В то время как мир скорбит о смерти королевы Елизаветы II, самого продолжительного британского монарха, теперь будет развернута серия королевских протоколов. Ее величество была обнадеживающей константой во всем мире, который постоянно менялся. Теперь мир будет вспоминать о ее Величестве.
В финансовом мире произойдут некоторые изменения в расписании, но в основном они будут продолжаться. Банк Англии отложил решение комитета по ставке до 22 сентября, в то время как Управление национальной статистики по-прежнему опубликует ключевые данные по ВВП, инфляции, безработице и розничным продажам.
Основным выпуском экономических данных за торговую неделю является отчет по инфляции в США. Если инфляция в США замедлится еще больше в августе, Уолл-стрит может обрести уверенность в том, что ФРС может завершить цикл повышения процентных ставок к концу года. Возможно, преждевременно говорить о том, что ФРС близка к замедлению темпов повышения ставок, но пара более прохладных, чем ожидалось, отчетов по инфляции могут сделать свое дело.
США
Все дело в инфляции, и Уолл-стрит ищет дополнительные признаки ослабления ценового давления. Ожидается, что августовский отчет по инфляции покажет рост цен на 8,1% в годовом исчислении, что будет улучшением по сравнению с темпами в 8,5%, наблюдавшимися в прошлом месяце. Однако базовая инфляция, возможно, не замедляется, и это может сохранить приверженность ФРС к агрессивному ужесточению. Это последний крупный экономический релиз перед заседанием FOMC 21 сентября, на котором большинство экономистов ожидают очередного повышения ставки на 75 базисных пунктов. Другие ключевые данные включают пару региональных опросов ФРС и предварительный отчет о настроениях потребителей за сентябрь.
ЕС
Поскольку до следующего заседания ЕЦБ осталось так много времени, может быть легко немного пренебречь экономическими данными, но на следующей неделе это будет невозможно. Центральный банк повысил процентные ставки на 75 базисных пунктов в сентябре и может сделать это снова в следующем месяце. Именно это делает следующую неделю такой интересной. Мы не только получаем пересмотренные данные по инфляции, но и слышим от ряда политиков, включая Кристин Лагард, в минувшие выходные.
Более того, президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен выступит в среду с обращением к Европейскому парламенту о состоянии Европейского союза, на которое инвесторы, несомненно, обратят пристальное внимание.
Великобритания
Страна находится в трауре после кончины королевы Елизаветы II, и в течение следующей недели мало что еще будет иметь значение.
Тем не менее, экономика находится в шатком положении и сталкивается с рецессией, и новый премьер-министр Лиз Трасс будет надеяться, что ее энергетический план значительно смягчится. Но поскольку инфляция все еще находится на ошеломляющем уровне, Банку Англии предстоит большая работа. Решение по ставке было отложено на неделю в свете кончины королевы. Мы получим последнее решение по процентной ставке вместе с последними данными по инфляции, рынку труда, розничным продажам и ВВП.
Россия
Ожидается, что ЦБ РФ снова снизит ставки на следующей неделе, повысив ключевую ставку с 8% до 7,5%. Снижение инфляции и сильный рубль способствовали этому, и за этим могут последовать дальнейшие сокращения.
Южная Африка
Еще одна спокойная неделя с единственным заметным релизом по розничным продажам в среду.
Турция
Подборка экономических данных на следующей неделе, главным из которых будет уровень безработицы. На самом деле, не имеет значения, когда центральный банк продолжает снижать ставки, несмотря на стремительный рост инфляции.
Швейцария
Пролить свет на данные на следующей неделе, единственным релизом будет инфляция PPI. ШНБ, вероятно, снова повысит ставку через пару недель, получив серьезную поддержку в размере 75 базисных пунктов. Учитывая его историю политических сюрпризов, мы не можем сбрасывать со счетов возможность переезда до этого.
Китай
Годовой объем прямых иностранных инвестиций в Китае (с начала года по август) и годовой объем розничных продаж в Китае в августе будут находиться в центре внимания юаня в краткосрочной перспективе. Публикация важных данных по США также окажет значительное влияние на юань, поэтому также важно сосредоточиться на предстоящих данных по индексу потребительских цен США за август. Если данные значительно упадут, это может оказать поддержку юаню в краткосрочной перспективе. Точно так же многое сейчас оценивается в долларах, что вскоре может благоприятствовать неамериканским валютам, если мы увидим пример “покупай слухи, продавай факты”.
Также стоит отметить, что прилагается много усилий для поддержки экономики в период серьезных препятствий для роста, включая карантин из-за ковида. На горизонте могут появиться новые политические сюрпризы.
Ожидается, что председатель КНР Си Цзиньпин встретится с президентом России Путиным на саммите Шанхайской организации сотрудничества в Узбекистане.
Индия
Подборка экономических данных на следующей неделе, наиболее заметными из которых будут инфляция и объем промышленного производства. Первое, в частности, может вскоре позволить РБИ замедлить темпы ужесточения.
Австралия и Новая Зеландия
В четверг будет опубликован отчет по уровню безработицы в Австралии за август. За последние несколько недель глобальное неприятие риска усилилось, что негативно сказалось на чувствительном к риску австралийском долларе. Это, в сочетании с недавними публикациями индекса деловой активности в ряде стран, упавшего ниже уровня 50, также неблагоприятно сказалось на валютах сырьевых товаров.
Недавний индекс цен на сырьевые товары NZ ANZ составил -3,3% м/м, не оправдав ожиданий -1,3% и предыдущего значения -2,2%, после снижения цен на сырьевые товары. ВВП Новой Зеландии за второй квартал будет опубликован в следующий четверг, в то время как индекс деловой активности в производственном секторе за август будет опубликован в пятницу. Даже если данные окажутся положительными, это может быть лишь краткосрочным позитивом для новозеландского доллара.
Япония
Расхождение между циклом ужесточения политики ФРС и устойчивым подходом Банка Японии продолжает поддерживать доллар по отношению к иене. На этой неделе пара взлетела выше 140, что вызвало шквал комментариев со стороны японских официальных лиц, предупреждающих о возможной реакции. На данный момент, похоже, это только разговоры, и именно поэтому рынки отмахиваются от них. Если публикация экономических данных Японии на следующей неделе будет позитивной, это может оказать краткосрочную поддержку иене.
Сингапур
Неделя с легкими данными, единственным заметным показателем в понедельник стала безработица.
Рынки
Энергия
Цены на нефть восстановились в конце недели после падения более чем на 5% в среду на фоне возобновления опасений по поводу глобального экономического роста. Поскольку политики по всему миру по-прежнему придерживаются ястребиных взглядов в отношении процентных ставок, особенно в США, а Китай блокирует крупные города в своей борьбе с ковидом, перспективы спроса ослабевают.
После столь длительного периода предложения, определяющего цены на сырую нефть, сейчас, похоже, доминирует спрос, и трейдеры ожидают замедления, возможно, даже рецессии в следующем году. Я могу только представить, как ОПЕК+ воспринимает недавние колебания цен, когда ее предупреждения и сокращение токенов, по-видимому, остаются без внимания. Возможно, на повестке дня стоит экстренное заседание перед запланированным на октябрь собранием.
Золото
Золото получило небольшую передышку в среду, так как доходность снизила недавний рост, а доллар обновил свои максимумы. Я не уверен, что нам пока стоит слишком радоваться возрождению золота. Отскок означает, что ключевая поддержка в размере 1680 долларов пока сохраняется, но, учитывая ястребиный настрой центральных банков и огромную неопределенность на рынках, я не уверен, что трейдеры пока готовы отказаться от доллара.
Тем не менее, будет интересно, сможет ли золото катапультироваться обратно выше 1730 долларов, поскольку это говорит о том, что – по крайней мере, в краткосрочной перспективе – оно нашло некоторую поддержку на рынках. Учитывая, что в золоте, возможно, формируется двойное дно, прорыв уровня 1730 долларов может указывать на гораздо более значительное коррекционное движение, даже если долгосрочный тренд все еще очень сильно против него.
Криптовалюты
Это будет напряженная неделя в криптовселенной, поскольку ожидается, что долгожданное слияние Ethereum будет завершено, и многие крипто-авторитеты выступят на семинаре по криптовалютам в Нью-Йорке.
Корреляция биткойна с акциями все еще сохраняется, несмотря на растущий розничный пессимизм. После прорыва ниже уровня в 20 000 долларов многие инвесторы ждут, сможет ли биткойн повторно протестировать летние минимумы.
На предстоящей неделе
Суббота, 10 сентября
- Второй день встречи министров финансов ЕС в Праге.
- Премьер-министр Греции Мицотакис выступает с речью о политических приоритетах
Воскресенье, 11 сентября
- FDI Китая (будут опубликованы на этой неделе)
- Президент США Джо Байден в ознаменование годовщины террористических атак 11 сентября 2001 года
- Парламентские выборы в Швеции.
- В России проходят региональные выборы.
- В южной островной префектуре Японии Окинава проходят губернаторские выборы.
Понедельник, 12 сентября
- Промышленное производство в Индии, индекс потребительских цен
- Промышленное производство в Италии
- Заказы на станки в Японии
- Чистая миграция в Новую Зеландию
- Текущий счет Турции, уровень безработицы
- Промышленное производство Великобритании, индекс услуг, торговый баланс
- Шнабель из ЕЦБ выступает со вступительным словом на ежегодной исследовательской конференции центрального банка.
- Конференция SALT проходит в Нью-Йорке
- Заседание Совета управляющих Международного агентства по атомной энергии в Вене.
Вторник, 13 сентября
- Индекс потребительских цен США, оптимизм малого бизнеса NFIB, ежемесячный бюджетный отчет
- Расходы домашних хозяйств Австралии, доверие потребителей, условия ведения бизнеса
- Китайское среднесрочное кредитование
- Индекс потребительских цен Германии, ожидания опроса ZEW
- Индекс потребительских цен Японии, заказы на оборудование
- Международные резервы Мексики
- Продажи жилья в Новой Зеландии, цены на продукты питания
- Индекс потребительских цен Испании
- Доверие потребителей Таиланда
- Промышленное производство индейки
- Заявки на пособие по безработице в Великобритании, безработица
- Первичные выборы в Конгресс в Делавэре, Род-Айленде и Нью-Гэмпшире
- Премьер-министр Великобритании Трасс отвечает на вопросы в Палате общин.
- Бюро переписи населения США публикует статистику доходов, бедности и медицинского страхования за 2021 год.
- В Нью-Йорке открывается 77-я Генеральная Ассамблея ООН
Среда, 14 сентября
- Индекс потребительских цен США
- Промышленное производство в еврозоне
- Промышленное производство Гонконга, PPI
- Торговля Индией, оптовые цены
- Израильская торговля
- Промышленное производство Японии, загрузка производственных мощностей, торговый баланс
- Денежные переводы Филиппин за рубеж
- Банк Новой Зеландии
- Розничные продажи в Южной Африке
- Индекс потребительских цен Великобритании, индекс розничных цен, цены на заводскую продукцию, индекс цен на жилье
- Отчет об инвентаризации сырой нефти по ОВОС
- Ожидается, что Председатель КНР Си Цзиньпин посетит Казахстан с государственным визитом.
- Президент Европейской комиссии фон дер Ляйен выступает с речью о состоянии Союза в Страсбурге.
- Виллерой из ЕЦБ читает ежегодную лекцию МВФ о центральном банке Мишеля Камдессю.
- The Business Roundtable публикует свой ежеквартальный индекс экономических перспектив генерального директора.
Четверг, 15 сентября
- Товарно-материальные запасы предприятий США, промышленное производство, розничные продажи, первичные заявки на пособие по безработице, промышленное производство
- Промышленное производство в Китае, инвестиции в основной капитал и розничные продажи.
- Безработица в Австралии, потребительские инфляционные ожидания
- Продажа существующего жилья в Канаде
- Индекс потребительских цен Франции
- BoP Индии
- Индекс потребительских цен Израиля
- Торговля Японии, индекс третичного сектора, экономический обзор Bloomberg
- ВВП Новой Зеландии, индекс деловой активности
- Индекс потребительских цен Польши
- Решение Банка Англии по ставке: Ожидается повышение ставок либо на половину пункта, либо на три четверти пункта.
- Ожидается, что председатель КНР Си Цзиньпин встретится с российским лидером Путиным в Узбекистане. Путин также может поговорить с президентом Турции Эрдоганом.
- Де Гиндос из ЕЦБ выступает с программной речью на ежегодной Международной конференции в Лиссабоне.
- Ожидается, что обновление программного обеспечения блокчейна Ethereum, так называемое слияние, произойдет на этой неделе
Пятница, 16 сентября
- Потребительские настроения Мичиганского университета США, потоки ТИЦ
- Строительство жилья в Канаде начинается
- Продажи жилья в Китае, инвестиции в недвижимость, розничные продажи, промышленное производство, основные средства, опрошенный уровень безработицы
- Индекс потребительских цен еврозоны, регистрация новых автомобилей
- Индекс потребительских цен Италии, торговый баланс
- Продажи в универмагах Японии
- Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Новой Зеландии
- Решение по ставке в России: Ожидается снижение ключевой ставки на 50 б.п. до 7,50%
- Внутренний ненефтяной экспорт Сингапура, экспорт электроники
- Валютные резервы Таиланда, форвардные контракты, продажа автомобилей
- Рен из ЕЦБ выступает с программной речью на совместной конференции Банка Финляндии и Центра исследований экономической политики на тему “Денежно-кредитная политика в эпоху после пандемии”.
- Встреча военных руководителей НАТО в Эстонии
- Обновление Суверенного рейтинга:
- Бельгия (Fitch)
- Исландия (Fitch)
- Бельгия (S&P)
- Испания (S&P)
- Европейский союз (Moody's)
- Греция (Moody's)
- Греция (DBRS)
Фиаско с потолком госдолга было предотвращено в конце дня, и рынки завершают неделю на позитивной ноте, поскольку трейдеры обращают свое внимание на отчет о занятости в США.Редко бывает ситуация, когда все, кажется, согласны друг с другом, но в последние несколько недель мы видели, что никто ни на каком этапе не считал дефолт США реальной возможностью. Бринкманшип в Вашингтоне - это часть театра переговоров, но идея о том, что Конгресс когда-либо намеренно допустит дефолт США, просто смехотворна.Тем не менее, на рынках, похоже, ощущается некоторое облегчение от того, что любые риски, какими бы мизерными они ни были, отброшены в сторону, и инвесторы могут сосредоточиться на том, что действительно важно на данном этапе: инфляция, процентные ставки и экономика.Увидим ли мы, наконец, признаки слабости на рынке труда США?Отчет о занятости в США всегда был главным событием этой недели, и в зависимости от цифр мы вполне можем увидеть, как это отразится на рынках. В последние дни мы слышим позитивные звуки от ФРС о перспективе паузы, чтобы дать больше времени для смягчения данных и их полного анализа, но даже в этом случае еще один "горячий" отчет по занятости сегодня может оказаться невозможным игнорировать.Чтобы ФРС почувствовала уверенность в том, что инфляция вернется к 2% и будет устойчивой, мы должны увидеть некоторую слабость на рынке труда. Это означает гораздо меньшее количество новых рабочих мест в течение определенного периода, более скромный рост заработной платы и, по всей вероятности, небольшой рост безработицы. Более высокий уровень участия тоже не помешает.Мы не получим всего этого сегодня, но NFP ближе к 100 000 и рост заработной платы на 0,3% или ниже может дать политикам уверенность в том, что через две недели они сделают паузу, при условии, что данные по инфляции за день до этого не преподнесут новых неприятных сюрпризов.Оживленное завершение недели для биткоинаЭто была интересная неделя для биткоина, которая началась с ралли до $28 000, а затем скатилась до $27 000, то есть примерно туда, где он находился в это время на прошлой неделе. Любые теории о том, что биткоин может выиграть от срыва переговоров о потолке госдолга в США, пока отброшены, и именно отчет о занятости, вероятно, определит, как закончится неделя для криптовалюты. Возвращение ниже отметки $26 000 может стать настоящим ударом, поскольку этот уровень в прошлом месяце несколько раз проходил проверку на прочность. 
Нефть дорожает в преддверии встречи ОПЕК+ на выходныхЦены на нефть растут в конце недели, возможно, это признак нервозности перед встречей ОПЕК+ в выходные. Хотя, похоже, широко распространено мнение, что группа не будет объявлять о дальнейших сокращениях, стоит отметить, что то же самое было и на прошлой встрече, и тогда группа объявила о сокращении еще примерно на миллион баррелей.И хотя были комментарии, свидетельствующие о том, что альянс вряд ли сократит добычу в эти выходные, трудно игнорировать предупреждения министра энергетики Саудовской Аравии о необходимости "быть начеку", угрожая новыми "ойкенгами" для коротких спекулянтов. Это может сыграть на руку трейдерам, опасающимся нового всплеска на открытии торгов на следующей неделе.Подтолкнет ли отчет о занятости золото обратно выше $2 000?На этой неделе у золота было несколько хороших дней, чему способствовало снижение доходности, которое может быть связано со сделкой по потолку долга, но я полагаю, что это, скорее всего, связано с комментариями ФРС о преимуществах паузы в июне, а также с гораздо лучшими данными по инфляции в еврозоне.Будет ли этого достаточно для того, чтобы акции вновь преодолели психологический барьер в $2 000, вероятно, будет зависеть от того, какую помощь они получат от данных по занятости в ближайшее время. Слабый отчет может подтолкнуть доходность к снижению и дать золоту еще один толчок, в то время как еще один "горячий" набор цифр может привести к резкому прекращению ралли восстановления. 
Австралийский доллар снижается во вторник. Пара AUD/USD торгуется на уровне 0,6538 в Европе, не изменившись за день.Управляющий РБА Лоу сегодня дает показания в сенатском комитете. Законодатели, вероятно, будут давить на Лоу по поводу политики ставок и борьбы с инфляцией. Ранее в этом месяце РБА шокировал рынки, повысив ставку на 25 базисных пунктов. На апрельском заседании РБА взял паузу, чтобы оценить эффект от агрессивного цикла повышения ставок, и рынки ожидали еще одной паузы на майском заседании. Лоу должен будет заверить комитет в том, что РБА следует плану и не делает зигзагообразных перерывов между повышениями и паузами.Внимание быстро переключится на инфляцию, так как в среду будет опубликован австралийский индекс потребительских цен. Инфляция падает, и ожидается, что спад продолжится, при этом консенсус-оценка составит 6,4%, что ниже, чем 7,0% ранее. РБА пообещал вернуть инфляцию к целевому уровню 2%, но нет сомнений, что это будет долгий и ухабистый путь. Заседание центрального банка состоится 6 июня, и, как ожидается, он возьмет паузу и сохранит базовую ставку на уровне 3,85%.Соглашение о потолке госдолга США - дело решенное. Ну, почти. Президент Байден и спикер-республиканец Маккарти достигли принципиального соглашения, которое должно быть ратифицировано обеими палатами Конгресса. Некоторые республиканцы угрожали проголосовать против соглашения, но при подавляющей поддержке демократов одобрение соглашения весьма вероятно. Недели неопределенности, предшествовавшие заключению сделки, ослабили склонность к риску, и в выигрыше оказались доходность казначейских облигаций США и доллар США.Технический анализ AUD/USDСуществует сопротивление на уровнях 0,6665 и 0,67560.6525 - слабая линия поддержки, за которой следует 0.6434 
В среднесрочной перспективе (несколько недель) ценовые действия EUR/USD развиваются в фазе нисходящего тренда после медвежьего снижения от поддержки многомесячного восходящего канала от минимума 28 сентября 2022 года 0f 0.9536 18 мая 2023 года, как показано на дневном графике.Волновой/фрактальный анализ Эллиота показывает, что текущий незначительный нисходящий тренд, возможно, приближается к своему хвостовому концу.Продолжающееся снижение на 390 пунктов с максимума 1,1095 от 26 апреля 2023 года (также текущий 52-недельный максимум) до текущего внутридневного минимума 1,0701 от 30 мая 2023 года проследило пятиволновое движение вниз (обозначенное как i, ii, iii, iv и v на 4-часовом графике) с потенциальным конечным уровнем 1,0670/1,0630 (определенным кластером уровней расширения Фибоначчи)."Нисходящий клин" и бычья дивергенция на 4-часовом RSI могут указывать на истощение медвежьего импульсаКроме того, ценовые действия EUR/USD с момента достижения незначительного максимума 1.0831, зафиксированного 22 мая 2023 года, начали превращаться в надвигающуюся незначительную бычью конфигурацию "Нисходящий клин" в сочетании с сигналом бычьей дивергенции на 4-часовом осцилляторе RSI в области перепроданности.Эти наблюдения указывают на то, что продолжающаяся фаза незначительного нисходящего тренда от максимума 3 мая 1.1092, возможно, начала истощаться для медведей EUR/USD, и в сочетании с потенциальным волновым анализом Эллиота, о котором говорилось ранее, шансы, похоже, перевешивают в сторону возможного незначительного краткосрочного коррекционного отскока от средней реверсии, чтобы отбить определенную часть текущей фазы незначительного нисходящего тренда.Ключевая краткосрочная поддержка на уровне 1.0630 для поддержания сценария потенциального отскока с последующими промежуточными сопротивлениями на уровнях 1.0725 (верхняя граница второстепенного "Нисходящего клина") и 1.0850 (бывшие минимумы второстепенного свинга от 10 апреля/15 мая 2023 года).С другой стороны, прорыв ниже 1.0630 откроет ключевую среднесрочную поддержку на уровне 1.0520 (также 200-дневная скользящая средняя. 
Мировые финансовые рынки вздохнули с облегчением, поскольку администрации Белого дома США и контролируемой республиканской партией Палате представителей удалось заключить предварительное соглашение о продлении и приостановке потолка долга на два года до недавно объявленной министром финансов США Джанет Йеллен "даты икс" - 5 июня, когда у правительства США закончатся деньги для оплаты своих обязательств.В настоящее время речь идет о том, чтобы убедить "жесткие" фракции обоих лагерей, консервативных республиканцев и прогрессивных демократов, проголосовать за сделку, которая все еще содержит элемент неопределенности. В краткосрочной перспективе, с точки зрения "животного духа" на финансовых рынках, поведение, связанное с риском, сохраняется, поскольку фьючерсы на S&P 500 и Nasdaq 100 в США прибавили к достижениям прошлой пятницы с внутридневными дневными доходами +0,20% и 0,40% соответственно в ходе сегодняшней азиатской сессии на момент написания статьи.Напротив, в среднесрочной перспективе американский фондовый рынок, похоже, игнорирует или успокаивается по поводу потенциальной значительной утечки ликвидности на финансовых рынках после принятия Конгрессом соглашения о продлении потолка госдолга США.После принятия Конгрессом сделки следующим шагом для Казначейства США станет фурор выпуска казначейских векселей США (T-bills), чтобы быстрее укрепить свои сокращающиеся денежные резервы для выполнения своих долговых и платежных обязательств. По состоянию на 25 мая операционный баланс денежных средств Казначейства США составил 38,84 млрд долларов США, что является самым низким уровнем с сентября 2017 года.Следовательно, Казначейству США необходимо пополнить свою казну за счет выпуска во второй половине 2023 года T-биллионов на общую сумму около 1,1 триллиона долларов США, которые могут быть поглощены резервами банков через депозиты и однодневные фондированные сделки с ФРС, а также взаимными фондами денежного рынка. Если больше поглощений будет осуществляться через взаимные фонды денежного рынка, нагрузка на ликвидность, вероятно, будет меньше.За последние две недели ликвидность и финансовые условия начали ужесточаться, что видно по нескольким основным опережающим индикаторам.Положительная динамика начала нарастать в доходности 10-летнего казначейства США.Во-первых, базовая ставка для корпоративных кредитов и выпуска облигаций, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 34 базисных пункта с недели 15 мая и превысила ключевую скользящую среднюю 200-дневную ставку, направленную вверх, и в прошлую пятницу, 26 мая, торговалась на уровне 3,81% - уровне, который предшествовал началу недавних региональных банковских потрясений в США в середине марта. С точки зрения технического анализа, дневной RSI зафиксировал импульсный "бычий" прорыв, что увеличивает шансы на дальнейшее потенциальное повышение доходности 10-летних казначейских облигаций США выше 3,90%.Условия финансового стресса в США начали повышатьсяВо-вторых, индекс финансового стресса ФРС Сент-Луиса также начал расти, достигнув последнего значения -0,48 за неделю 15 мая по сравнению с предыдущей неделей -0,52 и бывшим "более высоким минимумом", что может указывать на ранние признаки ужесточения условий предоставления ликвидности.Подразумеваемая волатильность в казначейских облигациях США осталась на высоком уровнеВ-третьих, подразумеваемая волатильность на рынке казначейских облигаций США, определяемая по индексу MOVE от ICE BofAML, остается на высоком уровне. В прошлую пятницу, 26 мая, она выросла до 145,37, уровня, который в последний раз наблюдался в марте, когда начались волнения в региональных банках США. Последние наблюдения за индексом MOVE свидетельствуют о том, что цены на американские облигации могут испытать дальнейшее понижательное давление и, в свою очередь, спровоцировать дальнейший рост доходности облигаций с фиксированным доходом, что создаст потенциально повышенные условия для сжатия ликвидности.Пауза ФРС на предстоящем июньском FOMC испариласьЧетвертый фактор - ожидания "разворота" ФРС для начала цикла снижения процентных ставок до окончания 2023 года - начал терять силу. Согласно последним данным инструмента CME FedWatch (основанного на ценообразовании фьючерсов на ставку по федеральным фондам), первоначальная высокая вероятность того, что ставка по федеральным фондам останется на уровне 5,00%-5,25% на заседании FOMC 14 июня 2023 года, наблюдавшаяся четыре недели назад, рассеялась после последней серии "выступлений ФРС". Сейчас фьючерсы на ставку ФРС оценивают вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов 14 июня в 65,3%."К-образная" динамика на американском фондовом рынке продолжает сохранятьсяПетлеобразная "К-образная" динамика на фондовом рынке США сохраняется с момента достижения минимума в октябре 2022 года. Базовые фондовые индексы Nasdaq 100 и S&P 500 в значительной степени утяжелены технологическими акциями с огромной капитализацией, в первую очередь группой FAANG плюс MNT (Meta/Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Alphabet/Google, Microsoft, NVIDIA и Tesla), которые продолжают опережать остальные (Dow Jones Industrial Average и Russell 2000) с большим отрывом.Благодаря текущему оптимизму на тему ИИ, цена акций NVIDIA продемонстрировала впечатляющее однодневное ралли на +24% в прошлый четверг после объявления прибыли, что резко повысило доходность Nasdaq 100 за 2023 год до +30%.Напротив, если вычеркнуть или нормализовать вес этих технологических акций с огромной капитализацией, то показатели американского фондового рынка окажутся просто "пылинкой", где равновзвешенный S&P 500 ETF стал отрицательным (-0,02%) за год.Поэтому, если такая "К-образная" динамика сохранится на Nasdaq 100 и S&P 500, шансы на коррекцию вниз для сокращения разрыва, скорее всего, возрастут, так как сужающая ликвидность отрицательная обратная связь может легко привести ко все более слабой хлебной массе фондового рынка США, что и произошло в марте прошлого года. 
СШАУолл-стрит начинает нервничать по мере приближения даты "Х". Еще пару недель назад дефолт США казался немыслимым, и, несмотря на множество позитивных комментариев с обеих сторон, переговоры будут идти до последнего, а значит, риск того, что они сорвутся, растет. Министр финансов Йеллен вскоре представит обновленную информацию о дате "Х", и это может показать, что у переговоров есть еще неделя от текущего крайнего срока 1 июня, чтобы заключить сделку. Экономические данные на этой неделе будут сосредоточены на рынке труда, потребительском доверии и отчете ISM по производству. Ожидается, что рост числа рабочих мест в США в мае снизится с 230 тыс. до 180 тыс. Ожидается, что потребительское доверие снизится с 101,3 до 99,8, а производственная активность останется на территории сокращения. На этой неделе состоится несколько выступлений представителей ФРС: во вторник Баркин расскажет о денежно-кредитной политике, в среду Коллинз и Боуман примут участие в мероприятии Fed Listens, а Харкер выступит дважды: один раз по макроэкономическим условиям, а другой раз по экономическим перспективам. В среду ФРС также выпустит свою "Бежевую книгу". Постоянная доза "ястребиных" выступлений наряду с уверенным ростом занятости может сделать июньское заседание FOMC "живым". ЕврозонаПонедельник является банковским праздником для некоторых стран, включая Германию и Францию, но остальная его часть заполнена экономическими данными и выступлениями представителей центральных банков. Основными событиями в экономическом календаре являются флэш-данные по HICP в четверг, которые последуют за данными по инфляции в отдельных странах в начале недели, и отчеты с последнего заседания ЕЦБ в тот же день. Также в этот день мы услышим выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард, которое, возможно, будет более проницательным, особенно в свете последних данных из США и Великобритании, которые показали, что экономика этих стран устойчива, а инфляция неуступчива. Является ли это поводом для беспокойства ЕЦБ и не слишком ли оптимистично настроены инвесторы в отношении ставок?ВеликобританияНеделя начинается с банковского праздника, и с тех пор она не набирает обороты. Директора Банка Англии были повсюду в последние пару недель, и, похоже, большинство из них планируют провести неделю вдали от внимания, что может оказаться неплохим решением. Экономические данные не принесли желаемого результата, что вынудило инвесторов неохотно согласиться на еще четыре повышения ставки до конца года. На следующей неделе ценных данных не будет, а главным событием станет окончательный индекс PMI для производственной сферы.РоссияВ среду ожидается повышение уровня безработицы до 3,6%, что выше многолетнего минимума в 3,5% и, возможно, является признаком небольшого ослабления рынка труда. В четверг выйдет только индекс PMI для производственной сферы.Южная АфрикаСпокойная неделя после решения SARB в четверг повысить ставки на 50 базисных пунктов, доведя ставку репо до 8,25%. Это произошло после того, как данные в среду показали снижение инфляции до 6,8%, что чуть выше целевого диапазона 3-6%, но центральный банк предупредил, что риски остаются повышенными.ТурцияВторой тур президентских выборов в воскресенье, несомненно, станет главным событием следующей недели. В пятницу в преддверии голосования лира достигла рекордно низкого уровня по отношению к доллару, и ожидалось, что президент Эрдоган одержит победу, набрав почти 50% голосов в первом туре. Лира может пострадать еще больше, если результат будет подтвержден, так как это означает, что эксперимент с денежно-кредитной политикой, скорее всего, продолжится. Неожиданная победа Кемаля Киличдароглу может быть очень интересной на открытом рынке, поскольку потенциальное возвращение к нормальной политике может оказать огромное влияние на валюту. К тому же это произойдет на тонких рынках, когда многие страны наслаждаются банковскими каникулами.ШвейцарияВыступление председателя ШНБ Томаса Джордана в среду станет главным событием следующей недели, но мы также получим данные по ВВП во вторник, розничным продажам в среду и индексу PMI в производственном секторе в четверг. Необычайно насыщенная неделя.КитайЭто будет ключевая неделя PMI, на которой в среду будут опубликованы индексы PMI для производственной и непроизводственной сферы от NBS за май. Для обрабатывающей промышленности ожидается очередной месяц сокращения до 49,4, что немного лучше, чем 49,2 в апреле. Что касается услуг, ожидается снижение до 55 с 56,4 в апреле.В четверг будет опубликован индекс PMI для производственной сферы Caixin за май, который включает в себя охват малых и средних предприятий. Ожидается еще один месяц сокращения, снижение до 49,3 с 49,5 в апреле. Если производственный сектор и сфера услуг окажутся слабыми, это послужит еще одним доказательством того, что импульс роста, вызванный открытием Китая, скорее всего, сошел на нет.ИндияНесколько ключевых данных для наблюдения. Во-первых, ВВП за 1 квартал в среду, где ожидается рост на 5% в годовом исчислении, что выше 4,4% г/г, зафиксированных в 4 квартале 2022 года.В четверг выйдет индекс PMI для производственной сферы за май, ожидается снижение темпов роста до 55,8 с 57,2, опубликованных в апреле. Если показатель окажется таким, как ожидалось, то это будет первое замедление роста после трех месяцев подряд расширения. Наконец, в пятницу будет опубликован рост банковских кредитов за май.АвстралияНесколько данных, на которых стоит сосредоточить внимание. Во вторник выйдут данные по разрешениям на строительство за апрель, ожидается рост на 2% в месячном исчислении, по сравнению с -0,1% в марте.В среду выйдет ежемесячный показатель ИПЦ за апрель, который ожидается на уровне 6,3%, без изменений по сравнению с мартом. В тот же день будет опубликован показатель роста кредитования частного сектора за апрель, ожидается небольшое снижение до 6,4% с 6,8% в марте. Если все окажется так, как прогнозируется, это будет шестой месяц подряд замедления роста. В четверг ожидается, что данные по розничным продажам за апрель покажут нулевой рост в месячном исчислении с 0,4% в марте.Новая ЗеландияНа следующей неделе ожидается выход двух ключевых данных. Во-первых, в среду выйдет индекс делового доверия ANZ за май, где консенсус-прогноз составляет -42 против -43,8 в апреле. Если прогноз оправдается, это будет 23-й месяц подряд с отрицательными показателями.Наконец, в пятницу выйдут данные по условиям торговли, экспортным ценам и ценам на импорт за 1 квартал. Ожидается сокращение на 1,8% по сравнению с 1,8% в 4 квартале 2022 года. Ожидается дальнейшее снижение экспортных цен до -2,7% в квартальном исчислении с -0,6%, в то время как для импортных цен ожидается более медленный темп снижения -1,3% в месячном исчислении с -2,1%.ЯпонияВ понедельник ожидается, что уровень безработицы в апреле немного улучшится до 2,7% с 2,8% в марте, в то время как соотношение рабочих мест к заявкам в апреле, как ожидается, останется неизменным на уровне 1,32.После обнадеживающих данных по индексам PMI в обрабатывающей промышленности и сфере услуг за май, внимание на этой неделе будет приковано к данным по розничным продажам и промышленному производству за апрель, которые выйдут в среду. Ожидается, что розничные продажи незначительно снизятся до 7% в годовом исчислении с 7,2% в марте, в то время как промышленное производство, как ожидается, будет расти более быстрыми темпами - на 1,5% в месячном исчислении с 1,1% в марте.В среду выйдут данные по потребительскому доверию и количеству вводимого жилья. Прогнозируется, что потребительское доверие за май повысится до 36 с 35,4 в апреле. Если все окажется так, как ожидается, то это будет 4-е подряд улучшение потребительских настроений. Ожидается, что показатель ввода жилья за апрель улучшится до -0,9% в годовом исчислении с -3,2% в марте.Учитывая, что индекс Nikkei 225 только что достиг 33-летнего максимума, крайне важно будет увидеть объем инвестиций в акции со стороны иностранцев. Данные за неделю, закончившуюся 27 мая, будут опубликованы в четверг.СингапурДва ключевых данных, на которых следует сосредоточиться. Во-первых, PPI за апрель, опубликованный в понедельник, где прогнозируется дальнейшее снижение до -12% в годовом исчислении с -11,3% в марте. Если все окажется так, как прогнозируется, то это будет четвертый месяц снижения подряд.В пятницу ожидается, что индекс PMI для производственной сферы за май немного улучшится до 49,9 с 49,7 в апреле.Экономический календарьЭкономический календарь на предстоящую неделю.Понедельник, 29 маяПраздник Дня поминовения в США. Рынки и федеральные офисы закрытыОсновные европейские рынки также закрыты в связи с праздниками: Великобритания отмечает летние банковские каникулы, Швейцария и Германия закрыты в связи с белым понедельникомВторник, 30 маяПотребительское доверие в СШААвстралия одобрение строительстваВВП Чешской РеспубликиЭкономическое доверие в Еврозоне, потребительское довериеЯпония безработицаМеждународные резервы МексикиНовая Зеландия разрешения на строительствоИспания ИПЦВВП ШвецииВВП ШвейцарииИнтервью Баркина с вице-президентом NABE/главным экономистом Morgan Stanley в США Зентнером в рамках серии вебинаров NABE по денежно-кредитной политикеХольцманн ЕЦБ выступает на заседании Австрийского национального банка и Европейского инвестиционного банкаЗаседание Совета ЕС-США по торговле и технологиям проходит в ШвецииОграничение осадки Панамского канала вступает в силу и повлияет на движение крупных судовСреда, 31 маяОткрытые вакансии в США, Бежевая книга ФРС ВВП КанадыИндекс PMI для производственной сферы Китая, индекс PMI для непроизводственной сферыВВП ФинляндииФранция ВВП, ИПЦГермания ИПЦ, безработицаВВП ИндииИталия ВВП, ИПЦЯпония промышленное производство, розничные продажиПольша ИПЦРоссия безработица, промышленное производствоТорговый баланс ЮАРРешение по ставкам в Таиланде: Ожидается, что BOT повысит ставки на 25 б.п. до 2,00%ВВП ТурцииМинистры иностранных дел стран НАТО начали двухдневную встречу в ОслоФРС Харкер проводит "беседу у камина" о глобальной макроэкономике и монетарных условиях на Форуме официальных валютно-финансовых институтов в ФиладельфииКоллинз и Боуман выступили со вступительным словом на мероприятии "ФРС слушает", организованном ФРС БостонаЕЦБ выпускает обзор финансовой стабильностиВиско ЕЦБ представляет годовой отчет банка за 2022 годПрезидент ШНБ Джордан выступает на конференции по денежно-кредитной политике в Лугано, ИталияМанн из BOE выступает на семейном форуме Pictet "Центральные банки, инфляция, денежно-кредитная политика" в ЦюрихеСлушания по денежно-кредитной политике Риксбанка в шведском парламентеЧетверг, 1 июняРасходы на строительство в США, первичные заявки на пособие по безработице, ISM Manufacturing, продажи легковых автомобилейОриентировочная дата X (когда у правительства США могут закончиться деньги для оплаты счетов)Индекс PMI в производственном секторе Китая CaixinПротокол заседания ЕЦБ за 3-4 маяЕврозона HCOB Индекс PMI для производственной сферы Еврозоны, CPI, безработицаФранция HCOB Индекс PMI в производственном секторе ФранцииГермания HCOB Индекс PMI для производственной сферы ГерманииВенгрия ВВПИндия индекс PMI в обрабатывающей промышленностиИталия безработицаЯпония капитальные расходыВеликобритания S&P Global / CIPS Индекс PMI в обрабатывающей промышленности ВеликобританииПрезидент ЕЦБ Лагард и министр финансов Германии Линднер выступают на конференции сберегательных банков ГерманииЕвропейские лидеры собрались на второе заседание Европейского политического сообщества в МолдовеХаркер из ФРС выступает по экономическим перспективам на виртуальном вебинаре NABE по денежно-кредитной политике и прогнозамРиксбанк Швеции опубликовал отчет о финансовой стабильностиВстреча министров иностранных дел стран БРИКС в КейптаунеОтчет Министерства энергетики США о запасах сырой нефтиПятница, 2 июняОтчет о занятости в США за май: 180 тыс. против 253 тыс. ранее; Уровень безработицы: 3,5%е против 3,4% ранее; средний почасовой заработок м/м: 0,3%е против 0,5% ранее.Франция промышленное производствоМексика безработицаИспания безработицаВозможная железнодорожная забастовка в ВеликобританииОбновление суверенных рейтинговВеликобритания (Fitch)Франция (S&P)Финляндия (Moody's)Германия (DBRS)Великобритания (Fitch) 
Пара EUR/USD снижается третий день подряд. На европейской сессии пара EUR/USD торгуется на уровне 1,0727, снижаясь на 0,21%.ВВП Германии сократился в 1 кварталеЭкономика Германии сократилась на 0,3% в первом квартале, после 0,0% в четвертом квартале, что также было оценкой. В отчете по ВВП отмечается, что немецкие потребители тратят меньше, а государственные расходы также сократились из-за прекращения поставок вакцин и тестов Covid. Германия является крупнейшей экономикой еврозоны, и снижение темпов роста является зловещим признаком прочности экономики еврозоны. Еврозона продолжает бороться с высокой инфляцией и растущими процентными ставками, которые оказывают давление на экономическую активность.Германия опубликовала индекс потребительского доверия Gfk за июнь, который по-прежнему находится на отрицательной территории. Показатель -24,2 был выше пересмотренного в сторону понижения значения -25,8 и чуть ниже прогноза -24,0. Этот релиз последовал за слабым показателем делового климата Ifo, который упал до 91,7 после пересмотренного в сторону понижения значения 93,4 и чуть ниже прогноза 93,0 пункта. Это было первое снижение после шестимесячного роста. Деловые ожидания упали с 91,7 до 88,6 и не дотянули до прогноза в 91,9 пункта.Данные указывают на то, что бизнес и потребители по-прежнему пессимистично оценивают экономические условия. Предприниматели обеспокоены банковскими неурядицами в США, скачкообразным возобновлением работы в Китае и нестабильной экономикой еврозоны, которые влияют на настроения. Потребители недовольны кризисом стоимости жизни и сокращают расходы.ФРС разошлась во мнениях относительно пути процентной ставкиПротокол заседания FOMC показал, что ФРС не определилась с выбором курса процентной ставки. На майском заседании мнения чиновников ФРС разделились: некоторые члены считали необходимым дальнейшее повышение ставок, поскольку инфляция снижается недостаточно быстро. Другие члены утверждали, что экономика охлаждается и нет необходимости в дальнейшем ужесточении. Голосование за повышение ставок на 25 базисных пунктов было единогласным, и члены ФРС согласились с тем, что инфляция была неприемлемо высокой и снижалась медленнее, чем ожидалось.EURUSD Технический анализСуществует сопротивление на уровнях 1.0824 и 1.0887EURUSD тестирует поддержку на уровне 1.0742. Ниже находится поддержка на уровне 1.0660. 
Новозеландский доллар, NZD, является самой слабой валютой против доллара США на сегодняшней азиатской сессии, поскольку его падение на -1,10% на момент написания статьи было усилено решением центрального банка Новой Зеландии о повышении денежно-кредитной политики на 25 базисных пунктов (б.п.) до 5,50%, самого высокого уровня с декабря 2008 года.Почему NZD так сильно упал, ведь повышение РБНЗ на 25 базисных пунктов уже было предрешено?Все дело в позиционировании и прогнозах на будущее. Во-первых, сегодняшнее решение по денежно-кредитной политике после предыдущего неожиданного "ястребиного" предчувствия - повышение ставки на 50 б.п. в апреле 2023 года - сопровождалось разделением голосов 5:2 в комитете по денежно-кредитной политике РБНЗ; впервые комитет переголосовал по поводу своего решения, что сигнализирует о том, что официальная денежная ставка в 5,50% после сегодняшнего повышения, вероятно, является конечной ставкой для текущего цикла повышения процентных ставок.Кроме того, последние прогнозы РБНЗ показывают, что вероятный цикл снижения процентных ставок начнется только в начале третьего квартала 2024 года, что указывает на то, что денежно-кредитная политика в Новой Зеландии останется ограничительной до конца 2023 года.В последние две недели сила доллара США начала возвращаться на валютный рынок, где за неделю 8 мая 2023 года индекс доллара США зафиксировал лучший недельный прирост в +1,4% с 19 сентября 2022 года. Однако за последние две недели NZD был самым сильным по отношению к доллару США по сравнению с другими основными валютами, как видно на скользящем одномесячном графике ниже.Таким образом, настроения, которые определяли предыдущее превосходство NZD, легко изменились после сегодняшнего неожиданного менее ястребиного настроя РБНЗ в его прогнозе, что привело к возможному бычьему импульсу доллара США после систематических торговых стратегий, нацеленных на отстающего NZD, что объясняет его резкое движение на сегодняшней азиатской сессии.Среднесрочный тренд NZD/USD, как показано на дневном графике, находится в сложном диапазоне с максимума 2 февраля 2023 года 0,6538 после неспособности прорваться выше основной нисходящей линии тренда от максимума 21 октября 2021 года 0,7218 11 мая 2023 года. Поддержка и сопротивление среднесрочного диапазона находятся на уровнях 0,6095 и 0,6315 соответственно.В краткосрочной перспективе, как показано на часовом графике, ценовые действия превратились в незначительный нисходящий тренд (нисходящий канал) с максимума 0,6385 11 мая 2023 года. Резкое падение на сегодняшней азиатской сессии после решения РБНЗ по монетарной политике привело к тому, что часовой осциллятор RSI достиг уровня перепроданности в 15%, что говорит о затяжном падении, и в данный момент не исключен небольшой отскок.Ключевое краткосрочное основное сопротивление будет находиться на уровне 0,6235 для сохранения фазы нисходящего тренда со следующей промежуточной поддержкой на уровне 0,6115/6095. Однако прорыв выше 0,6235 сведет на нет медвежий тон и следующим сопротивлением станет уровень 0,6315.