Приближается рецессия?
Прошедшая неделя стала важным моментом для центральных банков в целом, а также для финансовых рынков в целом. Это был момент, когда большинство признало, что инфляция - это не просто проблема, с ней нужно решительно бороться, чтобы предотвратить ее выход из-под контроля и укоренение в экономике.
Все еще есть такие, как Банк Англии, которые все еще верят, что медленный и устойчивый выиграет гонку, или Банк Японии, у которого на самом деле нет проблем с инфляцией, а скорее проблема с валютой и политикой, или Центральный банк, который настолько глубоко увяз, что не знает, что делать дальше. Но для большинства крупные повышения ставок - это путь вперед, вопрос лишь в том, сколько их будет.
Это означает, что волатильность на рынках, вероятно, никуда не денется. Рецессии становятся все более вероятными, если не базовым сценарием, и центральные банки довольны этим, если это означает, что инфляция возвращается к тому уровню, на котором она должна быть. Все будет тщательно изучено в будущем и может вызвать всплески волатильности в любой момент. Просто посмотрите на пятницу, которая была сравнительно спокойной на фронте заголовков.
США
Жестокая неделя на Уолл-стрит, которая включала в себя гнев центральных банков, ужесточающих денежно-кредитную политику, заставила многих трейдеров сосредоточиться на том, как скоро экономика США столкнется с рецессией. ФРС дала понять, что потребуется некоторое время, чтобы обуздать инфляцию, и это привело к ожиданиям устойчивого потока массовых повышений ставок, которые вскоре приведут к более широкому замедлению темпов роста экономики.
Предстоящая неделя заполнена региональными опросами ФРС, данными по рынку жилья, показаниями PMI и итоговым опросом потребительских настроений. Ожидается, что во вторник майский отчет по продажам вторичного жилья покажет, что рынок жилья продолжает охлаждаться. Среда посвящена полугодовому выступлению председателя ФРС Пауэлла перед комиссией Сената. Четверг - 2-й день выступления Пауэлла на Капитолийском холме, и у него есть 2 важных экономических релиза; ожидается рост числа первичных заявок на пособие по безработице, а предварительные данные PMI могут показать дальнейшую слабость на фоне производственной активности и устойчивой активности в секторе услуг. В пятницу будут опубликованы окончательные данные по настроениям Мичиганского университета и данные по продажам новых домов, которые могут восстановиться после падения в предыдущем месяце.
ЕС
Если есть что-то, что мы узнали на этой неделе, так это то, что ЕЦБ не обязательно будет ждать запланированных заседаний, когда речь заходит о важных решениях по денежно-кредитной политике. На этот раз это были проблемы с фрагментацией, но в следующий раз это может быть что-то большее.
На следующей неделе у нас будет множество опросов, которые будут опубликованы для выявления признаков ослабления инфляционного давления и / или усиления экономических опасений. Сейчас данные тщательно изучаются, а также высказывания центрального банка, которые по-прежнему будут основным фактором волатильности рынка.
Россия прекращает некоторые поставки газа в Германию и Италию, две из оставшихся стран, которые согласились на рублевые условия. Это было сделано под предлогом проблем с техническим обслуживанием, но многие видят в этом угрозу, поскольку страны пытаются создать резервы в преддверии зимних месяцев.
В воскресенье во Франции проходит второй тур парламентских выборов, и Эммануэль Макрон, похоже, обеспокоен перспективой потери большинства своей партии.
Великобритания
Банк Англии на этой неделе прогнозирует, что инфляция достигнет пика выше 11% в октябре, не демонстрируя при этом никакой срочности в принятии каких-либо мер по этому поводу. Экономические издержки явно оказывают сильное влияние на их суждения, поскольку считается, что 80% превышения инфляции обусловлено энергоносителями и основными товарами и, следовательно, не зависит от изменений ставок. На данный момент трудно сказать, идет ли Банк на крупную авантюру или предотвращает серьезную рецессию. В любом случае, рынки прогнозируют повышение ставок еще на 1,75% в период до конца года.
На следующей неделе будут опубликованы данные по инфляции и розничным продажам, а также предварительные опросы PMI. Естественно, за действиями Центрального банка также будет пристально следить.
Россия
Россия не уклоняется от экономической конфронтации с Европой, нацеливаясь на поставки газа в Германию и Италию, и это может увеличиться в течение следующей недели. Помимо этого, на экономическом фронте все выглядит спокойно.
Южная Африка
SARB усилил ужесточение в прошлом месяце, повысив ставку на 50 базисных пунктов, что стало четвертым повышением подряд. Данные по инфляции на следующей неделе могут сказать нам, станет ли это тенденцией или нет, поскольку индекс потребительских цен в настоящее время составляет 5,9%, что едва ли соответствует целевому диапазону инфляции в 3-6%.
Турция
Заседание ЦБ РФ на следующей неделе, очевидно, станет главным событием, поскольку устойчивость центрального банка к реальности его бесхребетного, разрушительного экономического эксперимента продолжает подвергаться испытанию. Даже если отбросить в сторону ошибочные убеждения, которые привели к таким странным политическим действиям, эксперимент проводится, возможно, в худшее время за последние десятилетия. Сколько пройдет времени, прежде чем CBRT смирится со своим недальновидным суждением, проглотит свою гордость и поступит правильно? Инфляция составляет 73,5%, а лира вернулась к минимумам декабря прошлого года. Жизнь не станет легче, пока это не произойдет.
Китай
Календарная неделя в Китае проходит спокойно, в понедельник будут приняты решения только по основной ставке по одно- и двухлетним кредитам. Учитывая, что они отказались сократить MTF на этой неделе, дальнейшие сокращения маловероятны. Неожиданное сокращение может стать краткосрочным позитивом для местных акций.
Похоже, что “национальная команда” Китая поддерживала акции на этой неделе в преддверии массового тестирования города Шанхай в эти выходные (что они будут продолжать делать каждые выходные в июле). Угроза нулевого ковида в Китае остается самой большой точкой риска в Китае прямо сейчас. Если в выходные будут обнаружены случаи, угрожающие возвращением к карантину, китайские и региональные акции могут упасть, а также региональные валюты.
Индия
Никаких существенных данных. Внимание по-прежнему сосредоточено на индийской рупии, которая на этой неделе достигла рекордных минимумов. Повторный рост цен на энергоносители на следующей неделе может спровоцировать еще большую слабость.
Австралия
Глава РБА Лоу выступает в понедельник и вторник, и публикуются протоколы заседаний РБА. Рынки будут искать новые признаки усиления ястребиной позиции Лоу и протокола, что может негативно сказаться на местных акциях.
Австралийский доллар продолжает полностью зависеть от настроений в мире, и новые карантины в Китае или укрепление доллара США могут ослабить рост на этой неделе.
Новая Зеландия
В среду Новая Зеландия опубликует данные по потребительскому доверию и платежному балансу. Учитывая слабый ВВП на этой неделе, оба показателя имеют риск снижения, поскольку стоимость жизни в Новой Зеландии выходит из-под контроля. Новозеландский доллар уступил австралийскому доллару на этой неделе, поскольку настроения восстановились после заседания FOMC, и, похоже, это продолжится.
Япония
Япония опубликует индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг в четверг, но единственная игра в городе - это пара USD/JPY после того, как Банк Японии оставил денежно-кредитную политику без изменений. Пара USD/JPY растет к концу недели, и Банку Японии пришлось предложить покупать неограниченное количество JGBS, чтобы сохранить ограничение доходности на месте. Пара USD/JPY может продолжить рост на следующей неделе, поскольку рынки проверяют решимость Банка Японии, и сейчас ожидается рост на уровне 140.00, поскольку разница в процентных ставках между США и Японией увеличивается.
Nikkei продолжает рабски отслеживать ночные движения Nasdaq.
Публикация данных по инфляции в Японии в пятницу может усилить давление на Банк Японии и иену, если показатель будет высоким.
Сингапур
Сингапур опубликует данные по инфляции за май в среду, и очень высокая печать окажет давление на MAS, чтобы объявить о незапланированном ужесточении политики после того, как данные NODX также превзошли сегодняшние. Это может быть позитивным для сингапурского доллара и негативным для акций.
Экономический календарь
Суббота, 18 июня
- Уоллер из ФРС обсуждает денежно-кредитную политику
Воскресенье, 19 июня
- Второй тур президентских выборов в Колумбии
- Ежегодное о бщее собрание ИАТА в Дохе
- Второй тур парламентских выборов во Франции
Понедельник, 20 июня
- Основные ставки по кредитам в Китае
- Новозеландский индекс эффективности услуг
- Рынки США закрыты в связи с праздником девятнадцатого июня
- Министры иностранных дел ЕС говорят об Украине
Вторник, 21 июня
- Продажи существующего жилья в США
- Розничные продажи в Канаде
- Доверие потребителей в Новой Зеландии
- Международные резервы Мексики
- Глава РБА Лоу выступает на мероприятии Американской торговой палаты в Сиднее
- Праймериз в Вирджинии и Вашингтоне, округ Колумбия. Второй тур выборов в Алабаме, Джорджии
- Протокол заседания РБА по процентным ставкам в июне
- Канцлер Германии Шольц, министр экономики Хабек, министр финансов Линднер выступают на конгрессе BDI
- Президент Южной Африки Рамафоса, министр финансов Годонгвана и САРБ Гов Кганьяго выступают на конференции инвесторов
Среда, 22 июня
- Пауэлл из ФРС выступает с полугодовыми показаниями перед комиссией Сената
- Индекс потребительских цен Великобритании
- Индекс потребительских цен Канады
- Индекс потребительских цен Южной Африки
- Торговля Новой Зеландии
- Торговля Таиландом
- Ведущий индекс Австралии
- Заказы на станки в Японии
- Расходы по кредитным картам в Новой Зеландии
- Потребительское доверие в еврозоне
- Протокол апрельского заседания Банка Японии
- Ежегодный отчет МЭА о мировых инвестициях в энергетику
Четверг, 23 июня
- Пауэлл из ФРС дает показания перед Комиссией Палаты представителей по финансовым услугам
- Первоначальные заявки на пособие по безработице в США, предварительные PMI в США
- ФРС публикует результаты стресс-тестов банков
- Европейские предварительные PMI: Еврозона, Франция, Германия
- Британские PMI
- Австралийские PMI
- Решение по ставке в Мексике: Ожидается повышение ставок на 25 б.п. до 7,75%
- Решение по ставке в Норвегии: Ожидается повышение ставок на 25 б.п. до 1,00%
- Решение по ставке Турции: Ожидается, что ставки останутся неизменными на уровне 14.00%
- Индекс деловой активности в Японии, продажи в универмагах
- Индекс потребительских цен Сингапура
- Платежи SWIFT в Китае, экономический обзор Bloomberg
- ИЦП Южной Кореи
- Уровень безработицы на Тайване, промышленное производство
- В Брюсселе стартует саммит лидеров ЕС
- ЕЦБ Еврозоны публикует экономический бюллетень
- Отчет об инвентаризации сырой нефти EIA
Пятница, 24 июня
- Продажи новых домов в США, потребительские настроения Мичиганского университета
- Деловой климат IFO в Германии
- Индекс потребительских цен Японии
- Таиланд форвардные контракты, валютные резервы, загрузка производственных мощностей, индекс производства
- Китайский банк развития
- Промышленное производство Сингапура
- ВВП Испании
- Глава РБА Лоу выступил на панельной дискуссии UBS о глобальных проблемах денежно-кредитной политики в Цюрихе
- Глава Банка Японии Амамия выступает на Национальной конференции Синкин