США
Главным событием следующей недели станет симпозиум ФРС Канзас-Сити в Джексон-Хоуле. В речи председателя ФРС Пауэлла будет повторено, что, возможно, потребуется больше повышений ставок и что ставки должны оставаться более высокими дольше. Учитывая недавний всплеск реальной доходности, председатель ФРС Пауэлл может признать, что политика носит ограничительный характер и что будущие снижения ставок в конечном итоге могут быть оправданы до тех пор, пока инфляция не будет побеждена.
Экономические данные начнутся во вторник с июльского отчета по продажам вторичного жилья, который должен показать признаки стабилизации. Среда содержит предварительные индексы деловой активности, которые могут показать, что производство остается на территории сокращения, а слабость в секторе услуг продолжается. В четверг мы получим как первичные заявки на пособие по безработице, так и предварительный обзор рынка товаров длительного пользования, который, как ожидается, продемонстрирует слабость в июле. В пятницу будет опубликован окончательный отчет о настроениях в Мичиганском университете, и большинство трейдеров захотят узнать, были ли какие-либо серьезные изменения в инфляционных ожиданиях.
Доходы за неделю включают результаты от Baidu, Lowe's, Nvidia и Snowflake.
Еврозона
Поскольку ЕЦБ готов продолжать повышать ставки для борьбы с инфляцией, риски жесткой посадки растут. На следующей неделе не будет недостатка в экономических релизах, но один из них выделяется - это предварительные данные по PMI. Производственный сектор, очевидно, останется на территории сокращения во всех ключевых регионах (Германия, Франция, еврозона), в то время как сектор услуг неуклонно слабеет, борясь за то, чтобы остаться на территории расширения. Трейдеры также обратят внимание как на отчет IFO о деловом климате в Германии, поскольку он может показать, что ожидания могут стабилизироваться, так и на то, что должно стать еще одним слабым отчетом о потребительском доверии.
Во вторник в Европе могут сложиться неблагоприятные торговые условия, поскольку некоторые банки (Франция, Италия) закрыты на День Успения Пресвятой Богородицы.
Великобритания
Следующая неделя в основном посвящена обзору PMI Великобритании, поскольку ожидается, что за резким падением сводного индекса деловой активности в июле последует дальнейшее ослабление в августе. Ожидается, что индекс деловой активности в производственном секторе продолжит снижаться с 45,3 до 45,0, показатель сферы услуг снизится с 51,5 до 50,8, в то время как сводный индекс упадет с 50,8 до 50,3. Ожидается, что экономика Великобритании по-прежнему едва продемонстрирует рост в третьем квартале, но импульс ослабевает по мере того, как цикл повышения ставок Банком Англии начинает оказывать давление на экономику.
Россия
После падения курса рубля и экстренного повышения процентной ставки внимание к России снова переключится на войну на Украине и саммит БРИКС. Россия оказывала растущее влияние в Африке, но это может подвергнуться испытанию, поскольку президент Путин будет отсутствовать из-за предъявленного ему обвинения МУС.
Экономический календарь насыщен двумя публикациями: данными по промышленному производству в среду и денежной массой в пятницу.
Южная Африка
Единственным заметным релизом станет отчет по инфляции за июль. Ожидается, что инфляция останется в целевом диапазоне SARB в пределах 3-6%. Ожидается, что годовой показатель снизится с 5,4% до 4,9%, в то время как месячный показатель вырастет с 0,2% до 1,0%. Ожидается, что базовый показатель за месяц также вырастет с 0,4% до 0,6%.
Турция
Поскольку инфляция вышла из-под контроля, ожидается, что ЦБ РФ повысит ее 3-й раз подряд, доведя показатель отчета за 1 неделю до 19,50%. Консенсус-прогноз заключается в том, что ставка вырастет с 17,5% до где-то между 18,50% и 20,5%. Уровень в 19,0% был ключевым в прошлом, поскольку это привело к увольнению губернатора Агбала.
Швейцария
Еще одна спокойная неделя с данными по денежной массе, опубликованными в понедельник, и данными по экспорту во вторник.
Китай
Единственными ключевыми экономическими данными, на которые стоит обратить внимание в понедельник, будут решения по денежно-кредитной политике в отношении годовых и пятилетних процентных ставок по кредитам, которые коммерческие банки использовали в качестве ориентира для определения стоимости корпоративных кредитов, кредитов для домашних хозяйств и ипотечных кредитов на жилье соответственно.
После неожиданного снижения на 15 базисных пунктов (б.п.) годовой ставки среднесрочного кредитования до 2,50% в прошлый понедельник, самого низкого уровня с конца 2009 года, чтобы снизить потенциальный риск заражения финансовой системы Китая, вызванный крупным трастовым фондом, который не смог своевременно произвести выплаты держателям облигаций. его продукты по управлению капиталом, которые обеспечены непроданной недвижимостью застройщиков-должников; прогнозы в настоящее время требуют аналогичного снижения на 15 базисных пунктов основных ставок по кредитам сроком на один и пять лет, чтобы снизить их до 3,4% и 4,05% соответственно.
Участники рынка также будут ожидать более подробных фискальных стимулов от ведущих политиков Китая после недавних “поэтапных риторических мер по повышению морального духа”, которые не смогли разорвать цикл негативной обратной связи на китайском фондовом рынке; базовый индекс CSI 300 потерял все свои доходы после Политбюро с 25 Июль после того, как группа высшего руководства пообещала принять “антициклические” меры, чтобы ослабить спираль дефляционных рисков в Китае.
Что касается отчетов о доходах, обратите внимание на пару крупных компаний: Sunny Optical Technology (вторник), Country Garden Services (вторник), China Life Insurance (четверг), NetEase (четверг), Meituan (пятница).
Индия
Спокойный календарь, в пятницу будут опубликованы только данные по валютным резервам и росту банковских кредитов за две недели.
Австралия
Предварительные индексы деловой активности в сфере производства и услуг за август будут опубликованы в среду.
Новая Зеландия
Прогнозируется, что торговый баланс за июль, опубликованный в понедельник, сократится до дефицита в размере -0,4 млрд новозеландских долларов с профицита в размере 9 млн новозеландских долларов, зафиксированного в июне. Если все сложится так, как ожидалось, это будет первый дефицит торгового баланса с марта 2023 года из-за слабого внешнего спроса.
Данные по розничным продажам за 2 квартал будут опубликованы в среду, где прогнозируется, что их предыдущий отрицательный рост в 1 квартале на -4,1% г/г сократится до -0,9% г/г.
Япония
Два ключевых выпуска данных для мониторинга. Во-первых, в среду будут опубликованы предварительные индексы деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг за август; по прогнозам, производственная активность немного улучшится до 49,9 с 49,6, опубликованных в июле, в то время как рост в секторе услуг, как ожидается, останется почти неизменным на уровне 53,6 против 53,9 в июле.
Далее, в пятницу выйдут важные данные по потребительской инфляции в Токио за август; как базовая инфляция в Токио (без учета свежих продуктов питания), так и базовая инфляция в Японии (без учета свежих продуктов питания и энергии), по прогнозам, останутся неизменными на уровне 3% г/г и 2,5% г/г соответственно. Оба показателя инфляции оставались повышенными, особенно базовая ставка, которая взлетела до 31-летнего максимума.
Участники рынка будут внимательно следить за парой USD/JPY, поскольку она преодолела ключевую зону сопротивления 145,50/146,10, несмотря на растущие опасения по поводу возможной валютной интервенции Банка Японии, чтобы свести на нет текущий всплеск слабости иены.
Сингапур
Следует сосредоточить внимание на двух ключевых данных. В среду будут опубликованы данные по потребительской инфляции за июль, где ожидается, что базовый уровень инфляции останется почти неизменным на уровне 4,1% г/г против 4,2% г/г в июне.
В пятницу прогнозируется, что промышленное производство за июль покажет улучшение; -2,5% г/г с -4/9% г/г, опубликованных в июне. Несмотря на это прогнозируемое улучшение, по-прежнему десять месяцев подряд наблюдается отрицательный рост, что увеличивает риск рецессии для Сингапура в третьем квартале из-за слабого внешнего спроса.
Энергия
Ралли цен на нефть, продолжавшееся с июня, закончилось. Трейдеры энергоресурсами сосредоточат свое внимание на последних проблемах Китая, глобальных индексах деловой активности, симпозиуме в Джексон-Хоул и саммите БРИКС. После прерванного роста с 68 до 84 долларов нефть марки WTI, похоже, готова консолидироваться в районе 80 долларов, поскольку трейдеры борются с напряженным рынком, который сталкивается со встречным ветром со стороны двух крупнейших экономик мира. После собрания в Джексон-Хоуле станет ясно, продолжится ли распродажа на рынке облигаций или остынет. Если перспективы мировой экономики станут еще более пессимистичными, нефть может отказаться от значительной части недавнего ралли.
Цены на природный газ остаются неизменными из-за забастовки на заводе по производству сжиженного природного газа в Австралии. Ожидается, что новые переговоры между Woodside Energy и представителями профсоюза начнутся 23 августа. Природный газ будет оставаться нестабильным до тех пор, пока мы не определимся с тем, насколько обеспеченным он будет зимой.
Золото
Трейдеры золотом будут внимательно следить за ежегодным симпозиумом в Джексон-Хоул и за тем, насколько агрессивным становится Китай, оказывая поддержку углубляющемуся кризису недвижимости. Распродажа на мировом рынке облигаций привела к резкому снижению цен на золото за последний месяц, но ситуация может стабилизироваться, если мы получим "голубиного" председателя ФРС Пауэлла и до тех пор, пока Китай не разочарует следующей волной стимулирующих мер.
Спотовое золото упало ниже уровня в 1900 долларов, но продажи замедлились. Трейдеры золотом также фиксируют фьючерсы на золото выше уровня в 1900 долларов. В настоящее время фьючерсы на золото находятся всего в 45 долларах от своих мартовских минимумов, в то время как спотовое золото находится примерно в 80 долларах. Чтобы давление со стороны продавцов золота сохранилось, доходность глобальных облигаций, возможно, должна вырасти.
Экономический календарь
Экономический календарь на предстоящую неделю.
Воскресенье, 20 августа
- В Италии проходит ежегодная встреча в Римини
- Президент Турции Эрдоган ожидал встречи с премьер-министром Венгрии Орбаном в Будапеште.
Понедельник, 21 августа
- Основные ставки по кредитам в Китае
- Торговля в Новой Зеландии
- ВВП Таиланда
- Джеффри Шмид вступает в должность президента ФРС Канзас-Сити
Вторник, 22 августа
- Продажи существующих домов в США
- Международные резервы Мексики
- ВВП Норвегии
- Саммит стран с формирующимся рынком группы БРИКС в Йоханнесбурге.
- Начинается встреча Си Цзиньпина с президентом ЮАР Рамафосой в Южной Африке.
- Министры финансов стран АСЕАН и управляющие центральными банками соберутся в Джакарте.
- День выдвижения кандидатов в Сингапуре на президентских выборах 1 сентября.
- Парламент Таиланда собрался, чтобы выбрать нового премьер-министра
- Гулсби из ФРС выступает на мероприятии Fed Listens, посвященном занятости молодежи.
Среда, 23 августа
- Данные о продажах новых домов, мгновенные PMI
- Розничные продажи в Канаде
- Предварительные индексы деловой активности в Европе: Еврозона, Германия, Франция и Великобритания
- Доверие потребителей в Еврозоне
- Промышленное производство в России
- Индекс потребительских цен Сингапура
- Индекс потребительских цен в Южной Африке
- Прибыль Nvidia после закрытия
- Президентские дебаты Республиканской партии США в Милуоки
- Продолжаются переговоры с австралийскими газовиками.
Четверг, 24 августа
- Первоначальные заявки на пособие по безработице в США, товары длительного пользования
- Решение по ставке в Турции: Ожидается повышение ставок на 200 б.п. до 19,50%
- Начинается ежегодный симпозиум ФРС Канзас-Сити по экономической политике в Джексон-Хоул
Пятница, 25 августа
- Опрос потребительских настроений Мичиганского университета
- Деловой климат Германии IFO ВВП
- Япония Индекс потребительских цен в Токио
- Промышленное производство Сингапура
- Саммит B20, официальный диалоговый форум G20 с мировым деловым сообществом
- Британский энергетический регулятор Ofgem объявляет о предельных ценах.
- Обновления суверенного рейтинга:
- Австрия (Fitch)
- Чешская Республика (Fitch)
- Австрия (S&P)
- Австрия (Moody's)
- Швеция (Moody's)
Британский фунт демонстрирует незначительную динамику во вторник, после скачка на 0,57% днем ранее. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2698, поднявшись за день на 0,13%.Рост заработной платы в Великобритании превысил ожиданияРост заработной платы в Великобритании без учета бонусов вырос на 5,2% в годовом исчислении за три месяца до октября по сравнению с пересмотренными в сторону повышения 4,4% за предыдущий период и значительно превысил рыночную оценку в 4,6%. Рост заработной платы в частном секторе составил 5,4% по сравнению с 4,6%.Рост заработной платы ускоряется, и это вызывает беспокойство у Банка Англии, который обеспокоен ростом инфляции. В октябре индекс потребительских цен вырос до 2,3% в годовом исчислении по сравнению с 1,7% месяцем ранее и достиг самого высокого уровня за шесть месяцев. В среду будет опубликован отчет по инфляции за ноябрь, и ожидается, что она ускорится до 2,6%. Внимание директивных органов Банка Англии будет сосредоточено на инфляции в сфере услуг, которая удерживается на уровне 5%, что, по мнению Банка Англии, слишком высоко.Ожидается, что Банк Англии сохранит базовую процентную ставку на уровне 4,75% на заседании в четверг. В ноябре центральный банк снизил ставки во второй раз в этом году, но, прежде чем возобновить снижение ставок, он хочет, чтобы инфляция приблизилась к целевому показателю в 2%.Рост числа рабочих мест в ноябре оказался намного лучше, чем ожидалось, и составил 173 тысячи за три месяца до октября. Это было ниже, чем прирост в 253 тысячи за предыдущий период, но превысило рыночную оценку в -12 тысяч. Рынок труда охлаждается, но остается в приличной форме, а это означает, что Банк Англии может сосредоточиться на данных по инфляции при принятии решений по ставкам и не беспокоиться о рынке труда.В США это была знакомая история: сектор услуг вырос, в то время как производство сократилось. Индекс деловой активности в сфере услуг вырос в декабре до 58,5 с 56,1 в ноябре и превысил прогноз в 55,7. Это был самый высокий показатель за последние три года, поскольку сфера услуг демонстрирует впечатляющий рост.Производственный сектор находится в ужасном состоянии и снизился до 48,3 по сравнению с 49,7 в ноябре, что ниже рыночной оценки в 49,8. Объем производства и новые заказы снижаются, поскольку спрос на экспорт остается слабым.Технический анализ пары GBP/USD1.2719 - слабая линия сопротивления. Выше находится сопротивление на 1.27531.2664 и 1.2630 являются следующими уровнями поддержки 
В понедельник британский фунт вырос после снижения на 1% на прошлой неделе. На европейской сессии пара GBP/USD торгуется на уровне 1,2747, поднявшись за день на 0,30%.В Великобритании улучшается ситуация в сфере услуг, производство сокращаетсяИндекс деловой активности в сфере услуг Великобритании вырос до 51,4 в декабре с 50,8 в ноябре, что стало 13-месячным минимумом. Это превзошло рыночную оценку в 51,0 балла, но указывает на слабую деловую активность, поскольку спрос на экспорт из Великобритании был слабым, а доверие среди поставщиков услуг остается низким.Промышленное производство Великобритании погрязло в депрессии, и индекс деловой активности в Великобритании упал до 47,3 в декабре по сравнению с 48,0 в ноябре и ниже рыночной оценки в 48,2. Это самый низкий показатель за одиннадцать месяцев, поскольку производство и новые заказы показали ускоренное снижение.Слабые данные по PMI последовали за пятничным отчетом по ВВП, который показал снижение на 0,1% второй месяц подряд в октябре. Это не соответствовало рыночной оценке в 0,1%. ВВП вырос всего на 0,1% за три месяца до октября.Во вторник Великобритания опубликует данные о росте занятости и заработной платы. По прогнозам, экономика потеряет 12 тысяч рабочих мест за три месяца до октября, после резкого увеличения на 200 тысяч в предыдущем отчете. Ожидается, что заработная плата, включая бонусы, вырастет с 4,8% до 5%.Банк Англии проведет заседание в четверг и, как ожидается, сохранит процентную ставку на уровне 4,75% после снижения ставок на 25 базисных пунктов в ноябре. Экономике не помешало бы еще одно снижение процентной ставки, но инфляция по-прежнему подвержена риску роста, поскольку индекс потребительских цен вырос в октябре с 1,7% до 2,3%. Банк Англии будет внимательно следить за ростом заработной платы, который является движущей силой инфляции.Индекс деловой активности в США будет опубликован позднее сегодня. В ноябре производство продолжало сокращаться, составив пересмотренные в сторону повышения 49,7, и есть оптимизм в отношении того, что протекционистская позиция новой администрации Трампа может пойти на пользу американским производителям.Сектор услуг находится в хорошей форме и улучшил свои показатели в ноябре до 56,1 по сравнению с 55,0 в октябре. Неопределенность в преддверии выборов в США миновала, а более низкие процентные ставки способствовали более активному росту в сфере услуг.Технический анализ пары GBP/USDПара GBP/USD тестирует сопротивление на отметке 1,2638. Следующая линия сопротивления - 1,2668Следующими уровнями поддержки являются 1,2592 и 1,2562. 
С момента нашей последней публикации цены на золото (XAU/USD) незначительно подскочили на 7%, дважды возвращаясь к предыдущему незначительному колебанию на уровне 2710 долларов США, зафиксированному 8 ноября, 22 ноября и 11 декабря, но не смогли существенно пробиться выше 2710 долларов США.В прошлую пятницу, 13 декабря, желтый металл торговался с понижением и восстановился ниже своей 50-дневной скользящей средней, что говорит о том, что быки ослабевают в преддверии ключевого события на этой неделе - решения Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике и публикации ее последних экономических прогнозов на этот год. Среда, 18 декабря.Участники рынка фьючерсов на федеральные фонды уже почти наверняка (с вероятностью 97,1%, основанной на инструменте CME FedWatch от 16 декабря) определили, что ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов, что станет третьим снижением, в результате которого ставка по федеральным фондам достигнет 4,25-4,50%.В следующем году ФРС может занять менее мягкую позициюРыночные финансовые инструменты начали дорожать на фоне дальнейшего роста инфляционных ожиданий в США, обусловленного изменениями как 5-летнего, так и 10-летнего уровней безубыточной инфляции в США, которые имеют тенденцию к росту с начала текущего цикла снижения процентных ставок ФРС в сентябре 2024 года и колеблются на уровне 2,40% и 2,33% соответственно по состоянию на 16 декабря 2024 года, что выше долгосрочного целевого показателя инфляции ФРС в 2%.Основным катализатором текущего среднесрочного восходящего тренда 5-летней и 10-летней безубыточной инфляции в США стала предлагаемая политика Trumponomics 2.0, которая заключается в более глубоком снижении корпоративных налогов и повышении торговых тарифов на импорт в США, что, вероятно, усилит инфляционное давление в 2025 году и в последующий период.Основываясь на инструменте CME FedWatch от 16 декабря 2024 года, участники рынка ожидают еще двух потенциальных снижений ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году, что приведет к повышению ставки по федеральным фондам до 3,75-4,00%, что меньше последнего “точечного графика”, предполагаемого прогноза, опубликованного на заседании FOMC 18 сентября. выделил приблизительное количество четырех снижений процентных ставок на 25 базисных пунктов каждое в 2025 году (чтобы довести ставку по фондам ФРС до 3,4%), основанных на среднем прогнозе официальных лиц ФРС.Бычий разворот в реальной доходности 10-летних казначейских облигаций СШАНа прошлой неделе реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США продемонстрировала значительный V-образный отскок на 16 б.п. после повторного тестирования ключевой среднесрочной поддержки на уровне 1,90% в понедельник, 9 декабря.Потенциальный дальнейший рост к среднесрочному сопротивлению 2,29% увеличит альтернативную стоимость владения золотом (XAU/USD) и в конечном итоге ограничит его бычью силу, по крайней мере, на краткосрочном и среднесрочном горизонте.Важно отметить, что основная фаза восходящего тренда по золоту (XAU/USD), продолжающаяся с октября 2023 года, остается неизменной. Кроме того, этому, вероятно, будут способствовать долгосрочные последствия более высоких торговых тарифов, которые являются компонентом Trumponomics 2.0, что может привести к дальнейшей эскалации деглобализации, что может вызвать препятствия для глобального экономического роста, когда спрос на золото (XAU/USD) может возрасти из-за его защитного элемента хеджирования.Следите за ключевым среднесрочным сопротивлением золота на уровне $2716 (XAU/USD)С момента достижения 31 октября текущего исторического максимума в 2716 долларов США, котировки золота (XAU/USD) начали колебаться в консолидационной конфигурации с сохраняющимся риском многонедельного коррекционного снижения для повторного тестирования ключевой 200-дневной скользящей средней в рамках основной фазы восходящего тренда действует с 6 октября 2023 года.Прорыв ниже уровня первой среднесрочной поддержки в 2537 долларов США может усилить последовательность коррекционного снижения и открыть следующую среднесрочную зону поддержки в 2484/415 долларов США. Это также потенциальная зона перегиба, которая может спровоцировать еще один потенциальный бычий импульс для золота (XAU/USD).С другой стороны, пробой выше 2716 долларов США сводит на нет медвежий сценарий коррекционного снижения, который на первом этапе оживит быков к следующей среднесрочной зоне сопротивления 2850/886 долларов США. 
Ценовая динамика пары AUD/USD снизилась, как и ожидалось, с момента нашей последней публикации, и достигла основной зоны поддержки 0,6400/0,6360, как указано выше. Австралийский доллар продемонстрировал худшую динамику среди основных валют, потеряв -2,70% по отношению к доллару США за один месяц по состоянию на 13 декабря.РБА стал менее "ястребиным".Несмотря на то, что Австралийский Центральный Банк (РБА) сохранил ключевую процентную ставку на уровне 4,35% во время своего последнего заседания по денежно-кредитной политике в 2024 году во вторник, 10 декабря, без изменений девятый раз подряд, глава РБА Буллок высказалась менее агрессивно по сравнению с предыдущими пресс-конференциями.Во время своей пресс-конференции во вторник она подчеркнула, что инфляционное давление в Австралии снизилось, и официальные лица РБА также обратили внимание на слабость частного сектора экономики. Таким образом, это “голубиный” настрой, который соответствует тональности последнего монетарного заявления РБА, в котором говорится: "некоторые риски повышения инфляции, по-видимому, ослабли".Рынок процентных свопов начал оценивать более высокую вероятность того, что первое снижение процентной ставки РБА произойдет в начале первого квартала следующего года, а вероятность февральского смягчения составит около 70%. РБА является единственным центральным банком развитой страны, который еще не снизил процентные ставки, за исключением Банка Японии (BoJ), который находится в стороне.Кроме того, спред доходности по 2-летним и 10-летним государственным облигациям Австралии и казначейским облигациям США продолжает сокращаться и торгуется на уровне -0,28% и -0,03% соответственно. Эти наблюдения свидетельствуют о том, что австралийский рынок инструментов с фиксированным доходом становится менее привлекательным, чем рынок инструментов с фиксированным доходом в США, что косвенно может оказать долгосрочное понижательное давление на AUD/USD.Медвежий импульс остается неизменнымЦеновая динамика пары AUD/USD продолжала колебаться в рамках среднесрочного нисходящего канала с момента ее повторного тестирования сопротивления линии долгосрочного нисходящего тренда с максимума колебания в феврале 2021 года по 30 сентября 2024 года.Он пробился ниже основной линии восходящего тренда от минимума колебания 13 октября 2023 года и сейчас тестирует основную поддержку на отметке 0,6360 (минимумы колебания 26 октября 2023 года, 19 апреля 2024 года и 5 августа 2024 года).Кроме того, дневной индикатор RSI momentum продолжает демонстрировать медвежью динамику, что указывает на дальнейшую потенциальную слабость ценовой динамики AUD/USD.Ключевое среднесрочное сопротивление 0,6560 (также 50-дневная скользящая средняя) и прорыв с дневным закрытием ниже 0,6360 могут спровоцировать серию импульсных движений вниз продолжительностью от нескольких недель до нескольких месяцев, при этом следующие среднесрочные поддержки будут расположены на отметках 0,6200 и 0,6130.Однако пробой выше 0,6560 сводит на нет медвежий настрой на потенциальное повышение для повторного тестирования следующих среднесрочных сопротивлений на 0,6690 и 0,6810. 
Предстоящий выпуск данных по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США от 11 декабря 2024 года должен привлечь внимание участников рынка. Данные по инфляции, которые должны быть опубликованы в 8:30 утра по восточному времени, возможно, снова начинают волновать ФРС после резкого роста средней почасовой заработной платы.Другим фактором, вызывающим опасения по поводу инфляции, являются комментарии избранного президента Трампа, который заявил, что он не уверен, что сможет контролировать потенциальное инфляционное воздействие своих тарифных предложений. Однако, как отмечали многие, тарифы могут быть просто тактикой ведения переговоров.В преддверии заседания ФРС, которое состоится 18 декабря, участники рынка оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов примерно в 86%. Инфляция, на мой взгляд, вряд ли изменит это мнение, поскольку на январском заседании ФРС, скорее всего, произойдут какие-либо изменения в политике.Каков ожидаемый индекс потребительских цен?Аналитики прогнозируют, что общая инфляция (индекс потребительских цен) немного повысится до 2,7% с 2,6% за прошлый год. Ожидается, что базовая инфляция, которая не учитывает изменения цен на продукты питания и энергоносители, останется на прежнем уровне в 3,3%. В месячном исчислении оба показателя, вероятно, вырастут на 0,3%.Это показывает, что инфляция стабильна, но по-прежнему вызывает беспокойство. Ожидается, что такие факторы, как стабильная стоимость жилья и более низкие цены на энергоносители, сыграют свою роль в этих изменениях.Большой вопрос в том, будет ли этого достаточно, чтобы привести к каким-либо изменениям в решении ФРС в этом месяце? Большинство членов ФРС недавно заявили, что планируют снизить процентные ставки на 0,25% на декабрьском заседании. В настоящее время ФРС также находится в "периоде затишья", что означает, что у нас нет ничего, кроме данных по индексу потребительских цен, которые можно опубликовать в преддверии заседания ФРС.Легко подумать, что ФРС перестала беспокоиться по поводу инфляции, но если базовая инфляция превысит ожидаемые 0,3% за месяц, это может привести к изменению вероятности снижения ставки, даже если это не приведет к отсрочке. Высокие значения базового индекса потребительских цен могут привести к тому, что ставка будет принята в соотношении 50 на 50, хотя я бы по-прежнему склонялся к снижению ставки.Увеличение индекса потребительских цен, особенно базового, теоретически может привести к очередному росту индекса доллара США (DXY).Технический анализ Индекса доллара США (DXY)С технической точки зрения, доллар укрепился на этой неделе, отчасти из-за очень позитивного отчета по оптимизму малого бизнеса, опубликованного вчера. Неудивительно, что владельцы бизнеса в США с нетерпением ожидают возможного снижения налогов и ужесточения нормативных актов в следующем году.Это в сочетании с риском резкого роста цен в начале недели, который способствовал росту привлекательности доллара как убежища, привело к тому, что индекс доллара США ожидает роста выше отметки 107,00.Произошел прорыв линии тренда, который дал свои плоды и указывает на дальнейший рост доллара США. Исходя из правил прорыва линии тренда, общая цель прорыва находится в районе 107,50, что может произойти при более высоком показателе индекса потребительских цен в США.Последствия этого для других активов могут быть самыми разнообразными, и это, вероятно, повлияет на рынки акций, валют и облигаций США.Поддержка106.13105.63105.00Сопротивление107.00107.50108.00 
В среду канадский доллар колеблется в ожидании решения Банка Канады по процентной ставке, которое будет принято позднее сегодня. На европейской сессии пара USD/CAD торгуется на уровне 1,4181, поднявшись на 0,10% на момент написания статьи.Ожидается, что Банк Канады снизит ставки на 50 базисных пунктовОжидается, что Банк Канады завершит год на ура, резко снизив процентную ставку на 50 б.п. на сегодняшнем заседании. Рынки заложили в цену снижение на 50 базисных пунктов до 90%, поэтому будет большим сюрпризом, если Банк Канады предпочтет умеренное снижение на 25 базисных пунктов. Банк Канады снижал процентные ставки четыре раза в этом году, включая значительное снижение ставки на 50 базисных пунктов в октябре.Политики Банка Канады могут сослаться на низкую инфляцию и спокойную ситуацию на рынке труда, чтобы поддержать аргументы в пользу чрезмерного сокращения на 50 базисных пунктов. В то же время центральный банк не хочет быть слишком агрессивным в своем цикле смягчения, поскольку базовая инфляция остается на уровне 2,5%, что выше целевого показателя Банка Канады в 2%. Если Банк Канады снизит ставку на 50 б.п., мы можем увидеть, что канадский доллар теряет позиции.Инвесторы внимательно следят за отчетом по инфляции в США, который также будет опубликован сегодня. Ожидается, что ноябрьский отчет покажет, что индекс потребительских цен вырос. Рыночная оценка составляет 2,7% г/г (против 2,6% в октябре) и 0,3% м/м (против 0,2% в октябре). Это отчасти соответствует целевому показателю Федеральной резервной системы в 2%, но это не помешало ФРС дважды снизить ставки в этом году. Заседание ФРС состоится 18 декабря, и вероятность снижения на 25 б.п. составляет 86%, согласно инструменту FedWatch от CME. Неожиданное снижение инфляции повысило бы ожидания снижения на 50 б.п., но ФРС, похоже, готовится к скромному снижению на 25 б.п.Технический анализ пары USD/CADПара USD/CAD тестирует сопротивление на уровне 1,4178. Далее, на отметке 141,99 находится сопротивление1,4160 и 1,4139 - следующие уровни поддержки 
Золото начало неделю в наступлении, так как звезды несколько изменили свое отношение к драгоценному металлу. Смена режима и геополитические события в Сирии в сочетании со сменой денежно-кредитной политики Китая и ослаблением доллара США вновь повысили привлекательность драгоценного металла.Китай также объявил о начале расследования в отношении лидера в области искусственного интеллекта Nvidia в связи с предполагаемым применением антимонопольного законодательства. Это можно рассматривать как признак того, что может произойти в результате торговой войны между США и Китаем, и это еще больше усилило спрос на убежища.Вместе с пятничными данными по занятости в США рынки также смирились с очередным снижением ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре. Это также поддерживает цены на золото и, вероятно, ограничит потенциал снижения.Китай возобновляет закупки золотаКитай, который был основным покупателем золота в этом году, но с мая оставался в стороне, возобновил закупки золота. Народный банк Китая сообщил в субботу, что в ноябре он приобрел 160 000 тройских унций золота. На этом заканчивается шестимесячный перерыв в покупках.За этим последовало вчерашнее заявление Политбюро о смягчении денежно-кредитной политики. Это произошло на фоне того, что данные по инфляции в Китае остаются слабыми, что свидетельствует о медленном спросе. Рынки, несомненно, надеются, что стимулирующие меры приведут к росту спроса и заставят Центральный банк Китая покупать драгоценный металл.Доллар США продолжит демонстрировать низкие показатели в декабре?Пока что у доллара США был неоднозначный декабрь, поскольку он, похоже, пытается преодолеть свою историческую тенденцию к снижению в декабре. На этой неделе индекс растет, и это также может быть связано с его привлекательностью для инвесторов.Возможно, декабрьское снижение процентной ставки в значительной степени было учтено в цене, и, таким образом, доллар США переживает подъем. Я думаю, чем ближе мы подходим к рождественским каникулам, тем сильнее будет испытываться доллар США. Поскольку учреждения начинают закрывать свои магазины в связи с праздничными каникулами, многие из них будут стремиться изменить свое положение и свои портфели в преддверии 2025 года.Доллар США настроен на позитивный 2025 год, но по мере приближения Рождества мы все еще можем наблюдать некоторую волатильность.Забегая вперед, отметим, что наибольшее влияние на золото на этой неделе с точки зрения данных, вероятно, окажут данные по индексу потребительских цен в США, которые будут опубликованы в среду.Публикация вряд ли изменит решение ФРС от 18 декабря, но может спровоцировать некоторые краткосрочные колебания цен и волатильность.Технический анализ золота (XAU/USD)С точки зрения технического анализа, золото на дневном таймфрейме торгуется выше диапазона, который оно удерживало на прошлой неделе, но ниже ключевой зоны сопротивления в районе отметки 2675.Ближайшая поддержка от прорыва диапазона находится на отметках 2656-2660, которые на данный момент, по-видимому, устойчивы и, таким образом, поддерживают бычий настрой.Я бы сказал, что осторожность будет ключевым фактором, поскольку драгоценные металлы могут столкнуться с множеством проблем, вновь завоевывая популярность выше уровня 2700.Ближайшее сопротивление находится на отметках 2675 и 2685, прежде чем уровень 2700 привлечет внимание.Увидим ли мы более волатильную динамику цен, как на прошлой неделе, или геополитический риск подтолкнет бычье ралли выше отметки 2700?Поддержка265626392624Сопротивление267526852700 
Во вторник евро немного подорожал. На европейской сессии пара EUR/USD торгуется на уровне 1,0528, снизившись на 0,23% на момент написания статьи.Инфляция в Германии выросла до 2,2%Германия, крупнейшая экономика еврозоны, остается в тени того, что когда-то было бесспорным локомотивом Европы. Экономический рост замедлился, наблюдается политическая нестабильность, и выборы назначены на февраль 2025 года после того, как коалиционное правительство распалось в ноябре.Инфляция в Германии в ноябре выросла до 2,2% в годовом исчислении по сравнению с 2% в октябре и совпала с предварительной оценкой. Это был самый высокий уровень за четыре месяца. Инфляция в сфере услуг не изменилась и составила 4%, что вдвое превышает целевой показатель Европейского центрального банка в 2%. Базовая инфляция, которая не учитывает волатильные цены на продовольствие и энергоносители, выросла до 3%, что является шестимесячным максимумом. Данные по инфляции вселяют надежду на то, что экономика Германии, возможно, демонстрирует признаки более активной деятельности.Сегодняшний отчет по инфляции будет опубликован всего за два дня до объявления ставки ЕЦБ. Рынки полностью рассчитали снижение ставки, и вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет около 85%. Вероятность резкого снижения на 50 б.п. составляет около 15%, хотя такие "ястребы", как Изабель Шнабель, выступают за постепенное повышение на 25 б.п.Если ЕЦБ понизит ставки в четверг, как ожидается, это станет четвертым снижением ставки в этом году. ЕЦБ продемонстрировал, что готов снижать ставки, но есть некоторые опасения, которые могут вынудить ЕЦБ быть еще более агрессивным. Франция переживает политические потрясения после падения правительства на прошлой неделе, и остро стоит вопрос о том, выполнит ли избранный президент Трамп свое обещание ввести пошлины для торговых партнеров США. Хрупкая экономика еврозоны сталкивается с реальным риском сползания в рецессию, и директивным органам ЕЦБ придется балансировать между слабой экономикой и риском роста инфляции, чтобы определить, как быстро снижать процентные ставки.Технический анализ пары EUR/USDПара EUR/USD тестирует поддержку на уровне 1,0526. Ниже находится поддержка на отметке 1,0497Сопротивление находится на отметках 1,0560 и 1,0589