На финансовых рынках ожидается неделя блокбастеров, которая начнется с банковских каникул в разных странах. Добавьте данные по PMI Китая за выходные, и это может стать оживленным началом торгов в понедельник.
Выдающимся событием на следующей неделе, естественно, станет решение Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике в среду, когда мы, вероятно, увидим первое повышение ставки на 50 базисных пунктов более чем за 20 лет. Но есть ли у центрального банка сюрприз в рукаве после того, как он немодно опоздал на вечеринку?
Европейские энергетические рынки будут еще одним ключевым направлением на следующей неделе, поскольку ЕС, как сообщается, близок к согласованию российского нефтяного эмбарго. В то же время Кремль нацеливается на “недружественные страны”, которые отказываются платить за свой газ в рублях. Какая страна будет следующей отрезанной?
США
Ожидается, что ФРС продолжит повышать ставки более быстрыми темпами и объявит о начале сокращения своего портфеля активов на сумму 9 трлн долларов. Это не должно быть трудной встречей для чиновников ФРС, поскольку ФРС взяла на себя обязательство провести серию повышений ставок, чтобы, наконец, бороться с инфляцией. ФРС знает, что на карту поставлено доверие к ней, и им нужно будет пойти на пару, возможно, на несколько повышений ставок на полпункта, прежде чем сократить ужесточение до повышения на 25 базисных пунктов.
Это будет напряженная неделя, наполненная множеством важных экономических данных, квартальными отчетами о доходах, а в Огайо проходит ключевая гонка в сенат США, чтобы заменить сенатора Роба Портмана, который собирается уйти в отставку. Ожидается, что в понедельник производственный отчет ISM покажет, что производственная активность немного восстановилась в апреле, а пятничный отчет о заработной плате в несельскохозяйственном секторе покажет замедление роста числа рабочих мест. Ожидается, что апрельский показатель заработной платы в несельскохозяйственном секторе снизится с 431 000 в марте до 390 000, а уровень безработицы, как ожидается, останется стабильным на уровне 3,6%.
ЕС
В настоящее время большое внимание уделяется энергетическому рынку ЕС в результате противостояния между Брюсселем и Москвой из-за природного газа. Польша и Болгария уже были отрезаны из-за их отказа соблюдать требования рубля. Другие страны проявляют меньшее рвение, что наносит ущерб единству, с которым блок до сих пор наказывал Россию. Тем не менее, они, по-видимому, близки к соглашению о нефтяном эмбарго, которое перекроет ключевой источник финансирования Кремля. То, как это будет реализовано, будет иметь ключевое значение. Но все это означает более высокие цены на энергоносители, ослабление экономики и усиление давления на ЕЦБ с целью повышения ставок.
На следующей неделе будет много экономических данных, подавляющее большинство из которых относятся ко второму и третьему уровням, включая итоговые PMI, безработицу и розничные продажи. Президент ЕЦБ Кристин Лагард выступит во вторник с речью, за которой будут внимательно следить на предмет намеков на процентную ставку. Рынки ожидают многократного повышения ставок в этом году, что далеко от того, о чем сигнализировал ЕЦБ на последнем заседании. Июнь сейчас огромен.
Великобритания
Ожидается, что Банк Англии продолжит тенденцию повышения ставки на каждом заседании с очередным повышением на 25 базисных пунктов на следующей неделе. В прошлый раз, похоже, он охладил свою ястребиную риторику, но, учитывая показатели инфляции с тех пор, я ожидаю, что он сохранит ястребиную позицию в четверг. Рынки ожидают шести повышений ставок в этом году, начиная со следующей недели. Отчет по денежно-кредитной политике будет сопровождаться решением с новыми прогнозами и пресс-конференцией.
Россия
ЦБ РФ снизил процентные ставки до 14% в пятницу (17% ранее) и намекнул на более умеренное смягчение в будущем (ключевая ставка в диапазоне 12,5-14%). Это произошло в связи с прогнозируемым снижением темпов роста на 8-10% в этом году, а инфляция достигнет 18-23% в 2022 году.
На следующей неделе будут представлены индексы деловой активности в сфере услуг и обрабатывающей промышленности, которые могут дать более глубокое представление о влиянии санкций на отечественную экономику. Учитывая потенциальное нефтяное эмбарго на горизонте и то, что Кремль блокирует экспорт газа в страны, не желающие платить в рублях, дальнейшие трудности, вероятно, еще впереди.
Южная Африка
Инфляционное давление продолжает усиливаться, о чем свидетельствуют данные по индексу потребительских цен на прошлой неделе. Это будет оказывать давление на Центральный банк с целью дальнейшего повышения ставок. Следующая неделя выглядит спокойной, единственным заметным релизом является индекс деловой активности в экономике в целом.
Турция
Анализ данных по инфляции в Турции стал чисто академическим упражнением в свете решения Центрального банка игнорировать их при принятии своих политических решений. Ожидается, что он достигнет 68%, когда будут опубликованы апрельские данные (CBRT ожидает, что он достигнет максимума в 70%) в четверг, а данные по ИЦП могут быть еще хуже, поскольку в марте он упал почти на 115%. Глава Центрального банка заявил, что события показывают, что снижение ставок было правильным решением. Я не уверен, что те, на кого они повлияли, согласятся.
Китай
Рынки сильно искажены в Азии на этой неделе из-за множества праздников. Китай закрыт с понедельника по среду, что означает, что любые негативные события, связанные с ковид zero или другими геополитическими факторами, будут отражены на оффшорной паре USD/CNH и других региональных фондовых рынках, таких как Австралия.
В эти выходные у нас есть значительный риск, поскольку Китай публикует официальные индексы деловой активности в производственном и непроизводственном секторах, а также индекс деловой активности в производственном секторе Caixin. У всех есть риски снижения, и поскольку большая часть Азии, включая Китай и Гонконг, закрылась в понедельник, пара USD/CNH имеет значительный риск роста, вызванный падением курса юаня по отношению к доллару США на этой неделе.
Китай опубликует индекс деловой активности в непроизводственной сфере Caixin в четверг, единственный другой важный выпуск данных за неделю. Если в первые несколько дней недели на рынках наблюдался большой риск событий, фондовые рынки Китая могут сильно упасть, вверх или вниз, когда они вновь откроются в четверг, особенно если FOMC каким-то образом удивит за несколько часов до этого.
Индия
INR и Sensex были устойчивыми на прошлой неделе; возможно, они выиграли от притока инвесторов из Китая. Индия во вторник находится в отпуске.
Индия опубликует индекс деловой активности в производственном секторе и торговый баланс в понедельник, а индекс деловой активности в непроизводственном секторе - в четверг. Рынки будут ожидать негативного влияния общенационального дефицита электроэнергии в Индии, который может оказать краткосрочное понижательное давление на Sensex и INR.
Австралия
Австралия может стать корреляционной сделкой для публикации PMI уровня 1 из Китая в выходные. Плохие данные по Китаю могут оказать давление на австралийский доллар и местные акции, поскольку большая часть Азии, за исключением Японии, закрылась. Аналогичным образом, достойные показатели PMI Китая окажут положительное влияние.
Рынки, особенно валютные рынки, могут столкнуться с проблемами ликвидности и увидеть резкие движения, если на выходных будет много новостей, поскольку Австралия и Япония будут единственными открытыми крупными центрами.
Основное внимание будет приковано к решению РБА по ставке во вторник. Повышение на 0,15% полностью оценено рынками, и облака из Украины и Китая в любом случае оказывают сильное давление на AUD/USD. Если РБА не повысит ставку, пара AUD/USD может резко упасть в краткосрочной перспективе. Если РБА повысит ставки и скорректирует свои рекомендации на более ястребиные, пара AUD/USD потенциально может значительно вырасти.
Новая Зеландия
Торговля новозеландскими долларами столкнется с проблемами ликвидности на предстоящей неделе, поскольку большая часть Азии большую часть недели находится в отпуске. Он может резко измениться в понедельник на фоне корреляции с Китаем, если данные по PMI Китая за выходные будут содержать сюрпризы. В противном случае NZD/USD продолжает сильно отставать от AUD/USD, поскольку рынки продолжают оценивать экономический спад, а РБНЗ сильно отстает от кривой инфляции, что вынуждает Новую Зеландию погрузиться в рецессию.
В среду Новая Зеландия опубликует отчет о занятости, участии, затратах на рабочую силу и финансовой стабильности РБНЗ. Весь существующий риск волатильности. Пресс-конференция РБНЗ в полдень будет отслеживаться на предмет более ястребиных прогнозов, особенно если индекс стоимости рабочей силы ускорится выше.
Япония
В Японии начинается Золотая неделя, и она будет закрыта со вторника по четверг. Пара USD/JPY выросла более чем на 200 пунктов на этой неделе и может закрыться выше отметки 130.00 сегодня вечером. Поскольку большая часть Азии в понедельник находится в отпуске, за исключением Японии, это был бы идеальный день для Министерства финансов, чтобы провести некоторую незаметную (или нет) продажу пары USD/JPY в условиях низкой ликвидности.
Неизменный Банк Японии оставил Иену на милость разницы в процентных ставках между США и Японией, и если доходность в США вырастет на следующей неделе с закрытием Японии, пара USD/JPY имеет значительные риски роста.
Сингапур
Сингапур закрыт по понедельникам и вторникам. В среду будет опубликован индекс деловой активности в производственном секторе, а в четверг - данные по розничным продажам. У обоих есть риски снижения, учитывая замедление темпов роста в Китае и инфляцию, подрывающую доверие потребителей. Это может привести к снижению местных акций, тем более что все три крупных местных банка сообщили о падении прибыли за 1 квартал на 10% на этой неделе.
Как и остальная Азия, ЮГРА остается под давлением из-за безудержного роста доллара США. Это может вынудить MAS к некоторой покупке SGD, чтобы сохранить свой коридор в долларах США, поскольку центральный банк не должен корректировать политику до октября.
Экономический календарь
Суббота, 30 апреля
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Китая за апрель: ожидалось 47,3 против 49,5 ранее; Непроизводственная сфера (услуги): ожидалось 46,0 против 48,4 ранее; Данные Caixin PMI
- Berkshire Hathaway отчитывается о доходах за 1 квартал, а Уоррен Баффет выступает на ежегодном собрании Berkshire Hathaway
Воскресенье, 1 мая
- Начинается Глобальная конференция Института Милкена
Понедельник, 2 мая
- Расходы на строительство в США, производство ISM
- Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны Markit
- Индекс деловой активности в производственном секторе Франции Markit
- Индекс деловой активности в производственном секторе Германии Markit
- Цены на жилье в Новой Зеландии CoreLogic
- Цены на жилье в Австралии CoreLogic, индикатор инфляции, сырьевой индекс, PMI
- Индекс деловой активности в производственном секторе Индии
- Индекс деловой активности в производственном секторе Австралии
- Индекс деловой активности в Японии, продажи автомобилей, индекс потребительского доверия
- Безработица в Италии
- Генеральный директор Coinbase Армстронг выступил на конференции Milken
Вторник, 3 мая
- Решение Резервного банка Австралии (РБА) по ставке: Ожидается повышение целевой денежной ставки на 15 б.п. до 0,25%
- Доверие потребителей в Австралии
- Индекс потребительских цен еврозоны, безработица
- Безработица в Германии
- ВВП Гонконга
- Продажи автомобилей в Японии
- Индекс деловых настроений Таиланда, PMI
- Международные резервы Мексики
- Разрешения на строительство в Новой Зеландии
- Индекс потребительских цен Южной Кореи
- Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании от Markit
- Производственные заказы в США, товары длительного пользования, продажи легких транспортных средств
Среда, 4 мая
- Решение FOMC: Ожидается, что они повысят процентные ставки на полпункта и объявят, когда они сократят свой баланс.
- Данные по торговле в США
- Индекс деловой активности в Австралии, розничные продажи, ипотечные кредиты
- Розничные продажи в еврозоне, индекс деловой активности в сфере услуг Markit
- Торговля в Германии
- РБНЗ опубликовал отчет о финансовой стабильности
- Безработица в Новой Зеландии, цены на сырьевые товары
- Индекс электронного сектора Сингапура
- Безработица в Испании
- Отчет об инвентаризации сырой нефти EIA
Четверг, 5 мая
- Первоначальные заявки на пособие по безработице в США
- Решение Банка Англии по ставке: ожидается повышение банковской ставки на 25 б.п. до 1,00%
- China Caixin PMI composite, услуги
- Промышленное производство Франции
- Заводские заказы в Германии
- Австралия торговля, разрешения на строительство
- Индекс потребительских цен Таиланда
- Сводный индекс деловой активности в Индии, услуги
- Решение по ставке в Норвегии: Ожидается, что ставка по депозитам останется неизменной на уровне 0,75%
- Решение по ставке в Польше: Ожидается повышение ставок на 75 или 100 б.п.
- Розничные продажи в Сингапуре
- Очередное заседание ОПЕК+
Пятница, 6 мая
- Апрельское изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США: ожидалось 390 тыс. против 431 тыс. ранее: уровень безработицы: ожидалось 3,6% против 3,6% ранее
- Уоллер и Буллард из ФРС обсуждают денежно-кредитную политику на панели, организованной Институтом Гувера
- Шведский Риксбанк публикует протокол своего заседания 27 апреля
- Главный экономист Банка Англии Пилл выступает на брифинге с отчетом по денежно-кредитной политике
- Безработица в Канаде
- Промышленное производство Германии
- Япония Токийский индекс потребительских цен, денежная база
- Заявление РБА о денежно-кредитной политике
- Валютные резервы Австралии
- Индекс деловой активности в Сингапуре
- Форвардные контракты Таиланда
- Промышленное производство Испании
- Обновление Суверенного рейтинга
- Чешская Республика (Fitch)
- Португалия (Fitch)
- Норвегия (Moody's)
Рынки США сегодня закрыты в связи с празднованием Дня президентов, из-за чего объемы и волатильность остаются ниже, чем обычно.Однако нефть марки WTI остается в центре внимания трейдеров, поднявшись на 1,40% и уверенно удерживаясь выше 63 долларов на открытии недели.В Женеве проходит второй раунд американо-иранских переговоров. Накануне вечером наблюдательный совет ООН по ядерной программе встретился с высокопоставленным дипломатом Ирана в поисках возможных рамок.Условия в США остаются жесткими, особенно в связи с тем, что нынешнее исламское правительство Ирана сталкивается с внутренним давлением после недавних беспорядков, когда, по сообщениям, было убито более 30 000 протестующих, а реальные потери потенциально выше.Вашингтон настаивает на заключении всеобъемлющей сделки, что подтвердил премьер-министр Израиля Нетаньяху после своего визита в Белый дом, требуя, чтобы Иран отказался от своих запасов обогащенного урана и свернул свою программу создания баллистических ракет.Эти заголовки на прошлой неделе на короткое время оказали давление на цены на нефть, но скептицизм сохраняется.Госсекретарь США Марко Рубио добавил, что “никому не удавалось заключить реальные сделки с Ираном”, подчеркнув хрупкий фон переговоров.До эскалации напряженности WTI торговалась в диапазоне 56-59 долларов за баррель.С тех пор наращивание военной мощи в регионе и история спорных соглашений с Ираном привели к тому, что премия за геополитический риск была заложена в цены.Основанные на полимаркете коэффициенты на покупку до 28 февраля по-прежнему остаются на уровне около 30%.Давайте проведем восходящий многотаймфреймовый анализ нефти WTI (США), чтобы определить текущее направление движения.Многотаймфреймовый анализ нефти в СШАДневной график WTIНефть сейчас держится выше своей 200-дневной скользящей средней (в настоящее время на уровне $62,81), что является решающей поддержкой в ходе недавних торгов.Продавцы пытались продавить акции на прошлой неделе, но им это не удалось, поэтому скользящая средняя является четким уровнем для технического анализа:Сохранение этого уровня указывает на дополнительные шансы на прорыв вверх и подразумевает, что премия за риск в Иране сохраняется.Однако прорыв и закрытие ниже этого уровня будет означать, что сделка достигнута.Беспокойство остается повышенным, а шансы на сделку по–прежнему реально низки, особенно учитывая, что на Ближний Восток направляется все больше военных кораблей, так что это может быть просто попыткой сэкономить немного времени, но Трамп - автор книги "Искусство заключения сделки", поэтому, естественно, сделка никогда полностью не выходит из-под контроля. картина.Четырехчасовой график WTI и технические уровниВ понедельник на небольших объемах акции значительно восстановились, но "быкам" предстоит пройти ключевые технические тесты:Движение остается в форме треугольника, что указывает на бесцельное поведение, и трейдеры просто получают прибыль, затухая всплески, в то время как ничего конкретного не происходит.Средняя за 4 часа с 50 периодами ($63,82) выступает в качестве ключевого сопротивления на внутридневном таймфрейме.Любое явное повышение объема указывает на прорыв, в то же время здесь легко может произойти фиксация прибыли.Любая сделка может легко привести к восстановлению уровня в 59 долларов и может столкнуться с еще большим давлением в направлении уровней начала 2026 года.Технические уровни WTIУровни сопротивления:$63,83 - 4-часовые 50-скользящие средние и сессионные максимумыНа прошлой неделе цена поднялась до $66,56Незначительное сопротивление - от $65 до $66Основное сопротивление в сентябре 2025 года - $67 (может быть преодолено в случае нападения США)Психологическое сопротивление - $70Максимумы 12-дневной войны - $78,43Уровни поддержки:Диапазон ключевой точки разворота/поддержки $62,30-$63,40 (премиальные минимумы Ирана и 200-дневная средняя)Средняя за 4 часа за 200 периодов $61,11Майские минимумы в диапазоне от $59 до $60,5 являются основной поддержкойЗона поддержки Ирана составляет от $58,50 до $59График за 1 часНа более коротком таймфрейме нефть достигает уровня перекупленности, и поскольку средняя за 4 часа с периодом 50 минут выступает в качестве непосредственного сопротивления, возврат к средней в зону разворота не будет шокирующим.Единственное, чего следует опасаться, так это того, что до официального заключения сделки короткие позиции по нефти сопряжены с огромными рисками, которые в значительной степени могут быть упущены в случае скачка цен или каких-либо внезапных потрясений. 
Обзор недели – волатильные колебания и сокращение доли заемных средств продолжаютсяВ последние недели рынки подвержены особым волнам волатильности, поскольку многолетние тенденции к росту и недавнее ускорение теперь ставят под сомнение экстремальные оценки.В чем причина? Искусственный интеллект.То, что раньше было благом для акций, теперь возвращается, чтобы ударить инвестора по больному месту, и инвесторы понимают, что искусственный интеллект станет не просто катализатором роста.Повышение производительности с помощью искусственного интеллекта сейчас оборачивается опасениями разрушения многих фирм, отраслей и их компонентов – посмотрите на технологии и программное обеспечение, которые с октября стремительно сокращаются.Высокие инвестиции и капиталовложения, которые считались исключительно положительными, теперь становятся мишенью для тех, кто хочет получить прибыль, и тех, кто продает короткие позиции, поскольку инвесторы задаются вопросом, сколько времени потребуется, чтобы получить прибыль.Это происходит на фоне того, что OpenAI, основатель ChatGPT, находится под пристальным вниманием из-за стремительного сжигания денег, и это становится еще более пагубным, поскольку OpenAI - это, по сути, фирма, которая положила начало всему этому направлению в области искусственного интеллекта.Другими словами, искусственный интеллект не просто позволит рынкам постоянно расти.Некоторые фирмы и отрасли промышленности столкнутся с трудностями в будущем, поскольку мировая экономика готовится к существенной реструктуризации.Если и когда большое количество фирм увидят, что революционные технологии крадут их деятельность, это может привести не только к массовым увольнениям и сокращению потребления, но и к тому, что целые отрасли перестанут нормально функционировать, что приведет к снижению прибыли и, в свою очередь, к неспособности погасить свои огромные долги.Это может быстро перерасти в глобальный кризис ликвидности и кредитования, но на данный момент это в основном страх: страх созидательного разрушения, который пока еще поднимает мировые доходы до небывало высоких значений.Если взглянуть на ситуацию в перспективе, то только на прошлой неделе индекс Dow Jones все еще достиг исторического максимума в 50 000 пунктов, а Nasdaq по-прежнему находится значительно ниже своего рекордного уровня на 10%, так что пока это всего лишь поворот в повествовании – поскольку фондовые индексы сохраняют широкий диапазон, важно принять взвешенное решение. отойди назад и не пугайся слишком быстро.Рынки связаны с риском, поэтому слишком малый риск может помешать использованию хороших возможностей.И в любом случае, волатильность важна не для инвесторов, а для трейдеров, которым нравится больше движения.Картина также может измениться довольно внезапно, особенно после сегодняшних данных по индексу потребительских цен (2,4% против ожидаемых 2,5%), которые могут окончательно опровергнуть гипотезу о мягкой посадке, особенно учитывая, что показатели занятости в несельскохозяйственном секторе в среду превзошли ожидания.Наступает суровая реальность, и трейдерам придется помнить об этом при торговле: в грядущие времена ценовое движение будет доминировать в повествованиях, поэтому всегда смотрите на картину в целом (и проверяйте графики на более высоких таймфреймах), чтобы быть в курсе того, что произойдет.Еженедельные показатели по всем классам активовБольшинство активов, которые упали в прошлую пятницу, попытались восстановиться в ходе торгов на этой неделе.Лучшими примерами этого, конечно, являются криптовалюты и металлы, которые сильно пострадали на прошлой неделе и выросли на 3-8% за неделю.Что также действительно изменилось, так это внезапный интерес к казначейским облигациям США, который может вызвать волну изменения позиций.В последние три года облигации практически не участвовали в общем росте, так как на них оказывали давление рисковые активы и повышенная инфляция, поэтому внимательно следите за тем, изменится ли ситуация.На следующей неделе - глобальные макроэкономические данные возвращаютсяРынки Азиатско–Тихоокеанского региона - решение РБНЗ по ставке и занятость в АвстралииТрейдеры готовятся к довольно тяжелой неделе для торговли в Азиатско-Тихоокеанском регионе.Воскресенье начнется с публикации данных по ВВП Японии за четвертый квартал, на которых трейдеры смогут оценить, обернулось ли назначение Такаити положительным эффектом для Страны Восходящего солнца.Учитывая, как подскочила иена на прошлой неделе, ожидайте резкой реакции.В понедельник будет опубликован протокол заседания РБА, что очень важно для валютных трейдеров, особенно учитывая, что Австралийский центральный банк - единственный, кто вернулся к повышению ставок.В среду австралийский доллар также подвергнется важному испытанию в связи с данными по занятости, которые необходимы для того, чтобы отследить, было ли последнее повышение разовым или это начало нового цикла.Однако во вторник трейдеров Азиатско-Тихоокеанского региона ждет самое важное испытание - решение РБНЗ по процентной ставке. Это будет первая пресс-конференция Анны Бреман, нового главы РБНЗ.Она также выступит в четверг, поэтому обязательно послушайте, как она общается, чтобы получить дополнительные подсказки.Напоминаем, что валюты-антиподы (AUD и NZD) довольно сильно выросли с начала 2026 года. На следующей неделе их ждет серьезное испытание.Рынки Европы и Великобритании – основные данные по ВеликобританииНесмотря на некоторые ключевые публикации по еврозоне и Германии (опросы и индекс потребительских цен в Германии во вторник, ключевые выступления и индекс цен производителей в пятницу), внимание участников будет сосредоточено на данных по Великобритании.Как и в случае с США на прошлой неделе, они столкнутся с целым рядом важных публикаций.Начиная со вторника, рынки ожидают данных по занятости, за которыми последуют данные по инфляции в Великобритании (индекс потребительских цен, ИЦП и индекс розничных цен), прежде чем завершить неделю публикацией данных по розничным продажам в пятницу.Все релизы будут опубликованы во время ночной сессии в Северной Америке (в 2:00 по восточному времени), поэтому следите за тем, чтобы ваш риск был под контролем.И, конечно же, трейдерам, торгующим евро, следует быть в курсе выступления Лагард в воскресенье (рано утром).Рынки Северной Америки – базовый индекс потребительских цен в США, решение Верховного суда по тарифам и индекс потребительских цен в КанадеТрейдерам из Северной Америки также предстоит поработать на следующей неделе.Не говоря уже о нескольких выступлениях (следите за Боуменом в понедельник), неделя действительно начнется во вторник с публикации индекса потребительских цен в Канаде.Трейдеры, торгующие свопами, осознают, что любое повышение ставки может значительно повысить цены на повышение ставок в Канаде в следующем году, особенно после публикации протокола BoC на этой неделе, в котором было отмечено, что текущая ставка в 2,25% является “стимулирующей”.Возвращаясь к США, в среду будут представлены протоколы заседания FOMC, и, хотя ожидается, что они не окажут влияния на рынок, они могут дать интересный взгляд на инфляцию, особенно учитывая то, как публикация Индекса потребительских цен на этой неделе изменила картину.В любом случае, трейдерам придется подождать пятницы, прежде чем они увидят публикацию важных данных, в том числе по США.Недельная сессия закрытия начнется с публикации данных Core PCE (на которых рынки ожидают каких-либо реальных улучшений в любимом индикаторе инфляции ФРС).Вскоре после этого будут опубликованы индексы деловой активности в секторе услуг и обрабатывающей промышленности США.Только сегодня утром было объявлено, что Верховный суд вынесет решение относительно тарифов Трампа в следующую пятницу. Это станет серьезным толчком для рынка.Несмотря на недавнюю легкость изложения, внимательно следите за геополитическими событиями, особенно за переговорами между США и Ираном, поскольку они, вероятно, продолжат оказывать влияние на сырьевые и более широкие рынки.Важные экономические события следующей неделиОбзор рынка за 13 февраляСессия внесла существенные изменения на рынке, а сегодняшний отчет по инфляции позволил фондовым рынкам, криптовалютам и металлам восстановиться.Акции, тем не менее, закрываются без изменений, несмотря на очень позитивный отчет по индексу потребительских цен – это может быть плохим сигналом для быков.Самыми успешными из них, конечно, являются Ethereum и Bitcoin, которые после обвала на прошлой неделе набирают обороты.Поскольку валютный рынок остается довольно слабым, на следующей неделе основное внимание будет уделяться доллару США, поскольку трейдеры ожидают пересмотра ставок FOMC в 2026 году.Если на этой неделе доллар не достигнет новых минимумов, это будет означать относительную силу доллара, особенно в связи с предстоящим решением по тарифам. 
Торговый мир ожидает, что завтра в 8:30 утра по восточному времени будет опубликован последний фрагмент экономической головоломки США на этой неделе - Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США.После низких розничных продаж (0% против 0,4% в годовом исчислении) и неожиданно сильного отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе (130 тыс. против 70 тыс. в годовом исчислении), третья волна важных данных по США должна дать ответы на вопросы о снижении ставок в начале 2026 года (и о том, возможно ли это вообще).Федеральная резервная система действовала в рамках своего двойного мандата, уделяя меньше внимания инфляции и уделяя приоритетное внимание заметно ослабевающему рынку труда, чтобы оправдать серию сокращений на 25 базисных пунктов в период с сентября по декабрь 2025 года, с 4,50% до нынешних 3,75%.В преддверии этих сокращений ФРС взяла неприятную паузу (по крайней мере, неприятную для президента Трампа) с декабря 2024 года.После масштабного падения на 140 тыс. в октябре число занятых в несельскохозяйственном секторе постепенно восстанавливалось и с тех пор не опускалось ниже +40 тыс. Таким образом, сообщения ФРС быстро вернулись к теме инфляции.Базовый индекс потребительских цен, который исключает волатильные цены на энергоносители и продукты питания из основного индекса, оставался намного ближе к 3%, чем установленный 2%-ный показатель в течение 2025 года, а последствия печально известных тарифов Трампа еще больше замедлили снижение инфляции после COVID (по сравнению с тем, что наблюдалось, например, в Канаде). И это не понравилось ФРС.Ожидания по завтрашнему отчетуЗавтрашний отчет должен внести дополнительную ясность в публикуемые данные по индексу потребительских цен в США, которые ранее были скрыты из-за самого продолжительного в истории закрытия правительства в октябре, что помешало сбору точных данных.Ожидается, что как общий, так и базовый индекс потребительских цен будут опубликованы на уровне +0,3% м/м, что приведет к росту на 2,5% в годовом исчислении для обоих показателей.Это утешительно для ФРС? Возможно, но на этот выпуск также должен повлиять прошлогодний эффект высокой базы (базовый индекс потребительских цен в январе 2025 года составил 3,1%!), и, следовательно, он должен быть более чувствительным к любым изменениям.Цены производителей, как правило, отражаются на индексе потребительских цен в период от 3 до 6 месяцев после их повышения, но более долгосрочные последствия могут проявляться даже в течение более года.Для тех, кто забыл, в июле 2025 года PPI разослал серьезное предупреждение о тарифах: мы вступаем в заключительный период, чтобы наблюдать значительные последствия политики Трампа, и ФРС будет внимательно следить за этим.В 2026 году в нем будут участвовать в голосовании несколько наиболее воинственно настроенных региональных членов (Хэммак и Логан), поэтому порог для сокращений будет высоким.Рынки находятся в чувствительной точке перегиба, акции все еще находятся на своих исторических максимумах или очень близки к ним (несмотря на огромный спад в технологическом секторе и секторе программного обеспечения), а экстремальные тенденции выглядят хрупкими, как это было видно сегодня утром на фоне значительного падения цен на золото и серебро.Если ситуация ухудшится, на рынках акций и металлов в обозримом будущем может быстро наступить медвежий рынок, подобный криптовалютному, поскольку участники будут вынуждены сокращать долю заемных средств.Давайте рассмотрим реакцию, чтобы понять, почему.Сценарии реакцииСледующее решение FOMC по ставке будет объявлено 18 марта, и в настоящее время оно оценивается всего в 8% (по сравнению с 23% до NFP), что оставляет мало возможностей для коррекции на этом заседании.Однако до конца года все еще запланировано около двух сокращений.Рынки невозможно полностью предсказать, следовательно, эти сценарии могут вызвать совершенно разную реакцию.Как и ожидаетсяЭто может повлиять на формирование ценовой политики, поскольку последние важные данные будут опубликованы до 27 февраля (PPI).Фондовые индексыКак и ожидалось, данные заставят фондовые рынки быстро протестировать свои недавние исторические максимумы, но эффект должен замедлиться в течение сессии. После публикации данных ожидайте, что индексы продолжат консолидироваться на своих максимумах (от 48 000 до 50 000 по индексу DJIA) в ожидании большей ясности.МеталлыПосле сегодняшнего резкого падения цены на металлы должны продолжить отток – серебро вернулось к отметке в 70 долларов, а золото держится в районе 4200-4400 долларовКриптовалютыНа начальном этапе криптовалюты должны вырасти, но рост не должен быть продолжительным. Это может, по крайней мере, предотвратить последовательное снижение курса биткоина до более широкого диапазона (от 70 000 до 80 000 долларов).Доллар СШАПервоначальный толчок к снижению, но он должен стабилизироваться выше минимумов 2026 года, прежде чем вернуться к росту и сохранить траекторию, ограничивающую диапазон.Цены на снижение ставкиНа мартовском заседании ожидается, что цены снова вырастут до 20%. Дальнейшие изменения будут зависеть от более значительного роста в зависимости от состояния рынков, пока не появятся новые данные (если акции сильно упадут, ожидайте, что шансы на снижение ставок возрастут)Инфляция опережаетЭто наихудший сценарий для всех активов, которые росли на протяжении всего периода снижения цен в 2025 году.Акции, металлы и криптовалюты должны упасть еще ниже, при этом доходность краткосрочных облигаций сильно вырастет по медвежьей кривой, что принесет прибыль доллару США (вернувшись как минимум к 98,00).Масштабы изменений будут зависеть от того, насколько сильным будет прогноз. +0,1% к ожиданиям, что приведет к незначительным изменениям, но все, что превысит 0,3%, приведет к значительному пересмотру цен.В этом сценарии ожидается только еще одно снижение цен на 2026 год.Инфляция не достигнет ожидаемого уровня. Это то, чего больше всего хотят рынки.Все фондовые индексы должны подняться до новых исторических максимумов, а индекс Доу-Джонса потенциально протестирует отметку в 51 000 пунктов.Nasdaq также должен повторно протестировать свои 26 200 пунктов и даже продолжить рост.Курс доллара США снизится до новых минимумов 2026 года, поскольку цены на мартовское заседание могут превысить 50%.В этом случае криптовалюты и металлы также должны значительно вырасти, получив прибыль от падения курса доллара США.Однако обоим классам активов потребуется значительное снижение индекса потребительских цен, чтобы вернуться к своим историческим максимумам, поскольку оба их рынка обеспокоены пессимистическими настроениями и позиционированием.После резкого роста цены должны стабилизироваться, при этом кредитное плечо и позиции по-прежнему остаются на высоком уровне. Тем не менее, ожидайте прекращения недавних нисходящих тенденций и ослабления настроений.Степень таких реакций, конечно, зависит от того, насколько велика ошибка. 
Пара USD/JPY испытывает значительное понижательное давление, цены снижаются до дневного минимума на отметке 152,800. Сейчас пара торгуется ниже 100-дневной скользящей средней, но возможен ли дальнейший спад?Причины такого движенияУкрепление иены после выборовИена не оправдала ожиданий ослабления после убедительной победы премьер-министра Такаити на выборах.Ясность в налогово-бюджетной сфере: вместо ожидаемой распродажи “бюджетных голубей” рынок положительно отреагировал на политическую ясность и “ответственную налогово-бюджетную политику” Такаичи (отметив, что она не будет использовать долг для финансирования снижения налогов).Покрытие коротких позиций: спекулянты, которые имели “короткую позицию” по иене (делая ставки против нее), агрессивно сокращают свои позиции, создавая “давление”, которое подтолкнуло иену выше как по отношению к доллару США, так и к евро.Динамика доллара СШАНедавние показатели доллара США способствовали росту иены, но кратковременный всплеск позитивного настроя по доллару США произошел после сегодняшнего отчета о занятости в США.Теперь вопрос в том, сможет ли доллар США развить этот импульс или это просто очередная кратковременная реакция, вызванная внезапностью? Немедленная реакция привела к тому, что ожидания снижения ставок в США были перенесены на июль, но поскольку президент Дональд Трамп буквально вчера вновь нацелился на высокие ставки, на нового председателя ФРС Уорша оказывается давление, чтобы он действовал.Если индекс доллара продолжит восстанавливаться, пара USD/JPY может вырасти еще раз и может пробиться выше 100-дневной средней.Дневной график индекса доллара США (DXY), 11 февраля 2026 г.Экономические данные и потенциальные катализаторы в будущемОсновные данные, которые будут опубликованы на этой неделе, поступят из США.Позже сегодня выступят несколько представителей ФРС, прежде чем внимание переключится на завтрашний отчет о первичных заявках на пособие по безработице.Неделя завершится публикацией индекса потребительских цен в США в пятницу, который может подтвердить недавние изменения в ожиданиях снижения ставок.Технический анализ – USD/JPYС технической точки зрения, пара USD/JPY в настоящее время торгуется ниже 100-дневной скользящей средней.Есть опасения, что "быки" по доллару могут вернуться, и это может помешать текущему росту иены.Тем не менее, индекс RSI за период-14 остается ниже нейтрального уровня 50, что указывает на сохранение медвежьего импульса.Краткосрочные трейдеры, возможно, ожидают роста к 154,00, чтобы продавать, ориентируясь на движение к зоне поддержки 152,00–152,10.Поддержка153.40152.21151.53Сопротивление154,48 (100-дневная средняя)155.00156,27 (50-дневная средняя) 
Это дополнительный анализ и обновление нашего предыдущего отчета “Предупреждение на графике: пара USD/JPY опускается ниже 158 при подозрении на вмешательство, следите за поддержкой 157,50”, опубликованного 23 января 2026 года.Со времени нашего последнего отчета пара USD/JPY пробилась ниже обозначенной ключевой поддержки 157,50 и в течение трех дней продемонстрировала стремительное снижение примерно на 3%, достигнув 27 января 2026 года трехмесячного минимума 152,09.После этого курс USD/JPY восстановился на 3,4%, достигнув максимума в 157,27 пункта в прошлую пятницу, 6 февраля 2026 года, на фоне потенциального "ястребиного" тренда, который может быть предпринят недавно назначенным председателем ФРС Кевином Уоршем.Кроме того, в ожидании благоприятного исхода для коалиционной партии премьер-министра Японии Такаити на внеочередных выборах в нижнюю палату парламента 8 февраля, что позволит ей получить более сильные полномочия для проведения экспансионистской политики, которая, вероятно, “помешает” текущему постепенному повышению процентной ставки Банком Японии (BoJ). позиция денежно-кредитной политики.”Торговля Такаичи" на фоне ослабления японской иены постепенно сходит на нетКоалиционной партии Такаити удалось одержать ошеломляющую победу на досрочных выборах и получить большинство в две трети из 310 мест, в то время как Либерально-демократическая партия Такаити получила 316 мест в палате представителей, насчитывающей 465 мест.Подавляющее большинство позволяет коалиционной партии Такаити получить большинство во всех парламентских комитетах. Подавляющее большинство означает, что она может преодолеть сопротивление законопроектам в верхней палате, что, в свою очередь, позволяет Такаити легче продвигать экспансионистскую политику своей кампании.На бумаге такой сценарий, вероятно, приведет к значительной распродаже японской иены, как только валютный рынок вновь откроется в понедельник, 9 февраля, в начале азиатской сессии. Напротив, ожидавшаяся ранее распродажа японской иены была недолгой; пара USD/JPY подскочила всего на 42 пункта, достигнув внутридневного максимума 157,66 (немного выше прежней пробитой ключевой краткосрочной поддержки 157,50), после чего опустилась на 0,5%, достигнув внутридневного максимума 157,66 (немного выше предыдущей пробитой ключевой краткосрочной поддержки 157,50). текущий внутридневной уровень 156,50 на момент написания статьи, где иена сейчас является самой сильной внутридневной основной валютой по отношению к доллару США.Опасения по поводу интервенций остановили дальнейшее внутридневное ослабление иеныМинистр финансов Японии Катаяма подтвердила в воскресенье, когда результаты выборов оказались в пользу коалиционной партии премьер-министра Такаити, что она поддерживает тесный контакт с министром финансов США Бессентом и пообещала, что “свяжется” с финансовыми рынками сегодня, если потребуется.Эти замечания вызвали у спекулянтов опасения по поводу совместной интервенции и/или проверки курса в случае быстрого роста пары USD/JPY, вызвав ощущение дежавю по поводу недавней быстрой трехдневной распродажи пары USD/JPY с 23 января.Давайте теперь посмотрим на технический график пары USD/JPY, чтобы расшифровать ее краткосрочную траекторию.Краткосрочный тренд (от 1 до 3 дней): достигнута точка перегиба для разворота на понижение.Отскок пары USD/JPY от минимума 28 января 2026 года 152,09, вероятно, закончился. Следите за краткосрочным ключевым сопротивлением 157.50, и прорыв ниже 156.36 может спровоцировать дальнейшее краткосрочное ослабление, что приведет к появлению следующих промежуточных поддержек на отметках 155.66, 154.73 и 153.85.Однако пробой выше 157,50 делает недействительным медвежий сценарий, предполагающий движение вверх к среднесрочной ключевой зоне сопротивления 158,80/159,45.Ключевые элементы, поддерживающие краткосрочный медвежий трендОсновываясь на двух последних сессиях ценовых колебаний с 6 по 9 февраля 2026 года, пара USD/JPY сформировала надвигающуюся дневную свечную модель “Медвежье поглощение”, которая увеличивает вероятность разворота в сторону понижения.Часовой индикатор RSI momentum продемонстрировал медвежий пробой от своей прежней параллельной восходящей поддержки от 28 января 2026 года, что подразумевает потенциальное усиление в краткосрочных условиях бычьего импульса. 
Глядя на рынок криптовалют сегодня, можно сказать, что перспективы мрачные. Биткойн потерял почти 50% своей стоимости с момента этого пика, общая рыночная капитализация вернулась к уровню переизбрания Трампа, а основные альткоины, такие как Solana, скорректировались на целых 70% и более.То, что растет — особенно если оно растет слишком быстро, — рано или поздно должно снизиться.Текущие тенденции пугающе напоминают технологический и крипто-кризис в ноябре 2021 года, поэтому к этому периоду стоит вернуться.В то время биткойн вырос со своих минимумов, связанных с COVID, в 3800 долларов до 69 000 долларов примерно за полтора года, достигнув максимума в ноябре 2021 года, а затем рухнул почти на 80% до 15 800 долларов — движение, которое казалось концом света.Общая капитализация крипторынка упала с чуть более 3 трлн долларов до примерно 736 млрд долларов.Это снижение сопровождалось серией громких заголовков, включая крах Terra/Luna и возможный взрыв FTX в 2022 году.С тех пор Биткоин продемонстрировал впечатляющий шестикратный рост по сравнению с минимумами ноября 2022 года.Если не считать краткого скачка в День освобождения к отметке в 75 000 долларов, рынок едва восстановился — и теперь платит за это высокую цену.Снижение на 70% с рекордной отметки в 126 400 долларов вернет биткоин к отметке в 30 000 долларов – это может показаться экстремальным с сегодняшних уровней, но в криптовалюте нет ничего невозможного. Экстремальная волатильность является неотъемлемой частью этого класса активов, как с положительной, так и с отрицательной стороны.Прежде чем погрузиться в более глубокий анализ отца криптовалют, стоит вспомнить, что эти просадки - именно то, с чем рынки справляются лучше всего.Они создают истории, надежду и впечатляющие тенденции, но также и кошмары, горе и обвалы. В пузырях нет ничего нового, и, хотя рынки развиваются на их основе, они редко чему-то учатся. Они просто отражают самые чистые формы человеческого изобилия и отчаяния.Основной риск сейчас заключается в том, что это снижение может распространиться на другие классы активов и вызвать каскадные эффекты. Но дело не только в страхе. Исторически сложилось так, что активы, которые теряют более 50% своей стоимости, могут стать привлекательными кандидатами для накопления — зачастую более привлекательными, чем покупка по полной цене. Тем не менее, ловить падающие ножи опасно, и многие состояния были потеряны, пытаясь это сделать.Тщательно планируйте, постепенно увеличивайте риск и всегда распределяйте его.Давайте рассмотрим некоторые ключевые уровни интереса, от недельных до дневных графиков, и уровни торговли Биткоином (BTC), чтобы определить, где текущее падение может сохраниться (и, возможно, развернуться вспять, даже если настроение не очень согласуется с этой идеей).Кровопролитие на крипторынкеЕжедневные падения просто ошеломляют.В последние несколько минут распродажи ускорились: Ethereum достиг отметки в 1860 долларов, а XRP - 1,18 доллара, что может привести к краткосрочным покупкам на понижение.Тем не менее, будьте осторожны с падающими ценами!Технический анализ биткоина на нескольких таймфреймахНедельный графикИз-за стремительного ускорения Биткойн сейчас возвращается к основной поддержке в 63 000 долларов (которая простирается до 60 000 долларов), ключевому уровню, который послужил основой для прорыва в 2024 году.Недельная свеча выглядит некрасиво.Если эта тенденция продолжится, будет интересно посмотреть, как трейдеры отреагируют на 200-недельную скользящую среднюю на уровне 58 000 долларов. Давайте посмотрим поближе, чтобы понять, на чем мы стоим, и определить возможные провалы.Дневной график и технические уровниУчитывая дневную динамику, было бы удивительно увидеть, что движение продолжится гораздо дольше по прямой линии – однако нестабильные рыночные условия не гарантируют немедленного падения.Внимательно следите за немедленной реакцией в диапазоне от $60,000 до $63,000, когда сессия закроется, возвращаясь к уровням, существовавшим до прорыва.Также может сформироваться впечатляющая модель взвешенного движения, которая кажется подходящей целью для такого падения.Принимая во внимание падение с октября по ноябрь 2025 года, мы получаем базу, которая простирается до 52 000 долларов, что является интересным уровнем для покупок на понижение, если мы этого достигнем.Конечно, инвесторы захотят быть предельно осторожными с тем, что происходит на рынках, поскольку мы продолжаем корректировать.То, что начинается с ликвидаций, может легко обернуться более масштабной катастрофой и привести к еще более экстремальным колебаниям на рынках.Уровни интереса к торговле BTC:Уровни поддержки:Основная поддержка на 2024 год от 60 000 до 63 000 долларов (немедленный тест)Следующая поддержка - от 52 000 до 58 000 долларов, а 200-недельная скользящаяСредняя - основание для прорыва в 2023 году - от 25 000 до 34 000 долларовУровни сопротивления:Ключевой долгосрочный разворот на $75 000Мини-сопротивление на уровне от $80 000 до $83 000Ключевое сопротивление на уровне от $90 000 до $95 000Текущий рекордный уровень - 126 250 долларов 
Нефть WTI сталкивается с новой волатильностью в связи с последними геополитическими событиями:Переговоры между США и Ираном, запланированные на пятницу в Турции, были отмененыМежду требованиями Ирана и США возникли разногласия. Вашингтон продолжал настаивать на том, чтобы Иран отказался от своей программы создания баллистических ракет, в то время как Тегеран лишь продемонстрировал открытость в ядерном вопросе.Рынки изначально были настроены оптимистично в ожидании переговоров, в то время как нефть потеряла значительную часть своей геополитической премии после выходных, снизившись с 66,00 до 61,50 долларов.Но в нынешних условиях маловероятно, что все будет так просто в течение длительного времени.Иранские официальные лица подтвердили, что они по-прежнему открыты для дискуссий, однако сейчас США, похоже, взвешивают свои варианты, включая подготовку к потенциальному вмешательству.Основная дискуссия сосредоточена на том, может ли вмешательство реально привести к смене режима и как можно избежать эскалации, чтобы предотвратить затяжной конфликт.С тех пор, как появились новости об отмене контрактов, цена на нефть марки WTI подскочила до 65 долларов и держится вблизи своих относительных максимумов, поскольку трейдеры готовятся к возможному обострению конфликта.Основанные на полимаркете коэффициенты на продажу до 28 февраля составляют чуть менее 30%.Давайте проанализируем цены на нефть WTI (США) на нескольких таймфреймах снизу вверх, чтобы определить, указывают ли технические данные на продолжение роста или мы достигли максимума.Мы начнем с внутридневных графиков, чтобы изучить последние изменения и посмотреть, как они отразятся на дневных графиках.Восходящий анализ нефти в США на нескольких таймфреймах1-часовой графикНефть только что подорожала на 3% на новостных лентах, но была отброшена как раз в середине ключевого уровня сопротивления в 65-66 долларов.Несмотря на отказ, медведи пока не в состоянии вернуть цены на сырьевые товары к уровням, которые были до выхода новостей, поэтому текущий откат выглядит просто как фиксация прибыли.Однако появляются некоторые тревожные признаки, связанные с формированием перевернутой модели "Голова и плечи", которая может привести к росту цены на нефть марки WTI до 70 долларов.Пока напряженность не усилится, ожидайте диапазон от 63 до 66 долларов.Любое закрытие выше 66 долларов будет сопровождаться скандальными новостями (особенно если будут пробиты максимумы прошлой недели в 66,56 долларов).График WTI за 4 часа и технические уровниТрудно определить динамику цен на нефть, когда скачки вверх и вниз происходят так часто.Из этого временного интервала можно сделать вывод о двух вещах:"Быки" по WTI внимательно следят за скользящей средней за 4 часа с периодом 50 минут, чтобы подтолкнуть цены вверх.Движение продолжается в рамках восходящего канала, но любая новость может привести к прорыву вверх.Измеренная цель движения от перевернутой фигуры "Голова и плечи" показана фиолетовым цветом.Технические уровни WTIУровни сопротивленияНа прошлой неделе достиг $66,56Незначительное сопротивление от $65 до $66 (дневные максимумы $65,55)Сентябрь 2025 года - основное сопротивление $67 (может быть преодолено в случае атаки США)Психологическое сопротивление $70 и перевернутая цель H&S$78,43 - максимумы 12-дневной войныУровни поддержки$64,00 - ключевая психологическая поддержка$63,00 за 4 часа-50 скользящих среднихКлючевая точка разворота в диапазоне от $62,30 до $63,43 за май 2025 г.Майские минимумы поддерживают основные уровни поддержки от $59 до $60,5Зона поддержки премиальных по Ирану составляет от $58,50 до $59Дневной график WTIСейчас нефть торгуется значительно выше 200-дневной скользящей средней, и ее динамика становится все более оптимистичной.Фундаментальные факторы, связанные с более экологичной энергетикой, по-прежнему влияют на долгосрочную траекторию цен на сырьевые товары, но геополитические факторы говорят об обратном.Трейдеры подталкивают цены на сырьевые товары к 50%-ному откату после 12-дневной войны в июне 2025 года.Любое закрытие выше $66,60 будет означать продолжение динамичного роста. Это, конечно, будет зависеть от сохранения повышенной напряженности. 
Ожидается, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) сохранит ключевые процентные ставки на прежнем уровне.Январская инфляция, достигшая целевого уровня в 2%, подтверждает этот подход “поживем - увидим”, и теперь основное внимание уделяется тому, “как долго” ставки будут оставаться на этом уровне.Недавнее укрепление евро помогает подавить импортируемую инфляцию, но создает “препятствие для роста”, которое угрожает экспорту еврозоны.Участники рынка будут внимательно следить за пресс-конференцией президента Лагард, чтобы получить информацию о будущей политике.В то время как Европейский центральный банк (ЕЦБ) готовится к своему первому крупному заседанию в 2026 году, которое состоится 5 февраля, Совет управляющих находится в сложном положении. После серии сокращений процентных ставок в конце 2024 и 2025 годов, в результате которых ставка по депозитам снизилась до 2,00%, центральный банк сейчас находится в “нейтральной” ситуации, когда следующий шаг далеко не однозначен.Решение: надежные руки в условиях стабильностиРынок в подавляющем большинстве склоняется к тому, чтобы оставить решение в силе. Ожидается, что ЕЦБ сохранит свои ключевые процентные ставки, депозитные ставки на уровне 2,00%, основные операции рефинансирования на уровне 2,15% и маржинальные кредитные ставки на уровне 2,40%.Этот “выжидательный” подход подкрепляется январскими данными по инфляции, которые совпали с целевым показателем ЕЦБ в 2%. В то время как некоторые экономисты предполагают, что общая инфляция на самом деле может опуститься до 1,7% в ближайшие недели, Совет управляющих, похоже, удовлетворен тем, что текущая политика от ограничительной к нейтральной остается на прежнем уровне. После того, как в конце 2025 года было объявлено о “застое”, февральское заседание будет посвящено не столько принятию немедленного решения, сколько “политическим сигналам” на оставшуюся часть года.“Момент” евро: сила против конкурентоспособностьЕвро вступает в феврале 2026 года с обновленной силой, но это внесло новый уровень сложности в работу ЕЦБ. В начале 2026 года евро преодолел отметку 1,19 по отношению к доллару США, ненадолго протестировав психологический уровень сопротивления 1,20.Однако для Франкфурта такое укрепление евро является палкой о двух концах.Защита от дефляции: укрепление евро помогает подавить инфляцию, вызванную импортом, особенно ценами на энергоносители и сырье в долларах. Это дает президенту Кристин Лагард больше возможностей для поддержания стабильных ставок, даже если мировые цены на сырьевые товары будут колебаться.Экономический рост замедляется: “Глобальный кризис евро” также сопряжен с рисками. Сильная валюта угрожает конкурентоспособности экспорта еврозоны, особенно для промышленного сектора Германии, который и так испытывает трудности из-за скромного прогноза роста на 2026 год в 0,8-1,2%. Если укрепление евро станет слишком агрессивным, это может “спровоцировать дефляцию”, которая может превысить целевой показатель в 2%, что потенциально вынудит ЕЦБ возобновить снижение ставок раньше, чем ожидают сторонники “сохранения до 2026 года”.Перспективы рынка: взгляд за рамки принятого решенияУчастники рынка обращают внимание не только на февральское объявление, но и на опрос профессиональных прогнозистов ЕЦБ (SPF) и последующие мартовские прогнозы. В настоящее время цены на рынках свопов практически не меняются до конца 2026 года, что свидетельствует о том, что “цикл снижения ставок”, который определял 2025 год, вероятно, подошел к своему завершению.Тем не менее, тональность пресс-конференции будет иметь решающее значение. Любой акцент на “рисках замедления экономического роста” или опасения по поводу “недостаточного роста инфляции” будут истолкованы как "голубиный" настрой. И наоборот, если Лагард продолжит утверждать, что инфляция в секторе услуг остается стабильной, евро может получить дальнейший рост, поскольку трейдеры оценивают все оставшиеся надежды на сокращение в середине года.За пресс-конференцией президента Лагард будут внимательно следить, чтобы узнать, как сбалансировать инфляцию, экономический рост и рыночные риски.Последствия для валютыЧто касается евро, то февральское заседание, вероятно, укрепит его недавний рост, если только ЕЦБ явно не выразит недовольство уровнем курса национальной валюты. Поскольку Федеральная резервная система США также достигла потенциальной паузы в своем собственном цикле, пара EUR/USD обретает новое равновесие.Главным итогом февраля 2026 года является то, что ЕЦБ успешно осуществил “мягкую посадку”. Фокус внимания сместился с вопросов “насколько высоки” или “насколько низки” на “как долго”, то есть как долго ставки будут оставаться на уровне 2%, прежде чем следующий экономический сдвиг задаст новое направление.На данный момент во Франкфурте главное - стабильность.Технический анализ EUR/USDС технической точки зрения, пара EUR/USD продемонстрировала значительный откат с максимума 27 января на 1,2082.Откат составляет чуть более 50% от первоначального движения вверх, которое началось 19 января на отметке 1,1572.В преддверии заседания пара EUR/USD находится в ключевой области поддержки, которая была максимумом колебания в декабре 2025 года на отметке 1,1794.Если этот уровень сохранится, то возможен возврат к психологической отметке 1,2000.Индикатор RSI за период 14 является хорошим предзнаменованием, отскочив от нейтрального уровня 50, что указывает на сохранение бычьего импульса.Прорыв ниже этого уровня может снова сфокусировать 100-дневную скользящую среднюю в районе отметки 1.1678.