Рынки продолжили свой рекордный рост в четверг, когда президент Трамп объявил о 10-дневном прекращении огня между Израилем и Ливаном, а квартальная прибыль TSMC выросла на 58%, что стало как геополитическим, так и фундаментальным стимулом для ралли. Индекс S&P 500 достиг очередного исторического максимума, в то время как доллар США завершил сессию в качестве одной из наиболее динамичных основных валют, укрепившись по отношению ко всем основным валютам, кроме канадского доллара.
Анализ экономических показателей за 16 апреля
Ожидания потребительской инфляции в Австралии на апрель 2026 года: 5,9% (прогноз 5,4%; предыдущий прогноз 5,2%)
Число занятых в Австралии за март 2026 года: 17,9 тыс. (прогноз - 34,2 тыс.; предыдущее значение - 48,9 тыс.)
Темпы роста ВВП Китая на 31 марта 2026 года: 5,0% г/г (прогноз 5,2% г/г; предыдущий прогноз 4,5% г/г); 1,3% кв/кв (прогноз 1,4% кв/кв; предыдущий прогноз 1,2% кв/кв)
Розничные продажи в Китае в марте 2026 года: 1,7% г/г (прогноз - 3,5% г/г; предыдущий прогноз - 2,8% г/г)
Уровень безработицы в Китае на 31 марта 2026 года: 5,4% (прогноз - 5,2%; предыдущий прогноз - 5,3%)
Промышленное производство в Китае в марте 2026 года: 5,7% г/г (прогноз на 5,4% г/г; предыдущий прогноз на 6,3% г/г)
Промышленное производство Великобритании в феврале 2026 года: -0,5% г/г (прогноз -0,5% г/г; предыдущий прогноз - 1,3% г/г); -0,1% м/м (прогноз - 0,1% м/м; предыдущий прогноз - 0,1% м/м)
ВВП Великобритании в феврале 2026 года: 1,0% г/г (прогноз на 1,0% г/г; предыдущий прогноз на 0,8% г/г)
Цены производителей и импортеров Швейцарии за март 2026 года: -2,7% г/г (прогноз -0,2% г/г; -2,7% г/г ранее); 0,2% м/м (прогноз -0,2% м/м; -0,3% м/м ранее).
Протокол заседания ШНБ по денежно-кредитной политике: В протоколе говорится, что ШНБ сохранил процентную ставку на уровне 0%, оценивая общие денежно-кредитные условия как ужесточившиеся из-за повышения курса швейцарского франка, а прогноз по условной инфляции по-прежнему находится в пределах ценовой стабильности и очень близок к уровню предыдущего квартала.
Окончательный показатель роста индекса потребительских цен в еврозоне за март 2026 года: 2,6% г/г (прогноз 2,5% г/г; предыдущий прогноз 1,9% г/г)
Окончательный уровень базовой инфляции в еврозоне за март 2026 года: 2,3% г/г (прогноз 2,3% г/г; предыдущий прогноз 2,4% г/г)
Продажи новых автомобилей в Канаде в феврале 2026 г.: 124,0 тыс. (прогноз на 80,0 тыс.; предыдущее значение - 114,41 тыс.)
Число первичных обращений за пособием по безработице в США на 11 апреля 2026 г.: 207,0 тыс. (прогноз на 216,0 тыс.; предыдущее значение - 219,0 тыс.)
Индекс деловой активности в сфере услуг ФРС Нью-Йорка за апрель 2026 г.: -14,0 (предыдущее значение -22,6)
Производственный индекс ФРБ Филадельфии за апрель 2026 года: 26,7 (прогноз 17,0; предыдущий - 18,1).
Промышленное производство в США в марте 2026 года: 0,7% г/г (прогноз 1,8% г/г; предыдущий - 1,4% г/г)
Промышленное производство в США в марте 2026 года: 0,5% г/г (2,0% г/ггодовой прогноз; 1,3% г/г ранее)
Изменение цен на рынках
Четверг ознаменовался очередной конструктивной сессией для рисковых активов: акции и нефть продолжили рост на фоне постепенной геополитической деэскалации и значительного увеличения прибыли в секторе полупроводников.
Индекс S&P 500 закрылся на новом рекордно высоком уровне, поднявшись на 0,39% и установившись на отметке 7 046,0. Индекс открыл американскую сессию практически без изменений, прежде чем медвежье давление на снижение в районе отметки 10:30 утра по восточному времени привело цену к внутридневному минимуму около 7017. Индекс быстро восстановился, поднявшись до внутридневного максимума выше 7051 около полудня, прежде чем откатиться назад и закрыться около 7039. Внутридневная динамика, по-видимому, отражала обработку большого количества одновременных данных, включая данные ФРС Филадельфии и первичных заявок на пособие по безработице, прежде чем бычий импульс возобновился. Индекс Nasdaq Composite зафиксировал 12-ю положительную сессию подряд, что стало его самой продолжительной выигрышной серией с июля 2009 года. Акции технологических компаний продолжают расти благодаря ошеломляющей прибыли TSMC за первый квартал, которая подтвердила тезис об инвестициях в инфраструктуру искусственного интеллекта.
Нефть марки WTI продемонстрировала самые высокие показатели за сессию среди основных активов, поднявшись на 159% и составив около 89,30 доллара за баррель. Этот шаг был примечательным, учитывая конструктивный геополитический фон, предполагающий, что проблемы с поставками, связанные с продолжающейся военно-морской блокадой Ормузского пролива со стороны США, вероятно, продолжали поддерживать цены на нефть, даже несмотря на постепенное расширение рамок прекращения огня. Рост начался на лондонской сессии и продолжался до утра в США, когда цена достигла сессионного максимума в районе 91,76 доллара, а затем снизилась к закрытию.
Золото немного подешевело и составило около 4790 долларов за унцию. После роста на открытии торгов драгоценный металл торговался относительно стабильно в течение азиатской сессии, прежде чем начать устойчивый нисходящий тренд, который ускорился после открытия американской сессии, достигнув внутридневного минимума в районе 4773 долларов. Этот шаг, по-видимому, в целом соответствовал настрою участников сессии в отношении риска, поскольку аппетит инвесторов к активам-убежищам, вероятно, снизился на фоне роста акций и сообщений о прекращении огня.
Биткойн завершил день в незначительном плюсе, прибавив 0,38% и торгуясь около 75 155 долларов. Криптовалюта торговалась с заметной внутридневной волатильностью, резко опустившись в район 73 300 долларов в начале американской сессии, прежде чем уверенно восстановиться и закрыться вблизи своих дневных максимумов. Неустойчивые действия свидетельствовали о том, что крипторынки были чувствительны к тем же колебаниям уровня риска, которые наблюдались в других классах активов на протяжении всей сессии.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла примерно на 0,79% за день и составила около 4,31%. Доходность была в основном низкой в ходе азиатской и лондонской сессий, но выросла после открытия торгов в США, вероятно, из-за существенного влияния ФРС Филадельфии на производство и сильного субиндекса новых заказов, а также публикации данных о первичных заявках на пособие по безработице, которые оказались ниже прогнозируемых, что, возможно, подтолкнуло трейдеров умерить ожидания снижения ставок в краткосрочной перспективе скромно.
Поведение валютного рынка: курс доллара США по отношению к основным валютам
Доллар США завершил торги четверга в качестве одной из наиболее динамично развивающихся основных валют, завершив день ростом по отношению ко всем основным валютам, за исключением канадского доллара. Внутридневное движение включало в себя несколько различных этапов в течение трех основных торговых сессий.
В ходе азиатской сессии доллар первоначально снизился по отношению к основным валютам, что, вероятно, отражает ориентировочный настрой участников сессии на риск, поскольку данные по занятости в Австралии и ВВП Китая вышли на первый план наряду с сохраняющимся оптимизмом по поводу прекращения огня в Иране. Австралийский доллар получил скромную поддержку от отчета о занятости, который показал, что число занятых полный рабочий день выросло на 52,5 тыс. против прогноза в 20,0 тыс., несмотря на то, что основные изменения в занятости не оправдали ожиданий, в то время как рост ВВП Китая в первом квартале на 5,0% в годовом исчислении оказался немного ниже прогноза в 5,2%. Доллар достиг дна и начал стабилизироваться, немного восстановившись по мере того, как сессия переходила к Европе. Предупреждение министра финансов Японии Катаямы о возможных “смелых действиях” на валютных рынках, сделанное после переговоров с министром финансов США Бессентом, оказало некоторое укрепляющее давление, оттолкнув пару USD/JPY от уровня 159.
В ходе лондонской сессии доллар продолжил рост по отношению к большинству основных валют, после чего достиг максимума и немного снизился по мере приближения американской сессии. Европейские данные в целом были умеренно разнонаправленными, что само по себе оказало ограниченное стимулирующее воздействие. Данные по ВВП Великобритании оправдали ожидания и составили 1,0% в годовом исчислении, хотя промышленное производство продолжило сокращаться. Итоговый индекс потребительских цен в еврозоне оказался немного выше предварительного значения и составил 2,6% в годовом исчислении, при этом базовая инфляция осталась на уровне 2,3%. В это время ЕЦБ опубликовал отчет о своем заседании по денежно-кредитной политике, хотя, по-видимому, это не вызвало существенной реакции рынка. В протоколе заседания Национального банка Швейцарии ставка была сохранена на уровне 0%, а повышение курса франка-убежища было расценено как фактическое ужесточение денежно-кредитных условий. Осторожный тон ШНБ, возможно, несколько снизил спрос на франк на марже.
После открытия американской сессии доллар торговался с повышенной внутридневной волатильностью, колеблясь в обоих направлениях, прежде чем стабилизироваться в чистом плюсе на оставшуюся часть сессии. Производственный индекс ФРБ Филадельфии за апрель неожиданно вырос до 26,7 против прогноза в 17,0. Новые заказы выросли до 33,0 с 8,6, а цены на оплату труда подскочили до 59,3, что указывает на ускорение активности наряду с ростом цен на сырье. Число первичных обращений за пособием по безработице сократилось до 207 тыс. против прогноза в 216 тыс., что говорит о том, что рынок труда остается устойчивым. Эти два выпуска, вероятно, обеспечили фундаментальный фон, который позволил доллару укрепиться во второй половине дня. Резкое снижение промышленного производства в США в марте на -0,5% по сравнению с предыдущим месяцем против прогноза в +0,5% было противоположным, хотя рынки, похоже, придавали большее значение перспективным данным ФРС Филадельфии.
Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 17 апреля
- Ожидания потребительской инфляции в Австралии на апрель 2026 года в 1:00 по Гринвичу
- Обновленная информация о ситуации с занятостью в Австралии за март 2026 года в 1:30 по Гринвичу
- Данные о темпах роста ВВП Китая за 31 марта 2026 года в 2:00 по Гринвичу
- Уровень безработицы в Китае за 31 марта 2026 года в 2:00 по Гринвичу
- Данные по промышленному производству в Китае за март 2026 года в 2:00 по Гринвичу
- Данные по розничным продажам в Китае за март 2026 года в 2:00 по Гринвичу
- Выступление главы ЕЦБ в 3:40 по Гринвичу
- В Великобритании промышленное производство за февраль 2026 года в 6:00 по Гринвичу
- ВВП Великобритании за февраль 2026 года в 6:00 по Гринвичу
- Цены производителей и импорта Швейцарии за март 2026 года в 6:30 по Гринвичу
- Протокол заседания Национального банка Швейцарии по денежно-кредитной политике в 7:30 по Гринвичу
- Окончательный показатель роста потребительских цен в еврозоне за март 2026 года в 9:00 по Гринвичу
- Отчет о заседании ЕЦБ по денежно-кредитной политике состоится в 11:30 по Гринвичу
- Продажи новых автомобилей в Канаде за февраль 2026 года в 12:30 по Гринвичу
- Производственный индекс ФРБ Филадельфии в США за апрель 2026 года в 12:30 по Гринвичу
- Индекс активности в сфере услуг ФРБ Нью-Йорка в США за апрель 2026 года в 12:30 по Гринвичу
- Число первичных обращений за пособием по безработице в США за 11 апреля 2026 года в 12:30 по Гринвичу
- Выступление главы ФРС Уильямса в 12:35 по Гринвичу
- Выступление главы ЕЦБ Шнабеля в 13:00 по Гринвичу
- Данные по промышленному производству в США за март 2026 года в 14:15 по Гринвичу
Пятничный календарь более насыщен данными первого уровня, но спикеры ФРС Баркин и Уоллер могли бы дать содержательные комментарии, влияющие на рынок, учитывая неоднозначные сигналы недели: сильную активность ФРС Филадельфии в сравнении со слабыми показателями промышленного производства и сохраняющуюся устойчивость рынка труда наряду со все еще повышенным инфляционным риском. Любые замечания относительно путей снижения ставок или степени, в которой влияние иранского конфликта на цены на энергоносители влияет на прогноз ФРС по инфляции, скорее всего, привлекут внимание трейдеров.
На геополитическом фронте стабильность как рамочного соглашения о прекращении огня между США и Ираном, так и недавно объявленного соглашения о прекращении огня между Израилем и Ливаном останется доминирующей макроэкономической переменной в ближайшие выходные, и цены на нефть, вероятно, останутся чувствительными к любым событиям на обоих фронтах.
В четверг тон на рынках задавала усиливающаяся глобальная распродажа облигаций: доходность долгосрочных казначейских бумаг США поднялась до многолетних максимумов, поскольку новый скачок цен на нефть вновь усилил опасения по поводу инфляции и укрепил ожидания дальнейшего ужесточения политики Федеральной резервной системы. Рост стоимости заимствований сдерживал аппетит к риску, оказывая давление на фондовые рынки и золото, в то время как курс доллара США укрепился по отношению ко всем основным валютам. На этом фоне состоялся саммит президента Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина, в ходе которого было объявлено о продлении на два месяца торгового перемирия между США и Китаем, однако это событие не изменило настроений, определяемых динамикой процентных ставок.Анализ экономических показателей за 24 сентябряСША и Китай договорились продлить торговое перемирие примерно на два месяца — до 10 января. Договоренность была достигнута в ходе государственного визита Си Цзиньпина и его встречи с Трампом в Белом доме, где лидеры двух стран также обсудили вопросы соперничества в сфере искусственного интеллекта. Изменение числа занятых в Австралии (август 2026 г.): +39,5 тыс. (прогноз: +15,1 тыс.; предыдущее значение: -15,8 тыс.)Уровень безработицы в Австралии (август 2026 г.): 4,6% (прогноз: 4,5%; предыдущее значение: 4,5%)Решение Швейцарского национального банка (SNB) по процентной ставке (24 сентября 2026 г.): 0,0% (прогноз: 0,0%; предыдущее значение: 0,0%)Индекс ожиданий деловой активности Ifo в Германии (сентябрь 2026 г.): 90,4 (прогноз: 88,7; предыдущее значение: 89,1)Индекс объема розничной торговли CBI в Великобритании (сентябрь 2026 г.): -55,0 (прогноз: -49,0; предыдущее значение: -48,0)Окончательные данные по числу выданных разрешений на строительство в США (август 2026 г.): -2,1% м/м (прогноз: -2,7% м/м; предыдущее значение: +4,3% м/м)Индекс делового климата CFIB в Канаде (сентябрь 2026 г.): 47,9 (прогноз: 53,0; предыдущее значение: 57,6)Средний еженедельный заработок в Канаде (июль 2026 г.): +3,2% г/г (прогноз: +3,4% г/г; предыдущее значение: +3,4% г/г)Предварительные данные по розничным продажам в Канаде (август 2026 г.): +1,3% м/м (прогноз: +0,4% м/м; предыдущее значение: -0,8% м/м)Предварительные данные по объему продаж в производственном секторе Канады (август 2026 г.): +1,1% м/м (прогноз: -0,1% м/м; предыдущее значение: -0,4% м/м)Федеральная резервная система представила проект правил для эмитентов стейблкоинов, предусматривающий полное резервное обеспечение и процедуру подачи заявок для банков; документ вынесен на общественное обсуждение сроком на 60 дней. Динамика изменений цен на рынкахСессия была посвящена рынку облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций росла на протяжении большей части дня и составила около 5,2%, что близко к самому высокому уровню с 2007 года, после того, как мягкая операция по выкупу казначейских облигаций и публикация надежных данных по США заставили инвесторов требовать большей компенсации за удержание государственного долга. Все остальные активы на доске торговались в зависимости от этого хода.Нефть в значительной степени повлияла на настроения. В начале азиатских торгов нефть марки WTI упала ниже 95 долларов, затем резко развернулась и прибавила около 2,7% за день, достигнув около 100,30 доллара около полудня, прежде чем снова снизиться до 99 долларов. Угасающие надежды на заключение американо-иранской сделки по открытию Ормузского пролива сохранили интерес к энергетике, а рост цен на нефть подпитывает инфляцию, которая повышает доходность.Акции скорее справились с давлением, чем упали. Индекс S&P 500 в течение азиатских и лондонских часов снижался, достигнув дна около 7648 пунктов утром в Лондоне, а затем восстановился в течение американских часов и закрылся почти без изменений, снизившись примерно на 0,2%. На первый взгляд индекс выглядел устойчивым, хотя его охват был слабым, а более высокие ставки дисконтирования по-прежнему препятствуют оценке, в то время как доходность остается высокой.Золото не могло не отреагировать на изменение курса. В начале торгов в Азии металл достиг отметки в 4303 доллара, затем снизился до 4246 долларов в Лондоне, прежде чем стабилизироваться около 4272 долларов, потеряв около 0,4%. Растущая реальная доходность увеличивает альтернативные издержки владения неприбыльным активом, что дает одно правдоподобное объяснение того, почему золото столкнулось с трудностями даже в условиях геополитического риска.Биткойн продемонстрировал более широкую осторожность. На лондонской сессии он опустился примерно до 83 100 долларов, к полудню поднялся выше 84 800 долларов и остановился около 84 300 долларов, снизившись примерно на 0,3%. В отсутствие какого-либо нового катализатора, связанного с криптовалютой, кроме предложений ФРС по стабильной монете, этот шаг выглядел как часть осторожного, чувствительного к доходности дня тона риска.Поведение валютного рынка: доллар США по отношению к основным валютамДоллар закрылся с повышением по отношению ко всем семи основным валютам, и рейтинг победителей и проигравших отслеживал динамику ставок лучше, чем любой другой выпуск данных. Наименьший рост доллара был зафиксирован по отношению к евро и фунту стерлингов, а наибольший - к франку, австралийскому доллару и иене.На протяжении азиатской сессии доллар торговался нестабильно и, возможно, с понижением. Иена укрепилась после того, как срочные индексы деловой активности в Японии указали на рост частного сектора 18-й месяц подряд при все еще повышенном ценовом давлении, а пара USD/JPY опустилась с отметки выше 158,20 до 157,80, поскольку фьючерсы на японские государственные облигации догоняли глобальный скачок доходности. Австралийский доллар остался на прежнем уровне после неоднозначного отчета о занятости: занятость выросла на 39,5 тыс. человек, что значительно выше прогнозов, но уровень безработицы вырос до 4,6%, а уровень участия подскочил до 67,1%, что оставляет без изменений вероятность принятия Резервным банком Австралии решения на следующей неделе.Лондонская сессия сменила тон. Швейцарский национальный банк сохранил процентную ставку на уровне 0,0% и ослабил интервенционную политику, и курс франка упал, а пара USD/CHF поднялась с минимума в области 0,8230 до 0,8280. Растущая доходность казначейских облигаций довершила дело, подняв курс доллара по всем направлениям во второй половине дня, несмотря на то, что евро и фунт оказали большее сопротивление, чем сырьевые валюты.Доллар продолжил свой рост в ходе американской сессии, так как доходность достигла своих максимумов. Пара USD/JPY вернулась выше 158,90, пара USD/CHF поднялась примерно до 0,8296, а пара USD/CAD укрепилась около 1,4147. Канадский доллар подешевел меньше, чем его конкуренты, и дневное ралли нефти, вероятно, смягчило его, даже несмотря на то, что широкий спрос на доллар возобладал. Пара AUD/USD снизилась к закрытию, оставив австралийца в числе основных валют с понижательной динамикой, несмотря на более ранний рост занятости.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 25 сентябряИндекс потребительского доверия GfK (Великобритания) за сентябрь 2026 г. — 23:01 GMTДанные по денежно-кредитным показателям еврозоны за август 2026 г. — 08:00 GMTВыступление представителя ФРС США Уильямса — 09:15 GMTПредварительные данные по оптовым продажам в Канаде за август 2026 г. — 12:30 GMTОбъем заказов на товары длительного пользования в США за август 2026 г. — 12:30 GMTВыступление представителя ФРС США Шмид — 13:20 GMTИндекс потребительских настроений Мичиганского университета за сентябрь 2026 г. — 14:00 GMTОкончательные данные по инфляционным ожиданиям (Мичиганский университет) в США за сентябрь 2026 г. — 14:00 GMTБюджетный баланс Канады за июль 2026 г. — 15:00 GMTВыступление представителя ФРС США Хэммака — 18:00 GMTПоскольку в центре внимания на этой неделе находится вопрос о процентных ставках и инфляционных ожиданиях, данные Мичиганского университета приобретают повышенную значимость. Кроме того, показатели заказов на товары длительного пользования позволят оценить, достаточно ли высоки темпы роста экономики США, чтобы оправдать ожидания рынка относительно ужесточения денежно-кредитной политики.Важное значение имеет и череда выступлений представителей ФРС: слово предоставят Уильямсу, Шмид и Хэммаку. Любой намек на усиление «ястребиных» настроений может придать дополнительный импульс росту доходности облигаций. Для доллара наиболее вероятным сценарием остается сохранение восходящей динамики на фоне продолжающейся распродажи казначейских облигаций, хотя снижение цен на нефть или смягчение инфляционных показателей могут несколько ослабить давление как на доходность облигаций, так и на рисковые активы. 
В начале недели наблюдался высокий аппетит к риску. Рост акций технологических компаний и производителей чипов обеспечил американскому фондовому рынку лучший результат за последние шесть недель; криптовалюты взлетели до максимума за восемь месяцев, тогда как цены на нефть упали почти на 5% на фоне сообщений о дипломатических усилиях США и Ирана, снизивших геополитическую премию за риск на Ближнем Востоке. Доллар незначительно укрепился, доходность казначейских облигаций США опустилась ниже 5%, а канадский доллар, курс которого зависит от цен на сырье, отстал от других основных валют.Анализ экономических показателей за 21 сентябряРасходы по кредитным картам в Новой Зеландии (август 2026 г.): +3,5% в годовом исчислении (прогноз: +5,5%; предыдущее значение: +5,3%)Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби в понедельник заявил, что инфляция может быть обусловлена высоким спросом, что сигнализирует о возможной необходимости ускорения темпов повышения процентных ставокНациональный индекс экономической активности ФРБ Чикаго (август 2026 г.): -0,04 (прогноз: 0,2; предыдущее значение: -0,08)Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари в воскресенье заявил, что инфляция «по-прежнему слишком высока»Глава Банка Канады Тифф Маклем в понедельник предупредил, что если новые тарифы США сохранятся, темпы экономического роста Канады в четвертом квартале могут сократиться примерно вдвое — до уровня ниже 1%Динамика изменений цен на рынкахАкции с самого начала демонстрировали устойчивую динамику и развивали ее с появлением Нью-Йорка. Индекс S&P 500 открылся азиатской сессией вблизи отметки 7 658 и вырос за счет незначительной торговли за ночь, немного прибавил в течение нескольких часов в Лондоне, а затем восстановил свои позиции, как только началась кассовая сессия в США, достигнув внутридневного максимума в районе 7 774 в середине дня, прежде чем опуститься около 7 761, увеличившись примерно на 1,4%. Рост цен на чипмейкеры и технологии megacap по большей части был обусловлен подъемом, и этот значительный рост ознаменовал лучший день для индекса примерно за шесть недель.Биткойн привлек к себе всеобщее внимание. После падения около 81 000 долларов в конце азиатских торгов, он поднялся утром в Лондоне, преодолел отметку в 85 000 долларов и поднялся примерно до 87 200 долларов во второй половине дня в США, увеличившись примерно на 7% и достигнув самого высокого значения с конца января. Рост произошел из-за более широкого перехода на риск и ставки регуляторов: поскольку принятие Закона о прозрачности застопорилось в Сенате, SEC предоставила исключение, позволяющее соответствующим площадкам торговать токенизированными акциями США в сети, и трейдеры, похоже, восприняли действия регуляторов как зеленый свет даже без нового законодательства. Отказ от многолюдных сделок с использованием искусственного интеллекта и возвращение к криптовалюте также могут подлить масла в огонь.Цены на нефть марки WTI выросли в обратном направлении. Нефть резко подорожала на открытии воскресной биржи Globex на фоне сообщений об ударе хуситов по Эр-Рияду, превысив 100 долларов, а затем в ходе сессии полностью восстановилась, поскольку внимание переключилось на комментарии Центрального командования США о том, что потоки через Ормузский пролив достигли шестимесячного максимума. Замечание президента Трампа о том, что он, “вероятно”, встретится со своим иранским коллегой в кулуарах Генеральной Ассамблеи ООН, еще больше охладило цены на нефть. Около полудня нефть достигла дна в районе 95,40 доллара и закрылась около 96 долларов, снизившись почти на 5%.Золото боролось с укреплением доллара и снижением спроса на убежища, опустившись до минимума около 4332 долларов поздним утром, прежде чем стабилизироваться около 4340 долларов, снизившись примерно на 0,9%. Доходность 10-летних казначейских облигаций снижалась большую часть дня и опустилась ниже 5% примерно до 4,95%, опустившись с отметки в 5,00%, которую она удерживала на открытии азиатских торгов. Снижение доходности на фоне роста цен на акции создает необычную пару; повышение ставки ФРС на прошлой неделе до 3,75%-4,00%, возможно, успокоило инвесторов в облигации, несмотря на то, что официальные лица продолжали выступать с агрессивными заявлениями в отношении инфляции.Поведение валютного рынка: доллар США по отношению к основным валютамДоллар завершил торги со скромным повышением, хотя для этого ему потребовался извилистый путь. Доллар США немного укрепился в течение азиатских торгов, вернул прибыль утром в Лондоне, когда основные валюты выросли, а затем восстановил свои позиции, как только начались торги в США, закрывшись с повышением индекса доллара примерно на 0,2% около 100,4.Канадский доллар находился в самом конце пачки. Пара USD/CAD выросла примерно на 0,4% до 1,4036, возможно, под давлением снижения цен на сырую нефть и предупреждения главы Банка Канады Маклема о том, что новые тарифы в США могут примерно вдвое сократить рост в четвертом квартале до уровня ниже 1%. Курс иены был почти таким же слабым, пара USD/JPY выросла примерно на 0,4%, приблизившись к отметке 157,40. Японские рынки закрыты до конца среды, что снижает ликвидность и делает валюту подверженной риску в течение дня.Австралийский доллар держался лучше других, практически не изменившись по отношению к укрепившемуся доллару США, поскольку рынки перенесли ставки на повышение ставки РБА; несколько аналитических центров теперь ожидают изменений на заседании 29 сентября. Новозеландский доллар подешевел после более низких, чем ожидалось, расходов по кредитным картам в августе, опустившись до двухмесячного минимума, прежде чем начать торговаться с опозданием, поскольку американская сессия продолжалась.Евро и фунт стерлингов снизились примерно на 0,2% по отношению к доллару, следуя более широкому движению, а не какому-либо внутреннему катализатору, хотя комментарии ЕЦБ о том, что повышение ставки в октябре остается в силе, оказали евро некоторую поддержку. Швейцарский франк был единственным, кто сильно вырос по отношению к доллару, немного укрепившись даже на фоне склонности к риску, а сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке, возможно, удерживала его под давлением.Основные валютные пары двигались скорее вместе, чем порознь, следуя за долларом и колебаниями настроений в течение дня, вместо того чтобы самостоятельно определять направление движения. Небольшой рост курса франка и слабая динамика канадского доллара стали самыми очевидными исключениями.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 22 сентябряИндекс промышленных заказов CBI (Великобритания), сентябрь 2026 г. — 10:00 GMTДанные ADP об изменении числа занятых в США (недельные данные за 5 сентября 2026 г.) — 12:15 GMTПредварительный индекс потребительского доверия в еврозоне, сентябрь 2026 г. — 14:00 GMTПроизводственный индекс ФРБ Ричмонда, сентябрь 2026 г. — 14:00 GMTВыступление представителя ФРС Уильямса — 14:05 GMTВыступление представителя ФРС Джефферсона — 14:20 GMTДанные по денежной массе в США, август 2026 г. — 17:00 GMTВыступление представителя ФРС Баркина — 17:00 GMTВ центре внимания — события, связанные с ФРС. После повышения процентных ставок на прошлой неделе и неизменных заявлений Гулсби и Кашкари о том, что инфляция по-прежнему слишком высока, выступление Уильямса, Джефферсона и Баркина стало очередным событием, поэтому любой намек на темпы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики может повлиять на доходность краткосрочных облигаций и курс доллара.Еженедельные данные ADP по занятости дают свежую, хотя и несколько нестабильную, картину рынка труда США, в то время как индекс потребительского доверия в еврозоне и данные Хантера из Резервного банка Австралии дают евро и австралийскому доллару свои собственные поводы для наблюдения. Учитывая саммит Трампа и Си Цзиньпина, запланированный на четверг, и встречу Трампа и Зеленского во вторник, риски, связанные с новостями, могут иметь такое же значение, как и сами данные. 
В четверг рынки обсуждали первое повышение процентной ставки Федеральной резервной системы с 2023 года, и тон стал позитивным. Акции и облигации росли вместе, поскольку второе подряд падение цен на нефть ослабило опасения по поводу инфляции и доходности, в результате чего золото подорожало примерно на 2%. Фунт стерлингов отставал от других валют после того, как Банк Англии сохранил свою банковскую ставку на уровне 3,75% в результате голосования, разделившегося поровну, а доллар закрылся немного слабее по отношению к большинству основных валют.Анализ экономических показателей за 17 сентябряБанк Англии сохранил свою банковскую ставку на уровне 3,75% голосованием 6 против 3, при этом три члена настаивали на повышении до 4%, и согласился замедлить темпы продаж государственных облигаций.Саудовская Аравия предложила дополнительную нефть азиатским нефтеперерабатывающим заводам путем перевалки с судна на судно у берегов Омана, что ослабило опасения по поводу предложения и помогло ценам на нефть остаться ниже недавних максимумов.Ожидается, что президент Трамп встретится с лидерами Совета сотрудничества стран Персидского залива на Генеральной Ассамблее ООН в следующий вторник, чтобы обсудить дальнейшие шаги в войне с Ираном.Трамп предложил сократить торговлю с Европой или ввести пошлины, если Канада приблизится к ассоциированному членству в ЕС.Конгресс США продвинул два законопроекта, касающихся криптовалют, а Deutsche Bank объявил о планах запустить к концу 2026 года услугу по хранению биткойнов и эфира (Bitcoin и Ether) для европейских клиентов, одобренную немецким регулятором BaFin.Ожидается, что в пятницу Банк Японии повысит процентную ставку на 0,25 процентного пункта; это будет серия повышений с минимальным интервалом между ними с 1990 года.Темпы роста ВВП Новой Зеландии во II квартале 2026 года: 2,6% в годовом исчислении (прогноз: 2,1%; предыдущее значение: 1,5%).Торговый баланс Швейцарии за август 2026 года: 5,6 млрд (прогноз: 7,5 млрд; предыдущее значение: 8,1 млрд).Окончательные данные по инфляции в еврозоне за август 2026 года: 3,2% в годовом исчислении (прогноз: 3,3%; предыдущее значение: 2,9%).Индекс цен производителей (PPI) Канады за август 2026 года: 13,5% в годовом исчислении (прогноз: 12,3%; предыдущее значение: 12,4%).Число первичных заявок на пособие по безработице в США (на 12 сентября 2026 года): 196,0 тыс. (прогноз: 208,0 тыс.; предыдущее значение: 206,0 тыс.).Объем строительства новых домов в США за август 2026 года: -2,6% к предыдущему месяцу (прогноз: +9,0%; предыдущее значение: -12,4%).Производственный индекс ФРБ Филадельфии (США) за сентябрь 2026 года: 37,8 (прогноз: 37,0; предыдущее значение: 47,4).Объем незавершенных сделок по продаже жилья в США за август 2026 года: -4,7% в годовом исчислении (прогноз: -0,7%; предыдущее значение: -2,2%).Динамика изменений цен на рынкахВ четверг цены на энергоносители лидировали на рынке в целом. Нефть дешевеет второй день подряд, что ослабило давление на доходность казначейских облигаций, которое усилилось из-за ужесточения политики ФРС, и позволило акциям и золоту подорожать.Нефть подешевела примерно на 0,6%, достигнув отметки около 101 доллара, хотя движение по этому пути было неустойчивым. Цены упали до 99,50 доллара на открытии торгов в США, после чего восстановились во второй половине дня. Этот рост отмечен уже второй день подряд, чему, вероятно, способствовали новости о том, что Саудовская Аравия направляет дополнительные объемы сырой нефти азиатским нефтеперерабатывающим предприятиям путем переброски с судна на судно из Омана, что несколько ослабило опасения по поводу поставок.Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась примерно до 4,9%, прервав восьмидневный рост, который привел ее к самому высокому уровню с 2007 года. Доходность снизилась по мере охлаждения цен на нефть, и трейдеры склонились к мнению, что решение ФРС осталось в прошлом.Индекс S&P 500 прибавил примерно 1,1% и финишировал вблизи отметки 7640 пунктов, восстановив позиции, которые он потерял за две предыдущие сессии. Индекс Nasdaq 100 продолжил рост примерно на 1,7%, поскольку лидировали производители чипов. Акции Micron, AMD и Intel подскочили более чем на 5%, а Nvidia прибавила около 2,5%, продолжив отскок после того, как опасения по поводу безопасности ИИ поставили под сомнение расходы на ИИ в начале недели. Акции компаний с высокой капитализацией megacap выросли примерно на 5%, в то время как финансовые показатели оставались на низком уровне. Рост продолжался в течение утра и сохранялся до закрытия торгов.Золото отличилось за день, поднявшись примерно на 2,1% до 4347 долларов. На открытии торгов в США оно достигло сессионного максимума в районе 4380 долларов, прежде чем снова снизилось, и ралли, вероятно, получило поддержку от ослабления доллара и снижения доходности.Биткоин укрепился примерно на 0,9%, составив около 76 500 долларов. Этот шаг не сопровождался каким-либо конкретным катализатором, связанным с криптовалютой, хотя обстановка стала более благоприятной, поскольку Конгресс США выдвинул два законопроекта о криптовалютах, а Deutsche Bank изложил планы по регулируемому хранению биткоина и эфира в Европе. Без каких-либо новых стимулов рост может отражать то же снижение рисков, которое привело к росту акций после решения ФРС.Поведение валютного рынка: доллар США по отношению к основным валютамДоллар снижался по отношению к основным валютам большую часть четверга, прежде чем частично восстановился к концу дня, и все равно завершил день с отрицательной динамикой.В ходе азиатской сессии курс доллара снизился по отношению к своим основным валютам. ВВП Новой Зеландии во втором квартале составил 2,6% в годовом исчислении, что выше прогноза в 2,1% и выше, чем прогноз РБНЗ на прежнем уровне, и новозеландский доллар резко вырос на этом релизе, а затем снова упал, поскольку основные валюты остановились в спокойном диапазоне.На лондонской сессии произошло главное валютное событие дня. Банк Англии сохранил процентную ставку на уровне 3,75% при 6 голосах против 3, а Пилл, Манн и Грин настаивали на повышении до 4%. Трейдеры пришли к выводу, что вероятность повышения ставки составляет примерно 30%, поэтому приостановка торгов привела к изменению позиций, что отодвинуло фунт на второй план. Банк также согласился замедлить темпы продаж золота, что принесло некоторое облегчение рынку облигаций. Доллар стабилизировался ближе к середине сессии и начал укрепляться.Доллар продолжил свое восстановление во второй половине дня. Число первичных заявок на пособие по безработице в США снизилось до 196 000, что значительно ниже прогноза в 208 000, что является признаком все еще стабильного рынка труда, что придало доллару дополнительный импульс к росту. Несмотря на это, отскок не привел к полному восстановлению.К закрытию торгов доллар снизился по отношению к большинству основных валют. Он уступил большую часть позиций австралийскому и новозеландскому долларам и снизился по отношению к иене, франку и евро, в то время как по отношению к канадскому доллару практически не изменился. Фунт был единственным крупным игроком, потерявшим позиции по отношению к доллару, вероятно, под давлением решения Банка Англии.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 18 сентябряИндекс цен на продукты питания в Новой Зеландии за август 2026 года — 22:45 GMT.Торговый баланс Новой Зеландии за август 2026 года — 22:45 GMT.Уровень инфляции в Японии за август 2026 года — 23:30. Время по Гринвичу (GMT)Решение Банка Японии по процентной ставке (18 сентября 2026 г., 03:00 GMT)Индекс цен производителей (PPI) в Германии за август 2026 г. (06:00 GMT)Объем розничных продаж в Великобритании за август 2026 г. (06:00 GMT)Данные ЕЦБ об ожиданиях потребительской инфляции за август 2026 г. (08:00 GMT)Выступление главы ЕЦБ Лагард (10:30 GMT)Индекс делового климата CFIB (Канада) за сентябрь 2026 г.Объемы промышленного производства и производства в обрабатывающей промышленности США за август 2026 г. (13:15 GMT)Выступление члена Совета управляющих ФРС Боуман (13:30 GMT)Опережающий экономический индикатор США (CB Leading Index) за август 2026 г. (14:00 GMT)Пятница пройдет под знаком Банка Японии. Широко ожидается повышение ставки на четверть процентного пункта; это станет самым частым циклом повышения ставок в Японии с 1990 года и вновь привлечет внимание к иене после того, как курс USD/JPY опустился ниже отметки 156. Данные по инфляции в Японии за август будут опубликованы за несколько часов до принятия решения и могут повлиять на рыночные ожидания.Позднее трейдеры, торгующие евро и фунтом, будут следить за данными по розничным продажам в Великобритании и выступлением главы ЕЦБ Лагард, а комментарии члена ФРС Боуман могут внести ясность в дискуссию о сроках следующего повышения ставки в США, инициированную аналитиками Goldman Sachs. 
Федеральная резервная система повысила процентные ставки впервые с 2023 года: курс доллара резко вырос, тогда как котировки акций, цены на золото и нефть пошли на спад. Председатель Кевин Уорш представил это повышение на четверть процентного пункта как прямой ответ на устойчиво высокую инфляцию, а новые прогнозы указали на возможность еще как минимум одного повышения до конца года. Сильные данные по розничным продажам в США и рост инфляции в Великобритании до максимума за пять месяцев задали тон рынку еще до того, как в 14:00 по восточному времени было объявлено о принятом решении. Анализ экономических показателей за 16 сентябряИзменение запасов сырой нефти в США (по данным API) за неделю, завершившуюся 11 сентября 2026 г.: +7,14 млн барр. (предыдущее значение: -0,3 млн барр.)Торговый баланс Японии за август 2026 г.: -1105,6 млрд иен (прогноз: -850,0 млрд иен; предыдущее значение: -634,5 млрд иен)Заказы на продукцию машиностроения в Японии за июль 2026 г.: +11,2% в годовом исчислении (прогноз: +12,0%; предыдущее значение: +16,9%)Уровень инфляции в Великобритании за август 2026 г.: 3,1% в годовом исчислении (прогноз: 3,1%; предыдущее значение: 2,9%)Рост заработной платы в еврозоне во II квартале 2026 г.: 3,0% в годовом исчислении (прогноз: 3,2%; предыдущее значение: 3,4%)Розничные продажи в США за август 2026 г.: +6,0% в годовом исчислении (прогноз: +4,7%; предыдущее значение: +5,0%)Цены на импорт в США за август 2026 г.: +7,0% в годовом исчислении (прогноз: +6,4%; предыдущее значение: +5,9%)Количество разрешений на строительство в Канаде за июль 2026 г.: -17,3% к предыдущему месяцу (прогноз: -5,6%; предыдущее значение: +18,5%)Ставка по 30-летним ипотечным кредитам в США (по данным MBA) на 11 сентября 2026 г.: 6,97% (предыдущее значение: 6,85%)Индекс рынка жилья NAHB в США за сентябрь 2026 г.: 32,0 (прогноз: 34,0; предыдущее значение: 35,0)Изменение запасов сырой нефти в США (по данным EIA) за неделю, завершившуюся 11 сентября 2026 г.: -0,64 млн барр. (предыдущее значение: -0,39 млн барр.)Индекс деловой активности в сфере услуг ФРБ Нью-Йорка за сентябрь 2026 г.: -8,7 (предыдущее значение: 0,5) (предыдущее)Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) единогласно повысил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. В качестве причин были названы уверенная экономическая активность, устойчивые внутренние расходы, высокие показатели производительности и инвестиций, стабильный рынок труда и все еще повышенная инфляция. В заявлении этот шаг был прямо охарактеризован как мера, способствующая «более своевременному возвращению» инфляции к целевому уровню 2% при сохранении режима работы с избыточными резервами. На пресс-конференции председатель Кевин Уорш подчеркнул, что инфляция остается главной проблемой для ФРС (отметив, что она слишком высока уже слишком долго), и указал на устойчивость экономики. При этом он воздержался от обещаний относительно дальнейшего ужесточения политики, сохранив зависимость решений от поступающих данных в условиях геополитической неопределенности.Динамика изменений цен на рынкахФРС провела день под руководством ФРС. Рынки склонялись к повышению ставки, и Федеральный комитет по открытым рынкам принял решение, единогласно проголосовав за повышение базовой ставки на четверть пункта до диапазона от 3,75% до 4,00%. Точечный график показал, что в этом году произошло, по крайней мере, еще одно повышение, и Уорш использовал свою пресс-конференцию, чтобы подчеркнуть, что слишком многие категории по-прежнему демонстрируют рост цен выше 3%. Реакция на все классы активов последовала в течение нескольких минут.Индекс S&P 500 рос в течение всего утра и ближе к вечеру достиг отметки примерно в 7 618 пунктов, прежде чем это решение изменило его курс. Он восстановил рост, а затем и часть его, снизившись примерно до 7523 во второй половине дня и остановившись около 7552, снизившись примерно на 0,5% за сессию. Более высокие долгосрочные процентные ставки практически не повлияли на покупателей акций к закрытию торгов.Золото прочертило ту же дугу с более четким рельефом. За час до объявления он вырос примерно до 4359 долларов, затем резко развернулся, так как курс доллара и доходность облигаций подскочили, опустившись до 4253 долларов и закрывшись около 4268 долларов, снизившись примерно на 0,6%. Более сильный доллар и более высокая реальная доходность, как правило, работают против металла, который не приносит прибыли, и это близко к тому, что говорилось на ленте.Нефть была самым слабым звеном дня: стоимость WTI упала примерно на 3% до отметки около 102 долларов после начала сессии выше 105 долларов. Ближе к вечеру в США она достигла дна в районе 101 доллара. Ранее на этой неделе частные данные API показали рост цен на сырую нефть, бензин и дистилляты, и, хотя официальные данные EIA показали лишь небольшое снижение, снижение цен на сырьевые товары, подготовленное ФРС, сделало остальное. Снижение произошло, несмотря на то, что риски для поставок на Ближний Восток все еще оставались на заднем плане.Доходность 10-летних казначейских облигаций колебалась вблизи отметки в 5% большую часть дня, опустившись до 4,95% непосредственно перед принятием решения, а затем снова укрепившись примерно до 5,02% к закрытию. Краткосрочная доходность выросла сильнее, что соответствует переоценке рынком краткосрочных перспектив, а не долгосрочных целей.Биткойн пошел своим путем. Ночные часы он провел неспокойно, упал после того, как Сенат США приостановил принятие закона о надзоре за криптовалютой, а затем восстановился и закрылся почти на 1%, около 76 000 долларов. В тот день, когда акции и золото падали, устойчивость криптовалют была очевидна, хотя движение было скромным, а диапазон - широким.Динамика валютного рынка: курс доллара США по отношению к основным валютамБольшую часть дня доллар оставался на прежнем уровне, а затем резко вырос во второй половине дня. В итоге он вырос по отношению ко всем семи основным валютам, при этом новозеландский доллар был самым слабым, а канадский доллар - самым устойчивым.В ходе азиатской сессии доллар США двигался боком и даже немного снизился, при этом основные пары застряли в узких диапазонах до заседания ФРС. Иена колебалась после того, как Япония сообщила о более значительном, чем ожидалось, дефиците торгового баланса в августе и более низких заказах на оборудование в июле, затем стабилизировалась, и ситуация в регионе практически не изменилась. Трейдеры воздерживались от принятия решения.Инфляция в Великобритании выросла до пятимесячного максимума в 3,1%, что совпало с прогнозами, в то время как базовая инфляция осталась на уровне 2,6%, и фунт стерлингов едва отреагировал на публикацию данных, к которым рынок уже готовился. Доллар немного укрепился по отношению к Еврозоне, так как цены на нефть и доходность облигаций снизились в связи с принятием решения, что больше походило на изменение позиции, чем на свежий взгляд.Американская сессия четко разделилась на "до" и "после". Розничные продажи выросли на 1,2% в месячном исчислении против ожидавшихся 0,7% и 6,0% в годовом выражении, что усилило аргументы в пользу ужесточения политики ФРС и сохранило спрос на доллар во второй половине дня.Затем ФРС повысила ставку, Уорш склонился к "ястребиному" настрою, и доллар вырос. Индекс доллара подскочил с отметки около 99,7 перед публикацией до примерно 100,3 на момент закрытия. Пара USD/JPY поднялась до отметки 156,1, пары USD/CHF и USD/GBP укрепились примерно на 0,7%, а евро и австралийский доллар постепенно отступали. Пара USD/CAD выросла меньше всего из группы, и на этот результат стоит обратить внимание, учитывая резкое падение цен на нефть, и он может отражать позиционирование в той же степени, что и любые фундаментальные показатели.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 17 сентябряТемпы роста ВВП Новой Зеландии (II квартал 2026 г.) — 22:45 GMTТорговый баланс Швейцарии (август 2026 г.) — 06:00 GMTЭкономический прогноз SECO (Швейцария) — 07:00 GMTВыступление представителя ЕЦБ Лейна — 07:00 GMTОкончательные данные по инфляции в еврозоне (август 2026 г.) — 09:00 GMTРешение Банка Англии по ключевой ставке (17 сентября 2026 г.) — 11:00 GMTИндекс цен производителей (PPI) Канады (август 2026 г.) — 12:30 GMTПроизводственный индекс ФРБ Филадельфии (США, сентябрь 2026 г.) — 12:30 GMTЧисло выданных разрешений на строительство и количество закладок новых домов в США (август 2026 г.) — 12:30 GMTЧисло первичных заявок на пособие по безработице в США (неделя по 12 сентября 2026 г.) — 12:30 GMTОбъем незавершенных сделок по продаже жилья в США (август 2026 г.) — 14:00 GMTДалее в центре внимания окажется Банк Англии. Большинство экономистов ожидают сохранения ставки на уровне 3,75%, однако за день до голосования будут опубликованы данные, показавшие рост инфляции до максимума за пять месяцев. В связи с этим разногласия в позициях членов комитета могут оказаться важнее, чем само итоговое решение. На фоне того, как ФРС ужесточает политику, а Банк Англии, вероятно, сохраняет текущий курс, этот разрыв в подходах сдерживал рост фунта стерлингов в течение всей недели; при этом любой сдвиг настроений в комитете в сторону «ястребиной» позиции может обеспечить британской валюте кратковременный подъем. Завершающим штрихом к общей картине перед окончанием недели станут окончательные данные по инфляции в еврозоне, а также серия показателей состояния рынка жилья и рынка труда США. 
В понедельник доходность 10-летних казначейских облигаций США ненадолго превысила 5% впервые с 2023 года, поскольку опасения по поводу инфляции, вызванной ценами на нефть, и растущие опасения по поводу предложения столкнулись в преддверии решения Федеральной резервной системы в среду. Распродажа акций производителей микросхем потянула вниз и фондовый рынок после того, как несколько лидеров индустрии ИИ призвали к замедлению разработки передовых моделей, а золото подешевело, в то время как доллар укрепился по отношению ко всем основным валютам. Биткоин пошел своим путем и вырос, став единственным рискованным активом, который не поддался защитному настроению.Анализ экономических показателей за 14 сентябряИндекс деловой активности в сфере услуг (PSI) Новой Зеландии за август 2026 г.: 51,2 (прогноз: 50,5; предыдущее значение: 50,6)Число прибытий иностранных туристов в Новую Зеландию за июль 2026 г.: +8,5% г/г (прогноз: +4,0% г/г; предыдущее значение: +8,1% г/г)Промышленное производство в Японии (окончательные данные) за июль 2026 г.: +3,9% г/г (прогноз: +4,1% г/г; предыдущее значение: +4,9% г/г)Цены производителей и импортные цены в Швейцарии за август 2026 г.: -0,7% г/г (прогноз: -1,3% г/г; предыдущее значение: -2,1% г/г)Общий объем социального финансирования в Китае за август 2026 г.: 1660,0 млрд (прогноз: 2150,0 млрд; предыдущее значение: 1410,0 млрд)Денежная масса M2 в Китае за август 2026 г.: +7,5% (прогноз: +7,7%; предыдущее значение: +7,7%)Рост объема непогашенных кредитов в Китае за август 2026 г.: +4,9% г/г (прогноз: +5,0% г/г; предыдущее значение: +5,1% г/г)Объем новых кредитов в Китае за август 2026 г.: 60,0 млрд (прогноз: 450,0 млрд; предыдущее значение: -340,0 млрд)Уровень инфляции в Канаде за август 2026 г.: +3,0% г/г (прогноз: +3,0% г/г; предыдущее значение: +3,0% г/г)Объем продаж в производственном секторе Канады (окончательные данные) за июль 2026 г.: -0,4% м/м (прогноз: -0,2% м/м; предыдущее значение: +0,1% м/м)Уровень использования производственных мощностей в Канаде за июль 2026 г.: 80,7% (прогноз: 82,4%; предыдущее значение: 82,3%)Динамика изменений цен на рынкахНа графике видно, что доходность и сырая нефть растут, в то время как акции и золото сдают позиции, а биткоин остается единственным рискованным активом, который не обращает внимания на настроения. Раскол отслеживал динамику инфляции в течение дня, и он усилился, как только американские трейдеры столкнулись с повышением цен ФРС и распродажей полупроводников.Доходность 10-летних казначейских облигаций США стала главной за день. Утром в Нью-Йорке она выросла до 5,01%, что стало первым показателем выше 5% с 2023 года, после чего снизилась до 4,97%, поскольку покупатели вернулись к этой отметке. Рост цен на сырую нефть и более высокие инфляционные ожидания привели к раннему скачку, а растущие потребности правительства и корпораций в заимствованиях усилили давление. Денежные рынки сейчас оценивают вероятность повышения ставок ФРС в среду более чем в 90%, что станет первым повышением ставки с 2023 года.Нефть продолжила свой рост. Нефть марки WTI подорожала примерно на 1,7%, достигнув отметки в 102 доллара, после того как утром в Лондоне торговалась на уровне 104 долларов, а затем снижалась во второй половине дня в США. Закрытие ключевого нефтепровода Саудовской Аравии "Восток-Запад", который проходит в обход Ормузского пролива, привело к увеличению премии за риск предложения в цене. В течение дня Brent подешевела до 108 долларов, прежде чем закрепиться выше 105 долларов.Индекс S&P 500 снизился примерно на 0,4% и финишировал вблизи отметки 7620. Разгром производителей чипов задал тон после того, как глава Anthropic Дарио Амодей в широко распространенном письме, поддержанном Сэмом Альтманом и Илоном Маском из OpenAI, заявил, что разработка самых передовых систем искусственного интеллекта должна замедлиться, чтобы избежать потери контроля. Индекс цен на полупроводники упал примерно на 5%, а более высокая доходность дала покупателям акций еще одну причину сдерживаться в ожидании решения ФРС.Золото подешевело примерно на 1,5% до отметки около 4286 долларов и угрожало техническим прорывом вниз. Цены на металл снизились в Азии и Лондоне, так как укрепление доллара и рост реальной доходности перевесили любые попытки найти убежище на Ближнем Востоке, а затем частично восстановили падение во второй половине дня в США. На этот раз напряженный геополитический фон не повлиял на спрос на золото.Биткоин улучшил настроение, поднявшись примерно на 2,2% и торгуясь около 79 000 долларов, и возглавив рост в процентном отношении. Он вырос после открытия азиатской сессии и достиг сессионных максимумов во второй половине дня в США. Это движение было вызвано отсутствием четкого катализатора, связанного с криптовалютой, поэтому оно, вероятно, отражало склонность к риску, которой не хватало остальной части ленты в течение дня, связанного с доходностью и обратным отсчетом ФРС.Поведение валютного рынка: доллар США по отношению к основным валютамВ понедельник доллар укрепился по отношению ко всем основным валютам, индекс доллара прибавил около 0,4%, торгуясь вблизи отметки 99,5. Растущие ставки ФРС и рост доходности казначейских облигаций сделали большую часть работы, и доллар продолжал укрепляться после открытия азиатских торгов в Лондоне утром, прежде чем его рост приостановился во второй половине дня в США.На протяжении азиатской сессии доллар уверенно открывал неделю и продолжал расти, поскольку трейдеры повысили вероятность повышения ставки ФРС до 90% на фоне роста цен на нефть в выходные и приближения 10-летнего прогноза к 5%. Можно было бы привести довод о том, что доллар США понес премию за риск разрыва при повторном открытии, учитывая появление "ястребиных" заголовков. Пара USD/JPY поднялась с отметки около 153,5 до середины 154-х, а иена и новозеландский доллар оказались на слабом уровне.Европейские часы подтолкнули движение еще дальше. На фоне того, что нефть марки Brent подешевела до 108 долларов, а доходность выросла, доллар достиг максимумов лондонской сессии, а пара USD/JPY приблизилась к отметке 154,9. Швейцарский франк оказался исключением, укрепившись по отношению к доллару в первой половине европейской сессии после того, как цены производителей и импортеров в Швейцарии оказались менее отрицательными, чем ожидалось, что оказало ему некоторую относительную поддержку.Рост замедлился, как только в Нью-Йорке началась американская сессия. Поскольку 10-летние фьючерсы упали с 5%, а распродажа, вызванная искусственным интеллектом, сохранила склонность к риску, большинство валютных пар снизили свои максимумы к закрытию, сохранив дневную прибыль. Пара USD/JPY опустилась с отметки 154,9 обратно к отметке 154,3. Канадский доллар ослаб, несмотря на рост цен на нефть и оперативный отчет по инфляции: основной индекс потребительских цен в Канаде остался на уровне 3,0%, а основные показатели приблизились к 2,0%. Эти данные мало повлияли на позицию Банка Канады, в результате чего пара USD/CAD выросла примерно на 0,3%.К закрытию торгов доллар вырос по всем основным валютам, при этом иена и новозеландский доллар оказались на последнем месте, а франк и фунт стерлингов - наиболее устойчивыми. Сквозная линия проходила скорее под валютами, чем внутри какой-либо из них. Нефть, доходность и обратный отсчет ФРС задают тон, и трейдеры могут по-прежнему реагировать на это сочетание до принятия решения в среду.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 15 сентябряРозничные продажи по электронным картам в Новой Зеландии за август 2026 г. — 22:45 GMTИндекс цен на жилье в Китае за август ...2026 г., 01:30 GMTОбъем розничных продаж в Китае (август 2026 г.) — 02:00 GMTОбъем промышленного производства в Китае (август 2026 г.) — 02:00 GMTУровень безработицы в Китае (август 2026 г.) — 02:00 GMTЦены производителей (оптовые цены) в Германии (август 2026 г.) — 06:00 GMTДанные по рынку труда Великобритании (июль 2026 г.) — 06:00 GMTОкончательные данные по инфляции во Франции (август 2026 г.) — 06:45 GMTИндекс экономических настроений ZEW в Германии (сентябрь 2026 г.) — 09:00 GMTИндекс экономических настроений ZEW в еврозоне (сентябрь 2026 г.) — 09:00 GMTДанные ADP об изменении числа занятых в США (неделя по 29 августа 2026 г.) — 12:15 GMTОкончательные данные по оптовым продажам в Канаде (июль 2026 г.) — 12:30 GMTПроизводственный индекс Empire State (ФРБ Нью-Йорка) (сентябрь 2026 г.) — 12:30 GMTИндекс цен на молочную продукцию Global Dairy Trade (Новая Зеландия) — 15 сентября 2026 г.Выступление представителя Банка Англии Уилкинса — 15:00 GMTВыступление члена правления ЕЦБ Шнабель — 17:00 GMTПредстоящая торговая сессия будет опираться на второстепенные экономические показатели в преддверии главного события среды. Публикация блока данных об экономической активности в Китае за август (ночью), за которой последуют отчеты по рынку труда Великобритании и индексы настроений ZEW (Германия и еврозона), позволит проверить, действительно ли наблюдается замедление роста, в то время как риски инфляции удерживают доходность облигаций на высоком уровне. Вряд ли эти данные перевесят по значимости факторы, связанные с ФРС, поэтому динамика цен на нефть и доходность долгосрочных казначейских облигаций, вероятно, останутся определяющими факторами, а участники рынка, скорее всего, сохранят осторожный настрой в преддверии принятия решения регулятором. 
В четверг высокие показатели цен производителей в США и очередной виток роста цен на нефть подтолкнули доходность казначейских облигаций к многолетним максимумам, оказав давление на фондовый рынок (который снижается уже четвертую сессию подряд) и способствуя укреплению доллара по всему спектру валют. Трейдеры увеличили объемы ставок на повышение процентной ставки Федеральной резервной системой на следующей неделе, в то время как Европейский центральный банк повысил ставки во второй раз с момента начала войны с участием Ирана и дал понять, что в дальнейшем политика ужесточения продолжится. Анализ экономических показателей за 10 сентябряИзменение запасов сырой нефти (по данным API) за неделю, завершившуюся 4 сентября 2026 г.: -0,3 млн барр. (предыдущее значение: -2,6 млн барр.)Индекс цен на жилье RICS (Великобритания) за август 2026 г.: -28,0% (прогноз: -28,0%; предыдущее значение: -30,0%)Потребительские инфляционные ожидания в Австралии на сентябрь 2026 г.: 4,9% (прогноз: 5,1%; предыдущее значение: 4,9%)Решение ЕЦБ по процентной ставке от 10 сентября 2026 г.: 2,65% (прогноз: 2,65%; предыдущее значение: 2,4%)Ставка по депозитным операциям еврозоны (ЕЦБ) на 10 сентября 2026 г.: 2,5% (прогноз: 2,5%; предыдущее значение: 2,25%)Ставка по маржинальному кредитованию еврозоны (ЕЦБ) на 10 сентября 2026 г.: 2,9% (прогноз: 2,9%; предыдущее значение: 2,65%)Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 5 сентября 2026 г.: 206,0 тыс. (прогноз: 209,0 тыс.; предыдущее значение: 206,0 тыс.)Индекс цен производителей (PPI) в США за август 2026 г.: 5,4% г/г (прогноз: 5,1% г/г; предыдущее значение: 4,7% г/г)Базовый индекс цен производителей (Core PPI) в США за август 2026 г.: 4,6% г/г (прогноз: 4,5% г/г; предыдущее значение: 4,2% г/г)Объем товарных запасов на оптовых складах в США за июль 2026 г.: +1,3% м/м (прогноз: +1,3% м/м; предыдущее значение: +0,2% м/м)Объем продаж жилья на вторичном рынке США за август 2026 г.: -2,0% м/м (прогноз: -0,2% м/м; предыдущее значение: -1,7% м/м)Изменение запасов сырой нефти (по данным EIA) за неделю, завершившуюся 4 сентября 2026 г.: -0,39 млн барр. (предыдущее значение: -4,45 млн барр.)Динамика изменений цен на рынкахСвежий отчет о ценах производителей и рост цен на нефть третий день подряд привели к росту доходности казначейских облигаций, и на графике видно, насколько четко это отразилось на остальной части рынка. Акции, золото и биткоин подешевели, в то время как сырая нефть и доходность выросли, в результате чего в ходе сессии наблюдался четкий раскол между теми, кто выиграл от инфляции, и теми, кто пострадал от повышения ставок. Движение продолжалось в течение утра в Лондоне и укрепилось после прибытия американских трейдеров.Нефть снова лидирует на рынке. Нефть марки WTI подорожала примерно на 5,7%, достигнув отметки в 103 доллара за баррель, увеличив рост на этой неделе, поскольку отдельные сообщения о боевых действиях на Ближнем Востоке сохраняли в цене премию за риск предложения. Нефть снижалась в течение азиатской сессии, достигла дна в начале лондонских торгов, затем ускорила рост, как только прибыли дилеры из США, достигнув сессионного максимума около 103,30 доллара во второй половине дня. По данным Bloomberg, Brent торговалась выше 107 долларов за баррель, что является самым высоким показателем за всю сессию.Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на 2,3% и составила около 4,96%, достигнув многолетних максимумов. Доходность в Лондоне выросла, а затем резко подскочила после того, как августовский отчет о ценах производителей показал, что оптовая инфляция составила 5,4% в годовом исчислении, что значительно выше июльских 4,7%. Большую часть прибыли принесли цены на энергоносители, а данные в прессе подтвердили необходимость того, чтобы ФРС придерживалась жесткой политики на заседании на следующей неделе. Денежные рынки оценили вероятность повышения ставки 15-16 сентября примерно в 70%, а к октябрю это решение будет полностью учтено.Индекс S&P 500 снизился примерно на 0,6% до отметки 7594, что является четвертым снижением подряд и самой продолжительной серией потерь с июня. Более высокие цены на энергоносители и более высокая доходность удержали покупателей в стороне, и индекс снизился после открытия торгов в Лондоне во второй половине дня в США. Слабые данные в том же отчете по индексу потребительских цен не принесли особого утешения, поскольку основные цифры и динамика цен на нефть доминировали в картине настроений перед пятничными данными по потребительским ценам.Золото подешевело примерно на 1,7% и торговалось около 4326 долларов, что стало одной из самых слабых сессий за последнее время. В течение азиатских торгов металл держался на отметке около 4400 долларов, а затем начал снижаться на лондонской и американской сессиях, поскольку рост реальной доходности и укрепление доллара перевесили любые надежды на получение убежища из-за новостей о Ближнем Востоке. Золото не всегда пользуется спросом, когда геополитический риск остается на заднем плане.Биткойн снизился примерно на 0,9% и торговался около 77 140 долларов, опустившись до минимума около 76 800 долларов в течение утра в США, прежде чем стабилизироваться. Министерство финансов Германии подготовило законопроект, отменяющий освобождение страны от налога на криптовалюты, хотя эта мера остается незаконоданной и применяется только к будущим покупкам, поэтому ее влияние в краткосрочной перспективе, скорее всего, зависит от настроений, а не от цены. Поскольку на рынке не было сильных факторов, связанных с криптовалютой, это движение в основном соответствовало тому же настроению по отношению к риску, которое охватило спекулятивные активы, поскольку опасения по поводу инфляции, вызванной нефтью, и растущая доходность задали настроение.Поведение валютного рынка: доллар США по отношению к основным валютамВ четверг доллар США укрепился по всем направлениям, индекс доллара прибавил около 0,3% и закрылся вблизи отметки 99,1. Доллар провел ночные часы без движения, а затем на Лондонской и американской сессиях продемонстрировал сильную поддержку, поскольку данные по ценам производителей и растущая доходность сделали свое дело.В ходе азиатской сессии доллар немного ослаб и торговался в узких диапазонах. Около полуночи в Нью-Йорке индекс опустился до минимума в районе 98,72, поскольку трейдеры ожидали отчета по инфляции в США. Иена сохраняла уверенный тон в начале дня после того, как член правления Банка Японии Казуюки Масу заявил, что центральный банк, похоже, продолжит повышать ставки, ссылаясь на риски, связанные с ценами на нефть, продовольствие, цены производителей и инфляцию, обусловленную иеной, в преддверии заседания по вопросам политики, которое состоится 17-18 сентября, и пара USD/JPY опустилась до 153,30. Ожидания потребительской инфляции в Австралии снизились до 4,9%, и австралийский доллар и новозеландский доллар торговались спокойно, практически не оказывая влияния на их динамику.На лондонской сессии доллар вырос. Доходность нефти и облигаций росла в тандеме в течение первой европейской сессии, что благоприятствовало доллару США по отношению к большинству основных валют. Евро получил поддержку от ЕЦБ, который повысил процентные ставки во второй раз с начала войны в Иране и занял ястребиную позицию, а отчеты свидетельствуют о том, что политики видят возможность для еще одного шага уже в октябре.Кристин Лагард предупредила, что повышение цен на энергоносители постепенно скажется на ценах на основные товары и продовольствие, и евро восстановил прежнее снижение. Благодаря этой относительной устойчивости евро оказался в первых рядах, несмотря на рост доллара, а канадский доллар держался лучше, чем его конкуренты, поскольку рост цен на нефть обеспечил канадцу некоторую поддержку.Решающий шаг был сделан на американской сессии. Когда данные по индексу потребительских цен (PPI) вышли на рынок, доллар вырос до своего сессионного максимума, а индекс достиг отметки 99,12 в первые полчаса торгов в Нью-Йорке, после чего сохранил этот рост до закрытия. Больше всего пострадали валюты-антиподы, так как австралийский доллар и новозеландский доллар отстали от рынка из-за тенденции к снижению рисков и более высоких шансов на повышение ставок, в то время как фунт и франк сдавали позиции более постепенно. Пара USD/JPY восстановилась выше отметки 154,00, несмотря на первоначальное укрепление иены, отслеживая более широкое изменение доходности облигаций США.К закрытию торгов доллар вырос по отношению ко всем основным валютам, при этом чувствительные к росту австралийский доллар и новозеландский доллар оказались в тени, а евро и канадский доллар оказались наиболее устойчивыми. Можно привести аргумент, что этот день был связан не столько с какой-либо одной валютой, сколько с инфляцией и доходностью, лежащими в основе каждой из них, и трейдеры могут по-прежнему реагировать на эту тему в преддверии пятничного индекса потребительских цен в США.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 11 сентябряИндекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от Business NZ (Новая Зеландия) за август 2026 г. — 22:30 GMTИндекс цен производителей (PPI) Японии за август 2026 г. — 23:50 GMTВВП Великобритании за июль 2026 г. — 06:00 GMTИндекс потребительского доверия в Швейцарии за август 2026 г. — 07:00 GMTЕжемесячный индикатор ВВП от NIESR (Великобритания) за август 2026 г. — 11:00 GMTСальдо счета текущих операций Германии за июль 2026 г. — 12:30 GMTТемпы роста индекса потребительских цен (CPI) в США за август 2026 г. — 12:30 GMTВыступление главы ЕЦБ Лагард — 14:00 GMTПредварительные данные по инфляционным ожиданиям (Мичиганский университет, США) на сентябрь 2026 г. — 14:00 GMTИндекс потребительских настроений Мичиганского университета (США) за сентябрь 2026 г. — 14:00 GMTВыступление представителя ЕЦБ Лейна — 17:00 GMTВ пятницу рынок наконец получит данные, ожидание которых определяло настроения на протяжении всей недели. Отчет по потребительским ценам в США станет ключевым событием сессии и последним важным показателем инфляции перед заседанием ФРС. Высокие цифры укрепят аргументы в пользу повышения ставки и могут усилить рост доллара и доходности долгосрочных облигаций, тогда как более слабые данные дадут козыри сторонникам мягкой денежно-кредитной политики («голубям»).Этому событию будут предшествовать публикации данных о росте экономики и объемах производства в Великобритании, а также отчет по индексу цен производителей (PPI) в Японии. Кроме того, на фоне сохраняется риск-премия в ценах на сырую нефть, поэтому трейдеры, вероятно, предпочтут осторожную тактику, реагируя на поступающие новости, а не занимая заранее определенную направленную позицию. 
Во вторник резкий рост цен на нефть, вызванный обострением ситуации на Ближнем Востоке, привел к снижению котировок акций и облигаций: новая атака хуситов на энергетические объекты Саудовской Аравии вновь усилила опасения по поводу инфляции всего за три дня до публикации ключевых данных по индексу потребительских цен (CPI) в США. На валютном рынке лидером стала иена, поднявшаяся до шестимесячного максимума по отношению к доллару на фоне растущих ожиданий повышения процентной ставки Банком Японии.Анализ экономических показателей за 8 сентябряПоддерживаемые Ираном хуситы предприняли серию атак с использованием беспилотников и баллистических ракет на юг Саудовской Аравии, нанеся удары по энергетическим объектам компании Aramco и авиабазе имени короля Халида; в результате пострадали 73 человека, а работа некоторых нефтяных объектов была временно приостановлена.Объем продаж в производственном секторе Новой Зеландии (II квартал 2026 г.): +6,4% в годовом исчислении (прогноз: -1,0%; предыдущее значение: +2,8%).Индекс розничных продаж BRC (Великобритания, август 2026 г.): +0,5% в годовом исчислении (прогноз: +1,2%; предыдущее значение: +1,0%).Средний уровень денежных выплат (Япония, июль 2026 г.): +4,7% в годовом исчислении (прогноз: +3,5%; предыдущее значение: +3,4%).Индекс цен ВВП (Япония, окончательные данные за II квартал 2026 г.): +2,6% в годовом исчислении (прогноз: +2,6%; предыдущее значение: +3,2%).Темпы роста ВВП (Япония, окончательные данные за II квартал 2026 г.): +0,4% к предыдущему кварталу (прогноз: +0,3%; предыдущее значение: +0,5%). 1,4% в годовом исчислении (прогноз: 1,1%; предыдущее значение: 1,8%)Австралия: изменение индекса потребительского доверия Westpac за сентябрь 2026 г.: -5,2% (прогноз: -3,6%; предыдущее значение: 6,0%)Австралия: индекс делового доверия NAB за август 2026 г.: -8,0 (прогноз: -8,0; предыдущее значение: -6,0)Австралия: окончательные данные по разрешениям на строительство частных домов за июль 2026 г.: -4,2% м/м (прогноз: -4,2% м/м; предыдущее значение: 0,4% м/м)Австралия: окончательные данные по разрешениям на строительство за июль 2026 г.: 9,0% г/г (прогноз: 9,0% г/г; предыдущее значение: 8,9% г/г)Китай: торговый баланс за август 2026 г.: 119,1 млрд (прогноз: 120,0 млрд; предыдущее значение: 112,5 млрд)Япония: прогнозный индекс настроений (Eco Watchers Survey) за август 2026 г.: 48,3 (прогноз: 46,1; предыдущее значение: 45,8)Германия: торговый баланс за июль 2026 г.: 21,3 млрд (прогноз: 17,5 млрд; предыдущее значение: 15,4 млрд)США: индекс оптимизма малого бизнеса NFIB за август 2026 г.: 98,7 (прогноз: 99,7; предыдущее значение: 99,8)США: потребительские инфляционные ожидания за август 2026 г.: 3,6% (прогноз: 3,6%; предыдущее значение: 3,6%)Динамика изменений цен на рынкахВторник открыл неделю, сокращенную из-за праздничных дней, когда рынки оценивали растущую премию за геополитический риск в нефти на фоне данных по инфляции, которые должны быть опубликованы позднее на этой неделе. Американские трейдеры вернулись после перерыва на День труда к новой эскалации на Ближнем Востоке, и реакция последовала прямо по инфляционному каналу, который их сейчас больше всего волнует.Сырая нефть марки WTI лидировала на сессии, подорожав примерно на 1% и торгуясь около 93,90 доллара за баррель. Цены росли в ходе азиатской сессии после того, как поддерживаемые Ираном хуситы нанесли удары по нефтяным объектам и авиабазе на юге Саудовской Аравии, а Министерство энергетики Королевства сообщило о временной остановке некоторых операций. Нефть подешевела до 95 долларов за баррель, прежде чем вновь снизиться в ходе лондонской и американской сессий, а затем обрела второе дыхание в конце дня на фоне сообщений о взрывах вблизи иранского острова Харг, ключевого экспортного центра. Этот шаг соответствует модели повышения премии за риск предложения, основанной на заголовках, а не на каких-либо подтвержденных изменениях в количестве баррелей.Индекс S&P 500 снизился примерно на 0,2% до отметки 7685, падая вторую сессию подряд. Более высокие цены на энергоносители повлияли на настроения, а перспектива замедления инфляции в преддверии публикации пятничного индекса потребительских цен заставила покупателей проявлять осторожность. Полупроводники продемонстрировали частичное снижение в течение дня, что может объяснить, почему общий индекс вырос лучше, чем более резкое падение Доу-Джонса примерно на 1%.Золото подешевело примерно на 0,9%, достигнув отметки в 4373 доллара, что стало одной из самых слабых сессий за последнее время. После открытия азиатской сессии цены на металл снизились, а во второй половине дня в США ускорились. Растущая доходность казначейских облигаций и более устойчивый фон с реальными процентными ставками, вероятно, перевесили все надежды на получение убежища из-за новостей о Саудовской Аравии. Золото не всегда привлекательно для инвесторов, когда геополитический риск резко возрастает.Биткойн упал примерно на 1%, торгуясь около 78 420 долларов, опустившись до минимума около 77 600 долларов в течение утра в США, прежде чем стабилизироваться. Поскольку на ленте не было специфического для криптовалюты катализатора, этот шаг, вероятно, был связан с более широким отказом от риска в спекулятивных активах, поскольку опасения по поводу инфляции, вызванной нефтью, и растущая доходность оказали давление на спекулятивные настроения.Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на 0,2% до 4,80%, увеличив свой недавний рост до многолетних максимумов. Резкий скачок цен на нефть возродил опасения по поводу краткосрочной инфляции и укрепил позицию Федеральной резервной системы по сохранению жесткой политики, поскольку денежные рынки сейчас оценивают шансы повышения ставки на заседании на следующей неделе выше, чем когда-либо.Поведение валютного рынка: доллар США по отношению к основным валютамДоллар США торговался неустойчиво и практически без изменений во вторник, завершив торги практически без изменений по отношению к большинству основных валют, поскольку наиболее заметное валютное движение за день произошло в иене, а не в долларе США.В ходе азиатской сессии курс доллара снизился под давлением укрепления иены. Пара USD/JPY опустилась ниже отметки 153,00, в результате чего иена достигла шестимесячного максимума по отношению к доллару. Этот шаг был вызван спекуляциями о возможном изменении в распределении активов Государственного пенсионного инвестиционного фонда, а также ростом ставок на более быстрое ужесточение политики Банка Японии, что было подкреплено высокими показателями заработной платы за июль и пересмотром в сторону повышения ВВП за второй квартал. Доллар укрепился по отношению к другим валютам, австралийский доллар ослаб на фоне слабых данных NAB по деловой активности, а ослабление новозеландского доллара коррелирует с мнением Прасанны Гай из РБНЗ, которая предположила, что ключевая ставка, возможно, уже находится на нейтральной территории.Лондонская сессия принесла незначительные данные и скромный отскок доллара по отношению к большинству основных валют. Положительное сальдо торгового баланса Германии в июле увеличилось до 21,3 млрд евро, хотя улучшение было обусловлено скорее сокращением импорта на 5,7%, чем ростом экспорта, в то время как дефицит Франции увеличился, поскольку импорт превысил экспорт. Доллар немного восстановил позиции по отношению к иене и остался стабильным в других валютах, поскольку не было крупного европейского катализатора, который мог бы привести к четкому направленному движению.К закрытию американской сессии курс доллара снова снизился. Оптимизм представителей малого бизнеса в США поутих: индекс NFIB упал до 98,7 с 98,8 и не оправдал прогнозов, в то время как ожидания ФРС Нью-Йорка по потребительской инфляции остались на уровне 3,6%. Ни один из этих отчетов не имел большого значения для ФРС, которая теперь сосредоточилась на пятничном индексе потребительских цен, и реакция рынка оставалась сдержанной. Иена снова укрепилась в конце дня, вернув пару USD/JPY к отметке 153,85, в то время как курс доллара снизился по отношению к канадскому доллару, несмотря на новое повышение тарифов между США и Канадой.На закрытии торгов вторника доллар торговался разнонаправленно и практически не изменился по отношению к основным валютам. Иена отличилась, укрепившись против всех основных валют на фоне изменений во внутренней политике, в то время как противоположные валюты отстали на фоне слабых данных и неблагоприятных факторов, связанных с Китаем. Поскольку следующий шаг доллара, вероятно, будет зависеть от данных по инфляции, трейдеры, похоже, неохотно принимают решения в преддверии пятницы.Предстоящие важные новости в экономическом календаре Форекс на 9 сентябряЯпония: индекс деловой активности Reuters Tankan за сентябрь 2026 г. — 23:00 GMTКитай: данные по инфляции за август 2026 г. — 01:30 GMTЯпония: заказы на станки за август 2026 г. — 06:00 GMTСША: число заявок на ипотечные кредиты (MBA) за неделю, завершившуюся 4 сентября 2026 г. — 11:00 GMTСША: ставка по 30-летним ипотечным кредитам (MBA) за неделю, завершившуюся 4 сентября... 2026 г., 11:00 GMTЕженедельные данные ADP об изменении числа занятых в США (за неделю по 22 августа 2026 г.), 12:15 GMTВыступление главы ЕЦБ Кристин Лагард, 17:00 GMTДанные API об изменении запасов сырой нефти (за неделю по 4 сентября 2026 г.), 20:30 GMTВ ходе торгов в среду ожидается минимум важных экономических публикаций, поэтому внимание участников рынка будет сосредоточено на динамике цен на нефть и подготовке к выходу данных по индексу потребительских цен (CPI) в США в пятницу. Любая эскалация конфликта между хуситами и Саудовской Аравией или новые сообщения из Ирана могут поддержать «нефтяную» премию за риск и повлиять на дискуссию об инфляции, которая определит решения на заседании ФРС на следующей неделе.Ожидается, что данные по индексу цен производителей (PPI) в США в четверг и индексу потребительских цен (CPI) в пятницу продемонстрируют первые признаки влияния энергетического шока на цены; в связи с этим трейдеры, вероятно, предпочтут осторожную тактику, реагируя на поступающие новости, а не занимая ярко выраженную направленную позицию. 
В начале этого месяца золото упало до трехнедельного минимума в 4300 долларов, затем к 7 сентября восстановило большую часть этих потерь, вернувшись к отметке в 4400 долларов.Разворот становится более логичным, если посмотреть на доходность 10-летних облигаций TIPS.Золото обычно движется в противоположном направлении, когда меняется доходность, и на этой неделе был приведен пример из учебника.Что такое реальная доходность?Реальная доходность - это доходность облигации после того, как инфляция съедает ее долю. Возьмите номинальную доходность 10-летних казначейских облигаций, которая в настоящее время составляет около 4,78%, и вычтите ожидаемую инфляцию. Остается реальная доходность, которая в основном представляет собой доходность, полученную инвестором в пересчете на покупательную способность.По состоянию на 4 сентября доходность 10-летних TIPS составляла 2,42%. Вычтите это из номинальной 10-летней инфляции, и вы получите безубыточный уровень инфляции, примерно от 2,30% до 2,34%. Это рыночный прогноз инфляции, отраженный в ценах на облигации.Золото не выплачивает ни купонов, ни дивидендов. Таким образом, когда реальная доходность растет, облигации начинают приносить вам больше денег за отсутствие риска, а привлекательность золота как актива с нулевой доходностью снижается.С другой стороны, когда реальная доходность падает, альтернативные издержки тоже снижаются, и золото, как правило, пользуется спросом.Трейдеры наблюдали эту взаимосвязь на протяжении десятилетий, и это основная причина, по которой золото так остро реагирует на заголовки, связанные с ФРС.Почему реальная доходность меняется прямо сейчасТри фактора повлияли на реальную доходность на этой неделе, и каждый из них связан с одним и тем же вопросом:Насколько агрессивной будет позиция ФРС на сентябрьском заседании?Об этом свидетельствуют пятничные данные по занятости. Число занятых в несельскохозяйственном секторе в августе составило 162 000, что почти втрое превышает 56 000, которые ожидали экономисты, в то время как безработица осталась на уровне 4,1%. Более сильные данные по занятости, как правило, поддерживают более агрессивный настрой ФРС, поскольку напряженный рынок труда дает директивным органам меньше оснований для смягчения политики. Это помогло повысить вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании примерно до 59-60%, согласно оценке CME FedWatch.ФРС также объявляет перерыв в работе перед заседанием, поэтому ни один чиновник не может ничего прояснить или опровергнуть предположения рынка. Таким образом, остаются только данные по ценам производителей за четверг и Индекс потребительских цен (ИПЦ) за пятницу.Кроме того, существует геополитический риск, который поддерживает рост цен на нефть. Подорожание энергоносителей влияет на инфляционные ожидания. Теоретически, рост инфляционных ожиданий может снизить реальную доходность и поддержать золото, если номинальная доходность не будет расти так же быстро. Но на этой неделе произошло не это. Номинальная доходность выросла на фоне опасений по поводу инфляции, что сохранило реальную доходность на прежнем уровне и ограничило рост цен на золото.Волатильность цен на золото, связанная с отчетами по инфляции и комментариями ФРС, может заставить вас переключаться между брокерскими услугами, составлением графиков и новостями. LastPass помогает генерировать и хранить надежные уникальные пароли, что избавляет вас от необходимости беспокоиться, когда рынки становятся беспокойными.Что это означает для трейдеровПрактический вывод: следите за реальной доходностью, а не только за инфляцией в заголовках. Данные по индексу потребительских цен не влияют автоматически на золото. Это зависит от того, как соотносятся номинальная доходность и инфляционные ожидания.Если пятничный индекс потребительских цен будет высоким и рынок воспримет это как сигнал к новому повышению, реальная доходность, скорее всего, вырастет, доллар, скорее всего, укрепится, а золото, как правило, возглавит откат наряду с другими активами, чувствительными к процентным ставкам. Этот сценарий проверяет репутацию золота как надежного актива-убежища.Когда движущей силой становится рост реальной доходности, золото может упасть в ту же сессию, что и акции, и это застает трейдеров врасплох, если они предполагали, что золото будет хеджировать все.Между тем, если базовый индекс потребительских цен останется низким и рынок будет полагаться на него, вероятность повышения ставок, скорее всего, снизится, реальная доходность, скорее всего, снизится, и у золота будет возможность вернуться к своим недавним максимумам около 4700 долларов.Эта тенденция отражается на таких валютных парах, как AUD/USD и USD/CHF, которые влияют на чувствительность золота благодаря динамике резервов центрального банка и притоку средств-убежищ.ИтогРеальная доходность (номинальная доходность за вычетом ожидаемой инфляции) определяет альтернативную стоимость владения золотом. Растущая реальная доходность оказывает давление на золото; падающая реальная доходность поддерживает его.Доходность 10-летних облигаций TIPS по состоянию на 4 сентября составляла 2,42%, при номинальной доходности 10-летних облигаций около 4,78%.Золото подскочило с трехнедельного минимума около 4304 долларов примерно до 4400 долларов в течение той же недели, в основном из-за изменений в ожиданиях повышения ставок.Число занятых в августе значительно превысило прогнозы (162 000 против ожидавшихся 56 000), что, по-видимому, повысило вероятность повышения процентных ставок и оказало давление на золото в краткосрочной перспективе.Пятничный индекс потребительских цен, опубликованный во время перерыва перед заседанием ФРС, может иметь огромное значение, поскольку никакие официальные комментарии не смогут смягчить сюрприз.Важные новости впередиЧетверг, 10 сентября: Индекс цен производителей в США (PPI), вероятно, предоставит некоторую информацию в преддверии официального выхода индекса потребительских цен и даст трейдерам представление о том, как рынки могут реагировать на измененияПятница, 11 сентября: Индекс потребительских цен в США, как общий, так и базовый, последний важный показатель инфляции перед решением ФРССреда, 16 сентября: решение FOMC по ставке, при этом рыночные цены близки к решающему результату