США
На этой неделе все внимание сосредоточено на инфляции. Годовая инфляция будет снижаться по мере снижения цен на энергоносители и из-за базовых эффектов, но многие трейдеры будут уделять пристальное внимание основным показателям. Ожидается, что индекс потребительских цен в месячном исчислении увеличится на 0,3%, что выше майских темпов в 0,1%. Ожидается, что общий годовой показатель снизится с 4,0% до 3,0%. Ожидается, что базовый показатель за месяц вырастет на 0,3%, в то время как в годовом исчислении показатель снизится до 5,0%. Ожидается, что в будущем ценовое давление будет усиливаться.
Предстоящая неделя наполнена выступлениями представителей ФРС и публикацией "Бежевой книги" в среду. В понедельник мы заслушаем выступление Барра о банковском надзоре, Дейли расскажет об инфляции и банковской деятельности, а Местер обсудит перспективы экономики и политики. Среда содержит выступления Баркина, который говорит об инфляции, Кашкари обсуждает денежно-кредитную политику, Бостик посещает мероприятие по платежам ФРС Атланты, а Местер выступает на FedNow. Недавний поток экономических данных может оправдать устойчивые ястребиные высказывания ФРС.
Еврозона
Не самая захватывающая неделя, в которой доминировали экономические данные второго и третьего уровней. Наиболее примечательными, вероятно, являются счета ЕЦБ, хотя я не уверен, что в них будет что-то особенно удивительное. Опросы ZEW, окончательные данные по инфляции и новые экономические прогнозы ЕС также примечательны, но могут и не повлиять на ход событий, когда речь заходит об экономических ожиданиях или ожиданиях по процентным ставкам.
Великобритания
Следующая неделя предлагает подборку экономических данных, наиболее заметным из которых является отчет по рынку труда во вторник. Кажется, что лучшие данные появляются повсюду, но на данный момент в Великобритании, и политики Банка Англии будут надеяться, что данные по занятости принесут некоторые запоздалые хорошие новости, такие как более скромный рост заработной платы и признаки охлаждения перегретого рынка труда. Без сомнения, глава Банка Англии Эндрю Бейли прокомментирует это своими многочисленными выступлениями в течение недели. Мы также получим обновленную информацию об устойчивости экономики с данными по ВВП во вторник и четверг, последний из которых является официальным релизом.
Россия
Ожидается, что данные по инфляции в среду покажут усиление давления, что может объяснить, почему ЦБ РФ намекает на то, что следующее повышение процентной ставки может быть скорее выше, чем ниже. Степень роста индекса потребительских цен, вероятно, будет определять срочность, с которой центральный банк отреагирует. Рубль остается под давлением, и повышение ставок может помочь решить обе проблемы.
Южная Африка
Никаких важных экономических данных или событий на следующей неделе. Производство в обрабатывающей промышленности и опрос деловой уверенности - единственные заметные данные.
Турция
Лира остается под огромным давлением после того, как правительство отказалось от своей неустойчивой и нетрадиционной политики смягчения денежно-кредитной политики и рыночных интервенций, что вызвало огромный всплеск инфляции. Инфляция немного снизилась в прошлом месяце, но это, скорее всего, ненадолго, поскольку валюта упала до новых рекордных минимумов. Данные на следующей неделе включают данные по безработице, промышленному производству и счету текущих операций.
Швейцария
На следующей неделе никаких крупных релизов или событий, а PPI в пятницу - единственное, что есть в календаре.
Китай
Несколько ключевых данных и событий, на которые стоит обратить внимание на этой неделе. Что касается геополитики, министр финансов США Йеллен начала свой официальный визит в Китай и встретится с высшими китайскими чиновниками в выходные, с 8 по 9 июля. Участники рынка будут следить за признаками того, будет ли достигнут прогресс между США и Китаем в поиске точек соприкосновения в экономической сфере и открытии каналов связи для дальнейшего диалога на фоне все еще холодных отношений между ними из-за текущей “технологической войны”.
В понедельник будут опубликованы данные по инфляции и ценам производителей за июнь, и консенсус настроен на продолжение слабых показателей. Ожидается, что потребительская инфляция составит 0,2% в годовом исчислении, не изменившись с 0,2% в апреле, что является 26-месячным минимумом. С другой стороны, ожидается дальнейшее снижение цен производителей до -5% в годовом исчислении с -4,6% в мае. Если все обернется так, как ожидалось, это будет девятый месяц сокращения подряд, что увеличивает риск дефляционной спирали в Китае.
Во вторник будут опубликованы данные по росту непогашенных кредитов вместе с денежной массой M2. Ожидается, что рост кредитования немного снизится до 11,2% в годовом исчислении в июне с 11,4% в мае; это самый слабый темп роста с января 2023 года.
В четверг будет опубликован торговый баланс за июнь, чтобы оценить последние условия внешнего и внутреннего спроса. Прогнозируется, что рост экспорта сократится на меньшую величину -3,1% в годовом исчислении с -7,5% в мае, что является трехмесячным минимумом. Прогнозируется, что рост импорта снизится меньшими темпами и составит -2% в годовом исчислении с -4,5% в мае. Если все окажется так, как прогнозировалось, это будет четвертый месяц подряд падения покупок, что сигнализирует о продолжении слабого внутреннего спроса.
Индия
Согласно прогнозам, опубликованным в среду, потребительская инфляция в июне немного снизится до 4,1% в годовом исчислении с 4,25% в мае, что является самым низким уровнем роста с апреля 2021 года. В месячном исчислении потребительская инфляция, по прогнозам, снизится на дюйм до 0,3% с 0,51% в мае.
Данные по оптовой инфляции за июнь будут опубликованы на следующий день, и, по прогнозам, они продолжат снижаться до -3,7% в годовом исчислении с -3,48% в мае. Если все обернется так, как ожидалось, то это будет третий месяц подряд сокращения.
Подводя итоги недели, в пятницу будет опубликован торговый баланс за июнь.
Австралия
Во вторник будут опубликованы два ключевых слабых показателя; ожидается, что потребительское доверие Westpac продолжит расти до 3,2% в месячном исчислении в июле с 0,2%, зафиксированных в июне. Напротив, прогнозируется дальнейшее ухудшение деловой уверенности NAB в июне до -6 с -4 в мае.
Ожидания потребительской инфляции за июль будут опубликованы в четверг, ожидается, что она немного снизится до 4,9% с 5,2% в июне.
Новая Зеландия
Решение по денежно-кредитной политике РБНЗ будет принято в среду, и никаких изменений не ожидается после того, как центральный банк повысил свою официальную денежную ставку 12-й раз подряд в мае. Это привело к росту до 5,5%, самого высокого уровня с декабря 2008 года.
Япония
Ожидается, что профицит счета текущих операций за май незначительно сократится до 1 884,5 млрд иен с 1 895,1 млрд иен в апреле. Прогнозируется, что банковское кредитование в июне снизится до 1,6% в годовом исчислении с 3,4% в мае.
Согласно опросу Eco Watchers, показатель настроений в секторе услуг Японии, по прогнозам, продолжит улучшаться до 56 в июне с 55, зафиксированных в мае, что является самым высоким показателем с декабря 2021 года. Если все окажется так, как ожидалось, это будет пятый месяц подряд роста настроений в секторе услуг.
Заказы на оборудование за май будут опубликованы в среду. Консенсус-прогноз предполагает сокращение темпов снижения темпов роста до -0,2% в годовом исчислении с -5,9% в апреле.
Сингапур
Предварительные данные по ВВП за 2 квартал будут опубликованы в пятницу; некоторые прогнозисты призывают к технической рецессии, где прогнозируется -0,2% в квартальном исчислении на 2 квартал. Если все окажется так, как ожидалось, то это будет второй квартал подряд отрицательного роста после показателя -0,7% кв/кв в первом квартале.
В годовом исчислении ВВП во втором квартале, по прогнозам, снизится на 0,1% по сравнению с 0,4%, зафиксированными в первом квартале.
Экономический календарь
Экономический календарь на предстоящую неделю.
Понедельник, 10 июля
- Индекс потребительских цен Китая, ИЦП
- Платежный баланс Японии
- Продажи жилья в Новой Зеландии
- ВВП Сингапура
- Оптовые запасы в США
- Дейли из ФРС обсудит инфляцию и банковский надзор на мероприятии Института Брукингса
- Представитель ФРС Местер рассказывает об экономических и политических перспективах на виртуальном мероприятии, организованном Калифорнийским университетом в Сан-Диего
- Бостик из ФРС выступает в Торговой палате Кобба
- Барр из ФРС в ходе дискуссии в Центре двухпартийной политики о банковском надзоре, регулировании и новых требованиях к капиталу
- Глава Банка Англии Бейли выступает с речью на ужине в сфере финансовых и профессиональных услуг
- Риксбанк опубликовал протокол заседания 28 июня
- Совместная пресс-конференция канцлера Германии Шольца и премьер-министра Австралии Альбанезе
Вторник, 11 июля
- Доверие потребителей в Австралии
- Индекс потребительских цен Германии, ожидания опроса ZEW
- Промышленное производство в Италии
- Японская денежная масса, заказы на станки
- Международные резервы Мексики
- Обрабатывающая промышленность Южной Африки
- Текущий счет в Турции
- Заявки на пособие по безработице в Великобритании, безработица
- Буллард из ФРС выступает на заседании Национальной ассоциации экономики бизнеса
- НАТО проводит свой ежегодный саммит
Среда, 12 июля
- Индекс потребительских цен в США
- Решение Канады по ставке: ожидается повышение ставок на 25 б.п. до 5,00%
- Индекс потребительских цен Индии, промышленное производство
- Индекс потребительских цен Японии, заказы на оборудование
- Промышленное производство в Мексике
- Решение по ставке в Новой Зеландии
- Индекс потребительских цен в России
- Индекс потребительских цен Испании
- Промышленное производство индейки
- Президент США Байден посещает Хельсинки для участия в американо-скандинавском саммите
- Федеральная резервная система США выпустила "Бежевую книгу" регионального экономического обзора
- Вуйчич из ЕЦБ говорит о денежно-кредитной политике и перспективах еврозоны
- Главный экономист ЕЦБ Лейн и Кашкари из ФРС выступят с докладом о банковской платежеспособности и денежно-кредитной политике на мероприятии Летнего института Национального бюро экономических исследований 2023
- Представитель ФРС говорит о FedNow на мероприятии NBER
- Бостик из ФРС выступает на форуме банка по включению платежей в 2023 году
- Экономический советник Белого дома Брейнард выступит перед Экономическим клубом Нью-Йорка
- Глава Банка Англии Бейли на пресс-конференции, посвященной результатам отчета о финансовой стабильности и стресс-тестам банковской системы Великобритании
- Краткий отчет Банка Англии по Бридену и Фоулгеру о стабильности
- Глава РБА Лоу выступит на мероприятии, приуроченном к Австралийской конференции экономистов в Брисбене
- Дальневосточный зерновой форум 2023 года во Владивостоке, Россия
Четверг, 13 июля
- Первоначальные заявки на пособие по безработице в США, ИЦП
- Торговля с Китаем
- Промышленное производство в еврозоне
- Индекс потребительских цен во Франции
- Торговля с Израилем
- Цены на продовольствие в Новой Зеландии, индекс деловой активности в производственном секторе
- Промышленное производство Великобритании
- Президент Франции Эммануэль Макрон принимает премьер-министра Индии Нарендру Моди
- Саммит ЕС-Япония в Брюсселе с участием премьер-министра Японии Кисиды
- Президент Франции Макрон принимает премьер-министра Индии Моди на ужине в Париже
Пятница, 14 июля
- Потребительские настроения Мичиганского университета США
- Банковские доходы от JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo
- Продажи существующего жилья в Канаде
- Торговля в Индии, оптовые цены
- Торговля с Италией
- Промышленное производство Японии
- Индекс потребительских цен в Польше
- Валютные резервы Таиланда
- Министры финансов G20 и управляющие центральными банками встречаются в Индии
- Обновления суверенного рейтинга
- EFSF (Fitch)
- ESM (Fitch)
- Ирландия (Fitch)
- Испания (Moody's)
- Исландия (Moody's)
- Австрия (DBRS)
Британский фунт демонстрирует незначительную динамику во вторник, после скачка на 0,57% днем ранее. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2698, поднявшись за день на 0,13%.Рост заработной платы в Великобритании превысил ожиданияРост заработной платы в Великобритании без учета бонусов вырос на 5,2% в годовом исчислении за три месяца до октября по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 4,4% за предыдущий период и значительно превысил рыночную оценку в 4,6%. Рост заработной платы в частном секторе составил 5,4% по сравнению с 4,6%.Рост заработной платы ускоряется, и это вызывает беспокойство у Банка Англии, который обеспокоен ростом инфляции. В октябре индекс потребительских цен вырос до 2,3% в годовом исчислении по сравнению с 1,7% месяцем ранее и достиг самого высокого уровня за шесть месяцев. В среду будет опубликован отчет по инфляции за ноябрь, и ожидается, что она ускорится до 2,6%. Внимание директивных органов Банка Англии будет сосредоточено на инфляции в сфере услуг, которая удерживается на уровне 5%, что, по мнению Банка Англии, слишком высоко.Ожидается, что Банк Англии сохранит базовую процентную ставку на уровне 4,75% на заседании в четверг. В ноябре центральный банк снизил ставки во второй раз в этом году, но, прежде чем возобновить снижение ставок, он хочет, чтобы инфляция приблизилась к целевому показателю в 2%.Рост числа рабочих мест в ноябре оказался намного лучше, чем ожидалось, и составил 173 тысячи за три месяца до октября. Это было ниже, чем прирост в 253 тысячи за предыдущий период, но превысило рыночную оценку в -12 тысяч. Рынок труда охлаждается, но остается в приличной форме, а это означает, что Банк Англии может сосредоточиться на данных по инфляции при принятии решений по ставкам и не беспокоиться о рынке труда.В США это была знакомая история: сектор услуг вырос, в то время как производство сократилось. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос в декабре до 58,5 с 56,1 в ноябре и превысил прогноз в 55,7. Это был самый высокий показатель за последние три года, поскольку сфера услуг демонстрирует впечатляющий рост.Производственный сектор находится в ужасном состоянии и снизился до 48,3 по сравнению с 49,7 в ноябре, что ниже рыночной оценки в 49,8. Объем производства и новые заказы снижаются, поскольку спрос на экспорт остается слабым.Технический анализ пары GBP/USD1.2719 - слабая линия сопротивления. Выше находится сопротивление на 1.27531.2664 и 1.2630 являются следующими уровнями поддержки 
В понедельник британский фунт вырос после снижения на 1% на прошлой неделе. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2747, поднявшись за день на 0,30%.В Великобритании улучшается ситуация в сфере услуг, производство сокращаетсяИндекс деловой активности в сфере услуг Великобритании вырос до 51,4 в декабре с 50,8 в ноябре, что стало 13-месячным минимумом. Это превзошло рыночную оценку в 51,0 балла, но указывает на слабую деловую активность, поскольку спрос на экспорт из Великобритании был слабым, а доверие среди поставщиков услуг остается низким.Промышленное производство Великобритании погрязло в депрессии, и индекс деловой активности в Великобритании упал до 47,3 в декабре по сравнению с 48,0 в ноябре и ниже рыночной оценки в 48,2. Это самый низкий показатель за одиннадцать месяцев, поскольку производство и новые заказы показали ускоренное снижение.Слабые данные по PMI последовали за пятничным отчетом по ВВП, который показал снижение на 0,1% второй месяц подряд в октябре. Это не соответствовало рыночной оценке в 0,1%. ВВП вырос всего на 0,1% за три месяца до октября.Во вторник Великобритания опубликует данные о росте занятости и заработной платы. По прогнозам, экономика потеряет 12 тысяч рабочих мест за три месяца до октября, после резкого увеличения на 200 тысяч в предыдущем отчете. Ожидается, что заработная плата, включая бонусы, вырастет с 4,8% до 5%.Банк Англии проведет заседание в четверг и, как ожидается, сохранит процентную ставку на уровне 4,75% после снижения ставок на 25 базисных пунктов в ноябре. Экономике не помешало бы еще одно снижение процентной ставки, но инфляция по-прежнему подвержена риску роста, поскольку индекс потребительских цен вырос в октябре с 1,7% до 2,3%. Банк Англии будет внимательно следить за ростом заработной платы, который является движущей силой инфляции.Индекс деловой активности в США будет опубликован позднее сегодня. В ноябре производство продолжало сокращаться, составив пересмотренные в сторону повышения 49,7, и есть оптимизм в отношении того, что протекционистская позиция новой администрации Трампа может пойти на пользу американским производителям.Сектор услуг находится в хорошей форме и улучшил свои показатели в ноябре до 56,1 по сравнению с 55,0 в октябре. Неопределенность в преддверии выборов в США миновала, а более низкие процентные ставки способствовали более активному росту в сфере услуг.Технический анализ пары GBP/USDПара GBP/USD тестирует сопротивление на отметке 1,2638. Следующая линия сопротивления - 1,2668Следующими уровнями поддержки являются 1,2592 и 1,2562. 
С момента нашей последней публикации цены на золото (XAU/USD) незначительно подскочили на 7%, дважды возвращаясь к предыдущему незначительному колебанию на уровне 2710 долларов США, зафиксированному 8 ноября, 22 ноября и 11 декабря, но не смогли существенно пробиться выше 2710 долларов США.В прошлую пятницу, 13 декабря, желтый металл торговался с понижением и восстановился ниже своей 50-дневной скользящей средней, что говорит о том, что быки ослабевают в преддверии ключевого события на этой неделе - решения Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике и публикации ее последних экономических прогнозов на этот год. Среда, 18 декабря.Участники рынка фьючерсов на федеральные фонды уже почти наверняка (с вероятностью 97,1%, основанной на инструменте CME FedWatch от 16 декабря) определили, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов, что станет третьим снижением, в результате которого ставка по федеральным фондам достигнет 4,25-4,50%.В следующем году ФРС может занять менее мягкую позициюРыночные финансовые инструменты начали дорожать на фоне дальнейшего роста инфляционных ожиданий в США, обусловленного изменениями как 5-летнего, так и 10-летнего уровней безубыточной инфляции в США, которые имеют тенденцию к росту с начала текущего цикла снижения процентных ставок ФРС в сентябре 2024 года и колеблются на уровне 2,40% и 2,33% соответственно по состоянию на 16 декабря 2024 года, что выше долгосрочного целевого показателя инфляции ФРС в 2%.Основным катализатором текущего среднесрочного восходящего тренда 5-летней и 10-летней безубыточной инфляции в США стала предлагаемая политика Trumponomics 2.0, которая заключается в более глубоком снижении корпоративных налогов и повышении торговых тарифов на импорт в США, что, вероятно, усилит инфляционное давление в 2025 году и в последующий период.Основываясь на инструменте CME FedWatch от 16 декабря 2024 года, участники рынка ожидают еще двух потенциальных снижений ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году, что приведет к повышению ставки по федеральным фондам до 3,75-4,00%, что меньше последнего “точечного графика”, предполагаемого прогноза, опубликованного на заседании FOMC 18 сентября. выделил приблизительное количество четырех снижений процентных ставок на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году (чтобы довести ставку по фондам ФРС до 3,4%), основанных на среднем прогнозе официальных лиц ФРС.Бычий разворот в реальной доходности 10-летних казначейских облигаций СШАНа прошлой неделе реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США продемонстрировала значительный V-образный отскок на 16 б.п. после повторного тестирования ключевой среднесрочной поддержки на уровне 1,90% в понедельник, 9 декабря.Потенциальный дальнейший рост к среднесрочному сопротивлению 2,29% увеличит альтернативную стоимость владения золотом (XAU/USD) и в конечном итоге ограничит его бычью силу, по крайней мере, на краткосрочном и среднесрочном горизонте.Важно отметить, что основная фаза восходящего тренда по золоту (XAU/USD), продолжающаяся с октября 2023 года, остается неизменной. Кроме того, этому, вероятно, будут способствовать долгосрочные последствия более высоких торговых тарифов, которые являются компонентом Trumponomics 2.0, что может привести к дальнейшей эскалации деглобализации, что может вызвать препятствия для глобального экономического роста, когда спрос на золото (XAU/USD) может возрасти из-за его защитного элемента хеджирования.Следите за ключевым среднесрочным сопротивлением золота на уровне $2716 (XAU/USD)С момента достижения 31 октября текущего исторического максимума в 2716 долларов США, котировки золота (XAU/USD) начали колебаться в консолидационной конфигурации с сохраняющимся риском многонедельного коррекционного снижения для повторного тестирования ключевой 200-дневной скользящей средней в рамках основной фазы восходящего тренда действует с 6 октября 2023 года.Прорыв ниже уровня первой среднесрочной поддержки в 2537 долларов США может усилить последовательность коррекционного снижения и открыть следующую среднесрочную зону поддержки в 2484/415 долларов США. Это также потенциальная зона перегиба, которая может спровоцировать еще один потенциальный бычий импульс для золота (XAU/USD).С другой стороны, пробой выше 2716 долларов США сводит на нет медвежий сценарий коррекционного снижения, который на первом этапе оживит быков к следующей среднесрочной зоне сопротивления 2850/886 долларов США. 
Ценовая динамика пары AUD/USD снизилась, как и ожидалось, с момента нашей последней публикации, и достигла основной зоны поддержки 0,6400/0,6360, как указано выше. Австралийский доллар продемонстрировал худшую динамику среди основных валют, потеряв -2,70% по отношению к доллару США за один месяц по состоянию на 13 декабря.РБА стал менее "ястребиным".Несмотря на то, что Австралийский Центральный Банк (РБА) сохранил ключевую процентную ставку на уровне 4,35% во время своего последнего заседания по денежно-кредитной политике в 2024 году во вторник, 10 декабря, без изменений девятый раз подряд, глава РБА Буллок высказалась менее агрессивно по сравнению с предыдущими пресс-конференциями.Во время своей пресс-конференции во вторник она подчеркнула, что инфляционное давление в Австралии снизилось, и официальные лица РБА также обратили внимание на слабость частного сектора экономики. Таким образом, это “голубиный” настрой, который соответствует тональности последнего монетарного заявления РБА, в котором говорится: "некоторые риски повышения инфляции, по-видимому, ослабли".Рынок процентных свопов начал оценивать более высокую вероятность того, что первое снижение процентной ставки РБА произойдет в начале первого квартала следующего года, а вероятность февральского смягчения составит около 70%. РБА является единственным центральным банком развитой страны, который еще не снизил процентные ставки, за исключением Банка Японии (BoJ), который находится в стороне.Кроме того, спред доходности по 2-летним и 10-летним государственным облигациям Австралии и казначейским облигациям США продолжает сокращаться и торгуется на уровне -0,28% и -0,03% соответственно. Эти наблюдения свидетельствуют о том, что австралийский рынок инструментов с фиксированным доходом становится менее привлекательным, чем рынок инструментов с фиксированным доходом в США, что косвенно может оказать долгосрочное понижательное давление на AUD/USD.Медвежий импульс остается неизменнымЦеновая динамика пары AUD/USD продолжала колебаться в рамках среднесрочного нисходящего канала с момента ее повторного тестирования сопротивления линии долгосрочного нисходящего тренда с максимума колебания в феврале 2021 года по 30 сентября 2024 года.Он пробился ниже основной линии восходящего тренда от минимума колебания 13 октября 2023 года и сейчас тестирует основную поддержку на отметке 0,6360 (минимумы колебания 26 октября 2023 года, 19 апреля 2024 года и 5 августа 2024 года).Кроме того, дневной индикатор RSI momentum продолжает демонстрировать медвежью динамику, что указывает на дальнейшую потенциальную слабость ценовой динамики AUD/USD.Ключевое среднесрочное сопротивление 0,6560 (также 50-дневная скользящая средняя) и прорыв с дневным закрытием ниже 0,6360 могут спровоцировать серию импульсных движений вниз продолжительностью от нескольких недель до нескольких месяцев, при этом следующие среднесрочные поддержки будут расположены на отметках 0,6200 и 0,6130.Однако пробой выше 0,6560 сводит на нет медвежий настрой на потенциальное повышение для повторного тестирования следующих среднесрочных сопротивлений на 0,6690 и 0,6810. 
Предстоящий выпуск данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США от 11 декабря 2024 года должен привлечь внимание участников рынка. Данные по инфляции, которые должны быть опубликованы в 8:30 утра по восточному времени, возможно, снова начинают волновать ФРС после резкого роста средней почасовой заработной платы.Другим фактором, вызывающим опасения по поводу инфляции, являются комментарии избранного президента Трампа, который заявил, что он не уверен, что сможет контролировать потенциальное инфляционное воздействие своих тарифных предложений. Однако, как отмечали многие, тарифы могут быть просто тактикой ведения переговоров.В преддверии заседания ФРС, которое состоится 18 декабря, участники рынка оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов примерно в 86%. Инфляция, на мой взгляд, вряд ли изменит это мнение, поскольку на январском заседании ФРС, скорее всего, произойдут какие-либо изменения в политике.Каков ожидаемый индекс потребительских цен?Аналитики прогнозируют, что общая инфляция (индекс потребительских цен) немного повысится до 2,7% с 2,6% за прошлый год. Ожидается, что базовая инфляция, которая не учитывает изменения цен на продукты питания и энергоносители, останется на прежнем уровне в 3,3%. В месячном исчислении оба показателя, вероятно, вырастут на 0,3%.Это показывает, что инфляция стабильна, но по-прежнему вызывает беспокойство. Ожидается, что такие факторы, как стабильная стоимость жилья и более низкие цены на энергоносители, сыграют свою роль в этих изменениях.Большой вопрос в том, будет ли этого достаточно, чтобы привести к каким-либо изменениям в решении ФРС в этом месяце? Большинство членов ФРС недавно заявили, что планируют снизить процентные ставки на 0,25% на декабрьском заседании. В настоящее время ФРС также находится в "периоде затишья", что означает, что у нас нет ничего, кроме данных по индексу потребительских цен, которые можно опубликовать в преддверии заседания ФРС.Легко подумать, что ФРС перестала беспокоиться по поводу инфляции, но если базовая инфляция превысит ожидаемые 0,3% за месяц, это может привести к изменению вероятности снижения ставки, даже если это не приведет к отсрочке. Высокие значения базового индекса потребительских цен могут привести к тому, что ставка будет принята в соотношении 50 на 50, хотя я бы по-прежнему склонялся к снижению ставки.Увеличение индекса потребительских цен, особенно базового, теоретически может привести к очередному росту индекса доллара США (DXY).Технический анализ Индекса доллара США (DXY)С технической точки зрения, доллар укрепился на этой неделе, отчасти из-за очень позитивного отчета по оптимизму малого бизнеса, опубликованного вчера. Неудивительно, что владельцы бизнеса в США с нетерпением ожидают возможного снижения налогов и ужесточения нормативных актов в следующем году.Это в сочетании с риском резкого роста цен в начале недели, который способствовал росту привлекательности доллара как убежища, привело к тому, что индекс доллара США ожидает роста выше отметки 107,00.Произошел прорыв линии тренда, который дал свои плоды и указывает на дальнейший рост доллара США. Исходя из правил прорыва линии тренда, общая цель прорыва находится в районе 107,50, что может произойти при более высоком показателе индекса потребительских цен в США.Последствия этого для других активов могут быть самыми разнообразными, и это, вероятно, повлияет на рынки акций, валют и облигаций США.Поддержка106.13105.63105.00Сопротивление107.00107.50108.00 
В среду канадский доллар колеблется в ожидании решения Банка Канады по процентной ставке, которое будет принято позднее сегодня. На европейской сессии пара USD/CAD торгуется на уровне 1,4181, поднявшись на 0,10% на момент написания статьи.Ожидается, что Банк Канады снизит ставки на 50 базисных пунктовОжидается, что Банк Канады завершит год на ура, резко снизив процентную ставку на 50 б.п. на сегодняшнем заседании. Рынки заложили в цену снижение на 50 базисных пунктов до 90%, поэтому будет большим сюрпризом, если Банк Канады предпочтет умеренное снижение на 25 базисных пунктов. Банк Канады снижал процентные ставки четыре раза в этом году, включая значительное снижение ставки на 50 базисных пунктов в октябре.Политики Банка Канады могут сослаться на низкую инфляцию и спокойную ситуацию на рынке труда, чтобы поддержать аргументы в пользу чрезмерного сокращения на 50 базисных пунктов. В то же время центральный банк не хочет быть слишком агрессивным в своем цикле смягчения, поскольку базовая инфляция остается на уровне 2,5%, что выше целевого показателя Банка Канады в 2%. Если Банк Канады снизит ставку на 50 б.п., мы можем увидеть, что канадский доллар теряет позиции.Инвесторы внимательно следят за отчетом по инфляции в США, который также будет опубликован сегодня. Ожидается, что ноябрьский отчет покажет, что индекс потребительских цен вырос. Рыночная оценка составляет 2,7% г/г (против 2,6% в октябре) и 0,3% м/м (против 0,2% в октябре). Это отчасти соответствует целевому показателю Федеральной резервной системы в 2%, но это не помешало ФРС дважды снизить ставки в этом году. Заседание ФРС состоится 18 декабря, и вероятность снижения на 25 б.п. составляет 86%, согласно инструменту FedWatch от CME. Неожиданное снижение инфляции повысило бы ожидания снижения на 50 б.п., но ФРС, похоже, готовится к скромному снижению на 25 б.п.Технический анализ пары USD/CADПара USD/CAD тестирует сопротивление на уровне 1,4178. Далее, на отметке 141,99 находится сопротивление1,4160 и 1,4139 - следующие уровни поддержки 
Золото начало неделю в наступлении, так как звезды несколько изменили свое отношение к драгоценному металлу. Смена режима и геополитические события в Сирии в сочетании со сменой денежно-кредитной политики Китая и ослаблением доллара США вновь повысили привлекательность драгоценного металла.Китай также объявил о начале расследования в отношении лидера в области искусственного интеллекта Nvidia в связи с предполагаемым применением антимонопольного законодательства. Это можно рассматривать как признак того, что может произойти в результате торговой войны между США и Китаем, и это еще больше усилило спрос на убежища.Вместе с пятничными данными по занятости в США рынки также смирились с очередным снижением ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре. Это также поддерживает цены на золото и, вероятно, ограничит потенциал снижения.Китай возобновляет закупки золотаКитай, который был основным покупателем золота в этом году, но с мая оставался в стороне, возобновил закупки золота. Народный банк Китая сообщил в субботу, что в ноябре он приобрел 160 000 тройских унций золота. На этом заканчивается шестимесячный перерыв в покупках.За этим последовало вчерашнее заявление Политбюро о смягчении денежно-кредитной политики. Это произошло на фоне того, что данные по инфляции в Китае остаются слабыми, что свидетельствует о медленном спросе. Рынки, несомненно, надеются, что стимулирующие меры приведут к росту спроса и заставят Центральный банк Китая покупать драгоценный металл.Доллар США продолжит демонстрировать низкие показатели в декабре?Пока что у доллара США был неоднозначный декабрь, поскольку он, похоже, пытается преодолеть свою историческую тенденцию к снижению в декабре. На этой неделе индекс растет, и это также может быть связано с его привлекательностью для инвесторов.Возможно, декабрьское снижение процентной ставки в значительной степени было учтено в цене, и, таким образом, доллар США переживает подъем. Я думаю, чем ближе мы подходим к рождественским каникулам, тем сильнее будет испытываться доллар США. Поскольку учреждения начинают закрывать свои магазины в связи с праздничными каникулами, многие из них будут стремиться изменить свое положение и свои портфели в преддверии 2025 года.Доллар США настроен на позитивный 2025 год, но по мере приближения Рождества мы все еще можем наблюдать некоторую волатильность.Забегая вперед, отметим, что наибольшее влияние на золото на этой неделе с точки зрения данных, вероятно, окажут данные по индексу потребительских цен в США, которые будут опубликованы в среду.Публикация вряд ли изменит решение ФРС от 18 декабря, но может спровоцировать некоторые краткосрочные колебания цен и волатильность.Технический анализ золота (XAU/USD)С точки зрения технического анализа, золото на дневном таймфрейме торгуется выше диапазона, который оно удерживало на прошлой неделе, но ниже ключевой зоны сопротивления в районе отметки 2675.Ближайшая поддержка от прорыва диапазона находится на отметках 2656-2660, которые на данный момент, по-видимому, устойчивы и, таким образом, поддерживают бычий настрой.Я бы сказал, что осторожность будет ключевым фактором, поскольку драгоценные металлы могут столкнуться с множеством проблем, вновь завоевывая популярность выше уровня 2700.Ближайшее сопротивление находится на отметках 2675 и 2685, прежде чем уровень 2700 привлечет внимание.Увидим ли мы более волатильную динамику цен, как на прошлой неделе, или геополитический риск подтолкнет бычье ралли выше отметки 2700?Поддержка265626392624Сопротивление267526852700 
Во вторник евро немного подорожал. На европейской сессии пара EUR/USD торгуется на уровне 1,0528, снизившись на 0,23% на момент написания статьи.Инфляция в Германии выросла до 2,2%Германия, крупнейшая экономика еврозоны, остается в тени того, что когда-то было бесспорным локомотивом Европы. Экономический рост замедлился, наблюдается политическая нестабильность, и выборы назначены на февраль 2025 года после того, как коалиционное правительство распалось в ноябре.Инфляция в Германии в ноябре выросла до 2,2% в годовом исчислении по сравнению с 2% в октябре и совпала с предварительной оценкой. Это был самый высокий уровень за четыре месяца. Инфляция в сфере услуг не изменилась и составила 4%, что вдвое превышает целевой показатель Европейского центрального банка в 2%. Базовая инфляция, которая не учитывает волатильные цены на продовольствие и энергоносители, выросла до 3%, что является шестимесячным максимумом. Данные по инфляции вселяют надежду на то, что экономика Германии, возможно, демонстрирует признаки более активной деятельности.Сегодняшний отчет по инфляции будет опубликован всего за два дня до объявления ставки ЕЦБ. Рынки полностью рассчитали снижение ставки, и вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет около 85%. Вероятность резкого снижения на 50 б.п. составляет около 15%, хотя такие "ястребы", как Изабель Шнабель, выступают за постепенное повышение на 25 б.п.Если ЕЦБ понизит ставки в четверг, как ожидается, это станет четвертым снижением ставки в этом году. ЕЦБ продемонстрировал, что готов снижать ставки, но есть некоторые опасения, которые могут вынудить ЕЦБ быть еще более агрессивным. Франция переживает политические потрясения после падения правительства на прошлой неделе, и остро стоит вопрос о том, выполнит ли избранный президент Трамп свое обещание ввести пошлины для торговых партнеров США. Хрупкая экономика еврозоны сталкивается с реальным риском сползания в рецессию, и директивным органам ЕЦБ придется балансировать между слабой экономикой и риском роста инфляции, чтобы определить, как быстро снижать процентные ставки.Технический анализ пары EUR/USDПара EUR/USD тестирует поддержку на уровне 1,0526. Ниже находится поддержка на отметке 1,0497Сопротивление находится на отметках 1,0560 и 1,0589