте быстрого восстановления настроенийНа рынках можно избежать наихудшего сценария до тех пор, пока Brent не преодолеет военный скачок на уровне 120 долларов – после этого следует ожидать катастрофического изменения цен и продолжения роста ставок.Технические уровни Brent:Уровни сопротивленияДиапазон сопротивления от 111 до 114 долларовВоенные максимумы от $117 до $120Военный скачок на Украине от $130 до $135Уровни поддержки$100 – $102 в конце марта и диапазон поддержкиНезначительная поддержка в конце марта от $95 до $97$88 – $92 Отскок от 10 марта и 200-дневная средняя$80 – $82 Ключевая военная поддержкаДовоенный разрыв в $75 
Биткойн (BTC/USD) начал новый квартал с новым чувством оптимизма, прервав изнурительную пятимесячную полосу неудач, которая стала самой продолжительной с 2018 года. После медвежьего начала недели, главная криптовалюта получила спрос в начале торгов в среду, восстановив уровень в 68 500 долларов и спровоцировав прорыв к психологическому сопротивлению на уровне 70 000 долларов.Сдвиг в настроениях очевиден, поскольку сочетание институционального оживления и внезапной деэскалации напряженности на Ближнем Востоке дает “толчок к риску”, которого так ждали быки.Начало торгов: благоприятные макроэкономические условия и “разворот Трампа”В начале сегодняшнего движения биткойн ненадолго достиг отметки в 69 300 долларов, чему способствовали заголовки, предлагающие дипломатический путь урегулирования американо-иранского конфликта.Недавние сигналы президента Трампа относительно ограниченного срока военных действий в четыре-шесть недель в сочетании с примирительными замечаниями президента Ирана Масуда Пезешкиана позволили рынкам снизить часть “военной премии”, которая давила на рисковые активы.С фундаментальной точки зрения, “период спада” институционального спроса, похоже, заканчивается. Во вторник спотовые ETF на биткоин зафиксировали приток средств на сумму более 117 миллионов долларов, что стало вторым днем положительного роста подряд.Что еще более важно, в марте общий приток средств в ETF составил 1,32 миллиарда долларов, что фактически положило конец четырехмесячной череде чистого вывода средств. Это может быть расценено как предположение о том, что “умные деньги” начинают рассматривать уровни ниже 70 тысяч долларов как привлекательную точку входа во втором квартале.Фактор “Стратегии”: механизм накопления Saylor перезапускаетсяСущественным фактором, повлиявшим на динамику цен на этой неделе, является возрождение “Стратегии” Майкла Сэйлора (MSTR) в качестве основного покупателя. Поскольку привилегированные акции STRC снова торгуются выше номинальной стоимости в 100 долларов, вновь открылись возможности для привлечения капитала.По оценкам, Strategy может приобрести более 1100 BTC (~ 76,25 млн долларов) только на этой неделе. Исторически сложилось так, что биткоин демонстрирует сильную корреляцию с циклами покупок MSTR, часто значительно повышаясь, когда механизм накопления компании работает на полную мощность.Пока “надежда” высока, мы должны оставаться объективными. Исторические данные CoinGlass показывают, что, хотя апрель, как правило, является “зеленым” месяцем (средняя доходность составляет 12,2%), биткоин имеет привычку менять свой мартовский тренд. Поскольку март завершился незначительной положительной динамикой, сторонники противоположного мнения могут настаивать на осторожном прогнозе.Однако, если история повторит цикл 2018/2019 годов, когда преодоление многомесячной полосы неудач привело к росту на 300%, текущая консолидация может стать лишь отправной точкой для исторического второго квартала.Технический анализ: сжатие до $80 000?Судя по графикам, недавний отскок Биткоина от уровня в 60 000 долларов, который многие сейчас рассматривают как локальное дно, является технически значительным. Пара успешно протестировала нижнюю границу преобладающего паттерна "медвежий флаг" и удержалась.Несмотря на падение ниже 70 000 долларов, технический прогноз остается скорее осторожно оптимистичным, чем медвежьим. Прорыв линии тренда на графике 4-го полугодия ниже также подтверждает идею о движении вверх.Я буду внимательно следить за уровнем в 71 000 долларов; его прорыв подтверждает, что "быки" снова заняли лидирующие позиции, держа на прицеле 80 000 долларов.Ключевые уровни, на которые стоит обратить внимание:Сопротивление: ближайшее препятствие находится в зоне 69 300-71 000 долларов. Эта область перегружена 50-дневной EMA и зоной массового предложения, где ранее было приобретено около 650 000 BTC. Устойчивое дневное закрытие выше 72 600 долларов станет “неопровержимым доказательством” для быков, что, вероятно, спровоцирует быстрое движение к 80 000 долларов.Поддержка: с другой стороны, уровень в 65 900 долларов остается ключевым. Если мы потеряем это значение, 200-недельная скользящая средняя около 59 400 долларов станет последней линией обороны перед более глубокой коррекцией к психологической отметке в 50 000 долларов. 
Пара USD/JPY является одной из наиболее быстро реагирующих на более широкие геополитические изменения и технические паттерны, оставаясь одной из самых популярных основных валютных пар в торговле на рынке Форекс.Но в последние годы она, безусловно, сыграла злую шутку с трейдерами. Несмотря на тенденцию к снижению ставок, нерегулярный цикл заседания ФРС не вызвал типичной реакции со стороны пары – в конце концов, даже Банк Японии проходит свой собственный нерегулярный цикл повышения ставок до уровней, невиданных за последние 18 лет.Иена также является излюбленной валютой-убежищем в периоды потрясений. Хотя доллар США также играет аналогичную роль, на этот раз японская валюта даже не смогла противостоять давлению: во время американо-иранского конфликта курс Японии подскочил до максимумов апреля 2024 года (~160,47).Япония является крупным импортером энергоносителей, и почти на 95% ее спрос зависит от экспорта с Ближнего Востока. Несмотря на то, что у нее самые большие аварийные запасы нефти среди стран ОЭСР, страна по-прежнему сталкивается с огромным давлением из-за отсутствия движения в печально известном Ормузском проливе.Из-за этой повышенной зависимости ранее существовавшая слабость японской иены быстро усилилась, поскольку основные хеджеры и импортеры Японии столкнулись с физическими препятствиями для удовлетворения своего высокого спроса – им пришлось переходить на доллары США для покупки нефти, и рост пары USD/JPY был ничем иным, как самоисполняющимся пророчеством.Так что же теперь? Учитывая, что война, по прогнозам, закончится в ближайшие несколько недель, что в очередной раз подтверждается президентом Трампом в его многочисленных выступлениях, доллар США сам испытывает сильное давление со стороны продавцов, а индекс доллара формирует большую двойную вершину; Японская иена может значительно выиграть от такой динамики.Несмотря на некоторое снижение базовой инфляции в Японии, ценовое давление из-за войны ставит Банк Японии в центр внимания в связи с предстоящим повышением ставки. Проблема в том, что все будет не так просто.Учитывая недавнюю неопределенность в отношении Банка Японии, в том числе то, что два ключевых члена Банка Японии завершают свои полномочия в ближайшие месяцы, безопасность иены может столкнуться с дальнейшей волатильностью на фоне отсутствия дальнейшего ужесточения политики.Внимательно следите за сообщениями Банка Японии, чтобы определить, может ли произойти решающее повышение ставки на следующем заседании.Решение по ставке будет принято 28 апреля, и в настоящее время ожидается, что она составит около 60% от повышения до 1%.Давайте сразу перейдем к анализу на нескольких таймфреймах для пары Gopher, которую чаще называют USD/JPY.Мультитаймфреймовый анализ пары USD/JPYДневной графикПара USD/JPY недавно подскочила до максимумов апреля 2024 г. во время резкого роста цен на сырую нефть в середине марта, но не смогла удержать свои предыдущие максимумы.Сейчас, упав прямо под 20-дневную скользящую среднюю (158,90), валютная пара сформировала неудачный прорыв; Сопровождаемый двумя дневными медвежьими дивергенциями разной величины, ее перспективы в краткосрочной перспективе не становятся медвежьими.Чтобы подтвердить это, медведи захотят увидеть прорыв ниже 157,553, недавних минимумов отката.Давайте посмотрим поближе.График за 4 часа и технические уровниПара USD/JPY вступила в фазу коррекции после первоначального всплеска в понедельник, в настоящее время развиваясь в краткосрочном медвежьем канале после прорыва бычьего тренда на более высоком таймфрейме.Любой тест его 4-часовой 20- и 50-дневной скользящей средней может предоставить интересные точки для входа на откатах, если цены достигнут этого уровня (159,24).Уровни сопротивления4-часовая 50-периодная скользящая средняя 159,240158,50-159,50 Основные уровни сопротивления 2026 годаАпрель 2024 года - 160,00-160,40 Основные уровни сопротивленияМинимальное сопротивление июня - 160,70-161,00Уровни поддержкиДекабрьские максимумы - основной разворот с 157,40 по 157,85156,485 Средняя за 4 часа за 200 периодов (медвежья тенденция ниже)Ключевая поддержка 156,00Мини-поддержка 155,00График за 1 часПара USD/JPY начала свой откат выше, вскоре протестировав верхнюю границу своего внутридневного нисходящего канала.159,00 является ключевой областью давления, следовательно, любое снижение курса доллара США может привести к невозможности продолжения роста – в таких случаях возможны две разные сделкиОграниченная продажа на 200-часовой скользящей средней (~159,24)Стоп на продажу ниже 158.60 небольшого размера, с дальнейшим продолжением, необходимым для подтверждения сделкиЛюбой прорыв выше 159.60 и дневное закрытие выше этого уровня приведут к аннулированию разворотных моделей. 
Нефть корректируется по мере приближения разрешения конфликтаТрейдеры сейчас медленно готовятся к прекращению американо-иранского конфликта после 5 недель непрерывных, методичных атак американо-израильской коалиции на военные объекты КСИР.Конфликт нанес значительный ущерб и вызвал волатильность на мировых рынках, снизив стоимость акций и рисковых активов в целом и даже нанеся ущерб традиционным активам-убежищам, таким как металлы и облигации, на фоне роста инфляционных ожиданий.Драгоценные металлы, такие как золото, действительно начали продаваться так, как если бы они были типичными рисковыми активами во время войны, о чем говорится в статье HSBC – Мы действительно живем в новую эру рынков!Как всегда на Ближнем Востоке, сырая нефть находится в центре внимания, подскочив примерно на 50% с 27 февраля, пятницы, предшествовавшей началу конфликта.С началом войны спред между Brent и WTI, исторический индикатор напряженности на рынке энергоносителей, подскочил до 18,65 доллара - уровня, невиданного с февраля 2019 года (за исключением экстремальных всплесков заболеваемости COVID).Этот спред сейчас стремительно возвращается к своим годовым и довоенным минимумам.Это, по крайней мере, указывает на значительное смягчение повествования, что также может скомпрометировать угрозу Трампа позволить европейским странам и странам Персидского залива позаботиться о проходе через Ормузский пролив после военной операции.В любом случае, такое смягчение спреда может еще больше ослабить напряженность на энергетическом рынке, поскольку два противника-контрагента подтверждают, что они ведут более серьезные переговоры.Китай и Пакистан разработали свой собственный мирный план из 5 пунктов для более плавного продвижения мирного процесса. Этот же план даже не подвергся критике со стороны президента Трампа в его ежедневном обращении – учитывая, насколько многословен обычно президент, это было впервые - и рынки восприняли это как признак значительного прогресса, повысив фондовые индексы на 2,50% каждый в ходе дневной сессии.На данный момент шансы Polymarket на прекращение огня к 15 апреля по-прежнему составляют всего около 25%. Тем не менее, отсутствие соглашения о прекращении огня не препятствует перемирию – от того, насколько неустойчивым будет это перемирие и при каких условиях, будет зависеть, оправдан ли более устойчивый рост рисковых активов.Предстоящие заголовки и события должны быть в значительной степени сопоставлены участникам, особенно с учетом того, что ожидания от этого события будут повышенными, а результаты сегодняшней сессии могут быть преувеличены из-за потоков в конце месяца.По мере того, как в течение недели ситуация будет проясняться, давайте проанализируем цены на нефть WTI (США) на разных таймфреймах, чтобы определить уровни интереса и оценить шансы трейдера извлечь выгоду из ситуации.Многотаймфреймовый анализ цен на нефть в СШАДневной график WTIРезкий рост цен на нефть марки WTI на предыдущих сессиях значительно замедлился на фоне разворота рынка.Протестировав уровень $107,80 на ночных торгах, ключевое сопротивление было затем преодолено, но движение цены пока не столь очевидно.Упав до 100 долларов и вернувшись выше, трейдеры захотят увидеть явный отказ от снижения, чтобы наметить более четкий дальнейший путь.Последние две дневные свечи сформировали вершину пинцета, которая совпадает с разворотом RSI, а также медвежью модель RSI, и все это указывает на некоторый спад.Но выбор времени будет важен, чтобы не попасться на удочку внезапного изменения атмосферы – ожидание четкого прорыва ниже сегодняшних минимумов может стать лучшим способом избежать застревания в короткой позиции.График WTI за 4 часа и технические уровниКак видно из внутридневных графиков, последние свечи скорее указывают на очень колеблющееся движение цены, чем на явный медвежий разворот – в таких условиях ожидание пробоев со стоп-приказами может оказаться более эффективной стратегией.Что касается медведей, то следите за пробоем ниже 100 долларов, с дополнительным подтверждением ниже 96,64 доллара (средняя за 4 часа 50 минут) и 92,70 доллара для окончательного пробоя конфликтной поддержки.Быки захотят увидеть продолжение роста и закроются выше 108 долларов, чтобы вернуться к 116 долларам.Технические уровни WTI:Уровни сопротивленияУровни сопротивления от 106 до 108 долларов за июнь 2022 года (утренние максимумы)Психологический уровень 110 долларовМаксимумы 2022 года и понедельника - от $116 до $120Всплеск из-за войны на Украине - от $120 до $124Уровни поддержкиИмпульсный разворот от $98 до $100$96,64 за 4 часа 50-минутной среднейКлючевая поддержка от $93,00 до $95Мини-поддержка от $87 до $90Ключевая поддержка от $82,80 до $84Разворот военных потоков от $65,00 до $66,00График за 1 часНа коротких таймфреймах больше вероятность подделок, особенно из-за того, что заголовки могут быстро изменить ход событий, но для самых энергичных и нетерпеливых трейдеров появляется 1-часовая модель "Голова и плечи", указывающая на отметку $96,66 (200-часовая скользящая средняя).Рост выше 106 долларов приведет к аннулированию технической модели. 
Ценовая динамика пары AUD/USD привела к первоначальному ожидаемому росту 17 марта 2025 года, сразу после заседания РБА по денежно-кредитной политике, на котором австралийский центральный банк выступил с "ястребиным" прогнозом дальнейшего повышения процентных ставок в 2026 году после того, как он последовательно повысил ставку на 25 базисных пунктов для повышения официальной ставки по наличным средствам до 4,1%.Пара AUD/USD выросла примерно на 1%, достигнув внутридневного максимума 0,7123 18 марта 2026 года, который находится в пределах нашей предопределенной промежуточной зоны сопротивления 0,7120/0,7140, указанной в нашем предыдущем анализе, прежде чем в понедельник, 30 марта, она откатилась на -4% и достигла трехмесячного минимума 0,6833 2026 год.AUD/USD сейчас ведет себя как “рисковый актив”За последние две недели разговоры о риске стагфляции усилились из-за роста цен на нефть, поскольку глобальные перебои с поставками энергоносителей сохраняются из-за американо-иранской войны, которая не имеет явных признаков деэскалации, что наносит ущерб нефтедобывающим и нефтеперерабатывающим активам нескольких стран Персидского залива.Таким образом, австралийский доллар сейчас более чувствителен к значительному снижению склонности к риску, вызванному усилением опасений стагфляции, которые затмили элемент “сырьевой валюты”.С середины марта 2026 года движение пары AUD/USD было тесно связано с мировыми фондовыми рынками.20-дневный скользящий коэффициент корреляции ETF iShares MSCI All Country World Index (ACWI) и пары AUD/USD увеличился до 0,62 на момент написания этой статьи с 0,12 на 16 марта 2026 года.Учитывая, что на прошлой неделе ETF ACWI только что опустился ниже своего ключевого 200-дневного скользящего среднего, что говорит о возможном снижении мировых фондовых рынков в ближайшей и среднесрочной перспективе, это, в свою очередь, может спровоцировать дальнейший негативный тренд в паре AUD/USD.В начале сегодняшней азиатской сессии The Wall Street Journal сообщила, что президент США Трамп готов свернуть военную кампанию против Ирана, даже если Ормузский пролив останется практически закрытым, что сигнализирует о потенциальном изменении стратегических приоритетов.На фоне этого “противоречивого” потока новостей настроения по поводу отказа от риска в течение ночи застопорились, фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq 100 E-mini снизили свои предыдущие потери примерно на -0,5% в часы открытия сегодняшней азиатской сессии и торгуются с внутридневным ростом около 0,7% на момент написания статьи.Тем не менее, пара AUD/USD остается слабой и торгуется практически без изменений на уровне 0,6850.Давайте теперь сосредоточимся на краткосрочной траектории (от 1 до 3 дней) пары AUD/USD с точки зрения технического анализа.AUD/USD – Дальнейшее снижение перед потенциальным бычьим разворотом на уровне 200-дневной скользящей среднейСледите за краткосрочным ключевым сопротивлением 0,6910 (бывшей среднесрочной ключевой поддержкой), чтобы сохранить медвежий настрой.Прорыв ниже 0,6838, вероятно, спровоцирует продолжение незначительного медвежьего импульсивного движения вниз, чтобы выявить следующие промежуточные уровни поддержки на 0,6790/6760 и 0,6710 (близко к ключевой 200-дневной скользящей средней), прежде чем произойдет потенциальный бычий разворот.С другой стороны, прорыв выше 0,6910 делает недействительным медвежий сценарий разворота к следующим промежуточным уровням сопротивления на 0,6955 и 0,7000 (близко к пересечению 20-дневной и 50-дневной скользящих средних).Ключевые элементы, поддерживающие краткосрочный медвежий тренд по паре AUD/USD:Ценовая динамика пары AUD/USD продолжает колебаться в рамках своего незначительного нисходящего канала, действующего с 20 марта 2026 года, нижняя граница которого находится на отметке 0,6710.Дневной индикатор RSI momentum пары AUD/USD пробился ниже своей ключевой линии поддержки восходящего тренда и не достиг области перепроданности (ниже 30). 
Промышленный индекс Доу-Джонса позиционируется как потенциальная “ценовая гавань” и может привести к восстановлению во втором квартале.По мере того, как мы подводим итоги неспокойного первого квартала, картина развития американских акций во втором квартале 2026 года меняется от “тотального искусственного интеллекта” к более тонкой, “задумчивой” реальности. Бычий импульс, который определил 2025 год, натолкнулся на серьезное препятствие, вызванное главным образом эскалацией конфликта на Ближнем Востоке и закрытием Ормузского пролива.Для участников рынка вопрос заключается не только в том, по-прежнему ли вам приятен тренд, но и в том, хватит ли у вас духу пойти на сделку “ТАКО” (Трамп всегда выигрывает), растущую веру рынка в то, что администрация изменит курс, чтобы предотвратить тотальный обвал акций.Макроэкономический фон: нефтяные потрясения и ФРС, загнанная в уголОсновным препятствием во втором квартале, несомненно, является ситуация на энергетическом рынке. На фоне роста цен на нефть марки Brent выше 100 долларов за баррель инфляция снова набирает обороты. S&P Global предупреждает, что, хотя США как чистый экспортер защищены лучше, чем в прошлые десятилетия, “инфляционные последствия” неизбежны.Это ставит ФРС в опасное положение. Рынки сейчас оценивают цены по сценарию “повышение на длительный срок”, поскольку центральный банк пытается уравновесить инфляцию, обусловленную предложением, с охлаждением рынка труда. Хотя снижение на 25 базисных пунктов по-прежнему запланировано на конец 2026 года, прогноз на второй квартал по-прежнему скорее “пугает рост”, чем неминуемая рецессия.Наследие “Дня освобождения” и тарифного режима 2025 годаЧтобы понять динамику цен во втором квартале 2026 года, необходимо сопоставить ее с изменением торговой политики, произошедшим 2 апреля 2025 года, известным как “День освобождения”.Этим указом был введен широкий 10-процентный взаимный тариф на весь импорт, причем ставки были значительно выше для таких стран, как Китай (до 45% в сочетании с предыдущими мерами), Канада и Мексика. Немедленной реакцией в 2025 году стал исторический “шок для системы”, в результате чего индекс S&P 500 начал заигрывать с медвежьим рынком, а Nasdaq ненадолго вошел в него в апреле 2025 года.Однако тема “Дня освобождения” в 2026 году превратилась из источника паники в критерий оценки.Многие ведущие технологические компании, особенно “Великолепная семерка”, в настоящее время торгуются на уровнях оценки, которые почти так же привлекательны, как и минимумы, достигнутые во время первоначальной распродажи тарифов в 2025 году. Уроки 2025 года научили рынок тому, что, хотя тарифы создают политическую неопределенность и изменяют ожидаемую доходность, устойчивость экономики США, поддерживаемая налоговыми льготами и переориентацией на внутреннее производство, может в конечном итоге стабилизировать настроения.По мере продвижения ко второму кварталу 2026 года возникает вопрос, сможет ли рынок повторить эту стабилизацию перед лицом вторичного геополитического шока.Американские индексы: технические уровни и поиск днаВ конце января 2026 года денежный индекс S&P 500 столкнулся с серьезным сопротивлением на уровне 7000 пунктов, что стало психологическим и техническим препятствием, которое спровоцировало значительный разворот. С тех пор индекс искал устойчивую зону поддержки.Основная поддержка на уровне 6145: Эта зона поддержки напрямую связана с ценовым движением, которое наблюдалось после Дня освобождения в 2025 году. Она служит историческим “уровнем”, на который ранее выходили институциональные покупатели.Уровень 6000: этот уровень может вступить в игру и представляет собой важную область для защиты быков. Провал на этом уровне откроет путь к более глубокой коррекции.Прогноз: текущее настроение - это “оппортунистический бычий настрой”. Вместо того, чтобы гнаться за медвежьим импульсом, участникам рынка следует обратить внимание на признаки разворота вверх вблизи этих ключевых уровней поддержки, поддерживаемых ожиданиями благоприятного для рынка решения Федеральной резервной системы.На этой неделе мой интерес вызвали исторические показатели, основанные на первых 59 днях года. В таблице ниже представлены 20 худших периодов начала года для индекса S&P 500 (на основе первых 59 торговых дней) с 1928 по 2026 год.Самое поразительное наблюдение заключается в том, что плохое начало не гарантирует плохой год. На самом деле, рынок часто демонстрировал значительное восстановление.Положительное завершение: Из 19 завершенных лет в этом списке “Худших стартов” 11 (58%) завершили полный календарный год в плюсе.Восстановление по формуле “V”. Во многих случаях доходность за 60 дней до конца года была не просто положительной, но и взрывной.Например:1933 год: Сначала упал на -12,6%, затем вырос на +64,8% и в итоге вырос на +44,1%.2020 год: Падение на -18,6% (худший старт за всю историю наблюдений), затем рост на +42,8% и в итоге +16,3%.Индекс Nasdaq 100 (NDX): истощение ИИ против структурного ростаИндекс Nasdaq 100 в настоящее время сталкивается с проблемой “истощения ИИ”, поскольку первоначальное ажиотажное отношение к искусственному интеллекту уступило место более трезвой оценке стоимости и капитальных затрат. В краткосрочной перспективе недельный график становится все труднее рассматривать как бычий, поскольку цена пробивает установленные уровни поддержки.Основная поддержка на уровне 22500: эта зона представляла собой основное сопротивление в 2025 году и сейчас является первой линией обороны для технологического сектора.Психологический уровень 20000: основная зона, простирающаяся от 20 000 до 20 224, которая соответствует 61,8% коррекции Фибоначчи от недавнего многолетнего движения. Это, пожалуй, самый важный уровень поддержки для NDX в 2026 году.Принципиальный контраргумент: несмотря на техническую слабость, “создание центра обработки данных с искусственным интеллектом” остается на ранней стадии. Ведущие технологические компании планируют потратить 700 миллиардов долларов на капитальные вложения в 2026 году, что на 36% больше, чем в прошлом году. Эти ациклические инвестиции обеспечивают фундаментальный “минимум” для индекса, который может быть упущен из виду при традиционном техническом анализе.Промышленный индекс Доу-Джонса: потенциальное убежище для инвесторовПромышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) рассматривается как потенциально более привлекательный фон для продолжения роста по сравнению с высокотехнологичными индексами. Остановившись на отметке в 50 000 пунктов, Dow тестирует уровни поддержки, которые могут стать более стабильной точкой входа.Ключевая поддержка на отметке 45244: этот уровень представляет собой 100%-ный результат распродажи 2022 года и является основным техническим ориентиром.Вторичная поддержка на отметке 43 325: предыдущая зона сопротивления, ставшая зоной поддержки, которая имеет историческое значение.Прогноз: если покупателям удастся удержаться вблизи психологического уровня в 45 000 долларов в начале второго квартала, индекс Доу-Джонса может привести к более широкому восстановлению рынка, поскольку инвесторы переключатся с переоцененного роста на устойчивые промышленные и финансовые компании. 
Пара GBP/USD резко снизилась в четверг, так как надежды на прекращение огня на Ближнем Востоке оказались под угрозой. Неоднозначные отчеты и комментарии с обеих сторон заставили рынки занять осторожную позицию, в результате чего доллар США укрепился.Ближе к вечеру президент Трамп объявил об отсрочке уничтожения иранской электростанции на десять дней, до 20:00 по восточному времени 6 апреля. Президент Трамп подчеркнул, что переговоры между Вашингтоном и Тегераном идут “очень хорошо”, и он решил сделать паузу по просьбе иранского правительства. Предыдущим крайним сроком для Трампа была пятница, и теперь вопрос в том, действительно ли это так или очередная уловка в преддверии выходных?Рынки, возможно, по-прежнему обеспокоены тем, что США могут предпринять "внезапную атаку" в выходные, заняв оборонительную позицию, и спрос на убежище, вероятно, в результате вызовет рост цен. Такой сценарий может оказать давление на пару GBP/USD.Что говорят технические данныеСудя по технической картине и приведенному ниже графику за 1 полугодие, пара GBP/USD значительно снизилась с тех пор, как 23 марта достигла нового максимума в районе 1.34800.На графике H1 присутствует паттерн "бычий флаг", прорыв которого приведет к потенциальному росту на 100 пунктов вверх.Однако такой шаг сопряжен с трудностями, поскольку в настоящее время цена торгуется вблизи отметки 1,3333, находясь чуть ниже 200-периодной простой скользящей средней (SMA).Существует также 100-процентная средняя (синяя), которая в настоящее время находится выше 200-процентной средней (черной) на отметке 1,3372.Обе эти средние значения должны быть сначала преодолены, если мы хотим, чтобы произошло повышение и прорыв модели бычьего флага.Если цена останется ниже 200-й скользящей средней (черная линия) и преодолеет поддержку 1,3320, ожидайте движения к минимуму с начала года 1,3223.Розничные продажи в Великобритании могут послужить катализатором?В пятницу утром будут опубликованы данные по розничным продажам в Великобритании, которые в остальном являются довольно спокойным днем в экономическом календаре. По мнению участников рынка, они снизятся на 0,8% за месяц при росте на 2,1% в годовом исчислении.Более высокий, чем ожидалось, показатель может обеспечить временный отскок пары GBP/USD, но вряд ли приведет к устойчивому прорыву модели "бычий флаг". Любой рост может оказаться временным без существенного изменения общих настроений, которые продолжают оказывать поддержку доллару США.